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Tout pour Investir, la masterclass. Entretien exclusif, signaux faibles sur les marchés, décryptage géopolitique et toutes vos questions. Une émission qui démystifie l’économie. Un regard expert avec Christopher Dembik.
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00:04BFM Business, tout pour investir, la masterclass Christopher Demby.
00:09Bonjour à tous, bienvenue dans cette nouvelle masterclass.
00:11Alors bien sûr on va parler d'actualité, du rebond des marchés financiers, ce sera en deuxième partie.
00:16Mais on va aborder une thématique qui est essentielle, qui est la démographie dans la première partie.
00:20On va en profiter pour essayer de comprendre quels sont les enjeux, bien sûr du point du macroéconomique,
00:24les impacts en termes d'investissement, et bien sûr essayer de regarder un peu dans le détail
00:29comment en tant qu'épargnant, en tant qu'institutionnel, on peut essayer d'aborder ce virage
00:33qui est certainement le plus important au cours des dix prochaines années, ou même au-delà.
00:37Tout pour investir, la masterclass, c'est parti !
00:41Tout pour investir, la masterclass, l'entretien.
00:46Aujourd'hui je suis ravi d'accueillir en plateau deux de mes invités, tout d'abord Thibaut Prébé,
00:51économiste président de ECAD, vous êtes justement auteur d'un ouvrage qui vient juste d'être publié
00:56quelques jours de sa démographie, la bombe à retardement, et on a avec nous également
01:01Cyril Restier, vous êtes fondateur, dirigeant de Centaure Investissement.
01:05L'idée c'est effectivement d'avoir un peu un point de vue, d'abord à partir du livre qu
01:10'on va voir s'afficher
01:11à l'écran, pardon, la bombe tranquille, pas la bombe à retardement,
01:15et également de la part de Cyril en termes un peu d'investissement.
01:18On va commencer avec vous Thibaut Prébé, d'abord l'ouvrage il est à peu près en deux parties,
01:24un peu juste pour expliquer à nos auditeurs, vous avez une partie un peu plus macroéconomique,
01:28on va aller sur la thèse de l'ouvrage dans un instant, mais j'aimerais revenir avant tout un peu
01:32sur plus le panorama, parce qu'on parle beaucoup de démographie, mais c'est vrai qu'à la toute fin
01:36tout le monde ne le connaît pas en détail, et on a ensuite une partie qui est un peu plus
01:39investissement, qui peut justement intéresser nos auditeurs et téléspectateurs, c'est-à-dire
01:43comment on essaye d'aborder un monde, alors sans tout dévoiler, mais bon un monde où peut-être
01:47il y a un peu moins de croissance on va dire dans le panorama.
01:51Peut-être commençons juste un peu par le panorama en termes d'évolution, c'est vrai
01:55que la démographie c'est une thématique qui revient assez régulièrement, on en parle
01:58dans BFM Business, Marc Fiorentino dans C'est votre argent, c'est un peu une thématique
02:02aussi qu'il aime beaucoup, où est-ce qu'on en est ? On le met souvent en avant, on
02:06voit
02:06que les politiques commencent à s'y intéresser, on a quelques parties, notamment en France
02:09le RN a commencé à s'y intéresser, vous avez d'autres pays comme la Hongrie aussi
02:13qui ont essayé de proposer des mesures, et peut-être vous allez revenir un peu en détail
02:16sur l'efficacité de ces mesures, mais en termes de panorama, est-ce qu'on est réellement
02:20en face à un changement de paradigme qui est complet, ou est-ce que finalement c'est
02:25une transition qui fait beaucoup de bruit, mais qui va mettre énormément de temps, donc
02:29il n'y a pas la nécessité de l'aborder ?
02:31Non, c'est vraiment un sujet tout à fait majeur de nos économies, ce qui est intéressant
02:34c'est qu'on est encore dans une illusion, et une illusion dans laquelle on n'est pas
02:37en train d'essayer de dissiper, on est en train d'essayer de s'y enfermer.
02:40Et c'est là où tous ces parties qui essayent de rentrer là-dedans, et la défaite de
02:44Victor Orban, qui est entre autres dû à des résultats économiques catastrophiques
02:47de ses politiques, y joue.
02:48Si je prends un peu de recul, en fait on a deux éléments très importants, deux
02:51histoires intéressantes de l'évolution démographique.
