- il y a 11 heures
Ce mercredi 10 juin, Étienne Bracq a reçu Alain Du Brusle, directeur général délégué de Claresco Finance, Frédéric Ponchon, directeur général de Dorval AM, Matthieu Ceronne, trader et fondateur de Galileo Invest, Robin Rivaton, directeur général de Stonal, et Michel Martinez, chef économiste Europe chez Société Générale CIB, dans l'émission Good Morning Market, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00BFM Business, l'info éco.
00:038h30 sur BFM Business, CRMC Live, le journal avec Léo Dumas.
00:06C'est le budget 2027 qui est en ligne de mire.
00:09Aujourd'hui, les différents ministres sont attendus à Bercy pour faire le point sur leur piste d'économie.
00:14Mais il y a pas mal d'obstacles désormais qui s'opposent à eux.
00:18A commencer par la croissance au ralenti, l'inflation qui redécode.
00:21Alors il s'agit de faire le tri entre les différentes urgences, Hugo Babé.
00:25Les ministres ont quasiment déjà tranché leurs priorités.
00:28D'un côté, la justice, au cœur de l'actualité et des polémiques, va voir son budget sanctuarisé, même renforcé,
00:34après 3,9 milliards d'euros de hausse depuis 2017.
00:37Même tendance pour le budget des armées qui devra suivre la loi de programmation militaire votée avant l'été.
00:43De l'autre découpe budgétaire déjà attendue pour 2026 dans la recherche, l'emploi, la transition écologique
00:48et d'autres que le gouvernement souhaite faire dans les dépenses de santé et les retraites en 2027.
00:53Mais ce sera très compliqué, voire impossible pour le budget de la Sécu,
00:57lui avertissait déjà il y a un mois le président de la commission des affaires sociales, Frédéric Veltou.
01:01Le budget futur sera forcément un budget d'attente.
01:05Il n'y a pas de majorité aujourd'hui qui soutiendrait une réforme de fonds dont a besoin notre système
01:12de sécurité sociale
01:14pour arriver à des économies structurelles.
01:16Sur le budget de l'État, même constat, chaque parti va vouloir imposer les mesures de son programme présidentiel
01:21et à gauche comme au Rassemblement national, la censure pourrait intervenir dès le 1er 49.3 ou à la moindre
01:27ordonnance.
01:28Reste que si aucune économie n'est faite, le déficit de la France pourrait atteindre, selon la Commission européenne,
01:335,7% du PIB en 2027 et même 6,2% selon des sources aversies.
01:398h32, matinée et journée de grève à la SNCF sur les grandes lignes d'abord avec un TGV sur 3,
01:45un intercité sur 2 annulé en moyenne mais le trafic régional aussi sera fortement perturbé toute la journée.
01:51C'est là où se trouve le cœur des revendications anti-ouverture à la concurrence des syndicats
01:56qui réclament aussi des hausses de salaire.
01:58J-5 avant le G7 en France et avant le sommet, Emmanuel Macron annonce une visioconférence
02:05dès demain avec un groupe plus large qui va inclure la Chine.
02:09Contrairement aux réunions de la semaine prochaine à Evian, l'objectif de demain sera de renforcer la coopération
02:15entre les grandes économies mondiales, dit l'Elysée.
02:18Les Etats-Unis ont enfin à nouveau bombardé l'Iran cette nuit.
02:23L'armée américaine qui dit avoir mené deux séries de frappes dans le cadre d'une réponse
02:27proportionnée à une agression iranienne injustifiée,
02:31ce qui fait la référence à la destruction de l'un de ces hélicoptères près du détroit d'Ormuz.
02:35Plutôt hier et après ces frappes, les gardiens de la révolution disent avoir riposté avec des drones
02:40sur les bases américaines à Bahreïn et en Jordanie.
02:42Téhéran accuse ce matin les pays du Golfe de porter la responsabilité légale et morale des frappes américaines.
02:48Et justement à la une de la presse internationale, Annalisa Cappellini,
02:52on parle évidemment beaucoup de ces frappes de la nuit entre les Etats-Unis et l'Iran.
02:55Oui, il y a surtout beaucoup d'analyses stratégiques ce matin,
02:57à commencer par celle de l'ancien ambassadeur australien aux Etats-Unis,
03:01interviewé par Bloomberg, qui met en garde les Etats-Unis.
03:04Il faut désormais gagner la guerre sur le plan stratégique et non seulement sur le plan militaire.
03:10Oui, parce que la supériorité militaire toute seule, elle n'est pas suffisante.
03:13Il faut gagner sur le plan symbolique aussi.
03:15Autrement, cette guerre aura été un échec pour les Américains.
03:19Ça risque d'être compliqué, c'est ce qu'on comprend ce matin,
03:22en lisant le Wall Street Journal qui titre sur les grandes puissances mondiales,
03:26qui commence à comprendre qu'elles ont des limites sur la guerre.
03:30Quand on parle de limites, bien sûr, on parle de technologie.
03:33Une technologie qui est de plus en plus facile à produire, de moins en moins chère.
03:37Et donc, ça réduit la disparité militaire qu'il y avait auparavant
03:40entre les nations fortes et les nations faibles.
03:43Je cite le Wall Street Journal.
03:44Donc, les guerres de conquête à l'ancienne,
03:47eh bien, elles pourraient tout simplement ne plus être possibles.
03:48Évidemment, quand on parle de technologie, on parle de drones.
03:51Bien sûr, on les voit en action partout.
03:53Nous, on pense au terrain ukrainien, on pense au terrain iranien.
03:55Mais ça va bien au-delà, ça va même au Sahara occidental.
03:59Ça fait la une de la presse espagnole ce matin,
04:01notamment de El País, qui raconte que le Maroc a éliminé l'Abib Adelaziz.
04:06C'est un cadre du Front Polisario,
04:08l'organisation indépendantiste au Sahara occidental.
04:11C'était surtout le fils de l'ancien leader saharoui, Mohamed Abdelaziz.
04:15Et donc, il était considéré comme son héritier naturel.
04:18Donc, avec cette frappe, une frappe avec des drones,
04:21le Maroc arrive à briser la ligne successorale du Front Polisario,
04:24mais surtout arrive à répéter sa supériorité aérienne incontestable.
04:29Je cite El País, une supériorité acquise grâce à ces drones.
04:33Des drones que le Maroc a d'abord importés,
04:35avant de construire une vraie industrie nationale de drones,
04:39en partenariat avec les Israéliens et les Turcs.
04:42C'est un article très intéressant à retrouver dans les pages de El País.
04:45Merci beaucoup Annalisa Capellini, la Bourse.
04:52Etienne Braque, qu'est-ce qu'on attend dans 25 minutes ?
04:54Plus 0,25% en préouverture pour le CAC 40,
04:57qui a clôturé Etal hier, qui a surperformé,
05:00comme vendredi Wall Street.
05:01C'était encore une séance agitée du côté des États-Unis.
05:03En séance, le Nasdaq Composite a cédé 3,5%.
05:07Finalement, il a perdu 1% à la clôture,
05:09mais c'est le retour de la volatilité,
05:10avec toujours des mouvements très brusques sur les valeurs tech
05:13et sur les valeurs liées aux semi-conducteurs.
05:15Vous avez Apple également, qui a enfoncé le clou,
05:17qui a perdu plus de 3,5% hier,
05:19après avoir déjà cédé 2% avant-hier.
05:22La dernière conférence investisseur-développeur,
05:24plutôt de Tim Cook,
05:26n'a vraiment pas séduit,
05:27avec certes des annonces sur l'intelligence artificielle,
05:30mais dans un premier temps uniquement aux États-Unis.
05:32Et donc le titre Apple,
05:34qui est bien sûr l'une des grandes composantes
05:35des indices technologiques aux États-Unis,
05:37a également pesé dans la balance.
05:39Les cours du pétrole ce matin sont en très légère baisse,
05:42moins 0,5%,
05:43que ce soit pour le Brent,
05:44mais également pour le WTI.
05:45Le WTI qui est à 87 dollars,
05:47le Brent qui est à 91 dollars,
05:49alors que cette nuit,
05:50vous avez l'Iran qui a attaqué un hélicoptère américain.
05:53On aurait pu se dire,
05:53tiens, le pétrole va monter.
05:54Mais en fait, hier,
05:55vous avez eu des statistiques chinoises
05:56qui ont montré
05:57que les importations nettes de pétrole en Chine,
06:01eh bien, se tassent très clairement.
06:02Quand vous regardez les chiffres du mois de mai,
06:04c'est en moyenne 7,8 millions de barils par jour importés.
06:08C'est 4 millions de moins.
06:09Oui, ils ont baissé les importations.
06:11Par rapport à 2025.
06:124 millions de moins,
06:13c'est vraiment une baisse importante
06:15avec un effet prix.
06:16Et puis surtout,
06:17des stocks très importants en Chine
06:19qui permettent aux pays
06:20de ne pas se précipiter.
06:22Donc, ils ne se sont pas précipités
06:23pour acheter du pétrole à 100 dollars le mois dernier.
06:25Et mine de rien, à court terme,
06:27eh bien,
06:27cette nouvelle permet au cours du pétrole
06:30de se tasser.
06:31On est ce matin sur des plus bas de fin avril.
06:33Merci, Étienne.
06:34Dans un instant,
06:34le Club de la Bourse,
06:35c'est Michel Martinez
06:36qui va nous rejoindre de l'Institut Général
06:37et Romain Rivaton.
06:38A tout de suite.
06:40Good Morning Market
06:41sur BFM Business.
06:43Good Morning Market,
06:45le Club de la Bourse.
06:47Le Club de la Bourse,
06:48ce matin à 8h39
06:49sur BFM Business
06:50et sur AMC Live.
06:51C'est avec Romain Rivaton.
06:52Bonjour,
06:52président de Sonal et Essayis.
06:54À côté de vous,
06:54Michel Martinez,
06:55chef économiste Europe
06:56chez Société Générale CIB.
06:57Bonjour.
06:58On commence, Étienne,
06:59avec, bon,
07:00on peut parler d'autres choses
07:01si on veut,
07:01mais le gros morceau,
07:03c'est quand même SpaceX
07:03avec la folie du côté du retail.
07:06De jour en jour,
07:07de nouvelles informations.
