- il y a 23 heures
Ce mercredi 8 avril, Étienne Bracq a reçu Mikael Petitjean, chef économiste de Warteloo AM, professeur à l'université de Louvain, Matthieu Ceronne, trader et fondateur de Galileo Trading, Alain du Brusle, directeur général délégué de Claresco Finance, Jacques Lemoisson, fondateur de GATE Capital Management, et Antoine Ternon, gérant de portefeuille chez APICIL Asset Management, dans l'émission Good Morning Market, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:01bfm business présente good morning market l'actualité des marchés financiers c'est
00:09sur bfm business etienne brax est la folie ce matin la question est ce que le cac 40 va
00:13ouvrir à 8000 3 ah oui c'est la grande question ce matin en tout cas en préouverture on était
00:17sur une hausse de près de 4% plus 5% pour le dax à francfort ou encore pour l
00:21'euro stocks 50 le
00:23cac 40 devrait faire un peu moins bien et pour cause total énergie qui est quand même une très
00:28grosse capitalisation pondération de l'indice devrait forcément être en baisse à l'ouverture en préouverture
00:33n'avait quand même une baisse de près de 8% pour ce titre total énergie qui a enchaîné les
00:37records ces
00:38dernières semaines et là forcément avec un baril de pétrole qui perd 15% ce matin à 93 dollars vous
00:43avez l'ensemble du secteur pétrolier qui sera en bas de tableau donc après l'annonce du cesser le
00:48feu signé entre l'iran et les états unis on a c'est pour 15 jours pour l'instant on
00:53a le brent qui a chuté
00:55de 15% le le gaz qui a chuté de 20% sur les obligations d'état américain c'est
01:01pareil on est
01:02aussi en chute et sur les obligations alors en europe là c'est stratosphérique aussi on passe
01:05d'un extrême à l'autre hier soir le 10 ans français était à 3,8% après notamment des
01:10déclarations du
01:11gouverneur de la banque centrale de belgique qui laissait sous-entendre que la bce pourrait relever
01:16ses taux si besoin dès la réunion du mois d'avril la prochaine réunion est en trois semaines pour rappel
01:21donc le marché s'est mis à anticiper cette hausse de taux et là ce matin avec la baisse des
01:26prix du
01:26pétrole on est dans un scénario aux états unis où les taux pourraient baisser dès la fin de l'année
01:30donc voyez on passe d'un extrême à l'autre et donc ça forcément ça se reflète sur les prix
01:34avec ce
01:35matin un 10 ans français qui est à 3,53 donc vous avez un 10 ans français qui a quand
01:39même perdu
01:39quasiment 30 points de base quand même en l'espace de 24 heures même pas en fait tout s'est
01:44fait à l'ouverture
01:45et c'est ça qu'il faut retenir ce matin c'est à dire que on n'est pas sur
01:48des baisses ou des hausses
01:50en l'espace de quelques minutes quelques heures non c'est des réactions épidermiques algorithmiques en
01:54l'espace de quelques secondes ça se fait vraiment à l'ouverture à chaque fois et donc tout l'enjeu
01:58maintenant c'est de voir si ça va tenir dans les prochaines heures puisque pour rappel des réunions
02:02vont se tenir au pakistan vendredi entre les états unis et l'iran et sur les dix points qui ont
02:07été annoncés
02:09cette nuit on est sur les mêmes points qui bloquent depuis le début du conflit c'est à dire la
02:13reconnaissance
02:14explicite du programme nucléaire civil iranien le contrôle du détroit d'hormuz par l'iran des
02:20engagements américains de non agression sur l'iran mais également sur toute la région enfin bref au
02:26final il ya un accord mais il n'y a pas d'accord voilà donc tout reste maintenant à voir
02:32comment la
02:32situation va évoluer et on l'a vu depuis un mois et demi on a à chaque fois beaucoup de
02:37volatilité
02:38sur l'ensemble des actifs alors le cas 40 qu'est ce que ça donne en hausse de 1,3
02:42% mais il faut le temps
02:42que ça se mette en route vous n'avez pas toutes les valeurs du cac 40 qui cotent ce matin
02:46à l'ouverture
02:47en tout cas les 8000 points sont là dans les premières minutes de cotation voyez typiquement
02:51total energy n'affiche pas encore de prix ce matin le titre est pour l'instant réservé en tout cas
02:57vous
02:57avez du côté du sbf 120 forvia perram vision ou encore atos qui gagne plus de 7% et à
03:03l'inverse donc
03:03le secteur pétrolier para pétrolier qui est en bas de tableau veridien gtt ou encore valorex sont les
03:09plus fortes baisses ce matin du côté de l'actualité des entreprises a souligné Eramet qui gagne un peu
03:15plus de 5% avec des informations du FT qui évoque la famille duval réfléchit à céder sa participation
03:22c'est une participation d'un peu plus de 30% dans le groupe minier ils auraient aujourd'hui lancé
03:27des
03:27explorations via différentes banques d'affaires et donc ce titre Eramet qui gagne un peu plus de 5% quand
03:33donc les matières premières se détendent très clairement avec un TTF donc c'est les cours du gaz en Europe
03:39qui sont en chute libre moins 17% ce matin pour les cours du gaz à 43 euros le mégawatt
03:44heure il faut
03:44revenir à fin février début mars pour retrouver un mégawatt heure à 43 euros dans le sens où nous
03:51étions au delà des 60 euros à la fin du mois de mars et donc ce baril de pétrole qui
03:56ce matin perd 15
03:57dollars par rapport à ce début de semaine puisque nous étions à 115 dollars en début de semaine pour
04:03le baril de pétrole et ce matin nous sommes à 94 dollars pour le baril de Brent et donc le
04:07CAC 40 qui démarre
04:08gentiment en hausse de 1,3% ce matin à l'ouverture à 8 012 points du côté des valeurs
04:13on surveillera
04:14Apple aussi avec cette histoire d'iPhone pliant oui le titre Apple a cédé près de 5% en séance
04:19avant
04:19finalement de clôturer sur une baisse de 2,7% des informations de presse qui évoquaient que l'iPhone
04:24pliable prenait du retard et que son lancement en septembre était compromis donc à la suite de cette
04:30information vous avez le titre qui était en baisse à l'inverse Broadcom a gagné plus de 5% à
04:35la clôture
04:35après un accord avec Alphabet la maison mère de Google accord jusqu'à 2031 pour fabriquer les
04:42fameuses TPU ce sont des puces qui font tourner l'intelligence artificielle de Google Gemini au menu de
04:49good morning market dans un instant nous reviendrons sur cet accord qui a donc été annoncé cette nuit
04:54par Donald Trump avec l'Iran nette détente des cours du pétrole vous avez des taux sur le rendement
05:01obligataire qui se détendent également avec donc un 10 ans français qui est ce matin à 3,56 du côté
05:08de la
05:08séance en cours un CAC 40 qui est donc en hausse de plus de 2% 2,6% de
05:12progression pour l'Eurostox 50 ça monte tous les
05:15éléments de cette séance avec Mathieu Serron dans une dizaine de minutes les valeurs qui font l'actualité
05:21aujourd'hui site red lbc des titres qui ont publié ou qui ont présenté leur plan stratégique et puis
05:27dans la dernière partie de l'émission nous reviendrons notamment avec jacques le moisson sur la location
05:32aujourd'hui comment arbitrer son portefeuille en tant qu'auditeur téléspectateurs de bfm business face à
05:36une telle volatilité élément de réponse avec antoine ternon et jacques le moisson à partir de 9h30
05:49ça y est toutes les valeurs du CAC 40 cote enfin et un CAC 40 qui gagne 3,5%
05:55ce matin grâce
05:56notamment au secteur bancaire qui était réservé à l'ouverture et qui est désormais en très très
06:00forte hausse bnp paribas gagne 8% à 90 euros 40 société générale plus 8,3% à 69 euros
06:0799 suivi de
06:08saint-gobain qui gagne plus de 7% idem pour stelantis accord ou encore kering total énergie qui était
06:14réservé à l'ouverture affiche un prix moins 6% avec donc des prix du pétrole qui sont en très
06:19forte baisse ce matin moins 15% pour le wti et le brent 94 dollars pour le baril de brent
06:24et en
06:25conséquence donc ce titre total énergie qui perd 6% à 74 euros 96 des marchés qui s'emballent et
06:33pour
06:33cause cette nuit les états-unis et l'iran ont annoncé un accord de cesser le feu de
06:38quinze jours avec la réouverture du détroit d'Hormuz bonjour michael petit-ange vous êtes chef
06:43économiste de waterloo asset management professeur à l'université de louvain cette nuit donc l'iran
06:49et les états-unis et bien ont annoncé dix points sur lesquels ils vont négocier un cesser le feu de
06:56dix jours bon assez intéressant de voir que les marchés qui sont toujours dans l'anticipation
06:59pour une fois n'avaient pas anticipé cet accord c'est vrai que les anticipations n'étaient pas
07:07n'étaient pas claire néanmoins il faut quand même se rendre compte que trump à chaque fois procède de
07:14la même façon c'est à dire qu'il annonce des éléments qui font très peur il avait parlé de
07:21d'éradiquer la civilisation iranienne de la surface de la terre et à chaque fois malgré tout il fait un
07:29pas en retrait et d'ailleurs il ya une expression dans le marché qui l'indique très bien de plus
07:34en
07:34plus maintenant on parle d'effet taco c'est à dire en anglais c'est trump always chickens out
07:40c'est à dire que trump fait toujours un peu marche arrière par rapport à des annonces qui sont très
07:46fortes et qui peuvent déstabiliser le marché donc moi j'étais pas non on n'était pas non plus
07:50extrêmement surpris par par cette annonce le le souci c'est qu'il faudrait pas tomber dans une forme
07:55d'euphorie non plus ni panique ni euphorie c'est un peu notre mot clé pour pour le moment sachant
08:01qu'il ya quand même encore d'aider des points des points en suspension et pas mal parce que on
08:06se
