00:00Et Wall Street qui est en train d'ouvrir, là c'est la cloche qui retentit à l'ouverture de
00:04BFM Bourse.
00:05Bienvenue à tous, on va vous accompagner jusqu'à 18h, mettre vos doigts dans la prise, au contact du courant
00:10des marchés.
00:10Bienvenue, John Plassard avec nous, cité gestion. Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:14Bonjour Guillaume.
00:15Et Antoine Larigaud en fil rouge, rebonjour Antoine.
00:17Rebonjour Guillaume.
00:18Après une session tout pour investir encore forte ce matin.
00:20Oui, ça nous ramène à l'actualité de BFM Bourse, regardez ce qui se passe sur les taux d'intérêt
00:26qui se tendent sur le 10 ans,
00:27la France 3,74, quasiment 4,5 pour le 10 ans américain désormais, 4,47 et tout ça a et
00:34va avoir une incidence sur votre allocation d'actifs,
00:38sur vos investissements, sur votre épargne et on a diagnostiqué un petit peu tout ça avec nos experts ce matin
00:43dans Tout pour investir,
00:44donc à retrouver en podcast, en replay, sur la plateforme.
00:49Sur application BFM Business Wall Street vient d'ouvrir, c'est le popcorn tout juste sorti du four, là c
00:53'est en train de se faire,
00:54ça saute encore de tous les côtés, comment ça se passe Antoine ?
00:57C'est plutôt mitigé, un plus 0,22% pour le Nasdaq, on est à 26 145 points,
01:02moins 0,38 pour le Dow Jones, 49 570, le S&P 15 a changé 7 400,
01:09la volatilité toujours autour des 18 points sur l'indice VIX.
01:12Houston, on a un petit problème avec l'inflation, il semble que les données d'inflation commencent à vraiment inquiéter
01:16les investisseurs,
01:17on a un nouveau chiffre aujourd'hui John.
01:19Oui, tout à fait, on rappelle juste Guillaume que hier on a eu l'inflation CPI qui était nettement au
01:24-dessus à 3,8%,
01:25là on avait les prix à la production.
01:27Et puis pourquoi est-ce que les prix à la production sont importants ?
01:30Parce que la réserve fédérale américaine regarde de très très près ce prix, alors il n'y a pas de
01:35suspense,
01:35ça a bondi de 1,4% sur un mois en avril, c'est la plus forte hausse depuis mars
01:412022.
01:42Et ce qui est très intéressant de regarder, c'est que la hausse ne vient plus uniquement du pétrole.
01:47Vous avez les services qui ont progressé d'1,2%, c'est leur plus forte accélération aussi depuis 2022,
01:55avec une accélération marquée notamment des coûts liés au transport routier, évidemment,
02:00des services juridiques, des produits chimiques et puis plusieurs autres activités de distribution.
02:06Vous avez les biens qui ont explosé, bien évidemment, on a des envolées du prix de l'essence, 15,6%,
02:11mais aussi du diesel.
02:14Le chiffre le plus important, c'est la hausse des prix à la production sur un an.
02:21Ils ont progressé de 6%.
02:24Donc c'est nettement au-dessus de ce qu'on attendait, c'est nettement au-dessus du marché
02:27et puis ça renforce une nouvelle fois l'idée des tensions au Moyen-Orient
02:33et ces tensions qui ont un impact direct sur les prix de l'inflation aux États-Unis,
02:37mais un peu partout et ça complique, ça paraît évident de le dire,
02:41mais ça complique totalement le travail de la Fed parce qu'ici, on voit mal comment ces prochains mois,
02:47ils pourraient baisser leurs taux.
02:49Oui, le marché désormais pari à plus de 30% sur une hausse de taux de la Fed cette année.
02:53Alors 30%, ça reste minoritaire, mais on était à 0% il y a encore un mois.
02:57On voit que les choses sont en train d'évoluer.