02:53La première c'est de comprendre que ce qui fait baisser la fécondité, qu'on a
02:57parfois à tort la natalité, la fécondité c'est le nombre d'enfants par femme, c'est
03:00en réalité la baisse de la mortalité, c'est-à-dire que le panorama est simple, vous prenez
03:04un l'ère classique, je ne sais pas en 1500, vous faisiez 6-7 enfants par femme, vous en gardiez
03:08deux, et en fait vous aviez quelque part un seuil de revenu de la population qui était
03:11à 6. Quelques siècles après, vous faites deux enfants et vous avez un seuil de revenu
03:14de la population qui est à deux. Donc en fait les situations sont assez proches en termes
03:17économiques puisque vous gardez le même nombre de personnes. On pourra revenir sur
03:20le fait que deux est maintenant même un peu trop difficile à atteindre. Mais entre
03:23les deux vous avez une phase, vous avez vos vaccins, vos antibiotiques, vos progrès
03:28sur les nouveaux-nés qui vont permettre de faire augmenter cette probabilité de survivre
03:32et donc faire baisser ce seuil de revenu de la population. Et un Français, Adolphe Landry,
03:36puis ensuite c'est un déploiement théorique qui se fait jusqu'à Jean-Claude Chastain
03:40qui dit qu'il faut 30 ans, il y a un décalage entre le moment où la mortalité meurt et
03:44la moment où on réagit et la natalité meurt. Et cette phase-là, c'est en réalité pour
03:47le coup une phase de transition, mais on a basé toutes nos économies sociales, de
03:51santé, économiques sur cette génération énorme qui est précédérée d'une génération
03:57beaucoup plus faible et qui sera suivie d'une génération plus faible. Et en fait
03:59toute cette anomalie statistique et cette génération de transition a basé tous nos
04:03systèmes. Et comme on est en train de revenir vers un modèle stable, mais qui est moins
04:07sexy politiquement, on essaie de dire non, non, pas du tout, on va refaire des enfants
04:10comme avant alors que ça ne va pas arriver. Donc ça c'est ma première histoire. La deuxième
04:13histoire, si vous le permettez, c'est un peu long mais c'est une introduction qui
04:15est nécessaire, c'est l'histoire de l'enfant, quel rôle il a dans la société. Si je reviens
04:20à cette période, dans l'année 1500, je précise que sur les trois siècles la population
04:23française n'a quasiment pas monté, donc il ne faut pas croire que quand on faisait
04:25huit enfants par femme la population montait, et bien en fait vous avez un besoin d'enfants
04:29qui est un besoin vital. Non pas de manière galvaudée comme on le dit aujourd'hui,
04:33mais au vrai sens du terme, 95% de la population est agricole, et donc si vous ne voulez pas
04:38mourir de faim et quand vous vieillissez qu'on vous aide, il vous faut des bras, et donc
04:40des enfants. On passe ensuite avec le progrès technique dans le désir d'enfant. On veut
04:44des enfants parce qu'on a envie de transmettre, on a envie d'avoir une relation sympa, et là
04:47on est en train de rebasculer, parce qu'en fait on est passé de l'idée que l'enfant
04:51coûtait cher à l'idée que c'est peut-être les parents qui coûtent cher, et que si on
04:53veut financer tout ça, il faudrait des enfants, donc on revient vers un besoin d'enfant
04:56mais qui est moins vital, plus économique et un peu plus égoïste. Donc voilà, ce basculement-là
05:01c'est comment on va traiter cette nouvelle situation ? Est-ce qu'on est obligé de refaire
05:05plus d'enfants pour financer nos retraites, notre système ? Est-ce qu'on peut faire
05:08différemment ? Et comment surtout, en tant qu'investisseur, vous prenez des décisions
05:11si vous dites que le monde sur lequel vous avez 50 ans d'historique n'est plus un standard
05:15que vous pouvez réutiliser ? C'est tout ça que j'ai voulu évoquer dans la bombe tranquille
05:19sur évidemment un registre quand même un peu grand public, parce qu'il faut que tout
05:22ça soit amusant.
05:23Oui, justement parce que le thème de la démographie a souvent été abordé, mais je pense
05:27que le style aussi est extrêmement important. Moi je vous avoue que je l'ai lu assez
05:30rapidement parce que le style était très intéressant, il y a beaucoup d'anecdotes
05:33effectivement, bien sûr la Corée du Sud qui fait partie des exemples qui sont notamment
05:37évoqués, donc ça c'est vraiment extrêmement intéressant à cet égard. Là si on vient
05:41justement à la thèse de votre ouvrage, et je trouve que c'est passionnant parce que
05:45grosso modo vous nous dites, tout ce qui est tenté, et c'est vrai pour relancer la
05:50natalité en général c'est un échec, et la Hongrie a un cas parmi tant d'autres, mais
05:54on avait eu la Suède au début des années 90 notamment, tout ça c'est un échec, il faut
05:58peut-être réfléchir d'une manière différente, et accepter plutôt qu'on est dans un monde
06:02où finalement on va avoir ce déclin démographique, on va aller par la suite sur le fait que ce
06:06soit une bonne nouvelle, mais surtout accepter derrière cela qu'on va être sur un changement
06:10de régime de croissance, et donc accepter une croissance faible. Et avant de vous lancer,
06:13je me souviens un graphique de la Banque d'Angleterre qui était sur le Moyen-Âge,
06:17qui montrait bien l'importance justement dans l'évolution de la croissance de la démographie,
06:21qui est un facteur essentiel. Donc vous nous dites finalement, on doit accepter, on
06:24doit pas lutter, on doit être dans un monde de croissance faible. Comment on gère cet aspect-là ?
06:28Et même pour les politiques, c'est compliqué, on le voit, d'accepter, de reconnaître que
06:31finalement, c'était une anomalie, ces croissances fortes.
