Desemprego recua, mas Selic e tarifaço preocupam brasileiros; especialistas discutem futuro do país

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A taxa de desemprego caiu a 5,8% com forte geração de empregos formais, mesmo com a Selic em 15% ao ano, o maior nível em 19 anos. O consumo segue impulsionando a economia, mas o tarifaço dos EUA preocupa setores exportadores. Marcus Labarthe e Vinicius Torres Freire analisam o impacto dessa resiliência no mercado de trabalho e o futuro da política monetária.   Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/   🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!   Siga o Times Brasil nas redes sociais: @otimesbrasil   📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:   🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais   🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562   🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube   🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings   #CNBCNoBrasil  #JornalismoDeNegócios  #TimesBrasil

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00:00A geração de emprego e renda impulsionam o consumo, mantendo a demanda aquecida.

00:06Esse movimento, no entanto, tende a pressionar a inflação.

00:09Para conter o avanço dos preços, o Banco Central manteve ontem a taxa básica de juros em 15% ao ano.

00:16Um fator de preocupação para os próximos meses é o tarifácio imposto pelos Estados Unidos.

00:21Empresários afirmam que a sobretaxa coloca em risco empregos nos setores afetados pelo anúncio.

00:26Para analisar o que significa essa resiliência do mercado de trabalho e o que esperar para os próximos meses,

00:34eu converso com o Marcos Labarte, especialista em mercado de capitais e sócio fundador da GT Capital.

00:40E o nosso analista, Vinícius Torres Freire, participa também dessa entrevista, está se juntando a gente aqui.

00:46Marcos, boa tarde para você, muito obrigado pela sua disponibilidade.

00:50Antes de mais nada, queria te perguntar o seu olhar sobre essa resiliência do mercado de trabalho.

00:55Quer dizer, a gente nunca teve a taxa de desemprego, a taxa de desocupação nessa PNAD na casa dos 5%.

01:03O recorde anterior acho que era 6,1%, não é, Vinícius?

01:086.

01:086, 6%.

01:09E agora temos em 5,8%.

01:12Isso com a maior taxa básica de juros em 19 anos, a inflação elevada.

01:19Enfim, o que te parece, qual a sua leitura sobre essa resiliência da economia brasileira?

01:24Boa tarde, Fábio, boa tarde, Vinícius, boa tarde a todo mundo que está nos escutando na Times Brasil.

01:30Realmente é um índice que deixa a gente muito feliz, né?

01:34De tudo que a gente está vendo ao longo de 2025, está sendo um ano bem penoso para a economia,

01:41mas que a parte do consumo, ele continua acelerando a parte de emprego no Brasil.

01:47Lembrando que a parte de consumo, ele é o impulsionador do Brasil, tanto na parte do consumo como na parte de prestação de serviço.

01:57A indústria, ao contrário, ela acaba desacelerando essa parte de empregos no Brasil.

02:03E quem sabe, com essa parte das tarifas de Trump, isso pode dificultar cada vez mais.

02:08Mas eu fico satisfeito com os números, realmente é um recorde que o Brasil vem batendo muito pela parte do aumento do consumo nos últimos anos.

02:19E realmente a inflação, ela é algo que pode penalizar com esse aumento, incremento do consumo do Brasil,

02:29e puxar um pouco a inflação, que não vem acontecendo, tá?

02:33A gente está olhando nas últimas oito análises do IPCA, que é feito toda segunda-feira,

02:42entre os analistas, economistas no Brasil, vem apresentando uma queda aí do potencial do IPCA para um futuro próximo.

02:50Então, isso é algo positivo.

02:53E às vezes, quem sabe, nessas mudanças econômicas, talvez até pela parte do tarifaço,

03:00possa fazer com que alguns produtos acabem ficando mais baratos no Brasil,

03:04se parte desses produtos que iriam ser exportados para os Estados Unidos, acabarem indo para o comércio local.

03:11Inícius.

03:12Marcos, alguma desaceleração a gente vê nessas pesquisas, especialmente em relação a salário.

03:20Mas vamos matizar essa desaceleração da alta do rendimento do trabalho.

03:25Já chegou a ser de 5% ao ano e agora está em 3,3% ao ano, quer dizer, em relação ao mesmo trimestre do ano passado.