07:08C'est vrai que les Américains
07:09sont très forts là-dessus
07:10en termes de marketing
07:11dans le sens où SpaceX
07:13occupe totalement l'actualité
07:14aux États-Unis
07:15avec, bien sûr,
07:16des chiffres qu'on connaît
07:17depuis plusieurs semaines
07:18sur les 75 milliards,
07:20sur les 1 800 milliards
07:21de capitalisation attendus.
07:23Et puis là,
07:24hier,
07:24des informations de Bloomberg
07:25qui évoquent,
07:26en fait,
07:26c'est vraiment l'euphorie
07:27dans le sens où
07:28toutes les banques aux États-Unis
07:29sont sollicités.
07:30Depuis pas loin d'une semaine,
07:32vous n'avez pas mal
07:32de roadshow
07:33qui se déroule
07:35avec notamment
07:36le patron de JP Morgan,
07:38Jamie Dimon.
07:39Il a beau dire
07:39depuis des semaines
07:40que les valorisations
07:41sont assez élevées,
07:42ça ne l'empêche pas
07:43de vendre une société
07:44qui se paye plus de 90 fois
07:46le chiffre d'affaires.
07:48Et, in fine,
07:48une demande qui est là.
07:50Reuters évoque
07:50que pour l'instant,
07:51vous avez quatre fois
07:52l'offre en termes de demande
07:54sur cet IPO,
07:55sachant que la partie retail
07:57n'est pas encore totalement terminée.
07:59Vous avez pas mal de banques encore
08:00qui vous permettent
08:01de participer
08:01à cette introduction en bourse,
08:03alors que sur la partie institutionnelle,
08:04ça s'est terminé
08:05en grande partie hier.
08:06Donc là,
08:06on est vraiment
08:07dans la dernière ligne droite.
08:08Le prix de l'action
08:09sera divulgué demain
08:10et la première séance,
08:11ça sera vendredi.
08:11Il y a de plus en plus
08:12de papiers dans la presse
08:13sur est-ce que c'est
08:14minuit moins le quart
08:15avant l'explosion de la bulle,
08:17c'est n'importe quoi,
08:18est-ce que c'est une arnaque
08:18pour les particuliers ?
08:19C'est quoi votre point de vue à vous ?
08:21Surtout que le storytelling,
08:22comme on l'a dit,
08:27se passe avec des caractéristiques
08:28qui, encore une fois,
08:29on verra si ça fonctionne,
08:31mais sur le papier,
08:31sont très impressionnantes
08:32et crédibilisent beaucoup
08:34cette démarche
08:35de dire que demain,
08:36les data centers
08:37seront en orbite.
08:40Et donc, évidemment,
08:41ça amène du grain à moudre
08:43pour tous ceux
08:44qui pensent
08:45que la valorisation d'aujourd'hui
08:46sur les 90 fois
08:47le chiffre d'affaires
08:47qui, évidemment,
08:48n'a aucun sens,
08:49demain sera très rapidement rattrapée
08:51par la folle croissance
08:52des revenus.
08:53Oui, il y a une question
08:54qui se pose
08:55et qu'on a déjà avouqué ici,
08:56c'est est-ce qu'à un moment,
08:58cette folie,
08:59parce qu'y compris SpaceX
09:00est tenue par la vague de l'IA
09:02en sous-jacent,
09:03mais elle est tenue par ça,
09:04est-ce que cette folie
09:05va s'arrêter à un moment
09:06tout simplement
09:07parce qu'on a commencé
09:07à avoir des fissures
09:08et Hassan Matman
09:09qui, en début de semaine,
09:10a dit qu'il y a reconnu
09:12que des entreprises
09:12comme aujourd'hui
09:13commençaient à se poser
09:13des questions
09:14sur leur consommation de tokens,
09:15sur leur consommation
09:16de modèles d'IA
09:16et donc ça a créé
09:18un petit schisme
09:18en disant
09:19oui, c'est vrai
09:19qu'en fait,
09:20l'incrément marginal,
09:21la progression du modèle,
09:23du passage
09:24de Opus 4.8
09:25vers Fabel,
09:27c'est quelque chose
09:27qui va permettre
09:29d'être plus efficace
09:30pour une très très petite
09:31million.
09:31Par contre,
09:31ça va être beaucoup plus cher.
09:32Ça coûte beaucoup,
09:33beaucoup, beaucoup,
09:33beaucoup plus cher
09:34et que la plupart des usages
09:35peuvent être adressés
09:36avec des modèles
09:37open source
09:38ou qui peuvent tourner en local
09:39et donc la question
09:40de est-ce qu'à un moment
09:41tout ça va tenir
09:42sur des revenus
09:42sur des fondamentaux économiques
09:43est quand même
09:44une question qui se pose
09:44et je pense que
09:45si tout le monde rush
09:46pour faire son IPO,
09:47c'est pas pour rien.
09:48Alors vous dites Fabel,
09:49moi je disais Fabel 5
09:50ce matin
09:50pour ceux qui nous rejoignent
09:51c'est donc la version
09:52bridée de mythos
09:54qu'on va avoir nous
09:54notamment en Europe
09:56où en gros
09:57on a enlevé
09:58tout ce qui est très méchant
09:59potentiellement
10:00ce qui permet
10:00de faire des attaques cyber
10:01ce qui permet
10:01de fabriquer
10:03des armes biologiques
10:04il y aura quand même
10:04toujours une distorsion
10:05entre ce que les américains
10:06pourront avoir
10:07et ce que le reste du monde
10:08pourra avoir.
10:09Oui, oui, ça je pense
10:10que c'est quelque chose
10:10qui est assez avéré aujourd'hui
10:11qu'il y a un décalage
10:12entre les deux
10:13après même aux Etats-Unis
10:15Fabel est bridé
10:16pour jailbreak
10:17il y a un jailbreak
10:18donc il y a une prison
10:19pour l'empêcher de parler
10:20des sujets
10:20sur la cybersécurité
10:22ou la fabrication d'armes
10:23effectivement.
10:23Ça se débride ?
10:24Non je ne sais pas
10:25On enlève le...
10:25Il y a beaucoup de modèles
10:26qui ont été jailbreakés
10:27depuis toujours
10:28donc ce n'est pas impossible.
10:29Michel Martinez
10:30vous qui n'êtes pas
10:31le père de rôle de l'année
10:31qui suivez l'actualité économique
10:33depuis des années
10:34on parle maintenant
10:35on est sur 1000 milliards
10:36on a sur des chiffres
10:38incroyables
10:39quand on est économiste
10:39et qu'on regarde ça
10:40désormais on a des entreprises
10:42qui ressemblent au PIB
10:43d'un pays
10:45comment vous regardez ça ?
10:46L'économiste
10:47va se dire
10:48que cette révolution technologique
10:50c'est la quatrième
10:51ou la cinquième dans l'histoire
10:52on peut la comparer
10:53aux précédentes
10:54ce qu'on peut dire
10:55c'est le rythme actuel
10:56d'un investissement mondial
10:58on parle de 1500
10:592000 milliards de dollars
11:00par an investis
11:02si ça dure une dizaine d'années
11:03c'est probablement
11:04pas du tout soutenable
11:05et en particulier
11:08ça impliquerait
11:10une croissance
11:10de l'économie mondiale
11:11d'ici 10 ans
11:12de 30 à 50%
11:13donc est-ce qu'on peut imaginer
11:15que la France
11:16l'Europe
11:16vont croître
11:17de 30 à 50%
11:19d'ici 10 ans
11:193 à 5% par an
11:22il faut avoir en tête
11:23que ces ordres de grandeur
11:24d'investissement
11:25c'est presque
11:25deux points de PIB
11:26mondial
11:27par an
11:29pour que ça marche
11:30ce soit à succès
11:31donc il y a un truc
11:31dans le modèle
11:32qui ne fonctionne pas
11:32donc ce qui est sûr
11:34c'est que le rythme actuel
11:35ou quasiment sûr
11:36à moins qu'il y ait des gains
11:37de productivité colossaux
11:39je parle de 3 à 5% par an
11:40partout
11:41ce qui est sûr
11:41c'est que le rythme actuel
11:42d'investissement
11:43dans tout ce qui est lié
11:44à l'AI
11:45l'intelligence artificielle
11:46va ralentir
11:47donc il y a effectivement
11:49très probablement
11:49une bulle
11:50la question c'est
11:51quand est-ce qu'elle va évoluer
11:52personne ne le sait
11:53Robin ?
11:53on a eu des chiffres
11:54sur l'emploi américain
11:55là qui sont tombés
11:56et on a à peu près
11:57la prévision de croissance
11:58du Q2
11:58donc vous prenez
11:59l'emploi
11:59et la croissance
12:01vous avez les effets
12:02des gains de productivité
12:03les gains de productivité
12:04au Q1
12:05ils étaient de 0,3%
12:06donc au premier trimestre
12:07assez faible
12:08donc pas du tout
12:09en accélération
12:09on parlait aux Etats-Unis
12:10aux Etats-Unis
12:11au Q2
12:12on va être entre 0,5 et 1
12:14si vous faites à peu près
12:15cette loi moyenne
12:15donc c'est très faible
12:16c'est pas du tout
12:17c'est la tendance de long terme
12:18elle est à 2
12:19donc 2,1 aux US
12:20donc vous êtes sur
12:21la tendance de long terme
12:22on n'a pas d'accélération
12:23des gains de productivité
12:24et donc ça veut dire
12:25qu'à un moment
12:26les entreprises
12:26elles ne vont pas pouvoir soutenir
12:27la consommation de tokens
12:29à l'infini
12:29même si aujourd'hui
12:30c'est un tout petit bar
12:31de leur budget
12:31c'est 0,5%
12:32de leurs dépenses totales
12:33aux Etats-Unis
12:33donc on se dit
12:34c'est pas si gros que ça
12:35c'est 100 milliards
12:36sur 20 000 milliards
12:37de consommation intermédiaire
12:39par les boîtes aux US
12:40mais ces 100 milliards
12:41s'ils ne dégagent pas
12:42de la productivité
12:42les boîtes vont faire passer
12:44à 50
12:44il n'y a pas de doute là-dessus
12:46et l'objectif
12:47des investissements actuels
12:47c'est pas que les entreprises
12:49consomment 100 milliards
12:50c'est qu'elles consomment
12:511000 milliards demain
12:51donc c'est ça l'objectif
12:52Michel ?
