- il y a 2 jours
Ce jeudi 6 novembre, Laureline Renaud-Chatelain, stratégiste Fixed Income chez Pictet Wealth Management, Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil, Louis O'Connor, gérant de fonds chez Uzès Gestion, Alexandre Baradez, chef analyste chez IG, et François Rimeu, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00dans un instant pour l'ouverture des marchés européens sur bfm business bien évidemment
00:12et tienne braquet l'ambiance on a pas mal de résultats entreprises à suivre oui beaucoup
00:16de résultats à suivre ce matin en europe avec des entreprises qui ont un point en commun ce
00:20matin c'est le ralentissement de la demande aux états unis quand vous regardez diageo qui fait
00:25un nouveau profit warning c'est le numéro un mondial du secteur des spiritueux air france
00:29également qui constate une baisse de la demande aux états unis notamment en classe économique en
00:34autant en classe à faire ça se passe plutôt bien mais sur la classe économique c'est compliqué ça
00:39rejoint un petit peu le discours de mcdonald's qui a publié ses résultats hier qui constate des
00:44pressions sur le consommateur américain alors autant ça leur profite un petit peu pour faire simple avant
00:48vous aviez des gens qui se faisait plaisir qu'ils allaient au restaurant bon maintenant ils vont
00:51chez mcdo ils vont au fast food alors vous avez une croissance des ventes qui était supérieure aux
00:55attentes ça profite à la valeur hier mais ça montre quand même aujourd'hui que vous avez un peu une
01:00économie en cas comme on en parle souvent sur ce plateau c'est à dire vous avez une économie qui est
01:05tirée par l'intelligence artificielle et puis d'un côté vous avez tout un pan de la population aux
01:10états unis qui ne profite pas de cette croissance qui est sous pression avec notamment le shutdown vous
01:14avez vu désormais que certains vols vont être supprimés aux états unis parce qu'en fait les contrôleurs
01:19américains comme ils ne sont plus payés tout simplement ils ne viennent plus travailler bon du
01:22côté de l'europe qu'est ce qu'on regarde eh bien on regarde des publications d'entreprises également
01:26du côté de téléperformance qui a revu à la baisse hier ses objectifs pour cette année à cause notamment
01:32de ce fameux shutdown vous savez qu'il travaille sur les passeports avec le gouvernement américain et
01:38donc avec ce shutdown eh bien vous avez un groupe qui revoit à la baisse ses objectifs pour cette
01:42année le grand de son côté est attendu en forte baisse à l'ouverture avec une croissance très forte de ses
01:48revenus aux états unis 14% grâce notamment au data center mais vous avez une croissance organique
01:53qui est ressortie inférieure aux attentes et ce titre qui était en baisse de plus de 6% en
01:58préouverture donc voyez une dernière salve de résultats qui est quand même assez mitigé
02:03aujourd'hui que ce soit à londres mais aussi à paris on regardera aussi évidemment dans la journée
02:07tesla assemblée générale aujourd'hui avec la question de la rémunération alors c'est mieux que l'euro
02:12million ah bah c'est mille milliards de dollars donc oui en effet c'est beaucoup mieux que l'euro million alors
02:17c'est un chiffre à prendre avec des pincettes déjà c'est un objectif sur dix ans ce n'est pas du cash
02:22c'est des actions elon musk qui pourrait toucher 12% du capital de tesla à horizon dix ans s'il respecte
02:29bon nombre d'objectifs il ya 12 catégories d'objectifs à franchir pour atteindre ses 1000
02:34milliards à commencer notamment par améliorer la rentabilité du groupe qui s'est fortement
02:38dégradé ces dernières années accélérée dans la conduite autonome objectif un million de tesla
02:43autonome à horizon dix ans et puis également et bien faire naître ce fameux robot humanoïde qui
02:49est promis depuis des mois des années maintenant mais qui n'a toujours pas vu le jour et ça risque
02:53d'être compliqué quand vous regardez notamment certains actionnaires à commencer par le fonds
02:58souverain norvégien qui a d'ores et déjà dit qu'il allait voter contre ce plan de rémunération
03:02le caca on t'ouvre à l'instant qu'est ce que ça donne et bien ça donne une légère baisse 0,26% dans
03:07les premières secondes de cotation 8052 points pour la bourse de paris c'est toujours poussif ces
03:12dernières heures mais ça tient quand vous regardez encore hier soir le nasdaq qui s'est repris de 0,6%
03:18après sa baisse de 2% mardi du côté des valeurs harcelor mittal qui a publié ses résultats et gagne plus
03:24de 4% idem pour veolia qui confirme ses objectifs pour cette année 29 euros 70 pour ce titre veolia et
03:31eden red de son côté qui était en forte baisse souvenez-vous mardi après sa journée investisseur
03:35reprend un peu plus d'un pour cent à 22 euros 94 à l'inverse schneider électrique est la plus forte
03:40baisse moins 2% dans le sillage donc de le grand qui est attendu en forte baisse attendu oui car il n'y a
03:45toujours pas de cotation sur cette valeur le titre est réservé à la baisse téléperformance de son côté
03:50perd un peu plus d'un pour cent après la publication de ses résultats hors cac 40 vous avez air france
03:55KLM qui perd 11% 10 euros 39 avec donc je vous le disais du côté de l'amérique du nord un marché qui est
04:01de plus en plus compliqué et téléperformance qui perd 8% désormais vous voyez ça se passe très
04:05vite ça dans les premières secondes de cotation au moins 8% donc après le warning d'hier soir
04:09ses dans le secteur des satellites qui a publié ses résultats ce matin perd également un peu plus de
04:138% bref des mouvements toujours très vifs après ces résultats il faut vraiment pas louper les
04:18attentes et on le verra dans quelques instants avec le grand au menu de good morning market et bien
04:23nous reviendrons sur ce fameux shutdown vous avez vu que c'est le plus long de l'histoire puisque en ce
04:27jeudi nous rentrons dans le 36 37e jour de shutdown avec donc une activité qui est arrêtée sur certains
04:34pans de l'économie les publications d'entreprises tout ça bien sûr c'est au programme de good morning
04:40market dans un instant bonne émission à demain
04:42et c'est parti pour good morning market et donc un calque et ronde qui ouvre en baisse
04:52moins 0 7% désormais 8017 points avec beaucoup de publications d'entreprises qui sont mal arbitrés
04:57ce matin le grand paire 11% après avoir publié une croissance inférieure aux attentes au troisième
05:03trimestre 130 euros pour la valeur moins 12% pour air france quand ses dans les satellites perd un peu
05:08plus de 9% à l'inverse les titres qui ont été massacrés ces derniers mois qui publient en ligne
05:14ou légèrement au delà des attentes affichent des réactions très franches en bourse plus 5% pour
05:19wordline dans les paiements car c'est leur metal gagne un peu plus de 4% là aussi après la publication
05:24de ses résultats trimestriel des résultats dont nous parlerons tout au long de l'émission mais
05:28juste avant on va parler du marché obligataire américain car vous l'avez vu c'est une folle semaine
05:35aux Etats-Unis notamment pour les GAFAM puisque après Meta la semaine dernière c'est Alphabet qui a
05:41levé un peu plus de 20 milliards sur le marché obligataire en euros mais aussi en dollars pour
05:46parler de ce marché obligataire c'est Laureline Renaud-Châtelain qui est avec nous depuis Genève
05:50stratégiste obligataire chez PICT Wealth Management bonjour Laureline Renaud-Châtelain dans un instant
05:55nous parlerons de ces GAFAM qui lèvent massivement des capitaux mais juste avant quand même un mot sur
06:00la situation aux Etats-Unis nous sommes en plein shutdown c'est désormais le plus long de l'histoire
06:0437e jour aujourd'hui et c'est en cette période que le trésor américain doit dessiner une trajectoire
06:11pour le refinancement de la dette aux Etats-Unis pour rappel c'est quand même un sujet brûlant 38
06:15mille milliards de dettes aux Etats-Unis plus 2000 milliards chaque année ou presque avec le déficit
06:20américain comment aujourd'hui le trésor américain arrive à se refinancer quelles sont ses pistes pour lever des
06:27capitaux oui bonjour merci de m'avoir sur votre plateau donc je pense que ce qui est important de noter
06:34c'est que on a une plutôt une bonne nouvelle de la part du refinancement parce qu'il a baissé de 5% par
06:41rapport aux attentes donc en fait il est il est passé au dessus en dessous des 2000 milliards et ce qui est
06:46intéressant c'est que depuis plusieurs semestres maintenant le chaque fois le trésor américain a dit
06:52qu'ils allaient plutôt augmenter les émissions de tbils donc en fait des obligations qui ont une
06:58maturité entre trois mois et 12 mois donc une maturité plutôt courte et ne pas augmenter les
07:04émissions du bon du trésor qui ont des maturités plutôt longues et c'était une des raisons pour
07:10laquelle on a vu les taux longs américains baisser entre autres depuis cet été maintenant ce qu'ils ont
07:17annoncé hier c'est qu'ils ont en train de considérer maintenant que les taux ont baissé qu'ils allaient
07:22peut-être de nouveau et mettre un peu plus sur la partie longue c'était en effet beaucoup plus
07:27intéressant maintenant pour eux de le faire donc voilà ça c'était la grande nouvelle de hier un peu
07:33de de signes de changement avec notamment la fed qui est passé par là entre temps puisque vous
07:39avez jérôme paul qui a annoncé la semaine dernière mettre fin au quantatif tightening avec notamment à partir
07:45du 1er décembre eh bien un réinvestissement des avoirs qui arrivent à échéance ça ça change la
07:51donne forcément ça va apporter un petit peu de liquidité ça va donner un petit peu une bouffée
07:54d'air pour le trésor américain exactement donc ce qui est intéressant c'est qu'en fait le trésor
07:59américain donc comme je l'ai mentionné émet beaucoup plus ses temps de manière relative sur la partie courte
08:06de la courbe je dirais et en fait dans l'annonce de réduction de bilan de la fed ils ont dit qu'ils allaient se
08:12refinance réinvestir en fait une partie de leur bilan plus justement sur les matérités courtes donc
08:18sur les tbils ce qui est aussi intéressant de voir pour l'année prochaine donc je vous ai annoncé il
08:22y aura une baisse annoncée du déficit entre autres parce qu'il ya ces revenus des tarifs qui est assez
08:28important et aussi en plus de ça la fed va probablement devoir grossir son bilan l'année prochaine je pense
