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Ce jeudi 11 décembre, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur la baisse des taux de la FED au plus bas depuis 2022, la chute d'Oracle après la publication de ses résultats, l'attente sur les résultats de Broadcom, le durcissement des conditions de voyage aux USA, et la nomination d'un nouveau patron à la tête de Coca-Cola. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00Avec notre Dream Team, c'est le monde en XXL qui s'ouvre à chaque fois que Wall Street entame une nouvelle séance.
00:07John Plassard avec nous, bonjour John, cité gestion.
00:09Bonjour Guillaume, bonjour Antoine.
00:10Et Antoine Larigauderie, oui, en direct avec nous, re-bonjour Antoine.
00:13Re-bonjour Guillaume, bonjour John.
00:16Re, puisque tous les matins, 11h midi, tout pour investir, à retrouver aussi en podcast et replay.
00:21Alors oui, oui, podcast a réécouté d'urgence ce matin la boîte à outils,
00:25où avec François-Xavier Sœur du cabinet Terrae, on a égrené avec humour un grand moment de la gestion patrimoniale personnelle
00:35qui reste quand même le dîner de réveillon de Noël, où chacun vient raconter son histoire sur
00:40« Ah, je me suis fait tant en jouant sur ci » ou « Je me suis fait tant en jouant sur ça ».
00:44Tous les conseils à éviter, véritablement, et on en parle avec François-Xavier Sœur, c'est à retrouver, c'est désopilant.
00:50Le concept de conseils à éviter, c'est désopilant.
00:53Voilà, les conseils à éviter.
00:55Non, non, c'est fabuleux.
00:57Franchement, écoutez, c'est très bon.
00:58Super, effectivement.
00:59Wall Street est en train donc d'ouvrir et il est 9h31 à New York.
01:02Comment se passent ces premiers instants de cotation à New York, Antoine ?
01:05Écoutez, ça se passe plutôt, comme d'habitude, mitigé.
01:09Moins 0,74% pour le Nasdaq.
01:12On est à 23 481 points, plus 0,23 pour le Dow Jones.
01:1648 174, moins 0,43 pour le S&P 500.
01:19On est à 6 857, donc des marchés très partagés, pas trop de volatilité.
01:24On est à 16,10 sur l'indice VIX.
01:26Mais alors, un chiffre important, c'est quand même la très, très nette correction
01:29qu'il y a autour du bond du trésor à 10 ans américains.
01:33On était monté très, très fort en direction de 4,2%.
01:35Là, les choses se calment.
01:37On est à 4,11 aujourd'hui.
01:38Mais on parlera aussi d'Oracle.
01:40Le titre Oracle est en train de plonger.
01:42On en parle dans un instant.
01:43On est sur du moins...
01:45On vous livre le chiffre dans un instant.
01:47La Fed, en tout cas, a frappé fort.
01:49Fade ou forte, la Fed d'hier soir ?
01:50Vous l'avez trouvé comment, John ?
01:51On voit que les taux, ça s'agisse un peu,
01:53que Wall Street a progressé hier soir,
01:55même si là, l'ouverture est mitigée.
01:56Une Fed forte ou une Fed fade ?
01:58Alors, écoutez, moi, je suis un fan inconditionnel
02:02depuis pas très longtemps de Jérôme Pavouel.
02:05Je trouve qu'il fait un métier extraordinaire
02:08pour la Réserve fédérale, pour l'économie américaine.
02:11Et une nouvelle fois, hier, il l'a démontré.
02:15Alors, qu'est-ce qu'il a fait ?
02:15Il a baissé les taux.
02:16Tout le monde s'attendait à ce qu'il baisse les taux.
02:18La Fed voit absolument aucune raison d'accélérer
02:21ou de durcir le cycle,
02:23malgré les données d'inflation qui sont au-dessus des 2%
02:27et l'emploi qui baissent.
02:29Et on voit que ce statu quo est absolument remarquable
02:33parce que le comité est plus divisé que jamais.
02:37Vous avez trois dissidents, c'est du jamais vu depuis 1988.