06:35Exactement, et en fait l'exemple de Victor Orban que vous donniez est intéressant, depuis
06:38le plan Familiaque de 2019, on parle d'un prêt énorme donné aux femmes quand elles se marient,
06:44qui est annulé si elles ont trois enfants, quatre enfants c'est plus d'impôts à vie,
06:47c'est des aides pour acheter des voitures, des logements, pas d'impôts en 25 ans,
06:51on parle de 5% du PIB, c'est colossal, les pays européens sont entre 0,4 et 4%
06:55du PIB
06:56généralement pour la politique familiale, ça a donné une croissance qui est passée
06:59de 5 à 0 en 6 ans, un chômage qui a augmenté, un déficit qui a évidemment explosé et une
07:04fécondité qui est passée de 1,47 à 1,39. Donc factuellement c'est catastrophique.
07:08Alors quel est le problème ? Le problème c'est que depuis qu'on est né, on a à peu
07:11près
07:11le même âge j'imagine, on nous dit c'est la crise. Et quand on a une crise, qu'est
07:14-ce
07:14qu'on fait ? On fait une relance keynésienne, c'est-à-dire qu'on essaie de motiver
07:17le consommateur pour qu'il consomme plus. Et en fait on a fait aujourd'hui une confusion
07:21qui est de penser que le nouveau régime est une crise. Et donc on veut stimuler une économie
07:25qui en réalité est déjà à son potentiel parce qu'on ne veut pas reconnaître que le
07:28potentiel économique pour une Europe occidentale c'est 0,5 à 1 de croissance et c'est pas 2.
07:32Et donc on met des sommes énormes pour relancer un truc qui ne sera pas relancé.
07:35Et donc moi ce que je dis juste c'est une première étape et de se dire comme pour un
07:37foyer,
07:38si vos revenus baissent et qu'ils n'ont pas de perspective d'augmenter, vous ajustez
07:41votre train de vie. C'est pas cool parce qu'on a tous envie de dépenser plus et de gagner
07:44plus.
07:45Mais si la réalité elle est là, il faut l'accompagner. Et donc c'est ce que j'appelle
07:48la lucidité, c'est de comprendre qu'à un moment, on ne peut pas toujours rêver que
07:51les choses vont s'améliorer, on s'adapte. Vous sortez de chez vous, il pleut. Est-ce que
07:54vous dites je vais prendre un parapluie ou vous regardez le ciel en disant
07:56arrête de pleuvoir ? Ce que je dis c'est que nous en fait nos politiques ce qu'ils font
07:59c'est finalement ça. C'est-à-dire arrête de pleuvoir et qu'à un moment donné
08:03il faut juste se dire quelle est la nouvelle donne, qu'est-ce qu'on fait.
08:06Il y a justement, je vais vous faire écouter un son de Jean-Marc Vittori
08:10qui était en plateau juste précédemment, qui est éditorialiste sur les échos
08:13sur l'un des impacts, un des nombreux impacts de ce déclin démographique
08:17notamment bien sûr pour notre système de retraite
08:20et je vous ferai réagir par la suite.
08:22Le taux de fécondité qu'a retenu le Conseil d'orientation des retraites hier
08:27est de 1,45 enfants par femme
08:30alors qu'avant c'était 1,8, 1,80.
08:35Donc ça fait en fait un enfant sur 5 de moins
08:39et donc ça veut dire dans 20 ou 25 ans
08:42un cotisant, un jeune cotisant sur 5 de moins
08:45alors que le nombre de retraités lui, il est déjà connu.
08:49Donc c'est tout simplement 20% de recettes en moins.
08:51Et donc ça change de façon, sur les nouveaux venus, sur le flux
08:55mais ça change de manière assez radicale le paysage.
08:59Thibaut, comment est-ce qu'on gère une société avec une croissance faible
09:02notamment sur cette question des retraites
09:03sans venir sur le court terme, il faut travailler plus longtemps, etc.
09:06Mais structurellement, c'est un changement de paradigme complet.
09:09Complet, et en fait ce qui est désespérant
09:10et c'est là le titre de mon ouvrage, c'est que ça fait 30 ans qu'on le sait
09:12c'est-à-dire que la démographie baisse partout
09:14il y a 185 pays sur 195 au monde
09:17dont la démographie a baissé sur les 5 dernières années
09:19donc je veux dire, il n'y a rien de nouveau là-dedans
09:20et le problème c'est qu'il y a 30 ans
09:22mettre en place un trade par capitalisation de manière partielle
09:24c'était facile, aujourd'hui c'est quasiment impossible
09:26parce qu'il faut financer les actuels et les futurs
09:28mais il en faudrait un peu déjà pour retrouver cette confiance
09:30dans le fait qu'on toucherait une retraite
09:31puisque je rappelle aux auditeurs que moi
09:33je ne suis pas un fanat de la retraite par capitalisation
09:35parce que je pense que cette euphorie boursière qu'on a connue
09:38est quand même basée sur la hausse du nombre de consommateurs
09:40qu'on n'aura plus
09:41en revanche elle a un avantage
09:42c'est que vous avez un cotisant pour une personne qui recevra
09:44et donc quelle que soit l'équation démographique
09:46la retraite par capitalisation vous donne l'idée
09:48que l'élasticité de l'évolution de la fécondité
09:51ne va pas impacter ce que vous allez toucher
09:53et ça c'est important donc je pense qu'il faut quand même en mettre un peu
09:55et puis après je pense qu'il faut juste être lucide
09:57et se dire on a des entrées et des sorties
09:59on match les deux comme font toutes les entreprises
10:01tous les ménages et se donner l'illusion
10:03alors évidemment on a un peu de marge
10:05on peut avoir un peu de déficit
10:06mais on ne peut pas avoir 6 pour rien
10:07et donc il faut s'adapter
10:08et effectivement par contre je pense que ce n'est pas un monde de croissance
10:11mais il faut aussi accepter l'idée qu'à un moment
10:14la croissance à tout va quand on est arrivé sur une population qui est riche
10:16produit moins de gains de bonheur
10:18et si ça crame la planète
10:20peut-être que renoncer à cette croissance excédentaire
10:23n'est pas cataclysmique
10:24alors évidemment quand on veut vendre des performances boursières
10:26c'est un peu embêtant
10:27parce que vous voyez bien que la grande distribution, l'investimentation
10:29si le nombre de consommateurs baisse
10:30a assez peu de chances de faire exploser ces résultats
10:33mais je crois que c'est une égoation qui n'est pas si dramatique
10:35si on prend un, le courage à deux mains de le regarder en face
10:39et puis deux, l'idée aussi qu'on n'a pas le choix
10:42Cyril je voulais vous faire réagir justement sur cet aspect système de retraite
10:45vous avez des clients très régulièrement face à vous
10:48est-ce que justement cette question démographique survient dans le sujet des retraites
10:53comment prévoir sa retraite
10:54et qu'est-ce que vous proposez concrètement quand vous avez des clients à cet égard ?
