00:01Et c'est parti pour BFM Bourse pile au moment de l'ouverture de la séance du côté de Wall Street.
00:07Vous avez entendu la cloche, ça y est, tout est parti.
00:10Indicateur plutôt dans le vert du côté des marchés européens.
00:14Ça a l'air plus mitigé du côté de Wall Street.
00:16Mais bien évidemment, on va commenter tout ça avec notre équipe de choc.
00:20Aude Kersulak qui est avec nous en direct en studio.
00:22Bonjour Aude.
00:23Bonjour Antoine.
00:24Et John Plassard de Cité Gestion qui nous accompagne.
00:27Bonjour John.
00:28Bonjour Antoine, bonjour Aude.
00:30Alors Aude, on va commencer par l'ouverture du côté de Wall Street.
00:35Tendance plutôt mitigée.
00:36Alors on a signé des records absolus lors de la séance d'hier.
00:40S&P 500, Dow Jones, le Nasdaq, je ne sais pas si...
00:44Non, pas le Nasdaq.
00:44Mais le S&P, ça faisait depuis le mois d'octobre qu'on n'avait pas été aussi haut.
00:48On n'avait pas eu le record de clôture de 2 points.
00:51Et là finalement, l'ouverture consolide un peu puisqu'on est dans le rouge pour le S&P.
00:57qui est à moins 0,176888 points.
00:59Également pour le Nasdaq, il perd 0,4%, 23500 points tout juste.
01:04Et seul le Dow Jones qui lui connaissait un record hier,
01:08est à plus 0,16%, 48794 points.
01:15Il faudra aussi aller voir du côté du grand blessé d'hier, Oracle,
01:18s'il reprend un peu de terrain.
01:20Mais les valeurs technologiques sont quand même mal orientées.
01:23Oui, effectivement, il y a une forme de temporisation.
01:26Regardez ce que ça donne du côté d'Oracle.
01:28Vous nous en parliez.
01:29Effectivement, le titre avait perdu beaucoup de terrain hier,
01:33jusqu'à 15% de baisse.
01:34Mais on baisse encore aujourd'hui.
01:361,35%, donc climat de refroidissement général autour de la high-tech.
01:42Et puis le Dow Jones, quasiment en route vers les 49 000 points,
01:46vraiment à court terme.
01:47Peter Tushman qui doit avoir déjà sa casquette de brodé.
01:51On verra s'il y a des photos sur le floor du NYSE
01:54avec ce spécialiste qui a les cheveux comme ça,
01:57sa blouse bleue, des lunettes de toutes les couleurs.
02:00Toujours très expressif.
02:01Et extraordinaire.
02:02Notre star, c'est John Plassard à nous de Cité Gestion.
02:06Donc, rebonjour John.
02:08Effectivement, on a parlé d'Oracle,
02:09la vedette du jour du côté de Wall Street,
02:11mais à son détriment, c'est Broadcom.
02:13Franchement, quand on regardait le compte des résultats hier soir
02:17après la clôture de Wall Street,
02:19il n'y avait rien à dire.
02:20C'était des résultats fabuleux.
02:22Et pourtant, là, on a une baisse assez marquée.
02:26Le titre perd 8% à l'ouverture.
02:29Qu'est-ce qui cloche ?
02:30Pourquoi Wall Street encore s'évapore ?
02:34Oui, on rappelle Broadcom, acteur américain sur les puces,
02:38des leaders, si ce n'est le leader, face à notamment Nvidia.
02:43Et hier, juste après la publication des résultats,
02:46le titre montait de 3%.
02:48Vous aviez sur le papier tous, qui était impressionnant.
02:52La demande en plus liée à l'intelligence artificielle explose.
02:56Le carnet de commandes est massif.
02:58Et vous avez des perspectives qui restent très, très solides.
03:02Mais une nouvelle fois, mais c'est un peu la même chose qu'avec Oracle.
03:06Alors, Oracle est un animal, on va dire, un peu différent.