02:42Alors, on est dans une situation où, potentiellement,
02:46ce qui est assez étrange,
02:48les gens se réjouissent que l'année prochaine,
02:52on pourrait, selon les nuages de poids,
02:54les fameux dot-plots de la Fed,
02:56n'avoir qu'une baisse de taux.
02:58On se souvient qu'il n'y a pas très longtemps,
03:00on avait encore le consensus qui pariait
03:02sur trois baisses de taux l'année prochaine.
03:04Et pourquoi on peut se réjouir de n'avoir qu'une baisse de taux ?
03:07C'est parce que l'inflation,
03:09eh bien, l'inflation se stabilise
03:11et les projections de croissance de la Fed
03:14sont remontées.
03:16Et donc, on n'a pas besoin,
03:18et très concrètement, on n'a pas besoin de baisser les taux
03:20lorsque l'économie va assez bien
03:22et lorsque l'on est dans cette phase de prévention.
03:26Vous savez, la fameuse coupe préventive,
03:28préemptive cote en anglais,
03:31qui, historiquement,
03:32eh bien, est très positive pour les marchés.
03:34Et puis, la dernière chose
03:35qui m'a ravi d'une certaine manière,
03:38eh bien, c'est l'annonce d'achat
03:40et la reprise d'achat de Treasury Bills.
03:42Qu'est-ce que ça veut dire ?
03:43N'y allons pas par quatre chemins,
03:45c'est un quantitative easing.
03:48Le bilan de la Réserve fédérale américaine
03:50va remonter.
03:52Alors, il faut faire attention
03:53dans les mots qu'on utilise
03:54parce que la Réserve fédérale américaine
03:57le considère comme un QI,
04:00quantitative easing,
04:02technique plus qu'un QI économique.
04:05Qu'est-ce que ça veut dire ?
04:06Ça vise à remettre de la liquidité
04:08dans le marché qui s'assèche entre les banques.
04:11Et donc, il n'y aurait rien à voir
04:14avec un QI officiel
04:15parce qu'on est dans une situation
04:17qu'on avait connue,
04:19notamment, durant le Covid.
04:21Donc, globalement,
04:22si je peux juste résumer,
04:24eh bien, j'ai trouvé
04:25la réaction des marchés hier
04:28et le discours de Jérôme Powell
04:33absolument extraordinaire.
04:35Je suis certainement pas objectif,
04:37mais voilà ce que j'entends.
04:37C'est un bon finambule, Jérôme Powell.
04:39Effectivement, il tient longtemps.
04:41Sur cette ligne de crête
04:43et une nouvelle fois,
04:44elle a réussi à tirer les marchés par le haut.
04:46Alors, c'est vrai,
04:47la Fed explique que les rachats d'obligations
04:49du Trésor américain,
04:50ce n'est pas un QI.
04:51C'est ce qu'elle explique.
04:52Effectivement, c'est une modalité technique
04:54pour abreuver de liquidités le marché.
04:55Ce n'est pas un QI,
04:56mais enfin, ça regonflera quand même le bilan
04:57et ça aidera les taux à se détendre.
04:59Donc, de ce point de vue,
05:00il y a quand même deux, trois comparaisons
05:01faisables, effectivement, sur un QI.
05:03On en reparlera dans la suite de BFM Bourse.
05:05Wall Street ouvre sur cette note,
05:06mitigée avec une valeur dans la tech
05:08qui souffre énormément.
05:09Oracle, déception.
05:11Ces dépenses dans l'intelligence artificielle
05:12seront plus importantes que prévues
05:13pour un retour sur investissement
05:15qui pose question.
05:16Le titre Oracle,
05:17après cette publication,
05:18John perd 15%.
05:20Est-ce que ce qu'a annoncé Oracle est grave
05:22pour Oracle, juste pour Oracle
05:23ou pour toute l'IA ?
05:25Non, docteur, serais-je tenté de répondre,
05:29cher Guillaume ?
05:30Parce que si vous regardez,
05:31l'Oracle a publié des bénéfices par action
05:33au-dessus des attentes.
