USA Today : Broadcom sous pression malgré l'essor de l'IA, par John Plassard - 12/12 - Vidéo Dailymotion

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Ce vendredi 12 décembre, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé et responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur l'acteur américain Broadcom sous pression malgré l'essor de l'intelligence artificielle, le dépassement des attentes de Costco grâce à la demande, la première puce autonome de conduite avec l'IA du constructeur automobile Rivian, ainsi que le passage au positif de JPMorgan sur l'argent dans le secteur du métal. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie sur BFM Business.

Transcript

00:01Et c'est parti pour BFM Bourse pile au moment de l'ouverture de la séance du côté de Wall Street.

00:07Vous avez entendu la cloche, ça y est, tout est parti.

00:10Indicateur plutôt dans le vert du côté des marchés européens.

00:14Ça a l'air plus mitigé du côté de Wall Street.

00:16Mais bien évidemment, on va commenter tout ça avec notre équipe de choc.

00:20Aude Kersulak qui est avec nous en direct en studio.

00:22Bonjour Aude.

00:23Bonjour Antoine.

00:24Et John Plassard de Cité Gestion qui nous accompagne.

00:27Bonjour John.

00:28Bonjour Antoine, bonjour Aude.

00:30Alors Aude, on va commencer par l'ouverture du côté de Wall Street.

00:35Tendance plutôt mitigée.

00:36Alors on a signé des records absolus lors de la séance d'hier.

00:40S&P 500, Dow Jones, le Nasdaq, je ne sais pas si...

00:44Non, pas le Nasdaq.

00:44Mais le S&P, ça faisait depuis le mois d'octobre qu'on n'avait pas été aussi haut.

00:48On n'avait pas eu le record de clôture de 2 points.

00:51Et là finalement, l'ouverture consolide un peu puisqu'on est dans le rouge pour le S&P.

00:57qui est à moins 0,176888 points.

00:59Également pour le Nasdaq, il perd 0,4%, 23500 points tout juste.

01:04Et seul le Dow Jones qui lui connaissait un record hier,

01:08est à plus 0,16%, 48794 points.

01:15Il faudra aussi aller voir du côté du grand blessé d'hier, Oracle,

01:18s'il reprend un peu de terrain.

01:20Mais les valeurs technologiques sont quand même mal orientées.

01:23Oui, effectivement, il y a une forme de temporisation.

01:26Regardez ce que ça donne du côté d'Oracle.

01:28Vous nous en parliez.

01:29Effectivement, le titre avait perdu beaucoup de terrain hier,

01:33jusqu'à 15% de baisse.

01:34Mais on baisse encore aujourd'hui.

01:361,35%, donc climat de refroidissement général autour de la high-tech.

01:42Et puis le Dow Jones, quasiment en route vers les 49 000 points,

01:46vraiment à court terme.

01:47Peter Tushman qui doit avoir déjà sa casquette de brodé.

01:51On verra s'il y a des photos sur le floor du NYSE

01:54avec ce spécialiste qui a les cheveux comme ça,

01:57sa blouse bleue, des lunettes de toutes les couleurs.

02:00Toujours très expressif.

02:01Et extraordinaire.

02:02Notre star, c'est John Plassard à nous de Cité Gestion.

02:06Donc, rebonjour John.

02:08Effectivement, on a parlé d'Oracle,

02:09la vedette du jour du côté de Wall Street,

02:11mais à son détriment, c'est Broadcom.

02:13Franchement, quand on regardait le compte des résultats hier soir

02:17après la clôture de Wall Street,

02:19il n'y avait rien à dire.

02:20C'était des résultats fabuleux.

02:22Et pourtant, là, on a une baisse assez marquée.

02:26Le titre perd 8% à l'ouverture.

02:29Qu'est-ce qui cloche ?

02:30Pourquoi Wall Street encore s'évapore ?

02:34Oui, on rappelle Broadcom, acteur américain sur les puces,

02:38des leaders, si ce n'est le leader, face à notamment Nvidia.

02:43Et hier, juste après la publication des résultats,

02:46le titre montait de 3%.