08:36que vous avez aussi vu il ya eu un peu de stress sur le marché des taux courts aux états unis et cela
08:43suggère que peut-être les réserves bancaires ne sont arrivés à un niveau ample et donc la fed devrait à
08:49un moment donné grossir son bilan aligné avec la croissance économique l'auréline renault châtelain
08:55l'autre sujet bien sûr de la semaine c'est alphabet la maison mère de google qui a massivement levé des
09:00capitaux en début de semaine plus de 17 milliards de dollars mais aussi des euros plus de 6 milliards d'euros
09:05c'était la deuxième plus grosse émission non financière de l'année en euros comment aujourd'hui
09:10vous voyez ces levées de capitaux du côté des gaffes am qui ont aujourd'hui les portes grande ouverte
09:16dans le sens où il ya beaucoup d'appétit pour ce type de papier oui alors en fait ce qui est
09:20intéressant de voir c'est que en effet les investisseurs ont beaucoup souscrit quand on regarde à ces
09:26nouvelles émissions mais malgré tout le fait qu'il ya une perspective à long terme je dirais du fait
09:33qu'il va falloir lever des capitaux pour financer tout cet investissement dans l'intelligence artificielle
09:39et dans le cloud fait que les spreads de crédit de toutes ces entreprises GAFAM comme vous le
09:46mentionnez se sont écartés et donc quand on regarde depuis le début du mois d'octobre on a un écartement
09:52bien plus important sur le secteur de la tech et le secteur média que l'indice global us de haute qualité
10:00et donc ça laisse supposer que oui ça reste des titres qui sont très intéressants mais avec une
10:06perspective d'endettement qui a changé les investisseurs demandent une prime de risque
10:11légèrement plus élevé une prime de risque néanmoins qui est plus élevé c'est à dire que pour une fois
10:17contrairement à ce qu'on a pu voir quelques fois notamment cet été ce ne sont pas des entreprises
10:21qui s'endettent moins cher que des souverains ce qu'on a vu notamment en france des entreprises se
10:26financer moins cher que l'état français bon là c'est pas le cas pour une fois non alors en effet
10:31il se finance toujours légèrement plus élevé que le gouvernement américain ce qui est intéressant de
10:37voir c'est que par contre vu qu'ils sont de très bonne qualité avec une notation généralement autour
10:42de double a ils se permettent d'émettre très très long plus long que le gouvernement américain avec
10:48notamment des échéances qui allaient de trois à plus de 30 ans un de mémoire merci beaucoup
10:53l'auréline renault châtelain nous a accompagné ce matin stratégiste obligataire chez pct wealth
10:57management pour faire un point donc sur la stratégie du trésor et donc sur ces émissions très vives du
11:02côté d'alphabet la maison mère de google tout de suite on va faire un point sur la séance du jour
11:06avec un cac 40 qui est en baisse de 0,6% et la zone des 8000 points qui peut être remise en danger
11:14en tout cas c'est jean-loi cussac qui va nous apporter son éclairage 8027 points à l'instant
11:19pour le cac moins 0,6% moins 0,3% pour l'euro stocks 50 avec jean-loi cussac des publications
11:26d'entreprises qui amène encore une fois un lot de volatilité important moins 10% pour le grand idem pour
11:33Air France ou encore pour SES c'est quand même assez impressionnant à chaque fois
11:36oui bien sûr mais le grand avait beaucoup progressé donc voilà c'est un retour en arrière un peu un peu
11:46logique c'est vous savez bien dès que dès qu'on déçoit un peu partout les attentes sont très élevées
11:52y compris pour 2026 2027 donc les investisseurs ne supportent pas trop la moindre contrariété
12:03c'est tout à fait logique c'est ce qui fait que tous les appels un peu à la prudence qu'on a eue ces derniers temps
12:09attention les marchés sont chers attention on est haut attention etc tous les grands brokers les différents responsables
12:16ces annonces qu'on a eues aux Etats-Unis notamment et qui ont amené les marchés un petit peu à se calmer
12:23ça ne peut que les renforcer a priori parce que bon ben c'est une mise en garde tout à fait normal ça assainit un peu les choses
12:34et ça peut permettre allez en étant pessimiste une dernière un dernier rebond si on pensait que le marché devait se retourner
12:42à un moment donné pour l'instant il n'envoie pas de message dans ce sens là partout les indices retrassent un peu
12:47mais il n'y a rien de méchant il n'y a pas de message fort derrière on a toujours une hyper méfiance
12:53enfin hyper une grande méfiance de la part des investisseurs on a des volatilités implicites
12:58partout à peu près autour de 16 sur les indices actions sur décembre c'est pas 12 voilà c'est encore une fois
13:05il n'y a pas vraiment une hyper complaisance au niveau de la construction technique les investisseurs se protègent
13:15utilisent le marché des options pour prendre des assurances en cas de repli des marchés du coup ils ne sont pas vendeurs potentiels
13:22et ces investisseurs ce marché globalement ils attendent ils attendent la fin du shutdown ils attendent une nouvelle baisse des taux par la Fed
13:29alors les probas c'est un petit peu une sinisovide là du coup comme les probas remontent un peu le dollar rebaisse un peu
13:37et puis on attend surtout le 19 novembre aftermarket les résultats d'NVIDIA
13:43donc l'idée c'est toujours d'essayer d'être un peu opportuniste pas trop se précipiter d'être acheteur sur des replis
13:50comme là à partir de 8040 on peut acheter sur le futur CAC 40
13:57les remises en cause sont loin alors il faut se préparer à des éventuels retracements qui ne remettraient pas en cause
14:03l'idée d'acheter par exemple pourquoi pas cette 1820 sur le CAC 40 ça serait possible
14:09mais encore une fois il n'y a pas un message fort qui me permettrait d'établir une stratégie basée sur
14:15bon allez on va d'abord retracer on devrait tenir la zone etc.
14:19non vraiment c'est pas comme on navigue à vue mais un peu quand même
14:23donc c'est une phase de marché particulière ça fait rire quand vous regardez le marché allemand
14:29on voit très clairement qu'il est haut perché et il évolue sur un training range depuis très longtemps
14:36nous en France on n'a pas vraiment franchi le plus haut du début de l'année
14:41on a buté à quelques points près sur la même zone sur le même point haut
14:46et on attend avec toujours des investisseurs qui conservent un biais d'optimisme assez important
14:54et comment vous regardez la situation sur le S&P 500 dans le sens où on l'a vu mardi
14:59le Nasdaq a perdu 2% mais c'était un peu by the deep déjà hier
15:02plus 0,6% pour l'indice Nasdaq plus 0,3% pour le S&P 500
15:08il y a du cash quand même dans les portefeuilles
15:10on voit bien qu'à chaque fois que certaines valeurs baissent elles se retrouvent rattrapées
15:13alors hier c'était pas le cas pour Nvidia et pour Palantir
15:15mais néanmoins visiblement certains investisseurs trouvent des opportunités sur les niveaux d'achat actuels
15:21les flux sont pas encore dans l'autre sens
15:27donc il y a de l'argent oui, il y a des liquidités oui
15:30et il y a très rapidement ce qu'on observe c'est un retour d'appétit pour le risque quasi systématique
15:37voilà c'est surtout ça qui est important
15:40c'est-à-dire qu'il ne faut pas s'emballer sur le fait que ça puisse remonter
15:44moi j'ai beaucoup de difficultés à imaginer qu'on puisse aller au-delà des prix actuels
15:49on a déjà payé très chèrement, très cher les perspectives
15:56du coup encore une fois la moindre contrariété fait que ça plonge
16:00en tout cas sur certaines valeurs
16:02mais bon oui, l'appétit revient très très vite
16:06les investisseurs sont prêts à y aller
16:08ils cherchent encore à acheter, à trouver des bonnes idées
16:12donc pour l'instant il n'y a pas de remise en cause
16:15de l'ambiance, de l'état d'esprit
16:18de tout ce qu'on a pu observer depuis des semaines et des mois
16:21avec encore une fois une méfiance
16:24qui n'ouvre pas la porte à un trou d'air des marchés
16:31pour l'instant, à toute chose égale par ailleurs
16:33bien évidemment, même si on attend toujours aussi
16:35des avancées avec les détails des accords avec les chinois
16:42enfin on n'a pas grand chose non plus à ce niveau-là
16:43et puis il y a aussi la Cour suprême qui doit prendre des décisions
16:47sur la légalité des taxes, des droits de douane
16:50adoptés par l'administration Trump
16:52bon, il y a beaucoup de choses à régler
16:56on va dire, ça ne change pas beaucoup
16:58ce qu'il faut retenir c'est
16:59on reste à la chasse aux bonnes affaires
17:03aux bonnes valeurs, il y en a
17:04mais il ne faut pas acheter n'importe quoi
17:07sur des niveaux de prix actuels
17:08ça c'est une certitude
17:09Merci beaucoup Jean-Louis Tussac de nous avoir accompagné
17:11Trader pour compte propre
17:13chez Perceval Finance Conseil
17:14en attendant, ces nombreuses questions sans réponses
17:17que vous avez suivez, les sujets brûlants du jour
17:19ce sont les résultats d'entreprises qui animent la séance aujourd'hui
17:22Le Grand moins 11%, 130 euros
17:24mais c'est vrai que le titre avait pris près de 50% depuis le début de l'année
17:27Air France également perd plus de 10% après la publication de ses résultats
17:30avec notamment une demande sur le marché américain
17:34qui ressort en dessous des attentes
17:36SES dans les satellites perd un peu plus de 10%
17:38et puis Worldline qui est très volatile
17:40le titre avait ouvert en hausse de plus de 4%
17:42et désormais il perd 5% après là aussi
17:44la publication de ses résultats
17:46et donc le CAC 40 qui recule de 0,67% à 8 020 points
17:50Et comme chaque jour aux alentours de 9h20
17:55on jette un coup d'œil sur les valeurs qui font l'actualité
17:57et en ce moment il y en a beaucoup avec les résultats d'entreprises
18:01et pour aborder aujourd'hui les valeurs qui font l'actualité
18:04c'est Louis O'Connor qui est avec nous en plateau
18:06gérant de fonds chez USES Gestion
18:08Bonjour Louis O'Connor, merci d'être avec nous ce matin
18:11on va aborder trois valeurs
18:13trois valeurs qui reflètent un petit peu les convictions de votre portefeuille
18:17chez USES, des valeurs qui sont présentes en Europe
18:20mais aussi aux Etats-Unis et au Canada
18:22commençons peut-être par BadgerMeter
18:25on est dans le secteur de la gestion de glos
18:27pour faire simple en fait ils font des compteurs
18:29c'est notamment utilisé dans l'industrie
18:32Tout à fait Etienne, c'est utilisé dans l'industrie
18:35dans le résidentiel, dans la gestion des déchets
18:38BadgerMeter c'est une société américaine qui offre une gamme complète de solutions