10:59C'est essentiel aujourd'hui
11:01vous connaissez mon appétence pour l'IA
11:03on sait que la durée de vie va probablement s'allonger
11:09on parle déjà de 30 à 40 ans
11:11voire doubler l'espérance de vie dans les 2-3 ans qui arrivent
11:14dans 10 ans on sera capable quasiment de tout guérir grâce au progrès de l'IA
11:18donc aujourd'hui le sujet de la retraite qui était déjà un sujet central
11:23la retraite par révertition c'est un système conçu au XXe siècle
11:27mais complètement désuet aujourd'hui
11:29quand on voit que tous les pays autour de nous sont en train d'augmenter l'âge du départ en
11:34retraite
11:34et que nous la plupart de l'offre politique propose de au contraire la diminuer
11:39c'est intenable dans tous les cas
11:42donc aujourd'hui il est compliqué de préparer sa retraite
11:47simplement avec le système existant
11:49bien sûr on a les systèmes de PER
11:51anciennement Madeleine, PERP, etc.
11:52qui permet de préparer un capital retraite
11:57souvent nous rendons tout capital au moment du départ
12:01beaucoup de gens estiment que c'est plus un produit de défiscalisation
12:05qu'un produit retraite
12:06il y a beaucoup de pédagogie à faire sur le sujet
12:11néanmoins c'est un vrai sujet
12:12parce que les gens s'intéressent à mon sens de plus en plus au sujet de l'IA
12:17au sujet de l'espérance de vie qui augmente forcément
12:21et s'interrogent sur le comment
12:24alors vivre plus longtemps c'est bien mais il va falloir le financer
12:26donc comment je vais financer cette vie qui est en train de s'allonger
12:31Je reviens Thibault sur un peu
12:33vous évoquiez déjà un peu les gagnants et les perdants
12:35de ce nouveau schéma
12:38et je suis convaincu
12:39vraiment j'aime bien cette thèse
12:40parce que j'ai toujours été convaincu
12:42que la croissance infinie n'existe pas
12:44alors sans parler de l'accès aux ressources
12:46mais quand on regarde l'histoire longue
12:48quels sont les gagnants et les perdants
12:49alors aussi bien notamment au niveau sociétal
12:51mais on peut aller parce qu'il y a une partie de votre ouvrage
12:54justement la fin qui parle plus d'investissement
12:56donc ça peut concrètement intéresser nos téléspectateurs et auditeurs
13:01et je vous ferai réagir un peu plus en détail ensuite
13:03Cyril sur la question de l'IA
13:05Absolument, alors il y a un débat qui peut être ouvert
13:07qu'on ne peut pas forcément ouvrir là
13:08qui est de savoir si c'est inflationniste ou pas
13:10qui est un débat de savoir qui est très fort
13:11et qui conditionne beaucoup de choses
13:12mais si on veut plus simple
13:13aujourd'hui la plupart des sociétés vendent à une tranche de la population
13:17et donc quand vous vendez à une tranche de la population
13:19le fait que la population augmente pendant quelques temps
13:21ne vous aide pas
13:21en revanche le fait que la taille de chaque génération diminue
13:24si vous avez moins de deux enfants par femme
13:26est important
13:26je vous donne un exemple très concret
13:27vous avez une auto-école
13:28c'est le nombre de personnes qui ont 18 ans chaque année
13:30baisse tous les ans
13:31c'est pas bon
13:31si quelqu'un qui est aveugle et malade à 87 ans
13:34vit 18 ans de plus
13:35ça va pas beaucoup vous aider sur vos cours de conduite
13:37donc à part ce côté évidemment un peu humoristique
13:39Notamment tout le débat sur aujourd'hui
13:42la suppression des classes
13:44enfin des classes au niveau de l'éducation nationale
13:47c'est un débat qui a raison d'avoir lieu
13:49évidemment et puis il y a des notions spatiales
13:51c'est-à-dire qu'effectivement vous pouvez dire
13:51qu'il faut moins de classe, moins d'école
13:52si on est moins nombreux
13:53mais on ne peut pas faire 200 kilomètres
13:54on a le même sujet sur les urgences, sur les maternités
13:56donc c'est un sujet qui est délicat
13:57mais le point est de dire donc
13:58en fait si vous mettez de côté la santé
14:00dans les sujets traditionnels
14:02même si la santé est souvent mal vue
14:04parce que c'est souvent plutôt quelque chose de tech
14:06que traditionnel mais peu importe
14:07la santé est le seul domaine
14:08où vous allez avoir une hausse de votre population cible
14:10et donc on va dire que dans une logique traditionnelle
14:12de hausse du nombre de consommateurs
14:14la santé est probablement le secteur qui est le plus sain
14:16avec l'idée peut-être parfois d'être plus
14:18sur la silver economy
14:19que sur les médicaments
14:20où le sujet étant très régulé
14:22la hausse du nombre de consommateurs se fera souvent avec une baisse des prix
14:24en revanche
14:25c'est vrai que je le citais
14:26les banques
14:28l'investimentation