12:53si on fait un parallèle
12:54avec les précédentes
12:55révolutions technologiques
12:56donc la machine à vapeur
12:57l'électricité
12:58les technologies
13:00de l'information
13:00et des communications
13:01on a toujours eu
13:01cet emballement
13:02de l'investissement
13:02d'ailleurs qui est inflationniste
13:04et au départ
13:05avec peu de gains de productivité
13:06il y a toutes les entreprises
13:08qui se battent
13:09à la fin il y a des gagnants
13:10et des perdants
13:11et une fois qu'il y a
13:12les premiers perdants
13:13qui apparaissent
13:14il y a une forte baisse
13:16de l'investissement
13:17et les gagnants
13:17se consolident
13:18donc on attend
13:19les premiers perdants
13:19pour voir quand est-ce
13:20que la bulle expose
13:21mais les gains de productivité
13:22en général arrivent
13:24plusieurs années après
13:25c'est pas étonnant
13:26qu'on en voit peu
13:27en 2025
13:28en 2026
13:29c'est normal
13:31alors ça va peut-être
13:31un peu s'accélérer
13:33dans cette révolution
13:34technologique
13:34par rapport aux précédentes
13:35mais il n'y a pas de raison
13:36de penser que ce soit immédiat
13:38il faut que les process
13:39des entreprises
13:40s'ajustent
13:41à ces nouvelles technologies
13:43et ça ça prend du temps
13:44ça consomme de la ressource
13:45donc ça va prendre
13:46beaucoup de temps
13:47en attendant Etienne
13:48avant SpaceX
13:49on aura les résultats d'Oracle
13:50Oracle ce sera ce soir
13:51après la clôture
13:52de Wall Street
13:52rappelez-vous
13:53ce titre avait fait
13:55le buzz
13:55c'était en septembre
13:57à l'époque
13:57ils avaient émis
13:58beaucoup de dettes
13:59là aussi on parlait
14:00de levée de capitaux
14:01qui était historique
14:01en septembre dernier
14:02pour rappel Oracle
14:03ils ont des data centers
14:05et ils mettent à disposition
14:06de la puissance de calcul
14:08notamment
14:09Ogafam
14:09et donc en plus
14:10des résultats trimestriels
14:12c'est un très bon baromètre
14:13de ce qui se passe
14:14aujourd'hui
14:14sur combien ça coûte l'IA
14:16en plus par rapport
14:17au début d'année
14:17comment vous faites aujourd'hui
14:18pour installer plus de capacités
14:20de calcul
14:20comment ça se passe
14:21pour les permis de construire
14:22comment ça se passe
14:23pour l'électrification
14:24parce qu'il y a un gros sujet
14:24d'électrification
14:25bien sûr aux Etats-Unis
14:26et donc à ce sujet
14:27ça sera un gros baromètre
14:29ce soir après la clôture
14:30de Wall Street
14:30On débrieferait évidemment
14:31tout ça demain
14:32et puis demain aussi
14:33réunion BCE
14:34avec cette hausse des taux
14:36qui est actée
14:36la première depuis trois ans
14:38Michel Martinez
14:38est-ce que vous faites partie
14:39de ceux qui pensent
14:40que c'est une erreur ?
14:41Non pas du tout
14:41non non non
14:42alors je crois que le marché
14:44anticipe que la BCE
14:46va monter deux fois ses taux
14:47un peu plus
14:48ça va être de deux à deux et demi
14:49donc celle de demain
14:50elle est actée
14:51si la BCE monte une fois
14:53elle ne va probablement pas
14:54s'arrêter là
14:55une deuxième
14:56et dans le tuyau
14:56on dit en septembre
14:58je ne vois pas pourquoi
14:59ce serait une erreur
15:00ce serait une erreur
15:01si jamais
15:02le durcissement monétaire
15:04déclenchait une récession
15:05dure
15:06avec une forte hausse
15:07du taux de chômage
15:08c'est en général
15:09le risque
15:10quand les banques centrales
15:11durcissent leur politique monétaire
15:13là on va monter
15:14les taux
15:14à deux à deux et demi
15:15deux et demi
15:16en termes de taux d'intérêt
15:18réel
15:19de conditions financières
15:20pour les agents économiques
15:22c'est
15:22on ne peut pas dire
15:23C'est rien
15:23vous dites c'est rien
15:24ça ne fera pas monter
15:24les taux immobiliers
15:25chez nous
15:25En fait
15:26les taux d'intérêt
15:29les taux d'intérêt
15:31immobiliers
15:31ou à long terme
15:32ils n'ont quasiment pas bougé
15:34depuis un an
15:35et ce malgré que
15:37il y a un an
15:38on n'anticipait pas
15:38de hausse des taux
15:39de la BCE
15:39et maintenant
15:40on les anticipe
15:41donc les deux hausses
15:43des taux
15:43de la BCE
15:44sont déjà
15:44dans les taux d'intérêt
15:46sont déjà
15:47dans les taux longs
15:48les taux longs
15:49les marchés obligataires
15:50anticipent déjà ces mouvements
15:51donc il y aura peut-être
15:52un peu de mouvement
15:52mais très marginal
15:53et après
15:54l'économiste
15:56je pense la plupart
15:57des agents économiques
15:58raisonnent aussi
15:59en termes de taux d'intérêt réel
16:01peut-être un peu moins
16:01pour l'immobilier
16:02mais pour les entreprises
16:04c'est évident
16:04et en termes de taux d'intérêt réel
16:06on ne peut pas dire
16:07que les conditions financières
16:08se sont durcies
16:10depuis un an
16:10et ça va permettre
16:11elles se sont même plutôt
16:14améliorées
16:15ça va permettre
16:15de taper
16:16les anticipations
16:16d'inflation
16:17un peu élevées
16:18oui
16:19le mandat principal
16:20de la banque
16:21ça reste le 2%
16:22d'inflation
16:24là depuis
16:25que Christine Lagarde
16:26est la présidente
16:27de la BCE
16:27on est légèrement dessus
16:282,3-2,4%
16:30en moyenne
16:30cette année
16:31on va être
16:32une inflation
16:33qui va monter
16:33presque à 4%
16:34cette année
16:36et puis après
16:37il y aura
16:37les effets indirects
16:38les effets de second tour
16:39avec des hausses de salaire
16:40donc il est fort probable
16:42que l'inflation domestique
16:43reste
16:44on va dire
16:44preuve de 2,5
16:45pendant 2-3 ans
16:46donc c'est quand même
16:48c'est pas très confortable
16:50pour la banque centrale
16:51et encore une fois
16:52si la BCE monte ses taux
16:53à 2,5
16:54après je pense
16:55qu'elle pourra dire
16:55qu'elle est bien positionnée
16:57si jamais
16:58il y a une mauvaise surprise
16:59sur l'activité
17:00elle pourra rebaisser les taux
17:02si l'activité
17:04résiste
17:04et que l'inflation
17:05ne baisse pas
17:06elle pourra les remonter
17:07légèrement
17:07mais je pense
17:08qu'il y a 2,5
17:09compte tenu
17:10vous dites ça va
17:11oui
17:12vous partagez cette analyse
17:13moi je pense que
17:14la banque centrale européenne
17:15a une politique
17:16trop restrictive
17:16par rapport à ses concurrentes
17:18que sont la banque centrale américaine
17:19et la
17:21People Bank of China
17:22sur longue période
17:23en tout cas
17:24la création d'un basse monétaire
17:25est quand même
17:25beaucoup moins rapide
17:26en zone euro
17:27je pense que son sujet
17:28aujourd'hui
17:29c'est quand même
17:30la tension sur les taux longs
17:32et sur les souverains
17:33c'est à dire que
17:33quand vous avez
17:34dans votre zone
17:35des états aussi fragiles
17:37que la France
17:37qui peuvent être
17:39vraiment rapidement
17:40asphyxiées
17:41quand les taux longs
17:42passent la barre des 4
17:43et puis au-delà
17:44je rappelle juste
17:45on a 120 milliards
17:46de dettes cette année
17:47qui a refinancé
17:48qui a 1,20
17:49donc quand on la prend à 4
17:50vous faites le calcul
17:51ça fait quand même
17:52un peu de
17:52et l'année prochaine
17:53c'est pareil
17:53c'est 120 à reprendre
17:54à ces taux là
17:55donc elle doit regarder ça
17:57et c'est vrai que
17:58le durcissement de ces taux courts
17:59permet de crédibiliser
18:01un petit peu
18:01son action là-dessus
18:04mais bon
18:04je ne pense pas
18:05qu'aujourd'hui
18:06une inflation qui vient
18:07de l'extérieur
18:08on n'a pas d'effets
18:09de second tour
18:09qui sont marqués
18:10pour l'instant
18:11on n'a pas une grande capacité
18:12de négociation salariale
18:13avec des marchés de l'emploi
18:14qui sont plutôt en berne
18:15sur les grands pays européens
18:16donc c'est quand même
18:17plutôt en préventif
18:19pour crédibiliser
18:20quelque chose
18:20à mon avis
18:20Michel ?