03:10Mais après une envolée de près de 75% depuis le début de l'année,
03:15il faut prendre quelques profits.
03:17Alors, l'excuse d'hier, c'était la marge opérationnelle
03:22qui était légèrement en dessous des attentes,
03:26mais pas des prévisions, des attentes,
03:27et la trajectoire de rentabilité qui a été aussi jugée légèrement
03:33en deçà des attentes.
03:35Alors, qu'est-ce que ça veut dire fondamentalement ?
03:37Parce qu'on attendait les résultats de ces deux entreprises.
03:40Ça veut dire que l'intelligence artificielle doit prouver aujourd'hui
03:45qu'elle génère de la rentabilité durable et pas seulement de la croissance.
03:50Rentabilité, retour sur investissement.
03:53Alors, évidemment, c'est fort en café, si on peut dire,
03:55puisqu'on sait que toutes ces entreprises,
03:57elles investissent pour avoir ce fameux retour sur investissement
04:01qui ne sera pas forcément aujourd'hui, mais l'année prochaine ou dans deux ans.
04:06Et effectivement, le marché, les investisseurs, ils veulent des preuves.
04:10Ils ne veulent pas des superlatifs.
04:11Lorsqu'on leur dit qu'on a une croissance exponentielle pour les prochaines années,
04:15ça ne suffit plus.
04:16Alors qu'il n'y a pas très longtemps, quelques semaines, voire quelques mois,
04:20eh bien, ça suffisait.
04:22On peut dire, alors, évidemment, je m'emballe,
04:26mais l'intelligence artificielle, eh bien, elle ne suffit plus à faire rêver.
04:32On a besoin de choses plus concrètes.
04:34Mais la thématique de l'intelligence artificielle,
04:39et je crois, Antoine, qu'on le répète tous les jours,
04:42la thématique de l'intelligence artificielle,
04:44elle n'est pas morte.
04:46C'est les exigences des investisseurs qui deviennent de plus en plus importants.
04:50Oui, ils sont de plus en plus gourmands, effectivement.
04:52Aude, vous avez une question pour John ?
04:54Oui, parce que John, vous parlez du retour sur investissement.
04:56Broadcon a annoncé augmenter son dividende.
05:00Est-ce que ce n'est pas là l'erreur, justement,
05:01l'erreur de communication d'augmenter le dividende,
05:04alors que tout le monde attend, finalement,
05:05l'augmentation des investissements dans cette course folle ?
05:08Oui, tout à fait.
05:10Et on rappelle que les retours sur investissement ou les rachats de titres,
05:13eh bien, c'est souvent le petit sucre qu'on donne à l'investisseur à la fin de l'année.
05:17Eh bien, on se pose des questions.
05:18Vous avez tout à fait raison, Aude.
05:20On se demande pourquoi est-ce qu'ils ont besoin d'augmenter le dividende
05:23parce que ce n'est pas forcément ce qu'on attend d'une entreprise de la tech,
05:28d'augmenter son dividende.
05:30Ça correspond à d'autres secteurs qu'on connaît très bien.
05:34Et donc, effectivement, ici, ça laisse un petit peu de doute.
05:37Et lorsqu'on a un tout petit peu de doute dans l'intelligence artificielle,
05:40eh bien, on sort du titre.
05:42Voilà, effectivement, ils se sont pris pour air liquide.
05:44Ce n'était peut-être pas le bon truc à faire,
05:46alors que, justement, l'investisseur, il est en une hausse du cours,
05:49et pas forcément du dividende,
05:50qui est plutôt une action défensive, effectivement, John.
05:53On repart dans un secteur beaucoup plus traditionnel,
05:57celui de la distribution, la distribution low cost.
06:01Il y a Costco qui dépasse les attentes,
06:03qui envoie un message fort du côté de la consommation américaine.
06:07De quoi s'agit-il ?
06:09Ben, Costco, c'est un peu…
06:11Alors, faire attention parce que Walmart, c'est le leader,
06:14mais Costco, c'est un peu un concurrent de Walmart.
