- il y a 11 mois
Ce mardi 23 décembre, les grandes tendances du côté de la Chine, notamment la multiplication des IPO dans l'IA, l'ouverture de l'île de Hainan, et China Vanke qui évite de peu la faillite, ont été abordés par Jacques Lemoisson, fondateur de GATE Capital Management, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Avec Jacques Lemoisson qui nous accompagne ce matin, fondateur de Gay Capital Management.
00:04Bonjour Jacques, merci de nous accompagner ce matin.
00:07Avec vous, on va parler de Chandra Vanky qui a évité une nouvelle fois de peu la faillite
00:11avec les créanciers qui ont donné un petit peu de temps à Chandra Vanky,
00:16le temps de se redresser.
00:17On est dans le secteur immobilier MetaX qui a fait une entrée spectaculaire
00:20à la bourse de Shanghai la semaine dernière.
00:23Et puis dans un instant, nous parlerons également de l'île d'Anan
00:25qui est juste spectaculaire en termes de dynamique.
00:28Commençons peut-être par MetaX avec l'intelligence artificielle.
00:33On en parlait en début d'émission également Christian Parizeau,
00:35le fait que Biden va déployer plus de 20 milliards l'année prochaine,
00:39MetaX qui rentre en bourse.
00:40La Chine avance dans l'intelligence artificielle.
00:45Oui, je dirais que c'est la concrétisation de la politique annoncée déjà en 2020
00:52dans le plan quinquennat.
00:53Elle est confirmée par le 15e plan quinquennat dont nous avons eu les détails
00:57il y a quelques semaines.
00:59Donc MetaX, alors c'est marrant, c'est Meta et X.
01:02Bon, voilà, donc les Chinois commencent à lancer des jeux de mots
01:06dans les noms des sociétés, comme Moore Threads, pareil,
01:10il y a un jeu de mots dedans.
01:12Donc oui, MetaX, c'est aussi l'expression du reverse brain drain,
01:16que j'avais évoqué la dernière fois, c'est-à-dire des petits génies
01:20qui sont chinois dans les grands groupes occidentaux, reviennent en Chine.
01:24Et les fondateurs de MetaX sont des anciens d'AMD.
01:28Notamment, l'un des cofondateurs et les CEOs était l'un des responsables
01:32de la division GPU.
01:35Ça, c'est quand même intéressant parce qu'on avait Morse Wades
01:37et c'était des anciens d'Nvidia.
01:39Là, ce sont des anciens d'AMD.
01:40Absolument.
01:43Et ça, en fait, je prends toujours l'image d'un panda qui court
01:47dans une roue de hamster.
01:48La Chine était un peu comme ça pendant des années où elle produisait
01:52beaucoup, il n'y avait pas beaucoup de marge et elle faisait du surplace.
01:55Là, maintenant, elle est descendue de sa roue, mais le panda,
01:58il n'a pas réduit de vélocité.
02:01Nous, en Europe, et vous en avez évoqué toute la matinée,
02:04on est un peu en retard, voire on a mis la marche arrière.
02:07Et en Chine, le panda court très, très vite, plus vite que nous.
02:14Et donc, tout cet écosystème qui est mis en place avec Cambricone,
02:19Moore et MetaX n'est pas lié au hasard.
02:21Et l'émergence de ces nouveaux acteurs n'est pas du tout une surprise,
02:27c'est juste la concrétisation de ce qui a été écrit dans les plans quinquennaux.
02:30Il suffit de lire.
02:31Et si on regarde dans le secteur automobile, ce n'est pas mieux.
02:34Encore cette nuit, vous avez Huawei qui a annoncé un nouveau modèle
02:36pour rivaliser Mercedes, pour rivaliser les constructeurs allemands
02:41qui, historiquement, étaient très présents en Chine.
02:44C'était l'un des marchés les plus rentables pour eux.
02:47Absolument, mais c'est encore une...
02:49Je dirais, sur votre antenne, un des intervenants avait dit
02:53que personne n'avait vu, que ce soit les constructeurs allemands
02:55ou les politiques européens, le missile chinois des véhicules électriques.
02:59Là, on s'était pris en pleine tête.
03:01Et comme d'habitude, on dit oui, méchants chinois, etc.
03:04Mais ça fait 15 ans, ça fait plus de 15 ans que BYD est profitable.
03:08On s'est extasié devant Tesla, mais BYD, pendant ce temps-là,
03:11était moins fashionable, moins à la tête des titres, des journaux financiers.
03:18Mais pendant ce temps-là, ils travaillaient, eux.
03:20Comme disent les Chinois, généralement, un Européen s'assit dans un avion,
03:24il regarde les ailes, eux, ils regardent le moteur.
03:26Là, ils sont en train d'accélérer.
03:28Et les voitures électriques ne sont qu'une petite, je dirais,
03:34le tipping point, le point haut de l'iceberg.
03:38Du côté de l'île d'Anan, tendance très intéressante qui est en train de se matérialiser.
03:43Vous avez une île aujourd'hui qui fait la superficie de la taille de la Belgique
03:46et du Luxembourg réunie, qui veut convaincre des investisseurs,
03:50avec notamment des droits de douane abaissés, voire nuls,
03:53un taux d'imposition qui est fixé à 15% pour les entreprises,
03:56un accès Internet sans firewall, tout ça pour le but,
03:59aujourd'hui, de peut-être faire un nouveau Hong Kong, un nouveau Taïwan.
04:02C'est ça le but, Jacques Lemoisson ?
04:05En fait, oui.
04:06En fait, ce qui est intéressant, c'est qu'on pense que la Chine se referme,
04:09elle a preuve que non.