05:35On a vu que la croissance du cloud reste solide,
05:38mais c'est moins dynamique
05:39que n'espérait le marché.
05:41Puis, on a un chiffre d'affaires
05:41qui est légèrement inférieur aux prévisions.
05:45Alors, pourquoi est-ce que le marché baisse ?
05:47Déjà, un, parce que la valeur,
05:50est souvent sanctionnée.
05:51On se souvient qu'on a eu
05:52des mouvements extrêmement violents
05:54il n'y a pas très longtemps.
05:55On a vu plus de 40% durant la séance
05:57il n'y a pas très longtemps
05:58sur des investissements extrêmement forts
06:00dans l'intelligence artificielle.
06:02Et on avait vu que les CDS,
06:05l'assurance contre la faillite de Oracle,
06:09s'était extrêmement tendue.
06:11Donc, c'est un animal,
06:12si je peux m'exprimer ainsi,
06:14un peu différent des autres.
06:16Évidemment, un moment ou un autre,
06:19les investisseurs face à cette hausse spectaculaire
06:23des dépenses,
06:24se demandent toujours
06:25si à un moment,
06:26il y aura retour sur investissement.
06:29Donc, ça fait peur à tout le monde.
06:30Mais globalement,
06:32pour répondre à votre question,
06:33est-ce que les résultats en eux-mêmes
06:35d'Oracle étaient mauvais ?
06:36Non, ma réponse est des non.
06:37Bon, et donc,
06:38ce n'est pas un signe noir
06:39pour l'ensemble de la tech.
06:40Loin de là, d'ailleurs,
06:41le Nasdaq, certes, recule aujourd'hui,
06:42mais de seulement 0,7%.
06:43Ce soir, peut-être plus important,
06:45Broadcom.
06:46Plus gros Broadcom en capitalisation
06:47que Meta,
06:48plus gros que Tesla.
06:491 900 milliards de dollars de capi,
06:51Broadcom,
06:51ils annonceront leurs résultats
06:52après la clôture.
06:53Est-ce qu'il faut s'attendre
06:54à une nouvelle soupe à la grimace, John ?
06:56C'est vraiment le baromètre
06:58des sony-conducteurs
06:59ou du networking.
07:00Si on a une moindre révision
07:02à la baisse de ces segments,
07:05évidemment,
07:06ce sera la soupe à la grimace,
07:08comme vous le dites.
07:09Les attentes restent extrêmement élevées
07:11parce que lors de la publication
07:13des dernières trimestrielles,
07:15on a eu des résultats records.
07:18Donc, évidemment,
07:18ça rend Broadcom extrêmement vulnérable
07:21à tout léger ralentissement.
07:24Et puis aussi,
07:25on est en train de guetter
07:26les commentaires
07:26sur l'intégration de VMware.
07:29Vous vous souvenez
07:30que l'entreprise VMware,
07:32c'était une acquisition
07:33qui avait été faite en 2023
07:35pour 69 milliards de dollars
07:37de la part de Broadcom.
07:39Et normalement,
07:41elle devrait commencer
07:42à rapporter des fruits
07:44à l'entreprise.
07:46Et on regarde aussi
07:47l'évolution du mix
07:48entre software et hardware.
07:50Bon, en bref,
07:51si Broadcom ne délivre pas
07:53un message résolument solide,
07:55sur l'intelligence artificielle,
07:56bah oui,
07:57pour avoir une soupe à la grimace.
07:59Donc, on croise les doigts.
08:00Oui, Broadcom ce soir
08:01après la clôture de Wall Street
08:02qui est donc mitigée
08:03Wall Street à l'ouverture.
08:05Est-ce qu'il y aura moins de touristes
08:06à l'avenir ?
08:06Encore moins de touristes
08:07aux Etats-Unis.
08:08Pour entrer aux Etats-Unis,
08:09dites au revoir
08:10à votre vie privée.
08:11Donald Trump décide
08:11de contrôler
08:12les réseaux sociaux
08:13des Français
08:13souhaitant entrer
08:15aux Etats-Unis
08:15à partir du 12 février prochain.