18:42pour effectuer une gestion de l'eau complète sur la chaîne de valeur
18:48il faut savoir qu'il y a des tendances séculaires qui sont très importantes
18:51une infrastructure vieillissante, une rarification des ressources
18:55une problématique aussi de santé avec l'élimination et la dépollution des pifaces
19:00ainsi qu'un cadre réglementaire qui évolue tous les ans
19:03et qui devient de plus en plus strict
19:05et qui demande une maîtrise et une surveillance plus accrue
19:10de l'eau et de la qualité de l'eau
19:13et c'est un groupe qui a publié, qui avait mal publié au dernier trimestre
19:17à cause d'un décalage de chiffre d'affaires
19:19lié au projet, lié au gouvernement américain
19:22et ce trimestre ils ont très bien publié
19:24quelques chiffres, c'est un chiffre d'affaires de 235 millions de dollars
19:28un EBITDA de 55 millions de dollars
19:30en croissance à deux chiffres
19:32un free cash flow également en croissance à deux chiffres
19:35et une conversion free cash flow EBITDA de plus de 85%
19:38et pourtant c'est passé à lui en bourse
19:40si je regarde depuis le début de l'année
19:41c'est un titre qui perd 13%
19:43tout à fait, tout à fait
19:44alors nous on va jouer le rattrapage sur cette valeur
19:46parce qu'effectivement l'année dernière
19:47elle avait déjà beaucoup progressé
19:49donc il y a un panier de valeurs liées à l'eau en Amérique
19:51qui est assez large
19:52vous avez Badger Meter, Xylem ainsi que d'autres acteurs
19:55nous privilégions Badger Meter
19:57même si nous avons également Xylem en portefeuille
20:00qui progresse davantage cette année
20:02Voilà, donc Badger Meter qui est coté aux Etats-Unis
20:04du côté du Canada
20:06vous vous intéressez à une valeur
20:07qui fait un carton depuis le début de l'année
20:09c'est Celestica
20:11plus 270% depuis le 1er janvier
20:13parce qu'en fait leur business
20:15il est totalement propulsé par l'intelligence artificielle
20:18Vous l'avez dit
20:20il est propulsé par l'intelligence artificielle
20:21et ce qui est très important à savoir
20:23et que peu de gens savent
20:24c'est qu'ils ont un monopole
20:25sur l'assemblage pour les puces
20:27d'intelligence artificielle de Broadcom
20:29et tout l'équipement réseau pour Broadcom
20:31c'est un monopole
20:32et sur la partie communication cloud et services
20:36qui représente 75% du business
20:38en 2025
20:40on a 80% de croissance
20:42par rapport à 2024
20:43alors que le consensus
20:44attendait 60% de croissance seulement
20:47le groupe a également indiqué
20:49qu'il voit une croissance
20:51de plus de 40% par an
20:53sur les trois prochaines années
20:55c'est absolument phénoménal
20:56et Celestica
20:57a décidé d'effectuer un rachat d'actions
21:01et c'est une boîte qui est très très bien gérée
21:03tant du côté opérationnel
21:05du côté technologique
21:06ils investissent énormément en recherche et développement
21:08et ils vont doubler leur capacité de production
21:10sur les deux prochaines années
21:12Et après une hausse de 270%
21:14vous écrêtez les performances
21:16est-ce que vous jugez qu'aujourd'hui
21:18avec les questions sur une éventuelle bulle
21:20ça remet en cause cette ligne ou pas ?
21:22Alors ce n'est pas facile
21:24parce qu'on voit
21:25vous en avez parlé
21:26la volatilité de marché
21:26il y a certains titres
21:27sur lesquels les gens se positionnent
21:29en pensant qu'il y aura une baisse
21:31notamment Palantir et NVIDIA
21:32on ne voit pas les mêmes réactions
21:34lors des baisses
21:35sur tous les secteurs
21:36et même au sein des secteurs
21:37les titres n'évoluent pas
21:40de la même manière
21:41donc on constate quand même
21:42une résistance
21:43sur les titres
21:44de grande qualité
21:45et on privilégie ces titres-là
21:48puisqu'on sait qu'il y a vraiment
21:51du fondamental derrière
21:52qui assure
21:54Bien sûr c'est de la diversification
21:57c'est-à-dire que ce soit
21:59dans votre portefeuille
21:59ou même pour un auditeur
22:01c'est des valeurs
22:01après de tels parcours
22:03qu'il faut prendre
22:04avec du recul
22:05quand vous regardez
22:06notamment d'autres secteurs
22:08alors on parlait
22:08de secteurs plus défensifs
22:09dans l'eau
22:10dans l'intelligence artificielle
22:12comment vous regardez
22:13les énergies renouvelables
22:14c'est un secteur
22:15qui a été très fortement pénalisé
22:16avec la remontée des taux
22:18ces derniers temps
22:19et aujourd'hui visiblement
22:20les résultats
22:21sont supérieurs aux attentes
22:23Exactement
22:24alors le secteur des renouvelables
22:25ça a été très compliqué
22:26pendant plusieurs années
22:27et notamment
22:28jusqu'en avril 2025
22:30là où Trump faisait
22:31du bashing
22:32sur les renouvelables
22:34en fait ça a été
22:34le point bas du secteur
22:36et on a un bon nombre
22:37d'actions qui ont progressé
22:38de 40% voire 100%
22:40depuis ce point bas
22:41nous notre pari
22:42ça a été de surpondérer
22:43des acteurs bien gérés
22:45tels que Vestas
22:45qui a publié
22:46ses résultats hier
22:48nous avons un peu
22:49de Horstead
22:49même si on a souffert
22:50avec Horstead
22:50et EDPR
22:52qui vient de publier
22:52ses résultats ce matin
22:54voilà
22:55on constate également
22:56un appétit
22:56de la part des investisseurs
22:57plus généralistes
22:59qui s'intéressent au secteur
23:01à cause des forts besoins
23:02de demandes en énergie
23:04liées au data center
23:06en fait ça a ramené
23:07le spotlight
23:08sur les énergies renouvelables
23:10ce qui est une bonne chose
23:10Aujourd'hui des titres
23:11comme Vestas
23:11profitent de l'IA
23:12comme certains groupes
23:13qui sont présents
23:14dans le nucléaire
23:15on a vu notamment
23:15des GAFAM vouloir
23:16remettre en marge
23:17des centrales
23:18aujourd'hui c'est tout le secteur
23:19c'est tout le secteur
23:19vous avez des noms
23:20notamment qu'on a en portefeuille
23:21comme First Solar en Amérique
23:23qui vont signer des contrats
23:24des off-take agreements
23:26pour garantir
23:29une part d'énergie verte
23:30pour ces data centers
23:31et pour le cas de Vestas
23:33c'est un groupe danois
23:34qui est spécialisé
23:35notamment dans la production
23:37d'éoliennes
23:38aujourd'hui
23:39on est à plus 50%
23:40depuis le début de l'année
23:41alors c'est vrai que c'est des titres
23:42qui ont été fortement chahutés
23:43ces derniers mois
23:44aujourd'hui par rapport
23:46à l'envolée
23:47du cuivre
23:48de certains minerais
23:50critiques
23:51ils arrivent à le gérer ?
23:53Ils arrivent à le gérer
23:53ils le gèrent très bien
23:54hier on a vu
23:55qu'ils ont publié
23:55de super chiffres
23:57un EBIT de 416 millions d'euros
23:59supérieur de 37%
24:01au consensus
24:02et un résultat net
24:03supérieur de 50%
24:05au consensus
24:05qui a atteint
24:06304 millions d'euros
24:07donc on observe également
24:08que dans la gestion des sociétés
24:10il y a une amélioration
24:11et là où les résultats
24:13ont été décevants
24:14plusieurs trimestres d'affilée
24:15on sort peut-être
24:16de ce long tunnel
24:18Merci beaucoup
24:19Louis O'Connor
24:20de nous avoir accompagné
24:21ce matin
24:21pour illustrer un petit peu
24:22vos convictions
24:23qu'il y a eu cette gestion
24:24avec donc 3 valeurs
24:25Badger Matter
24:26à Wall Street
24:26Celestica
24:27qui profite donc
24:28du boom
24:29de l'intelligence artificielle
24:30là ça se passe
24:31du côté du Canada
24:32et enfin Vestas
24:33on en parlait il y a un instant
24:34groupe danois
24:35leader mondial
24:36des éoliennes
24:37on se retrouve dans un instant
24:38nous parlerons
24:39des produits dérivés
24:40avec Alexandre Baradez
24:41et puis également
24:42de son sentiment de marché
24:44alors que vous l'avez vu
24:45ces derniers jours
24:45la volatilité revient
24:47que ce soit en Europe
24:48mais aussi aux Etats-Unis
24:50avec un CAC 40
24:51qui baisse de 0,6%
24:53à l'instant
24:538 025 points
24:55avec donc de nombreuses
24:56publications d'entreprises
24:57qui sont vendues ce matin
24:58du moins 10 pour Worldline
24:59SES Le Grand
25:00ou encore Air France
25:01à tout de suite
25:02BFM Business présente
25:06Good Morning Market
25:08Etienne Braque
25:10C'est parti pour
25:10Good Morning Market
25:11deuxième partie de l'émission
25:12avec l'Europe
25:13qui ouvre donc
25:14dans le rouge
25:14moins 0,3%
25:15pour l'Eurostox 50
25:16avec de nombreuses
25:17publications d'entreprises
25:18à Paris mais pas que
25:19typiquement à Londres
25:20vous avez GAGO ce matin
25:22qui perd quasiment 3%
25:24après avoir abaissé
25:25une nouvelle fois
25:26ses prévisions
25:26pour cette année
25:27que c'est compliqué
25:28pour le secteur des spiritueux
25:29notamment du côté
25:30des Etats-Unis
25:31où la croissance de GAGO
25:32au troisième trimestre
25:33est ressortie inférieure
25:35aux attentes
25:35en préambule
25:36je vous le disais
25:37les publications mal arbitraies
25:38ce matin
25:38c'est Le Grand
25:39avec là aussi
25:40une croissance organique
25:41inférieure aux attentes
25:42moins 11%
25:43après un très beau parcours
25:44depuis le début de l'année
25:45131 euros
25:46Paris coché
25:46vous avez son concurrent
25:47Chine d'Air électrique
25:48qui perd un peu plus de 2%
25:49à 237 euros
25:51et puis à l'inverse
25:51ça se passe bien
25:52pour ArcelorMittal
25:53qui gagne un peu plus de 4%
25:54et puis si vous sortez
25:55du CAC 40
25:56moins 11%
25:57pour Air France
25:58à 10,43 euros
25:59Worldline
25:59moins 11%
26:00désormais à 1,82 euros
26:02quand dans le secteur
26:02des satellites
26:03CSES
26:03qui est à 5,74 euros
26:05après une baisse
26:06d'un peu plus de 10%
26:07c'est parti pour le focus du jour
26:09vous avez l'habitude
26:11chaque jeudi
26:12dans Good Morning Market
26:13nous parlons
26:14des produits dérivés
26:15et ce matin
26:16c'est Alexandre Baradez
26:17qui est avec nous
26:18chef analyste de IG
26:19bonjour Alexandre
26:20dans un instant
26:21nous serons avec
26:21François Rimeux
26:22qui nous rejoindra
26:23nous parlerons notamment
26:24un petit peu
26:25de la situation des marchés
26:26de la volatilité
26:27de ces résultats d'entreprise
26:28mais juste avant
26:29parlons des dérivés
26:30IG qui est un leader
26:32dans les CFD
26:33vous êtes un bon baromètre
26:34par rapport à ce qui se passe
26:35aujourd'hui
26:36avec on l'a vu
26:37mardi
26:37le Nasdaq a perdu 2%
26:39des Palantir à moins 8
26:40des moins 4
26:41moins 5
26:41sur certaines GAFAM
26:43comment vous
26:44aujourd'hui
26:44chez IG
26:45avec vos produits
26:46vous ressentez
26:47un petit peu
26:47le marché
26:48qu'est-ce que vous voyez ?