02:48Vous aviez sur le papier tous, qui était impressionnant.

02:52La demande en plus liée à l'intelligence artificielle explose.

02:56Le carnet de commandes est massif.

02:58Et vous avez des perspectives qui restent très, très solides.

03:02Mais une nouvelle fois, mais c'est un peu la même chose qu'avec Oracle.

03:06Alors, Oracle est un animal, on va dire, un peu différent.

03:10Mais après une envolée de près de 75% depuis le début de l'année,

03:15il faut prendre quelques profits.

03:17Alors, l'excuse d'hier, c'était la marge opérationnelle

03:22qui était légèrement en dessous des attentes,

03:26mais pas des prévisions, des attentes,

03:27et la trajectoire de rentabilité qui a été aussi jugée légèrement

03:33en deçà des attentes.

03:35Alors, qu'est-ce que ça veut dire fondamentalement ?

03:37Parce qu'on attendait les résultats de ces deux entreprises.

03:40Ça veut dire que l'intelligence artificielle doit prouver aujourd'hui

03:45qu'elle génère de la rentabilité durable et pas seulement de la croissance.

03:50Rentabilité, retour sur investissement.

03:53Alors, évidemment, c'est fort en café, si on peut dire,

03:55puisqu'on sait que toutes ces entreprises,

03:57elles investissent pour avoir ce fameux retour sur investissement

04:01qui ne sera pas forcément aujourd'hui, mais l'année prochaine ou dans deux ans.

04:06Et effectivement, le marché, les investisseurs, ils veulent des preuves.

04:10Ils ne veulent pas des superlatifs.

04:11Lorsqu'on leur dit qu'on a une croissance exponentielle pour les prochaines années,

04:15ça ne suffit plus.

04:16Alors qu'il n'y a pas très longtemps, quelques semaines, voire quelques mois,

04:20eh bien, ça suffisait.

04:22On peut dire, alors, évidemment, je m'emballe,

04:26mais l'intelligence artificielle, eh bien, elle ne suffit plus à faire rêver.

04:32On a besoin de choses plus concrètes.

04:34Mais la thématique de l'intelligence artificielle,

04:39et je crois, Antoine, qu'on le répète tous les jours,

04:42la thématique de l'intelligence artificielle,

04:44elle n'est pas morte.

04:46C'est les exigences des investisseurs qui deviennent de plus en plus importants.

04:50Oui, ils sont de plus en plus gourmands, effectivement.

04:52Aude, vous avez une question pour John ?

04:54Oui, parce que John, vous parlez du retour sur investissement.

04:56Broadcon a annoncé augmenter son dividende.

05:00Est-ce que ce n'est pas là l'erreur, justement,

05:01l'erreur de communication d'augmenter le dividende,

05:04alors que tout le monde attend, finalement,

05:05l'augmentation des investissements dans cette course folle ?

05:08Oui, tout à fait.

05:10Et on rappelle que les retours sur investissement ou les rachats de titres,

05:13eh bien, c'est souvent le petit sucre qu'on donne à l'investisseur à la fin de l'année.

05:17Eh bien, on se pose des questions.

05:18Vous avez tout à fait raison, Aude.

05:20On se demande pourquoi est-ce qu'ils ont besoin d'augmenter le dividende

05:23parce que ce n'est pas forcément ce qu'on attend d'une entreprise de la tech,

05:28d'augmenter son dividende.

05:30Ça correspond à d'autres secteurs qu'on connaît très bien.

05:34Et donc, effectivement, ici, ça laisse un petit peu de doute.

05:37Et lorsqu'on a un tout petit peu de doute dans l'intelligence artificielle,

05:40eh bien, on sort du titre.

05:42Voilà, effectivement, ils se sont pris pour air liquide.

05:44Ce n'était peut-être pas le bon truc à faire,

05:46alors que, justement, l'investisseur, il est en une hausse du cours,

05:49et pas forcément du dividende,

05:50qui est plutôt une action défensive, effectivement, John.

05:53On repart dans un secteur beaucoup plus traditionnel,

05:57celui de la distribution, la distribution low cost.