03:32É uma desaceleração, mas é para um crescimento do salário de 3,3% acima da inflação,

03:38um ritmo maior do que o PIB deve ter esse ano.

03:41E desde 2022, pelo menos, a gente tem visto expectativas e análises e projeções muito erradas

03:47sobre o ritmo de crescimento da economia, o ritmo de crescimento do emprego,

03:52sobre o nível de emprego que causaria inflação.

03:55Todas as estimativas estavam muito erradas, até talvez do PIB potencial estavam erradas.

03:59O que a gente não está vendo na economia brasileira para que a gente estime,

04:04pelo menos o consenso do mercado, a mediana do mercado, estime tanta desaceleração,

04:09o crescimento tão menor em todos os aspectos macroeconômicos,

04:11da produção e do emprego, principalmente, e a gente não veja isso acontecendo.

04:16O que a gente não está enxergando?

04:19É porque quando a gente analisa que somente a alta taxa de juros poderia desacelerar

04:25a economia brasileira, isso não vem acontecendo.

04:29A taxa de juros permanece na casa de 15% e continua uma das mais altas do mundo,

04:35mas isso leva um tempo até ter uma desaceleração da economia.

04:41Eu vejo que, ao longo desses últimos dois anos,

04:45uma série de programas também que o governo vem realizando

04:49fazem também com que tenha um incremento na parte do consumo do brasileiro.

04:56Por mais que a inflação seja um dos grandes vilões,

04:59e foi em 2024, e está sendo um pouco menos,

05:03mas ainda vai continuar sendo em 2025,

05:06porque a gente vai estar mais um ano ultrapassando o teto

05:11do que a gente achava que seria o mais conveniente,

05:15a parte do consumo brasileiro continua ainda sendo muito forte,

05:19tanto a parte dos alimentos.

05:22E eu vejo também que, por mais que em 2024 tenha tido,

05:26por exemplo, uma alta considerável na parte de petróleo,

05:30e também do dólar, em 2024 foram os grandes vilões,

05:36em 2025 existe pelo menos uma melhora nesses patamares.

05:42O que eu vejo, o que me deixa preocupado é olhando para frente,

05:48o quanto isso vai se sustentar frente a uma taxa de juros

05:52como está se apresentando.

05:54porque a indústria também, o comércio que queira ampliar,

06:01que queira continuar ampliando o seu parque fabril,

06:05ou mesmo o seu comércio,

06:07ele vê uma dificuldade com a taxa de juros como está,

06:11e também ele acaba postergando muitas vezes novos investimentos.

06:16Então, esse fator, ele pode fazer com que,

06:20olhando para um horizonte para frente,

06:23possa fazer com que esses dados acabem sendo,

06:28acabem penalizando através dessa taxa de juros,

06:31que acaba atrapalhando muito a parte de consumo,

06:35através da produção de crédito perante ao mercado,

06:41junto com os bancos.

06:44Marcos, ontem o Copom manteve, como se esperava,

06:48a taxa básica de juros no Brasil em 15%

06:50e reforçou ali a ideia de segurar essa taxa

06:53por um período suficientemente longo para controlar a inflação.

06:57O mercado, de forma geral, vem prevendo que a Selic

07:00pode voltar a cair no primeiro trimestre do ano que vem.

07:03Esse dado de hoje da PNAD,

07:05mostrando esse nível de resiliência do mercado de trabalho

07:08e, consequentemente, da capacidade do brasileiro consumir,

07:11é o tipo de dado que pode fazer o mercado entender

07:16que a Selic talvez precise de um pouco mais de tempo

07:19nesse patamar dos 15%?

07:22Sim, possivelmente sim.

07:24Claro que o presidente já vem,

07:28nos seus discursos, falando que a taxa de juros

07:31está em um patamar muito alto.

07:33Eu vejo que Galípolo está sendo muito técnico

07:37junto com o corpo do Banco Central

07:43para as tomadas de decisões,

07:46mas olhando para frente,

07:48o mercado acredita que a taxa de juros

07:50vai permanecer ainda nessa casa de 15%

07:53e vê projeções que podem cair no começo do ano que vem,

07:58mas tudo isso vai depender muito, obviamente,

08:01das notícias de mercado,

08:03das mudanças que possam acontecer

08:04e também, principalmente, dessa análise da inflação.