26:49Est-ce qu'on regarde
26:50déjà chez IG
26:50alors mon job
26:51c'est l'analyse de marché
26:52mais c'est vrai qu'on regarde
26:53on voit les produits
26:55les plus tradés
26:55par nos clients
26:56sachant qu'on a
26:56des centaines de milliers
26:57de clients dans le monde
26:58et beaucoup en France aussi
27:00et ce qu'on remarque
27:01par exemple
27:01ce qui a fait se montrer
27:02dans le top 10
27:03des produits les plus tradés
27:04par exemple
27:04c'est les dérivés
27:04sur les cryptos
27:06par exemple
27:06il y a eu des énormes mouvements
27:08cette dernière semaine
27:09sur Bitcoin
27:10sur Ethereum également
27:11qui a lâché 40%
27:12depuis son record estival
27:13et donc on voit
27:14que les clients
27:15cherchent des produits
27:16dérivés sur
27:17alors ça peut être
27:18sur les indices aussi
27:19beaucoup de produits
27:19tradés sur le Nasdaq
27:20beaucoup sur le DAX
27:21aussi ça a beaucoup
27:21bougé sur le DAX
27:22et donc dans notre top 10
27:24des choses les plus tradés
27:25vous avez aussi l'or
27:26vous avez tout ce qui a
27:27beaucoup bougé
27:27ce dernier temps
27:28et ce que cherchent les clients
27:29il y a toujours deux aspects
27:30il y a ceux qui recherchent
27:31les dérivés
27:32pour se couvrir
27:32c'est-à-dire le CFD
27:33comme les contrats à terme
27:34comme les options
27:35c'est les produits dérivés
27:35donc les clients recherchent ça
27:36pour deux types
27:37d'opérations
27:39soit pour spéculer
27:41c'est-à-dire considérer
27:42qu'effectivement
27:43si l'or part à la baisse
27:44et bien on va
27:45trader à la baisse
27:46pour gagner de l'argent
27:47sur le moment de l'or
27:48à la baisse
27:48ça peut être aussi
27:49pour se couvrir
27:49certains peuvent avoir
27:50des positions acheteuses
27:51d'un côté par exemple
27:52détenir des positions
27:53sur actions, sur indices
27:54et passer par les dérivés
27:55pour prendre une position
27:56donc en sens inverse
27:57pour couvrir temporairement
27:58leur portefeuille
27:59et c'est ça qui crée les volumes
28:00c'est-à-dire que vous avez
28:01deux typologies de clients en fait
28:02ceux qui spéculent
28:03et ceux qui cherchent
28:05à se couvrir
28:05contre des mouvements
28:06de marché adverses
28:06typiquement ce qu'on a vu
28:07ces derniers jours
28:08ça peut être une assurance
28:09de se dire
28:10je ne suis pas à l'aise
28:10avec les niveaux de marché
28:11actuellement
28:11je prends une position longue
28:13et comme ça
28:13si demain la situation se retourne
28:15ça couvre une partie des pertes
28:17pas tout
28:18après chacun voit
28:19l'exposition
28:19qu'il souhaite avoir
28:20mais c'est vrai
28:21que vous avez souligné
28:22certaines cryptos
28:23qui ont perdu encore 10%
28:24lundi ou mardi
28:26l'or etc
28:27on est quand même
28:27à chaque fois
28:28sur des volumes
28:28qui sont très importants
28:29et ça part d'une façon
28:30impressionnante
28:31oui c'est très impressionnante
28:33et c'est en ça
28:33encore une fois
28:34que les dérivés servent
28:35on peut citer
28:35il y a les CVD
28:36c'est notre cœur de métier
28:37nous on ne le fait pas directement
28:39mais les futurs par exemple
28:40c'est cette typologie de produits
28:42qui permet de traiter
28:43sur les marchés
28:43et une des composantes
28:45assez communes
28:45à ces produits dérivés
28:46les options aussi
28:47c'est que ça mobilise
28:48un capital qui est souvent
28:49moins élevé
28:49c'est à dire que ça
28:50à la fois un objet
28:50de couverture ou de spéculation
28:52et avec un capital requis
28:54ce qu'on appelle une marge
28:54en fait
28:55qui est moins élevé
28:56donc évidemment
28:56ça nécessite
28:57d'être magnifique précaution
28:58comme tous les produits dérivés
28:59mais effectivement
29:00ce qui est intéressant
29:02de regarder dans les volumes
29:02les plus tradés
29:03encore une fois
29:03dans le top 10
29:04de ce qu'on traite chez IG
29:06c'est de voir
29:06que ça correspond quand même
29:07très souvent
29:08à une forme d'actualité
29:08parfois des choses
29:09qui ne sont pas dans le top 10
29:10dans le top 10
29:11c'est quand même
29:11une chose très récurrente
29:12le Nasdaq par exemple
29:13il est toujours dans le top 10
29:14le DAX en Europe
29:15par exemple
29:15nos clients
29:16même en France
29:17traitent beaucoup plus
29:18le DAX par exemple
29:19que le CAC 40
29:20voilà ça c'est une récurrence
29:22vous avez aussi
29:22les paires de devises
29:23l'euro dollar
29:24apparaît très souvent
29:25dans ce top 10
29:25l'or
29:26on ne le dit pas tout à l'heure
29:27vous avez aussi
29:28très souvent dans ce top 10
29:29beaucoup de valeurs américaines
29:30des champions de la tech
29:31aux Etats-Unis
29:31ça peut être du Apple
29:32du Amazon
29:32qu'on voit très souvent
29:33dans ce top 10
29:34mais c'est vrai
29:35que quand on a des nouveaux
29:35entrants dans ce top 10
29:40les clients soit
29:41veulent surfer
29:42sur cette volatilité
29:43pour gagner de l'argent
29:44soit comme on le disait
29:45il y a double casquette
29:46soit pour se couvrir
29:47par rapport à des positions
29:48qu'il pourrait y avoir ailleurs
29:49avec les options
29:49un jour
29:50qui explosent
29:51du côté des Etats-Unis
29:52ça j'imagine
29:53que ça amène également
29:54son lot de volatilité
29:55oui ça c'est un sujet
29:56et peut-être qu'on en parlait
29:57tout à l'heure
29:57avec votre invité
29:59c'est que
29:59ça c'est ce qu'on regarde
30:00aujourd'hui
30:01dans l'analyse marché
30:02dans cette surchauffe
30:05ce que moi je qualifie
30:05de surchauffe des marchés
30:06aux Etats-Unis
30:07où on a effectivement
30:08un comportement
30:09des investisseurs retail
30:11donc particuliers
30:11qui est particulièrement dynamique
30:13depuis quelques mois
30:14et ces comportements
30:15très dynamiques
30:16de particuliers
30:16c'est quand même
30:17des choses assez communes
30:18que l'on voit
30:18un peu dans des
30:19je ne dis pas dans des fins de cycle
30:20mais dans des phases de cycle
30:21qui sont souvent très avancées
30:22et aux Etats-Unis
30:23il y a ce qu'il y a
30:24moins de quelques années
30:25mais depuis quelques mois
30:26on voit flamber
30:27c'est les volumes sur options
30:28options jours
30:29ou options classiques
30:30on a aussi des volumes
30:32par exemple sur les ETF
30:33à effet de levier
30:34ce qu'on n'a pas
30:34nous en France
30:35c'est pas encore autorisé
30:36mais aux Etats-Unis
30:37certains ETF
30:38qui vont par exemple
30:38répliquer le cours d'une action
30:39x5, x6, x7
30:41et on voit que ces volumes-là
30:42sur les ETF
30:43leveraged
30:44donc aux Etats-Unis
30:44sont également très importants
30:46donc ça c'est un signe
30:46que les particuliers
30:47sont très présents
30:48et spéculent beaucoup
30:49aux Etats-Unis notamment
30:50et ça c'est plutôt
30:52pour moi
30:53une sonnette d'alarme
30:54plutôt que quelque chose
30:55qui traduit
30:57un momentum tranquille
30:58de continuation de tendance
31:00quand vous avez
31:00des marchés
31:01qui sont déjà très élevés
31:02très chers
31:03avec une volatilité
31:04qui est retombée assez bas
31:05même si elle s'est un peu redressée
31:06ces derniers jours
31:06et que le recours
31:07à des produits comme les options