14:29la grande distribution
14:29c'est vous être en grande difficulté
14:31ça a commencé déjà il y a pas mal d'années
14:32ça ne va faire qu'accélérer
14:34donc vous devez vous dire
14:34comment on investit dans un monde comme ça
14:36on cherche des usages qui vont augmenter
14:37dans un monde qui n'augmente pas
14:38et donc
14:39évidemment la première évidence
14:40c'est la technologie
14:41alors il faut trouver des points d'entrée
14:43aujourd'hui ça me semble trop cher
14:43mais la dynamique de long terme est évidente
14:45l'énergie
14:46qu'elle soit verte, nucléaire ou autre
14:47sont aussi des thèmes évidents
14:48et donc je pense qu'on va dans un monde
14:50où il faut être très polarisé
14:51et une des grandes difficultés de l'investisseur
14:53c'est qu'il fait une erreur
14:54je pense que
14:55le sujet aujourd'hui est un sujet
14:57qui est en fait
14:58quelque part régional
14:59les Etats-Unis c'est mieux que l'Europe
15:00or
15:01l'écart entre l'Inde et la Chine
15:03a bien montré que c'est pas du tout le sujet
15:05le sujet c'est que les zones géologiques
15:07ont des biais sectoriels très forts
15:08et que c'est ces biais sectoriels
15:09qui créent la performance
15:10et donc
15:11en allant sur un triptyque
15:12tech
15:12valeur verte santé
15:13je pense qu'on a un investissement
15:15où on a beaucoup d'opportunités
15:17et on va rater beaucoup de mauvais coups
15:19et en revanche
15:20voilà
15:20j'encourage vraiment les gens
15:22à ne pas aller sur des sujets
15:22qu'ils ne maîtrisent pas
15:23comme les matières premières
15:24qui sont des sujets d'experts
15:25où il y a beaucoup d'erreurs à faire
15:26et donc voilà
15:27cette vision pour moi
15:28elle est extrêmement concrète
15:30c'est de se dire
15:30on est dans un monde
15:31où la hausse du nombre d'habitants
15:34est en trompe-l'œil
15:34d'un point de vue boursier
15:36et la réalité est
15:37la baisse de la taille
15:38de chaque corde générationnelle
15:39et ça c'est un monde
15:40où la plupart des métiers traditionnels
15:42auront du mal
15:43à gagner de l'argent
15:44comment vous gérez ça Cyril
15:46en termes justement
15:47d'allocations
15:48d'investissements
15:48il y a cette thématique
15:50il y a d'ailleurs
15:50je crois que vous publiez
15:51tous les trimestres
15:52si je ne me trompe pas
15:52une revue sur l'intelligence artificielle
15:56comment on gère ça
15:57en termes d'investissement
15:58pour de la clientèle
15:59soit clientèle institutionnelle
16:00clientèle privée
16:01on parlait de
16:03de silver economy
16:05on a des méga tendances
16:06aujourd'hui
16:07sur tout ce qui est silver age
16:08d'ailleurs il y a des fonds
16:09spécialisés dans le domaine
16:10on est peut-être
16:11sur un temps un petit peu plus long
16:13mais on est sur des secteurs
16:15au niveau du silver age
16:16qui sont
16:17qui sont non liés
16:19qui sont structurels
16:20qui sont non liés
16:21à la conjoncture
16:23peu liés
16:24à la
16:25à la volatilité
16:26des marchés
16:28et surtout
16:28avec une lisibilité
16:29qui est
16:30qui est phénoménale
16:31parce qu'en fait
16:31le problème
16:32de décroissance démographique
16:34qu'on connaît
16:34aujourd'hui
16:37c'est
16:37pas forcément
16:38une mauvaise nouvelle
16:39mais c'est surtout
16:40un cahier des charges
16:40à mon sens
16:41pour les
16:41prochaines décennies
16:42c'est-à-dire que celui
16:43qui va savoir lire
16:45la démographie
16:46et qui va savoir naviguer
16:48dans cette carte
16:49un petit peu
16:50comme une carte routière
16:51va pouvoir aller capter
16:52ces méga tendances
16:54donc on parle
16:54de santé
16:56de dépendance
16:58de biotech
16:59de pharma
17:00alors tout ce secteur-là
17:01j'avais les chiffres
17:03de Rothschild
17:03je crois que c'est plus
17:046% par an
17:05aujourd'hui
17:05de croissance
17:08on parle aussi
17:09des jeunes seniors
17:11cette catégorie
17:13mais Thibaut
17:14pourra certainement
17:15en parler
17:16de les 60-75 ans
17:18qui ont du patrimoine
17:20qui ont du temps
17:21qui ont de la liquidité
17:24qui vont consommer
17:25du loisir
17:25du tourisme
17:26etc
17:26donc ce sont des secteurs
17:27dans lesquels on peut aller
17:28chercher de l'investissement
17:31toute cette tendance
17:32de l'or grille
17:35est plutôt intéressante
17:36à terme
17:37mais on a d'ailleurs
17:37également des fonds
17:39de private equity
17:39qui s'y intéressent de près
17:41voire des fonds de pension
17:44scandinaves
17:45qui réorientent
17:46un petit peu
17:47leurs investissements
17:48sur ce type
17:50d'économie
17:51J'ai envie de vous poser
17:52une question à tous les deux
17:53vous savez que j'ai un billet
17:55thématique
17:55pour une raison assez évidente
17:57mais je trouve que
