- il y a 6 heures
Ce mercredi 17 juin, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé et responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur la progression plus que prévue des ventes au détail américains en mai, la première réunion à la Fed pour Kevin Warsh, le flou persistant autour de l'accord de paix entre l'Iran et les États-Unis, les dépenses massives de 3,7 milliards de dollars au T1 2026 d'OpenAI, la question sur SpaceX en tant que pari du siècle ou folie boursière, ainsi que les investisseurs chinois achetant des actions SpaceX via les cryptos malgré les restrictions de capitaux de Pékin. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00Avec Wall Street qui est en train d'ouvrir, vous entendez la cloche qui retentit à l'instant.
00:03Là-bas à New York, il est pile 9h30, Wall Street se lève, New York se réveille.
00:08Ouais, 9h30, ils sont déjà réveillés depuis un moment, mais voilà, premiers instants de cotation qu'on va vivre bien
00:12sûr ensemble avec notre Dream Team.
00:14John Plassard, cité gestion, est avec nous. Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:18Bonjour Guillaume, bonjour Antoine.
00:19Bien réveillé John, avec Antoine aussi, qui était réveillé très tôt ce matin, dès 11h à l'antenne.
00:24Oh là là là.
00:24C'est un peu tôt.
00:25Non, c'est vrai.
00:26Pour investir, c'est tous les jours.
00:27Et d'ores et déjà en podcast et replay, un nouvel épisode du jour de Tout pour investir, Antoine.
00:31Voilà, absolument, plein de rubriques intéressantes.
00:33Notamment, on a déchiffré le dernier baromètre Odoxa Groupama pour BFM Business.
00:41Ça ne va pas très fort, le moral des épargnants en ce moment.
00:44Le taux d'épargne a encore grimpé, notamment de l'épargne de prudence,
00:47parce qu'on est toujours inquiet de voir la situation géopolitique très dégradée,
00:51qui va mettre du temps à se résorber quoi qu'il arrive.
00:54L'inflation qui pointe évidemment le bout de son nez.
00:57La situation des taux qui change pas mal de choses dans les priorités des investisseurs.
01:00C'était absolument passionnant.
01:02On était avec Gail Slimane, Mireille Wimbert.
01:04Et puis, on a fait un grand débat très, très intéressant sur, encore une fois,
01:08l'IA SpaceX, en être ou pas, avec Joachim Savigny de Cheval Blanc Patrimoine.
01:13Et on était aussi avec Benjamin Watson de SoWeFund.
01:17Et c'était absolument passionnant.
01:18Réécouter, ça valait vraiment le coup là ce matin.
01:21Et SpaceX est encore en hausse là.
01:22L'instant de 5%, on en reparlera dans un instant.
01:24Quelle est la tendance ?
01:25Seulement 5% de hausse en toi ?
01:26C'est nul.
01:27Comment ça se passe à votre street ?
01:29Plus largement.
01:29Ça se passe plutôt bien.
01:31Et on prend les mêmes qu'hier et on recommence en inversé.
01:35C'est-à-dire que c'est la tech qui reprend le lead.
01:37Plus 0,44% pour le Nasdaq.
01:39Plus 0,02% pour le Dow Jones.
01:41Ça nous donne un S&P 500 hausse de 0,06%.
01:45La volatilité est toujours très peu élevée du côté des 16 points pour l'indice VIX.
01:50Et notre CAC 40, il ne sent pas trop de direction depuis l'ouverture.
01:54On est vraiment sur des points d'équilibre.
01:55Plus 0,02%, 8 449 points.
01:58Mais la tech l'emporte là aussi avec une hausse de 0,94% pour le Renextech Leaders.
02:02John, on a des indicateurs intéressants.
02:04On suivra ce soir la Fed.
02:05On va en parler dans un instant quand même.
02:06Kevin Wors, ça y est, au manette.
02:07Il tiendra sa première conférence de presse comme président de la Fed.
02:10Mais avant, on a un chiffre passionnant sur l'état des consommateurs américains.
02:14Apparemment, ils vont toujours aussi bien.
02:15Les ventes au détail, supérieures aux attentes à nouveau au mois de mai aux États-Unis.
02:20Oui, tout à fait.
02:20On attendait plus 0,5%.
