00:00D'abord, le monde en XXL, le monde des Etats-Unis, c'est l'ouverture des Etats-Unis et de Wall Street.
00:07À l'instant même, il est 9h30 à New York.
00:09Notre Dream Team, John Plassard pour Cité Gestion, est avec nous.
00:11Bonjour John.
00:13Bonjour Guillaume, bonjour Antoine.
00:14Oui, il est là Antoine en fil rouge.
00:16Bonjour Antoine.
00:16Bonjour Guillaume, bonjour John.
00:17Quoi dis-je bonjour, re-bonjour.
00:19Tout pour investir, tous les matins, 11h30.
00:21Alors demain, quelle journée ?
00:23C'est une bonne journée Antoine.
00:24Tout pour investir, l'événement demain.
00:26Eh oui, l'événement au pavillon d'Hermenonville.
00:29On sera en direct demain matin, mais d'ici.
00:32On sera en direct demain après-midi de là-bas.
00:35Vous aussi d'ailleurs.
00:36Sandra Gandouin aussi pour BFM Crypto.
00:38TPI, BFM Bourse, BFM Crypto Spéciaux en direct de là-bas.
00:41Des colloques, des tables rondes, des ateliers pratiques.
00:45Tout le monde des CGP, de l'économie, de la gestion qui sera réuni dans un seul et même endroit
00:50pour vous donner des idées fraîches et muscler vos convictions en termes de gestion du patrimoine.
00:55Ce sera très très fort demain avec beaucoup de décideurs qui seront présents.
00:58Vous pouvez vous inscrire toujours, le QR code est en train de s'afficher à l'écran.
01:01Il sera sur place d'ailleurs aussi avec nous demain après-midi dans BFM Bourse.
01:04Délocalisé à tout pour investir, l'événement John est avec nous.
01:06Bonjour, re-bonjour John.
01:08Je viens de dire bonjour et je redis bonjour, alors je dis re-bonjour, c'est normal.
01:11Antoine, comment Wall Street ouvre-t-il à l'instant ?
01:13Avec une petite hausse, tout comme le CAC 40 en Europe.
01:16Le Nasdaq qui gagne 0,18% à 22 472 points.
01:20Mine de rien, ça nous change un petit peu puisqu'on a eu tendance à avoir beaucoup de rouge ces derniers jours.
01:25Là, on a un peu de vert.
01:25Palichon, plus 0,01% pour le Dow Jones, 46 095, plus 0,07% pour le S&P 500, 6 621.
01:33Et on a un indicateur de volatilité, VIX, qui redescend un peu, mais qui reste tendu, bien au-delà des 20 points.
01:3923,80, le CAC 40, donc plus 0,18%, 7 981 points au compteur.
01:45Et évidemment, on attend NVIDIA ce soir, ce sera vers 22h20, 22h30, la publication d'NVIDIA,
01:51puis le Confco, la 23h de Jensen Yang, le patron d'NVIDIA, qui répondra aux investisseurs.
01:55Il va s'en passer des choses.
01:57John, on va vous interroger là-dessus, bien sûr.
01:58C'est aussi notre question du jour sur X et LinkedIn, notre question sur nos réseaux sociaux.
02:02Pour vous, avec la publication d'NVIDIA ce soir, pour vous, faut-il attendre une masterclass ou une disasterclass ?
02:09John, masterclass ou disasterclass ce soir ?
02:12Écoutez, d'abord, je suis très content qu'on puisse commenter les chiffres demain ensemble sur le plateau.
02:18Donc, ce sera assez intéressant, évidemment.
02:20Mais alors, il y a plusieurs choses.
02:23D'abord, si vous regardez les stratégies d'options, les options estiment,
02:30alors il faut faire attention avec ces estimations,
02:32estiment qu'après la publication des chiffres d'NVIDIA, le titre devrait faire plus 7% ou moins 7%.
02:40Donc, ça, c'est la probabilité.
02:42Alors, déjà, on voit qu'il y aura une grande variation qui pourrait être une variation de plus de 340 milliards de dollars.
02:52C'est du jamais vu, bien évidemment.
02:54Alors, évidemment, si on va un petit peu plus en profondeur,
02:57on voit que les résultats d'NVIDIA sont très, très importants.
