00:00il est impatient de venir vous convaincre et combattre le consensus il peut
00:04maintenant entrer dans l'arène notre taureau hebdomadaire du lundi Éric
00:07Léouine nous rejoint le président de Elle Finance
00:10j'ai tellement hâte de se mettre à côté de moi
00:12bonjour le voilà on parle de Porsche non ?
00:14on en parlera tout à l'heure tiens à 17h35 parce que vous êtes avec mon fil rouge
00:18c'est Antoine Larigauderie qui m'a appris sur Porsche vendredi m'a envoyé un sur
00:22twitter en disant tiens t'as vu c'est vrai que la rentabilité c'est hallucinant quand
00:25même marche de 2% pour moi c'était le troisième ou quatrième warning de l'année
00:28ils arrêtent l'électrique c'est ce que je viens de dire un peu avant
00:34mais personne n'en veut
00:36une petite Panamera électrique c'est sympa non ?
00:39mais quand vous dites personne n'en veut vous savez à quoi ça me fait penser à
00:41Pubicis en bourse
00:42Pubicis depuis le 1er janvier perd 22% tous les analystes nous disent c'est
00:46magnifique Pubicis en fait en bourse c'est moins 22
00:48Pubicis est un faux ami certains de plus en plus de gens le pensent mais pas Éric
00:52Léouine vous venez défendre Pubicis vous dites ceux qui pensent qu'il faut rester à
00:56l'écart c'est bullshit vous foudroyez donc cette idée que Pubicis sera un faux ami
01:00enfin on est quand même à moins 22 en bourse depuis le début de l'année
01:02mais oui mais attendez vous savez très bien que je suis contrariant Kering quand ça valait 70
01:07tout le monde disait vous foudroyez on avait fait ensemble un bullshit omet non ce que j'ai
01:11envie de dire quand même sur Pubicis c'est quand même la plus forte croissance
01:13organique du secteur et de loin ça fait 6 ans
01:17qui font mieux que le secteur quand vous regardez par rapport à la concurrence et 800 points au
01:22dessus de la concurrence en croissant 600 points de plus en marge ils font quasiment 20% de
01:27rentabilité cette année il va y avoir un free cash flow de l'ordre de 2 milliards donc c'est une valeur
01:33qui pour moi est complètement dépréciée alors pourquoi il y a plusieurs raisons il y en a une que
01:38je trouve complètement débile excusez-moi de parler comme ça c'est autour de l'intelligence
01:42artificielle comme si les agences de publicité allaient complètement disparaître alors c'est
01:46vrai que l'agence de l'intelligence artificielle c'est un peu disruptif dans certains secteurs les
01:51avocats les notaires c'est vrai que maintenant pour faire un contrat de mariage si Sabrina se
01:55marie demain c'est vrai que ça sera beaucoup plus facile avec le notaire de rédiger ça alors
01:59qu'il ya une quinzaine d'années c'était compliqué franchement dans la publicité on a toujours besoin
02:03de créatifs on a toujours besoin de gens qui pensent et quand vous vous appelez publiciste quand
02:07vous êtes leader mondial je crois que vous n'avez aucune inquiétude à voir d'autant plus qu'ils ont fait quand
02:11même deux acquisitions exceptionnelles 2014 c'était sapient que tout le monde connaît et puis epsilon en
02:182019 dans la dans la data et donc moi je considère quand même que sur ce dossier on a été trop loin
02:25oui mon cher eric le groupe est exposé aux états unis il ya quand même les droits de douane qui
02:30risquent peut-être de ralentir la consommation ça pourrait toucher publicis alors pour moi c'est déjà
02:36intégré cette problème dit alors publicis c'est 60% de chiffre d'affaires à peu près aux états unis pour moi
02:40c'est déjà largement intégré dans les cours de bourse que ce soit les droits de douane que ce
02:45soit le ralentissement économique et puis bon le ralentissement économique faut voir de quoi on
02:49parle enfin on n'est quand même pas en récession aux états unis même si je suis pas un grand adepte de
02:53donald trump et de sa politique on a certes un ralentissement et quand vous regardez ma chère
02:58sabrina les cours de bourse de publicis ça vaut entre 9 et 10 en termes de ratio boursier et c'est
03:03la 37e performance du cac 40 cette année avec moins 20% donc moi c'est vrai on peut me dire ce
03:08qu'on veut on peut me dire oui intelligence artificielle oui le dollar enfin le dollar
03:12il est à 1 à 18 sauf si vous pensez que l'euro 20 à 35 il n'y a pas de raison je pense que vraiment
03:18toutes ces mauvaises nouvelles sont intégrées dans les dans les cours de bourse alors c'est sûr que