06:17Et, en fait, il a publié ses résultats ailleurs.
06:20Ça a dépassé les attentes sur le chiffre d'affaires
06:22et aussi sur le bénéfice.
06:24Et pourquoi ?
06:25C'est parce qu'il y a une très forte demande, nous dit-on,
06:29juste avant, à l'approche de la saison fin d'année.
06:32Donc, en fait, ça nous donne vraiment une idée
06:35sur ce qui va se passer à Noël.
06:37On sait que les ventes à Thanksgiving
06:39étaient largement au-dessus des attentes.
06:41Eh bien, potentiellement, on pourrait avoir la même chose.
06:44On voit que les ventes à magasins comparables
06:46l'ont surpris positivement.
06:48On a une dynamique qui est extrêmement robuste.
06:51Et on a deux pans qui peuvent donner une idée
06:54pour les autres magasins.
06:57C'est notamment les marques distributeurs
07:02qui ont très, très bien marché,
07:04donc à prix réduit.
07:06Et puis aussi, ce qui est intéressant de noter,
07:08c'est qu'on a les ménages à revenus plus élevés
07:12qui ont aussi soutenu la croissance.
07:14Donc, on a un peu tout type de personnes
07:16qui sont allées chez Costco pour cette fin d'année.
07:20Donc, très contents.
07:22Et on rappelle, c'était une chose assez intéressante
07:24dont on avait parlé il y a quelques mois,
07:27on rappelle que Target avait mis en place
07:30une livraison dans la journée.
07:32C'est-à-dire que vous vous appelez
07:33pour avoir un cadeau de Noël,
07:35eh bien, on vous le livre immédiatement
07:37avec Uberic, pardon, ou avec Dordash.
07:40Et c'est quelque chose qui fonctionne
07:43extrêmement bien aux États-Unis.
07:44Mais John, je retiens ce que vous dites sur Costco.
07:47C'est exactement le même type d'annonce
07:49que nous fait McDo depuis quelques semaines.
07:52C'est-à-dire que ce sont maintenant
07:52les classes moyennes qui, globalement,
07:54ont plus trop les moyens d'aller au restaurant
07:56tout le temps, qui se retrouvent du côté
07:58de chez McDo.
07:59Ça, en gros, sur leur clientèle.
08:01De la même manière, Costco,
08:02dans la distribution discount,
08:04hérite de tous les consommateurs
08:06pour qui le panier de commission,
08:07ça commence à faire lourd
08:08dans la distribution classique.
08:10Oui, et puis, c'est une évidence
08:13qu'on répète presque tout le temps,
08:16c'est que les chiffres de l'inflation,
08:18qui sont en dessous de 3% aux États-Unis,
08:21ne reflètent absolument pas
08:22ce qu'on appelle le panier de la ménagère.
08:25Et évidemment, c'est quelque chose
08:28de très important sur lequel Donald Trump
08:31s'attaque, parce qu'à une année
08:34des fameuses mid-terms aux États-Unis,
08:38eh bien, la chose que les Américains
08:40reprochent maintenant le plus
08:42à Donald Trump,
08:43eh bien, c'est l'augmentation
08:44de ce qu'on appelle l'inflation réelle,
08:47c'est-à-dire l'inflation ressentie
08:49par le consommateur
08:50et notamment par la classe moyenne,
08:52la middle class américaine.
08:53Bon, je suis content, John,
08:54on va parler bagnole.
08:56Ça faisait très, très longtemps,
08:57très longtemps qu'on n'avait pas parlé
08:59de Rivian.
09:00Un temps, c'était le concurrent déclaré
09:02et le seul crédible de Tesla,
09:05au point que le groupe avait signé
09:07des accords avec Volkswagen
09:09pour la production de batteries
09:11et de châssis de voitures électriques.
09:14Rivian, on le rappelle,
09:15c'est le spécialiste américain
09:16des pick-up électriques,
09:17qui à l'époque était très à la mode
09:19et un marché en pleine croissance.
