Ce mardi 13 janvier, les grandes tendances et les grands drivers des marchés asiatiques ont été abordés par Frank Benzimra, responsable de la Stratégie Actions Asie chez Société Générale CIB, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
00:00Que se passe-t-il sur les marchés asiatiques ?
00:05Quelles sont les grandes tendances et les grands drivers des marchés asiatiques ?
00:08Voilà la question qui va nous animer avec Franck Benzimra qui est responsable de la stratégie Action Asie chez Société Générale CIB.
00:16Bonjour Franck Benzimra.
00:19Bonjour.
00:20Merci d'être avec nous.
00:21Alors on va commencer évidemment par ce qui se passe du côté du Japon.
00:23On a vu un Nikkei qui a clôturé donc avec un nouveau record, un Nikkei porté par la perspective d'une potentielle élection législative anticipée au Japon
00:36qui viendrait renforcer donc la base de Sanae Takahishi, la première ministre japonaise.
00:44Ça porte le Nikkei en voche, ça affole un petit peu les marchés obligataires japonais, Franck Benzimra.
00:50Oui tout à fait, vous avez raison.
00:53Les marchés se positionnent pour ces élections anticipées et une victoire de Takahishi, elle est très populaire.
01:01Elle aurait une légitimité dans les urnes.
01:05Donc on peut comprendre la raison pour laquelle on aurait des élections anticipées.
01:11Alors là ce que l'on voit, c'est typique d'un Takahishi trade ou d'un Abenomics trade,
01:16donc un Yen qui est très faible, un Nikkei qui s'envole.
01:22Alors maintenant, il faut regarder qu'à 160, il est possible que l'on ait des interventions du ministre des Finances
01:30pour stopper la baisse du Yen, ce qui aurait des répercussions sur les marchés equity.
01:40Ce qu'il faut aussi noter, c'est que fondamentalement, on a eu des messages de l'administration Takahishi dans les dernières semaines
01:49vers une plus grande modération sur la politique fiscale et sur une acceptation que les taux de la Banque du Japon pourraient augmenter davantage.
02:01Donc je pense que ce trade que l'on voit sur le court terme, il faut être très méfiant et voir les opportunités
02:10qui sont sur les marchés actions, qui peuvent être davantage sur les marchés domestiques.
02:15Sur les marchés obligataires, on a vu un taux japonais à 30 ans ou un taux japonais à 10 ans s'affoler cette nuit.
02:23On rappelle que le Japon avait déjà prévu d'émettre une dette record pour cette année 2026.
02:31Ça vient rajouter potentiellement quelques éléments au scénario de futures émissions obligataires
02:38pour soutenir cette relance budgétaire.
02:41Est-ce qu'il faut surveiller ça de près en 2026, Franck Benzimra ?
02:46Alors à notre avis, la hausse que l'on voit sur les rendements obligataires,
02:51sur le 10 ans, sur le 20 ans, sur le 30 ans, c'est un petit peu excessif.
02:57Les émissions obligataires, on en a plus que l'année dernière,
03:02mais ça reste encore tout à fait contrôlé.
03:08Donc aujourd'hui, je pense que le marché est en train de tester la détermination de la Banque du Japon
03:16à monter les taux et je pense que c'est sur les niveaux où on est aujourd'hui,
03:24il commence à y avoir des opportunités d'investissement, de buy on the deep
03:29sur certaines maturités sur les marchés obligataires.
03:35Donc je pense que le marché est en train d'exagérer un petit peu
03:41les tendances que l'on a vues depuis quelques mois.
03:45Ces élections législatives anticipées, qui ne sont pour l'instant qu'une information relayée dans les médias,
03:55il n'y a pas d'annonce officielle simplement sur le sujet, on est plus de l'ordre de la rumeur,
04:00elles ont presque relégué au second plan les tensions commerciales
04:04qui existent entre le Japon et la Chine, qui inquiètent vis-à-vis de l'économie japonaise.
