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Ce jeudi 20 novembre, Éric Bleines, directeur de la Gestion Actions chez SwissLife Gestion Privée, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer en direct du Pavillon d'Armenonville. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00Il est là, il vient de nous rejoindre, Romain Dobry pour Bourse Direct, bonsoir Romain.
00:03Bonsoir Guillaume.
00:04Vous aussi, vous avez choisi de venir ici à tout pour investir l'événement, BFM Bourse est délocalisé.
00:08Eric Blaine aussi nous accompagne pour Swiss Live Gestion Privée, on va débriefer ensemble cette séance.
00:12Bonsoir Guillaume, bonsoir à tous.
00:13Alors dans un instant Romain, on va reparler d'NVIDIA qui s'est quand même dégonflé, l'appui tout à l'heure.
00:18Le cas qui termine de justesse en haut, c'est une vraie déception.
00:20D'abord peut-être l'ambiance ici, parce qu'on est au contact des family office, des conseillers de gestion de patrimoine, des asset managers.
00:25Alors comment vous la sentez cette ambiance, la vibration de cette édition 2025 de tout pour investir l'événement, Eric ?
00:31Nous on a un stand sur place et on voit qu'il est très occupé.
00:34Il y a beaucoup de questions autour de la bourse, les perspectives 2026, les produits qu'on met en avant.
00:40Donc tout ça ravit nos commerciaux.
00:42Oui, plus il y a de questions, plus les commerciaux doivent rencontrer les clients.
00:46C'est vrai, plus il y a de questions, mieux c'est en fait Romain pour les marchés ?
00:48Probablement.
00:49Pour l'instant, il y a beaucoup d'activités effectivement.
00:52On voit pas mal de partenariats se nouer.
00:54On est aussi un stand avec Bourse Direct et il y a beaucoup de questions, beaucoup de rencontres.
00:57Très dynamique, je crois que le bruit témoigne de l'ambiance.
01:00On est ravis, ça fonctionne bien, c'est tout pour investir l'événement.
01:03Les marchés qui ce matin avaient retrouvé leur bonbon musclor préféré.
01:06Bonbon musclor, c'était Nvidia.
01:08Superbe publication et finalement Nvidia ne gagne plus que 0,6%.
01:12Si bien que le CAC termine en hausse mais de justesse de 0,3%.
01:14Alors ça prouve que c'est bien Nvidia qui a fait la tendance du jour.
01:16Nvidia s'est dégonflé, le CAC aussi.
01:18Pourquoi Nvidia se dégonfle ?
01:20La publication est dingue, les perspectives absolument hallucinantes
01:23et on n'est qu'à plus 0,6% sur Nvidia en ce moment à Wall Street
01:26où il est, attendez je fais le petit calcul, il est 11h43 en ce moment.
01:31Il y a peut-être des résisions techniques, Romain va nous en parler,
01:34mais ce qui est sûr c'est que la publication ne pouvait pas être meilleure.
01:38On ne pouvait pas avoir de meilleures surprises que celle-là à tout niveau
01:42sur les publications, la rentabilité, les perspectives.
01:46La partie qui monte, c'est la plus importante, c'est la data.
01:51Donc on a vraiment tout ce qu'il fallait pour que ça monte.
01:54Donc le marché a envie de prendre des bénéfices sur cette thématique.
01:57Je crois que c'est très clair, il a beaucoup monté depuis le début de l'année.
02:00Il y a des envies de sécuriser les gains, de les remettre sur d'autres secteurs peut-être pour 2026.
02:05Mais c'est très étonnant, moi je suis surpris.
02:07Attendez, je ne veux pas faire de catatrophisme.
02:09Si après une telle publication, de telle perspective, Nvidia ne gagne plus que 0,6%,
02:13voire on va voir plus 0,3% là même, va basculer dans le rouge, c'est qu'il n'y a plus de potentiel.
02:18Chaque séance est différente d'un point de vue graphique.
02:20Est-ce que vous êtes surpris par le fait que Nvidia se dégonfle aussi rapidement ?
02:23Est-ce que les perspectives de potentiel haussier sont complètement épuisées ?
02:27Comment est-ce que vous interprétez qu'Nvidia finalement déçoive à l'heure qu'il est ?