18:21Je ne partage pas du tout
18:22ce point de vue
18:25alors c'est vrai
18:25que le marché du travail
18:26se dégrade en Allemagne
18:27et en France
18:28mais c'est un peu moins
18:30de la moitié
18:30de la zone euro
18:30et le reste de l'économie européenne
18:32va très très fort
18:33et le marché du travail
18:35s'améliore très rapidement
18:36alors une des raisons
18:37qu'il faut avoir en tête
18:38le taux de chômage
18:39il a un plus bas historique
18:40alors peut-être
18:40qu'il va monter un peu
18:41il est à 6,2
18:426,3
18:436,4
18:44mais après
18:44un des points très importants
18:46à avoir en tête
18:47c'est la démographie
18:48la force de travail
18:50en Europe
18:51baisse
18:52donc en Europe
18:53si vous créez
18:54zéro emploi
18:55le taux de chômage
18:56baisse
18:58c'est la trajectoire
18:59des cinq prochaines années
19:00si vous créez
19:01zéro emploi
19:01sur les cinq prochaines années
19:03le taux de chômage
19:04va baisser
19:06donc
19:08je pense
19:09se dire
19:10qu'il n'y aura pas
19:11d'inflation salariale
19:12si l'inflation totale
19:14à cause de l'énergie
19:15monte à 4
19:16je pense que c'est un pari
19:17très risqué
19:18pour la Banque Centrale Européenne
19:20Robin
19:20vous êtes trop franco-français
19:21peut-être
19:22le marché
19:23pour le coup
19:23cette analyse démographique
19:25en France
19:25on a le baby boom
19:262005-2012
19:27c'est le pic des naissances
19:282005-2012
19:29ils arrivent sur le marché
19:29du travail
19:30maintenant
19:30donc pour le coup
19:31en France
19:32cette analyse sur la démographie
19:34ne vaut pas
19:34parce que si on a juste
19:35150 000 enfants en plus
19:37qui arrivent de la cohorte
19:382005-2012
19:39donc ce baby boom
19:39il arrive maintenant
19:40et donc si on ne crée pas
19:41d'emploi en France
19:42le chômage augmente
19:44la France n'est pas
19:45la zone euro
19:46la France n'est pas
19:46la zone euro
19:47mais c'est quand même
19:49un sujet long
19:50d'être anecdotique
19:50et après sur les autres pays
19:51en Allemagne
19:52c'est très vrai
19:52l'analyse
19:53s'il n'y a pas d'emploi
19:53créé en Allemagne
19:54ça fait baisser
19:54automatiquement le taux de chômage
19:55mais la dégradation actuelle
19:56en Allemagne
19:57elle est quand même
19:57très très très forte
19:58tous les indices
19:59avant-coureurs
20:00conjoncturels
20:01nous montrent une dégradation
20:02forte de l'activité économique
20:03après effectivement
20:04les pays du sud
20:05et de l'est
20:05s'en sortent
20:06plutôt bien aujourd'hui
20:07il faut vraiment être sur
20:08BFM Business
20:08pour avoir ce genre
20:09de débat
20:09nous on écoute avec
20:10avec délice
20:13absolument
20:13sur la Banque Centrale Européenne
20:14rendez-vous demain
20:15on y sera depuis 6h du matin
20:16avec Haute-Cœur-Sulec
20:17depuis Francfort
20:19poursuivre évidemment
20:19cette journée
20:20de hausse des taux
20:22évidemment prévue
20:22pour la Banque Centrale Européenne
20:24qu'est-ce qu'on regarde
20:25Etienne
20:25il nous reste une minute
20:26avant la fermeture
20:28la clôture de cette émission
20:29et l'ouverture
20:30des marchés européens
20:31et l'Europe
20:31qui devrait ouvrir
20:33en très légère hausse
20:33plus 0,2%
20:35en préouverture
20:36pour le CAC 40
20:37le pétrole
20:37qui est sur des niveaux
20:39relativement bas
20:39malgré un regain de tension
20:41cette nuit
20:41du côté du Moyen-Orient
20:4389 dollars
20:43pour le WTI
20:4593 dollars
20:46pour le baril
20:47de Brent
20:48Oracle qui va donc
20:49publier ses résultats
20:50ce soir
20:51et puis vous aurez également
20:52l'inflation américaine
20:54qui sera publiée
20:54cet après-midi
20:55ce seront les premières données
20:57du mois de mai
20:57comme en zone euro
20:59on aura des données
21:00qui seront perturbées
21:00avec cette hausse
21:01des prix bien sûr
21:02à la pompe
21:03une inflation
21:04qui devrait être au-delà
21:05des 3%
21:06aux Etats-Unis
21:07voire même 4%
21:08ça serait une première
21:09depuis 2023
21:10on surveillera bien sûr
21:10la tech
21:11séance compliquée hier
21:12oui compliqué
21:13moins 3% en séance
21:14pour le Nasdaq
21:14puis finalement
21:15moins 1%
21:16à la clôture
21:17il ne faut pas exclure
21:17comme sur le bitcoin
21:18des investisseurs
21:19qui vendent
21:19les belles performances
21:21depuis le début de l'année
21:22pour se préparer
21:23à SpaceX
21:24les gens ont besoin de cash
21:24pour investir dans SpaceX
21:26merci Etienne
21:27on se retrouve dans un instant
21:28pour l'ouverture
21:28des marchés financiers
21:29merci beaucoup
21:30Robert Rivaton
21:30Michel Martinez
21:31est venu ce matin
21:31dans la matinale de l'économie
21:33on se retrouve demain
21:346h-9h
21:34bonne journée
21:488h58
21:49dans 2 minutes
21:50ça sera l'ouverture
21:50des marchés européens
21:51le CAC 40
21:52est en hausse
21:52de 0,24%
21:53en préouverture
21:54après avoir clôturé
21:55parfaitement stable hier
21:56beaucoup de volatilité
21:58du côté des Etats-Unis
21:59avec un Nasdaq
22:00qui a perdu quasiment
22:003%
22:01hier après-midi
22:01finalement
22:02c'était moins 1%
22:03à la clôture
22:03quand le Dow Jones
22:04a clôturé dans le vert
22:06comme vendredi
22:07c'était le retour
22:07des secteurs défensifs
22:08des retours
22:09des valeurs liées
22:10à la consommation
22:11les staples
22:11mais aussi les valeurs
22:12liées à la santé
22:13tout cela a donc permis
22:14à cet indice Dow Jones
22:16qui avait pas mal de retard
22:17ces dernières semaines
22:18par rapport au S&P 500
22:20et au Nasdaq 100
22:20et bien de bien surperformer
22:22avec donc un gain de 0,17
22:24versus moins 1,2%
22:26pour le Nasdaq 100
22:27nous parlerons de tout cela
22:28avec Mathieu Serron
22:29à partir de 9h25
22:30qui est avec nous
22:32depuis Galiléo Invest
22:34avec notamment le VIX
22:35le fameux indice de la peur
22:36qui est sur des plus hauts
22:38de 2 mois aux Etats-Unis
22:39dans un instant
22:40nous serons également
22:40avec Alain Dubrulle
22:41par téléphone
22:42le directeur délégué
22:43de Claresco Finance
22:44pour revenir sur ses convictions
22:46de portefeuille
22:47avec notamment un focus
22:48sur le secteur
22:49des petites et moyennes valeurs
22:50et puis Frédéric Ponchon
22:51de Dorval Asset Management
22:53nous accompagnera également
22:54pour nous parler
22:55des valeurs liées à l'énergie
22:56alors non pas
22:57le secteur pétrolier
22:58parapétrolier
22:59qui bien sûr
22:59est en pleine performance
23:02depuis bien sûr
23:04la guerre en Iran
23:04mais les énergies vertes
23:06qui affichent
23:07un beau rebond
23:08depuis le début de l'année
23:09après 2-3 ans
23:10de souffrance
23:11voilà le programme
23:12de Good Morning Market
23:12jusqu'à 9h30
23:13en attendant il est 9h
23:15et c'est toute l'information
23:16économique du jour
23:16avec Léo Dumas
23:18Good Morning Market
23:20le journal
23:21c'est Anthropie
23:23qui ouvre son IA
23:25la plus puissante
23:25au grand public
23:26ce n'est pas Mythos
23:27c'est Fable 5
23:28alors en fait
23:29c'est un peu comme Mythos
23:29mais en version bridée
23:30pour des raisons de sécurité
23:32le modèle était
23:33tellement puissant
23:34qu'il avait été jugé
23:35trop dangereux
23:36pour être mis sur le marché
23:37il fallait donc
23:38quelques garde-fous
23:39Anthony Morel
23:41ça fallait lui mettre
23:42une camisole de force
23:43d'une certaine manière
23:43c'est un peu ça
23:44Fable 5
23:45c'est-à-dire Mythos
23:45on en a beaucoup parlé
23:46IA extrêmement puissante
23:48et jugée dangereuse
23:50parce que notamment
23:50elle avait été capable
23:52de manière autonome
23:53de détecter
23:53des vulnérabilités informatiques
23:55dans plein de logiciels
23:56et donc mise entre les mains
23:57des hackers
23:58ça aurait pu être exploité
23:59être très très dangereux
24:00donc du coup Mythos
24:01c'est une version
24:02un petit peu édulcorée
24:03sur certaines thématiques sensibles
24:05la cybersécurité notamment
24:06mais aussi les risques
24:07d'attaques chimiques
24:08ou biologiques
24:09puisque selon Anthropique
24:10ces nouveaux modèles
24:11sont capables
24:12par exemple de formuler
24:13des hypothèses
24:14encore jamais vues
24:14en biologie moléculaire
24:16alors c'est génial
24:17pour la recherche
24:17mais ça peut être
24:18extrêmement dangereux
24:19parce que ça pourrait
24:20permettre par exemple
24:20de concevoir
24:21de nouveaux types de virus
24:22en utilisant
24:23l'intelligence artificielle
24:25et bien du coup
24:26ce qui va se passer
24:26c'est que quand on posera
24:28des questions à Fable 5
24:29sur des sujets sensibles
24:30comme celui-ci
24:31et bien ça n'est pas
24:32le dernier modèle
24:33qui vous répondra
24:34c'est une IA
24:34un peu plus ancienne
24:35pour éviter que les réponses
24:37ne soient trop dangereuses
24:38en fait on entre dans l'ère
24:39de l'IA à deux vitesses
24:40parce que les deux modèles
24:41vont cohabiter
24:42il y aura la version
24:43mythos débridée
24:44mais elle sera réservée
24:45à un certain nombre
24:46d'acteurs triés sur le volet
24:47en collaboration
24:48avec le gouvernement américain
24:49des entreprises
24:50des laboratoires de recherche
24:52alors est-ce qu'il y aura
24:52du favoritisme
24:53sur les entreprises américaines ?