02:59C'est Lolo Martin qui nous suit et qu'on suit aussi sur les réseaux sociaux qui nous dit
03:02que ça fait maintenant exactement 5 ans, jour pour jour, 60 mois de suite,
03:05que les prix aux États-Unis sont au-dessus de la cible de la Fed.
03:08Les marchés sont sacrément complaisants en trouvant encore la Fed crédible.
03:1260 mois d'affilée que les prix sont au-dessus de la cible de la Fed
03:15et donc les choses s'aggravent, les prix à la production plus 6% sur un an.
03:19Ça redevient sérieux.
03:20Vous disiez, John, c'est la plus forte hausse des prix à la production aux États-Unis
03:24depuis mars 2022, c'est-à-dire depuis la grande phase d'inflation post-Covid en fait.
03:28Exactement.
03:29C'est pour ça que de plus en plus, on a des économistes qui comparent la situation actuelle
03:34avec ce qui s'est passé après le Covid.
03:37Et surtout, lorsqu'on parle de 2022, ça résonne très fort parce qu'on se souvient
03:42que c'était une année où les obligations et les actions avaient sous-performé
03:46parce que les banques centrales n'avaient pas remonté leurs taux assez rapidement.
03:50Vous vous souvenez de cette expression, l'inflation transitoire.
03:54Alors la question aujourd'hui, c'est est-ce que cette inflation est transitoire ou pas ?
03:58Et c'est le gros problème, c'est le nerf de la guerre en fait,
04:02aussi important que soit le passage dans le détroit d'Ormouche
04:06parce qu'on sait que ça prendra du temps pour faire baisser les prix du pétrole
04:09et évidemment aussi du gaz naturel liquéfié.
04:12Donc une attention vraiment particulière sur l'inflation.
04:15Mais Wall Street tient malgré tout.
04:17Le Nasdaq est même en hausse de 0,3% et le titre Nvidia tient un progrès de 2%.
04:21Aux surprises finalement, le patron d'Nvidia et du voyage en Chine,
04:25le voyage de Donald Trump, Donald Trump Air Force One, je vais y arriver,
04:29qui a atterri donc avec Jason Yang, le patron d'Nvidia, à Pékin.
04:31Ça y est, ils y sont, ils sont arrivés là-bas en Chine, John.
04:34Oui, ils sont arrivés.
04:35Alors tout d'abord, Donald Trump a dit que c'était une erreur de CNBC,
04:39qu'en fait il avait toujours été invité.
04:41Apparemment, ce n'est pas le cas, mais ça c'est une autre chose.
04:43Et pour vous dire l'importance, alors il y a une importance stratégique,
04:47on en a parlé hier, surtout sur les, évidemment, les semi-conducteurs,
04:51mais l'importance aussi, c'est que j'ai regardé Donald Trump qui descendait de Air Force One,
04:57et on a vu que derrière lui, à part sa famille, il y avait deux personnes.
05:00Et ces deux personnes, c'était Elon Musk et le patron d'Nvidia.
05:05Et je vous rappelle quand même qu'on a énormément de patrons d'entreprises qui viennent,
05:10il y a Tim Cook, d'Apple, vous avez le CEO de Goldman Sachs, on en a parlé hier, le
05:14CEO de Boeing.
05:15Et donc, en fait, en avant, en première ligne,
05:18eh bien le président américain a décidé de mettre Elon Musk et Jensen Yuan.
05:24Alors évidemment, aujourd'hui, on sait que les puces de Nvidia sont extrêmement importantes,
05:31elles sont destinées à l'intelligence artificielle,
05:34qui représentent potentiellement un marché pour Nvidia de 50 milliards de dollars,
05:41sur lesquels le gouvernement américain va prélever quelques pourcents.
05:45Vous vous souvenez, Nvidia a le droit d'exporter aux États-Unis,
05:48mais les Américains, le gouvernement américain a aussi le droit ou l'obligation
05:52de prendre quelques bénéfices au passage.
