- il y a 5 mois
Ce jeudi 28 août, Antoine Larigaudrie, journaliste BFM Business, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, et Éric Bleines, directeur de la Gestion Actions chez SwissLife Gestion Privée, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, il vient de nous rejoindre, Eric Blaine.
00:06Il n'est pas content que je parle d'ETF, Eric, parce que lui c'est un gérant actif
00:09et il prône l'investissement actif dans les actions.
00:11Bonsoir Eric, on est ravi de vous retrouver.
00:13Bonsoir Guillaume, bonsoir à tous.
00:14Swiss Live Gestion Privée.
00:15Alors on a vu le chiffre d'ailleurs, Eric, c'est incroyable.
00:18Il se trouve qu'aux Etats-Unis, il y a désormais plus d'ETF que d'actions cotées.
00:224300 ETF alors qu'il n'y a que 4200 actions cotées.
00:25Un ETF est supposé répliquer des actions.
00:27Désormais, il y a plus de miroirs que d'originaux en quelque sorte, Eric.
00:31C'est fou ou non ?
00:32Oui, c'est fou.
00:34À quel point ça a pris de l'ampleur.
00:36C'est impressionnant.
00:38Et ça vient du fait que l'indice monte beaucoup et très rapidement.
00:41Parce que si ça baissait, il n'y a pas grand monde qui voudrait être investi à 100% sur les marchés.
00:46Ils aimeraient bien avoir une gestion active qui puisse amortir les baisses
00:49en n'étant pas tout le temps investi à fond.
00:51Mais c'est vrai que les marchés ont été bien orientés jusqu'à maintenant depuis un long moment.
00:55Donc c'est bien, mais ça pourrait se retourner un peu contre les investisseurs à un moment donné.
00:59Oui, il y a un effet effectivement autoréalisateur avec tous ces ETF.
01:034300 ETF désormais recensés aux Etats-Unis.
01:05C'est plus que le nombre d'actions cotées.
01:07Depuis le début de l'année, il s'est créé 4 ETF par jour aux Etats-Unis.
01:10Sachant qu'un certain nombre d'ETF font par ailleurs des droits de vote aux assemblées générales.
01:13Alors donc les ETF auront leur rendez-vous hebdomadaire Culture ETF chaque vendredi 15h50 dans BFM Bourse.
01:19Rendez-vous donc demain pour la première avec Julie Coyenerton au cœur de l'émission.
01:23Ce soir, Eric, le CAC 40 gagne 0,3% et Pernod Ricard nous a très agréablement surpris ce matin.
01:30Puis ça s'est un peu dégonflé.
01:31Le titre a ouvert en hausse de plus de 8%.
01:33Et finalement ce soir, il termine à plus 1,3% après la publication et les perspectives.
01:37Est-ce que vous estimez que les perspectives, notamment l'optimisme pour 2026 de Pernod Ricard, malgré les droits de douane, sont justifiées ?
01:45Moi ce que j'ai remarqué, c'est qu'en début de journée, effectivement, comme lors des férias, la Bourse était prête à envoire des tonneaux de Pernod Ricard.
01:54Et puis ça s'est calmé.
01:57Alors il y a plusieurs raisons pour que ça se calme.
01:58Un, ça montait d'abord parce qu'effectivement, on avait quand même quelques bonnes nouvelles, notamment pas de révision, de guidance, un S2 qui devrait être mieux orienté, des effets positifs qui devraient venir de la Chine à terme.
02:15Donc ça, c'était bien.
02:16Et puis, comme pour Diageo, on a un impact considérable de la baisse des coûts.
02:23Donc ça, c'est quand même très bien.
02:25Ils économisent un milliard d'euros sur l'année qui vient et on voit les bénéfices augmenter alors que les croissances organiques sont à la baisse.
02:33Et donc ça fait réagir la Bourse positivement.
02:36Et puis, il y a eu quand même un conf call.
02:39Et donc là, on a vu que dans ce conf call, l'action a été moyennement orientée après le conf call parce que, globalement, cette dynamique, elle arrive après le deuxième semestre.
02:51Le premier semestre va rester difficile. Les tendances, elles restent compliquées quand même, même si sur la Chine, ça devrait s'améliorer doucement.
02:59Donc, il y a eu un peu plus de calme sur Pernod Ricard.
03:03Moi, je pense qu'aujourd'hui, on est dans des valorisations faibles.
03:07On est sur un titre qui a beaucoup baissé puisqu'il a perdu quasiment 50 % et que ces économies de coûts montrent bien que le management a pris le taureau par les cornes.