24:54on peut se poser la question
24:55en tout cas c'est probable
24:57oui certainement
24:58et puis il y aura la version
24:59édulcorée
25:00restreinte
25:00pour le reste du monde
25:01merci Anthony Morel
25:03dans le secteur
25:04Meta annonce ce matin
25:05une alliance
25:06du côté de l'Inde
25:07avec le local
25:07Riliens Industries
25:09dans le but de construire
25:10d'ici deux ans
25:11un immense data center
25:12dédié à l'IA
25:13avec une capacité annoncée
25:15de 168 MW
25:17en Europe
25:18après l'abandon
25:19du projet SKAF
25:20Airbus
25:21reconnaît une déception
25:22mais l'histoire doit continuer
25:24dit son patron
25:25et visiblement
25:25elle continue rapidement
25:26puisque le groupe
25:27vient de transmettre
25:28aux autorités allemandes
25:30d'un projet alternatif
25:31d'avion de combat
25:32mené avec d'autres entreprises
25:34du pays
25:34et sans d'assaut
25:35il s'appelle
25:36Team Jensis
25:38et son officialisation
25:39est attendue
25:39dès demain
25:40au salon aéronautique
25:41de Berlin
25:41et puis les Etats-Unis
25:43ont à nouveau bombardé
25:44l'Iran
25:44cette nuit
25:45l'armée américaine
25:46dit avoir mené
25:47deux séries de frappes
25:48dans le cadre
25:49d'une réponse
25:50proportionnée
25:51à une agression iranienne
25:53injustifiée
25:53ce qui fait la référence
25:54à la destruction
25:55de l'un des hélicoptères américains
25:56près du détroit d'Hormuz
25:57plus tôt hier
25:59après ces frappes
26:00les gardiens de la révolution
26:01eux disent avoir riposté
26:02par des attaques de drones
26:03sur les bases américaines
26:04à Bahreïn
26:05et en Jordanie
26:06Téhéran
26:07accuse ce matin
26:08les pays du Golfe
26:08de porter la responsabilité
26:10légale et morale
26:11des frappes américaines
26:13et les corps du pétrole
26:14qui ne s'emballent pas
26:15loin de là
26:1688 dollars pour le WTI
26:1791 dollars pour le baril de Brent
26:19deux références
26:20qui sont en légère baisse
26:21ce matin
26:22et qui sont sur
26:23des plus bas
26:24de cette semaine
26:25on a un baril de pétrole
26:26qui est au même prix
26:27qu'à la fin du mois d'avril
26:28malgré donc
26:29le fait que l'Iran
26:30ait touché
26:31un hélicoptère américain
26:339h03 dans un instant
26:34on va rentrer
26:34dans la séance du jour
26:35juste avant
26:36un petit mot
26:37du programme des experts
26:37que vous retrouvez
26:38comme chaque jour
26:39à partir de 9h30
26:40avec Raphaël Legendre
26:41Oui Etienne bonjour
26:42aujourd'hui on va parler
26:43fiscalité
26:44faut-il s'attendre
26:45à un choc fiscal
26:46pour 2027
26:47alors que David Daniel
26:48le ministre des comptes publics
26:50réunit aujourd'hui
26:51une grande partie
26:52du gouvernement
26:52pour parler économie
26:55on parlera
26:55dette également
26:57sommes-nous à la veille
26:58d'une crise
26:59majeure de la dette
27:00c'est l'alerte
27:01de Ray Dalio
27:02le fondateur
27:03d'un des plus grands
27:04hedge funds du monde
27:05Bridgewater
27:06son diagnostic
27:07est brutal
27:08je ne vois aucun
27:09moyen d'éviter
27:10une crise
27:11de la dette
27:12on en parlera
27:13avec mes experts
27:14et puis on parlera
27:14beaucoup d'IA aussi
27:16c'est l'actualité du jour
27:17pourquoi l'IA
27:18secoue Wall Street
27:19depuis quelques jours
27:21avec ses mégas IPO
27:22qui arrivent
27:23et puis comment l'IA
27:24secoue l'entreprise
27:26également avec
27:27une grande question
27:28en ce moment
27:29chez les chefs
27:30d'entreprise
27:30c'est quel est le retour
27:32sur investissement
27:33finalement
27:33car cela coûte
27:34aussi très cher
27:36voilà en plateau
27:37pour répondre à ces questions
27:37Guillaume Dard
27:38président de Montpensier
27:40Arbovel
27:41Louis-Samuel Pilser
27:42enseignant à Sciences Po
27:44et Polytechnique
27:45et Sylvie Cazenaf-Péret
27:47présidente du groupe
27:48Posson Packaging
27:49rendez-vous à 9h30
27:51en attendant
27:51il est 9h04
27:52et donc le CAC 40
27:53étant en très légère hausse
27:54de 0,2%
27:55sur le fil des 8200 points
27:57à 8217 points
27:59à suivre aujourd'hui
28:00Legrand
28:01qui progresse de 0,3%
28:02c'est l'une des grandes
28:03actualités de la matinée
28:04dans le secteur
28:05des entreprises
28:06avec un groupe
28:07qui met la main
28:07sur Girtz Industries
28:09aux Etats-Unis
28:10c'est un groupe
28:10qui est notamment
28:11spécialisé dans l'électrification
28:13dans les data centers
28:14on revient encore et toujours
28:15à ce segment
28:16de l'intelligence artificielle
28:18le titre
28:19Legrand est en hausse
28:19de 0,3%
28:21et surperforme
28:22nettement son concurrent
28:22Schneider Electric
28:23qui est la plus forte baisse
28:25ce matin du CAC 40
28:25moins 0,8%
28:28261,35€
28:28pour Schneider Electric
28:30comme hier
28:30du côté des Etats-Unis
28:31on a les valeurs défensives
28:33qui surperforment
28:34typiquement
28:35vous avez du Thalès
28:36du Danone
28:36qui gagnent plus de 1%
28:38ce matin à l'ouverture
28:39les cours du pétrole
28:40qui donc sont sur des plus bas
28:41du mois d'avril
28:4391$ pour le baril de Bren
28:45quand l'once d'or
28:46est toujours sur ses plus bas
28:47annuels
28:47à 4 225$
28:49pour une once d'or
28:50cette once
28:51qui perd 1,5%
28:52ce matin
28:53le tout à la veille
28:54bien sûr
28:54de la réunion
28:55de la BCE
28:55et un marché obligataire
28:56qui reste ferme
28:57à la veille
28:58de cette hausse de taux
28:59très attendue
29:00de la part
29:00de la banque centrale européenne
29:023,7%
29:03pour le 10 ans français
29:04quand le Bund
29:05le 10 ans allemand
29:06est toujours à 3,05
29:08très courte pause
29:08on se retrouve
29:09dans un instant
29:10avec Alain Dubrul
29:11pour revenir sur
29:12les convictions
29:13de Claresco
29:14nous reviendrons
29:15notamment sur
29:16Pierre et Vacances
29:16et puis sur une autre
29:18pépite
29:18cette fois dans le secteur
29:19de l'énergie
29:20à la Bourse de Madrid
29:21qui gagne plus de 50%
29:23depuis le début de l'année
29:24son nom
29:24vous l'aurez dans un instant
29:25à tout de suite
29:379h08
29:38deuxième partie
29:38de Good Morning Market
29:39jusqu'à 9h30
29:40et pour débuter
29:41cette deuxième partie
29:42comme tous les jours
29:43en portefeuille
29:43pour vous aider
29:44à trouver des idées
29:45pour garnir vos portefeuilles
29:48avec ce matin
29:49Alain Dubrul
29:49directeur général délégué
29:51de Claresco Finance
29:52bonjour Alain
29:53merci de nous accompagner
29:54ce matin
29:55l'actualité des entreprises
29:56est assez calme
29:57en ce mercredi
29:58en dehors bien sûr
29:58de l'acquisition
29:59de Legrand
30:00aux Etats-Unis
30:01et donc on va prendre
30:025 minutes avec vous
30:03pour partager un petit peu
30:04vos convictions
30:05on va parler de
30:06Pierre et Vacances
30:06et de Grenergie
30:08Renovables
30:08commençons peut-être
30:09par Grenergie
30:10qui gagne quand même
30:1145% depuis le début
30:13de l'année
30:13c'est une small cap
30:14qui pèse aujourd'hui
30:15un peu plus de 3 milliards
30:16en termes de capitalisation
30:17boursière
30:18Oui bonjour Etienne
30:19Grenergie Renovables
30:20c'est la première ligne
30:21de nos fonds
30:22Claresco Avenir
30:23et Claresco PME
30:24c'est une société espagnole
30:25spécialisée dans les énergies
30:26renouvelables
30:27elle a été créée en 2009
30:29cotée à Madrid
30:30à partir de 2015
30:31alors elle a d'abord développé
30:33des centrales solaires classiques
30:34en Espagne
30:35vendues sous ce qu'on appelle
30:36les PPS
30:37des contrats d'achat
30:38d'électricité à long terme
30:39mais depuis 2019
30:40elle a dépassé ses frontières
30:42elle s'est notamment
30:42fortement développée au Chili
30:45principalement dans la région
30:46du désert d'Atacama
30:47qui a un déficit en énergie
30:49et des conditions
30:50d'ensoleillement exceptionnelles
30:52et cette particularité géographique
30:54en fait a conduit la société
30:55à inclure du stockage par batterie
30:58ce qu'on appelle les BESS
30:59bien avant les autres acteurs
31:01européens et américains
31:02et sur des projets
31:03de taille importante
31:04c'est-à-dire supérieurs aux gigawatts
31:06ce qui lui a permis
31:07d'acquérir une expertise
31:08et aussi d'avoir des volumes
31:09et des conditions d'achat
31:10particulièrement favorables
31:12vis-à-vis des grands fournisseurs
31:13chinois de batteries
31:14que sont CATL ou BYD
31:18alors que maintenant
31:19les projets solaires
31:19qui incluent du stockage
