Fed: entenda como mercados reagiram ao corte de juros de 0,25 p.p. por Jerome Powell

Name: Fed: entenda como mercados reagiram ao corte de juros de 0,25 p.p. por Jerome Powell
Uploaded: 2025-09-17T19:46:18+00:00
Duration: 14 min 50 s
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O Fed reduziu a taxa básica em 0,25 ponto percentual, em votação de 11 a 1, destacando o enfraquecimento do mercado de trabalho. Jerome Powell indicou possibilidade de mais dois cortes em 2025, com atenção ao emprego e à inflação. Vinicius Torres Freire e Felipe Corleta detalham impactos no Ibovespa e nas decisões econômicas.

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00:00São 4 horas e 22 minutos, muito boa tarde para você, seja bem-vinda, seja bem-vindo ao Radar.

00:06A gente estava até agora acompanhando ao vivo dos Estados Unidos a fala do presidente do Fed,

00:12o Banco Central americano, Jerome Powell, após o Fed anunciar a primeira redução dos juros básicos do país

00:20nesse ano de 2025, uma redução de 0,25 ponto percentual.

00:25Essa decisão foi tomada quase por unanimidade, dos 12 votos, 11 foram favoráveis a essa redução de 0,25 ponto percentual.

00:36A única divergência veio de Stephen Myron, que Donald Trump, presidente americano,

00:42acaba de nomear para um mandato tampão no Fed e ele, mais alinhado ao chefe, no caso Trump,

00:50votou por um corte mais agressivo de meio ponto percentual.

00:53Então, o placar de 11 a 1, taxa básica nos Estados Unidos, está reduzida em 0,25 ponto percentual agora

00:59para o intervalo entre 4 e 4,25% ao ano.

01:04Nos documentos que divulgou logo após a informação da redução dos juros,

01:09o Fed indicou mais dois cortes na taxa ainda para esse ano

01:14e manifestou também ali a preocupação com o mercado de trabalho.

01:18A razão que explica essa redução é o mercado de trabalho, é o enfraquecimento do mercado de trabalho.

01:25O Fed vê uma mudança no balanço de riscos, ou seja, um risco maior agora

01:29de que o mercado de trabalho entre numa descendente.

01:33Para a gente tratar dessa decisão, dessas informações todas

01:36e também do que Jerome Powell acabou de dizer aqui na entrevista coletiva,

01:40eu chamo aqui o nosso analista Vinícius Torres Freire.

01:43Tudo bem, Vinícius? Boa tarde.

01:44Boa tarde, Fábio. Boa tarde para todo mundo.

01:46Vinícius, veio aquilo que o mercado amplamente esperava, um corte de 0,25 ponto percentual.

01:52E aí, acho que um ponto importante para o qual você já tinha chamado a atenção ontem,

01:56a gente ficou de olho e está aí o resultado, foi 11 a 1.

01:59Então, apenas Stephen Myron votou por um corte maior na linha daquilo que Trump quer,

02:04uma redução mais intensa dos juros.

02:07Isso passa uma imagem de menos politização do Fed?

02:11Olha, pelo menos eles quiseram passar uma imagem de que estão discutindo tecnicamente as coisas.

02:16Inclusive, dois indicados pelo Trump, que votaram no conselho do Fed, que são sete,

02:21que votaram na reunião anterior por um corte já,

02:24eles argumentaram ao longo dos meses de maneira mais técnica.

02:28Falaram assim, olha, está na hora de cortar, mas não endossaram o discurso do Trump,

02:34muito menos indicaram que poderia ser um corte de meio ponto.

02:37Está uma hora de discussão técnica, o Powell já tinha indicado faz um mês que ele preferia um corte de 0,25,

02:42a não ser que tivesse uma tragédia.

02:44Então, todo mundo preferiu seguir na linha mais prudente, fazer um corte.

02:49A divergência, teve uma divergência, né, que foi relevante e é por isso que o pessoal do mercado

02:54talvez esteja olhando ainda para onde vai o barco, mas na votação mesmo foi 11 a 1.

03:00E fala mais para a gente dessa divergência e das implicações dela, então, para o mercado, Vinícius.

03:05A divergência é a seguinte, os 19 diretores do FED, dos quais apenas 12 votam a cada vez,

03:13fazem projeções de corte de juros para os próximos meses, para as próximas reuniões.

03:19Sete disseram que não deve haver mais nenhum corte neste ano, zero.

03:24Dois votaram a favor de mais um corte de 0,25 e dez votaram a favor de dois cortes.

03:32Então, assim, para dois cortes de 0,25 no ano, tem uma maioria de 10 a 9.