03:19Et donc, ça va aller beaucoup mieux.
03:25Bon, donc pas forcément défavorable à titre Pernod Ricard. Antoine, la publication, la perspective ?
03:29Oui, mais pas spectaculaire non plus. Je parle de la réaction boursière, là, pour le coup.
03:32C'est vrai que les chiffres étaient quand même de qualité.
03:34Mais alors, souvent, sur les journées boursières comme ça où Pernod publie,
03:38on a Rémi Cointreau qui, généralement, se glisse dans le sillage et arrive à faire même mieux.
03:42Et là, on se rend compte que Rémi Cointreau a à peu près le même graphique.
03:47D'ailleurs, si on les superpose en cours de journée, Rémi Cointreau qui termine en hausse de seulement 1 %.
03:52Donc, preuve que, yes, il n'y a pas de forte unanimité sur les marchés.
03:56Mais on garde quand même quelques petites réserves sur ces titres-là.
04:01C'est ça, le sujet. La croissance européenne, que c'était unie, elle est encore à moins 6, moins 10.
04:05Donc, on n'a pas encore un effet positif suffisant en termes de chiffre d'affaires
04:09pour se dire, allez, on est sorti de l'ornière.
04:11Et comme le conflit dit que sur le premier trimestre, ça va rester compliqué,
04:14il y en a quand même qui restent en attente, en position d'attente.
04:18Ce n'est pas la peine de se presser. C'est ça, le sujet.
04:20On verra sur Nvidia à nouveau dans un instant. On en parle beaucoup dans BFM Bourse.
04:23Évidemment, depuis l'ouverture des marchés américains avec la publication d'hier soir,
04:26le titre perd 1,4 %. Une petite baisse, mais en gros, ça n'invalide en rien.
04:30Ça n'invalide en rien la hausse des derniers mois.
04:33En 5 mois, le titre a pris 90 %. Aujourd'hui, moins 1,5 %.
04:36C'est presque une forme de validation de la hausse par les marchés.
04:39Cette toute petite baisse, il y a à peine quelques prises de bénéfices
04:41et ça n'impacte pas le Nasdaq qui, lui, d'ailleurs, progresse.
04:43Ça montre qu'Nvidia ne donne pas toujours le là.
04:45Aujourd'hui, Nasdaq est en hausse alors qu'Nvidia recule.
04:47Mais cette baisse d'Nvidia est vraiment à relativiser.
04:49C'est ce que fait le marché.
04:51Ici à Paris, Eiffage, qui a aussi publié, perd 2,5 %.
04:54Alors, on le sait, l'exposition d'Eiffage, pour le coup, aux décisions politiques en France,
04:58les décisions fiscales notamment.
05:00Et il se trouve que, justement, de récentes décisions fiscales ont pesé sur la performance d'Eiffage.
05:05C'est ce que sanctionne le marché ce soir, Éric.
05:08Absolument.
05:09Il y a une charge d'impôt de 135 millions d'euros comme contribution exceptionnelle
05:12sur les grandes entreprises, ce qui est applicable en France en 2025,
05:16qui ne devait pas être renouvelée.
05:22Et puis, avec ce que vient de nous expliquer M. Bayrou,
05:27et sa probable sortie, et donc un autre gouvernement,
05:31on n'est pas sûr, enfin, on pense quand même, c'est ce que le marché se dit,
05:34c'est qu'il y aura moins de coupes de coûts et plus d'impositions.
05:38Et plus d'impositions, on veut dire que les sociétés qui ont eu ces charges d'impôts
05:42supplémentaires exceptionnelles risquent de les avoir renouvelées.
05:45Et donc, ça va peser à nouveau sur les croissances bénéficiaires
05:48et la rentabilité de la société.
05:49Et donc, Eiffage, malheureusement, du coup, ont subi le contre-coup.
05:53C'est clair.
05:53Effectivement, François Bayrou, qui s'est exprimé aujourd'hui à la REF,
05:56le Rassemblement des Entrepreneurs de France,
05:58la Réunion des Entrepreneurs de France,
06:00cet événement annuel du MEDEF,
06:03il a à nouveau appelé à l'unité,
06:05tout en soulignant la gravité de la situation,
06:07le débrief à venir dans un instant, le 18-19,
06:09avec Edwige Chevrillon, bien sûr, sur BFM Business.
06:12Et pendant ce temps, pendant que la France s'interroge sur son avenir,
06:16le secteur du luxe retrouve la lumière.
06:17Depuis le début de la semaine, encore ce soir,
06:19LVMH, Eric, a gagné 2,2%,
06:21par exemple, Kering, plus 2,4%.