03:01Pourquoi ? Parce qu'ils vont enfin nous dire où partent les centaines de milliards de dollars dépensés dans l'intelligence artificielle
03:10et comment se porte le cœur de la révolution technologique,
03:14parce qu'ils sont vraiment au centre de ce cœur de la révolution technologique.
03:19On a des analystes qui attendent une croissance supérieure de 50%, bien évidemment, sur le chiffre d'affaires et le bénéfice,
03:28porté notamment par l'explosion des dépenses d'intelligence artificielle de Microsoft,
03:34de Alphabet, d'Amazon et Consor.
03:38Mais la question, et c'est la question qui est assez étrange en fait,
03:42parce qu'on sait que les résultats seront bons.
03:45Mais il faudra que les résultats soient meilleurs qu'attendus par le consensus,
03:51parce qu'on a vu dernièrement lors de la publication de certaines grandes entreprises dans l'intelligence artificielle
03:57que battre légèrement le consensus ne suffisait absolument pas.
04:02On aimerait bien aussi avoir un petit peu d'indications sur la Chine.
04:05On n'en a pas, on n'en a pas eu de la part de Donald Trump,
04:08mais potentiellement, le CEO d'NVIDIA pourrait nous donner un message positif
04:14sur les ventes potentielles des plus Blackwell en Chine l'année prochaine, pourquoi pas.
04:20Mais évidemment, globalement, vous avez des investisseurs qui attendent une réponse à une question clé.
04:26La demande pour les puces de NVIDIA, est-ce qu'elle est vraiment au rendez-vous ou pas du tout ?
04:34Oui, alors NVIDIA a perdu quand même en une semaine 6%.
04:38On saura ce soir avec la publication, le curve call de Jensen Wang,
04:41si les fonds qui ont vendu NVIDIA depuis plusieurs jours ont eu raison ou s'ils étaient du mauvais côté de la barrière.
04:46NVIDIA aujourd'hui d'ailleurs remonte un tout petit peu, plus 1%.
04:49Au-delà de la publication d'NVIDIA, dont on va reparler tout au long de l'après-midi,
04:52puis demain aussi bien sûr dans notre émission délocalisée,
04:54vous serez avec nous sur place John et on sera ravis de vous y accueillir.
04:57Au-delà donc d'NVIDIA, cette question, est-ce que les marchés désormais sont en fin de cycle haussier ?
05:02Les investisseurs, John, ont rarement été depuis plusieurs années aussi négatifs sur les perspectives.
05:07Le patron d'Algebris, c'est le dernier en date, a désormais parlé de correction significative à venir.
05:13Oui, correction significative sur les grandes valeurs technologiques de l'intelligence artificielle.
05:19Alors là, il n'est pas le premier à le dire.
05:20On voit qu'on a le moral des investisseurs sur cette thématique qu'on appelait il y a quelques semaines,
05:25je ne sais pas si vous vous en souvenez Guillaume, on appelait ça l'AI fatigue,
05:30l'intelligence artificielle fatigue, où les gens ne rewardaient pas,
05:35ne récompensaient pas les bonnes publications des entreprises dans la tech et dans l'intelligence artificielle.
05:43Intéressant de noter que David Serra, vous l'avez dit, le patron d'Algebris,
05:48c'est quelqu'un qui est très suivi par Wall Street.
05:51Alors, il enfonce des portes ouvertes, bien évidemment.
05:54Il voit que les croissances des revenus dans l'intelligence artificielle
05:58ne pourront pas suivre le rythme de la révolution de l'intelligence artificielle.
06:04Et puis, en plus, alors il va encore un peu plus loin,
06:07il dit que ça ne peut pas continuer parce qu'on a un niveau record des dettes publiques
06:13et que des hausses d'impôts sont inévitables à partir de 2030.
06:18Alors, 2030, vous me direz, c'est dans cinq ans, mais lui, il voit assez loin.
06:22Et il reste dans cette vision qu'on est dans une bulle de l'intelligence artificielle.
06:29Et le dernier message, alors il ne faut peut-être pas totalement lire si on est dépressif,
06:33mais le dernier message, son dernier message, c'est de dire que la domination américaine a atteint ses limites
06:41et il juge mathématiquement impossible qu'un pays représente un tiers de l'économie mondiale
06:48et concentre 70% de la valorisation boursière globale.
