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BFM Business
  • il y a 5 mois
Ce vendredi 29 août, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d'investissement de Cité Gestion, s'est penché sur l'évolution de l'inflation américaine, la possible baisse des taux de la Fed en septembre, Alibaba qui accélère dans les semi-conducteurs, l'alliance d'Eli Lilly avec une tech chinoise, la chute de Dell en bourse, et la prévision de chiffre d'affaires trimestrielle de Marvell Technology en dessous des attentes. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.

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Transcription
00:00On est en train d'ouvrir les amis.
00:01Premier instant de cotation sur les marchés américains avec notre Dream Team en direct.
00:059h30 à New York, 15h30 ici à Paris.
00:07John Plassard pour Cité Gestion.
00:09Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:10Bonjour messieurs.
00:11Et Antoine Larigauderie en fil rouge.
00:13Bonjour Antoine.
00:13Bonjour, à peine tu dis bonjour, hop ça ouvre.
00:16A l'instant, voilà, c'est la magie.
00:17Parce que Wall Street attend toujours que l'on dise bonjour dans BFM Bourse pour ouvrir.
00:21Juste pour vous signaler quand même qu'aujourd'hui, vendredi,
00:23on aura droit à un nouveau rendez-vous dans BFM Bourse Culture ETF
00:27alors que le marché français peine.
00:28C'est vrai, le CAC 40 risque de sous-performer longtemps
00:30et qu'il va donc peut-être décevoir un certain nombre d'investisseurs,
00:34ce CAC, dans les prochaines semaines.
00:35Les ETF sont là pour vous ouvrir au monde
00:37et mettre vos investissements en pilote automatique.
00:41Culture ETF, c'est chaque vendredi.
00:42Ce sera dans un quart d'heure avec Julie Cohen-Horton
00:44aux alentours de 15h45, 50.
00:46Rendez-vous à prendre donc chaque vendredi désormais.
00:49Antoine, comment Wall Street ouvre-t-il ?
00:51Wall Street ouvre bien.
00:52C'est pas avec vous qu'on disait justement que du côté de Wall Street,
00:55il y avait plus d'ETF que de valeur cotée.
00:57Tout à fait, c'est nouveau, effectivement.
00:594 300 ETF cotés aux Etats-Unis contre 4 200 entreprises.
01:03Oui, raison de plus pour s'y intéresser, effectivement.
01:05Alors Wall Street.
01:05Wall Street est en baisse aujourd'hui.
01:07Moins 0,38% pour le Nasdaq à 21 622 points.
01:11Moins 0,12% pour le Dow Jones à 45 580.
01:16Moins 0,23% pour le S&P 500 qui est à 6 487.
01:21Alors, à noter un poids certain sur Nvidia.
01:25Nvidia qui, en ce moment, est en repli d'1,7%, mais alors comme toujours sur des volumes macroéconomiques.
01:31Pourquoi ? Parce que le titre du jour, c'est une fusée.
01:35Ça vient de Chine et ça s'appelle Alibaba.
01:37Et le titre gagne 7,4%.
01:39Il est coté à Wall Street sous forme d'ADR.
01:41Mais il y a énormément de bonnes nouvelles autour d'Alibaba qu'on détaillera, évidemment, au cours de l'émission.
01:45Du côté de Paris, tendance un petit peu morne aussi.
01:49Moins 0,23%.
01:507 744 points.
01:53Même chose pour la tech.
01:54L'Euronext Tech Leaders en repli de 0,2%.
01:57Et on a tendance à faire exactement la même chose que l'Eurostox 50 qui, lui, est en baisse de 0,28%.
02:02Francfort, avec un DAX qui est en hausse de 0,07%.
02:05A noter que ça, c'est un tout petit peu tendu sur la dette française.
02:073,5% pour le 10 ans.
02:09Et un indice PCE aussi qui fait réagir les marchés américains.
02:11L'indice préféré de mesure de l'inflation aux États-Unis.
02:14Il a été publié il y a un peu moins d'une heure.
02:16John, comment l'inflation américaine évolue-t-elle ?
02:20Écoutez, sans réelle surprise, Guillaume, puisqu'on a l'indice PCE.
02:23Et on rappelle, c'est l'indice d'inflation préféré de la Fed qui a progressé de 0,2% en ligne avec les attentes.
02:31Et puis, on a un recul des biens.