03:21c'est pas très sexy en ce moment de dire on achète de la publicité mais je prends le risque et moi je pense
03:25que je considère qu'autour de 80 euros c'est franchement un super cours d'achat mais c'est peut-être pas à cause de ça justement
03:32le côté pas sexy de la pub que la valorisation est si basse qu'elle pourrait s'inscrire sensiblement
03:39dans le bas des attentes des analystes pour un pour un temps donné ils feront quand même ils
03:44feront quand même en toi de 5% de croissance organique ils ont relevé leur prévision de
03:47croissance organique ils font entre 18 et 20 en marge opérationnelle je le disais un fric à chaud de
03:512 milliards donc pour moi il ya eu quoi comme comme inquiétude en fait sur publicité il y a deux
03:55choses il ya toute la conjoncture américaine ok ils font 60% est inquiet il ya toute l'intelligence
04:00artificielle tout le monde qu'on confond tout sur l'intelligence artificielle alors c'est sûr que
04:03pour un groupe comme téléperformance ça peut jouer parce que téléperformance il n'y a pas
04:07beaucoup de valeur ajoutée c'est des call center donc effectivement on peut disrupter tout ça avec les
04:11chatbots mais franchement vous pensez on commence à se demander si capgemini aussi sera la prochaine
04:15victime et après on se posera la question sur public si vous l'aurez pas vu venir mais attendez
04:20regardez prenons antoine larigauderie vous voulez discuter antoine larigauderie non mais c'est ce que je dis ce que je dis
04:26ça va faire marrer les gens vous voulez discuter antoine larigauderie c'est sûr quand quand il fait le
04:30palmarès des valeurs c'est facile de discuter en fin de séance par contre l'analyse qui a derrière les
04:35ratios qui a derrière on peut pas faire mieux donc ce que j'ai envie de vous dire c'est pareil pour
04:38publicis vous pensez que coca cola ou mars ou nespresso qui sont des nouveaux clients de publicis vont se
04:44satisfaire de moteurs d'intelligence artificielle l'intelligence artificielle va aider publicis à optimiser
04:50toutes ses campagnes donc ils vont se servir de ça et il ne vous a pas échappé d'ailleurs qu'ils ont créé un outil
04:55d'intelligence artificielle qui s'appelle marcel du don de marcel blustein blanchet qui avait fondé
04:59publicis il ya 80 ans et qui est donc un outil d'intelligence artificielle donc publicis pour moi
05:04ils sont déjà dans l'intelligence artificielle ils sont dans la data ils sont dans la transformation
05:08digitale et en ce moment le cours actuel est une aberration il faut en retenir qu'un seul comme
05:12on dit du secteur bancaire depuis des années alors que le business des banques maintenant se porte
05:15vraiment super bien et pourtant même si elle remonte elle reste au tapis en termes de valo et ça
05:19pourrait durer s'incruster s'ancrer comme ça pendant peut-être encore des années et des années est ce que c'est
05:23pas ça qui prend on est de publicis ça va bien remonter le secteur bancaire et puis mais en valo ça
05:27reste au rabais même si ça a remonté ça reste au rabais bien sûr bien sûr que ça reste au rabais
05:31et moi je veux bien que ça reste au rabais avec un rebond de 30% de publicis ce que je veux dire si
05:35vous voulez il ya un moment ou un autre où il y aura un très fort rebond alors maintenant est ce qu'on
05:37reverra les ratios de valorisation qu'on a connus à l'époque quand ça valait entre 16 et 17 fois les
05:41bénéfices je suis pas sûr mais il ya une différence entre la valo actuelle et des valos à 16 ou 17 fois les
05:47bénéfices encore une fois on en fait trop sur cette intelligence artificielle il ya plein de bouquins qui sortent
05:51l'intelligence artificielle on sera tous au chômage moi j'avais connu ça on travaillait
05:54avec antoine et pour en parler en 2000 quand il y avait la bulle internet on disait qu'on sera
05:58tous chômeurs parce que les dot com internet etc ça n'est pas arrivé et donc ça n'arrivera pas
06:03non plus avec l'intelligence artificielle donc acheter du publicis et encore une fois je n'ai
06:06pas d'action publicis je tiens à le préciser c'est simplement un conseil de bonne aloi comme disait
06:11maître capello effectivement et vous avez battu combattu le consensus vous êtes un combattant
06:15eric lewin et ce moment de combat est à retrouver sera retrouvé en replay dans quelques minutes sur
06:19l'application bfm business
06:20c'est
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