31:20montent en puissance
31:21en Europe et aux Etats-Unis
31:23l'énergie du coup
31:24se positionne sur ses géographies
31:26sur de nombreux projets
31:27et depuis 2025
31:28il y a un nouvel axe de développement
31:30qui est l'installation
31:31de batteries de stockage
31:31donc de BESS
31:32à divers points du réseau
31:34non associés
31:35à la production d'énergie
31:36chez eux
31:37ils appellent ça l'offre
31:37Greenbox
31:38et c'est un domaine
31:39dans lequel ils ont déjà
31:40annoncé plusieurs gains
31:41de contrats majeurs
31:42avec de grands énergéticiens
31:45en Europe
31:45et où le pipeline
31:47de projets est prometteur
31:48et dernier étage
31:49de la fusée
31:49cette année
31:50la société a annoncé
31:52qu'elle allait se positionner
31:53sur des solutions
31:53spécifiquement dédiées
31:55aux data centers
31:55qui associent énergie
31:57renouvelable
31:57et stockage
31:58alors qu'est-ce que ça donne
32:00en termes de chiffres
32:00en fait c'est une société
32:01dont le chiffre d'affaires
32:02est passé de 10 millions
32:03en 2015
32:04à 113 millions en 2020
32:05plus d'un milliard
32:06en 2025
32:07avec 200 millions
32:08d'EBITDA
32:09c'est une société
32:10qui est toujours contrôlée
32:11à plus de 50%
32:12par son fondateur
32:13elle s'est financée
32:14évidemment par de l'endettement
32:15dédié au niveau
32:16de chaque projet
32:17complétée par de la dette
32:18corporelle au niveau
32:19de la holding
32:19mais aussi ils ont su
32:21faire un certain nombre
32:22de rotations d'actifs
32:23c'est-à-dire de vendre
32:23des projets mûrs
32:24à des investisseurs
32:26notamment il y a eu
32:26de grosses sessions
32:27qui ont été faites
32:28à des gens comme KKR
32:29dans les deux dernières années
32:31avec de substantiels plus-values
32:33à 1,6 fois le capital investi
32:35ce qui a permis
32:35de renforcer les fonds propres
32:36tout en limitant la dilution
32:38donc aujourd'hui
32:39c'est une société
32:39qui est en forte croissance
32:41le chiffre d'affaires
32:41devait a priori encore doubler
32:43d'ici 2030
32:43l'EBITDA même quadruplé
32:45jusqu'à 800 millions
32:46alors au vu de ces perspectives
32:48de croissance
32:49l'action dans le cours
32:50a quand même été multiplié
32:51par 6 depuis octobre 2023
32:53on sert de notre point de vue
32:54un réel potentiel de progression
32:56si on regarde 2026
32:57qui est une année
32:58d'investissement important
32:59la valorisation
33:00on est effectivement
33:01à 36 fois le résultat net
33:0219 fois l'EBITDA
33:03peut sembler élevée
33:04mais la croissance est telle
33:06que ces multiples
33:06devraient chuter
33:07d'ici 2028
33:08à 16 fois le résultat
33:09et moins de 10 fois l'EBITDA
33:10et il y a encore
33:11beaucoup de croissance derrière
33:12un autre point
33:13c'est même si le fondateur
33:14pour l'instant
33:15est très attaché à la société
33:16il n'a aucune envie
33:17de la céder
33:18la perspective d'une session
33:20à un acteur majeur
33:21de l'énergie
33:21reste toujours
33:22une porte de sortie
33:23en particulier
33:24si le fondateur
33:25pensait que le marché
33:26commençait à mûrir un petit peu
33:27mais on en est encore loin
33:28voilà donc pour ce titre
33:29Grenergin Robles
33:30qui gagne en effet
33:31près de 80%
33:33sur les 12 derniers mois
33:34dont 45%
33:36depuis le début de l'année
33:37124 euros
33:38pour ce titre
33:39qui est coté à Madrid
33:41et puis il nous reste
33:41deux minutes
33:42pour parler
33:43d'une autre conviction
33:43aujourd'hui
33:44dans vos portefeuilles PME
33:46Alain Dubrul
33:46il s'agit de Pierre et Vacances
33:48alors là en termes
33:48de capitalisation boursière
33:50on descend d'un cran
33:51dans le sens où c'est
33:53830 millions d'euros
33:54de capitalisation à Paris
33:56830 millions
33:57mais en fait
33:57un vrai flottant
33:58qui est de 8%
33:59ce qui est un des sujets
34:01sur la société
34:01ça a historiquement
34:02été géré par son fondateur
34:03Gérard Brémont
34:04sur un modèle
34:05de promotion immobilière
34:06et en 2022
34:07Pierre et Vacances
34:08a frôlé la sortie de route
34:09parce qu'il y avait
34:09trop d'endettements
34:10des actifs vieillissants
34:11et une exécution opérationnelle
34:13défaillante
34:14donc en 2022
34:15il y a eu une grosse
34:16restructuration financière
34:17la dette a été
34:19apurée
34:19en partie convertie
34:20en action
34:21et l'arrivée
34:22d'un nouveau management
34:23en partie issu d'accord
34:24a permis d'améliorer
34:26les performances opérationnelles
34:27et une progression
34:27de 17%
34:28de filles d'affaires
34:29en 4 ans
34:29on devrait avoir
34:30près de 2 milliards
34:31de filles d'affaires
34:32cette année
34:33avec une rentabilité
34:34qui a été améliorée
34:35réduction des foyers de perte
34:36montée en gamme progressive
34:37du produit phare
34:38que sont les center parks
34:39avec une marge EBITDA
34:40qui devrait être au-dessus
34:41de 9% cette année
34:4250 millions de résultats
34:4440 millions de générations
34:45de trésorerie
34:45donc on peut dire
34:46que la société a bien
34:47rebondi opérationnellement
34:48et alors que le secteur
34:49de la consommation
34:50et des loisirs
34:51sous pression
34:51et que les tarifs
34:52de l'aérien
34:53augmentent fortement
34:53on peut penser
34:54que cette année
34:55il devrait bénéficier
34:56de sa dimension
34:56de tourisme
34:57de proximité
34:58en gros
34:58plutôt les secteurs
34:59qu'au Brésil
35:00compte tenu
35:01les prix
35:01les aériens
35:01donc ils ne devraient
35:02pas trop mal
35:02s'en sortir
35:03à court terme
35:03alors le cours de bourse
35:05lui pourrait être stimulé
35:06par l'aboutissement
35:07de la revue stratégique
35:08lancée il y a un an
35:09il faut rappeler
35:10qu'il y a 3 grands investisseurs
35:11qui sont en fait
35:12d'anciens obligataires
35:13qui ont été là
35:14au moment de la
35:16restructuration financière
35:17donc historiquement
35:18porteurs d'ébligation
35:19ils n'ont pas vocation
35:20à rester
35:21et aujourd'hui
35:21le flottant
35:22le vrai flottant
35:23n'est que de 8%
35:24du capital
35:24ce qui fait que le titre
35:25s'ouvre d'une faible liquidité
35:26et affiche
35:27en termes de valorisation
35:29une décote
35:29d'au moins 30%
35:30vis-à-vis de comparables
35:31du secteur
35:32donc c'est une société
35:33qui n'est pas chère du tout
35:34dont la dynamique
35:35est tout à fait convenable
35:36avec un bon management
35:37et peut-être
35:39prochainement
35:39une revue stratégique
35:40où on pourra avoir
35:41l'arrivée
35:42d'un nouvel actionnaire
35:42majoritaire
35:43qui serait un moyen
35:44de soutenir la politique
35:45de monter en gamme
35:46qui nécessite des investissements
35:48et qui pourrait être
35:48un catalyse pour le titre
35:491,80€ ce matin
35:50pour ce titre
35:51Pierre et Vacances
35:52en hausse de 0,5%
35:53et en effet
35:54ne fait pas grand-chose
35:54depuis le début de l'année
35:55nous sommes à moins 3%
35:57depuis le 1er janvier
35:58merci beaucoup Alain Durul
35:59de nous avoir accompagné
36:00par téléphone
36:01directeur général délégué
36:02de Claresco Finance
36:03pour nous ouvrir
36:04les portes de vos fonds
36:05et faire un focus
36:06sur Pierre et Vacances
36:07et donc sur
36:08Gren Énergie Rénovables
36:10qui gagne donc 45%
36:12depuis le début de l'année
36:13acteur qui est notamment
36:14spécialisé dans les énergies
36:16vert justement
36:16on va continuer à parler
36:17de cette clean énergie
36:18avec les équipes
36:19de Dorval Asset Management
36:22et Frédéric Ponchon
36:23qui vient de nous rejoindre
36:24à l'instant
36:24directeur général
36:25de Dorval AM
36:26bonjour Frédéric
36:27bonjour Étienne
36:27merci de nous accompagner
36:28ce matin
36:29alors bon c'est vrai
36:30que hasard de calendrier
36:31Alain Dubrul
36:31vient de nous parler
36:32à l'instant
36:32d'une valeur espagnole
36:34spécialisée dans le renouvelable
36:36c'est vrai que les énergies vertes
36:37retrouvent de l'attrait en bourse
36:39depuis le début de l'année
36:40je regardais l'indice européen
36:42Clean Energy Stocks
36:43qui gagne 10%
36:44depuis le 1er janvier
36:45donc c'est une nette surperformance
36:46par rapport aux indices européens
36:49bon c'est vrai que c'est un secteur
36:50qui a souffert
36:51le secteur de l'énergie
36:52Clean Energy
36:53si on enlève bien sûr
36:54les énergies fossiles
36:56qu'est-ce qui a fait que là
36:57depuis le début de l'année
36:57ça va mieux ?