02:31On a déjà un peu échappé à ce qu'on pouvait imaginer de pire,
02:34puisqu'Nvidia a très très bien publié et on sait que c'est vraiment le risque sur le marché pour l'instant.
02:39Qu'est-ce que ça aurait été s'ils avaient mal publié ?
02:41Qu'est-ce que ça aurait été ?
02:42Alors ceci dit, on était un peu plus prudent que les fois précédentes.
02:44On avait baissé de 15% sur Nvidia avant la publication.
02:47On était moins euphorique en termes d'intérêt sur les options aussi.
02:51Et puis on avait en termes de comportement, puisque l'analyse graphique c'est aussi du comportement,
02:56eu des mauvaises nouvelles récemment entre guillemets,
02:58puisque les opérateurs qui attendaient une baisse des taux au mois de décembre à plus de 90% il y a trois semaines,
03:04ne l'anticipe plus qu'à 50%.
03:08Donc ça, ça refroidit un peu le marché.
03:10Eric le disait, l'année a été excellente aussi, les opérateurs prennent du bénéfice,
03:14donc il y a moins d'intérêt dans ce marché-là.
03:15Donc je pense que l'aspect comportemental qui est que l'année a été bonne,
03:19les consignes sont de ne plus trop prendre de risques
03:21et qu'on ne va pas se précipiter même sur de très bonnes publications.
03:24On va laisser un peu filer cette fin d'année et c'est ce qu'on voit graphiquement.
03:27Par ailleurs, il y a l'aspect technique.
03:28On a ouvert avec un gap baissier sur le VIX ce matin.
03:32Vous savez que tous les gaps, c'est le seul actif au monde sur lequel tous les gaps soient toujours comblés.
03:36Et sur le VIX, il en reste un, c'est celui de ce matin,
03:38et puis un du mois d'avril dernier, qui est assez dangereux à 35 mai.
03:42Celui-là, peut-être pas pour tout de suite.
03:44Celui qui a été ouvert ce matin au-delà de 21,
03:47c'est un élément technique qui pourrait être un peu un appel sur les marchés
03:51à les consolider un peu plus.
03:52Donc un peu de prudence, pas beaucoup de momentum,
03:54des opérateurs en retrait pour l'instant,
03:56des jeux de contre-pieds, à mon sens, pour cette fin d'année
03:59qui va être peut-être un petit peu en roue libre.
04:00En tout cas, tant qu'NVIDIA est au-delà de 183,16,
04:04c'est le premier niveau d'alerte intraday, il n'y a pas de problème.
04:07Ensuite, c'est 164, ensuite c'est 152,90.
04:10Là, ce serait beaucoup plus gênant, mais on en est loin pour l'instant.
04:12Le métronome des marchés, NVIDIA.
04:14Le bonbon musclor à l'ouverture tout à l'heure.
04:16Et finalement, il se dégonfle ce bonbon, il perd sa saveur.
04:18Plus 0,4 seulement désormais NVIDIA, la hausse s'est dégonflée.
04:21AMD qui était en hausse dans le sillage NVIDIA désormais recule, figurez-vous.
04:24Moins 2,2%, Broadcom encore en hausse de 2%.
04:28Les craintes de bulles ne sont pas complètement dissipées
04:30ou c'est juste un phénomène de fin d'année ?
04:32Parce qu'on peut effectivement relativiser.
04:34Romain vient d'expliquer, on arrive en fin d'année,
04:36on prend les perfs et on ne va pas prendre plus de risques que ça.
04:38Est-ce que c'est tout simplement cela que matérialise
04:40le dégonflement de la hausse NVIDIA ce soir ?
04:41Nous, on n'a pas changé de stratégie.
04:46Révolution Intelligence Artificielle,
04:48donc on reste sur les titres qui sont autour de NVIDIA
04:51comme Schneider, comme les Utilities,
04:56comme B.E. Semiconducteur, comme ASML.
04:59Donc on reste sur cette thématique-là.
05:00Et à propos de la bulle, il faut quand même reconnaître
05:03que les marges sont présentes.
05:05À la fois des Microsoft, des Amazon, des Google,
05:10on les a vues publiées, elles sont très bonnes.
05:11Il y a quand même à la fois des croissants chiffres d'affaires,
05:13mais avec des marges, ce n'est pas que du chiffre d'affaires.