09:20Et puis, ça fait complètement pchit.
09:22Et puis, il a suffi que Rivian
09:24nous mette de l'IA
09:25dans son storytelling d'entreprise
09:27pour que le titre...
09:29Alors, d'un coup, en ce moment,
09:30il est en train de grimper
09:31comme une fusée.
09:32Ça grimpe de 11%.
09:33Pourquoi ?
09:34Parce que Rivian nous parle
09:35de construire des cartes graphiques
09:37et des composants spécialisés
09:39sur la conduite autonome.
09:41Racontez-nous ça.
09:42Oui, c'est absolument fou.
09:44On a eu une présentation hier soir.
09:45Vous l'avez dit très justement,
09:47Rivian, c'était vraiment
09:48le concurrent direct de Tesla.
09:51Évidemment, ça ne l'a pas été.
09:53C'est un constructeur américain
09:55qui est basé en Californie
09:57et qui est coté sur le Nasdaq.
09:59Et ils ont présenté hier soir,
10:01assez tard,
10:02un processeur d'autonomie
10:06et la feuille de route
10:08d'intelligence artificielle de Rivian.
10:11Effectivement, on se souvient,
10:13il y a quelques trimestres,
10:15vous n'aviez qu'à parler
10:16d'intelligence artificielle,
10:18quel que soit le secteur.
10:19On se souvient même que Coca-Cola
10:20avait, lors de la publication
10:22de ses résultats,
10:23lors du premier trimestre,
10:24parler d'intelligence artificielle,
10:26ça avait fait monter le titre.
10:27Eh bien là, c'est un peu
10:28la même chose.
10:29Bizarrement, on avait dit
10:30qu'il y avait cette fatigue
10:31sur l'intelligence artificielle.
10:33Alors, là où il y a
10:35quelques reproches
10:36sur la communication
10:38qui a été faite hier soir,
10:40c'est que le calendrier
10:42de Rivian
10:44est jugé beaucoup trop lointain
10:47puisque les fonctionnalités
10:49réellement différenciantes,
10:51comme la conduite
10:53de point à point,
10:55comme on dit,
10:55c'est-à-dire sans que vous conduisez
10:56vous-même,
10:57les repousser à 2026
10:59alors qu'elles devaient arriver
11:00dans les prochaines semaines.
11:03Et l'autonomie totale
11:04reste totalement aussi,
11:06c'est le cas de le dire,
11:07absente du discours.
11:09Alors, aussi,
11:09faire attention
11:10à la réaction du titre en bourse
11:12parce que c'est un des titres
11:14les plus shortés,
11:16les plus vendus
11:17de la cote du Nasdaq.
11:20Et évidemment,
11:20lorsqu'on parle
11:21d'intelligence artificielle
11:23et aux nouvelles choses
11:23sur Rivian,
11:24vous avez plein de personnes,
11:26plein d'investisseurs
11:27qui avaient vendu la valeur
11:28et bien qu'ils se rachètent
11:29par peur que potentiellement,
11:32tout ce qu'a promis Rivian,
11:34ça arrive.
11:35Oui,
11:35il ne manquerait plus
11:36qu'ils réalisent leurs promesses,
11:38finalement.
11:39On rappelle que Rivian
11:40est quand même
11:41un des constructeurs automobiles
11:42qui a eu cette idée de génie,
11:43créer un compartiment
11:44à l'arrière
11:45des portes arrières
11:46de chargement
11:46pour y intégrer
11:47un barbecue.
11:49Oh non !
11:50Ce qui en faisait vraiment
11:50une voiture parfaite
11:51pour le camping
11:52et pour l'aventure.
11:53Les Américains,
11:54mais en termes de prix,
11:55ils seront positionnés
11:56pour un crossover
11:57quasiment autonome
11:59qui se conduit
12:00quasiment tout seul
12:00autour de 45 000 dollars.
12:02Donc,
12:03pour l'Américain,
12:04pour nous,
12:04ça fait un peu élevé,
12:05mais pour l'Américain,
12:06c'est un moyen.