06:54Vous avez vu que là, il tape hors sur l'économie américaine, sur la bourse américaine
06:58et sur l'intelligence artificielle.
07:00Mais c'est souvent, il faut le rappeler, c'est souvent dans ces moments-là
07:04où le marché rebondit, bien évidemment.
07:07Mais effectivement, c'est ce que j'allais dire, effectivement,
07:08parce que quand le marché baisse, s'inquiète, etc.,
07:11tout au long des années trimestres, à chaque fois que ça a eu lieu,
07:13on a trouvé les ressources en bourse pour racheter les creux, racheter buy the dip.
07:17Est-ce que les réserves de cash qu'ont encore les gérants d'actifs là-bas aux États-Unis,
07:22est-ce que ces réserves permettront effectivement un buy the dip à nouveau
07:24ou ces réserves ont diminué ?
07:26C'est une question quasiment cruciale.
07:31Alors, on n'a pas exactement les données.
07:33Les dernières données qui ont été publiées par Bank of America,
07:36mais ça, c'est sur les investisseurs globaux dans le monde,
07:40montrent qu'ils ont en moyenne, c'est gérant, 3,7% de trésorerie.
07:47Et qu'est-ce que ça veut dire ?
07:48Eh bien, ça veut dire historiquement que c'est un niveau qui est considéré
07:52comme assez bas lorsqu'on passe en dessous des 4%.
07:54Donc, effectivement, ça voudrait dire que pour racheter des creux,
08:00il faut avoir un petit peu plus de liquidité.
08:02Donc, on est dans une situation où la liquidité dont on parle souvent,
08:07qui pourrait se déverser et racheter,
08:10si Nvidia devait perdre 7%, les fameux 7% ce soir,
08:13pourrait potentiellement ne pas être au rendez-vous
08:18et limiter la capacité à mobiliser rapidement des liquidités
08:23en cas de repli, comme je disais.
08:25Wall Street vient d'ouvrir il y a 8 minutes.
08:28Il est 9h38 à New York et les 3 indices aujourd'hui rebondissent.
08:32Après une nouvelle baisse hier, le S&P 500 gagne 0,3% en ce moment.
08:36Enfin, sur l'ensemble du mois de novembre, il est en baisse, là, le S&P.
08:39Si ça se confirme jusqu'à la fin du mois, cette baisse du mois de novembre,
08:42ce serait son premier mois de repli en 7 mois au S&P.
08:44Donc, voilà, on vient d'enchaîner 6 mois de hausse.
08:46Là, pour l'instant, sur novembre, il est en baisse de 3%
08:48pour ce qui concerne le S&P.
08:50Alors, puisqu'on parle d'IA et de tech avant Nvidia ce soir,
08:53cette nouvelle levée de fonds, quand même, John,
08:54vous l'avez repérée, pour nourrir l'IA.
08:56Cette fois, une levée de fonds d'Elon Musk lui-même.
08:59Oui, Elon Musk, avec sa société d'IA, qui s'appelle XAI,
09:04est en concurrence directe avec OpenAI ou encore Anthropik.
09:08Et il a levé, il est en négociation avancée, ça va se faire.
09:12Il a levé 15 milliards de dollars sur une base de valorisation
09:17de 230 milliards pour cette entreprise XAI.
09:23Donc, cette estimation, alors, il faut faire attention aux chiffres,
09:27mais cette estimation fait plus que doubler la valeur affichée
09:31lors de la fusion, vous vous en souvenez,
09:33entre X en mars et XAI.
09:38Et donc, on est dans une situation où il y a cette course qui continue.
09:42OpenAI ne sont pas les seules, Anthropik ne sont pas les seules.
09:45Et vous savez que souvent, ce qu'on dit aux États-Unis,
09:48c'est « don't bet against Elon Musk », c'est-à-dire ne pariez pas
09:52contre Elon Musk parce qu'il a toujours des ressources.
09:56On l'a vu sur Tesla, on l'a vu sur d'autres entreprises aussi.
10:00Et effectivement, il ne faut pas enterrer XAI parce que lorsqu'il y aura
10:05son introduction en bourse, eh bien, on pourrait voir quelques records,
10:10notamment sur la valorisation d'une entreprise, de l'intelligence artificielle
10:13et surtout d'une start-up, c'est toujours une start-up.