02:22On a eu plus 0,9%.
02:23Donc quasiment le double.
02:24Donc ça confirme la solidité de la consommation américaine,
02:28malgré toutes les incertitudes.
02:29Et notamment les incertitudes liées à l'inflation.
02:33Et ce qui est intéressant de noter,
02:35c'est que c'est la hausse des prix de l'essence
02:37qui ont soutenu les ventes dans les stations-service.
02:41Qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
02:43Ça veut dire que les Américains ont continué de faire le plein de leurs véhicules
02:49tout en respectant l'inflation du prix de l'essence.
02:53Si on enlève, et ça c'est peut-être un peu plus important,
02:56si on enlève le carburant
02:58et si on enlève la nourriture dans ces ventes au détail,
03:01on a quand même une hausse de 0,7%
03:04qui est notamment tirée par les ventes en ligne.
03:07Donc on voit que les Américains
03:09essayent et continuent d'acheter leurs produits en ligne
03:14à travers Amazon notamment.
03:17Et la chose peut-être la plus importante,
03:19c'est lorsque vous regardez les ventes au détail
03:21et surtout les ventes au détail
03:23qui sont utilisées dans le calcul
03:26de la croissance américaine pour le deuxième sommet,
03:29c'est-à-dire dans le calcul du PIB,
03:32eh bien ça a monté de 0,7%
03:35après une hausse de 0,5% en avril.
03:39Donc ça veut dire que la croissance américaine
03:41est légèrement en train de s'accélérer
03:44par rapport à avril.
03:47Donc très intéressant le message pour la Fed, bien évidemment,
03:51mais aussi le message pour la croissance américaine.
03:54ça tient malgré les incertitudes au Moyen-Orient.
03:58– Oui, effectivement, ça tient.
03:59Alors qu'on dira la Fed ce soir ?
04:01Donc première décision de politique monétaire
04:03de l'ère Kevin Walsh pour la Réserve fédérale américaine.
04:06On sera très curieux de suivre la conférence de presse aussi,
04:09voir combien de temps dure cette conférence de presse
04:10parce qu'il a déjà prévenu qu'il ne l'aimait pas trop communiquer.
04:13Alors on verra.
04:14Qu'est-ce que vous attendez, vous, de Kevin Walsh et de la Fed, John ?
04:17– Alors je l'enfonce une porte ouverte
04:19en disant qu'il n'y aura pas de hausse
04:21ou de baisse de taux ce soir.
04:22C'est attendu, évidemment, le statu quo à 100% par le consensus.
04:27Ce qui est très intéressant de noter,
04:30c'est que historiquement,
04:31et on en a déjà parlé très longuement ensemble, Guillaume,
04:35c'est que Kevin Walsh a été considéré
04:37comme quelqu'un de faucon, d'eau quiche.
04:40Donc cet après-midi, on va voir,
04:42enfin ce soir pour nous,
04:43on va voir si le thon est colombe, deviche ou pas,
04:48ou s'il reste sur ses gardes.
04:50Et ça, ça va être intéressant.
04:52La deuxième chose qu'on regardera,
04:54eh bien c'est les nouvelles projections économiques de la Fed
05:00sur la croissance, sur l'inflation et sur l'emploi.
05:05Et puis on va essayer de chercher quelques petits mots,
05:08vous savez, notamment sur le fait de la signature,
05:12ou pas, imaginons qu'ils ont,
05:13la Fed ait déjà anticipé la signature entre les États-Unis et l'Iran,
05:19voir si actuellement, eh bien ça les stresse un peu moins,
05:24notamment sur la deuxième partie de cette année.
05:27Et puis au final,
05:28on regardera aussi ces fameux nuages de points
05:31qu'on appelle les dot-plots,
05:33afin d'évaluer si la Fed envisage encore des baisses de taux
05:38ou si elle va adopter un biais un peu plus restrictif.
05:43Donc plein de choses à apprendre, pas sur la hausse des taux,
05:46bien évidemment, ou la baisse,
05:47mais vraiment plein de choses à apprendre ce soir
05:50et on essaiera de décrypter ça demain, bien évidemment.
05:53Et oui, effectivement, ce sera à suivre
05:55et voir comment effectivement Kevin Walsh la Fed anticipe la suite
05:58avec un baril de pétrole qui recule nettement.