06:24Hier, Swatch a tenu des propos plutôt optimistes
06:26sur l'état du marché chinois.
06:27Et Swatch a expliqué qu'ils entrevoyaient sans doute à terme
06:31une baisse à venir des droits de douane américains
06:32qui jugent complètement excessives.
06:34Bon, en tout cas, ça a porté Swatch à le secteur du luxe hier.
06:36Ça continue encore ce soir, Eric.
06:38Alors oui, juste les droits de douane Swatch,
06:43c'est une entreprise suisse,
06:45donc, eux, sont impactés à hauteur de 39%.
06:47Ça fait quand même beaucoup plus mal que la zone euro,
06:52qui, elle, est plus basse, puisqu'on est à 15%.
06:56Donc, ce message-là, c'est pas tout à fait pareil
06:58pour LVMH que pour Swatch.
07:00En revanche, dans les messages clés,
07:04on voit aux États-Unis toujours des ventes
07:08qui sont compliquées, en tout cas dans les chiffres,
07:11mais un management qui dit que la confirmation aux États-Unis,
07:16c'est que le déstockage va avoir lieu
07:18et que ça devrait reprendre à terme.
07:22Une amélioration confirmée,
07:23mais un rythme qui sera pas explosif, mais progressif.
07:27Donc, ça veut dire qu'on a encore des niveaux faibles
07:30d'activités en chiffres absolus aujourd'hui,
07:32mais quand même qu'on voit la lumière après le tunnel.
07:36Ça a encouragé, effectivement,
07:37toutes les sociétés de luxe à remonter en bourse
07:39et elles avaient perdu 30% depuis le début de l'année,
07:42plus elles avaient perdu l'année dernière.
07:44Donc, c'est bien normal qu'elles reprennent
07:46dans le sillage de ce genre de commentaires.
07:49Sachant qu'en plus, Pernod Ricard dit, lui,
07:51que sur la Chine, on voit aussi un petit peu
07:53la lumière après le tunnel.
07:54Donc, tout ça améliore le secteur
07:56et le marché du mail en général achète les valeurs en retard.
07:59Elles en font partie.
08:00Donc, je dirais que toutes les informations sont bonnes
08:04pour pouvoir en racheter un petit peu.
08:05Le CAC 40, ce soir, on le rappelle,
08:07a terminé en petite hausse de 0,24%.
08:09Juste, on évoquait FH qui, au contraire,
08:10recule sur la publication.
08:11Moins 2,5, repli justifié, nous disiez-vous.
08:14Romain Dobry est avec nous pour Bourse Direct.
08:16Romain, moins 2,5.
08:16Un auditeur nous demande si c'est un point d'entrée,
08:18ce soir, sur FH.
08:20Pas encore, pas tout à fait.
08:22FH, elle a déclenché une structure de retournement
08:24en double top.
08:25C'est une figure qui est très propre graphiquement.
08:28À la rupture de 112,40, il y a quelques séances,
08:31la cible légitime, elle se situe légèrement sous les 100.
08:34Donc, tant qu'on est sous 112,40, on peut vider 100.
08:36Et là, ce sera la cible du mouvement baissier
08:38qui a été déclenchée il y a quelques jours maintenant.
08:41Oui, ce titre FH qui a un petit peu souffert aujourd'hui.
08:43Idée Logistics aussi a publié.
08:45Alors là, pour le coup, c'est une hausse de 2%.
08:46Éric, vous la suivez, Idée Logistics ?
08:48Moi, j'en ai un portefeuille, oui.
08:50J'en ai même racheté, en fait, dans la baisse
08:52ces deux derniers jours.
08:53Donc, je la suis et je l'apprécie beaucoup.
08:56Bon, et encore plus ce soir, du coup.
08:57Plus 1,8%.
08:58On continue de renforcer, chez Suisse,
09:00la gestion privée, ce titre Idée Logistics ?
09:02Oui, moi, j'aime bien.
09:04Je dois reconnaître.
09:06Dans ce qui est publié, c'est quand même bien.
09:07À données comparables, on est à une croissance de 17,1%.
09:10Donc, c'est quand même une superbe croissance.
09:14Ils ouvrent un autre pays, donc le Canada,
09:16grâce à une commande, donc, d'Amazon.
09:19Et ils ont une trésorerie qui, donc,
09:22progresse de 21% sur cette publication.
09:25Donc, les activités restent soutenues en France,
09:28avec une croissance de 16%.
09:29La progression en Europe, elle est de 47%.