08:17Alors, ça ne concerne pas
08:18que les Français,
08:18ça concerne tous les ressortissants
08:20de pays
08:20qui n'ont pas besoin de visa.
08:21Un contrôle de votre vie privée
08:23en échange
08:24de l'absence de visa.
08:25Votre activité
08:26sur les réseaux
08:27à chaque fois que vous irez
08:27aux Etats-Unis
08:28sera contrôlée,
08:29remontée aux 5 dernières années.
08:31Voilà.
08:31Tout sera scruté.
08:33Et ça va loin.
08:33En plus des réseaux sociaux,
08:34les services des douanes américains
08:35pourraient inspecter
08:36les numéros de téléphone
08:37que vous avez utilisés
08:38au cours des 5 dernières années
08:39et vos adresses électroniques
08:40utilisées au cours
08:41des 10 dernières années.
08:42Votre vie privée
08:43pour aller aux Etats-Unis
08:44risque d'être sacrément contrôlée.
08:46Et écoutez,
08:47on vous fera réagir
08:47dans un instant, John.
08:48Écoutez nos experts
08:49BFM Bourse d'hier soir.
08:50Ils nous disaient
08:51avoir déjà intégré
08:52dans leur procès
08:53ces atteintes
08:54à la confidentialité
08:55lorsqu'ils voyagent
08:56pour des raisons professionnelles
08:56aux Etats-Unis.
08:57Jean-François Nathie-Drobin
08:59de Nathie 6
08:59nous en parlait
09:00et Laurent Chauder
09:01pour BDL Capital Management.
09:03On se retrouve juste après.
09:05Manifestement,
09:05ils doivent déjà faire des tests
09:06parce que j'ai un ou deux cas
09:07d'exemples personnels
09:08de personnes qui travaillent
09:09dans la recherche
09:10et qui notamment
09:11en arrivant aux Etats-Unis
09:12ont dû faire exactement
09:13ce que vous avez décrit
09:14les réseaux sociaux, etc.
09:15sur 5 ans.
09:16Donc effectivement,
09:17la politique migratoire
09:18a l'air de se durcir massivement.
09:20Vous avez les mêmes réflexes
09:21en ce moment
09:22quand on va faire
09:24des présentations aux Etats-Unis
09:26il y a eu effectivement
09:27des cas de gens
09:28qui vous demandent
09:28vous êtes économiste
09:29c'est quoi votre présentation ?
09:31Donc on est dans des choses comme ça.
09:32Et donc moi
09:33je fais exactement maintenant
09:34ce que je fais
09:34quand je vais en Chine.
09:36J'y étais il y a 15 jours
09:36à la PBI aussi
09:37qu'est-ce qu'on fait ?
09:38On ne met pas les slides
09:39sur les Etats-Unis
09:40on ne met pas les slides
09:40sur la Chine
09:41et on en parle à l'oral
09:42parce qu'il ne faut surtout pas
09:43que ça prête à confusion.
09:44Et donc ça,
09:45ça va exactement dans le sens
09:46de ce qui fait la fin
09:47de l'exceptionnisme américain
09:48c'est que tous les chercheurs
09:49du monde
09:50tous les étudiants du monde
09:51qui voulaient aller aux Etats-Unis
09:52parce que c'est là
09:52que ça se passait
09:53on est en train de mettre
09:54des barrières à tout ça
09:55je pense qu'à court terme
09:56c'est un problème
09:58mais c'est surtout
09:58un énorme problème
09:59à long terme
10:00sur les capacités d'innovation
10:02d'attirer les talents
10:04de ce monde
10:04c'était ce qu'avait fait
10:05l'exceptionnisme américain
10:06je crois que Trump
10:07est en train de le piétiner
10:08quand même pas mal.
10:09Ces contrôles de la vie privée
10:10des touristes
10:11mais aussi des professionnels
10:12qui voyagent aux Etats-Unis
10:13donc le témoignage hier soir
10:14de nos experts du club
10:15John
10:15est-ce que tout ça
10:16ces contrôles
10:17cette atteinte quand même
10:18à la confidentialité
10:19à la vie privée
10:19ce sera pour le long terme
10:21moins de croissance
10:22pour les Etats-Unis
10:23comme le disait à l'instant
10:23Jean-François d'après vous.