31:08ou autres
31:08sont extrêmement élevés
31:10c'est plutôt d'abord
31:11des signes de spéculation
31:12plus que des signes
31:13probablement de couverture
31:14même si dans ces volumes
31:15dont on parle sur les options
31:16il y a quand même une partie
31:17aussi de couverture
31:17mais on sait par exemple
31:19que les Américains
31:20par exemple aujourd'hui
31:20dans leur patrimoine
31:21la part du patrimoine financier
31:23consacré aux actions
31:24dépasse les niveaux
31:25qu'on avait connus
31:25avant la bulle internet
31:26par exemple
31:27donc les Américains
31:27grosso modo
31:28n'ont jamais détenu
31:29autant d'actions
31:29dans leur portefeuille
31:30dans leur patrimoine financier
31:31que ces derniers mois
31:33donc il y a une très très forte exposition
31:35et ça se passe
31:36soit par les titres en direct
31:37soit ce qu'on vient de décrire
31:38par les produits dérivés
31:39les dérivés
31:40j'essaye de faire un maximum
31:41de pédagogie
31:42chaque jeudi
31:42à 9h30
31:43il y a un élément
31:45à prendre en compte
31:45c'est prendre son risque
31:47calculer son risque
31:48comment aujourd'hui
31:49on peut
31:50prendre des risques
31:51mesurés
31:52avec les CFD
31:53comment aujourd'hui
31:54vous pouvez conseiller
31:55nos auditeurs
31:56téléspectateurs
31:57sur cette gamme
31:57de produits
31:58qui émergent au final
31:59en France
32:00parce que c'est vrai
32:00qu'on est très en retard
32:01par rapport à d'autres pays
32:02en Europe
32:03ou par rapport
32:03bien sûr aux Etats-Unis
32:04comme vous l'avez souligné
32:05oui c'est déjà
32:06un petit historique
32:07c'est un produit
32:07on rappelle que IG
32:08c'est une entreprise anglaise
32:09c'est un très grand groupe
32:10c'est un milliard de revenus
32:12c'est coté à la Bourse de Londres
32:13et par exemple
32:14nos amis britanniques
32:15là où se trouve
32:16le siège de IG
32:17par exemple les britanniques
32:18à population quasiment équivalente
32:19il y a 10 fois plus
32:21de clients actifs
32:21par exemple au Royaume-Uni
32:22qu'il y en a en France
32:23donc effectivement
32:23il y a aussi une question
32:24un peu de culture
32:25peut-être financière
32:25on sait que les anglo-saxons
32:27on en va d'en parler
32:27avec les Etats-Unis notamment
32:28sont très très impétants
32:29et sont surtout
32:30sensibilisés à ces questions
32:31de marché financier
32:32depuis des années
32:32alors encore une fois
32:33les CFD
32:34ne s'adressent pas forcément
32:35à tout le monde
32:35j'insiste là-dessus
32:36c'est des produits dérivés
32:37qui présentent des risques
32:38évidemment de perte en capital
32:39comme les futures
32:40comme les options
32:41on y va que
32:42si on a envie d'y aller
32:43déjà il n'y a aucune obligation
32:44d'y aller
32:44et il faut s'entraîner aussi avant
32:46c'est pour ça qu'encore une fois
32:47on ne va pas faire la publicité
32:48pour IG
32:48mais il y a tout un parcours pédagogique
32:50vous pouvez avoir des comptes
32:50de démonstration par exemple
32:51chez IG
32:52qui ne vous engage à rien du tout
32:53où justement vous travaillez
32:55vous voyez comment fonctionne
32:56ce type de produit
32:57vous achetez
32:57vous vendez
32:58et il faut aussi bien
32:59comprendre les effets de marge
33:00c'est-à-dire que
33:00comme on le disait
33:01sur les futures notamment
33:02sur les contrats à terme
33:04on ne requiert pas
33:05de l'autorité du capital
33:05quand vous prenez une action
33:07par exemple
33:07vous achetez pour 10 000 euros
33:08de LVMH
33:08il faut mobiliser ces 10 000 euros
33:10et les mettre sur l'action
33:11donc c'est du 1 pour 1
33:12quand vous travaillez
33:13sur les produits dérivés
33:13et bien vous avez une partie
33:15du capital immobilisé
33:15qui est plus faible
33:16ce qu'on appelle une marge
33:17on va vous demander
33:185%, 10%, 15% de marge
33:20ce qui veut dire
33:21que pour une taille de position
33:22en nominale de 10 000
33:23le capital requis
33:24la marge requise
33:24sera peut-être de 2 000
33:25ou 3 000 ou 2 000
33:26selon le type de produit
33:27donc voilà
33:27c'est le genre de choses
33:28qu'il faut bien connaître
33:29avant d'y aller
33:30après c'est vrai que l'intérêt
33:31c'est aussi d'avoir accès
33:32au monde entier
33:33c'est-à-dire qu'on a accès
33:34à absolument tous les marchés
33:35indices, devises, matières premières
33:36crypto, les taux également
33:37donc voilà
33:38et certaines actions aujourd'hui
33:39qui ne sont disponibles
33:40pas toutes
33:41voilà alors c'est vrai
33:41qu'on évolue ensuite
33:42le cœur de métier
33:43depuis des décennies
33:44c'était les dérivés
33:45et IG propose en plus de ça
33:47désormais depuis quelques mois
33:48maintenant
33:48les comptes-titres classiques
33:50vous avez l'offre classique
33:50ETF, actions
33:51donc voilà
33:51c'est une offre qui complète
33:53mais encore une fois
33:53c'est des produits
33:55qui peuvent servir de couverture
33:57ça peut bien l'avoir en tête
33:58ça peut être de la couverture
33:59et ça peut être aussi des produits
34:01destinés à de la spéculation
34:02et à des mouvements
34:03parfois intradés
34:04Vous restez avec nous Alexandre
34:05on continue nos échanges
34:06pour parler des marchés
34:07de cette volatilité
34:08puis surtout
34:09c'est cette saison de résultats
34:10qui bat son plein
34:11Avec vous avez l'habitude
34:14chaque jour
34:15aux alentours de 9h40
34:16le face à face
34:17avec donc Alexandre Baradez
34:18qui est toujours avec nous
34:19chef analyste d'IG
34:20et François Rimeux
34:21qui nous a rejoint en plateau
34:21Bonjour François Rimeux
34:23Bonjour
34:23Vous êtes stratégiste senior
34:24chez Crédit Mutuel
34:25Asset Management
34:26en effet les sujets
34:27sont nombreux
34:28la volatilité est présente
34:30on l'a encore vu
34:31mardi du côté des Etats-Unis
34:33comment vous regardez
34:34ces séances
34:36qui se suivent
34:36et qui ne se ressemblent pas
34:37François Rimeux
34:38depuis notamment mardi
34:40on voit quand même
34:41des interrogations
34:42sur Palantir
34:43qui a quand même perdu
34:4410% en l'espace de deux séances
34:45après il ne faut pas l'oublier
34:46il y a un très beau parcours
34:47depuis le début de l'année
34:48des interrogations également
34:49sur les valeurs IA
34:50sur les niveaux de valorisation actuel
34:51C'est plutôt sain
34:52qu'on ait un peu de respiration
34:54on a un bull market
34:55qui continue
34:57depuis maintenant plusieurs mois
34:58on a des valorisations
34:59qui sont importantes
35:00à certains endroits
35:01donc il y a peu de place
35:02aux déceptions
35:02donc c'est un peu sain
35:04qu'on ait un peu de respiration
35:06de temps en temps
35:06on parle d'une correction
35:08de 2-3%
35:09sur les indices
35:09on est quasiment
35:11au plus haut partout
35:11donc non
35:13c'est plutôt sain
35:13est-ce que c'est
35:14est-ce que c'est la fin
35:15du bull market ?
35:16probablement pas
35:17est-ce qu'il y a des questions
35:19sur la rentabilité
35:19des investissements
35:20dans l'IA ?
35:21oui bien sûr
35:21est-ce que tout le monde
35:22à la fin
35:22sera le leader du marché ?
35:24sans doute pas
35:24est-ce qu'on est arrivé
35:26à la fin de la thématique ?