05:15NVIDIA gagne de l'argent aussi.
05:18Donc on peut parler bulle, mais il y a croissance chiffre d'affaires,
05:20croissance de résultats.
05:21Donc moi, je pense que c'est simplement une consolidation
05:24relativement saine avec des prises de profit
05:26pour ensuite pouvoir repartir sur de nouvelles bases.
05:29Incroyable, NVIDIA ne gagne plus que 0,1% à l'instant.
05:31On va basculer dans le rouge.
05:33C'est possible.
05:33C'est fou.
05:34Le Nasdaq ne gagne plus que 0,2%.
05:36Il gagnait 2,5% tout à l'heure.
05:38Marché creux.
05:39Romain.
05:39Effectivement, il y a cet aspect comportemental
05:42qui est vraiment à prendre en compte.
05:43On le disait, des prises de bénéfices par les institutionnels.
05:46Il y a aussi tous les traders qui ont fait de bonnes années.
05:49Et on sait que techniquement, on demande en général,
05:51fin octobre, quand les années ont été bonnes,
05:53de fermer les boucs.
05:54Donc il y a moins d'intérêt aussi,
05:55moins de prise de position.
05:56Et puis encore une fois, cet aspect technique,
05:58ce petit jeu de contre-pied.
05:59Maintenant, il y a deux choses importantes.
06:00Quand on parle beaucoup, à mon sens, de bulles,
06:03et je ne crois pas une journée sans qu'on évoque ce problème,
06:06c'est que probablement, on n'y est pas tout à fait.
06:08Maintenant, il s'est passé quelque chose récemment.
06:10On a un changement de comportement.
06:11On a eu des contre-pieds assez violents
06:13avec des mouvements baissiers.
06:14Il est possible aussi que des acteurs,
06:16des grosses mains du marché,
06:17soient en train de commencer à prendre du bénéfice.
06:19Mais si c'est le cas, ça prend du temps de toute façon.
06:21Et on peut s'attendre à des contre-pieds.
06:23Et on n'a pas pour l'instant
06:24de figure de retournement baissière,
06:26ni d'éléments de signaux majeurs de baisse,
06:28à court terme en tout cas.
06:30Les alertes récentes ont fait que les opérateurs
06:32se sont à nouveau protégés dans les portefeuilles.
06:34Donc, on est moins complaisant qu'on l'était
06:35il y a trois semaines, un mois.
06:36Donc, le risque baissier existe toujours,
06:38mais il est un peu amoindri pour l'instant.
06:40Maintenant qu'on a des petits contre-pieds
06:41de 3, 4, 5 %, c'est possible.
06:43Et une dernière chose, si vous le permettez,
06:44c'est que tout le monde appelle de ses voeux
06:46un retracement de 10 à 15 % pour entrer dans le marché.
06:49On sait que quand on sait ça,
06:50ça ne se produit quasiment jamais
06:51ou alors c'est beaucoup plus grave.
06:53Oui, c'est ça.
06:54Alors, ça souhaitait, pas souhaitait.
06:55Il se trouve que certaines valeurs
07:00de l'emploi étaient relativement bons
07:02cet après-midi, ce qui veut dire
07:04que la garantie de la baisse des taux
07:05est moindre et donc les taux longs américains
07:10ne rebaisent pas autant que les marchés
07:12de l'anticipé, ce qui n'est pas bon
07:13pour les valeurs de croissance.
07:15Donc, il y a peut-être un autre sujet
07:15que la publication seule de NVIDIA.
07:18Vous avez complètement raison, c'est vrai.
07:19On a eu le rapport sur l'emploi du mois de septembre.
07:21Il est bien meilleur qu'attendu.
07:22Il y a eu deux fois et demi plus
07:22de créations de postes qu'attendues,
07:23119 000 créations de postes.
07:25Alors, le chômage aussi remonte,
07:26mais plus de dynamisme sur l'emploi qu'attendu,
07:29si bien que la fête pourrait décidément
07:30ne pas baisser ses taux.
07:30Et on a aussi la publication de Walmart.
07:32Il ne faut pas l'oublier, celle-là.
07:33Et Walmart publie au-dessus des attentes
07:35en termes de prévision aussi.
07:36Walmart gagne 6% à Wall Street,
07:37alors qu'NVIDIA est stable.