05:57Alors, évidemment, l'enjeu, c'est est-ce qu'on va pouvoir continuer à exporter des puces vers la Chine
06:05?
06:05Quelles vont être les capacités des puces ?
06:08Je vous rappelle quand même que la puce qui fonctionne très bien,
06:11notamment la puce H200, ne peut toujours pas être exportée vers la Chine,
06:16mais potentiellement, elle a un contrat à la clé.
06:18Donc, on regarde, c'est que ce voyage, il est quand même important.
06:22On avait dit que c'était très diplomatique,
06:24mais on voit que ce n'est pas simplement diplomatique,
06:26il y a l'aspect industriel, technologique, intelligence artificielle, semi-conducteur.
06:31Et donc, on est dans une chaîne d'approvisionnement mondiale
06:35qui est très loin du protectionnisme mis en avant par Donald Trump.
06:40Là, c'est vraiment la mondialisation, la globalisation de l'économie
06:43dans un avion Air Force One qui vient d'atterrir à Pékin.
06:47Effectivement, et le patron d'Nvia et du voyage, Jensen Young, est sur place à Pékin.
06:50Vous venez de découvrir, si vous suivez à la télé, les images de l'atterrissage,
06:54de la descente d'avions même à Pékin, atterri par les autorités chinoises de Donald Trump.
06:58Alors, l'IA, justement, la tech, on y reste.
07:01Pour les investisseurs, John, incroyable, vraiment, c'est le génie de la finance américaine.
07:05Pour les investisseurs, la puissance de calcul dédiée à l'IA
07:07va devenir une classe d'actifs à part entière, figurez-vous.
07:11Oui, alors, je souris parce que c'est absolument incroyable ce qui est en train d'arriver.
07:17C'est une révolution, vous l'avez dit.
07:19CME, on rappelle que CME, c'est le plus grand marché mondial des produits dérivés financiers,
07:25va lancer un marché à terme dédié à la puissance de calcul pour l'intelligence artificielle.
07:31Qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
07:33Ça veut dire qu'on va être dans un système qui est similaire à ceux qui existent déjà pour le
07:39pétrole, le gaz, le blé.
07:40Vous avez des contrats financiers qui vont permettre de fixer un prix à l'avance
07:45pour se protéger contre les variations de coûts.
07:49Et ce qui est assez intéressant, c'est que les entreprises, en fait, fondamentalement,
07:54elles vont pouvoir se protéger contre une hausse future ou une baisse
07:58des fameuses capacités d'intelligence artificielle et GPU de NVIDIA,
08:06puisque ces puces sont devenues indispensables pour entraîner et faire tourner l'intelligence artificielle.
08:12Donc, on est dans une situation où on va pouvoir se prémunir de la hausse des systèmes de calcul
08:20qui sont utilisés dans l'intelligence artificielle.
08:23Et ça va être, théoriquement toujours, ça va être un système qui va être internationalisé,
08:31si je peux dire ça comme ça, comme, je l'ai dit, le prix du gaz et le prix du
08:35baril de pétrole.
08:36Donc, assez incroyable comme nouvelle.
08:38Et on voit qu'on est dans une situation où tout le monde a peur de cette explosion,
08:43explosion, pardon, des coûts des GPU dans les prochains mois
08:47qui pourraient, d'une certaine manière, bloquer certaines entreprises
08:51à investir plus dans l'intelligence artificielle.
08:53Oui, la puissance de calcul va devenir une matière première comme l'est le pétrole,
08:59effectivement, le gaz, le blé, etc.
09:01Et les matières premières traditionnelles, les ressources ont leurs produits dérivés,
09:04ont leurs contrats à terme.
09:05Ce sera aussi le cas de la puissance de calcul dédiée à l'IA à l'avenir.
09:08Voilà.
09:08Et c'est le CME, le Chicago Mercantile Exchange,
09:11qui pousse là avec un partenaire.