35:27est-ce que vraiment
35:28il y a un changement
35:29structurel dans le marché
35:30qui veut nous dire
35:31qu'aujourd'hui
35:31c'est la fin
35:32des investissements
35:32des hyperscalers
35:33c'est la fin des ventes
35:34des puces de Nvidia
35:34c'est la fin
35:35des potentiels gains
35:37de productivité de l'IA
35:38probablement pas
35:40avec une lecture
35:41comme Alexandre
35:43vous l'avez souligné
35:44qui est complexe
35:44dans le sens où
35:45il y a aujourd'hui
35:47un effet FOMO
35:48sur certaines valeurs
35:48les produits dérivés
35:49également qui amènent
35:51leur lot de flux
35:52sur ces GAFAM
35:54néanmoins
35:55on le voit encore hier
35:56le Nasdaq
35:57plus 0,6
35:58alors on est loin
35:59des plus 2
36:00par rapport au moins 2
36:01d'avant-hier
36:01mais on voit quand même
36:03qu'il y a certains investisseurs
36:04où c'est un peu
36:05buy the deep
36:05oui c'est ce que certains ont tenté
36:07je pense que la fin de semaine
36:08va être intéressante
36:09à plusieurs égards
36:10c'est qu'on a à peu près
36:11sur le Nasdaq
36:123,5-4% de correction
36:13depuis le sommet
36:14on est venu chercher
36:15des trous de cotation
36:16ce qu'on appelle des gaps
36:16c'était formé il y a quelques jours
36:18donc il y a des phénomènes
36:18un peu techniques
36:19niveau technique
36:20et on voit que sur d'anciens sommets
36:21d'octobre
36:22de sommets court terme
36:22le marché tente de prendre appui
36:24et de repartir
36:25donc le buy the deep
36:26est toujours présent
36:26la question c'est
36:27pour les 2 heures qui viennent
36:28est-ce que le buy the deep
36:29va nous ramener sur les sommets
36:30et marquer de nouveaux sommets
36:31ou est-ce qu'on va passer
36:32sous cette zone
36:33et qui pourrait commencer
36:34à marquer
36:35l'entrée d'une phase
36:37plus consolidante
36:37c'est vrai que
36:38la question aujourd'hui
36:39elle est présentée
36:40de manière assez binaire
36:41c'est est-ce que le bull run
36:41se poursuit ou pas
36:43avec l'idée peut-être
36:45un peu dans la psychologie
36:46des foules
36:46que si un bull run s'arrête
36:48ça doit s'arrêter brutalement
36:49et corriger brutalement
36:50et moi mon scénario
36:52c'est plutôt que le bull run
36:53pourrait effectivement s'arrêter
36:54mais rentrer dans une phase
36:56de range par exemple
36:57ce qu'on appelle un range
36:58c'est une zone consolidante
36:59où vous avez des vagues
37:00de gros rallies
37:01des corrections de 15-20%
37:03puis vous repartez
37:04puis vous recorrigez
37:04des choses un peu plus étalées
37:05comme ça dans le temps
37:06qu'on avait pu connaître
37:07par exemple sur les marchés américains
37:08entre 2014 et 2016
37:09dans une phase comme ça
37:10quasiment deux ans
37:11où les gros indices
37:12Nasdaq, S&P
37:13avaient fluctué
37:14en fait dans une zone
37:17d'à peu près 15 à 20%
37:18d'amplitude
37:19donc c'est quand même
37:19des mouvements conséquents
37:20mais ça avait permis
37:21en fait de faire
37:22en bonne partie dégonfler
37:23tout le gros rallye
37:24qu'on avait connu
37:24post crise des suprêmes
37:25il y avait une énorme vague
37:27de hautes
37:28qui étaient dessinées
37:29de 2009
37:29grosso modo
37:30un peu de remous
37:32lors de la crise de la dette
37:32et après ça s'était poursuivi
37:33pendant deux ans
37:34on avait en gros
37:35un peu baissé
37:37le niveau des valorisations
37:38le fait de consolider
37:39en fait
37:39alors que les secondes résultats
37:40s'enchaînent
37:40vous diminuez un peu
37:41mécaniquement les valorisations
37:42et ça permet de faire
37:44un peu désenfler
37:45certains points de chauffe
37:46qu'on a je pense
37:47aujourd'hui très clairement
37:47sur les US
37:48donc pour moi
37:48c'est pas forcément
37:49un krach qu'il y a derrière
37:49mais je trouverais
37:50tout ce que vous avez
37:51le mot est juste
37:52très sain
37:53d'avoir le 4%
37:54moi il est trop peu
37:55c'est si on repart maintenant
37:57et tout de suite
37:59sur des 10-15% de rallye
38:00là on va finir par arriver
38:01en gros si le SP500
38:02prend encore 15%
38:03vous retrouvez
38:04les niveaux de valorisation
38:05que vous aviez
38:06à l'apogée
38:06de la bulle internet
38:07je parle bien pour le S&P
38:08bien pas pour le Nasdaq
38:09que vous aviez à l'apogée
38:10de la bulle internet
38:10en termes de ratio
38:11court bénéfice anticipé
38:12donc est-ce qu'on veut
38:13retrouver ça
38:14avec les conséquences
38:14qu'on avait connues à l'époque
38:15ou est-ce qu'on considère
38:17est-ce que collectivement
38:18les investisseurs considèrent
38:19qu'avec des taux
38:20toujours à 4
38:20plus de 4% aux Etats-Unis
38:22et des valos
38:22à 23 fois les bénéfices anticipés
38:24il est grand temps
38:25de consolider
38:26je plaide pour la deuxième hypothèse
38:30qui me paraît plus saine
38:30et beaucoup moins risquée
38:33avec c'est vrai
38:33des niveaux de valorisation
38:34qui sont élevés
38:35aux Etats-Unis
38:36néanmoins quand vous regardez
38:37ces fameuses
38:387 panifiques
38:39ou presque
38:40puisque ça dépend
38:41lesquelles vous regardez
38:43aujourd'hui
38:43François Rimeux
38:44on n'est pas sur des niveaux
38:45de valorisation
38:46stratosphérique non ?
38:48ça se paye entre 25
38:50et 35-40 fois
38:51oui c'est cher
38:52mais quand on a
38:53des croissances de bénéfices
38:55qui sont aussi importantes
38:56c'est logique
38:57quand on regarde
38:58la dernière saison
38:58des résultats
38:59qui vient de s'achever
39:00on a à peu près
39:00à 25% de croissance
39:01de bénéfices
39:02hier on est
39:02sur la tech
39:03dans son ensemble
39:04c'est le cas aussi
39:04des 5, 6, 7
39:06principales boîtes
39:08de tech américaines
39:08donc les résultats
39:10sont là
39:10ils sont très solides
39:11ils sont bien meilleurs
39:12que sur le reste
39:13de la cote
39:14la croissance des bénéfices
39:15hors tech c'est 4%
39:16donc c'est beaucoup moins
39:18donc est-ce que c'est normal
39:19de payer 25-30 fois
39:20ces boîtes là ?
39:21oui certainement
39:21la question qu'il faut se poser
39:23c'est est-ce que
39:23cette croissance
39:24de bénéfices
39:26elle est sous table à terme
39:26et donc probablement
39:28pas 25-30%
39:29personne ne
39:30qu'une boîte
39:30ne croit à 25-30%
39:31par an
39:32à de Vitam Eternam
39:32mais est-ce que ça peut durer
39:34encore pendant
39:341, 2, 3, 4 ans
39:36et est-ce que ça peut
39:37prolonger
39:38ce bull market
39:39oui c'est probable
39:41il faut aussi prendre
39:42un peu de recul
39:42et considérer
39:43l'environnement
39:44dans lequel on est
39:44on vit dans un monde
39:46de déficit budgétaire
39:47très important
39:48américain
39:49mais pas seulement
39:49c'est vrai en Allemagne
39:50c'est vrai en France
39:51ce sera vrai peut-être
39:52sans doute au Japon
39:53dans les mois qui viennent
39:55et tout ça
39:56supporte
39:57une croissance économique
39:59qui a une croissance
39:59nominale importante
40:00et qui dit croissance
40:01nominale importante
40:02dit croissance
40:02dérénice
40:03et tant qu'on a
40:05cette même mécanique
40:08qui est en place
40:09et qu'à chaque
40:10à-coup macro
40:11la réponse du gouvernement
40:12est la même
40:13c'est-à-dire qu'on va
40:14remettre de l'argent
40:15dans le système
40:15et qu'en plus de ça
40:16on a des banques centrales
40:17qui sont prêtes à dégainer
40:18au cas où
40:19quelque chose se passe
40:20on l'a vu sur les problématiques
40:21de banques régionales
40:22il y a 2 ou 3 ans
40:22on a toute une mécanique derrière
40:25qui pousse
40:26les marchés à la hausse
40:27et qui pousse
40:28cette dévalorisation
40:28toujours plus haut
40:30donc tant qu'on est
40:31dans ce même
40:31enchaînement
40:33il n'y a pas de raison
40:33finalement que
40:34la dynamique s'arrête
40:36demain ou après-demain
40:37alors cette dynamique
40:38vous l'avez dit
40:38elle est portée par
40:39l'intelligence artificielle
40:40croissance de plus de 10%
40:42pour les entreprises américaines
40:44du S&P 500
40:45par contre en Europe
40:46même si c'est un peu
40:47meilleur qu'attendu
40:47là on est sur une croissance
40:49quasi stable
40:50ou presque
40:51on est sur du zéro pointé
40:53ou presque
40:53évidemment il y a un impact macro
40:57la croissance européenne
40:58est moins forte
40:58que la croissance américaine
40:59mais il ne faut pas
41:00non plus minorer
41:01l'impact très fort
41:02de la hausse de l'euro
41:03sur les résultats
41:04de 2025
41:05on prend 11-12%
41:07par rapport au dollar
41:07depuis le début de l'année
41:08et on sait
41:09qu'il y a un lien très fort
41:10entre évidemment
41:11les marges
41:12de toutes les sociétés exportatrices
41:13et les mouvements
41:14de l'euro dollar
41:14donc
41:15oui
41:17nos résultats
41:17sont moins bons
41:18oui
41:18on n'a pas
41:19ces 5-10 énormes boîtes
41:21qui tirent toute la cote
41:23et qui tirent les marges
41:23à la hausse
41:24c'est évident
41:25qu'on n'a pas
41:25cet écosystème là
41:26alors que la Chine
41:27est en train
41:27de le construire
41:28de son côté
41:29est-ce que ça manque
41:30oui
41:30mais
41:33on peut espérer
41:35que l'année prochaine
41:36si on n'a pas
41:38la même hausse de l'euro
41:39par rapport au dollar
41:39ce qui serait quand même étonnant
41:41on peut espérer
41:42d'avoir des résultats
41:43d'un peu meilleure facture
41:44quand même
41:44alors est-ce qu'on aura
41:4510-11% de croissance
41:46de earnings
41:47comme attendu aujourd'hui
41:48peut-être pas
41:49mais si on a 6-7%
41:50c'est déjà pas mal
41:51et quand on regarde
41:52les primes de risque
41:53quand on regarde
41:53les valorisations