07:39La vraie star, ce sera peut-être Walmart.
07:40Peut-être la conso avec le chômage,
07:42avec l'emploi.
07:43Ça tient un peu plus sur Walmart qu'attendu
07:45et ce n'est pas bon du point de vue monétaire
07:47dans le sens où les investisseurs
07:49craignent d'être déçus sur la fête.
07:50Finalement, la surprise, elle est là.
07:52Ce n'est pas bon pour les taux,
07:53mais c'est bon pour la conso
07:59pessimisme d'ailleurs qu'on avait signalé
08:00en début de semaine sur Walmart
08:01qui expliquait qu'il y avait
08:03un rebond possible, effectivement.
08:05Donc c'est peut-être là la surprise.
08:06Oui, et c'est très intéressant
08:07ce que vous nous dites l'un et l'autre.
08:08C'est complémentaire et ça nous permet
08:09de comprendre précisément
08:11pourquoi le marché se dégonfle,
08:12qu'il y a un relais sur la conso
08:13mais que ce n'est pas forcément
08:14une bonne nouvelle
08:14parce que la fête ne pourrait pas baisser ses taux.
08:16NVIDIA est toujours en hausse
08:18et réaccélère un peu à la hausse.
08:19On était à plus 0,1 il y a 5 minutes.
08:20On regagne 1%.
08:21Il y a vraiment des arbitrages très forts aujourd'hui.
08:23Marché creux comme on le disait.
08:25Oui, effectivement, ça renforce la volatilité.
08:27Les autres valeurs à suivre.
08:28Alors ce soir, Eric,
08:30on vous a fait bosser sur,
08:31on en parle ou pas de Soitec ?
08:33Parce qu'on est dans la tech.
08:34Soitec perd 30% en clôture.
08:37C'est dur.
08:37Qu'est-ce qu'il se passe ?
08:39Il se passe quand même que c'est la première fois
08:41que Soitec passe dans le rouge
08:43depuis les dix dernières années
08:44et qu'ils nous font des prévisions
08:47pour le trimestre à venir catastrophiques.
08:50On est sur une attente de recul
08:53de chiffre d'affaires de l'ordre de 30%
08:55dans un contexte dit difficile
08:57sur les mobiles et sur l'automobile
08:59alors que le marché attendait
09:01une croissance de 24%.
09:04Donc là, on a une vraie déception dans le secteur.
09:07Une vraie déception sur Soitec.
09:09On sait que l'environnement est compliqué.
09:10C'est clair.
09:12Mais Soitec a du mal.
09:14Sa visibilité est très faible.
09:16Le management le dit.
09:17Et les perspectives d'amélioration.
09:19pour l'instant, on n'en voit pas le bout.
09:21Donc le marché est déçu.
09:22Il veut sortir.
09:24Il avait quelques espoirs avec le nouveau patron.
09:26Le nouveau patron douche le marché
09:27et elle est bien froide.
09:30Oui, elle est bien froide la douche.
09:31Soitec passe à côté de l'IA pour l'instant.
09:33On peut le résumer comme ça ou pas ?
09:34Oui, ils sont dans le mobile
09:35et ils sont dans l'automobile.
09:38On n'y est pas.
09:38Et donc ce sont ceux qui passent à côté de la vague
09:40qui finiront peut-être noyés pour le coup.
09:42Paradoxal.
09:42Soitec perd 30%.
09:43J'ose vous le demander.
09:44Est-ce un point d'entrée ?
09:46Non, non.
09:47Graphiquement non plus, Romain.
09:49Elle a clôturé sous 25-03.
09:51Je ne vous fais pas le schéma graphique précédent
09:53mais sous 25-03, c'est encore plus mauvais signal.
09:56La prochaine cible, c'est 19-80 pour Soitec.
09:59Donc il faut soit qu'elle repasse 25-03,
10:00soit qu'elle aille chercher cette cible complémentaire à la baisse.
10:03Mais évidemment, un très mauvais message
10:04après une tentative de pause et de stabilisation
10:06depuis plusieurs semaines.
10:07Schneider Electric, un contrat de 2,3 milliards de dollars aux Etats-Unis.
10:10Il faut quand même saluer les gagnants du jour.
10:11Il y en a.