12:07Oui,
12:07ça peut le faire.
12:08Ça peut le faire.
12:08Et effectivement,
12:0912% de hausse
12:10en ce moment
12:11pour Rivian.
12:12Incroyable !
12:14On termine,
12:15John,
12:16avec,
12:16c'est peut-être
12:17le match
12:17des matières premières
12:19précieuses du moment
12:20et sans doute
12:20pour la fin de l'année,
12:21cette espèce
12:22de course folle
12:23entre l'or
12:24et l'argent.
12:25Alors,
12:25on a vu que l'or
12:26était en train
12:26de remonter quand même
12:27proche de ses plus hauts
12:28absolus.
12:30On en est à une vingtaine
12:31de dollars.
12:32Mais l'argent
12:33est en train
12:34d'accumuler
12:35les plus hauts
12:35historiques.
12:37JP Morgan,
12:37d'ailleurs,
12:37passe positive ce matin
12:38sur l'argent
12:40et le FT affirme,
12:42c'est assez drôle,
12:43que l'argent
12:43est le nouvel or.
12:45Oui,
12:47effectivement,
12:48c'est ce combat
12:49entre les deux.
12:50On a souvent,
12:50depuis des années,
12:52on a parlé
12:52de l'écart,
12:53le spread
12:53entre l'or
12:54et l'argent
12:54et que l'or,
12:56avec son envolée
12:57cette année,
12:58avait un écart
13:00trop important
13:00jusqu'à un certain point
13:01avec l'argent
13:03et qu'il y avait
13:03un rattrapage.
13:04mais évidemment,
13:06on est dans une situation
13:07où le prix de l'argent
13:10a doublé
13:12presque en un an,
13:15ce qui est absolument fou.
13:16On a l'impression
13:17de voir une valeur
13:18de la tech,
13:18mais on a des choses
13:20qui sont très intéressantes
13:22derrière
13:22parce qu'il y a
13:23des fondamentaux.
13:24Les fondamentaux,
13:25c'est quoi ?
13:25C'est la demande industrielle
13:27qui explose,
13:28notamment pour les véhicules électriques,
13:30les semi-conducteurs,
13:31les data centers
13:32et tout ce qui a trait
13:34au solaire
13:35alors que l'offre minière
13:37ne peut pas s'ajuster
13:39aussi rapidement
13:40face à la demande.
13:41Donc évidemment,
13:42il y a de la spéculation,
13:44mais ça plaît
13:46aux investisseurs
13:47qui se focalisent
13:48sur l'argent,
13:49qui se focalisent
13:50sur l'or,
13:51qui se focalisent
13:52sur le platine
13:53qui monte aujourd'hui,
13:54qui bat aussi
13:55un nouveau record,
13:56Antoine,
13:57et avec un métal
14:00qui est un peu moins noble,
14:01si je peux dire ça comme ça,
14:03c'est le cuivre.
14:03Le cuivre,
14:04il suit aussi
14:05à son rythme,
14:06mais qui progresse aussi,
14:08qui n'a pas encore touché
14:09son plus haut historique,
14:11sur la place,
14:12ça dépend
14:13sur quelle place
14:14on parle,
14:16mais qui est aussi
14:17un des métaux
14:19qui progresse
14:19nettement cette année.
14:20Merci John Plassard,
14:23Cité Gestion,
14:23bon week-end à vous,
14:24on vous retrouve évidemment
14:25la semaine prochaine
14:26pour de nouveaux commentaires
14:27autour de Wall Street,
14:28effectivement le cuivre
14:29qui suit le mouvement,
14:30bien sûr,
14:30puisque le cuivre,
14:33pour faire de l'électricité,
14:34il en faut,
14:34pour faire de l'IA,
14:35il en faut,
14:36donc on reprend la route
14:37de records
14:38et de plus hauts historiques
14:39sur ce métal,
14:41évidemment,
14:41très très regardé.