09:15On suivra, on regardera si ça ouvrira des opportunités aussi pour les investisseurs européens
09:19pour accompagner l'IA au-delà des actions, au-delà des marchés obligataires,
09:23pourquoi pas à travers des contrats à terme sur la puissance de calcul elle-même.
09:27Wall Street donc est en hausse.
09:28Et puisqu'on est dans l'IA, restons-y, mais alors encore plus haut,
09:31encore plus fort dans l'espace.
09:32Google engage des pourparlers, John, avec SpaceX pour lancer à l'avenir
09:37des data centers là-haut dans l'espace.
09:40Oui, on en est parlé déjà une fois de ces fameux data centers
09:44que voulait mettre Elon Musk dans l'espace.
09:48Déjà, parce que ça coûte moins cher.
09:51En fait, ce serait un système de refroidissement naturel.
09:55Et puis, effectivement, on pourrait imaginer toute une arborescence
10:01avec l'intelligence artificielle, les data centers, l'espace
10:04et puis tout ce qui va autour.
10:07Alors, c'est assez intéressant parce que ça montre quand même
10:09que l'IPO de SpaceX, qui arrive normalement en juin,
10:14eh bien, ouvre un peu le dialogue avec plusieurs géants technologiques
10:20qui sont pourtant devenus des concurrents directs de l'intelligence artificielle
10:25via notamment XAI, c'est la plateforme d'intelligence artificielle de SpaceX.
10:33Donc, on est dans une situation où derrière cette idée assez futuriste
10:39d'avoir un data center qui tourne au-dessus de nos têtes,
10:44eh bien, il y a aussi une logique macroéconomique extrêmement concrète
10:48avec une demande de puissance de calcul qui explose
10:53et qui, évidemment, contraint les besoins et ce qu'on a sur Terre très concrètement.
10:59Donc, il faut aller le chercher au-dessus.
11:01Et évidemment, la question, si ça devait se faire,
11:05eh bien, c'est de dire, mais à combien est-ce qu'on va valoriser SpaceX ?
11:09Qu'est-ce que SpaceX va représenter lors de son introduction en bourse
11:14en juin ou, disons, cet été ?
11:17Et ça, c'est très important parce qu'on est aujourd'hui
11:20avec des estimations de 1 700 milliards de dollars
11:24en termes de valorisation finale,
11:26mais on n'en a absolument aucune idée.
11:29Et ça rend encore plus difficile le calcul de cette valorisation de SpaceX
11:35avec, effectivement, un partenariat potentiel avec Google.
11:39Oui, on parle du 14 juin pour l'introduction en bourse de SpaceX.
11:42Ce serait dans pile un mois, ça approche maintenant.
11:44Alors, est-ce que cette date est encore valable ?
11:46On en parlera avec nos experts tout au long de BFM Bourse.
11:49La finance aussi se transforme, nouvelle illustration de John,
11:51JP Morgan, en pleine restructuration de JP Morgan d'après le Financial Times.
11:56Oui, alors c'est important de le noter déjà
11:59parce que normalement, il ne faut pas grand bruit
12:00de plusieurs grandes restructurations.
12:03Mais là, la restructuration, c'est dans la partie des IPO, des M&A.
12:08et on vient de parler de SpaceX,
12:11eh bien évidemment, JP Morgan se prépare à l'arrivée
12:15de plusieurs gros acteurs sur ce marché des introductions en bourse.
12:23Donc, il faut solidifier le management de JP Morgan
12:26pour avoir des spécialistes de haut niveau
12:28qui pourront gérer en tropique.
12:32SpaceX, on en a parlé, OpenAI, pourquoi pas ?
12:35Et donc, effectivement, ils sont en train de remanier tout ça
12:39pour être prêts pour cet été
12:41qui pourrait être l'été de tous les dangers ou de toutes les IPO.
12:45Merci, John Plassard avec nous pour Cité Gestion.
12:47!