17:58en termes d'investissement
18:00mais sur la question
18:01de la démographie
18:02c'est-à-dire un peu
18:02ces fonds qui cherchent
18:04justement à capturer
18:05cette évolution structurelle
18:07de la démographie
18:08en règle générale
18:08quand même la performance
18:09est assez médiocre
18:11donc pour un investisseur
18:13pour un particulier
18:13par exemple
18:14via quel billet
18:15on peut jouer
18:16est-ce qu'on joue
18:16directement via des actions
18:17est-ce qu'on va plutôt
18:18choisir typiquement
18:19des fonds dans l'IA
18:21qui permettent effectivement
18:22un peu de capturer
18:22cette tendance
18:23je trouve que
18:23quelle est la manière
18:24de jouer en termes
18:25d'investissement
18:26Comme je vous le disais
18:27moi si je devais créer
18:28un fonds démographique
18:28ce sera un fonds
18:29tech et santé principalement
18:30parce que la partie verte
18:31étant très politique
18:32pour l'investissement
18:32c'est très intéressant
18:33mais je pense que ça se traite mieux
18:35via des notions non cotées
18:36via des infrastructures
18:37d'investissement direct
18:39parce que
18:39l'investisseur
18:40est très dans des logiques politiques
18:41on l'a vu
18:42ça crée souvent
18:42des grandes difficultés
18:43donc je pense qu'il faut
18:44être très simple
18:45à considérer
18:45que ce qui a bien marché
18:46c'est en réalité démographique
18:47et que le secteur
18:49de la grande distribution
18:49qui est peut-être
18:50la pire catastrophe boursière
18:51de ces 30 dernières années
18:52avec l'investimentation
18:53sont des secteurs
18:53non démographiques
18:54donc moi j'aurais tendance
18:55à dire que c'est quelque chose
18:56qui fonctionne bien
18:58et qui en réalité
18:59n'a pas été encore traité
19:00sous cet angle
19:01parce que les gens
19:02sont sur un wake-up call
19:03européen
19:03assez fort sur le sujet
19:05et le simple fait justement
19:07mais on le voit bien
19:08on le voit bien en Chine
19:09c'est que
19:09il y a aussi une notion
19:10qui est très longue
19:11et le livre en parle longuement
19:13et peut-être que ça permettra
19:14au lecteur de rentrer
19:15dans ce sujet
19:15c'est celui de l'immobilier
19:17qui est une partie importante
19:18des patrimoines
19:18et quand vous avez une population
19:19qui baisse très fortement
19:20comme c'est le cas en Chine
19:21vous avez beaucoup de difficultés
19:22à stabiliser la valeur
19:23en dehors des zones de luxe
19:25et donc
19:25vous avez aussi un sujet
19:26qui est de se dire
19:27est-ce qu'il n'y a pas
19:28un risque d'appauvrissement
19:29quand votre immobilier baisse
19:30que vous vous retrouvez
19:31avec de l'argent
19:33qui disparaît
19:34que vous voulez reconstituer ça
19:35en épargnant
19:35et donc je pense que
19:36dans la logique démographique
19:37il y a aussi tout un élément
19:38sur la partie immobilière
19:39qui est quand même
19:40un des plus gros sujets
19:41de l'épargne des français
19:42et donc quelque part
19:43au-delà simplement
19:43du fonds boursier
19:44une réflexion sur le patrimoine
19:46immobilière
19:46qui est très taxé
19:47et qui est
19:48enfin vous prenez le Japon
19:49ça s'est effondré
19:50assez tardivement
19:51après la baisse de la population
19:52vous prenez l'Italie
19:53ça a été un peu plus vite
19:53l'Allemagne aussi
19:54puis vous prenez la Chine
19:55ça a commencé avant même
19:56que la population baisse
19:57donc si les gens anticipent
19:58de plus en plus
19:58en dehors des zones de luxe
19:59ça peut être aussi un grand thème
20:00donc je pense que
20:01dans la démographie
20:02il est au moins aussi important
20:03de réfléchir à ce qu'il ne faut pas faire
20:05que réfléchir à ce qu'il faut faire
20:06On a notamment la robotique
20:08je voulais vous interroger Cyril
20:10typiquement on voit
20:11je crois que ça a été annoncé
20:12il y a 2-3 jours
20:13vous avez Unitree
20:14qui est à l'instant
20:15une start-up chinoise
20:17mais qui va faire son introduction
20:18en bourse
20:18d'ici la fin de l'année
20:20ils ont annoncé notamment
20:21qu'ils ont réussi
20:22à développer un robot bipède
20:23qui réussit à courir aussi vite
20:25qu'un sprinter
20:27pour des Jeux Olympiques
20:28donc on voit qu'il y a
20:29ces évolutions de la robotique
20:30qui sont extrêmement rapides
20:31qui ne sont pas uniquement
20:32dans le secteur manufacturier
20:33dans les services
20:34et bien au-delà
20:35est-ce que c'est justement
20:36un débié outre l'IA pur
20:38mais cette IA physique
20:40via la robotique
20:41qui peut être quelque chose
20:42qui est intéressant
20:43est-ce que ça a bien résisté
20:44notamment dans les périodes actuelles
20:45comme on a connu
20:46avec la guerre en Iran ?