08:06demande qui va accepter exactement ce cesser le feu en iran sachant que que les centres de
08:11commandement ont été éliminés les uns après les autres et apparemment aujourd'hui il en resterait
08:16encore mais c'est dans une structure très décentralisée il y aurait 31 centres de commandement
08:21alors la bonne nouvelle c'est vrai que c'est la milice islamiste chiite irakienne qui soutient
08:27le régime iranien a dit qu'elle cessait les hostilités c'est quand même un point intéressant
08:31maintenant comment on va réagir déjà ça à l'armée iranienne parce que netanyahou désapprouvait
08:36ce ce cesser le feu et et on a aussi quand même malgré tout trump qui continue d'envoyer des
08:43des des appuis militaires dans la région donc il anticipe quand même malgré tout dans deux semaines
08:49et éventuellement des complications supplémentaires et alors je termine par un dernier point quand même
08:54se rendre compte que le congrès de plus en plus soucieux de ce qui se passe en iran parce que
09:01on fait valoir d'ailleurs une loi de 1973 qui était sur le pouvoir du président en temps de guerre
09:11et
09:11il faut savoir que le président a effectivement la possibilité d'agir sur le plan militaire sans
09:16déclaration de guerre ni autorisation spécifique du congrès pendant 60 jours il a encore 30 jours pour
09:23se désengager du conflit ce qui nous amène en fait à la fin avril et au delà de cette période
09:29là ça
09:30pourrait se compliquer sur le congrès sachant plus qu'il ya un appui de trump qui s'appelle le
09:36sénateur graham qui se demande exactement ce que cache l'accord actuel ou du cesser le feu c'est à
09:42dire qu'est ce que les états unis ont cédé aux iraniens sur sur ce plan là donc quand même
09:47pas mal
09:48de points de suspension donc il faudra quand même rester prudent dans dans les semaines qui viennent
09:51en tout cas à court terme les marchés achètent la nouvelle le cac 40 gagne 3,6% le dax
09:56à francfort
09:56gagne 4,8% plus 4,3% pour l'euro stocks 50 avec des taux sur le marché obligataire
10:04qui se détendent
10:05d'une façon impressionnante puisque vous avez une baisse de 23 points de base oui 23 points de base
10:09sur le disant français hier on était peu au pro à 3,8% là on est à 3,55
10:14le marché qui se fait baloter au gré des
10:17annonces de donald trump au gré de l'évolution du baril de pétrole qui est donc ce matin à 94
10:22dollars ça change quoi aujourd'hui pour vous en tant que chef économiste et waterloo asset management
10:27comment on navigue à vue face à une telle volatilité écoutez c'est très compliqué parce que
10:33les nouvelles peuvent aller dans un sens comme dans l'autre assez rapidement je pense que dans
10:38ces circonstances si vous savez moi il faut faire preuve vraiment d'humilité et chez waterloo asset
10:43management nous avons trois grands piliers dans notre analyse c'est d'abord les facteurs
10:49psychologiques qui pour moi sont prédominants actuellement donc c'est bien regarder ce qu'on
10:54appelle les indicateurs de momentum dans le marché c'est ce qui porte les marchés vers la vers la hausse
10:58ou vers la baisse et ça ce sont les facteurs psychologiques qui qui prédomine ça c'est les
11:02facteurs à court terme et c'est cela qui joue pour l'instant derrière ce facteur là pour l'instant
11:07moi
11:08je classerai quand même les facteurs micro économiques c'est à dire liés à la santé des entreprises et il
11:12se
11:12fait que pour l'instant les anticipations de bénéfices aux états unis sont bon voire très
11:19bon c'est à dire que les anticipations se maintiennent et donc effectivement si on se parvient à se
11:24désengager de ce conflit là avec une réouverture du détroit d'hormuz les marchés pourraient
11:29effectivement corriger assez fortement on anticipe toujours à un an un smp vous en environs de
11:357400 points fin de l'année à 7000 avec attention un PE donc un rapport court bénéfice
11:42qu'on estime à 20 il pourrait même remonter à 22 si on a des bonnes nouvelles donc le scénario
11:49pour l'instant est assez bon sur le plan micro économique maintenant il faut bien garder en
11:53tête que la macroéconomie dans ces circonstances-ci sincèrement faut la considérer avec beaucoup de
11:59recul parce que les annonces d'inflation les menaces d'inflation les évolutions tout intérêt vont un peu
12:04dans tous les sens on est donc à 6600 points sur le s&p 500 vous parliez de 7400 points
12:11en termes
12:11d'objectifs pour la fin de l'année bon il n'y a pas que le marché actions il y
12:16a également le marché
12:17obligataire comment aujourd'hui vous arbitrez l'allocation dans vos portefeuilles mixtes michael
12:22petitjean mais écoutez pour l'instant nous on est quand même assez prudent il faut pas non plus trop
12:27peut se réagir dans ces circonstances-ci sachant que la volatilité est effectivement élevée mais je
12:33souligne directement que la volatilité n'est pas non plus anormalement élevée vous savez c'est des
12:38marchés effectivement qui qui ont du mal à trouver leur direction mais des niveaux de volatilité comme
12:44on les mesure avec le vix aux états unis c'est des niveaux de volatilité qu'on a vu assez
12:49fréquemment
12:50dans 2021 2022 donc la volatilité est là le seul souci c'est quand même là le manque de visibilité
12:57qu'on a alors pour l'instant si vous voulez on a identifié des opportunités d'achat à terme c
13:03'est
13:03qu'on serait on s'intéresse à nouveau au marché des services de communication et la technologie
13:08pour la simple raison que les valeurs sont quand même de nouveau assez intéressante on a un rapport
13:15court bénéfice pour ces deux secteurs qui sont donc des secteurs du snp 500 on a des rapports
13:22qu'on bénéficie à 20,7 alors que pour le snp 500 globalement on est à 20 donc c'est
13:30quand même
13:31un rapprochement des valeurs qui nous fait penser qu'il ya encore un potentiel assez intéressant dans
13:37l'avenir mais d'un autre côté c'est vrai qu'on a aussi un oeil sur les fonds monétaires
13:41parce que
13:42quand l'incertitude est aussi forte il faut pouvoir associer des opportunités d'achat un peu plus risquées à
13:50des opportunités défensives
13:53Merci beaucoup Michael Petitjean de nous avoir accompagné ce matin chef économiste de Waterloo Asset Management
13:58responsable des investissements merci nous a repartagé votre point de vue d'autant plus que vous avez été
14:02récompensé récemment sur l'allocation de votre fonds flexible à l'instant
14:06Maersk le groupe maritime estime qu'à ce stade il est beaucoup trop tôt pour changer la modification des routes
14:13maritimes
14:14avec donc une réouverture des Trois d'Ormousse qui devrait se faire dans les prochaines heures mais en tout cas
14:18ça montre bien que tout ne va pas rentrer à la normale
14:20rapidement puisque Maersk indice que pour l'instant il est beaucoup trop tôt pour faire passer ses navires
14:269h14 tout de suite on va jeter un coup d'oeil à la séance du jour avec donc des marchés
14:30européens qui s'envolent
14:32Qui s'envolent oui puisque le DAX à Francfort gagne 5% l'Eurostock 50 gagne 4,3%
14:37quand le CAC 40 à Paris gagne 3,3%
14:40Le CAC 40 qui est pénalisé ce matin par Total Energy qui perd un peu plus de 5%
14:44à 74,91€
14:46Mathieu Serron est avec nous ce matin trader et fondateur de Galiléo Trading
14:49Bonjour Mathieu comment vous regardez un petit peu ce CAC 40 qui revient sur ses plus hauts
14:55du mois de mars à 8168 points 3,3% bon finalement c'est une hausse forte oui mais moins
15:02forte
15:02que laisser présager les contrats futurs
15:06Oui on est quand même sur des mouvements d'ampleur et à la question comment je regarde ça
15:10avec des yeux un peu ébahis dans la mesure où donc une trêve de Donald Trump n'a pas mis
15:16sa menace à
15:17La exécution et donc une trêve de 15 jours a été annoncée et la réouverture du Détroit d'Ormout
15:22donc les marchés sont un peu euphoriques sur le CAC on est sur une reprise de quasiment 10% depuis
15:29le point bas
15:31Hier j'écrivais un article intitulé les marchés se trompent-ils ?
15:35Parce qu'on avait et on a toujours d'ailleurs un peu moins ce matin mais on avait un climat
15:40anxiogène
15:41et à ce moment-là le VIX lui donc l'indice communément appelé l'indice de la peur
15:45l'indice de volatilité implicite sur le SP500 qui reflète donc les anticipations des différents acteurs
15:52restait autour des 25 ce qui est relativement bas au vu de la période
15:56et on a donc la réponse ce matin les marchés se trompent-ils ?
15:59Eh bien ce matin la réponse on peut le dire est non
16:04Donc globalement j'aime bien vous proposer des niveaux d'intervention
16:08des niveaux à suivre, des stratégies globales
16:12Là ce matin moi je vais passer et même ce matin et peut-être pour les prochains jours
16:15je vais passer par une phase d'observation à court terme
16:18dans la mesure où nous avons des mouvements qui sont extrêmement violents
16:23La stratégie qui consistait à profiter de la volatilité en accumulant des écarts à la vente
16:30et qui a encore bien fonctionné hier dans la mesure où j'ai proposé une vente à 8080
16:34on a eu un repli donc justement je considérais que 8080, 8120 était un pivot en dessous
16:40on était dans la zone de danger bien évidemment
16:42ce matin à quasiment 8250 on s'en est considérablement éloigné
16:47moi je reste quand même extrêmement méfiant dans la mesure où on a des marchés qui réagissent
16:54à des effets d'annonce alors oui des mesures concrètes mais pour 15 jours
16:58Quid de la suite ? Est-ce que cette reprise est solide, durable ?