06:01Il y a Costco qui dépasse les attentes,

06:03qui envoie un message fort du côté de la consommation américaine.

06:07De quoi s'agit-il ?

06:09Ben, Costco, c'est un peu…

06:11Alors, faire attention parce que Walmart, c'est le leader,

06:14mais Costco, c'est un peu un concurrent de Walmart.

06:17Et, en fait, il a publié ses résultats ailleurs.

06:20Ça a dépassé les attentes sur le chiffre d'affaires

06:22et aussi sur le bénéfice.

06:24Et pourquoi ?

06:25C'est parce qu'il y a une très forte demande, nous dit-on,

06:29juste avant, à l'approche de la saison fin d'année.

06:32Donc, en fait, ça nous donne vraiment une idée

06:35sur ce qui va se passer à Noël.

06:37On sait que les ventes à Thanksgiving

06:39étaient largement au-dessus des attentes.

06:41Eh bien, potentiellement, on pourrait avoir la même chose.

06:44On voit que les ventes à magasins comparables

06:46l'ont surpris positivement.

06:48On a une dynamique qui est extrêmement robuste.

06:51Et on a deux pans qui peuvent donner une idée

06:54pour les autres magasins.

06:57C'est notamment les marques distributeurs

07:02qui ont très, très bien marché,

07:04donc à prix réduit.

07:06Et puis aussi, ce qui est intéressant de noter,

07:08c'est qu'on a les ménages à revenus plus élevés

07:12qui ont aussi soutenu la croissance.

07:14Donc, on a un peu tout type de personnes

07:16qui sont allées chez Costco pour cette fin d'année.

07:20Donc, très contents.

07:22Et on rappelle, c'était une chose assez intéressante

07:24dont on avait parlé il y a quelques mois,

07:27on rappelle que Target avait mis en place

07:30une livraison dans la journée.

07:32C'est-à-dire que vous vous appelez

07:33pour avoir un cadeau de Noël,

07:35eh bien, on vous le livre immédiatement

07:37avec Uberic, pardon, ou avec Dordash.

07:40Et c'est quelque chose qui fonctionne

07:43extrêmement bien aux États-Unis.

07:44Mais John, je retiens ce que vous dites sur Costco.

07:47C'est exactement le même type d'annonce

07:49que nous fait McDo depuis quelques semaines.

07:52C'est-à-dire que ce sont maintenant

07:52les classes moyennes qui, globalement,

07:54ont plus trop les moyens d'aller au restaurant

07:56tout le temps, qui se retrouvent du côté

07:58de chez McDo.

07:59Ça, en gros, sur leur clientèle.

08:01De la même manière, Costco,

08:02dans la distribution discount,

08:04hérite de tous les consommateurs

08:06pour qui le panier de commission,

08:07ça commence à faire lourd

08:08dans la distribution classique.

08:10Oui, et puis, c'est une évidence

08:13qu'on répète presque tout le temps,

08:16c'est que les chiffres de l'inflation,

08:18qui sont en dessous de 3% aux États-Unis,

08:21ne reflètent absolument pas

08:22ce qu'on appelle le panier de la ménagère.

08:25Et évidemment, c'est quelque chose

08:28de très important sur lequel Donald Trump

08:31s'attaque, parce qu'à une année

08:34des fameuses mid-terms aux États-Unis,

08:38eh bien, la chose que les Américains

08:40reprochent maintenant le plus

08:42à Donald Trump,

08:43eh bien, c'est l'augmentation

08:44de ce qu'on appelle l'inflation réelle,

08:47c'est-à-dire l'inflation ressentie

08:49par le consommateur

08:50et notamment par la classe moyenne,

08:52la middle class américaine.

08:53Bon, je suis content, John,

08:54on va parler bagnole.

08:56Ça faisait très, très longtemps,

08:57très longtemps qu'on n'avait pas parlé

08:59de Rivian.

09:00Un temps, c'était le concurrent déclaré

09:02et le seul crédible de Tesla,

09:05au point que le groupe avait signé

09:07des accords avec Volkswagen

09:09pour la production de batteries

09:11et de châssis de voitures électriques.