04:09On voit d'ailleurs que Sanae Takahishi recevait aujourd'hui le président sud-coréen
04:14pour tenter de se rapprocher de Séoul à l'heure où, vis-à-vis de Pékin,
04:19les relations semblent plus compliquées.
04:21Est-ce que c'est nature à influer sur un scénario d'investissement,
04:24un scénario économique au Japon en ce début d'année ?
04:27Il y a deux choses.
04:31La première, c'est que ce type d'escalade de tensions géopolitiques entre les deux pays,
04:38on l'a vu dans le passé, on l'a vu en 2010, on l'a vu en 2012,
04:41donc on le revoit depuis novembre 2025.
04:43Et les marchés sont assez efficaces et ils ont tendance à prendre en compte ces tensions
04:52sur les secteurs et sur les actions qui sont directement concernées.
04:59Donc on n'a pas un impact qui est général sur le marché,
05:04mais on a des impacts qui sont beaucoup plus ciblés
05:06et que l'on voit également aujourd'hui sur les quelques valeurs
05:11qui se trouvent dans les mesures de rétorsion économique qu'a pris la Chine.
05:17Ce sont des secteurs qui ont baissé et qui ont souffert.
05:22En revanche, on voit les secteurs de la défense qui continuent de beaucoup monter,
05:29qui de façon beaucoup plus globale sont liés à la très forte hausse des dépenses militaires
05:34de la part du Japon.
05:37Et on voit ce momentum aujourd'hui avec les tensions que l'on a dans la région
05:43qui continuent d'être très positives.
05:48Donc je pense que vraiment, aujourd'hui, l'élément essentiel sur les marchés japonais,
05:54beaucoup plus que cette tension géopolitique,
05:57c'est davantage cette divergence qu'on a entre les niveaux des taux et le Yen,
06:02qui est très faible et avec un risque qu'on ait une intervention du ministère des Finances
06:08pour faire retomber cette faiblesse du Yen.
06:12Franck Benzimra, encore un mot.
06:14Alors cette fois-ci, plutôt du côté du marché hongkongais.
06:18Il ne se passe pas une journée sans qu'une IPO se réalise en fanfare à la bourse de Hong Kong.
06:26Encore ce matin, GigaDevice Semiconductor,
06:28qui gagnait plus de 50% dans les premiers échanges,
06:31ou encore BBSB qui gagnait 400% dans les premiers échanges,
06:36on voit ce retour en force de la place de marché hongkongaise,
06:41notamment sur les IPOs dans le secteur de la tech
06:46qui battent des records les unes après les autres.
06:48Franck Benzimra ?
06:50On a une confirmation lorsque l'on regarde ces IPOs à Hong Kong
06:56que la bourse de Hong Kong est en train de devenir la place favorite
07:00pour les entreprises chinoises
07:02pour coter leur entreprise.
07:06Davantage que le New York Stock Exchange
07:10ou que le Nasdaq, comme c'était le cas dans le passé,
07:12est également davantage que ce que l'on a sur le marché continentaux
07:18parce qu'on peut avoir accès à un autre type d'investisseurs.
07:23Donc, ce qu'il faut également prendre en compte
07:25de façon un peu plus générale sur Hong Kong
07:28et sur l'économie de Hong Kong,
07:30c'est la place de plus en plus importante de la technologie
07:34et notamment de la fintech
07:37qui devient un secteur très important dans l'économie
07:40et à la place de plus en plus importante
07:43des entreprises financières chinoises
07:46qui déploient davantage de ressources dans la ville.
07:51Et ce que l'on voit, en fait,
07:52c'est que ça a un impact sur l'ensemble de l'économie de Hong Kong
07:58et notamment sur le secteur de l'immobilier
08:01qui a été en bourse un des secteurs
08:04qui reste encore très bon marché
08:06sur lequel on commence à voir un début de bonne performance.
08:11Merci Franck Benzimran de nous avoir accompagné
Écris le tout premier commentaire