41:54on n'a pas de sujet
41:55sur la zone euro
41:56donc si on a 6-7%
41:57de croissance de earnings
41:58avec une croissance
41:59de la zone euro
42:00qui est assez résiliente
42:02comme elle a été cette année
42:03si on a une Allemagne
42:04qui accélère un peu
42:05grâce au plan de relance
42:07et on voit
42:07sur les derniers chiffres
42:08de l'IFO par exemple
42:09qu'il y a un peu de mieux
42:10quand même
42:11sur le côté industriel
42:12et sur le côté automobile
42:13on peut espérer
42:15avoir une année
42:15un peu meilleure
42:15quand même
42:16que 2025
42:16Alexandre Baradez
42:18la situation en Europe
42:19elle est plus contrastée
42:20néanmoins
42:21on est sur des taux de croissance
42:22qui sont très faibles
42:23comme vous l'avez souligné
42:24François Rimeux
42:25mais la situation
42:25est moins catastrophique
42:27qu'on aurait pu le croire
42:27encore cet été
42:29oui et même
42:30on va parler un peu de la France
42:31c'est vrai que la France
42:32a contribué
42:32par exemple
42:32à la croissance européenne
42:33à plus de la moitié
42:34de la croissance européenne
42:35c'est sur le gros
42:36de la rentrée
42:37donc ça veut dire
42:38que malgré
42:38toutes les politiques
42:40et budgétaires
42:41et les taux de la France
42:42qui est des spread
42:43par rapport à l'Allemagne
42:43qui en souffrent
42:44on reste quand même
42:45un bon contributeur
42:46à la croissance
42:47à la croissance européenne
42:47effectivement
42:48je suis d'accord avec vous
42:48sur le boost budgétaire allemand
42:50il a été quand même
42:51en bonne partie
42:52pricey cam en début d'année
42:53parce que c'était
42:53un vrai changement
42:55par rapport à la doctrine allemande
42:56et de leur déficit
42:58donc ça
42:58ça a quand même
42:59beaucoup boosté
42:59des indices comme le DAX
43:00et d'autres indices européens
43:01et ce qui est
43:02de manière très saine aussi
43:03qu'on n'a pas aux Etats-Unis
43:04qu'on est en Europe
43:04en revanche
43:05c'est qu'on a des gros indices
43:06européens comme le DAX
43:07qui eux consolident maintenant
43:08depuis 5-6 mois
43:09donc cette question
43:11de on price les choses
43:12on les intègre
43:13on les anticipe
43:13et ça fait grimper la valorisation
43:14et après on est en phase
43:15un peu de distribution comme ça
43:16c'est plutôt sain
43:17ça veut dire qu'effectivement
43:18il n'y a pas
43:18il n'y a pas du tout ce côté bulles
43:19qu'on peut craindre
43:21un petit peu aux Etats-Unis
43:21même si toutes les bulles
43:23ne se valent pas
43:23mais on n'a pas eu
43:24tout ce sentiment là en Europe
43:25le DAX par exemple
43:27par contre ça ne veut pas dire
43:28je pense que le DAX
43:28il faut le payer tout de suite
43:29pour aller beaucoup plus haut
43:30c'est-à-dire que
43:30prenons le cas du DAX
43:32parce que c'est un indices
43:32qu'on regrette beaucoup
43:335 mois qui consolident
43:34on a vu par exemple
43:35que depuis mercredi et jeudi dernier
43:36après la Fed
43:37et Jérôme Powell
43:38qui expliquaient
43:38que la baisse de taux de décembre
43:39n'était pas garantie
43:40puis un peu le sell the news
43:41après la réunion Xi Trump
43:43qui était quand même pas mal pricée
43:44on a vu que les indices américains
43:46ont un peu retracé
43:47et on a vu cette sensibilité
43:48de l'Europe toujours à ça
43:49c'est-à-dire que l'Europe
43:49a corrigé un peu jeudi, vendredi
43:51et en début de semaine
43:51mais ce n'est pas par rapport
43:52à des sujets européens
43:53c'est-à-dire qu'il n'y a pas eu
43:54de mouvement sur les devises
43:54sur les taux qui peuvent justifier ça
43:56pas eu de déclaration de la BCE
43:57ou quoi que ce soit
43:58on a simplement suivi les mouvements
44:00on a eu cette corrélation
44:01avec ce qui s'est passé
44:02sur les marchés américains
44:03et pour moi je dirais
44:04que le risque
44:06je ne pense pas qu'il soit énorme
44:07mais si on doit percevoir
44:08un petit risque
44:08et peut-être aussi d'opportunités
44:10pas parler que de risque
44:11de pouvoir payer du DAX moins cher
44:12ou du CAC moins cher
44:13je pense que c'est si
44:14les marchés américains
44:15venaient à corriger un peu plus
44:16c'est-à-dire qu'il y aura
44:16un petit effet d'entraînement
44:17probablement de l'Europe avec
44:18et les indices comme le DAX par exemple
44:20je pense que par rapport
44:21à leur niveau actuel
44:22ils peuvent lâcher
44:2310 à...
44:24je n'ai pas de bêtise
44:251000 points pardon
44:25pas 10%
44:261000 à 1500 points
44:28donc par rapport au niveau actuel
44:29c'est des corrections
44:29de l'ordre de 7-8%
44:32donc je pense qu'on pourrait payer
44:33d'ici quelques temps
44:34un peu moins cher ces indices-là
44:35et les indices aussi du sud de l'Europe
44:37qui ont très très bien marché
44:38nous on avait été très très bullish
44:39pendant pas mal de temps
44:40sur le MIB italien notamment
44:41ça a très bien payé
44:43on commence à avoir
44:44des niveaux de prix
44:44aussi sur l'IBEX espagnol par exemple
44:46qui sont des indices assez fournis
44:47en valeurs financières et bancaires
44:48c'était le plus gros secteur en Europe
44:50maintenant vous regardez
44:51l'IBEX espagnol
44:52ça a été très très vertical
44:54pendant plusieurs mois
44:55et vous venez pile chercher
44:56le niveau pré-subprime
44:58c'est-à-dire qu'en gros
44:58on est sur des niveaux records
44:59sur l'IBEX
45:00après de très gros rallies
45:01donc on ne pourrait pas
45:02en vouloir à des investisseurs
45:03de prendre un peu leur gain
45:04sur ces zones-là
45:05et moi je verrais bien
45:06une fenêtre de tir
45:06où il y aurait un peu correction
45:07aux côtés des Etats-Unis
45:08du coup l'Europe
45:09sur des niveaux techniques aussi
45:10résistance pour le CAC
45:11résistance pour le DAX
45:12résistance sur l'IBEX
45:13eh bien on prend un petit peu
45:14les gains de quelques pourcents
45:16à cet endroit-là
45:16et après par contre
45:17c'est du buy the deep en Europe
45:18c'est tout creux de 5-10%
45:20je pense que là
45:21il n'y a pas d'hésitation
45:22il faut le payer
45:22voilà
45:23je n'attends pas du tout
45:23des moins 20 ou moins 30
45:24alors qu'aux Etats-Unis
45:25on a le sentiment
45:26qu'on pourrait lâcher 20%
45:27sans qu'il y ait
45:28oui
45:30vous pensez qu'on peut
45:31perdre 20%
45:32sans que ça soit
45:34corrigé rapidement
45:35sans que ce soit
45:35perçu comme un moment
45:36de panique
45:36sans que ce soit
45:37quelque chose
45:38perçu comme un crack
45:38ou un début de bar market
45:40durable ou autre
45:40ça c'est mon sentiment
45:42sur les Etats-Unis
45:42clairement oui
45:43il y a des réactions
45:43je ne vais pas faire trop long
45:44mais regardez les résultats
45:45de Palantir par exemple
45:46ou de AMD
45:47ils étaient très bons
45:49au-dessus des attentes
45:50voilà mais Palantir
45:51encore une fois
45:51c'est pas la question
45:52est-ce que les résultats
45:53sont mauvais
45:53ils sont très bons
45:54pour toutes ces boîtes-là
45:54il n'y a pas de raison
45:55qu'ils donnent mauvais
45:56du jour au lendemain
45:56c'est combien de fois
45:57on doit intégrer
45:59les bénéfices
46:00dans les cours
46:00Palantir
46:01ça se paye plus de 600 fois
46:02les bénéfices
46:03et c'est un titre
46:04qui a grimpé
46:05depuis le début de l'année
46:06de 175%
46:07donc je dirais
46:08que cette croissance
46:09même si c'est 20 ou 30% par an
46:10elle est aussi déjà
46:11pas mal intégrée
46:12dans beaucoup de cours
46:12il me semble que la réaction
46:13post-market qu'on a eue
46:14traduit un peu ça
46:15c'est-à-dire que même
46:16ceux qui spéculent
46:17à court terme
46:17n'ont pas senti bon
46:19d'acheter Palantir
46:20sur ces niveaux-là
46:21parce que le titre
46:22a déjà été tellement payé
46:22auparavant
46:23qu'il intègre déjà
46:24beaucoup de choses
46:249h50 messieurs
46:25vous restez avec nous
46:26dans un instant
46:26pour suivre nos échanges
46:27juste avant
46:27un coup d'œil
46:28sur la séance du jour
46:29et donc le CAC 40
46:30qui remet en danger
46:31les 8000 points
46:318 015 points
46:32c'est une baisse de 0,7%
46:34une sous-performance
46:35du CAC 40
46:36par rapport à l'Eurostock 50
46:37qui cède 0,4%
46:39le grand au moins 11%
46:40après ses résultats
46:41à 130 euros
46:42dans les résultats
46:43du CAC 40
46:43a souligné également
46:44Téléperformance
46:45qui a revu hier
46:46à la baisse
46:46ses objectifs pour cette année
46:47le titre est en baisse
46:48de 1%
46:49du côté
46:50toujours des résultats
46:51à souligner Arcelor
46:52à l'inverse
46:53qui gagne 5%
46:54et puis dans l'ESBF 120
46:55moins 12%
46:56pour Air France
46:57moins 11%
46:58pour SES
46:59dans les satellites
46:59et puis du côté de Londres
47:00je vous disais tout à l'heure
47:01Diageo
47:01moins 3%
47:02quand à Francfort
47:03c'est Commerce Bank
47:04qui perd 2,7%
47:06avec des résultats
47:07qui sont certes bons
47:09mais des résultats
47:09qui étaient largement anticipés
47:11puisque le secteur bancaire
47:12c'était le secteur phare
47:13de cette année
47:14à l'image notamment
47:14de Commerce Bank
47:15qui a doublé
47:16depuis le 1er janvier
47:179h50
47:17tout de suite
47:18on poursuit nos échanges
47:19avec donc François Rimeux
47:20pour Crédit Mutuel Asset Management
47:22et Alexandre Baradès
47:23pour IG
47:23je le disais François Rimeux
47:24le secteur bancaire
47:26c'est le secteur phare
47:27de ce début d'année
47:28à l'issue de ces résultats
47:29d'entreprise
47:30comment aujourd'hui
47:31vous arbitrez
47:33les portefeuilles
47:34quels sont les secteurs
47:35où vous réorientez
47:36un petit peu du cash ?