09:14Rivian, on le rappelle,

09:15c'est le spécialiste américain

09:16des pick-up électriques,

09:17qui à l'époque était très à la mode

09:19et un marché en pleine croissance.

09:20Et puis, ça fait complètement pchit.

09:22Et puis, il a suffi que Rivian

09:24nous mette de l'IA

09:25dans son storytelling d'entreprise

09:27pour que le titre...

09:29Alors, d'un coup, en ce moment,

09:30il est en train de grimper

09:31comme une fusée.

09:32Ça grimpe de 11%.

09:33Pourquoi ?

09:34Parce que Rivian nous parle

09:35de construire des cartes graphiques

09:37et des composants spécialisés

09:39sur la conduite autonome.

09:41Racontez-nous ça.

09:42Oui, c'est absolument fou.

09:44On a eu une présentation hier soir.

09:45Vous l'avez dit très justement,

09:47Rivian, c'était vraiment

09:48le concurrent direct de Tesla.

09:51Évidemment, ça ne l'a pas été.

09:53C'est un constructeur américain

09:55qui est basé en Californie

09:57et qui est coté sur le Nasdaq.

09:59Et ils ont présenté hier soir,

10:01assez tard,

10:02un processeur d'autonomie

10:06et la feuille de route

10:08d'intelligence artificielle de Rivian.

10:11Effectivement, on se souvient,

10:13il y a quelques trimestres,

10:15vous n'aviez qu'à parler

10:16d'intelligence artificielle,

10:18quel que soit le secteur.

10:19On se souvient même que Coca-Cola

10:20avait, lors de la publication

10:22de ses résultats,

10:23lors du premier trimestre,

10:24parler d'intelligence artificielle,

10:26ça avait fait monter le titre.

10:27Eh bien là, c'est un peu

10:28la même chose.

10:29Bizarrement, on avait dit

10:30qu'il y avait cette fatigue

10:31sur l'intelligence artificielle.

10:33Alors, là où il y a

10:35quelques reproches

10:36sur la communication

10:38qui a été faite hier soir,

10:40c'est que le calendrier

10:42de Rivian

10:44est jugé beaucoup trop lointain

10:47puisque les fonctionnalités

10:49réellement différenciantes,

10:51comme la conduite

10:53de point à point,

10:55comme on dit,

10:55c'est-à-dire sans que vous conduisez

10:56vous-même,

10:57les repousser à 2026

10:59alors qu'elles devaient arriver

11:00dans les prochaines semaines.

11:03Et l'autonomie totale

11:04reste totalement aussi,

11:06c'est le cas de le dire,

11:07absente du discours.

11:09Alors, aussi,

11:09faire attention

11:10à la réaction du titre en bourse

11:12parce que c'est un des titres

11:14les plus shortés,

11:16les plus vendus

11:17de la cote du Nasdaq.

11:20Et évidemment,

11:20lorsqu'on parle

11:21d'intelligence artificielle

11:23et aux nouvelles choses

11:23sur Rivian,

11:24vous avez plein de personnes,

11:26plein d'investisseurs

11:27qui avaient vendu la valeur

11:28et bien qu'ils se rachètent

11:29par peur que potentiellement,

11:32tout ce qu'a promis Rivian,

11:34ça arrive.

11:35Oui,

11:35il ne manquerait plus

11:36qu'ils réalisent leurs promesses,

11:38finalement.

11:39On rappelle que Rivian

11:40est quand même

11:41un des constructeurs automobiles

11:42qui a eu cette idée de génie,

11:43créer un compartiment

11:44à l'arrière

11:45des portes arrières

11:46de chargement

11:46pour y intégrer

11:47un barbecue.

11:49Oh non !

11:50Ce qui en faisait vraiment

11:50une voiture parfaite

11:51pour le camping

11:52et pour l'aventure.

11:53Les Américains,

11:54mais en termes de prix,

11:55ils seront positionnés

11:56pour un crossover

11:57quasiment autonome

11:59qui se conduit

12:00quasiment tout seul

12:00autour de 45 000 dollars.