17:04En revanche là où la stratégie est très intéressante
17:10ces derniers temps je vous disais que je profitais de la baisse des marchés pour acheter les valeurs
17:16et bien je vais profiter justement de ce rebond là pour commencer à alléger certains dossiers
17:23je surveille également certains déclenchements sur d'autres
17:26là par exemple je surveille de près SWORD
17:28une ESN qui a pas mal souffert ces derniers temps
17:31on avait un rectangle bien identifié on est sur une valeur de qualité
17:35qui affiche une croissance intéressante depuis plus de 20 ans
17:38revenu sur des niveaux de valorisation intéressants
17:40avec une configuration graphique intéressante aussi
17:42donc il y a quelque chose à faire sur le dossier
17:44donc sur le CAC à court terme je passe par une phase d'observation
17:47en ligne de mire si jamais cette hausse là vient à se poursuivre
17:51en ligne de mire la zone des 8350
17:55ce qui va être pour moi la prochaine résistance assez forte
17:58à ce moment là j'envisagerais pourquoi pas de jouer un potentiel peut-être limité voire épuisé
18:03notamment via les options pour pas me mettre non plus trop en risque
18:09au cas où les marchés reprennent espoir assez fortement
18:12et donc sur les actions et bien dans la phase de baisse j'en profiter pour acheter graduellement
18:17dans cette phase de rebond je vais en profiter pour alléger graduellement également
18:21Plus 4% ça y est pour le CAC 40 à 8 230 points
18:24avec ArcelorMittal qui gagne plus de 12% ce matin
18:27Safran, Société Générale, Saint-Gobain ou encore BNP qui gagne plus de 7%
18:33quand vous parlez d'alléger c'est à dire quand même un sentiment de prudence
18:39Mathieu Serron par rapport à ce qui se passe
18:41On est obligé d'être prudent et plus que de la prudence
18:47cette séquence là met en exergue l'importance d'avoir un plan et de s'y tenir
18:53et c'est là nous notre rôle vis-à-vis de ceux qui nous suivent
18:57c'est de fournir un avis objectif en toutes circonstances
19:00et je peux vous dire que c'est pas toujours évident quand on voit les variations
19:06le flux de nouvelles, le climat comme je le disais tout à l'heure un peu anxiogène
19:10donc moi je fais un petit peu fi de tout ça
19:13je me base sur de l'analyse macro que je peux lire
19:18sur de l'analyse graphique technique que je constate et je déroule mon plan
19:23donc sur la phase de baisse et bien j'achetais des valeurs mais pas n'importe lesquelles
19:28des valeurs je me suis constitué une shortlist en me disant si les marchés baissent
19:31quelle valeur, quel dossier je vais privilégier
19:33donc du Airbus, du Publicis, du LVMH, ce genre de valeurs là
19:39mais dans cette phase là moi je vais pas non plus tomber dans une euphorie
19:43je fais mon job, j'ai des niveaux graphiques d'allègement
19:47les ordres sont déjà placés, une fois que j'aurai fini avec vous je vais regarder ce qu'il en
19:50est
19:50les ordres sont placés, on fait le boulot d'allègement
19:53et c'est là d'où l'intérêt de rentrer et de sortir graduellement
19:57c'est bien pour optimiser la performance mais également pour bien gérer sa frustration
20:01dans la mesure où ce n'est pas tout ou rien
20:03on arrive sur un premier niveau et bien on va en sortir par exemple 25-30%
20:08éventuellement conserver un sol
20:10à cela viennent se rajouter éventuellement des stratégies de couverture sur les options ou autres
20:15et c'est ça l'investissement slash le trading
20:18c'est ça, c'est d'avoir un plan, de le dérouler
20:22et donc de se mettre en action en fonction des circonstances
20:27Merci beaucoup Mathieu, Mathieu Serron de nous avoir accompagné ce matin
20:31trader et fondateur de Galileo Trading
20:32le CAC 40 qui gagne donc plus de 4% ce matin
20:35au-delà des 8200 points
20:37c'est-à-dire une première depuis le début du mois de mars
20:41ArcelorMittal, Safran, Société Générale, Saint-Gobain, Accor ou encore
20:44Schneider Electric gagne entre 7 et 12%
20:46à l'inverse Total Energy qui enchaînait les records ces dernières semaines
20:50perd 5% à 75 euros
20:52avec donc un baril de pétrole qui est à 94 dollars
20:55les cours du gaz également qui sont en très forte baisse ce matin
20:58puisque vous avez le TTF qui perd plus de 16%
21:01à 44 euros le mégawatt-heure
21:02contre quasiment 60 euros à la fin du mois de mars
21:06du côté des valeurs qui profitent de cette détente des matières premières
21:10vous avez bien sûr les compagnies aériennes
21:12Air France KLM prend plus de 14% à 10,13 euros
21:15c'est de loin la plus forte hausse du SBF 120
21:17nous reparlerons de ce cessez-le-feu et de cet accord de cette nuit
21:21dans une dizaine de minutes avec Jacques Lemoisson
21:23le fondateur de Gay Capital Management et Antoine Ternon
21:26gérant de portefeuille chez Apicil Asset Management
21:31Les petits pas de côté à 9h21 pour parler des valeurs qui font l'actualité en ce moment
21:35car oui les valeurs continuent de publier leurs résultats trimestriels, annuels
21:41Alain Dubrul nous accompagne, directeur général, délégué de Claresco Finance
21:45bonjour Alain, petit point ce matin sur Emeis, LDC, Sightrade et Eramet
21:50commençons peut-être par Emeis
21:52c'est l'ex-Orpea qui a publié ses résultats 2025
21:55et le groupe se dit confiant pour 2026
21:59Oui bonjour Etienne, tout à fait
22:00donc Emeis publie ce matin ses comptes
22:02alors il n'y a pas énormément de surprises
22:04parce qu'ils ont communiqué mi-février
22:05de nombreux soldes intermédiaires de gestion
22:08qui étaient bons
22:09donc les éléments nouveaux c'est un peu en dessous du reste opérationnel
22:12le résultat financier à moins 312 millions
22:14qui était assez sensiblement meilleur qu'attendu
22:17du coup le bénéfice par action qui reste en perte
22:19attention à cause des frais financiers
22:21est à moins 1,85 euros
22:24le marché tendait plutôt quelque chose en dessous de 2 euros
22:26donc ça c'est bien
22:27il y a également un free cash flow récurrent qui s'améliore
22:30on est presque à l'équilibre à moins 46 millions
22:34comme prévu les cessions ont permis de réduire la dette nette
22:36qui est maintenant à 3,8 milliards
22:38un levier qui reste à 10
22:40mais sachant qu'il y a beaucoup d'immobilier
22:43et donc bon ils ont cédé aussi l'immobilier en Suisse
22:46mais en revanche changement de programme
22:47ils vont garder les activités opérationnelles
22:49qui comptaient céder auparavant
22:50c'est 350 millions de francs suisses de chiffre d'affaires
22:53avec une marge EBITDA en loyer de 20%
22:55donc ça c'est plutôt pas forcément une mauvaise nouvelle
22:58et dans le cadre du processus de cession
23:01le groupe a également engagé
23:02maintenant il va essayer de vendre sa activité en Amérique latine
23:04alors c'est moins de 1% de chiffre d'affaires
23:06mais ça contribue au processus de désendettement
23:08sur 2026
23:10la société vise plus de 10% de croissance
23:13de son EBITDA en loyer
23:14c'est à dire plus de 960 millions d'euros
23:16ce qui est en ligne avec les attentes
23:17et les objectifs pour 2028 sont maintenus
23:20c'est à dire une croissance d'à peu près à 4-5%
23:22un périmètre constant
23:22une croissance de l'EBITDA avant le loyer entre 12 et 16%
23:27petit changement de gouvernance aussi
23:28avec un ancien ministre Olivier Dussopt
23:30qui remplace Guillaume Pépi
23:31on va dire pour l'instant
23:32le groupe est toujours bien en phase
23:34avec son redressement
23:35et ce matin avec les bonnes nouvelles de la nuit
23:38et la baisse des taux d'intérêt
23:40c'est le genre de titre qui est quand même
23:41assez lié aux taux d'intérêt
23:41donc qui profite de ce mouvement
23:43changement de gouvernance en vue également pour Emeis
23:46puisque Guillaume Pépi
23:47l'ancien patron de la SNCF
23:49n'a pas demandé le renouvellement de son mandat
23:50en tant que président du conseil
23:51c'est Olivier Dussopt
23:53l'ancien ministre qui va être proposé
23:55c'est un secteur qui a beaucoup souffert
23:57le secteur des EHPAD à l'indubrulle
23:59le titre Emeis prend 4% ce matin à 14,74 euros
24:03est-ce que toutes ces bonnes nouvelles
24:04ne sont pas déjà dans les cours
24:07sachant que le titre a repris 30%
24:09sur les 12 derniers mois ?