08:10Se a inflação continuar nos patamares que está agora

08:13e o Banco Central quiser tentar chegar mais

08:18no patamar aceitável,

08:21que a equipe econômica acredita como aceitável,

08:23a gente vai ver ainda a taxa de juros

08:25nesses patamares por algum tempo.

08:28Mas lembrando que patamares a 15%

08:31faz com que a indústria

08:34e também o comércio

08:36enfrentem problemas na parte de crédito.

08:40E lembrando também que a inadimplência no Brasil

08:42vem batendo recordes.

08:45E um dos fatores também é

08:46com a taxa de juros que vem sendo empregada.

08:50Então, existe um remédio

08:52e esse remédio é amargo para determinados setores

08:56e, olhando para a frente,

08:59pode ser amargo também

09:00para um crescimento sustentável do país.

09:04A gente tem visto o seguinte,

09:08nessa estatística,

09:09a gente viu que a maior parte do emprego

09:10criado em relação ao trimestre anterior

09:13foi formal.

09:14É claro que teve muita administração pública,

09:16teve muita educação,

09:17mas a gente ouve também

09:19emprego formal é importante.

09:21A gente está mostrando que

09:22a economia brasileira está mostrando

09:23que pode criar emprego mais caro.

09:25Continuem criando emprego mais caro

09:27mesmo com essa taxa de juros alta.

09:29Por outro lado, tem setores

09:30que ainda estão reclamando

09:31que está faltando mão de obra,

09:32não que está pensando em demitir,

09:34mesmo tendo a expectativa reduzida,

09:36a confiança caindo um pouco.

09:37Agora, você, pelos seus dados,

09:39conversas, estudos,

09:40você vê onde poderia começar

09:42esse arrefecimento do mercado de trabalho,

09:44se vai começar?

09:45Você vê algum sinal aí

09:47na economia brasileira

09:48que por onde poderia começar

09:50esse arrefecimento?

09:50Não que a gente deseja,

09:51mas você vê alguma perspectiva disso?

09:55A conversa com os empresários,

09:58muitos ou quase todos

10:01reclamam de uma mão de obra qualificada.

10:06Eu vejo que o Brasil investe pouco

10:09nessa parte, principalmente,

10:12de um ensino técnico de qualidade,

10:15e quando a gente fala

10:16de alta tecnologia,

10:18quando a gente fala

10:19em inteligência artificial,

10:20a gente está falando

10:22de pouquíssimos brasileiros

10:24que têm condições

10:25de ter caros como esse.

10:30Então, se o empresário

10:31está reclamando

10:32que falta mão de obra qualificada,

10:35e se grande parte

10:36da mão de obra brasileira,

10:38infelizmente,

10:39acaba não sendo qualificada

10:41para determinadas funções,

10:43isso acaba dando um gap

10:46e também encarecendo

10:47até o pagamento,

10:48o salário de quem é qualificado

10:50no Brasil,

10:51que acaba sempre sendo

10:53bastante disputado

10:54pelas empresas.

10:57Eu vejo que é necessário,

11:00e isso não é algo

11:01do dia para a noite,

11:02a gente sabe que isso é

11:03de médio e longo prazo,

11:04uma reavaliação

11:06da mão de obra brasileira,

11:09porque se muitos brasileiros

11:11reclamam que não têm emprego,

11:13mas ao mesmo tempo

11:14não têm qualificação,

11:15infelizmente,

11:16o que sobra para eles

11:18é uma informalidade

11:19ou empregos extremamente básicos

11:22que pagam pouco,

11:24e em consequência,

11:26o empresário que precisa

11:28de uma mão de obra

11:28mais qualificada,

11:30ele carece disso

11:32e muitas vezes

11:33impede um crescimento

11:35de uma empresa

11:36ou acaba concentrando

11:38em uma mão de obra

11:39que ele vai ter que pagar mais

11:41ou, em alguns casos,

11:43até exportando ao exterior.

11:45Marcos Labarte,

11:46especialista em mercado

11:47de capitais

11:47e sócio fundador

11:48da AGT Capital.

11:49Obrigado, Marcos,

11:50pela sua análise aqui.

11:52Uma boa tarde para você.

11:53Obrigado.

11:54Forte abraço a todos.

11:55Abraço.

11:55Obrigado, Vinícius,

11:56também pela participação.

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