00:00Pourquoi est-ce que la Banque centrale décide d'augmenter les taux d'intérêt de 2003 à 2007 ?
00:05À cause des prix de l'énergie.
00:08C'est-à-dire, ils voient les prix de l'énergie augmenter et ils disent, pour contrer l'inflation,
00:15je vais augmenter les taux d'intérêt, ça va contraindre la consommation, donc ça va réduire l'inflation.
00:21Mais c'est quoi en fait ? C'est l'augmentation des cours du baril.
00:24Donc, pas un problème financier, pas un problème économique, un problème écologique, un problème naturel.
00:31Se dire que 2008, ça a pu avoir des conséquences aussi massives, ça invite à être très prudent sur la
00:40situation actuelle
00:41où, encore une fois, on n'a jamais, comme nous le dit l'Agence internationale de l'énergie,
00:45on n'a tout simplement jamais eu un tel blocage, une telle situation de perturbation dans le flux mondial de
00:53pétrole.
01:00Est-ce qu'on a une idée de là où vont pouvoir aller les prix du baril ?
01:05Là, on ne sait pas. C'est là où c'est le...
01:08C'est le grotesque et quand je disais qu'une farce, c'est violent,
01:14la probabilité qu'on rende dans une... que cette action complètement absurde menée par la maire américaine
01:25conduise, si ça dure, à une récession économique qui sera tout à fait comparable à celle de 2008.
01:30Il n'y a aucune raison, enfin, partie comme c'est, là on est rentré dans un terrain...
01:38Pour donner des chiffres, on était à 72, à peu près 70 dollars du prix du baril en février.
01:43Là, on a dépassé les 100 dollars. Le record, là, il y a quelques jours, c'était 119 dollars.
01:48Ça veut dire qu'on pourrait avoir un prix du baril qui va... qui se maintient à plus de 100
01:53dollars ?
01:53Ben, c'est pas sûr parce que... Alors, c'est là qu'il faut qu'on parle un peu de
01:57macroéconomie
01:58et d'expérience et d'histoire économique aussi. Il faut revenir sur 2008.
02:01Un prix du baril très élevé, au bout d'un moment, ça déclenche de la récession.
02:07C'est pas n'importe quelle matière première, le pétrole. Le pétrole, son niveau de prix et le gaz, de
02:12plus en plus, pratiquement autant,
02:16déterminent les capacités de production, déterminent les seuils de rentabilité des industries dans le monde entier.
02:22À partir du moment où vous êtes dans une situation où vous avez une contrainte sur les volumes d'approvisionnement
02:27et un effet de prix, c'est pas comme le prix, je sais pas, de denrées qui sont beaucoup moins
02:35centrales, en fait, dans l'économie.
02:36Vous créez des conditions plus le temps passe d'une récession.
02:39C'est-à-dire que ce que les économistes disent, vous détruisez de la demande.
02:43Parce qu'elle devient plus solvable.
02:46Une entreprise de transport routier, elle met la clé sous la porte.
02:52Un gros industriel qui fait des plastiques ou qui fait des équipements, qui fait des métaux ou des alliages
03:02qui a besoin de beaucoup d'énergie pour faire des ordinateurs, etc., il va plus être rentable, etc.
03:07C'est intéressant, d'ailleurs, quand on regarde les chiffres du global carbon budget sur les émissions de CO2 dans
03:12le monde,
03:12on voit que depuis les années 60, il y a 3-4 moments où ça baisse.
03:16C'est l'effondrement de l'Union soviétique, les chocs pétroliers et précisément la crise de 2008.
03:23Pratiquement depuis un demi-siècle, quasiment toutes les périodes de récession ont été précédées par une envolée des cours du
03:33baril.
03:35C'est encore aujourd'hui la première source d'énergie mondiale.
03:39Si vous ajoutez le gaz, vous avez de très très très loin la plus grosse source d'énergie.
03:46L'énergie, c'est la puissance économique.
03:48Si vous mettez une contrainte sur cette source d'énergie, pétrole et gaz, vous contraignez l'économie mondiale.
03:53Et plus ça va durer, plus le niveau de prix et plus les contraintes sur les volumes.
03:56Et c'est là qu'il faut revenir un peu à 2008.
04:002008, c'est une thèse que je défends, mais que je défends depuis des années, que j'étaye,
04:05et qui pour l'instant, je n'ai pas trouvé de contradicteur me disant que j'ai loupé vraiment quelque
04:10chose.