02:33Mais de l'autre côté, on a les services en hausse.
02:35On a l'inflation globale PCE qui est restée sur un an stable à plus de 2,6%.
02:42Et puis, si on regarde un petit peu plus dans la granularité,
02:46on a les salaires privés qui sont en hausse de 5,1% sur un an,
02:50qui dépassent celui du salaire public.
02:53Plus 4,8%.
02:55Et puis, ce qui est peut-être le plus intéressant dans ce rapport,
02:58qui est totalement en ligne du jour, donc qui ne change absolument rien,
03:01c'est la consommation réelle qui reste positive.
03:04Plus de 2,1% avec un taux d'épargne qui est stable.
03:08Donc, ça confirme une résilience des ménages américains,
03:13malgré toutes les histoires et toutes les craintes autour des tensions tarifères.
03:19Donc, 1,1 balle au centre.
03:23Et c'est pour ça que les marchés ne prennent un petit peu de profit.
03:26On rappelle quand même que hier, le Nasdaq et le S&P 500 ont touché des plus hauts historiques.
03:31Effectivement. Alors, Christopher Waller, membre de la Fed, lui, plaît toujours pour une baisse de taux au mois de septembre.
03:36C'est l'un des favoris, d'ailleurs, Christopher Waller, pour succéder à Jérôme Powell.
03:40Pourquoi, selon lui, une baisse de taux en septembre est nécessaire ?
03:44Vous l'avez dit, en fait, la première des choses, j'allais commencer par la conclusion.
03:49Et vous l'avez dit, Guillaume, Christopher Waller est supposé être potentiellement le prochain président de la Fed.
03:59Alors, évidemment, il va dans le sens de Donald Trump.
04:02Il anticipe, alors, une baisse en septembre, comme la majeure partie du consensus.
04:09On en est à 88% de probabilité de baisse après la publication des chiffres de l'inflation.
04:16Et ce qui est aussi intéressant, c'est qu'il anticipe aussi d'autres réductions au cours des 3 à 6 mois prochains.
04:25Évidemment, lorsqu'on baisse, on l'a dit, lorsqu'on baisse une fois les taux, il y a un cycle qui s'enclenche.
04:31Donc, ce n'est pas qu'une fois.
04:31Alors, pourquoi ? Pour répondre à votre question, c'est sur le risque d'un affaiblissement du marché du travail.
04:40Selon lui, le risque augmente et ça justifie un assouplissement monétaire immédiat,
04:47malgré une inflation qui est au-dessus, comme on l'a vu, de 2%.
04:51Et ce qui est aussi assez intéressant, parce que là, on a l'impression que tout est fait,
04:56mais vendredi prochain, on a les chiffres de l'emploi d'août, Guillaume,
05:00et lui dit qu'une baisse plus importante de l'emploi, c'est-à-dire des créations d'emplois,
05:08un taux de chômage qui monte, pourrait justifier plus de baisse de taux.
05:13Donc, on est dans une situation où le chiffre de vendredi prochain, dont on parlera bien évidemment,
05:19pourrait accélérer cette baisse de taux qui est anticipée par la Réserve fédérale américaine,
05:26et surtout par le consensus.
05:28En attendant, Wall Street vient d'ouvrir, donc en baisse, le Nasdaq perd 0,5%,
05:32le S&P 500 recule après son record d'hier soir, il recule le S&P de 0,2%.
05:37Antoine le disait, pendant qu'Nvidia publie, la Chine continue quand même d'avancer
05:41et d'accroître son autonomie en matière technologique.
05:44Juste Antoine, on peut apporter les infos autour d'Alibaba.
05:47Alors déjà, vous le dites, l'ADR côté à New York s'envole,
05:49parce qu'Alibaba fait tout pour que la Chine, justement, gagne en autonomie face à Nvidia ?
05:54Il y a un côté, c'est qu'ils débossent, franchement, dans leurs déclarations.
05:58C'est assez étonnant, parce que déjà, on a les résultats d'Alibaba,
06:02qui sont très très bons, qui sont très au-dessus du consensus,
06:04en particulier sur le cœur de métier, qui reste quand même le commerce électronique,
06:08et là, bon, il n'y a rien à dire.
06:09L'activité cloud est au-dessus des attentes aussi.
06:12Je vous épargne les chiffres parce que c'est en renminbi et en yuan,
06:15donc il faut convertir avec le dollar, c'est un peu compliqué.