04:10La Chine, par contre, elle a l'avantage, contrairement à ce qu'il y a en Europe en ce moment,
04:13de choisir son destin et de choisir dans quel axe elle veut évoluer.
04:19Ça se prononce « Aïnoun ».
04:20Mais bon, on va dire « Aïnoun », ce que tout le monde en France prononcera « Aïnoun ».
04:23Mais « Aïnoun », en fait, est l'illustration que la Chine veut organiser son évolution
04:30et choisit ses portes d'entrée.
04:32Et aux chiffres que vous avez indiqués, je vais préciser deux, trois choses.
04:36J'ai pris des notes juste pour ne pas me tromper.
04:38C'est qu'en fait, 74% des biens mondiaux peuvent être importés à Aïnoun sans droits de douane.
04:45Mais ce qui est intéressant, c'est que dès lors que 30% de ces biens ont 30% de valeur ajoutée locale,
04:53ils peuvent être introduits en Chine sans droits de douane.
04:58Ça, c'est important.
04:59Et l'impôt sur les sociétés est de 15%, donc inférieur à Hong Kong et à Singapour en moyenne.
05:07Donc là, c'est ce que vous avez dit.
05:08En effet, c'est à la fois un peu un Dubaï, parce que vous avez des comptes aussi de transfert d'argent
05:14qui seront facilités.
05:18Donc c'est un peu, on va dire, un Dubaï, à la fois une Suisse,
05:23parce que vous avez aussi des lois permettant à tout médicament et à tout traitement
05:28validé par un organisme international reconnu pouvant être utilisé à Aïnoun.
05:35Et puis, bien sûr, ce que vous avez indiqué, les accès, il y a 86 pays qui peuvent envoyer
05:42leur ressortissance en visa.
05:44Donc en effet, c'est à la fois à Singapour, une Suisse et un Dubaï de la taille de la Suisse
05:49et de la Belgique avec 10 millions d'habitants et à peu près un PIB actuel de 110 milliards
05:55de dollars, c'est-à-dire un septième de celui de la Suisse ou un quart de celui du Danemark
05:59pour vous donner un ordre d'idée.
06:01Et c'est peut-être également demain une destination touristique pour les Européens, puisque vous voyez
06:05aujourd'hui Aïnan, qui est relié directement en vol direct depuis l'Europe.
06:09Donc ce n'est pas uniquement un hub pour la supply chain, pour la logistique, pour le
06:13secteur des affaires.
06:15Vous avez aujourd'hui la Chine qui souhaite développer le tourisme sur cette île.
06:19Absolument.
06:20Et d'ailleurs, c'est une île qui est en Chine réputée pour sa destination balnéaire.
06:24Vous avez toutes les grandes chaînes d'hôtels dont vous pouvez rêver.
06:30Je ne vais pas dire les noms ici, mais toutes les plus grandes chaînes mondiales sont déjà
06:33présentes là-bas.
06:34Autre chose importante aussi, c'est qu'une université étrangère pourra s'implanter
06:38sans un partenaire local.
06:41Donc ça va juste dans l'éducation.
06:42Donc c'est vraiment une expérimentation à la taille de la Suisse et de la Belgique,
06:45pour donner un ordre d'idée.
06:47Et tout le monde se focus en cette fin d'année sur les problématiques qu'on a en Europe.
06:50Et la Chine n'est pas en cinquième, elle est passée à la sixième et au pied au plancher
06:55et accélère très fort.
06:57Mais comme d'habitude, c'est écrit dans le plan quinquennal.
06:59Voilà donc pour la situation de l'île d'Emane qui évite donc certains droits de douane.
07:04La Chine qui souhaite développer un peu plus cette île.
07:06Un dernier mot sur Chiai Wankhi.
07:08Hier, il y avait un rendez-vous important entre ce promoteur immobilier chinois et les créanciers.
07:13Il y avait une obligation de 300 millions de dollars qui avait fait défaut il y a une quinzaine de jours.
07:18Bon, ça montre une nouvelle fois la fragilité du secteur immobilier en Chine, Jacques.
07:23Alors, en effet, Wankhi a gagné un peu de temps.
07:27Les décisions sont repoussées au 27 janvier 2026.
07:30La proposition de repousser le remboursement principal d'un an a été rejetée par les porteurs.
07:37Alors, en effet, oui, la taille des dettes immobilières sont absolument gigantesques.
07:42Et oui, c'était encore un risque.
07:43Bon, on nous promettait avec la faillite d'Evergrande, le Lehman Moment en Chine qui n'a jamais eu lieu.
07:49La Chine a proposé dans le plan quinquennal tout un arsenal permettant de au moins stabiliser,
07:56notamment l'urban renewal, la politique locale ciblée et un renforcement du cadre financier
08:02qui permet de stabiliser tout l'ensemble et la participation du gouvernement central
08:07qui supporte les gouvernements locaux, ce qui est très important dans la structure, en fait, du financement immobilier.
08:14Donc, en effet, oui, je dirais qu'on n'est pas encore sorti de l'ornière,
08:18même si, pour l'instant, on peut dire que toutes les données politiques
08:23et des axes politiques ont été mis en place pour stabiliser le secteur.
08:30Et ce titre de Chennavanki qui a affiché une modeste progression ce matin de 0,6% à la bourse de Shanghai.
08:36Ça vaut, si vous faites la conversion en euros, 6 milliards de capitalisation boursière.
08:41Du côté de Shanghai, Chennavanki.
08:43Merci beaucoup, Jacques Lemoisson nous a accompagné ce matin,
08:46fondateur de Gay Capital Management, pour faire un point sur les grandes tendances du côté de la Chine.