06:00On est sous les 79 dollars.
06:02On attend dans deux jours en Suisse,
06:04a priori près de Lucerne,
06:06cette signature d'un accord entre États-Unis et Iran.
06:08Une liste de 14 points circule,
06:11ces 14 points constitueraient l'accord en phase de signature vendredi.
06:15Est-ce qu'il y a des surprises dans ces 14 points là, John ?
06:18Oui, il y a quand même quelques surprises.
06:20Alors d'abord, juste pour remettre le décor en place,
06:25ce qu'ils vont signer,
06:26ça va ouvrir une période de 60 jours de négociation
06:32destinée à arriver à un accord définitif.
06:35Donc ce n'est pas l'accord définitif,
06:37c'est un accord sur un prochain accord.
06:40Ça, c'est déjà la première des choses.
06:42La deuxième des choses, la surprise,
06:46c'est peut-être le fait que Washington
06:49va lever l'ensemble, progressivement,
06:53l'ensemble des sanctions sur l'Iran
06:56et autoriser à nouveau les exportations de pétrole iranien
07:01et à débloquer les avoirs iraniens gelés à l'étranger.
07:06Et ça, c'était vraiment une question qui était très importante.
07:08Et cerise sur le gâteau,
07:10c'est pour ça que vous avez plusieurs journaux,
07:12notamment démocrates aux États-Unis,
07:15qui disent que le deal potentiel est un plus mauvais deal
07:19que celui qu'avait fait Obama.
07:21Eh bien, il y aurait dans ces 14 points
07:24un plan de reconstruction économique de l'Iran
07:28de près de 300 milliards de dollars.
07:31Vous avez bien entendu, 300 milliards de dollars
07:34qui seraient mis en place pour soutenir l'économie.
07:37Et qui financerait ces 300 milliards de dollars ?
07:40Eh bien, il y aura les Américains, bien évidemment,
07:43mais aussi les Alliés.
07:45Alors, difficile de savoir qui sont les Alliés,
07:47seulement les pays du Golfe ou l'Europe,
07:49mais on est dans une situation où, effectivement,
07:52il y a quelques petites surprises.
07:54Et puis, en face, on l'a dit, bien évidemment,
07:56l'Iran rouvrirait le détroit d'Hormuz progressivement
07:59et puis promettrait de ne jamais développer d'armes nucléaires
08:05et accepterait aussi un encadrement de son programme nucléaire
08:09dans, évidemment, le cadre d'un futur accord définitif.
08:14Mais intéressant, et selon ce qu'on entend,
08:17alors pour faire attention à tous ces bruits,
08:19eh bien, l'Iran ne serait pas d'accord sur tous les 14 points
08:23et Donald Trump ne serait pas non plus d'accord sur tous les 14 points.
08:28Donc, on est loin d'un accord définitif ici.
08:31– On verra dans deux jours, donc, si les choses sont bel et bien signées
08:33et les choses précises, parce que signées du flou, pourquoi pas,
08:36mais est-ce que les choses, est-ce que le texte sera très précis ?
08:38C'est une des questions en suspens.
08:39Donald Trump qui a ajouté tout à l'heure que
08:41si l'Iran se comportait à nouveau très mal,
08:44eh bien, les États-Unis leur balanceraient à nouveau des bombes.
08:46Ce sont les termes de Donald Trump, balancerait des bombes.
08:49Dans la tech, on regarde SpaceX, on va en parler dans un instant.
08:52D'abord, un petit coup d'OpenAI.
08:54Ça fait un moment qu'on n'a pas parlé d'OpenAI, là, dans BFM Bourse.
08:56Eh bien, on a appris qu'OpenAI avait dépensé au premier trimestre
08:593,7 milliards de dollars, John.
09:02– Oui, important, le message très important.
09:05D'abord, le montant est important parce que c'est 65% de son chiffre d'affaires
09:11qui est de 5,7 milliards de dollars.
09:13La deuxième des choses par rapport à cette consommation, je dirais, de cash,
09:19eh bien, c'est que c'est la croissance qui reste privilégiée
09:22plus que la rentabilité pour l'instant.