10:25Oui évidemment
10:27moins d'innovation
10:28alors il faut faire
10:28très attention aussi
10:30parce que c'est au cas par cas
10:31et puis on sait très bien
10:32que ça peut être retourné
10:34dans un an
10:34lors des mid-term
10:35alors vous me direz
10:36c'est dans 12 mois
10:37mais évidemment
10:38moins d'innovation
10:40on a évidemment
10:41historiquement
10:42les économies
10:43qui sont les plus dynamiques
10:45sont celles qui favorisent
10:47la circulation des idées
10:48qu'on soit d'accord
10:49ou pas d'accord
10:49et bien c'est là-dessus
10:50qu'on bâtit
10:51une innovation
10:52alors
10:54pour les marchés financiers
10:56eux-mêmes
10:56c'est pas réellement
10:58un game changer
10:59mais le signal
11:00est négatif
11:01c'est pas pour ça
11:02que le S&P 500
11:03va baisser
11:04et puis
11:04vous parliez de croissance
11:06et bien
11:06vous avez des études
11:08très précises
11:08qui ont été faites
11:10sur la croissance
11:10à long terme
11:11le lien entre liberté
11:13innovation
11:14et productivité
11:16est documenté
11:17et note
11:18très clairement
11:20qu'il y a
11:21un lien
11:22entre l'innovation
11:24et la croissance
11:25et évidemment
11:26ce qui pourrait
11:27être pêché
11:28durant ces prochaines années
11:30donc
11:30à moyen long terme
11:32on pourrait
11:33si c'est conservé
11:34faire attention
11:35il va y avoir
11:35des protèges
11:36bien évidemment
11:36mais on pourrait
11:38avoir
11:39un frein
11:40un léger frein
11:41à l'économie américaine
11:43voilà
11:43effectivement
11:44les Etats-Unis
11:45se sont bâtis
11:45ont bâti
11:46leur puissance économique
11:47sur la liberté
11:48et quand vous voyez
11:48aux Etats-Unis
11:49votre activité
11:50sur les réseaux
11:50sera remontée
11:51jusqu'à il y a 5 ans
11:52Antoine
11:52ça montre juste
11:53les priorités
11:54de l'administration
11:55de Trump
11:56je me souviens
11:56d'un moment
11:56où l'aviation civile
11:58était censée
11:59nous faire sortir
11:59un petit peu
12:00de nos frontières
12:00nous faire voir
12:01de nouveaux horizons
12:02là
12:02Donald Trump
12:03a annoncé
12:04hier
12:04en même temps que ça
12:05qu'il allait commander
12:07à Boeing
12:07une flotte d'avions
12:08pour pouvoir
12:10virer les migrants
12:11illégaux
12:12plus vite
12:12chez eux
12:13donc l'Etat fédéral américain
12:15loue
12:15va louer une flotte
12:16de Boeing
12:17va commander des Boeing
12:17c'est bon pour l'action Boeing
12:18ça d'ailleurs
12:19pour justement
12:20les ramener chez eux
12:20super
12:21oui oui
12:21ça va être
12:23un service
12:24une ligne aérienne
12:25qui va être consacrée
12:27à mettre dehors
12:28les migrants
12:29jugés illégaux
12:29aux Etats-Unis
12:30alors John
12:31nous disait à l'instant
12:32la croissance
12:32à long terme
12:33elle peut être affectée
12:34par l'absence
12:35de liberté
12:35ou le fait
12:36d'abîmer
12:37les libertés publiques
12:37il se trouve qu'en Chine
12:38ils ont peut-être trouvé
12:39un antidote
12:39en toile
12:40contre les contre-performances
12:42boursières
12:42exactement
12:43il faut que vous nous racontiez
12:43cette décision chinoise
12:44c'est hallucinant
12:45oui oui
12:46c'est absolument hallucinant
12:47alors c'est pas encore voté
12:48mais c'est un projet de loi
12:48qui devrait passer