24:11non pas complètement
24:12parce que c'est un titre qui était au bord de la faillite
24:14rappelons-le
24:14et qui donc était toujours entre guillemets
24:17en phase de redressement
24:18c'est-à-dire que la situation bilancielle est encore lourde
24:23donc il y a toujours un processus de cession d'actifs
24:25de désendettement
24:26rappelons aujourd'hui qu'ils sont encore en perte comptable
24:30parce qu'il y a trop de dettes et trop de frais financiers
24:31mais c'est vrai que d'un point de vue opérationnel
24:34la société remonte la pente assez régulièrement
24:36donc si le plan continue à se développer comme annoncé
24:42elle a déjà été évidemment beaucoup dérisquée
24:45mais il y a encore un certain nombre d'étapes
24:46qui vont contribuer à un dérisquage supplémentaire
24:49donc si tout se passe bien quelque part
24:52elle doit voir ces multiples de valorisation progresser
24:54au-delà de là où on est actuellement
24:56rappelons aussi que le taux d'occupation des cliniques
25:00n'est pas encore optimal
25:01il y avait beaucoup souffert suite au Covid et à la crise
25:03de réputation
25:05et donc il est en phase de redressement
25:06et donc si ça continue de retourner vers des niveaux plus classiques
25:09dans l'industrie
25:10il y a un levier opérationnel sur la rentabilité
25:12qui est assez significatif
25:14donc oui l'histoire n'est pas terminée
25:15Autre groupe qui a publié ses résultats à LDC
25:17dans le secteur de la volaille
25:19croissance des ventes de plus de 12% au quatrième trimestre
25:22et là aussi le groupe se dit confiant pour cette année
25:24il relève ses objectifs
25:26Voilà alors les résultats sont bons
25:27ils sont globalement en ligne avec les attentes
25:29on a un chiffre d'affaires qui est au-delà de 7 milliards
25:31c'était ce qui était promis
25:34globalement
25:35ils ont presque un an d'avance en fait
25:36sur l'objectif de chiffre d'affaires
25:37les 7 milliards
25:38ils les visaient plutôt pour l'exercice 26-27
25:40et ils sont atteints dès cette année
25:42un bon T4 en effet
25:44porté par les revalorisations tarifaires
25:46sur la filière avicole
25:48bonne tenue des fêtes de fin d'année
25:50et aussi un certain nombre d'acquisitions récentes
25:52qu'ils ont menées qui se portent bien
25:54donc ils ont surtout relevé leurs objectifs de rentabilité
25:57pour l'exercice
25:57rappelons que c'est un exercice décalé
25:58pour 2025-2026
26:01initialement attendu
26:02plus de 560 millions
26:03ça devrait être bien au-dessus
26:04alors le consensus était déjà un petit peu
26:07attendait un peu une bonne nouvelle
26:08de toute façon
26:09ce qu'il faut rappeler sur LDC
26:10c'est sur une affaire familiale
26:12non siège d'assablé dans la Sarthe
26:14qui se développe bien
26:16disons que c'est un titre
26:16qu'on peut considérer globalement
26:18comme défensif
26:19mais qui trace un petit bon de chemin
26:22la valorisation est raisonnable
26:24et je dirais dans l'environnement actuel
26:26assez volatil pourrait-on dire
26:28je trouve que dans les portefeuilles
26:30c'est vraiment un titre qu'on peut avoir
26:32parce qu'il est
26:33il offre des perspectives de croissance durable
26:38sans paillettes si on peut dire
26:39mais globalement assez visible
26:41c'est bien géré
26:42ça se développe bien
26:43donc voilà c'est un titre intéressant
26:45à conserver en portefeuille
26:46et ce titre LDC qui est en hausse ce matin
26:48après la publication de ce chiffre d'affaires
26:50plus 1,3% à 100 euros pile
26:53pour rappel c'est le groupe
26:54qui détient notamment les marques
26:55Le Gaulois, Metrocoq
26:56ou encore Marie
26:57Sightrade de son côté
26:58a présenté son plan stratégique
27:00alors là contrairement à LDC
27:02qui affiche un parcours spectaculaire
27:04c'est beaucoup plus compliqué
27:05pour Sightrade
27:06on avait l'occasion d'en parler
27:07lors de ses dernières émissions
27:08Alain Dubrul
27:09le groupe est notamment
27:11considéré par la bourse
27:12comme l'un des perdants de l'IA
27:13bon ça tombe bien
27:14aujourd'hui ils ont présenté
27:15leurs fonctionnalités dédiées
27:16à l'intelligence artificielle
27:18c'est ça oui
27:19le cours était passé
27:19de 240 à 140
27:21puis 110
27:21puis il était remonté à 140
27:23mon résultat de la semaine dernière
27:23l'avait monté au-delà de 150
27:25et hier soir
27:26ils devaient annoncer
27:27effectivement leurs ambitions
27:28dans l'intelligence artificielle
27:30alors ils ont sorti un plan
27:31bon ils vont détailler ça aujourd'hui
27:32qui semble ambitieux
27:34mais intéressant
27:34l'idée en fait
27:35c'est de lancer
27:36ce qu'ils appellent
27:36des agents numériques
27:38qui sont en fait
27:39des briques
27:40que leurs clients
27:41vont pouvoir acheter
27:42et qui vont faire
27:43un certain nombre de choses
27:44alors ils ont
27:45pour ambition
27:46d'en lancer 3
27:47dès l'été prochain
27:48alors sans entrer trop
27:49dans le détail
27:50il y a un truc qui s'appelle
27:50les Amy Agents
27:51c'est-à-dire des jumeaux numériques
27:53de la gestion du crédit
27:54dont un qui permet
27:56de faire la collecte
27:57de cash collection
27:58il y a déjà 24 agents
27:59en production
28:00chez leurs clients
28:01il s'appelle
28:02Legend Builder Studio
28:03c'est un environnement sans code
28:04qui permet aux clients
28:05de créer leurs propres agents
28:06IA sur la plateforme
28:07comme Site Trade
28:07donc en plus de ce que Site Trade propose
28:09qui est des éléments
28:10de customisation
28:12c'est-à-dire de personnalisation
28:15des solutions propres
28:16à chaque client
28:17et enfin ce qu'ils appellent
28:18Amy IQ
28:18c'est une interface
28:19en langage naturel
28:20qui orchestre les agents
28:21les applications
28:21et les données
28:22order to cash
28:24et ils vont en lancer 3 autres
28:25dans les 12 prochains mois
28:26l'ambition sur tous ces produits
28:28c'est que ça représente
28:29entre 20 et 25%
28:30des nouvelles commandes
28:31l'année prochaine
28:32plus de la moitié en 2030
28:33et ils ont un objectif chiffré
28:35de chiffre d'affaires
28:36qui pourrait à horizon 4 ans
28:37en 2030
28:38être entre 18 et 23 millions
28:41avec une marge supérieure
28:42plutôt de l'ordre de 30-35
28:44là où le groupe est à 22 aujourd'hui
28:45donc en masse
28:46ça représente
28:47à peu près
28:48un tiers du chiffre d'affaires
28:49d'aujourd'hui
28:51la moitié de la marge d'aujourd'hui
28:52dans 4 ans
28:53donc ça évidemment
28:54c'est une bonne chose
28:55si on pouvait atteindre
28:56ces objectifs
28:56on pourrait dire
28:58que sur cette partie-là
28:59on pourrait mettre
28:59des multiples valorisations élevées
29:01évidemment l'incertitude
29:02c'est dans quelle mesure
29:03ces nouveaux produits
29:04vont se substituer
29:05et ou cannibaliser
29:07une partie de l'offre existante
29:08c'est un peu toute la question
29:09donc le titre
29:10ouvre en haut ce matin
29:11là il est plutôt stable
29:13il va falloir qu'ils expliquent
29:14en tout cas la bonne nouvelle
29:15c'est qu'il y a
29:15Vous êtes convaincu vous
29:16ou pas Alain Dubrul
29:17par rapport à ce plan
29:18est-ce que pour vous
29:19c'est un game changer
29:19ou non il faut maintenant
29:21que le groupe fasse épreuve ?
29:22je dirais que
29:23dans ce genre de métier
29:25c'est quand même
29:25des sociétés qui sont
29:27un
29:28qui connaissent le sujet
29:29qui connaissent les clients
29:30leurs besoins
29:31donc l'IA peut toujours être vu
29:33soit comme une menace
29:34soit comme un outil
29:35dont les gens
29:37qui sont spécialistes
29:37d'un secteur vont pouvoir
29:38se saisir pour améliorer
29:40leur performance
29:41Rappelons aussi
29:42que dans l'IA
29:42on parle de data
29:43eux ils gèrent
29:45plus de 8000 milliards
29:46de paiements
29:46donc ils ont
29:47un historique
29:49une connaissance intime
29:51des données des clients
29:52de leurs pratiques
29:53etc.