06:17Bon, bref, mais surtout, Alibaba annonce travailler et développer en ce moment
06:23une carte graphique comparable au Blackwell d'Nvidia.
06:28Et il est clairement question, chez Alibaba, et ça fait partie de leur communiqué,
06:32de réduire leur Nvidia dépendance, finalement.
06:36Donc, Alibaba, comme géant du commerce électronique,
06:40on l'a vu ces derniers mois, développeurs d'intelligence artificielle,
06:43ils ont déjà au moins deux modèles qui tournent, et qui tournent très très bien,
06:46un petit peu comme ce qu'on connaît avec OpenAI ou Grock,
06:51et fabricants de cartes graphiques spécialement consacrées à l'IA.
06:58Et donc, tout ça, c'est vraiment une déclaration d'intention,
07:01une déclaration de force, et le titre, vraiment, on prend la mesure.
07:04Là, plus 9,3% depuis l'avant-marché, ça n'arrête pas de grimper vraiment sur une fractale assez étonnante.
07:10Et Nvidia, à l'inverse, recule, ne s'effondre pas, mais bon, recule aujourd'hui de 2,5%.
07:14Oui, il y a une pression, effectivement.
07:16Et John signe, à nouveau, de cette montée en puissance chinoise dans l'univers technologique.
07:22Et la Lily, l'américain, et la Lily, s'allie avec le géant de la tech chinois, justement.
07:27Oui, GD Health, et ce qui est très intéressant, c'est que, en fait, Lily, vous l'avez dit,
07:35veut vendre en ligne ses médicaments, et notamment les médicaments vedettes contre l'obésité,
07:41le fameux GLP1.
07:43Donc, on a une stratégie de Lily qui mise sur le e-commerce,
07:47qui est devenue vraiment un champ de bataille central pour le traitement des GLP1 en Chine.
07:52On rappelle que le marché en Chine est estimé entre 5,6 et 11,4 milliards de dollars.
08:00Donc, c'est vraiment un débouché pour ces entreprises,
08:03que ce soit pour Lily ou que ce soit pour Novo Nordisk.
08:07Et aussi, ce qui est très important de relever,
08:10c'est que l'assurance maladie publique chinoise refuse de couvrir les traitements amégrissants.
08:17Donc, ça pousse les laboratoires à privilégier les canaux privés.
08:21Donc, vraiment, Lily est dedans.
08:25Évidemment, on a aussi une concurrence extrêmement forte
08:28qui est en train de monter en Chine dans ces médicaments.
08:32Et puis, dans la diffusion de ces médicaments aussi.
08:35Donc, on voit là que la technologie s'aligne aussi avec les médicaments.
08:42Donc, on est vraiment là.
08:45Un plus un fait trois et ne fait plus d'où.
08:48Et là, Lily gagne en ce moment 0,5% à Wall Street.
08:51Alors, on évoque depuis le début de la semaine tout le temps Alibaba.
08:54Oui, Alibaba aujourd'hui, Nvidia surtout, bien sûr.
08:58Aujourd'hui, les autres tech américaines sont en souffrance.
09:01C'est le cas de Maxwell Technologies.
09:03On en parlera dans un instant.
09:04John, en baisse de 15%, rien que ça.
09:05Et Dell, ce n'est pas brillant non plus, en l'occurrence.
09:07Non, Dell, ils sont très regardés, parce qu'outre leur activité de PC bien connue,
09:13et on en a des Dell, mais ils se sont vraiment recentrés sur les serveurs intégrant l'IA au service des entreprises.
09:22C'est vraiment un lien direct entre l'entreprise et l'IA.
09:26Ils ont eu des bons résultats trimestriels.
09:27Franchement, ils étaient au-dessus du consensus.
09:30Malgré tout, les dépenses d'investissement des entreprises pour le troisième trimestre,
09:33c'est un peu en dessous des attentes.
09:35Et encore une fois, quand on est sur un certain segment qui a largement grimpé ces derniers mois,
09:41le PE de Dell, de mémoire, on est à 19.
09:46Donc, ça commence à être une valeur un petit peu chère.
09:48Évidemment, les marchés sont exigeants.
09:51Et là, ces prévisions un petit peu moroses font dévisser le titre,
09:57et qu'il perd en ce moment 9,7%.
