En direct des marchés - 06/10 - Vidéo Dailymotion

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Ce lundi 6 octobre, la réaction des marchés à la crise politique a été abordée Alexandre Baradez, chef analyste chez IG dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

Transcript

00:00En direct des marchés comme chaque lundi avec Alexandre Baradez, chef analyste chez IG,

00:06qui est en duplex avec nous. Bonjour Alexandre Baradez.

00:09Bonjour Nicolas, bonjour à tous.

00:11Merci d'être avec nous dans Good Morning Market.

00:13Un CAC 40 en recul, un moins 0,62% à 8031 points.

00:17Une OAT 10 ans, un 10 ans français qui lui se tend.

00:20On est en progression de 1,65% à l'heure où on se parle.

00:25Est-ce qu'on peut dire, Alexandre Baradez, que les marchés français réagissent aux annonces de gouvernement hier de Sébastien Lecornu ?

00:34Oui, complètement. On peut complètement fermer ça.

00:36On voit effectivement non seulement les taux français qui se tendent un petit peu,

00:39mais ce qui est aussi important à surveiller, c'est le spread avec l'Allemagne,

00:43c'est-à-dire l'écart entre le taux de référence de la France, c'est-à-dire l'OAT de 10 ans,

00:47et le rendement du boom de côté allemand.

00:49Cet écart aujourd'hui progresse un petit peu, autour de 84, 85 points de base.

00:53C'est un peu le haut de la fourchette, on va dire, de la zone qu'on connaît post-dissolution de l'Assemblée nationale.

01:00On a une zone, autour de 85-90 points de base, qui est un peu la zone haute du stress qu'on a connu sur les écarts de taux.

01:08Attention à ne pas passer au-delà de 90 points de base, ce qui serait le signe effectivement que les marchés commencent à avoir par patience.

01:13On va dire que ce matin, c'est une petite réaction du marché.

01:17Assez classiquement, j'ai envie de dire, quand vous avez des petites tensions comme ça sur les taux qui apparaissent,

01:20et sur les écarts de taux avec l'Allemagne, on voit que c'est les valeurs bancaires qui sont les principales touchées ce matin en bourse.

01:26On perd entre 2 et 2,5% sur les principales banques françaises.

01:29Donc, ce n'est pas dramatique, encore une fois, mais on voit qu'effectivement, le marché réagit à cette information.

01:35Et j'ai envie de dire, comme il le fait depuis la dissolution, en fait.

01:37Chaque fois qu'on a un épisode de pression politique, que ce soit sur une question de vote,

01:41on l'a vu par exemple fin août, quand l'annonce d'un vote pour une censure avait été annoncée.

01:46Tout de suite, les taux s'étaient à nouveau écartés avec l'Allemagne, le CAC 40 avait corrigé.

01:51Donc voilà, on a ce matin, l'Europe, et effectivement surtout la France,

01:54est surtout teintée d'un point de vue politique en termes de réaction.

01:57Ça bouge un peu moins sur la partie future aux Etats-Unis pour l'instant.

02:00C'est quoi le risque, Alexandre Baradès ? Qu'est-ce qui fait bouger les marchés ?

02:04C'est cette crainte que ce gouvernement ne dure pas dans le temps ?

02:08Oui, en fait, le risque c'est quoi ?

02:10Le risque premier pour les marchés, avant tout, c'est la question du budget,

02:15de l'équilibre de la trajectoire du budget, du déficit, toujours ce déficit au-delà de 5%.

02:22Et donc, tout épisode politique qui retarde la mise en œuvre de mesures budgétaires

02:27pour résorber ce déficit, pour le ramener sur une trajectoire plus soutenable,

02:30eh bien tout retard, et ce qu'on voit actuellement, effectivement,

02:33s'il y a à nouveau une censure et qu'on se dirige vers une dissolution à nouveau de l'Assemblée,

02:38et puis des législatifs d'ici quelques mois.

02:40C'est un processus qui est long, donc c'est un processus pendant lequel

02:43aucune décision budgétaire n'est prise,

02:45donc une période pendant laquelle on n'a absolument pas de visibilité

02:49sur la trajectoire du déficit de la France.