29:53qui sont aussi
29:55quand on parle
29:55d'intelligence artificielle
29:56on parle d'analyse de données
29:58donc eux ils ont la donnée
29:59que des concurrents
30:00qui viendraient de l'extérieur
30:01n'ont pas
30:01donc c'est évidemment
30:02des éléments
30:03qu'eux peuvent utiliser
30:04que les autres n'ont pas
30:05donc je pense en effet
30:06que ces objectifs
30:07de chiffre d'affaires
30:08et de marge
30:09sur cette activité
30:10me semblent ambitieux
30:11mais tout à fait atteignables
30:13la vraie question
30:14c'est dans quelle mesure
30:15ça se substitue
30:16ou non
30:17au business existant
30:18il faut quand même rappeler
30:19que dans ces métiers
30:20il y a malgré tout
30:21dans le logiciel
30:21même si on dit que tout est mort
30:22il y a une sorte d'inertie
30:24qui est très forte
30:24chez les clients
30:26donc je suis convaincu
30:27qu'ils vont pouvoir
30:28générer du nouveau chiffre d'affaires
30:29que l'ancien chiffre d'affaires
30:31va probablement
30:31s'éroder un petit peu
30:32mais si on
30:34compte tenu
30:35de la baisse de valorisation
30:36du groupe
30:36qui est très forte
30:37depuis un an
30:38on peut considérer
30:40que l'émergence
30:41en tout cas
30:42l'émergence de ces outils
30:43pour faire une partie significative
30:44du business
30:45c'est assez défensif
30:46en termes de valeur
30:47donc à ce stade
30:48évidemment
30:49le débat reste ouvert
30:50mais on peut dire
30:51qu'ils ne vont pas
30:52se laisser tailler des groupières
30:53et ils sont plutôt offensifs
30:55pour mettre à profit
30:57pour eux-mêmes
30:57ces outils-là
30:58Moins 0,9% pour ce titre
31:00Sightrade à 153,60€
31:02et puis un dernier mot
31:04sur Eramet
31:05c'est l'une des dernières valeurs
31:06qui fait l'actualité aujourd'hui
31:07avec un article du FT
31:08qui évoque que la famille Duval
31:10a mandaté des banques d'affaires
31:12et réfléchi à céder sa participation
31:14dans le groupe minier
31:15alors le titre Eramet
31:16prend plus de 5% ce matin
31:186% même à 53,25€
31:21bon le titre profite peut-être
31:22de cette nouvelle
31:22et surtout du contexte géopolitique
31:26à très court terme en effet
31:27mais disons de la difficulté
31:28chez Eramet
31:29c'est qu'on a un métier
31:30donc c'est une société minière
31:31qui est sur un centre d'actifs
31:33le problème c'est qu'ils sont
31:35le mouton n'a pas 36 pattes
31:37ils sont présents dans le manganèse
31:39ils sont présents dans le nickel
31:40et dans le lithium globalement
31:43partout sur des mines
31:44qui sont plutôt dans le premier quartile
31:46donc ça c'est le bon côté de la chose
31:47en revanche ils ont eu beaucoup
31:49de difficultés opérationnelles
31:50dont on va pas tout lister
31:51mais qui sont assez nombreuses
31:52ils ont un endettement qui est colossal
31:55et des problèmes de gouvernance
31:57puisqu'ils ont viré à peu près
31:59tout le management
31:59ce qui a été mis en place récemment
32:01ils ont été obligés de rappeler
32:01l'ancienne PDG Madame Bory
32:03et donc aujourd'hui
32:04c'est un groupe qui est un peu
32:05dans le brouillard
32:06alors que la famille cherche
32:08éventuellement une porte de sortie
32:09pourquoi pas
32:10ça va pas forcément être évident
32:11le seul point positif
32:12que je vois dans cette annonce
32:14c'est que on a fondamentalement
32:15des actifs qui sont
32:17plutôt de bonne qualité
32:18mais qu'on pourrait peut-être
32:19considérer comme trop volatiles
32:21dans le périmètre de ce groupe
32:22on a un énorme problème
32:23d'endettement évidemment
32:24donc dans le cadre
32:25d'une restructuration
32:27slash recapitalisation
32:28voire cession du groupe
32:29à un groupe beaucoup plus gros
32:31qui pourrait absorber
32:32peut-être mieux
32:33les hauts et les bas
32:35de cette activité
32:36que la famille envisage
32:38de faire partie
32:39de l'opération en cédant
32:40ça paraît pas absurde
32:42en revanche
32:42en termes de combien
32:43ils vont pouvoir en tirer
32:44et est-ce que c'est le bon moment
32:45ça reste quand même
32:46extrêmement complexe
32:48donc en termes d'actionnaire
32:49je n'irai pas me risquer
32:50dans l'immédiat
32:52dans ses aventures
32:53d'autant plus que le titre
32:54a perdu beaucoup de terrain
32:56depuis le début de l'année
32:57puisqu'on est sur une baisse
32:57de quasiment 40%
32:59depuis la fin du mois de janvier
33:0252,75 euros à l'instant
33:04pour ce titre
33:04Eramet
33:05merci beaucoup Alain Dubrul
33:06pour cet éclairage
33:07sur ces quatre valeurs
33:08qui font l'actualité aujourd'hui
33:09Eramet, Sightrade, LDC
33:11et enfin EMEIS
33:12directeur général délégué
33:13de Claresco Finance
33:149h33, très courte pause
33:16dans un instant
33:16on se reconnecte
33:17à la séance du jour
33:18avec donc Jacques Lemoisson
33:20le fondateur
33:20de Yale Capital Management
33:22et Antoine Thernand
33:23gérant de portefeuille
33:23chez Apicile AM
33:24le CAC 40 gagne plus de 4%
33:26ce matin
33:27oui plus 4
33:298241 points
33:29sur des plus hauts
33:31de début mars
33:32grâce notamment aux valeurs cycliques
33:33qui mènent la danse ce matin
33:34avec notamment
33:36ArcelorMittal
33:36Société Générale
33:37Saint-Gobain
33:37qui gagne plus de 9%
33:39oui plus 9%
33:40c'est quand même assez rare
33:41pour être souligné
33:42Donald Trump
33:43qui annonce cette nuit
33:44un cessez-le-feu
33:45le début d'un accord
33:46avec l'Iran
33:46oui mais tout n'est pas gagné
33:47c'est ce que nous expliquera
33:48Jacques Lemoisson dans un instant
33:49à tout de suite
33:58Et ce très fort rebond ce matin
34:00des indices actions en Europe
34:01plus 4% pour le CAC 40 au-delà des 8200 points
34:04plus 4,7% pour l'Eurostox 50
34:06quand le DAX à Francfort gagne un peu plus de 5%
34:09sous-performance donc du CAC 40 qui s'explique
34:11par la baisse de TotalEnergie
34:13moins 6,5% à 74,14€
34:16avec donc des corps du pétrole
34:17qui sont en très forte baisse
34:1974$ pour le Brent
34:20moins 13%
34:21moins 13% également pour le WTI
34:24le baril américain à 96$
34:26les cours du gaz en être repli également
34:27moins 16% pour le TTF en Europe
34:29à 44€ le MWh
34:31souvenez-vous nous étions proches
34:32des 60€ à la fin du mois de mars
34:35et mine de rien petit à petit
34:36et bien on se rapproche
34:38bon c'est un bien grand mot
34:39mais on revient proche des 30€
34:4344€ par rapport aux 30€
34:44par rapport aux 60€
34:45allez on est au milieu du guet
34:46par rapport à la hausse de ces dernières semaines
34:50sur les cours du gaz
34:51Air France KLM profite de cette nette détente des prix de l'énergie
34:55plus 14% à 10,12€
34:57celui de ArcelorMittal, Forvia ou encore Aperam
35:00quand sur le front du marché obligataire
35:02vous avez une nette détente des rendements
35:04moins 25 points de base pour le 10 ans français à 3,53€
35:08moins 26 points de base pour le 2 ans à 2,66€
35:149h36
35:15en plateau ce matin
35:16Jacques Lemoisson
35:17fondateur de Gay Capital Management
35:18bonjour Jacques
35:19bonjour Yann
35:20merci de nous accompagner ce matin
35:21avec Antoine Ternon
35:22gérant de portefeuille
35:23chez Apicil
35:24Asset Management
35:24avec donc Jacques Lemoisson
35:26cette nuit
35:27Donald Trump
35:28qui finalement
35:29n'a pas mis à exécution
35:31ses menaces
35:32un accord a été trouvé
35:35reste maintenant à le ficeler
35:36des négociations doivent se tenir
35:38ce vendredi
35:40avec dix points
35:41qui ont été mis en exergue
35:43par l'Iran
35:44et ce sont des points
35:45qui sont assez frappants
35:46dans le sens où ce sont
35:47les mêmes points de blocage
35:48que depuis le début du conflit
35:49oui absolument
35:51bon déjà objectif de guerre
35:54américain
35:54c'était changement du régime
35:58c'était abandon
36:00et destruction
36:01de tout ce qui était
36:02nucléaire
36:03et programmes nucléaires
36:05il y avait aussi
36:08le détroit d'Hormuz
36:09qui devait être
36:10complètement ouvert
36:11donc tous ces objectifs de guerre
36:12ne sont pas pour l'instant remplis
36:14mais en tout cas
36:15heureusement
36:15il n'y a pas de destruction totale
36:16d'une civilisation
36:17comme le menacé Trumpière
36:18et puis
36:19et en effet
36:20les points qui sont mis
36:21sur la table
36:22une grosse partie
36:24étaient en effet
36:25c'est
36:26la base
36:29de l'intervention
36:30israélo-américaine
36:31en Iran
36:32donc
36:32dans le sens où aujourd'hui
36:33l'Iran demande une reconnaissance
36:35explicite du programme nucléaire
36:36civil
36:37elle demande également
36:38des compensations
36:40des réparations
36:41sur les dommages de guerre
36:42subis
36:44un contrôle du détroit d'Hormuz
36:45bref
36:46ce sont autant de raisons
36:47qui bloquent depuis
36:48des semaines
36:48qu'est ce qui a pu faire
36:49que ça y est d'un seul coup
36:50Donald Trump accepte
36:51en tout cas
36:52c'est ce qui a été dit cette nuit
36:53on n'est pas à l'abri encore
36:54de volte-face dans les prochaines heures
36:56bien sûr
36:56je pense qu'il y a une pression
36:57d'une partie de
36:59apparemment
36:59JD Evans et la Chine