20:48On en avait parlé un petit peu
20:51je trouve moi
20:51que le marché a plutôt bien résisté
20:53d'ailleurs les indices américains
20:55sont sur des niveaux records
20:56aujourd'hui
20:57le CAC 40 est remonté
20:58la TAC se revalorise
21:00et la première à se revaloriser
21:03la TAC liée à la robotique
21:05concernant la robotique
21:07moi je fais le lien
21:08avec la décroissance démographique
21:11et le vieillissement de la population
21:13c'est-à-dire qu'on va vers
21:15une population
21:16qui va probablement vivre plus longtemps
21:18et qui va avoir besoin
21:20de financer cette vie plus longue
21:22ce que je disais juste avant
21:23mais aussi
21:24d'anticiper la baisse d'autonomie
21:27et là il y a un enjeu
21:29qui est colossal
21:29et je pense qu'il faut vraiment
21:31mettre face à face
21:32mettre en parallèle
21:35le vieillissement de la population
21:36et l'IA et la TAC
21:38parce qu'en termes de robotique
21:39et de robots bipèdes
21:42sont en train d'être développés
21:44des robots humanoïdes
21:45qui vont faire office
21:46d'aides-soignants
21:47d'accompagnants
21:50qui vont pouvoir porter
21:53des patients
21:54ou des personnes âgées
21:55plutôt dépendantes
21:57et ça remettra même peut-être
21:59en question
22:01le modèle de l'EHPAD
22:02tel qu'on le connaît aujourd'hui
22:03aux Etats-Unis
22:04en tant vers cette tendance
22:06à essayer
22:06c'est une tendance
22:07qu'on a aussi en France
22:08on essaie de conserver
22:09le plus longtemps possible
22:10les gens à leur domicile
22:11et avec le développement
22:12de ces humanoïdes bipèdes
22:15je pense qu'on va y parvenir
22:16assez rapidement
22:17donc le modèle chinois
22:20est à surveiller
22:23autant qu'il y a
22:24quelques modèles européens
22:25et modèles américains
22:27qui sont en cours
22:28de développement
22:29il y a un modèle américain
22:30qui se développe
22:31sur cet état aux Etats-Unis
22:33je ne vais pas dire de bêtises
22:34je ne me souviens plus
22:35du créateur
22:36mais en tout cas
22:39ce que les gens
22:39ne prennent pas
22:41assez conscience
22:42je trouve
22:42c'est que c'est maintenant
22:44que ça se passe en fait
22:44on y est
22:45ça va très très vite
22:46et sur les études
22:47notamment de Kurzweil
22:49ça va très vite
22:52l'accélération
22:53est exponentielle
22:55et c'est maintenant
22:56qu'il faut prendre conscience
22:57de ce qui va se passer
22:58dans quelques mois seulement
22:59et l'arrivée
23:01de ces bipèdes humanoïdes
23:02mais pas seulement
23:03va révolutionner
23:05beaucoup de choses
23:05et beaucoup de secteurs
23:06je pense
23:06et on parlait
23:07d'immobilier
23:08depuis quelques années
23:10même en France
23:10sans aller en Chine
23:11on voit que
23:13les centres urbains
23:14se repeuple
23:15au détriment des campagnes
23:17moi je vais assez régulièrement
23:18en Creuse
23:18par exemple
23:19Creuse c'est le centre de la France
23:22le nombre
23:22je suis toujours surpris
23:23par le nombre de maisons à vendre
23:25et j'y vais pas régulièrement
23:27j'y vais une ou deux fois
23:28dans l'année
23:29et les maisons
23:29ne sont toujours pas vendues
23:30sur les mêmes endroits
23:33auprès desquels je passe
23:34et les prix sont revus régulièrement
23:37à la baisse
23:37donc c'est une tendance
23:40une forte tendance
23:41de décroissance démographique
23:44aussi par zone immobilière
23:46aussi bien en France
23:47que les zones d'attractivité
23:49exactement
23:49dans la bombe tranquille
23:51malgré tout
23:52parce qu'on parle de démographie
23:53et de croissance
23:54qui est plutôt lente
23:56vous dites quand même
23:57qu'à la toute fin
23:58c'est aussi positif
23:59c'est positif notamment
24:00en termes de transition écologique
24:02donc un peu pour conclure
24:03quand même sur une note positive
24:06revenir sur ces éléments là
24:07il y a du faux positif
24:08et du vrai positif
24:09dans la transition démographique
24:10le faux positif
24:12c'est ce que j'appelle
24:13la cristallisation démographique
