00:00D'abord on vous emmène sur le seul rooftop encore ouvert au mois de décembre, le plus beau rooftop de France.
00:08La seule vue sur New York depuis la France.
00:11C'est notre rendez-vous consacré à l'ouverture de Wall Street en direct parce que la cloche vient de retentir,
00:15les marchés US viennent d'ouvrir.
00:17Notre Dream Team, John Plassard pour Cité Gestion.
00:19Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:21Bonjour Guillaume, bonjour Antoine.
00:22Et un son robotique, est-ce qu'il a été envahi par l'intelligence artificielle ?
00:28Qu'en est-il devenu un robot humanoïde ? Vous le saurez dans un instant, en voyant si sa voix évolue d'ici là.
00:33Et Antoine, aussi très humain lui, Antoine, avec nous en fil rouge. Ça va Antoine ?
00:36Ça va, ça va.
00:37Comme ce matin, vous aviez une pêche ce matin dans Tout pour investir, 11h midi, à retrouver un podcast et replay, c'était sublime franchement.
00:44Bilan 2025, Perspective 2026, on a tout parlé, on a vraiment balayé tous les sujets,
00:50notamment celui du grand bazar fiscal, les conséquences sur votre patrimoine, avec Marion Chapelle-Massaute de Carillon.
00:55On y a passé un très très long moment, on a répondu aux questions d'auditeurs.
00:59C'était, voilà, à podcaster sur le replay, prendre des notes, parce qu'il y avait vraiment plein d'informations intéressantes.
01:05Je vous ai écouté, c'était un long moment, et c'était un bon moment, à retrouver podcast et replay, effectivement, pour vos fêtes, pour le week-end.
01:11Voilà, tout ça est décembre disponible.
01:12Il y a une discussion de réveillon aussi.
01:14Oui, oui, une discussion.
01:15Non, mais c'est vrai, en plus, c'était la semaine dernière, c'est ça, un de vos experts, Antoine, vous disait,
01:19quel thème aborder ou ne se dit surtout pas aborder pour le réveillon ?
01:22Oui, voilà. John, on est ravi de vous retrouver aussi, donc, pour cette ouverture des marchés américains,
01:27d'autant qu'Antoine, Antoine, cette ouverture se passe très très bien.
01:30On a eu, on va en parler avec John, une magnifique surprise sur l'inflation américaine.
01:33Elle est largement inférieure aux attentes au mois de novembre, mais voilà, ça se traduit sur les indices, là, l'ouverture.
01:37Oui, et Kevin Assett le dit lui-même, c'est étonnant, le rapport est étonnant sur l'inflation,
01:42et ça permet aux indices de vraiment décoller, pour le coup.
01:44Le S&P 500 gagne 1,12%, plus 0,88% pour le Dow Jones, plus 1,53% pour le Nasdaq,
01:50donc un vrai soulagement, et du coup, les indices européens, qui étaient un petit peu indécis,
01:55qui étaient même en baisse à la mi-journée, là, repartent comme des fusées,
01:58plus 0,47% pour le CAC 40, et même plus 1,14% pour l'Euronext Tech Leaders.
02:02John, qu'est-ce qui se passe, là ? L'inflation américaine, il y a les droits de douane,
02:05tout le monde l'imagine amené à progresser, l'inflation américaine, pas du tout.
02:08Non seulement elle ralentit au mois de novembre, mais elle ralentit très très fortement.
02:12Exactement, vous m'entendez mieux, Guillaume ?
02:15On vous entend bien, vous avez une drôle de voix de robot humanoïde,
02:18mais on arrive à bien comprendre, c'est tout à fait clair, donc vous pouvez y aller, John.
02:21Alors, je vous assure que je ne suis pas une intelligence artificielle, Guillaume,
02:25mais je vais en tout cas essayer de commenter l'inflation, effectivement, aux États-Unis,
02:31pour novembre, qui tombe à 2,7%.