36:58alors peut-être si on revient
36:59un petit peu en arrière
37:00effectivement
37:00les énergies renouvelables
37:03souvent sont identifiées
37:04avec le sujet plus global
37:05de la transition écologique
37:07énergétique
37:07pourtant c'est une partie
37:09et pas l'intégralité
37:10c'est des métiers en revanche
37:12qui ont des modèles économiques
37:13qui sont très sensibles aux taux
37:14et ce qui s'est passé
37:14depuis 2022
37:15c'est une explosion en fait
37:17à la hausse des taux
37:18qui a fait que
37:19et en termes de valorisation
37:20et en termes de résultats
37:22c'est des titres
37:23qui ont été sous pression
37:23mais qu'est-ce qui se passe
37:24depuis quelques mois maintenant
37:26et bien c'est que
37:28le narratif a changé
37:29l'angle c'est plus
37:31l'ASG
37:32c'est un peu moins
37:34effectivement le climat
37:35mais c'est plutôt
37:35une question de sécurité
37:36énergétique
37:37et d'autonomie
37:38parce que ce qu'on voit
37:39c'est que depuis
37:40le début de la décennie
37:41en Europe
37:41on a eu trois crises majeures
37:43en termes énergétiques
37:45le Covid
37:45le conflit en Ukraine
37:47l'actuelle guerre
37:50dans le golfe
37:51et tout ça a montré
37:52en fait
37:53qu'il y avait une volatilité
37:53qui était extrêmement difficile
37:55à absorber
37:55sur les prix de l'énergie
37:56par les entreprises
37:58les ménages
37:58et une insécurité
38:00donc finalement
38:02le narratif
38:03il s'est vraiment
38:05retourné
38:05sur cette question
38:07de se dire
38:07il faut qu'on réduise
38:08nos dépendances
38:09juste un chiffre
38:10selon les scénarii
38:11les scénarii
38:12si on arrivait
38:14en Europe
38:14à un net zéro
38:15en 2050
38:16et bien on passerait
38:17d'un mix énergétique
38:18qui est aujourd'hui
38:19et à 66% fossiles
38:21à environ 15%
38:23en 2050
38:24c'est à dire
38:25qu'on a plus ces sujets
38:25de blocage
38:27des Trois-Dormuz
38:28ou d'autres blocages
38:29ailleurs dans le monde
38:31ça vaut pour l'énergie
38:32mais pas que
38:33puisque on voit aujourd'hui
38:34avec Hormuz
38:35que les sujets
38:36c'est aussi ceux
38:37plus largement
38:38des chaînes de valeur
38:39avec les intrants pétro-sourcés
38:41qui viennent d'Asie
38:42et donc en fait
38:42tout le sujet
38:43qu'on voit aujourd'hui
38:44sur cette thématique
38:47de la transition
38:48et bien il est autour
38:49de la réduction
38:50des dépendances
38:51de la compétitivité
38:53des entreprises
38:54européennes
38:55ajouter à cela
38:56quand même
38:56des éléments
38:57assez défensifs
38:58dans la période actuelle
38:59parce que c'est vrai
38:59que c'est des acteurs
39:00qui offrent de la visibilité
39:01la hausse
39:02des matières premières
39:04incite
39:04les états
39:05mais aussi les entreprises
39:06à s'électrifier
39:07donc ça c'est bon
39:08pour beaucoup d'acteurs
39:09et puis on ne peut pas
39:10y échapper
39:11il y a aussi
39:11l'intelligence artificielle
39:12qui a mis son grain de sel
39:13dans tout cela
39:14encore ce matin
39:15là aussi
39:15Hazard de Calendrier
39:16vous avez Legrand
39:17qui rachète
39:17une entreprise américaine
39:18Jirt Industries
39:20qui fabrique notamment
39:22des équipements électroniques
39:23pour les data centers
39:24donc on en revient
39:24là aussi à l'IA
39:25en quelque sorte
39:26oui tout à fait
39:27c'est des sujets
39:27qui sont un petit peu
39:28connexes
39:28parce qu'un des grands sujets
39:29de la transition énergétique
39:30et écologique
39:31c'est
39:32on a parlé
39:33de l'énergie
39:33de la production
39:34mais il y a
39:36la réduction
39:36en fait
39:37l'efficacité énergétique
39:39et puis l'électrification
39:40de l'économie
39:40donc l'électrification
39:42de l'économie
39:42elle touche
39:43tous les secteurs
39:44enfin quasiment
39:45sauf les industries
39:45très lourdes
39:46et les transports lourds
39:47mais en particulier
39:48effectivement
39:49il y a une demande
39:50qui est extrêmement forte
39:51et qui vient
39:53justement
39:53de ces data centers
39:54donc il y a beaucoup
39:55de sociétés
39:56effectivement
39:56qui sont sur
39:58ces deux piliers
39:59en fait
39:59si on prend
40:00l'exemple de Schneider
40:01qui est une de nos
40:02fortes convictions
40:03depuis longtemps
40:04et on met à profit
40:05chaque baisse
40:09pour se renforcer
40:10dans une optique
40:10de long terme
40:12Schneider Electric
40:13et sur les sujets
40:15d'efficacité énergétique
40:16des bâtiments
40:17des réseaux intelligents
40:19et aussi
40:21naturellement
40:21de l'approvisionnement
40:23en électricité
40:24des data centers
40:25c'est le cas
40:26pour les semi-conducteurs
40:27les semi-conducteurs
40:28c'est évidemment
40:29essentiel
40:29pour l'IA
40:31les data centers
40:33mais c'est aussi
40:33essentiel
40:34pour la transition
40:35écologique
40:35énergétique
40:36ce qui fait
40:36qu'on en a pas mal
40:37dans les portefeuilles
40:38thématiques
40:38climat transition
40:39parce que
40:40quand on parle
40:41d'onduleurs
40:43en photovoltaïque
40:44quand on parle
40:45de bornes de recharge
40:46de stockage
40:46etc
40:48partout
40:48c'est plein
40:50de semi-conducteurs
40:51des semi-conducteurs
40:52qui sont cotés
40:53en Asie
40:54aux Etats-Unis
40:55alors on en a un petit peu
40:56en Europe
40:56comment en termes
40:57géographiques
40:58vous arrivez à
40:59répartir votre exposition
41:00parce que c'est vrai
41:01qu'aujourd'hui
41:01tout ce move
41:02toute cette tendance
41:03intelligence artificielle
41:04c'est vrai qu'elle se voit
41:05beaucoup sur les indices
41:06émergents
41:06et sur les indices
41:07américains
41:08oui
41:08alors effectivement
41:09on a quand même
41:10quelques champions
41:10en Europe
41:11on a notamment
41:12ASML
41:13qui est une société
41:14qui justement
41:15par cette technologie
41:17permet de réduire
41:19en fait
41:21pour une efficacité
41:22toujours plus forte
41:23le nombre de watts
41:24consommés
41:25on a des sociétés
41:26comme Infineon
41:27ST Microelectronics
41:29qu'on a pu avoir
41:29en portefeuille
41:30dans l'ensemble
41:31de la gamme
41:31qui sont des acteurs
41:33majeurs
41:33sur aussi
41:37cette énergie
41:38plus propre
41:39et dans la production
41:40d'énergie
41:41c'est vrai qu'il y a
41:42quelques instants
41:42avec Alain Dubrulle
41:44on parlait
41:45de Grénergie
41:46est-ce que c'est
41:47là aussi
41:47le solaire
41:48l'éolien
41:49la production
41:50d'électricité
41:50des secteurs
41:51qui vous intéressent
41:52aujourd'hui ?
41:52alors je pense
41:53qu'on est rentré
41:54dans une deuxième phase
41:55de la transition
41:55écologique énergétique
41:57on a eu toute l'année
41:58toute la décennie 2010
42:00qui a été beaucoup
42:00sur l'addition
42:01de gigawatts
42:02de capacités installées
42:03et dans le solaire
42:05et dans l'éolien
42:06aujourd'hui
42:08grâce à une baisse
42:09des prix
42:09de l'installation
42:10grâce à une augmentation
42:11en fait
42:13de l'efficacité
42:15en fait
42:15de l'éolien
42:16et de l'énergie
42:17on est sur des prix
42:18qui sont
42:18extrêmement intéressants
42:20en termes de compétitivité
42:21par rapport
42:22au charbon
42:23et
42:25aux autres énergies
42:26pour faire de l'électricité
42:27je pense qu'on est
42:28dans une deuxième phase
42:29où les investissements
42:31ils vont se concentrer
42:32beaucoup
42:33sur les réseaux
42:34parce que
42:35quand on a
42:36des problématiques
42:37d'intermittence
42:38avec les énergies renouvelables
42:40ça veut dire
42:40quelque chose
42:41qu'il faut changer
42:42sur les réseaux
42:44donc là
42:44on a des sociétés
42:45comme Nexans
42:46par exemple
42:46câblage
42:48système
42:49de câbles
42:50pour les réseaux
42:51pour la connexion
42:51de l'éolien offshore
42:52par exemple
42:53et aussi
42:55au-delà
42:56des réseaux
42:57et je rejoins
42:58mon prédécesseur
42:59vraiment
43:00le stockage
43:01en fait
43:01c'est
43:01la nouvelle
43:03source
43:04c'est le nouveau
43:06segment
43:07sur lequel
43:07il va y avoir
43:08beaucoup d'investissements
43:09donc
43:09nous aussi
43:12Greenergy
43:12René Vuebles
43:13c'est une des principales
43:15convictions
43:16qu'on a
43:16en portefeuille
43:17et c'est un gros carton
43:19depuis le début de l'année
43:1945%
43:20depuis le 1er janvier
43:21et un titre
43:22qui a quasiment
43:22fait x2
43:23sur les 12 derniers mois
43:24merci beaucoup
43:25Frédéric Ponchon
43:26de nous avoir accompagné
43:27directeur général
43:27de Dorval Asset Management
43:28pour faire un zoom
43:30sur l'électrification
43:31et puis les énergies vertes
43:33qui retrouvent donc
43:33de l'attrait en bourse
43:35que ce soit
43:35en termes de flux
43:37mais aussi en termes
43:38de performance
43:39notamment depuis
43:40le début de l'année
43:419h22
43:42tout de suite
43:42on va faire un zoom
43:43sur la séance en cours
43:43et le CAC 40
43:44qui accélère
43:45plus 0,4%
43:48on était quasiment stable
43:49à l'ouverture
43:50et donc désormais
43:50on est sur une hausse
43:51de 0,4%
43:52pour l'indice parisien
43:538239 points
43:55l'Eurostock 50
43:56de son côté
43:56gagne 0,2%
43:58et retrouve la barre
43:58des 6000 points
43:596062 points
44:00pour l'Eurostock 50
44:02bonjour Mathieu Ceron
44:03merci de nous accompagner
44:05ce matin en plateau
44:06content que vous soyez là