37:01ont vraiment agi fortement
37:03donc je pense qu'il y a une partie
37:04de l'équipe Trump
37:06qui ne voulait pas
37:07cette escalade finale
37:09on va dire
37:09et sachant que les Iraniens
37:11menaçaient de
37:12détruire encore plus
37:13les installations
37:14du Golfe Persique
37:15dans le pétrole et le gaz
37:17qui sont d'ailleurs
37:18qui vont mettre des années
37:19à être réparées
37:20entre nous
37:21et puis derrière
37:22il y avait aussi
37:23l'urgence
37:23pour des pays asiatiques
37:25de pouvoir
37:25réouvrir le détroit d'Hormuz
37:27donc bon
37:28je pense que tout le monde
37:29avait à y gagner
37:32et même là
37:33on a eu Merckx
37:34tout à l'heure
37:35qui vient de communiquer
37:35sur
37:36oui le
37:37le détroit d'Hormuz
37:38est ouvert
37:39mais on
37:40on attend quand même
37:41de voir les détails
37:42pour
37:43pour laisser les bateaux
37:45circuler
37:46parce que les bateaux
37:46sont notre responsabilité
37:48et les équipages
37:49sont notre responsabilité
37:50pour l'instant
37:51les détails
37:51ne sont pas très clairs
37:52et je pense
37:53je ne vois pas les assureurs
37:54baisser les primes d'assurance
37:55du jour au lendemain
37:57donc réouverture
37:58oui
37:58maintenant que les bateaux
37:59circulent librement
38:01encore un peu de doute
38:02Antoine Ternon
38:03comment vous regardez
38:04cette situation
38:05et surtout cette réaction
38:06de marché
38:06qui est très forte
38:07ce matin
38:08surtout les actifs cotés
38:09exactement
38:10on efface quand même
38:10la moitié du drawdown
38:12donc la moitié du stress
38:15disons
38:15si on en croit juste
38:16les indices boursiers
38:18sur le baril
38:19finalement on avait une prime
38:20qui correspondait
38:21à quelque chose
38:21de l'ordre de
38:22moins 8 millions
38:23de barils le jour
38:24à l'échelle mondiale
38:25bon si on suppose
38:27que le péage
38:28le détroit d'Hormuz
38:29réouvre progressivement
38:30peut-être que ça sous-entend
38:315 millions de barils
38:32qui circulerait
38:33et donc une prime
38:34de 30 dollars
38:36actuellement
38:37par rapport au point
38:38de départ
38:39qui était de 60 dollars
38:40considérant qu'à l'époque
38:41il n'y avait pas
38:41de prime géopolitique
38:43voilà tout ça
38:43ça paraît à peu près
38:45cohérent
38:46moi je rejoins
38:46ce que vous dites
38:48tous les deux
38:48c'est très compliqué
38:50de voir quelque chose
38:51de réconciliable là-dedans
38:52quelles sont les sources
38:53officielles
38:54fuite médiatique
38:55on se base sur
38:56pas grand chose
38:57effectivement
39:00reconstruction
39:01indemnisation
39:02plus de présence au sol
39:05américaine
39:05enfin de quoi parle-t-on
39:06vraiment
39:07c'était l'ensemble
39:08des points
39:08qui avaient bloqué
39:10lors des
39:12premiers
39:14discussions
39:14de cesser le feu
39:15donc voilà
39:16on se souvient qu'aussi
39:16à l'époque
39:17Trump avait considéré
39:18qu'un accord à 90%
39:19avait été conclu
39:20avec l'Ukraine
39:21on en est toujours
39:22au point de départ
39:23donc voilà
39:23je pense que peut-être
39:24que les investisseurs
39:25en mettront un peu
39:25un peu d'eau dans leur vin
39:26mais là il célèbre plutôt
39:28l'absence
39:30d'un chaos total
39:32plutôt qu'un vrai
39:33cesser le feu
39:34une vraie résolution
39:35du conflit
39:35d'autant plus que les marchés
39:36qui sont toujours
39:37dans l'anticipation
39:38c'est vrai qu'à chaque fois
39:39l'anticipation
39:40on anticipe des nouvelles
39:41là pour une fois
39:42ça n'a pas du tout
39:43été anticipé
39:43hier les trois indices américains
39:44ont clôturé stable
39:45le baril de pétrole était encore
39:46à 110 dollars hier
39:48il y avait une grande méfiance
39:49dans le sens où
39:50c'est vrai que Donald Trump
39:51Antoine Ternon
39:52a repoussé plusieurs fois
39:53un ultimatum
39:53et hier la question c'était
39:54est-ce qu'il va repousser
39:55encore une cinquième fois
39:56son ultimatum envers l'Iran ?
39:58Chose faite
39:58je crois qu'au cinquième
39:59si on compte
40:00le premier ultimatum
40:01qui avait commencé
40:02le 21 ou 20 mars
40:04voilà
40:04dans ce taco
40:06pour une fois
40:06il n'est pas tout seul
40:07donc ça marche
40:08puisque ça a été confirmé
40:09à voir
40:10à voir si ça serait démenti
40:12plus tard
40:12mais par un des ministres israéliens
40:14pardon
40:15iraniens
40:17voilà
40:17après il y avait le point aussi
40:18du sud Liban
40:19qui pose vraiment question
40:20aujourd'hui ça fait sûrement
40:21partie du lot
40:22de mesures
40:23sous lesquelles
40:24l'Iran souhaite discuter
40:26Benetanou a directement
40:27fermé la porte
40:28à toute discussion
40:30de cet ordre là
40:30donc voilà
40:31je pense que
40:32on va attendre vendredi
40:33de voir si déjà
40:34ils sont capables de se mettre
40:35autour de la table
40:35est-ce qu'ils le feront physiquement
40:37et ensuite
40:38quels seront les points
40:39amenés par les deux parties
40:41quand vous regardez cette réaction de marché
40:43elle est excessive
40:44comment vous la qualifiez
40:45Jacques Lemoisson
40:46des indices européens
40:47qui prennent 4%
40:48ce matin en Asie
40:49on avait du 5-6% même
40:51pour Séoul
40:52les matières premières
40:53qui cèdent 10-15%
40:54enfin on est vraiment
40:55sur des réactions
40:56très fortes
40:57épidermiques certes
40:58algorithmiques
40:58tout s'est fait à l'ouverture
40:59à chaque fois
41:00mais c'est fort quand même
41:01oui c'est fort
41:02mais c'était
41:02ce que j'ai dit tout à l'heure
41:03c'est le stress était fort aussi
41:06maintenant on a aussi
41:07un positionnement des
41:09ça va être assez compliqué quand même
41:11d'avoir une narrative constructive
41:12à moyen terme
41:14si on n'a pas en effet vendredi
41:15des choses qui sont très claires
41:16et en plus vendredi
41:18ce qui est intéressant
41:19c'est qu'on a le CPI américain
41:21qui va être publié
41:23et là
41:23donc c'est l'inflation
41:24et là c'est l'inflation
41:25et là les chiffres d'inflation
41:26vont montrer un certain rebond
41:28on va dire
41:28et la narrative autour de ça
41:30va être intéressante
41:31parce que oui en effet
41:32on a
41:32nous avons un cesse-le-feu
41:34en tout cas on a 10 points
41:35qui sont à la base
41:36un cesse-le-feu
41:37vous l'avez évoqué Etienne
41:38ces 10 points-là
41:39sont relativement
41:41intersidéraux
41:41lorsqu'on les compare
41:42par rapport au but de guerre
41:44et au début
41:45et ce qui a initié
41:47le conflit
41:47donc ok
41:48et après derrière
41:49on a le chiffre d'inflation
41:50qui va vraiment marquer
41:52un coup
41:52parce que l'inflation
41:54de l'année précédente
41:56sur le même mois
41:56était négatif
41:57le CPI était négatif
41:59donc vous enlevez
42:00un point négatif
42:01vous avez un effet de base
42:02qui est gigantesque
42:02plus le baril
42:04et que le baril soit
42:05à 130 ou à 100 dollars
42:06honnêtement pour l'économie
42:07c'est pas
42:07c'est pas la différence
42:09la différence c'est le régime
42:10et pour l'instant
42:11vous l'avez dit
42:12il y en a une prime
42:12de 30 35 dollars
42:13ce qui est intéressant
42:14c'est que le WTI
42:15est au-dessus
42:16donc le pétrole
42:18on va dire américain
42:19le prix est au-dessus
42:20du Brent
42:21ce qui n'est pas normal
42:22on n'est pas sur les mêmes
42:23contrats aussi
42:24c'est technique
42:25le Brent est sur juin
42:26tout à fait
42:28mais on a
42:28on a des arbitrages
42:29assez énormes
42:30sur le Brent WTI
42:32en fait
42:32et là pour une fois
42:33on a un WTI
42:34qui était en effet
42:35au-dessus
42:35en tout cas
42:37proche du Brent
42:38ce qui montre aussi
42:39je dirais
42:40il y a des acteurs
42:41qui ont commencé à jouer
42:42en effet
42:43si les droits d'Hormuz
42:44ne rouvrent pas aussi vite
42:44et si les capacités de production
42:46ne reviennent pas très vite
42:47cette destruction d'offres
42:49en fait
42:50peut bénéficier
42:51au pétrole américain
42:52Trump l'a dit d'ailleurs
42:53si vous n'achetez pas
42:55le pétrole à Hormuz
42:57enfin dans le Golfe
42:58achetez le nôtre
42:58et donc
42:59comme par hasard
43:00le WTI a commencé
43:01à combler son gap
43:03et à créer même
43:04un prime par rapport
43:05au Brent
43:06aujourd'hui
43:07face à une hausse
43:08de 4%
43:09sur les marchés européens
43:10des taux
43:11des rendements
43:11qui baissent
43:12sur le marché obligataire
43:14des matières premières
43:14en forte baisse
43:15qu'est-ce qu'on fait
43:16dans ce contexte aujourd'hui
43:17Antoine Ternon
43:17en tant que gérant de portefeuille ?
43:19déjà on espère
43:20avoir été
43:21resté positionné
43:22pendant toute cette période
43:24très très tumultueuse
43:25il y avait plein de portes
43:27de saloon à prendre
43:27avec des piques intraday
43:29qui étaient assez incroyables
43:30la séance du jour
43:30on a minimum
43:32une séance
43:32avec un low to high
43:33à 5%
43:34donc voilà
43:35ça ça peut
43:37on peut faire une volatilité
43:38là-dessus
43:39c'est assez intéressant
43:39on revient sur des sommets
43:40de 22
43:41des sommets de Covid
43:42etc.