02:51Et donc ça, c'est un risque pour les marchés,

02:53parce que, in fine, pourquoi les marchés baissent finalement ?

02:56Au-delà de la question du risque de dégradation supplémentaire de la note,

02:59c'est aussi des questions fiscales sous-jacentes.

03:01Là, on parle d'entreprise, on parle d'un indice du CAC 40,

03:03mais les entreprises du CAC 40 sont fiscalisées.

03:06Et on voit que le débat, ces derniers mois, il a beaucoup tourné,

03:08il tourne toujours autour de la fiscalité, notamment des entreprises aussi,

03:12des ménages, des retraités, d'un peu tout le monde.

03:14Donc les groupes du CAC 40 ont beau être international,

03:17si on a des sujets franco-français qui nous concernent actuellement,

03:21mais qui peuvent aussi toucher la fiscalité de ces grands groupes,

03:24et bien c'est ça, en fait, que le marché sanctionne un petit peu.

03:27Et pour les banques plus spécifiquement,

03:29c'est parce que les banques, dans leur bilan,

03:30elles ont des obligations françaises,

03:32quand ça bouge un peu sur les obligations françaises,

03:33ce qui est le cas actuellement,

03:34et bien forcément, les investisseurs ajustent un petit peu

03:37sur la partie actions, via les banques notamment.

03:39Rapidement, Alexandre Baradez,

03:40alors effectivement, le CAC 40 ouvre en baisse,

03:43ça se tend en côté obligataire,

03:45on reste quand même sur les actions au-dessus des 8 000 points

03:48touchés il y a quelques jours la semaine dernière.

03:50Est-ce qu'il faut s'attendre à ce que la situation se normalise

03:53sur les marchés dans les prochains jours,

03:54puisqu'on est quand même sur une baisse maîtrisée,

03:57ou à l'inverse, est-ce qu'il y ait plus de volatilité

03:59dans les prochains jours, voire prochaines semaines ?

04:02Pas simple, parce que c'est vrai que le débat

04:04qu'on avait jusqu'à présent, c'est le débat,

04:06l'observation qu'on faisait, c'est que le CAC 40

04:08était resté coincé pendant quasiment 5 mois,

04:11dans une zone assez étroite, entre 7 500 et 8 000 points,

04:14et on cherchait le moment où le CAC allait sortir de cette zone.

04:16En fait, on surveillait si c'était par le bas ou par le haut,

04:19il a décidé d'essayer de sortir par le haut,

04:21donc des 8 000 points, il est même monté à 8 080, 8 090,

04:24et puis ce matin, ça se replie un petit peu.

04:27Donc, normalement, quand vous restez aussi longtemps

04:29dans une zone comme ça, assez étroite,

04:31quand vous sortez dans une direction,

04:33vous cherchez à accélérer, en fait.

04:355 mois de latéralisation, c'est important.

04:37Donc voilà, l'idée, d'un point de vue technique,

04:39on peut même aller jusqu'à 8 500,

04:41d'un point de vue technique.

04:42Mais c'est vrai que, de l'autre côté,

04:43vous avez effectivement ces questions politiques

04:45qui reviennent sur la table,

04:46et puis il y a toujours aussi cette question

04:47de démarche américain,

04:49qui envoie des trajectoires extrêmement tendues.

04:52que se passera-t-il sur la partie européenne

04:54quand on commencera à voir apparaître

04:55un peu de correction sur les marches américaines.

04:57Donc je dirais que, pour l'instant, oui,

04:59quand c'est au-dessus de 7 900, 8 000 points,

05:01tout va bien.

05:01Si on commence à repasser sous les 7 900 points,

05:04il faudra quand même se méfier un petit peu

05:05sur le CAC 40.

05:06Pour l'instant, c'est un peu mouvementé ce matin,

05:08mais ce n'est pas encore indicatif

05:09de quelque chose de beaucoup plus grave pour l'instant.

05:11Merci Alexandre Baradez d'avoir été avec nous

05:12en direct au Desmarchés.

05:13Je rappelle que vous êtes chef analyste chez IG.

En direct des marchés - 06/10

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