10:16Ça nous promet des séances passionnantes encore.
10:18Et alors, il y a eu un peu trop tôt pour parler vraiment de 2026 en détail,
10:21mais elle sera riche et dense cette année 2026, on le sait d'ores et déjà.
10:24Wall Street est en hausse avec quand même cette autre interrogation.
10:27Au-delà de l'IA et de la tech, comment vont les consommateurs américains ?
10:31Hier, on a eu les résultats de Home Depot.
10:32Aujourd'hui, c'est Target qui est peut-être un plus grand révélateur
10:36de l'état de l'économie parce que Target vend à peu près tout.
10:38Alors qu'Home Depot, c'est juste du bricolage.
10:39Target a publié, le titre est en petite hausse de 0,3% en ce moment, John.
10:44Oui, pourtant, pourtant, pourtant, si vous regardez les résultats de Target,
10:48il confirme ce ralentissement qu'on avait observé
10:51et qu'on avait commenté hier sur Home Depot
10:53avec une demande en étroplie et puis un environnement de consommation
10:57qui est toujours fragile.
10:59En plus, l'enseigne a baissé le haut de ses prévisions pour 2025
11:06en évoquant des marges sous pression, des promotions plus lourdes
11:10et un trafic en perte de vitesse.
11:13Et si on regarde les indicateurs clés au troisième trimestre,
11:16eh bien, elles sont assez préoccupantes puisque,
11:19en termes de ventes comparables, on est quasiment à moins 3%.
11:23On a un trafic en baisse et on est dans une situation
11:27où, effectivement, ça traduit que la classe moyenne
11:32dont on parlait hier déjà avec Home Depot,
11:34la classe moyenne est en train de souffrir aux États-Unis.
11:37Alors pourquoi est-ce que le titre est en hausse aujourd'hui ?
11:41Peut-être parce que depuis le début de l'année,
11:44eh bien, le titre a déjà baissé de 35%.
11:4835% depuis le début de l'année, alors vous avez certainement
11:51des investisseurs qui rachètent leur position vendeuse,
11:56leur position short, ou des opportunistes
11:59qui essayent de piquer un petit peu ce titre
12:02en se disant qu'ils ne pourraient peut-être pas aller plus loin
12:06et que c'est peut-être le champ du signe.
12:10Oui, c'est important.
12:11L'évolution de la consommation, très importante d'abord
12:13pour l'économie américaine et politiquement pour Donald Trump,
12:16pas un an maintenant, à peine un an, des élections de mid-term aux États-Unis
12:19et à un an de ces mid-terms, une autre nouvelle qui,
12:22alors pour lui, pour le coup, est positive et favorable,
12:25la Chine vient commencer plusieurs cargaisons,
12:27vient de commander des cargaisons de soja.
12:30Évidemment, ça parlera aux électeurs du Midwest américain.
12:32Est-ce que donc la détente entre Washington et Pékin
12:35désormais entre en œuvre, entre en pratique, John ?
12:39Oui, c'est une très très bonne nouvelle
12:40parce qu'on n'en avait peut-être pas parlé la semaine passée,
12:43mais tout d'un coup, les Chinois avaient fait une pause sur l'achat de soja.
12:51Il faut rappeler ici qu'ils avaient promis d'acheter 5000 tonnes
12:56avant la fin de l'année et l'année prochaine, 15 000 tonnes
12:59et qu'en fait, ils n'avaient rien acheté.
13:02Eh bien là, ils viennent de passer une commande ferme d'un million de tonnes.
13:07Je parlais évidemment de 5 millions de tonnes avant,
13:10mais un million de tonnes de soja américain, c'est environ 20 cargos
13:15et il semble qu'il y ait une certaine détente de ce côté-là.
13:20Donc, c'est une nouvelle très positive, très positive pour les marchés,
13:23très positive pour Donald Trump, très positive pour une partie du consommateur américain,
13:28mais tout le monde a les yeux rivés vers NVIDIA
13:33et ne regarde plus, en tout cas pas actuellement, la géopolitique.
13:37Merci John.
13:38On vous retrouve demain, donc, depuis tout pour investir l'événement,
13:41notre émission BFM Bourse délocalisée.
13:42John Plassard, Cité Gestion.