43:43donc déjà ça
43:43ça rendit long sur
43:46il faut rester positionné
43:47pour espérer
43:49potentiellement
43:49participer au rebond
43:50et au prix
43:51resté investi
43:52après on a pu faire
43:53des arbitrages
43:54à l'intérieur sectoriel
43:54et des arbitrages géographiques
43:57chez Apicilem
43:58on avait choisi
43:59la visibilité
44:00au détriment
44:01de cette incertitude
44:03ambiante
44:03qui est surtout valable
44:04en Europe
44:05en plus avec des poids
44:06plus cycliques
44:06donc on s'était tourné vers
44:08ce que peut offrir
44:09comme visibilité
44:10qualité
44:11les boîtes américaines
44:13avec des bénéfices
44:14par actions
44:14qui ont été révisés
44:15à la hausse
44:16de manière assez considérable
44:17peut-être que ça demandera
44:18une petite digestion
44:19mais en tout cas
44:20donc c'est le secteur
44:21technologique par exemple
44:22les boîtes de la tech
44:23typiquement
44:23j'ai regardé le Nasdaq hier
44:24pour les BPA pour 2026
44:26donc la croissance des bénéfices
44:27pour l'ensemble de l'année 2026
44:28sont attendues près de 30%
44:30c'est 10% au-dessus
44:31c'est 10 points au-dessus
44:32du début de la crise
44:33donc voilà
44:34je pense que ça
44:34ça en dit long
44:35évidemment ça ça compresse
44:36les multiples de valos
44:37puisqu'on parle souvent
44:38des deux points d'écart
44:39entre le S&P 500 et le Nasdaq
44:40actuellement
44:40et ça vient de cet effet
44:42bénéfice par actions
44:43qui est au dénominateur
44:45et puis en Europe
44:45on a aussi une progression
44:47des bénéfices par actions
44:49qui est liée surtout
44:49à la composante énergie
44:51qui est venue gonfler le tout
44:52et surtout à une non-révision du reste
44:54voilà
44:54on considère que tout ça
44:55ça devra potentiellement
44:57demander à être un petit peu digéré
44:58en attendant de voir
45:00des impacts vraiment macro
45:01dans lesquels on repositionnerait
45:02le portefeuille vraiment
45:03différemment
45:03puisque c'est comme ça
45:04qu'on réfléchit à plus long terme
45:07à très court terme
45:08voilà on reste à l'aise
45:09avec ce positionnement là
45:10et on évite évidemment
45:11la partie obligataire
45:12la plus sensible
45:13c'est-à-dire courte
45:14et souveraine
45:15du côté des marchés européens
45:17les bénéfices par actions
45:19ont été revus à la hausse
45:21grâce notamment
45:22au secteur énergétique
45:23bon tout dépend bien sûr
45:24du baril de pétrole
45:25Jacques Lemoisson
45:26on voit bien aujourd'hui
45:26la réaction
45:27Total Énergie perd 6%
45:29c'est sûr que c'est pas
45:30la même affaire
45:31à 110 dollars
45:32qu'à 80
45:33ou à 70 dollars
45:34comment aujourd'hui
45:35vous choisissez un petit peu
45:36les secteurs
45:37dans vos portefeuilles
45:38sur la partie actions ?
45:39nous d'abord on a une allocation
45:41une allocation géographique d'abord
45:43on commence toujours en top down
45:44donc pour nous
45:46tout rebond du marché américain
45:48doit être utilisé
45:49pour réduire sa poche américaine
45:52et augmenter la poche chinoise
45:54là la Chine a démontré
45:56son intervention
45:57et son rôle global
45:59et ce matin elle salue
46:00ce cessez-le-feu
46:01oui bien sûr
46:03et in fine
46:04quand vous regardez
46:04un peu toutes les nouvelles
46:05qui tombent
46:05elle a été quand même
46:06partie prenante
46:07avec J.D. Evans notamment
46:09pour avoir
46:10pour au moins
46:11obliger l'Iran
46:13à pouvoir discuter
46:14donc l'impact de la Chine
46:15géopolitique
46:16est relativement clair
46:18et même d'ailleurs
46:18Trump ou son équipe
46:20a salué
46:20l'intervention de la Chine
46:21dans ce cessez-le-feu
46:26après derrière
46:28Trump a démontré
46:29que c'est un peu compliqué
46:31d'avoir une visibilité
46:32et une cohérence
46:33sur le marché américain
46:34même si la tech, l'IA
46:36il n'y a pas de problème
46:37ces thématiques-là
46:37sont des régimes complets
46:39donc ça c'est important
46:41maintenant
46:42je pense qu'il y a
46:43pas mal de pays
46:44notamment même du Golfe
46:45ou dans d'autres pays asiatiques
46:47qui vont commencer à
46:49unloader
46:49si j'ose dire
46:50et réduire leur pondération
46:51sur les tréjuries américains
46:52par exemple
46:52parce qu'on a quand même
46:53un pays
46:54un régime
46:55qui est relativement
46:56peu lisible
46:57qui voire
46:58éventuellement chaotique
46:59et d'un autre côté
47:00vous avez le 10 ans chinois
47:02qui est à 80%
47:04donc in fine
47:05regardez les courbes
47:06des différents
47:07indices
47:07d'obligations gouvernementales
47:10la Chine a été
47:12d'une stabilité remarquable
47:13pendant la crise
47:14et donc in fine
47:15le safe haven
47:16était le 10 ans chinois
47:17parce qu'il y a
47:18l'interventionnisme aussi
47:19sur ces marchés peut-être
47:20non ?
47:20oui mais je pense
47:21je pense qu'aux Etats-Unis
47:22ou le trésor américain
47:24ou la banque centrale
47:24interviennent aussi
47:25donc l'interventionnisme
47:26il y en est partout
47:27et la banque centrale
47:29européenne intervient aussi
47:30ou les banques
47:31type banque de France
47:32ou autre
47:33via directement
47:34ou via des assureurs
47:35ou d'autres types
47:37d'inter...
47:37des zinzins
47:38comme on appelle
47:40qui achètent
47:41leurs propres dettes
47:42sous recommandation
47:43on va dire gouvernementale
47:44donc tout le monde
47:45intervient dans
47:46tous les marchés
47:47il n'y a pas
47:47de petites interventions
47:48tout le monde intervient
47:50qu'est-ce qui vous rend plus prudent
47:51sur la partie américaine
47:53et plus optimiste
47:54sur la partie chinoise ?
47:55on parlait des bénéfices
47:56par action
47:56sur la tech américaine
47:58je n'ai pas dit
47:59que la tech américaine
48:00n'était pas bon
48:00au contraire
48:01la tech américaine
48:01mais on voit bien
48:04par exemple
48:04Goldman a réduit
48:06tout ce qui est consumer
48:07aux Etats-Unis
48:07on a un problème
48:08de consommation éventuelle
48:10si l'inflation commence
48:10à taper aux Etats-Unis
48:12les Américains
48:12commencent à utiliser
48:13leur carte de crédit
48:14pour acheter de l'alimentaire
48:16voilà
48:17donc on a pas mal
48:18de cracks qui arrivent
48:19les fameux
48:20les crédits privés
48:21qui commencent à devenir
48:23de plus en plus problématiques
48:24et en même temps
48:25vous avez une gouvernance du pays
48:26parce qu'on parle tous
48:27de gouvernance
48:27avec SFDR
48:29en parlant de la gouvernance
48:30américaine
48:30c'est un peu compliqué
48:31nous notre call
48:32n'est pas de dire
48:33il faut tout vendre aux Etats-Unis
48:34non
48:34mais vous avez quand même
48:3550% des allocations mondiales
48:37sur un pays
48:37qui menace de raser une civilisation
48:39bon
48:40qui deux jours après
48:41ah bah non en fait
48:42on va faire un accord
48:43à cesser le feu
48:43et on voit que les 10 points
48:44bon ça c'est 50%
48:46des allocations
48:47dans le monde
48:48bon et à côté
48:49vous avez la Chine
48:50qui reste quand même
48:51relativement stable
48:52et qui a une vision très claire
48:53et qui a un mix énergétique
48:55et on voit avec la guerre
48:56qui correspond au futur
48:58même si le charbon
48:59est encore une part importante
49:01mais globalement
49:01un mix énergétique
49:02correspond au futur
49:03et donc bah
49:04de commencer à faire
49:06un petit switch gentil
49:06alors que vous avez
49:07zéro action chinoise
49:09et 50% Etats-Unis
49:10je pense que de commencer
49:12à faire un petit switch
49:13c'est quand même pas mal
49:14Antoine Ternon
49:14votre regard sur ces marchés
49:16émergents
49:16si on met la Chine
49:17dans les marchés émergents
49:18le début d'année
49:19était très bon
49:19et puis c'est vrai
49:20que la guerre
49:21avec ce conflit en Iran
49:23a totalement cassé la tendance
49:25que ce soit sur les marchés européens
49:26et les marchés émergents
49:27oui là je parlais vraiment
49:28tout à l'heure
49:29sur les bénéfices par action
49:30d'un côté stratégique
49:31dans une allocation
49:32c'est vrai qu'à long terme
49:34narratif de stabilité
49:35qu'offraient les Etats-Unis
49:36il est assez abîmé
49:37et en opposition bah oui
49:39effectivement
49:40la Chine ressort un peu gagnante
49:42elle regarde les choses de loin
49:43on a beaucoup décrié
49:45le fait qu'ils allaient
49:46avoir plus de mal