03:38E uma maioria aí qualificada, desqualificada por sete votos a favor de corte nenhum.

03:43Então, isso deu a impressão de que ainda está subjúdice a possibilidade de um novo corte.

03:48Na média e na mediana das projeções, está lá implícito que vai haver dois cortes.

03:54Mas tem sete diretores que acham que não deve ter corte nenhum com os dados que existem agora.

03:59Então, assim, não está cravado que venham dois cortes por aí.

04:01É isso que talvez tenha desanimado um pouco o pessoal que achou que vinha uma afirmação forte

04:07de que mais dois cortes estavam garantidos para o resto do ano.

04:10Então, isso tem influência na Bolsa que reagiu.

04:13Primeiro, cortou.

04:14Depois, olharam os dados e falaram assim, mas não foi bem assim.

04:17O dólar estava caindo mais aqui, deram uma subidinha.

04:19Quer dizer, o pessoal vai se arranjar ainda, vai ter um monte de interpretações.

04:23Vão ouvir cada vírgula do que o Powell disse, apesar de que o Powell diz uma coisa estritamente dentro do formal.

04:29Ele não tira uma vírgula do script dele, ele não se abala.

04:34Mas o pessoal vai tentar analisar as vírgulas para ver para onde vai a coisa.

04:37Mas teve essa divisão.

04:38A gente viu claramente no desempenho do Ibovespa, porque ele estava já operando em alta desde o início do pregão hoje.

04:45Quando vem o anúncio, ele reforça essa alta e depois vai cedendo de novo.

04:50Acho que é bem na linha do que você falou.

04:51Vem a primeira notícia.

04:52Nos Estados Unidos foi a mesma coisa.

04:54Então, o pessoal achou, oba, cortou.

04:56Oba, foi 11 a 1.

04:57Opa, e como é que são as projeções?

05:00Está a maioria para dois cortes, 10 a 9.

05:02Mas tem 7 a 19, achando que não deve ter corte nenhum com os dados que existem hoje.

05:09Até a próxima reunião, que vai ser em...

05:12Agora a gente está em setembro, vai ser no começo de novembro.

05:15Tem chão, não?

05:16Agora, Vinícius, o mérito, vamos dizer assim, do corte em si.

05:19O Fed falou em mudança no balanço de riscos, vendo mais risco agora para o mercado de trabalho.

05:24Era aquilo que estava já previsto também.

05:27Essa seria a principal motivação, já que, do lado da inflação, ela segue acima da meta.

05:32Foi o que o Powell disse há um mês, lá no discurso de Jackson Hole.

05:36Foi o que ele afirmou hoje de maneira um pouco mais suave, embora ele tenha usado a frase,

05:41que para o Powell é muito ousada, que foi,

05:44o mercado de trabalho está realmente esfriando.

05:48Tem essa coisa, a criação de empregos está baixa,

05:51a gente não sabe para onde vai a taxa de desemprego,

05:54se as empresas vão começar a demitir, por enquanto tem menos emprego,

05:57mas menos gente procurando emprego, por isso a taxa de desemprego fica na mesma.

06:01Embora a projeção do Fed indique que, para o final do ano,

06:04a taxa de desemprego vai sair dos atuais 4,3 para 4,5.

06:08Pouca coisa e começa a se recuperar no ano que vem.

06:10As projeções são bem, aliás, bem mornas.

06:13A inflação volta a cair um pouquinho, ela cresce, o núcleo da inflação olhada pelo Fed cresce para 3,1%,

06:19mesmo a projeção do trimestre anterior não mudou nada.

06:22Isso é importante porque o Fed não está vendo a ameaça inflacionária e volta a cair no ano que vem.

06:26A economia cresce um pouquinho mais, em vez de 1,6, no ano que vem 1,8,

06:30assim, tudo bem morno, tem uma alta transitória da inflação,

06:34o mercado de trabalho piora um pouco, com a ajuda do Fed ele volta a melhorar,

06:38e o Fed também está contando que no ano que vem tem desconto de imposto,

06:40que o Trump baixou aí nesse pacote fiscal dele.

06:43Mas tudo muito morno, o que tem de mais notável nisso tudo foi a divergência sobre o futuro dos cortes.

06:51Mas essa coisa que você falou é fato.

06:54O risco agora é maior para o emprego do que para a inflação,

06:58isso está até nos números, e eles vão dar um jeito,

07:01embora a situação não seja grave de modo nenhum,

07:04e o Paulo repetiu isso duas ou três vezes,

07:06o economia está bem, não está acontecendo nada de grave,

07:08a gente tem que só controlar o risco de desemprego aumentar, é isso.

