Ce mardi 2 septembre, Alibaba accélère dans les semi-conducteurs a été abordé par Frank Benzimra, responsable de la stratégie actions en Asie chez Société Générale CIB, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
00:00Focus du jour, comme tous les mardis, c'est l'Asie à l'honneur.
00:05Et j'ai l'honneur et surtout le plaisir d'être au téléphone avec Franck Benzimra,
00:09qui est responsable de la stratégie Action en Asie chez Société Générale CIB.
00:14Bonjour Franck Benzimra, merci d'être avec nous en direct sur BFM Business.
00:18Alors si pour nous il est 9h30 à Paris, pour vous il est bien plus tard dans la journée,
00:21puisque vous êtes en direct avec nous depuis Hong Kong, vous connaissez très bien l'Asie.
00:25Et c'est très important de vous avoir pour regarder un petit peu quel est le sentiment actuellement en Asie,
00:31quel est le sentiment actuellement en Chine, sachant qu'on a des marchés Action qui ont fait un très bon début d'année,
00:38notamment pour les valeurs technologiques en Asie et particulièrement à Hong Kong.
00:45Franck Benzimra, que l'on va retrouver dans un instant, on a un petit problème de liaison.
00:49Donc Franck Benzimra qui est responsable de la stratégie Action en Asie pour Société Générale CIB.
00:54Nous allons bien sûr parler dans un instant de la tech chinoise.
00:58Vous avez vu hier qu'Alibaba a gagné plus de 18% à la bourse d'Hong Kong,
01:02avec notamment des informations du Wall Street Journal qui évoquait qu'Alibaba était en train de développer une puce dédiée à l'intelligence artificielle
01:10afin de notamment rivaliser avec Nvidia et de se passer de la technologie américaine.
01:15Souvenez-vous, le titre Nvidia avait accusé un petit peu le coup après un très beau parcours.
01:19Il ne faut pas l'oublier, ces dernières semaines, Nvidia était en baisse de 3% vendredi soir à la clôture de Wall Street.
01:24Vendredi soir, oui, car il n'y avait pas de séance hier du côté des États-Unis.
01:28C'était la fête du travail et donc ce sera important de suivre la reprise des quotations cet après-midi.
01:33Franck Benzimra, est-ce que vous êtes avec nous ?
01:36Oui, je suis avec vous.
01:37Parfait, donc je rappelle que vous êtes responsable de la stratégie Action en Asie chez Société Générale CIB.
01:43Oui, je vous demandais comment ça se passe du côté de l'Asie en ce moment,
01:47sachant que le secteur technologique a connu un très beau parcours depuis le début de l'année.
01:53Oui, effectivement, le secteur technologique se porte bien.
01:56Nous avons une forte hausse des marchés actions chinois et de Hong Kong.
02:05Alors, si on regarde le marché de la technologie, c'est très intéressant ce qui se passe
02:09parce que ce que l'on voit, c'est que les progrès technologiques
02:14et le progrès dans les secteurs manufacturiers de pointe que l'on a depuis 2015,
02:20qui est une grande priorité stratégique de la Chine,
02:23commencent à porter ses fruits sur les marchés actions.
02:27Et puis, lorsque vous regardez de façon un peu plus fine sur les marchés de la technologie
02:32et notamment sur les marchés des semi-conducteurs,
02:34vous commencez à voir un découplage dans le secteur
02:38qui vient des politiques américaines de contrôle des exportations depuis 2017
02:47et où vous avez aujourd'hui une industrie des semi-conducteurs
02:50sur lesquelles les perspectives de croissance restent très fortes
02:54et c'est aujourd'hui ce que la bourse chinoise est en train de refléter.
02:58Autre élément marquant, la Chine, ces dernières semaines,
03:01bride un petit peu que ce soit ses mines.
03:04On l'a notamment vu avec des mines de lithium qui ont été fermées
03:08afin de restreindre un petit peu l'offre à court terme.
03:11Idem du côté des usines.
03:13Alors, à court terme, forcément, ça bloque un petit peu la croissance
03:16mais visiblement, la Chine essaye de faire un pari sur le long terme par rapport à cela.