47:38On reste plutôt favorable
47:40au secteur financier
47:41les résultats sont très bons
47:42quand on regarde
47:44les sous-indicateurs
47:45d'activité
47:45c'est toujours un des secteurs
47:46qui est le plus porteur
47:48aujourd'hui
47:48donc il n'y a pas de raison
47:50pour nous de sortir
47:51de cette thématique là
47:52sachant qu'en plus
47:53il ne nous semble pas
47:54que le positionnement
47:54soit trop fort dessus
47:55et on n'est pas sur
47:56des valorisations encore dingues
47:57donc tant qu'on a
47:59le même marché obligataire
48:00c'est qu'avec des courbes
48:00de taux assez pentues
48:01et des taux finalement
48:02assez élevés
48:03il n'y a pas de raison
48:03que sur les financiers
48:04ça s'arrête en zone euro
48:05a priori
48:06on reste toujours favorable
48:08à la tech
48:09en zone euro aussi
48:10il y a aussi un marché
48:11de la tech en zone euro
48:12et il marche pas mal
48:13et le marché de l'IA
48:14marche pas mal en zone euro aussi
48:16donc ça s'arrête
48:17c'est une thématique toujours porteuse
48:18c'est vrai aussi
48:19sur le côté industriel
48:20slash défense
48:22compte faire
48:24la relance allemande
48:25dont on parlait tout à l'heure
48:27je pense que tout ça
48:27est encore valable
48:28et finalement
48:29là où on reste toujours
48:30assez prudent
48:31c'est sur la consommation
48:32malgré un parcours
48:34un peu difficile
48:35pour certains pans
48:35du marché de la consommation
48:36tant qu'on n'a pas
48:38de renouveau
48:38de la consommation
48:39à la fois en Europe
48:40mais aussi en Chine
48:41et on voit que c'est toujours
48:42assez lent
48:44à redémarrer
48:45on reste plutôt
48:47à l'écart
48:47de ce secteur là
48:48donc finalement
48:49on est plutôt
48:49sur une poursuite
48:50des tendances
48:51actuelles
48:52le secteur de la santé
48:53peut-être
48:54typiquement ce matin
48:55il y a AstraZeneca
48:55qui a publié ses résultats
48:57c'est un secteur
48:58sur lequel
48:58il y a eu pas mal
48:59de déceptions
49:00et encore beaucoup
49:01d'incertitudes
49:02avec la politique
49:02de Donald Trump
49:04non mais pas uniquement
49:04les résultats
49:05sont pas très bons
49:06globalement
49:06ils n'ont pas été très bons
49:07en tout cas
49:08au cours des lundi trimestre
49:09et quand on regarde
49:11tout ce qui est chimie
49:14autour de ça
49:15c'est pas très solide
49:17non plus
49:17donc on se pose
49:19des questions
49:20sur le secteur de la santé
49:20mais on n'est pas encore
49:21prêt aujourd'hui
49:22à vraiment
49:22en remettre
49:23de manière importante
49:25les fondamentaux
49:27ne sont pas encore
49:27vraiment là pour nous
49:28et en termes
49:29de zone géographique
49:30continuer à surpondérer
49:32les Etats-Unis
49:32ou à l'inverse
49:33un peu plus prudent
49:34comme vous l'avez dit
49:35tout à l'heure
49:35sur les niveaux
49:36de valorisation
49:37de ces tech américaines
49:39ce qu'on aime bien
49:42en ce moment
49:42c'est jouer le côté émergent
49:44et la zone asiatique
49:47pour plusieurs raisons
49:48un on a un hub technologique
49:49qui existe là-bas aussi
49:50et qui est en train
49:51de constituer
49:51des vrais champions nationaux
49:52deux la baisse du dollar
49:54qu'on a constitué
49:55sur toute l'année
49:55ça a toujours
49:56des effets induits positifs
49:58graduels
49:59sur l'activité
50:00dans les pays asiatiques
50:01ensuite on voit
50:02les indicateurs d'activité
50:03qui augmentent
50:04partout
50:04dans l'Asie du Sud-Est
50:06donc tout ça
50:07on aime bien
50:07sur les niveaux
50:08de valorisation
50:09qui ne sont pas dingues
50:10et donc c'est plutôt là
50:11où on préfère
50:11allouer du risque
50:12aujourd'hui
50:12sur la partie action
50:13versus le côté zone euro
50:14où la croissance
50:15des bénéfices n'est pas là
50:16et la croissance
50:17et la partie américaine
50:18on a de temps en temps
50:20quelques craintes
50:21de valorisation
50:21et un marché un peu nerveux
50:22Alexandre Baradez
50:24on a compris
50:24votre prudence
50:25sur les marchés américains
50:26plutôt favorable
50:27donc aujourd'hui
50:28sur les marchés européens
50:30à l'inverse
50:31des Etats-Unis
50:31en termes
50:32de secteur géographique
50:34comment vous regardez
50:35ces résultats d'entreprise
50:36c'est vrai qu'on a des réactions
50:37qui sont très fortes
50:39en termes d'allocation
50:41moi je trouve que
50:42ça relance ce que je disais
50:43moi je pense que
50:44reprendre des utilities
50:46c'est un peu le fourre-tout
50:47sécuritaire
50:48quand on craint
50:48un peu de turbulence
50:49non pas que je pense
50:50qu'il y aura un crack
50:51mais je pense que les utilities
50:51peuvent vraiment remplir
50:52des belles valeurs
50:53de services de collectivité
50:54donc à NG et d'autres
50:55il y a ses valeurs de rendement
50:57déjà
50:57qui servent
50:58des dictes incorrectes
50:59je pense que c'est un secteur
51:00qui peut protéger
51:00un petit peu en ce moment
51:01il y a un secteur
51:02qui est plus spéculatif
51:03celui-ci
51:03mais il a tellement baissé
51:05et vous parliez tout à l'heure
51:05effectivement
51:06un peu de l'amélioration
51:06de certains indicateurs
51:07soft en Allemagne
51:08notamment
51:09les PMI en Allemagne
51:10industrielle
51:10sont toujours
51:11légèrement contractées
51:12mais la contraction
51:12est quand même moins forte
51:13qu'il y a quelques trimestres
51:14donc faire
51:15encore une fois
51:16j'insiste sur le côté
51:16un peu spéculatif
51:17mais il y a des titres
51:18qui ont tellement baissé
51:19dans ce secteur
51:19que ça peut commencer
51:19à devenir intéressant
51:20c'est tout ce qui est
51:21secteur auto-européen
51:22pourquoi pas remettre
51:24un petit peu de ça
51:24dans son portefeuille
51:25pas bien accroché
51:26voilà
51:27mais encore une fois
51:28l'idée c'est de
51:33plutôt favorable
51:34à l'industrie
51:35même si l'Europe
51:36est toujours une énergie
51:36un peu plus chère
51:37qu'elle ne le devrait
51:38mais je pense que
51:39ce n'est pas mortel
51:39pour le secteur auto
51:40c'est beaucoup plus dangereux
51:40par rapport à la Chine
51:41que réellement
51:42la question de l'énergie
51:43en Europe
51:43et ensuite dans le secteur
51:45si on pense que la BCE
51:47va aussi reprendre
51:47peut-être quelques baisses
51:48de taux à un moment donné
51:49je pense qu'elle le fera
51:49peut-être un peu
51:50de foncières cotées aussi
51:51c'est un secteur
51:52qui est beaucoup beaucoup
51:52baissé depuis
51:53il a l'intention
51:54de se reprendre
51:55et puis ça hésite un petit peu
51:56des foncières cotées
51:57pourquoi pas
51:57voilà
51:58mais ça c'est
51:59déjà c'est la poche
52:01un peu Paris
52:02de son portefeuille
52:02si on veut acheter
52:03des choses
52:03assez décotées
52:04mais à court terme
52:05je pense quand même
52:06que c'est jouer
52:06les choses un peu
52:07sécuritaires
52:08des télécoms
52:09utilities
52:10et peut-être un petit peu
52:11oui de santé
52:11mais comme on l'avait dit
52:12il y a la politique de Trump
52:13qui peut amener
52:14un peu de grabuge là-dessus
52:15donc pas forcément
52:16plus de santé
52:17je serais plus tenté
52:17des utilities et télécom
52:19que santé en ce moment
52:19Merci beaucoup à tous les deux
52:21Alexandre Baradez
52:22donc pour IG
52:22et François Rimeux
52:23pour Crédit Mutuel
52:24Asset Management
52:25je vous rappelle
52:26la tendance
52:27à la Bourse de Paris
52:28légère pause
52:29moins 0,6%
52:308 023 points
52:31séance bien sûr
52:32à suivre cet après-midi
52:33dans BFM Bourse
52:34avec Guillaume Sommerer
52:36vous suivez bien sûr
52:36l'Assemblée Générale de Tesla
52:38avec son plan de rémunération
52:39que Elon Musk
52:40doit faire voter
52:43cet après-midi
52:43un plan gigantesque
52:45de plus de
52:451000 milliards de dollars
52:47plan en action
52:48bien sûr
52:49et pour cela
52:50Elon Musk doit convaincre
52:51puisque ça sera
52:52un objectif
52:53qui sera compliqué
52:55dans le sens
52:55où pas mal de fonds
52:56se sont opposés
52:57à tout cela
52:58Raphaël Lejean
52:58nous vient de rejoindre
52:59dans un instant
53:00les experts
53:00quel sera le programme
53:01des experts
53:02Raphaël ?
53:02au programme des experts
53:03aujourd'hui
53:04le baromètre est exclusif
53:05au Doxa
53:06à JP
53:06sur le moral des français
53:08la dette
53:09angoisse
53:09plus de 8 français
53:11sur 10
53:12et puis
53:13Edouard Philippe
53:14qui propose un deal
53:15à 250 milliards
53:17de baisse d'impôt
53:17pour le prochain quinquennat
53:19on reviendra sur Chine
53:20évidemment
53:20faut-il suspendre
53:22la plateforme chinoise
53:23est-ce qu'on est simplement
53:25capable de le faire
53:25on reviendra sur les 1 an
53:27de l'élection de Donald Trump
53:281 an sans limite
53:30et puis enfin
53:30la COP 30
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53:32est-ce la DER des DER ?
53:34voilà le programme
53:34les experts
53:3510h-11h
53:36on se retrouve demain
53:36pour Good Morning Market
53:37à partir de 9h
53:38très bonne journée
53:39Good Morning Market
53:42sur BFM Business
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