07:13Vou pedir para a equipe do Radar, para a gente colocar novamente aqui no telão,

07:16o Ibovespa B3, para a gente olhar aqui a curva de desempenho do índice referência da nossa Bolsa hoje,

07:24mostrando ali o impacto desse anúncio de redução dos juros nos Estados Unidos.

07:30O mercado já vinha operando no positivo aqui no Brasil,

07:32na expectativa desse anúncio, o anúncio veio, a gente coloca aqui,

07:35ele já abriu no positivo, estava transitando por aqui,

07:38esse aqui foi o momento que saiu a notícia, subiu,

07:41ficou aqui operando acima de 1%, aí ele caiu, agora ele voltou,

07:46até está mais uma vez acima de 1%,

07:49mas a gente vê que ele está abaixo ainda daquele pico que foi registrado

07:52logo após a notícia da redução vinda do Fed.

07:56Para a gente seguir analisando essa decisão do Fed

07:58e o impacto também para os negócios, para os mercados,

08:02vamos chamar então o Felipe Corleta, sócio da Brasil Wealth,

08:05que, claro, também está lá nas mesas de olho nos resultados,

08:10estava aí acompanhando as informações do Fed,

08:12a entrevista coletiva de Jerome Powell,

08:15está ali operando e ouvindo as impressões dos colegas também,

08:19porque agora o mercado passa a se debruçar mais sobre os detalhes,

08:23como o Vinícius Torres Freire vinha trazendo aqui para a gente.

08:26Corleta, boa tarde para você.

08:27Corleta, vamos lá então.

08:29A gente acabou de mostrar aqui a curva do Ibovespa,

08:31num primeiro momento veio uma empolgação um pouco maior,

08:33aí deu uma esfriadinha, embora o índice continue ainda de forma convicta ali,

08:38subindo hoje acima de 1%.

08:40Como é que essa notícia e os detalhes da notícia bateram aí nas mesas, Corleta?

08:46Boa tarde, Turcio, boa tarde para todo mundo aqui no Times Brasil.

08:51Sinceramente, eu vejo uma volatilidade natural dos mercados

08:54após a divulgação da decisão do Fed,

08:58de uma entrevista bastante ponderada do Powell.

09:01Tanto a gente não teve grandes surpresas

09:05com relação ao que o mercado esperava nessa decisão de juros,

09:08tanto que se a gente olhar a Bolsa Americana,

09:10juros americanos, o próprio dólar,

09:13a Bolsa Brasileira também,

09:15todos estão praticamente no mesmo nível

09:17de 14 horas e 59 minutos,

09:19um minuto antes da decisão,

09:22depois de uma volatilidade.

09:23O mercado subiu bastante, caiu,

09:25e aí voltou para os mesmos patamares onde operava

09:28antes da decisão do Federal Reserve.

09:31Foi uma decisão que mostrou um banco central americano,

09:36neste momento,

09:37virando a sua preocupação para o emprego.

09:41O Powell disse que há um balanço esquisito

09:43no mercado de trabalho americano,

09:45porque os payrolls estão muito fracos,

09:47só que, ao mesmo tempo,

09:48a taxa de desemprego permanece muito baixa,

09:51já que, por problemas de imigração,

09:53há uma oferta menor de trabalhadores nos Estados Unidos.

09:57Então, o Fed mostra uma preocupação com o quê?

10:01Não que a inflação vai subir,

10:02mas sim que o desemprego possa subir.

10:04Lembrando que o Banco Central americano

10:06tem dois mandatos,

10:07é o pleno emprego e a estabilidade de preço,

10:10que é diferente do nosso BC,

10:11que aqui tem apenas a meta de inflação

10:14como seu objetivo primordial.

10:16Então, o Banco Central americano

10:17passa a focar nesse mandato de emprego,

10:20junto com a decisão,

10:22foram divulgados projeções individuais

10:24de cada um dos membros votantes do FOMC,

10:27que é o comitê análogo ao COPOM aqui do Brasil,

10:32do Banco Central americano,

10:34onde há uma expectativa majoritária

10:36de que há uma continuidade

10:37desse ciclo de cortes de juros,

10:39como o mercado precifica,

10:41quer dizer, pelo menos novembro e dezembro

10:43devem ser marcados por novos cortes

10:46de 25 pontos na taxa de juros dos Estados Unidos.

10:48E aí, para 2026, há uma grande abertura,

10:52uma grande variação nas expectativas

10:54dos membros do FED, certo?