10:12Et Schneider dans l'IA, ils y sont dans les data centers.
10:14Ils vont refroidir plein de data centers aux Etats-Unis.
10:16C'est ce contrat que salue le marché.
10:18Schneider gagne 0,5%.
10:19Le titre gagnait 2,5% ce matin.
10:21C'est ça.
10:22Et puis je voyais Legrand aussi qui montait à 2,6%,
10:24qui est dans le même secteur et bien placé aux Etats-Unis.
10:27Et Rexel qui montait aussi.
10:29Et je pense que là, on est sur des entreprises
10:31qui suivent les évolutions de l'intelligence artificielle.
10:34Ils sont dans cette mouvance-là.
10:36Donc on a vu une vidéo qui reculait.
10:38Ces valeurs-là ont reculé en fin de séance.
10:40Par contre, nous, on les apprécie.
10:41Elles sont en portefeuille.
10:42Et on pense que leur potentiel est encore important,
10:44même si elles ont effectivement bien monté ces dernières années.
10:46On vous rappelle la clôture ce soir du CAC 40.
10:48Un peu décevante, cette clôture,
10:49parce qu'NVIDIA s'est dégonflée au fur et à mesure de la séance.
10:52NVIDIA, en ce moment, gagne plus que 0,3%.
10:55Et le CAC termine à plus 0,3% lui aussi.
10:57Il aura abandonné en clôture les 8.7981 points.
11:01Elior, plus 6.
11:02Oui.
11:03Ça repart sur Elior.
11:04Est-ce qu'il faut réinvestir dans cette valeur ?
11:05L'activité restauration collective
11:07semble compenser la faiblesse des autres activités, en l'occurrence, Eric.
11:10Alors là, c'est assez amusant parce qu'on est à l'inverse de Soitec.
11:13C'est-à-dire que c'est la première fois qu'on a un retour à la rentabilité depuis 2019, en fait.
11:19Donc, on a à la fois un retour à la rentabilité,
11:21une amélioration séquentielle des résultats
11:23et un management qui est positif sur son avenir.
11:26Alors, en plus, c'est surprenant
11:27parce que contrairement un petit peu à un concurrent Sodexo
11:31qui a eu du mal,
11:33que Ploxy aussi qui a eu du mal dans le secteur.
11:35Donc, Elior est en train de se redresser
11:37en travaillant sur sa propre client,
11:44sa propre comptabilité,
11:46économise donc les coûts,
11:48améliore ses perspectives.
11:50Donc, c'est bien mieux.
11:51Nous, on n'en a pas en portefeuille.
11:52Pour l'instant, on reste à l'écart.
11:53On surveille.
11:54Mais il faut bien reconnaître que c'est encourageant.
11:56Merci à tous les deux de nous avoir accompagnés ici,
11:58de nous avoir rejoints au pavillon d'Armenonville.
12:00Tout pour investir à l'événement qui se poursuit.
12:01Vous le voyez, l'ambiance reste extrêmement animée.
12:04Cette conférence qui se poursuit sur scène
12:05consacrée au boom de l'économie américaine.
12:08Boom, boom, boom, explosion, boom, expansion à venir.
12:11Ce jeu de mots sur...
12:11Et Alain Bocobza est en train de s'exprimer.
12:14Vous l'en retrouvez régulièrement.
12:15On vous fera part demain, d'ailleurs.
12:16Des meilleurs rendez-vous, des meilleurs échanges.
12:19Ici, on fera de vous encore demain
12:20les petites souris au cœur
12:21de cet événement annuel de BFM Business.
12:23Merci à Eric Blaine, Swiss Lab, gestion privée,
12:25de nous avoir accompagnés.
12:26Salut, Eric et Romain Dobry pour Ponce Direct.
12:27Salut, Romain.
12:28A bientôt.
12:29Le CAC 40 termine à plus 0,3%.
12:31Dans un instant, vous retrouvez le 18-19
12:32Edwige Chevrillon.
12:33Ma matin, 9h, Good Morning Markets
12:35avec Etienne Braque.
12:37Bonne soirée à tous.
12:38Nvidia, un tout petit mot à Nvidia.
12:39Plus 0,3%.
12:40Ça se dégonfle sérieusement sur cette valeur
12:42malgré une super publication.
12:44Bonne soirée.
Recommandations
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