04:10Du reste, je ne suis pas le seul à le dire.
04:152008, on associe ça à la crise des subprimes.
04:17Donc la crise des subprimes, c'est quoi ?
04:19C'est une bulle sur des prêts hypothécaires, des prêts immobiliers,
04:25où on prête beaucoup trop à beaucoup de gens qui ne sont pas suffisamment solvables.
04:29On ne se rend pas compte qu'ils sont juste au-dessus du seuil de la solvabilité
04:33et que précisément dès que vous avez un petit ou un gros choc économique,
04:39ces gens-là ne pourront plus rembourser leurs prêts.
04:41Bon, 2008, l'explosion de cette bulle, c'est quand même la plus grave crise financière
04:46qu'on ait connue depuis 1929,
04:49qui ensuite a eu des effets secondaires longtemps après la crise de l'euro
04:54qui s'est répandue en Europe due au niveau d'endettement,
04:58cette fois non pas des propriétaires immobiliers peu solvables aux États-Unis,
05:02mais des nations européennes.
05:04Elle est liée, c'est un effet secondaire de la crise de 2008.
05:07Donc encore une fois, on ne parle pas de cacahuètes,
05:09on ne parle pas d'épiphénomène historique,
05:10on parle vraiment de choses extrêmement graves avec des impacts planétaires.
05:14J'ai parlé du printemps arabe qui lui aussi...
05:15La guerre en Syrie.
05:17Ouais.
05:19Une bulle explose.
05:21Les bulles, des bulles économiques,
05:23ils s'en forment tout le temps,
05:24elles n'explosent pas toutes.
05:26Ce qui fait une crise quand il y a une bulle,
05:29c'est ce qui perce la bulle.
05:30Alors qu'est-ce qui perce la bulle ?
05:31Ce qui perce la bulle des subprimes,
05:33c'est l'augmentation des taux d'intérêt américains,
05:36notamment, principalement ou fondamentalement,
05:38les taux directeurs de la Banque centrale.
05:42De 2003 à 2006-2007,
05:46la Banque centrale américaine décide,
05:50tous les trimestres, d'augmenter ses taux d'intérêt.
05:53Ça, mécaniquement, vous augmentez les taux d'intérêt de la Banque centrale,
05:56vous augmentez les taux d'intérêt.
05:59C'est-à-dire que les banques,
06:00qui doivent se refinancer,
06:01elles se refinancent in fine auprès de la Banque centrale.
06:04Donc, quand la Banque centrale augmente ses taux d'intérêt,
06:06tous les taux d'intérêt augmentent.
06:08Les prêts hypothécaires,
06:09c'était des prêts à taux variables.
06:13Donc, l'augmentation des taux d'intérêt de la Banque centrale
06:15a rendu plus cher le remboursement de ces prêts hypothécaires.
06:21Qu'est-ce qui décide ?
06:22Pourquoi est-ce que la Banque centrale décide
06:24d'augmenter les taux d'intérêt de 2003 à 2007 ?
06:28À cause des prix de l'énergie.
06:31C'est-à-dire, ils voient les prix de l'énergie augmenter
06:34et ils disent, pour contrer l'inflation,
06:37je vais augmenter les taux d'intérêt.
06:39Ça va contraindre la consommation,
06:41donc ça va réduire l'inflation.
06:44Mais c'est quoi, en fait ?
06:45C'est l'augmentation des cours du baril.
06:47C'est-à-dire qu'entre 2003 et 2007,
06:50le cours du baril connaît une augmentation
06:52qu'on n'avait jamais vue jusqu'à présent.
06:54De 30 dollars à plus de 100 dollars.
06:57Et je l'ai raconté tout à l'heure,
06:58ce phénomène-là, c'est les prémices du passage d'un point fatidique
07:04qui est franchi précisément en 2008,
07:06qui est le pic mondial de la production de pétrole conventionnel.
07:09Donc, pas un problème financier,
07:10pas un problème économique,
07:12un problème écologique, un problème naturel.
07:16Se dire que 2008, ça a pu avoir des conséquences aussi massives,
07:22ça invite à être très prudent sur la situation actuelle
07:25où, encore une fois, on n'a jamais,
07:27comme nous le dit l'Agence internationale de l'énergie,
07:30on n'a tout simplement jamais eu un tel blocage,
07:35une telle situation de perturbation dans le flux mondial de pétrole.
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