10:57Alguns deles entendem que depois desse corte de dezembro

11:01o juro deve ficar ali em 13,5% até o final do ano de 2026,

11:05outros entendem que cabem mais cortes no próximo ano,

11:09e a expectativa aí majoritária do mercado

11:13é de que o juro deva terminar,

11:15a majoritária dos membros votantes do Banco Central americano

11:18é de que o juro deva terminar esse ciclo

11:20entre 13,25% e 13,50%,

11:23exatamente 100 pontos abaixo do que estava hoje

11:26antes desse corte.

11:28Vinícius, tem uma pergunta pro Corleta?

11:30Sim, Corleta, boa tarde.

11:32Tem essa maioria aí, né, que nós vimos aí,

11:3510 de 19 são a favor de mais dois cortes

11:37até o final do ano, embora 7 digam que achem,

11:42por enquanto, que não deve ter corte nenhum.

11:43Você acha que isso pode mudar,

11:46depender de dado, ou não vai ter surpresa suficiente

11:48para que pelo menos essa maioria não deixe de se manter?

11:52Quer dizer, vai ter uma surpresa ruim o suficiente

11:55para o pessoal que está votando a favor de dois cortes

11:58voltar para ou só mais um ou nenhum?

12:02Olha, o que eu entendo é que o mercado e o FED

12:05ficou, a partir de hoje, muito mais sensível

12:08ao número de emprego do que os números de inflação.

12:11O próprio Paulo disse isso literalmente na sua entrevista.

12:14A gente espera aqui no FED que a inflação ainda suba

12:16esse ano por conta do impacto das tarifas,

12:19mas a nossa preocupação está maior com o desemprego.

12:21Então, o que poderia reverter esse cenário

12:24de mais dois cortes de juros ainda esse ano

12:27nos Estados Unidos?

12:29Seriam payrolls muito fortes.

12:31Quer dizer, se a gente tiver algum rebound

12:32da economia americana com um crescimento maior de PIB,

12:35uma elevação de confiança e um nível de emprego,

12:39com desemprego caindo e contratações subindo

12:42na economia americana de uma forma acima

12:45do que está nos consensos dos analistas,

12:48isso sim poderia fazer o FED cortar mais uma vez

12:51e quem sabe parar em dezembro,

12:53mas nesse momento só mesmo payrolls muito acima

12:56do esperado nos próximos meses, números do mercado de trabalho

12:59muito aquecidos que poderiam reverter

13:02esse movimento iniciado hoje, na minha opinião.

13:04E inflação acima do que está na projeção?

13:08O núcleo do PCI mostrando que pode ir além de 3,1

13:13do que o FED está projetando até o final do ano.

13:15Teria mais peso?

13:16Tudo mais constante?

13:19Eu acho que os números de mercado de trabalho

13:21se tornaram mais importantes a partir da declaração de hoje,

13:23onde ele colocou o balanço de riscos mais inclinado

13:26para essa parte de desemprego.

13:28E o Paulo comenta sobre a inflação,

13:31sobre dois pontos.

13:32Ele fala que a inflação de bens deve subir,

13:35então em função das tarifas,

13:36imagino que se a gente tiver números de inflação

13:38que superem o consenso,

13:39mas que esteja essa inflação concentrada na inflação de bens,

13:44isso provavelmente vai fazer com que o FED

13:46olhe para o outro lado e continue cortando os juros

13:49apesar da inflação surpreendendo.

13:50O que poderia, no número inflacionário,

13:53impactar eventualmente as próximas decisões do FED

13:55seria uma retomada da inflação de serviços.

13:59Que o Paulo disse, a inflação de serviços está desacelerando bastante,

14:03a inflação de salários também.

14:04Então se esses dois elementos da inflação especificamente

14:08apresentarem alguma surpresa de alta

14:10nos próximos números econômicos,

14:12poderia sim trazer uma revisão desse plano de voo

14:16do Banco Central dos Estados Unidos.

14:18Mas nesse momento, acredito que o mercado fica bem mais sensível

14:21aos números de payroll e aos números de mercado de trabalho

14:24do que efetivamente aos de inflação.

14:25Filipe Corleta, sócio da Brasil Wealth.

14:28Obrigado, Corleta, por participar antes aqui do usual,

14:32aproveitando o factual do dia e a notícia do FED.

14:36A gente ainda vai se falar mais ao longo dessa edição

14:38porque logo mais teremos também a decisão do Copom aqui no Brasil,

14:41além de continuar repercutindo, analisando e entendendo melhor

14:44a decisão do Banco Central americano e as suas implicações.

14:47Obrigado, Corleta. Até logo mais.

14:49Obrigado, Corleta.

14:50Obrigado, Corleta.

14:51Obrigado, Corleta.

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