12:02Donc,

12:03pour l'Américain,

12:04pour nous,

12:04ça fait un peu élevé,

12:05mais pour l'Américain,

12:06c'est un moyen.

12:07Oui,

12:07ça peut le faire.

12:08Ça peut le faire.

12:08Et effectivement,

12:0912% de hausse

12:10en ce moment

12:11pour Rivian.

12:12Incroyable !

12:14On termine,

12:15John,

12:16avec,

12:16c'est peut-être

12:17le match

12:17des matières premières

12:19précieuses du moment

12:20et sans doute

12:20pour la fin de l'année,

12:21cette espèce

12:22de course folle

12:23entre l'or

12:24et l'argent.

12:25Alors,

12:25on a vu que l'or

12:26était en train

12:26de remonter quand même

12:27proche de ses plus hauts

12:28absolus.

12:30On en est à une vingtaine

12:31de dollars.

12:32Mais l'argent

12:33est en train

12:34d'accumuler

12:35les plus hauts

12:35historiques.

12:37JP Morgan,

12:37d'ailleurs,

12:37passe positive ce matin

12:38sur l'argent

12:40et le FT affirme,

12:42c'est assez drôle,

12:43que l'argent

12:43est le nouvel or.

12:45Oui,

12:47effectivement,

12:48c'est ce combat

12:49entre les deux.

12:50On a souvent,

12:50depuis des années,

12:52on a parlé

12:52de l'écart,

12:53le spread

12:53entre l'or

12:54et l'argent

12:54et que l'or,

12:56avec son envolée

12:57cette année,

12:58avait un écart

13:00trop important

13:00jusqu'à un certain point

13:01avec l'argent

13:03et qu'il y avait

13:03un rattrapage.

13:04mais évidemment,

13:06on est dans une situation

13:07où le prix de l'argent

13:10a doublé

13:12presque en un an,

13:15ce qui est absolument fou.

13:16On a l'impression

13:17de voir une valeur

13:18de la tech,

13:18mais on a des choses

13:20qui sont très intéressantes

13:22derrière

13:22parce qu'il y a

13:23des fondamentaux.

13:24Les fondamentaux,

13:25c'est quoi ?

13:25C'est la demande industrielle

13:27qui explose,

13:28notamment pour les véhicules électriques,

13:30les semi-conducteurs,

13:31les data centers

13:32et tout ce qui a trait

13:34au solaire

13:35alors que l'offre minière

13:37ne peut pas s'ajuster

13:39aussi rapidement

13:40face à la demande.

13:41Donc évidemment,

13:42il y a de la spéculation,

13:44mais ça plaît

13:46aux investisseurs

13:47qui se focalisent

13:48sur l'argent,

13:49qui se focalisent

13:50sur l'or,

13:51qui se focalisent

13:52sur le platine

13:53qui monte aujourd'hui,

13:54qui bat aussi

13:55un nouveau record,

13:56Antoine,

13:57et avec un métal

14:00qui est un peu moins noble,

14:01si je peux dire ça comme ça,

14:03c'est le cuivre.

14:03Le cuivre,

14:04il suit aussi

14:05à son rythme,

14:06mais qui progresse aussi,

14:08qui n'a pas encore touché

14:09son plus haut historique,

14:11sur la place,

14:12ça dépend

14:13sur quelle place

14:14on parle,

14:16mais qui est aussi

14:17un des métaux

14:19qui progresse

14:19nettement cette année.

14:20Merci John Plassard,

14:23Cité Gestion,

14:23bon week-end à vous,

14:24on vous retrouve évidemment

14:25la semaine prochaine

14:26pour de nouveaux commentaires

14:27autour de Wall Street,

14:28effectivement le cuivre

14:29qui suit le mouvement,

14:30bien sûr,

14:30puisque le cuivre,

14:33pour faire de l'électricité,

14:34il en faut,

14:34pour faire de l'IA,

14:35il en faut,

14:36donc on reprend la route

14:37de records

14:38et de plus hauts historiques

14:39sur ce métal,

14:41évidemment,

14:41très très regardé.

USA Today : Broadcom sous pression malgré l'essor de l'IA, par John Plassard - 12/12

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