02:34C'est nettement sous les attentes, on attendait une inflation au-delà de 3%,
02:39et si on regarde l'inflation corps, vous savez, où on enlève l'énergie et la nourriture,
02:45notamment, on est à 2,6%, son plus bas niveau depuis mars 2021.
02:52Vous avez bien vu, mars 2021.
02:54Donc évidemment, sur le papier, le signal est extrêmement puissant,
02:58on est dans une désinflation qui avance plus vite que prévu,
03:02et puis ça conforte le scénario d'un atterrissage en douceur.
03:08Mais, vous savez qu'il y a toujours des mains, Guillaume,
03:10évidemment, on a eu l'absence de données pour octobre.
03:14On ne sait pas quelles sont des données d'inflation pour octobre
03:18à cause du shutdown le plus long des États-Unis qui a eu lieu.
03:22Donc évidemment, ça nous incite un peu à relativiser l'enthousiasme,
03:27en tout cas immédiat.
03:29Et puis, évidemment, on sait que l'énergie,
03:32qui a rebondi dernièrement à cause des problèmes au VNUSU,
03:36et là notamment,
03:37eh bien, devrait mécaniquement peser sur les prochains chiffres.
03:42Et côté bien et service, intéressant de noter que les pressions
03:46semblent s'apaiser, pour autant, sans disparaître.
03:49On est toujours au-dessus de 2%,
03:51qui est le mandat de la Réserve fédérale américaine.
03:55Mais, effectivement, pour le marché à action,
03:57cette désinflation, ça reste quand même un pilier fondamental
04:02du « bull case », comme on l'appelle ça, le « bull market ».
04:05Et donc, c'est très positif.
04:07Mais, on met un petit bémol,
04:09on n'a pas les données de octobre,
04:11on ne connaît pas vraiment la variation
04:12et ce qui s'est passé juste avant.
04:14Donc, je vais avoir un tout petit peu attention.
04:16Effectivement, on prend avec des pincettes ce chiffre,
04:18donc, d'une inflation qui ralentit très, très nettement.
04:21Alors, contre toute attente aux États-Unis,
04:23on parle bien des prix à la consommation,
04:24la principale donnée de mesure des prix là-bas.
04:27Les prix à la consommation en novembre,
04:29le corps hors éléments volatils,
04:30donc, ralentit à un plus bas depuis mars.
04:33C'est assez incroyable, l'ampleur de ce ralentissement,
04:35mais à prendre avec des pincettes,
04:36parce qu'effectivement, il y a toujours des effets du shutdown.
04:38D'après Bloomberg Intelligence,
04:40ce très net ralentissement de l'inflation américaine
04:42traduit une poursuite du ralentissement de l'économie
04:45sans pour autant entrer en récession,
04:46donc, plutôt pas mal.
04:47Et Wall Street qui ouvre, donc, nettement à la hausse,
04:50le S&P 500 gagne 1%,
04:52le Nasdaq gagne 1,4%.
04:54Avec cette inflation qui ralentit,
04:56les marchés anticipent désormais quasiment
04:58trois baisses de taux, là, pour 2026,
05:00trois baisses de taux de la part de la Fed.
05:01On regarde l'outil FedWatch,
05:02et désormais, le marché se cale sur trois possibles baisses de taux
05:04en 2026, donc l'an prochain.
05:06Du côté de l'emploi, là, on mesure aussi l'emploi,
05:08et c'est l'autre mandat de la Fed,
05:10les inscriptions hebdomadaires au chômage ont été publiées.
05:12Ça donne quoi, John ?
05:13– Mais ça donne, c'est les fameuses jobless claims,
05:16les demandes initiales d'allocation chômage
05:19ont diminué de 13 000 par rapport à la semaine précédente.
05:25On en est à 224 000.
05:27Et ce qui est intéressant,
05:28ce n'est pas simplement la baisse de ces 13 000,
05:31c'est la tendance qui s'inverse,
05:33parce qu'on avait eu une hausse assez nette la semaine précédente.