12:50du parti communiste
12:52remarquez
12:53il n'y a pas trop
12:54de groupes parlementaires
12:56alternatifs
12:56en Chine
12:57il faut bien le dire
12:58mais qui propose
12:59de baisser
12:59jusqu'à 30%
13:01les revenus
13:03des gestionnaires
13:05qui feraient moins bien
13:08que leur indice de référence
13:09c'est à dire
13:10qu'ils sont condamnés
13:11à la surperformance
13:12sinon
13:13moins 30%
13:13sur les revenus
13:14c'est
13:15mais j'adore ce pays
13:18c'est Xi Jinping
13:18le matin
13:19quand la bourse baisse trop
13:20il donne une interview
13:21au quotidien national
13:22il dit franchement
13:23la bourse baisse trop
13:24il faudrait qu'elle remonte
13:25et le lendemain
13:26ça remonte
13:26là
13:27la contre-performance financière
13:29va devenir
13:30quasiment illégale
13:31c'est
13:33est-ce que ça inspirera
13:35Donald Trump aussi
13:36parce que lui aussi
13:37quand il parle
13:37tous les gestionnaires
13:37de chez nous
13:38vous faites de la
13:40contre-performance financière
13:41l'Etat vous sanctionne
13:42et ça c'est le communisme
13:44du 21ème siècle
13:44vous voyez pour encourager
13:45le succès du capitalisme
13:46on sanctionne
13:47ceux qui sous-performent
13:48c'est incroyable
13:49bon Wall Street
13:50donc à ouvert
13:50il y a 13 minutes
13:51John
13:51quel monde
13:52même dans les entreprises
13:54les plus vénérables
13:56des Etats-Unis
13:57il se passe plein de trucs
13:57inattendus
13:58exemple aujourd'hui
13:59Coca-Cola
14:00Coca-Cola
14:01à la surprise générale
14:02nomme un nouveau patron
14:04à sa tête
14:05le titre est en petite baisse
14:06là
14:06moins 0,3%
14:07que se passe-t-il
14:07chez Coca John ?
14:09il s'appelle
14:10le nouveau CEO
14:12il s'appelle
14:12Henrik Brown
14:13il remplace
14:14un CEO
14:15qui était là
14:16depuis 9 ans
14:179 ans
14:18pardon
14:18qui s'appelle
14:18James Kinsale
14:21et il lui est reproché
14:23d'avoir mal géré
14:25la transition stratégique
14:28notamment autour du pricing
14:30du mix produit
14:31et puis de l'expansion
14:33hors des boissons gazeuses
14:35alors c'est vrai que Coca-Cola
14:37est très peu habitué
14:38à ces changements soudains
14:40on se pose des questions
14:41le titre ne corrige pas
14:43beaucoup
14:44parce qu'il a aussi
14:45son aspect défensif
14:46par rapport aux interrogations
14:48qu'on se pose
14:48en cette fin d'année
14:50mais évidemment
14:52la mission du nouveau CEO
14:55sera de réaffirmer
14:56la trajectoire de croissance
14:58de Coca-Cola
14:59dans un secteur
15:02où le pouvoir d'achat
15:03et on en a assez parlé ensemble
15:05des Américains
15:06est en train de baisser
15:08avec la hausse
15:09de certains produits
15:11et notamment
15:11de produits de base
15:12qui sont taxés souvent
15:15avec les tarifs douaniers
15:17et qui posent problème
15:18à ce fameux pricing power
15:21c'est le pouvoir
15:22de fixation des prix
15:23de Coca-Cola
15:24donc on va voir
15:25s'il va réussir
15:25sa mission ou non
15:26mais c'est une grande aventure
15:30de vendu
15:30c'est vrai
15:31merci John
15:31de nous avoir accompagné
15:32Cité Gestion tous les jours
15:33pour l'ouverture de Wall Street
15:34et puis
15:37Sous-titrage Société Radio-Canada
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