09:25Parce qu'évidemment, ça montre qu'OpenAI continue d'investir massivement
09:30dans les infrastructures, les data centers, les centres de données,
09:34les puces et puis le recrutement,
09:36afin, bien évidemment, de consolider son avance technique.
09:40Et on est dans une situation où les besoins de financement
09:45sont toujours plus importants.
09:47Malgré la forte progression des revenus,
09:50eh bien, la société reste vraiment dans une phase
09:53où la priorité, c'est de gagner des parts de marché
09:56plutôt que de maximiser les bénéfices aujourd'hui.
10:01Donc, évidemment, avec une introduction en bourse,
10:03on le rappelle, qui devrait valoriser l'entreprise
10:06à environ 1 000 milliards de dollars,
10:08eh bien, il faut vraiment montrer ici,
10:11non pas qu'on gagne de l'argent,
10:13mais qu'on ne perd pas de part de marché.
10:16Et ça, c'est très important.
10:17C'est un signal fort pour tout le secteur
10:20de l'intelligence artificielle.
10:22Wall Street est en hausse.
10:23Après 10 minutes maintenant de cotation,
10:25il est 9h40 à New York, le S&P gagne 0,1%.
10:28Le Nasdaq gagne 0,3%.
10:30Et donc, SpaceX, on est au quatrième jour de cotation pour SpaceX.
10:34Le titre, à l'instant, John, progresse à nouveau de...
10:37Oh, 2,5% seulement, ce n'est pas énorme, là, plus 2,5%.
10:41Que peut-on dire qu'on n'est pas déjà dit sur SpaceX ?
10:44C'est impressionnant, oui, oui, on l'a déjà dit.
10:47Il y a une forte demande, on l'a déjà dit.
10:48Ah oui, peut-être les 17 lock-up,
10:49les fenêtres de vente à venir
10:51qui pourraient entraîner, attention,
10:52d'éventuelles respirations à la baisse, pour le coup, John.
10:55Oui, parce qu'on oublie de dire,
10:57pas tout le monde qui sait que, en fait,
11:00lorsqu'il y a des introductions en bourse,
11:01si vous êtes un actionnaire des premiers jours,
11:04eh bien, vous ne pouvez pas vendre directement.
11:07Et il y a, comme vous l'avez dit,
11:09ces fenêtres de déblocage, ces lock-up,
11:12il y en a 17.
11:13Alors, quand est-ce que, et c'est ça la question,
11:15quand est-ce que les investisseurs
11:18qui veulent vendre le titre SpaceX
11:21vont pouvoir vendre ?
11:22Eh bien, entre…
11:24Alors, les calculs sont différents et difficiles
11:27parce que vous en avez 17
11:29de ces fenêtres de déblocage,
11:32mais on estime que c'est entre 70 jours
11:34et 135 jours,
11:36voire plus pour Elon Musk, par exemple.
11:40Et puis, il y a aussi des conditions
11:41qui sont mises en place,
11:43notamment sur la performance du titre,
11:45sur le résultat,
11:46sur les résultats de l'entreprise
11:48et puis sur certaines spécificités
11:50des publications financières.
11:53Alors, évidemment, c'est important
11:54parce qu'à un moment ou à un autre,
11:56à partir de 70 jours,
11:58eh bien, on va avoir des gens
11:59qui vont pouvoir vendre
12:01s'ils ne sont pas convaincus
12:02ou si ça fait depuis 5 ou 10 ans
12:04qu'ils sont dans l'entreprise
12:05et qu'ils veulent, comme on dit,
12:07cash out, faire un peu de bénéfice
12:08sur leur argent.
12:10Mais, d'un autre côté,
12:11on n'oublie pas de dire
12:13qu'on a ces fameuses ETF
12:16sur le Nasdaq, évidemment,
12:17mais aussi potentiellement
12:19dans moins de 12 mois
12:20sur le S&P 500
12:22qui, eh bien, là,
12:24va mettre de la pression acheteuse
12:27sur le titre.
12:28Donc, effectivement,
12:28on a des gens qui sortent,
12:30mais d'un autre côté,
12:31on a des fonds systématiques
12:33et des fonds de pension
12:35aussi aux États-Unis
12:37et autres
12:37qui achètent ces titres
12:39parce qu'ils vont faire partie
12:41de certains indices.