05:37Et si on regarde, les demandes continuent,
05:39évidemment, elles continuent, c'est le cas de le dire,
05:42à augmenter, mais elles sont en dessous des prévisions.
05:46Donc si aujourd'hui, on prend une image de l'économie,
05:51on voit que l'inflation ralentit,
05:54et d'un autre côté, il y a moins de demandes d'allocation chômage.
05:58Donc sur la photo du jour,
06:01elle est absolument parfaite pour un scénario d'atterrissage en douceur.
06:06Alors évidemment, il faut d'autres données
06:07qu'on va regarder tous les jours ensemble.
06:11Mais là, aujourd'hui, on peut effectivement se satisfaire
06:14de ces chiffres et de ces statistiques.
06:16– Bien sûr, alors c'est ce qu'a fait, sans attendre d'ailleurs,
06:19sans tarder, dès hier soir, la nuit dernière pour nous,
06:21Donald Trump qui s'est adressé aux Américains.
06:24Donald Trump pour tirer le bilan de sa première année de politique économique.
06:29Qu'a-t-il dit ?
06:30Et vous-même, John, quelle note lui mettez-vous sur 10
06:32quant à sa politique économique et son tout premier bilan ?
06:34– Écoutez, d'abord, tout ce qui est mauvais,
06:38c'est de la faute des autres.
06:40C'est de la faute du gouvernement Biden, bien évidemment.
06:43Et on s'y attendait à ça, c'est un discours de continuité.
06:48Il n'y a pas de rupture.
06:49Donald Trump maintient fermement son cap économique,
06:53malgré évidemment cette perception du coût de la vie des Américains.
06:57Vous savez que lorsqu'on regarde les sondages, les Américains,
07:01la première chose qu'ils blâment chez Donald Trump,
07:04c'est évidemment l'augmentation du coût de la vie.
07:06Malgré l'inflation, on a vu aujourd'hui en novembre qu'il baisse,
07:09mais le coût de la vie pour les Américains a augmenté.
07:13Évidemment, il nous fait des promesses d'un boom économique ultra optimiste.
07:19Il nous dit que le futur boom sera historique
07:23avec des montants d'investissements spectaculaires.
07:27C'est ces mots qui sont utilisés.
07:29Évidemment, on n'est pas étonné.
07:31Mais une chose assez intéressante, c'est qu'il parle du protectionnisme
07:36et donc des tarifs qui restent quand même le pilier central.
07:40Il a réaffirmé que ses droits de douane étaient l'outil stratégique de son économie.
07:46Mais évidemment, ça risque d'alimenter les inquiétudes sur l'inflation.
07:51Et puis, alors, évidemment, pour la cerise sur le gâteau,
07:56c'est bien évidemment l'immigration qui est le bouc émissaire économique.
08:00Le discours lit explicitement de Donald Trump le logement, l'emploi,
08:04les hôpitaux et les finances publiques à l'immigration.
08:08Évidemment, c'est un message très fort pour sa campagne
08:12pour les mid-term de novembre prochain, dans 11 mois.
08:17Vous avez vu que ça va de plus en plus vite.
08:18C'est dans 11 mois, les élections de mi-mandat.
08:21Évidemment, c'est un pari sur le temps.
08:24Il nous a répété, et je termine là-dessus,
08:27que les bénéfices industriels et sur l'emploi
08:29viendront avec un léger décalage.
08:32Donc, si vous dites de lui donner une note,
08:35ce serait un 6 ou un 7,
08:38parce qu'il fait exactement les mêmes discours qu'il fait absolument.
08:42À chaque fois, il n'y a pas qu'un sur 8 pour la zone à taille.
08:45– Oui, 6, 7 sur 10, on retiendra cette note-là.
08:49Effectivement, vous vous adressez à Donald Trump
08:51sur son tout premier bilan politique-économique.
08:53Bon, c'est tôt pour parler d'un bilan, après même pas un an.