09:32Aux États-Unis, où ils ont pris pied,
09:34c'est 18% du chiffre du groupe aujourd'hui,
09:37ils ont une augmentation du chiffre d'affaires de 33%.
09:39Franchement, il n'y a rien à dire.
09:41La baisse de l'ordre de 10%, comme beaucoup d'autres petites boîtes,
09:45enfin, petites boîtes, petites et moyennes capillations boursières,
09:48bien sûr, fait que ça donne une opportunité de renforcer, en fait,
09:53sur cette société.
09:54Idées logistiques.
09:55C'est vrai que vous êtes assez nombreux régulièrement,
09:56vous, auditeurs, téléspectateurs de BFM Business,
09:58à nous demander désormais de plus en plus des idées de small cap,
10:01de mid cap.
10:01C'est vrai qu'il y a un vrai retour, un vrai rebond.
10:03Et donc, on s'attarde un peu plus en ce début de nouvelle saison de BFM Bourse
10:07sur ces valeurs, alors que le CAC 40 a gagné 0,2%.
10:10L'once d'or aussi progresse ce soir, 3 462 dollars pour l'once d'or.
10:15Il faut toujours regarder les signaux faits du marché.
10:17Et pendant que les marchés tiennent, remontent même pour le CAC 40,
10:20mais on achète encore des actifs refuge comme l'or, par exemple.
10:23Et ça, ça doit aussi être pris en compte.
10:24L'or dont tiennent de plus en plus compte.
10:26D'ailleurs, Antoine, vous l'avez repéré, ce chiffre,
10:28les différentes banques centrales mondiales.
10:30Oui, effectivement, leur encours en termes d'or vient de dépasser
10:35celui d'encours en termes du trésor américain.
10:38Ça, on s'y attendait fondamentalement.
10:41On sait que, notamment du côté de la Chine et du Japon,
10:44on a vendu pas mal d'obligations américaines.
10:47Mais l'encours en or global des banques centrales dépasse assez largement
10:51maintenant les encours en termes de dette américaine.
10:53Oui, les courbes se sont croisées, c'est fait.
10:55Ça y est, l'été a été douloureux pour le titre Novo Nord.
10:59On est dans la santé, dans les médicaments anti-obésité, Eric.
11:01Et il faut aussi qu'on en parle.
11:03C'est une question de Thibault.
11:04Il nous a écrit sur X.
11:05Novo Nord, c'est encore amégris en bourse cet été.
11:08Bien vu, Thibault.
11:09Est-ce un nouveau point d'entrée, là, désormais, pour les investisseurs, Eric ?
11:13Nous, on l'aime bien, Novo Nord.
11:15On considère qu'elle est sur une niche de marché
11:19qui est profitable et qui est en forte croissance.
11:24On constate quand même que sur un nouveau produit,
11:26ils ont un peu plus de mal qu'on ne pouvait l'imaginer.
11:29Donc, la concurrence des DVD sur ce marché est très forte.
11:33Et en plus, il est américain.
11:34Alors qu'on sait bien que Donald Trump mêle un petit peu tout.
11:38Et donc, comme Novo Nord dit ce qu'il est danois
11:40et qu'il veut l'acheter le Groenland et que le Danemark refuse,
11:43ça pose quelques petits problèmes politiques.
11:46Donc, le titre est en fort recul.
11:48Ça a une partie des explications.
11:51On l'a gardé en portefeuille.
11:52On ne le renforce pas.
11:53Mais pour l'instant, on l'a gardé en portefeuille.
11:55On l'aime bien.
11:56Est-ce que c'est une opportunité d'entrée ?
11:58Je préférais donc aller sur l'américain Eli Lilly au jour d'aujourd'hui.
12:02Plutôt Eli Lilly, donc, de votre point de vue.
12:03Il y a une valeur américaine qui s'envole.
12:05Pas Nvidia en baisse de 1,6%, mais Snowflake qui a aussi publié.
12:09On en parlait avec John Plassard dans USA Today.
12:10Cette séquence est disponible.
12:12Replay sur l'application BFM Business.
12:13Snowflake, plus 18% aujourd'hui.
12:16Mais Nvidia, moins 1,6%.
12:18Bon, moins 1,6%, c'est comme si le titre était flat.
12:21Il a gagné 90% en cinq mois.
12:23Est-ce que de votre point de vue, Eric, en fait, aujourd'hui,
12:25même si le titre recule un peu, le marché valide, valide la publication ?
12:30Ah oui, moi, je pense quand même que c'est une société exceptionnelle.
12:34Elle a réussi des taux de croissance quand même impressionnants.
12:40Encore aujourd'hui, elle nous dit qu'il y a des capacités d'investissement
12:43en termes de data center gigantesques.