03:22Oui, alors ce que vous avez, en fait, il y a eu deux séquences
03:26sur les politiques chinoises récemment.
03:28Il y a eu la première, ça a été priorité absolue
03:32pour développer les grands secteurs stratégiques,
03:35ce qui a abouti à un certain nombre de surcapacités dans le marché,
03:39des baisses de prix et un problème de déflation.
03:42Et puis, vous avez depuis le mois de juillet une volonté des autorités chinoises
03:48de réduire ces surcapacités afin de lutter contre la déflation
03:53et d'éviter une concurrence qui soit trop irrationnelle.
04:00Donc là, on le voit bien dans un certain nombre de secteurs,
04:04dans le secteur du solaire, dans le secteur minier.
04:08Et l'ambition, c'est d'être capable de réduire l'ensemble des surcapacités.
04:14Donc, ce qui a un impact à court terme sur l'économie chinoise
04:18mais qui, sur le plus long terme, pourra permettre,
04:23c'est un des espoirs, de lutter contre les pressions déflationnistes.
04:29Avec notamment la guerre commerciale qui bloque à court terme
04:33les exportations vers les États-Unis.
04:35Comment vous regardez la situation depuis Hong Kong
04:38par rapport à cette guerre commerciale qui touche actuellement la Chine ?
04:42On voit que depuis hier, le président Xi Jinping reçoit ses homologues russes et indiens.
04:46Il essaye de trouver des débouchés, notamment pour son industrie.
04:49Alors, ce que l'on voit depuis quelques années,
04:55c'est que vous avez une croissance de la consommation qui est plutôt en berne
04:59alors que les exportations se portent très bien.
05:02Donc, les exportations ont été le principal moteur de la croissance économique en Chine
05:08et qu'aujourd'hui, dans un contexte de tension commerciale,
05:11comme vous le mentionnez, cet élément d'exportation ne suffit plus à apporter la croissance.
05:21Donc, qu'est-ce que ça veut dire ? Deux choses.
05:24Depuis le début de l'année, on commence à voir une plus grande priorité
05:30donnée à un support de la consommation domestique.
05:34Donc, c'est un sujet qui prend beaucoup, beaucoup de temps,
05:37qui est vraiment très graduel.
05:40Et puis, comme vous le soulignez,
05:42vous avez la recherche de nouveaux débouchés à l'étranger,
05:47notamment dans les autres zones émergentes
05:51sur lesquelles, vous prenez par exemple le secteur automobile,
05:54un certain nombre de secteurs.
05:56Il y a déjà un certain nombre d'avancées très importantes qui ont été faites.
06:02Pour finir, Franck Benzimbra, une dernière question en une minute.
06:04Comment aujourd'hui ça se passe en termes d'allocations chez vous ?
06:07Quels sont aujourd'hui les secteurs que vous privilégiez
06:10chez Société Générale Saïbi ?
06:13Alors, tout d'abord, en termes de marché,
06:16on reste surpondéré sur le marché chinois.
06:19C'est notre marché favori.
06:21On avait commencé en termes sectoriels
06:24à préférer les grandes valeurs de technologie.
06:29Et aujourd'hui, on est en train d'avoir une vision
06:33un peu plus large des secteurs.
06:36Donc, de ne pas seulement rester sur les secteurs de technologie,
06:39mais de regarder d'autres types de secteurs,
06:42notamment la consommation,
06:44sur lesquels vous avez des décotes qui sont importantes
06:47par rapport à l'historique du marché,
06:49par rapport à la concurrence étrangère.
06:52Et on trouve des opportunités d'investissement intéressantes.
06:56Merci beaucoup, Franck Benzema.
06:57Donc, hors de Horshine.
06:58Oui.
07:00Horshine, je voulais mentionner la Corée,
07:03qui est un autre marché très décoté,
07:05sur lequel on commence à avoir des revalorisations.
07:08Merci beaucoup.
07:09Je rappelle que vous êtes responsable
07:10de la stratégie action en Asie
07:11chez Société Générale Saïbi,
07:14en direct avec nous depuis Hong Kong.
07:15C'est le focus du jour chaque mardi en direct
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