08:55Mais enfin, voilà, lui, il dit son bilan et il dit que c'est formidable, bien sûr.
08:58Wall Street est en forte hausse, en tout cas.
09:00Le Nasdaq gagne 1,2%.
09:01Porter le Nasdaq par Micron, notamment,
09:05ça, c'était intéressant, franchement.
09:07Hier, dernière grande tech américaine a publié ses résultats.
09:10Alors, ce n'est pas la plus chère des techs américaines,
09:12c'est même l'une des moins chères.
09:13Du coup, le potentiel de réaction à la hausse
09:14était peut-être un peu plus important que sur les autres grandes techs US.
09:17Eh bien, Micron gagne 15% après cette publication.
09:19Est-ce qu'il y a de quoi se dire que c'est la fin du chemin de croix
09:21pour la tech US, d'après vous, John ?
09:23– Déjà, le premier mot auquel je suis en train de penser,
09:27Guillaume, c'est enfin une boîte de la tech
09:30qui a un lien avec l'intelligence artificielle.
09:33Progresse, on n'avait pas vu ça depuis longtemps.
09:35Vous vous souvenez, chaque fois qu'il y avait des bonnes nouvelles,
09:37eh bien, on avait des réactions en baisse.
09:39Là, pas du tout.
09:40Vous l'avez dit, plus 15%.
09:41Et ce qui est intéressant de noter ici,
09:44alors ce qui est un tout petit peu différent,
09:46c'est que l'intelligence artificielle n'est pas simplement
09:48une bataille de puces, GPU, GTU, etc.
09:52C'est aussi une bataille dans les mémoires.
09:55On a l'impression qu'on avait oublié.
09:57La question des mémoires, c'était simplement les puces.
09:59Et on voit que Micron a relevé ses perspectives de croissance
10:04anticipant une demande sur les mémoires d'Iram en hausse de 20%.
10:09Et donc, c'est bien au-delà du marché.
10:13Aussi, ce qui est très intéressant,
10:14mais ça, c'est un peu dans l'ambiance actuelle
10:19et ce qui n'excitait pas vraiment les marchés,
10:22c'est que la dynamique offre-demande est devenue structurelle.
10:26Vous avez le CEO de Micron qui a dit que l'offre
10:29restera nettement inférieure à la demande
10:32pour un horizon visible.
10:35Alors, c'est un peu mystérieux, un horizon visible.
10:37On ne sait pas si c'est 6 mois, 3 mois ou 15 ans.
10:40Mais en tout cas, on voit qu'on a énormément de demandes.
10:44On a aussi Micron qui s'attend à une croissance
10:47des unités serveurs dans la fourchette la plus élevée
10:50de ce qui était attendu.
10:52Donc, globalement, c'est une très, très bonne nouvelle.
10:56Mais on a évidemment cette question qu'on est obligé de se poser, Guillaume,
11:00c'est de savoir combien de temps dura ce déficit de capacité
11:05et de savoir évidemment les investissements.
11:10À quel moment est-ce qu'il va y avoir un retour sur investissement ?
11:15C'est vraiment la question qu'on se pose ces derniers temps.
11:17Et c'est pour ça que les valeurs liées à l'intelligence artificielle
11:21ont tellement souffert.
11:22Oui, effectivement.
11:23En tout cas, aujourd'hui, Micron gagne 15%.
11:24Ça fait du bien de voir une belle hausse sur cette tech américaine
11:27qui enchaînait plutôt les belles baisses depuis quelques jours.
11:30Le Nasdaq en profite, le rebond Micron qui porte un petit peu
11:33la tendance et l'ambiance, plus 1% sur le Nasdaq.
11:35Et surtout, l'idée qu'il y aura peut-être un peu plus de baisse de taux
11:37que la Fed, ça porte aussi les valeurs de croissance
11:40puisque l'inflation américaine sur novembre surprend à la baisse.
11:43Merci John de nous avoir accompagné depuis Cité Gestion.
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