12:46Ça va leur faire vendre avec une certaine visibilité les meilleures de leurs puces.
12:52Et donc, le problème, le poil à gratter, je dirais, puisqu'on parle de puces,
12:56c'est la Chine.
12:57Et savoir si leur puce spécialement orientée chinoise va prendre et va arriver à en vendre,
13:03sachant que le gouvernement chinois, lui, il insiste quand même pour qu'on achète des puces
13:07plutôt de fabrication chinoise que de fabrication américaine,
13:10sachant que le sujet politique est toujours contre eux.
13:14C'est vrai que ça, c'est une question qu'a le marché.
13:19Et il faut profiter des baisses actuelles pour se dire que ça reste une société quand même
13:23qui a le vent en poupe très bien au cœur de la data center, des datas,
13:29au cœur des puces de nouvelles générations.
13:32Moi, je pense que quand on en a, on les garde.
13:34Et lorsqu'on a raté le train, c'est un peu compliqué de revenir sur ces niveaux-là
13:37parce qu'un outil très cher.
13:39Moi, je ne revendrai pas sur les publications.
13:41Oui, alors ça, c'est très intéressant.
13:42Vous ne vendez pas sur les publications.
13:44Et on a cette question à 5 000 milliards de dollars à vous poser.
13:46Cette question sur Excel, LinkedIn, qu'on vous pose à vous tous aussi,
13:48qui nous suivent en direct sur les réseaux sociaux.
13:50Est-ce qu'NVIDIA, même si l'accès à la Chine restait restreint,
13:52est-ce qu'NVIDIA parviendrait quand même à franchir la barre
13:55des 5 000 milliards de dollars de capitalisation ?
13:57Ils sont à 4 400, là.
13:58Est-ce que vous pensez que c'est possible,
13:59même si l'accès à la Chine reste difficile ?
14:01Eric ?
14:03Moi, je pense qu'ils ont encore des croissances de chiffre d'affaires
14:06qui sont de 50%.
14:07C'est vraiment très important.
14:10C'est primordial.
14:12Mais on voit des taux de ralentissement.
14:14Et dans la Guidance, on voit des ralentissements.
14:16Donc, dans ce genre de société, il y a un effet commande-prix
14:21qui est très important.
14:23Et donc, les croissances se ralentissant,
14:25il y a des chances quand même qu'il y ait des prises de bénéfices
14:27sur NVIDIA à partir de maintenant.
14:30C'est ce qu'on voit d'ailleurs.
14:31Oui, effectivement, c'est ce qu'on voit.
14:32Ça n'empêche pas le consensus d'attendre un cours d'NVIDIA
14:35au-delà des 200 dollars.
14:37Largement plus de 200.
14:38Là, sur les dernières études de Citigroup, de Jeffries
14:40et même de JP Morgan, on est du côté des 212-214.
14:43Effectivement, voilà.
14:45Le consensus moyen attend désormais un cours d'NVIDIA
14:47au-delà des 200.
14:48Mais vous, vous attendez peut-être un peu plus de prises de bénéfices.
14:50Alors, est-ce qu'on franchira les 5 000 milliards de dollars ?
14:52Allez, d'ici la fin de l'année sur NVIDIA,
14:53c'est un pari qu'on pourra ouvrir
14:54pour les prochaines séances de BFM Bourse.
14:56Antoine ?
14:57Oui, j'avais un dernier chiffre.
14:58Parce que ce n'est pas le tout de donner les tendances,
15:01il faut donner les chiffres aussi.
15:02En matière d'encours des banques centrales
15:04sur leurs actifs maîtres,
15:07effectivement, l'or repasse le cap des 30%
15:10et la dette américaine, elle, repasse du côté des 29%.
15:15Et c'est la première fois que les deux courbes se croisent
15:18depuis 1995,
15:20où là, c'était la dette américaine
15:21qui avait pris l'ascendant sur l'or.
15:23C'est Antoine Larigauderie,
15:24notre fil rouge chaque jour au cœur de BFM Bourse.
15:26Rendez-vous demain pour un nouvel épisode
15:27dès 15h30 et demain matin, 9h10h.
15:30Good morning, Marquette.
15:30C'est Tienne Braque pour l'ouverture des marchés.
15:32La dernière séance de la semaine
15:33qui ne sera pas la moins intéressante.
15:34Il y aura l'indice PCE demain aux États-Unis.
15:36On ne suivra pas aussi dans BFM Bourse.
15:38On vous remercie, Eric.
15:38Eric Blaine, Swiss Live, gestion privée.
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