44:07vous êtes trader
44:08et fondateur
44:08de Galileo Invest
44:09puisque maintenant
44:10c'est Galileo Invest
44:11comment vous regardez
44:12un petit peu
44:13ce qui se passe
44:13du côté des Etats-Unis
44:14hier moins 3 pour le Nasdaq
44:15finalement on était
44:16à moins 1 à la clôture
44:18beaucoup de volatilité
44:19ça se voit notamment
44:20sur le VIX
44:21qui est sur des plus hautes
44:22deux mois
44:22encore ce matin
44:23retour de la volatilité
44:24ce qui n'est pas
44:25pour nous déplaire
44:25d'ailleurs
44:25dans la mesure où
44:26jusqu'à présent
44:27notamment aux Etats-Unis
44:28on avait vraiment
44:29une hausse
44:29en mode rouleau
44:31compresseur
44:31avec régulièrement
44:32des records
44:34mais avec des écarts
44:35dans la journée
44:36extrêmement faibles
44:37et là avec
44:38l'étincelle
44:39du rapport
44:40de l'emploi
44:40vendredi
44:41qui a
44:42agréablement surpris
44:43pour l'économie
44:44mais désagréablement surpris
44:46pour les marchés
44:47puisque s'éloigne
44:48la perspective
44:48d'une baisse de taux
44:49donc les marchés
44:50ont été désagréablement surpris
44:52par ce rapport là
44:53et donc immédiatement
44:54donc un repli
44:56assez fort
44:56et ce qu'il faut bien
44:57avoir en tête
44:58dans cette phase là
44:59c'est que justement
45:00lorsque la volatilité
45:01se met à augmenter
45:02on était sur des niveaux
45:03bas de volatilité
45:04jusqu'à présent
45:04et lorsque celle-ci
45:05se met à augmenter
45:07on a des facteurs
45:08propres au marché
45:09qui s'activent
45:10avec je pense
45:11notamment à des positions
45:12avec des effets de levier
45:13qui doivent être
45:14liquidés un petit peu
45:15dans l'urgence
45:15donc on se retrouve
45:16dans des situations
45:17et on l'a encore vu hier
45:18avec des catalyseurs
45:19c'était notamment
45:20les tensions au Moyen-Orient
45:21lorsqu'on a ce genre
45:22de catalyseurs là
45:23et bien nous avons
45:25des marchés
45:25qui réagissent
45:26violemment
45:27avec des ventes
45:28un petit peu contraintes
45:30non pas des acteurs
45:31qui ont une conviction
45:32soudainement baissière
45:33mais qui sont
45:34dans l'obligation
45:35de déboucler des positions là
45:36dans la mesure où
45:38leurs effets de levier
45:39sont un petit peu
45:40trop importants
45:40autrement dit
45:41leurs engagements
45:42sont un petit peu
45:42trop importants
45:43par rapport à cette phase là
45:45de marché au plus haut
45:46une volatilité
45:48qui augmente
45:48et des catalyseurs forts
45:50à venir
45:50avec notamment
45:51SpaceX en fin de semaine
45:52ce soir il y aura également
45:53les résultats d'oracle
45:54ça sera bien sûr
45:55très surveillé
45:55c'est un titre
45:56qui est très volatile
45:57on l'a vu
45:57à chaque fois
45:58quand le groupe
45:59a publié ses résultats
46:01trimestriels
46:02est-ce qu'il faut voir aussi
46:03des investisseurs
46:04qui prennent un petit peu
46:05leur profit
46:06après quand même
46:06des performances
46:07spectaculaires
46:07sur le secteur
46:08des semi-conducteurs
46:09pour participer
46:09à cette IPO
46:10de SpaceX
46:11pour rappel
46:12on va quand même
46:12lever 75 milliards de dollars
46:14sur ce groupe
46:15c'est historique
46:15c'est énorme
46:16on est vraiment
46:17dans la démesure
46:18avec l'IPO de SpaceX
46:20but plus globalement
46:22on a vraiment
46:23un test de liquidité
46:24des marchés
46:25en ce moment
46:25on l'a vu la semaine
46:26dernière avec Alphabet
46:27on va le voir
46:28en fin de semaine
46:29avec SpaceX
46:30dont la sursouscription
46:32est énorme
46:33et on va le voir
46:34prochainement aussi
46:35avec Anthropik
46:36avec OpenAI
46:37et avec peut-être
46:39Meta aussi
46:40donc on a un vrai test
46:41de l'argent
46:42généralement
46:43les marchés en trouvent
46:43pour ce genre
46:44d'opportunités là
46:45les marchés en trouvent
46:47mais en effet
46:47il peut y avoir
46:48des arbitrages
46:49qui sont faits
46:50avec des sorties
46:51de position
46:51sur certains dossiers
46:52pour réallouer
46:53du capital
46:55sur ces valeurs là
46:56après l'IPO
46:57de SpaceX
46:58je pense que ça va être
46:59compliqué de souscrire
47:00bon moi
47:01j'ai pas l'intention
47:02d'en faire
47:02mais quand bien même
47:03j'aurais eu l'intention
47:04d'en faire
47:04je pense que
47:04j'en aurais pas eu du tout
47:05comment aujourd'hui
47:06dans vos portefeuilles
47:07chez Galileo Invest
47:08vous arbitrez
47:09on voit quand même
47:11comme vous l'avez souligné
47:12un retour de la volatilité
47:14important
47:14et puis
47:15une rotation sectorielle
47:16également
47:17alors on l'a vu
47:17vendredi aux Etats-Unis
47:19un peu hier
47:19à voir si ça se prolonge
47:21mais c'est peut-être
47:22le début du retour
47:23des valeurs de la santé
47:24la consommation
47:25est-ce qu'il faut jouer
47:26aujourd'hui
47:27cette rotation sectorielle
47:28ou c'est trop tôt ?
47:28C'est trop tôt
47:29moi je joue pas
47:30ces valeurs là
47:31ont beaucoup déçu
47:32par le passé
47:33on est dans une phase
47:34où il y a pléthore
47:35d'opportunités
47:36on a vraiment
47:37de jolis dossiers
47:38et moi globalement
47:39dans la location
47:40que nous faisons
47:40je privilégie toujours
47:42les goulets
47:43les goulets d'étranglement
47:44concernant l'IA
47:45tout ce qui est mémoire
47:46en Micron notamment
47:48la photonique
47:48avec Aoi
47:49la santé
47:50vous en parliez
47:51et Lily
47:51est un acteur fantastique
47:52parce que pour l'instant
47:54Lily
47:54est vraiment présentée
47:55comme
47:55avec son médicament
47:57anti-diabète
47:58notamment
47:59et anti-obésité
48:01mais derrière
48:02ce sont des investissements
48:03massifs
48:03qui sont faits
48:04dans l'IA
48:04et moi
48:06il m'étonnerait pas
48:06qu'Ely Lily
48:07dans les prochaines années
48:09devienne véritablement
48:10un mastodonte
48:11et pourquoi pas
48:11venir titiller
48:12les plus grosses
48:13capitalisations US
48:14il y a un vrai potentiel
48:15sur Ely Lily
48:16donc moi c'est vraiment
48:17ce genre de valeur là
48:18que je viens travailler
48:19et justement
48:20quand les marchés
48:21donnent des signes
48:22un petit peu d'essoufflement
48:23et je vous en parlais
48:23la semaine dernière
48:24notamment
48:24je disais
48:25je continue d'acheter
48:26des valeurs
48:26mais je mets en place
48:27des stratégies de couverture
48:29parce qu'on n'est pas
48:30tellement à l'aise
48:31sur ces niveaux de prix là
48:32alors de là à parler de bulles
48:34pas du tout
48:34il n'y en a pas
48:35sur les plus gros dossiers
48:36il n'y en a pas
48:36sur certains dossiers
48:37pourquoi pas
48:37mais sur les plus gros non
48:38mais en revanche
48:39il y a des phases
48:41comme celle-ci
48:42où il est judicieux
48:43de mettre en place
48:44des couvertures
48:44moi j'en ai mis en place
48:45en fin de semaine dernière
48:46mais je les ai déjà
48:47considérablement allégées
48:48je ne pensais pas
48:49que le mouvement de repli
48:50irait aussi vite
48:50je les ai déjà
48:52considérablement allégées
48:53et donc maintenant
48:54je me retrouve
48:55avec un portefeuille action
48:55qui est exposé
48:56de petites couvertures
48:58mais je ne joue pas
48:59pour l'instant
49:00de rotation
49:00je continue de privilégier
49:02l'IA de manière générale
49:04avec tout le ruissellement
49:05vers les différents secteurs
49:07quitte à remettre
49:08de la couverture
49:08oui
49:09quitte à remettre
49:09de la couverture
49:10parce que justement
49:11quand on prend par exemple
49:13le SP500
49:14on arrive sur des niveaux
49:15pivots assez intéressants
49:16on a une zone
49:177200
49:177250
49:18sur le SP500
49:19qui selon moi
49:20constitue un pivot
49:21assez fort
49:22ce qui correspond au niveau
49:23juste avant
49:24l'extension de début mai
49:26où là on a eu
49:26une forte accélération
49:27on est allé chercher
49:28les 7600
49:29donc je surveille
49:30et c'est pour ça
49:31que dans ma stratégie
49:32j'ai bougé mes couvertures
49:33sur cette zone
49:33des 7200
49:347250
49:35et on arrive également
49:36sur une zone intéressante
49:38sur le Nasdaq
49:39autour des 28500
49:40donc on a eu
49:41des objectifs importants
49:43qui ont été atteints
49:44donc d'où l'idée
49:45d'alléger
49:46les couvertures
49:47c'est ce que nous avons
49:47mis en place
49:48mais prêt à les reprendre
49:49si jamais la situation
49:50se dégrade
49:51merci beaucoup
49:52Mathieu Serron
49:53de nous avoir partagé
49:54un petit peu
49:54votre stratégie
49:56vous êtes fondateur
49:57de Galileo Invest
49:58le Nasdaq Composite
49:59a donc perdu hier soir
50:001%
50:00c'est pas trop mal
50:01par rapport au moins 3,5%
50:03c'est pas si mal
50:03quand le S&P 500
50:04a clôturé sur une baisse
50:06de 0,3%
50:07et donc le Dow Jones
50:08en très légère hausse
50:09de 0,17%
50:11dans un instant
50:11vous retrouvez les experts
50:129h30, 10h30
50:13la séance américaine
50:14ça sera bien sûr
50:15à suivre avec Guillaume Sommerer
50:16cet après-midi
50:17inflation américaine
50:18ça sera plus beli
50:19en début d'après-midi
50:20et puis bien sûr
50:20ce soir les résultats
50:21d'Oracle
50:22avant l'IPO de SpaceX
50:23première cotation
50:24attendue vendredi
50:25très bonne journée
50:27Good Morning Market
50:28sur BFM Business
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