49:47à se procurer des barils de pétrole
49:49bon il s'avère
49:49que ça a été assez bien rerouté
49:52mais en plus de ça
49:53elle en sort aussi gagnant
49:55d'un point de vue de stabilité
49:56dans les yeux des investisseurs
49:57alors on l'a pas trop entendu
49:59dans son positionnement diplomatique
50:01mais en tout cas on sait
50:02qu'elle est à la manoeuvre
50:03donc ça déjà je pense que
50:04d'un point de vue assez long terme
50:06ça doit peser
50:08ensuite on a des thématiques
50:09très précises qu'on aime
50:11qu'on aime effectivement
50:12bien retrouver en Chine
50:12on en parlait tout à l'heure
50:14avec Jacques
50:14hors antenne
50:15on a effectivement
50:16beaucoup parlé de la tech
50:17de la tech avec les modèles
50:19modèles fermés
50:19les modèles d'IA
50:21on a aussi les modèles open source
50:22en Chine
50:23qui a pris une place
50:24qui commence à prendre une place
50:25prépondérante aussi
50:26dans cet écosystème
50:28puis on a aussi la robotique
50:29sur lesquelles ils sont assez en avance
50:30qu'on avait eu ce fameux
50:32ce fameux moment de DeepSync
50:33on en aura peut-être d'autres
50:34peut-être que ça vaut le coup
50:35d'avoir un pied au moins dedans
50:37pour pouvoir en profiter
50:38c'est vrai que DeepSync
50:39c'était il y a un peu plus d'un an
50:40début 2025
50:41absolument
50:42et puis il n'y a pas eu d'annonce
50:44fracassante
50:44non mais il y en a
50:45il y en a tout le temps
50:46mais ils ont listé
50:48trois sociétés d'IA
50:50qui ont été créés par des anciens
50:54de Nvidia
50:55ou d'AMD
50:57ou même d'Intel
50:57donc notamment Minimax
50:59qui prend 8% aujourd'hui
51:01et d'autres sociétés
51:03qui sont liés aux semi-conducteurs
51:04liés à l'IA
51:06donc nous on voit un flux constant
51:08évidemment dans la presse
51:09c'est pas forcément relayé
51:10mais on voit un flux constant
51:11le fameux OpenClaw
51:13le fameux Omar
51:15avec l'IA à l'agentique
51:18donc à l'agent
51:18qui fait une révolution gigantesque
51:20où des secteurs complets
51:21d'activités en Chine
51:23commencent à venir
51:24ici on n'entend pas beaucoup parler
51:25mais nous on a lancé
51:27l'IA robotique en thématique
51:29en 2021
51:30tout le monde a découvert
51:31que la Chine avait une IA
51:33et des robots en 2025
51:35voire en 2026
51:36quand les robots
51:37faisaient du Kung Fu
51:39mais bon
51:40ça fait depuis 2021
51:41qu'on a investi dedans
51:42donc la Chine
51:43est une puissance
51:43sans commune mesure
51:45industrielle
51:46ça tombe bien
51:47les robots
51:48c'est de l'industrie
51:49l'IA
51:50c'est de l'industrie
51:51déguisée en logiciel
51:52voilà
51:53et donc il faut
51:54un pouvoir industriel
51:55non négligeable
51:56qu'a conservé la Chine
51:58très clairement en avance
52:00les patentes
52:01donc les brevets
52:02d'IA
52:03sont stratosphériques
52:04en termes de nombre
52:05maintenant en Chine
52:05et là ils viennent
52:07annoncer
52:07la capacité
52:09de faire des composants
52:12semi-conducteurs
52:13pour tout ce qui est
52:14imagerie de nuit
52:17à 99%
52:18de coûts
52:19réduits
52:20donc cette industrialisation
52:22totale
52:23de façon à baisser
52:24les coûts de tout
52:25sans être forcément
52:26le meilleur quelque part
52:27mais vous en tant qu'actionnaire
52:28comment vous regardez ça
52:28en termes de gouvernance
52:29en termes de rentabilité
52:30je sais pas
52:31gouvernance
52:32après ce qui a été dit
52:33depuis 48 heures aux Etats-Unis
52:34je sais pas la gouvernance
52:35gouvernance des entreprises
52:36bah oui mais enfin bon
52:37la gouvernance des entreprises
52:39elles sont cadrées
52:40elles sont enregistrées
52:42par un régulateur
52:45en Chine si vous ne respectez pas
52:47les règles vous allez en prison
52:48je pense pas que des personnes
52:50aux Etats-Unis
52:50ou en Europe
52:52c'est dissuasif
52:52c'est dissuasif
52:53bon voilà donc la gouvernance
52:54bien sûr qu'il y a des problèmes
52:55en Chine et il y a des problèmes
52:57partout
52:58on a vu des problèmes
52:59chez Wirecard par exemple
53:01en Europe de gouvernance
53:03donc la gouvernance
53:04c'est l'un des piliers chinois
53:05de façon à conserver
53:07les investisseurs institutionnels
53:08et les investisseurs étrangers
53:09chez eux
53:10ils vont tout faire
53:11pour que ça marche
53:12et ils ont ouvert
53:13pendant que Trump
53:14tapait en Iran
53:15ils n'ont cessé de dire
53:16qu'ils ouvraient le pays
53:18il y a de plus en plus
53:19de pays qui sont
53:20qui peuvent
53:21envoyer leurs concitoyens
53:23en Chine
53:23sans visa
53:24et on a une ouverture
53:26en termes boursiers
53:27le canal d'IPO
53:29à Hong Kong
53:29est gigantesque
53:30donc il y a une ouverture totale
53:32ils ont conscience
53:33que s'ils se ferment
53:34c'est pas bon
53:35historiquement ils l'ont vécu
53:36au 15e siècle
53:36au 16e siècle
53:37donc
53:40la gouvernance
53:40est un pilier de reconnaissance
53:43pour la Chine
53:44et ils n'ont aucun intérêt
53:45à le galvauder
53:46et à le minimiser
53:48Antoine Ternon
53:49le mot de la fin
53:50il nous reste une minute
53:51restons
53:51gardons la tête froide
53:53attendons de voir
53:53ce qui peut ressortir
53:55des discussions
53:56du 10 avril
53:57donc ça nous amène
53:58à vendredi
53:59et surtout qui sera
54:00autour de la table
54:00pour discuter
54:01quels seront les points
54:03en tout cas
54:03c'est du vert
54:05vif sur l'ensemble
54:07des places boursières
54:07plus 4%
54:08donc pour le CAC 40
54:09qui est sur un plus haut
54:10de début mars
54:11au-delà des 8200 points
54:128 230 points
54:14tirés notamment
54:14par Safran
54:15qui gagne 11%
54:16à 314 euros
54:17ArcelorMittal
54:18plus 11% également
54:19à 50,48 euros
54:20suivi de Saint-Gobain
54:22Société Générale
54:22Accor ou encore Schneider
54:24qui gagne plus de 8%
54:25à l'inverse
54:26Total Energy
54:26perd un peu plus de 6%
54:286,8%
54:29à 73,90 euros
54:31avec donc un baril de pétrole
54:33qui a perdu plus de 15%
54:34depuis le début de la semaine
54:36on est passé de 110 à 95 ce matin
54:3995 dollars
54:39pour ce baril de Brent
54:419h56
54:42dans quelques minutes
54:43vous allez retrouver
54:43Raphaël Legendre
54:45et les experts
54:45bonjour Raphaël
54:46j'imagine que dans un instant
54:47vous allez revenir bien sûr
54:48sur ce cessez-le-feu
54:50de 15 jours
54:51oui évidemment
54:51on va voir si les marchés
54:52ne s'emballent pas un petit peu
54:53rapidement ce matin
54:55il y a encore énormément
54:55de questions
54:56qui continuent
54:57de bombarder le sud-Liban
54:59et puis est-ce que
55:00les assurances des armateurs
55:02vont baisser
55:03est-ce que les bateaux
55:03vont pouvoir vraiment
55:05circuler
55:05est-ce qu'on n'est pas allé
55:06un peu vite
55:07et puis quelles conséquences
55:08pour nous ici
55:09en France
55:10dans l'économie française
55:11on en parlera
55:13avec mes experts du jour
55:14l'UFI par exemple
55:15l'Union Française
55:16des industries pétrolières
55:17part d'une baisse rapide
55:18de 5 à 10 centimes
55:20on va voir si on peut les croire
55:21on parlera également
55:22pouvoir d'achat
55:23l'Etat aux abois
55:25multiplient les mesurettes
55:27quels sont les véritables
55:28moyens pour redresser
55:29le pouvoir d'achat en France
55:30ce sera le troisième débat
55:31et puis enfin
55:32on parlera contrôle fiscal
55:33on a les chiffres 2025
55:35on va décrypter tout ça ensemble
55:37voilà le programme des experts
55:3810h
55:3911h
55:39à 11h vous retrouvez tout pour investir
55:41et puis l'ouverture de Wall Street
55:42c'est bien sûr à suivre
55:43cet après-midi sur BFM Business
55:44dans BFM Bourse
55:45avec Antoine Larigauderie
55:46des futurs américains
55:47bien évidemment
55:48qui sont en très forte hausse
55:49quand le marché obligataire
55:51se détend d'une façon impressionnante
55:53puisqu'on a un 10 ans français
55:54qui est passé de 3,8 à 3,5% ce matin
55:58c'est quand même une baisse
55:59de plus de 20 points de base
56:00avec le marché qui se dit
56:01si les prix du pétrole baissent
56:03peut-être que les banques centrales
56:04ne vont pas remonter les taux
56:05et depuis plus d'un mois
56:06c'est l'angoisse du marché obligataire
56:08que la banque centrale européenne
56:09remonte ses taux
56:10très bonne journée
56:11à demain 9h
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