12:42Oui, c'est Reuters qui nous explique
12:43que l'architecture financière
12:44de cette introduction en bourse
12:46est rodée pour faire en sorte
12:48qu'un tsunami acheteur
12:49se transforme, en fait,
12:50sur SpaceX
12:51en courant permanent,
12:53courant haussier permanent.
12:54Et vous venez de nous décrire
12:55un des mécanismes,
12:56même si, bien sûr,
12:56à un moment,
12:56il y aura quand même
12:57un jour une correction.
12:58Ça reste les marchés.
12:59Et les autorités
12:59de régulation chinoises aussi
13:01s'expriment sur SpaceX.
13:02Elles appellent à faire attention
13:04au bataille médiatique
13:05autour de la tech en général.
13:06Et on a, en effet,
13:07aussi découvert et appris,
13:09que des Chinois ont pu acheter
13:12SpaceX malgré l'interdiction
13:14en Chine.
13:15Et comment ont-ils fait ?
13:15Eh bien, ils ont utilisé
13:16des cryptos pour acheter SpaceX.
13:18Est-ce que vous pouvez
13:18nous expliquer ça ?
13:20Oui, alors, d'abord,
13:21il faut rappeler,
13:22vous l'avez dit,
13:23il y a des restrictions
13:25d'accès à certains marchés
13:26étrangers lorsque vous êtes en Chine.
13:28Il y a des contrôles de capitaux.
13:31Mais vous avez une partie
13:33des investisseurs
13:34qui se sont dit
13:35plus malins que les autres.
13:37Eh bien, ils sont parvenus
13:38à contourner ces barrières.
13:40Et notamment,
13:41vous avez certains investisseurs
13:42qui auraient utilisé
13:43des stable coins,
13:44des plateformes d'échange
13:46de crypto-monnaie,
13:47des courtiers offshore
13:49pour transférer
13:50des capitaux hors de Chine
13:53avant de les convertir
13:55en dollars
13:55afin d'acheter
13:57des actions SpaceX.
13:58Alors, évidemment,
14:00c'est un défi très fort
14:01pour les autorités chinoises
14:02parce que ça illustre
14:04d'une certaine manière
14:05les limites
14:06des contrôles financiers
14:08traditionnels
14:09et parce qu'on a,
14:12avec des actifs numériques,
14:13la possibilité
14:14de déplacer rapidement
14:16des capitaux.
14:17Mais après,
14:18ça devient de plus en plus dangereux
14:20parce qu'il faut aller chercher
14:21ces capitaux
14:22et il est dangereux
14:23en Chine
14:24de les rapatrier
14:25et de les transformer
14:26en monnaie locale
14:28notamment.
14:28Mais c'est possible
14:30de le transformer
14:31et effectivement,
14:32il y a des investisseurs chinois
14:34qui ont dû faire
14:34un peu d'argent
14:35sur l'introduction en bourse.
14:36On rappelle juste une chose,
14:38Guillaume,
14:38pour terminer,
14:39l'introduction en bourse
14:41de SpaceX,
14:42en tout cas,
14:42le prix d'introduction,
14:43c'était 135 dollars
14:44et là,
14:45on est environ 50%
14:48au-dessus
14:48du prix d'introduction officiel.
14:50205 dollars
14:51pour ce titre SpaceX
14:52et donc,
14:53Antoine,
14:53des Chinois
14:54ont pu acheter SpaceX
14:55via des stable coins
14:56malgré l'interdiction
14:57en Chine.
14:58Même pas besoin
14:59d'aller en Chine.
15:00Regardez l'ensemble
15:01des produits
15:01qui ont été vendus
15:02avant l'introduction
15:03de SpaceX,
15:04soi-disant qu'ils vous vendaient
15:05des titres SpaceX
15:06alors que c'était
15:07des options,
15:07d'options,
15:08d'instruments financiers
15:09qui étaient sur
15:10des blockchains
15:11Solana.
15:13Bon,
15:14il n'y a pas qu'en Chine
15:15qu'on trouve
15:15des expédiants,
15:17mais c'est sûr
15:18que pour des citoyens chinois,
15:19ça peut éventuellement
15:20poser problème
15:20vu la relative sévérité
15:22des autorités locales.
15:23Oui, très relative
15:24cette sévérité.
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