09:59Et il y en a même, ça existe dans l'univers tech, qui parfois abaissent leurs prévisions.
10:03C'est le cas donc de Marvel Technologies.
10:05Le titre John perd 16% aujourd'hui.
10:09Oui, et puis il ne faut pas confondre Marvel Technologies avec Marvel,
10:12avec les héros de Marvel, c'est totalement différent.
10:14Marvel, c'est les semi-conducteurs, connectivité, stockage, etc.
10:18Et vous l'avez dit, ils ont annoncé une prévision de chiffre d'affaires trimestrielle
10:23en dessous des attentes.
10:25Alors évidemment, ça déçoit, vous l'avez dit.
10:27Mais il faut rappeler une chose, c'est-à-dire que Marvel,
10:29ce n'est pas la même chose que NVIDIA, ils ne conçoivent pas des puces.
10:34Et dans leur segment, il y a énormément de concurrence,
10:40parce qu'il faut rappeler que Marvel conçoit aussi des puces d'intelligence artificielle
10:44comme Microsoft ou Amazon.
10:47et sa position n'est pas seule, tout là-haut,
10:52comme lorsqu'on parle de NVIDIA.
10:54Bon, il y a Alibaba qui arrive, mais lorsqu'on parle de NVIDIA.
10:56Et donc, c'est pour ça qu'ils sont extrêmement fragilisés
10:59et qu'ils baissent aujourd'hui.
11:00Ça déçoit le marché, bien évidemment.
11:02Oui, un tout petit mot, Caterpillar aussi,
11:03l'économie plus traditionnelle américaine.
11:06Caterpillar perd aussi 3%.
11:07Qu'est-ce qui se passe, John ?
11:09Oui, alors, Caterpillar, c'est une drôle d'histoire.
11:12Vous vous souvenez peut-être qu'en début de semaine,
11:14on a le Fonds souverain norvégien qui avait décidé d'exclure Caterpillar
11:19de son portefeuille, de ses avoirs, parce qu'il y avait des bulldozers
11:24qui étaient en train de détruire des immeubles, des bulldozers Caterpillar à Gaza.
11:30Et donc, ça avait été une histoire politique.
11:34Eh bien là, on est dans une situation où, en fait,
11:39le chiffre d'affaires du groupe, la prévision de chiffre d'affaires
11:43est de 1,3 à 1,5 milliard, alors que lors des derniers commentaires,
11:48on était plutôt à 1,5 jusqu'à 1,8 milliard.
11:52C'est les droits de douane qui pèsent, bien évidemment.
11:56On a des surtaxes qui sont annoncées et donc, vous savez,
11:59ils essayent de faire fonctionner le pricing power,
12:04le fixation de pouvoir des prix, c'est-à-dire d'augmenter leurs prix
12:08pour ne pas que leur marge baisse.
12:11Et effectivement, ça déplaît les investisseurs.
12:16Et la valeur est en baisse, comme vous l'avez dit, de 3%.
12:19Merci, John. John Plassard avec nous, USA Today,
12:21chaque après-midi à l'ouverture des marchés américains.
12:23Une ouverture dans le rouge après les records.
12:24Nouveau record d'hier sur les indices.
12:26Moins 0,5 aujourd'hui de Nasdaq, moins 0,2.
12:29Le S&P 500. On reparlera tech tout à l'heure.
12:31D'ailleurs, chaque vendredi, TechStocks, c'est votre nouveau rendez-vous.
12:34TechStocks, 16h30, 17h, une demi-heure complète
12:37avec des experts, des gérants pure tech qui nous accompagneront.
12:40Et leur mission, s'ils l'acceptent, sera de vous faire découvrir
12:44des valeurs tech pas forcément connues.
12:45Bien sûr, on parlera aussi d'NVIDIA, des grandes techs,
12:47mais on essaie de vous mettre sur quelque sorte
12:49de vous avance sur la tech grâce à la bourse.
12:51C'est TechStocks. Rendez-vous chaque vendredi à 16h.
12:53C'est bien sûr tout au long du week-end en replay.
12:55Et puis à chaque fois, nos experts nous livreront aussi
12:57les données, les faits, les événements à suivre
13:00la semaine suivante ou dans les prochaines semaines.
13:02Pareil, l'objectif, c'est de vous apporter un coup d'avance
13:04sur ce secteur ultra dynamique.
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