24:14en hommage un peu à Stendhal
24:15qui est de dire qu'au début
24:16en fait
24:16on voit ça en Italie
24:17ça a l'air super
24:18quand on a un effondrement
24:19de la fécondité
24:20tout le monde est content
24:20alors que c'est dégueu
24:21parce que l'un des premiers effets
24:22c'est baisser les coûts
24:23d'éducation
24:24ce qui est bon pour le déficit
24:25et ensuite faire s'effondrer
24:26le chômage
24:26parce que personne n'arrive
24:27sur le marché de l'emploi
24:32le plus faible chômage
24:32c'est le Japon
24:33qui a fait transition démographique
24:34avant les autres
24:34tout le monde trouvait ça super
24:35les Etats-Unis avaient 10 de chômage
24:37sur les 40 ans qu'on suivit
24:38le Japon a la pire performance boursière
24:40et la pire performance économique
24:41de tous les pays développés
24:42les Etats-Unis ont la meilleure
24:43donc c'est bien une illusion
24:44mais quelque part malgré tout
24:46il n'y a pas que la bourse
24:46et le drame d'avoir une famille
24:47où on n'a pas d'emploi
24:49est quand même quelque chose
24:49qui disparaît de plus en plus
24:50des pays occidentaux
24:51en revanche c'est vrai
24:52qu'il y a des moments
24:53où on se dit que
24:54on est un peu le Titanic
24:55qui fonce vers un iceberg
24:56qui est ce réchauffement climatique
24:58et que plutôt que se dire
24:59si on changeait de cap
25:00on se dit
25:01si on faisait rentrer
25:01d'autres gens dans le Titanic
25:02et donc c'est vrai
25:03que cette logique
25:04d'aller en première partie
25:06d'analyse sur comment
25:07on peut relancer la fécondité
25:09est un peu anachronique
25:10alors on peut se dire
25:11qu'en même temps
25:11c'est trop lent
25:13l'effet démographique
25:14mais il est possible
25:14qu'on ne soit pas tous morts
25:15en 2050
25:16ou que la planète
25:17ne soit pas sauvée
25:17et si cette équation-là
25:18elle se pose avec une planète
25:19dont les perspectives de population
25:20sont à forte baisse
25:21c'est quand même pas si mal
25:22et c'est quand même
25:23quelque part le premier défi
25:24de notre génération
25:25et donc moi je pense
25:26qu'il ne faut pas
25:27ne parler tout le temps
25:28que d'économie
25:29alors qu'on a des zones entières
25:30qui peuvent devenir inhabitables
25:31et que trouver des solutions
25:33qui ne passent pas
25:34par une nécessaire relance démographique
25:35qui par ailleurs n'arrivera pas
25:36et peut-être
25:37dans 50 ans
25:38c'est dont on se félicitera le plus
25:39et en un mot
25:40parce qu'il nous reste peu de temps
25:41je vous interroge tous les deux
25:42chacun en un mot
25:43on voit qu'on a une thématique aussi
25:44sur la longévité
25:46vivre mieux
25:47dans de meilleures conditions
25:48etc
25:49on voit par exemple
25:49se faire un développement
25:50des peptides
25:51ou aux Etats-Unis
25:52bon du fait du gouvernement américain
25:54c'est un peu moins régulé
25:56est-ce que c'est une thématique
25:57à jouer pour des investisseurs
25:59juste en un mot
26:00Thibault et ensuite
26:00je ne crois pas du tout
26:01je pense qu'il y a beaucoup d'illusions
26:02la durée de vie en bonne santé
26:03augmente pas tellement
26:03c'est la durée de vie
26:04en mauvaise santé
26:05où on guérit un cancer
26:06pour en avoir un autre
26:07voilà ça se débat
26:08ça ne me semble pas si évident que ça
26:10je pense qu'on est encore
26:10beaucoup dans l'incantatoire
26:12Cyril
26:14il y a deux
26:15deux types de convictions
26:17on voit la une
26:20moi je suis assez convaincu
26:22et optimiste
26:23comme je le disais tout à l'heure
26:25on devrait pouvoir
26:28guérir
26:29d'ici dix ans à peu près
26:30toutes les maladies
26:30est-ce que d'autres maladies
26:32n'arriveront pas
26:33ne seront pas
26:34ne seront pas découvertes
26:35ça j'en sais rien du tout
26:36mais en tout cas
26:37la conviction
26:38c'est que
26:39effectivement
26:39on doit vivre plus longtemps
26:40et mieux
26:41assez rapidement
26:42et ça il faut l'anticiper
26:44merci beaucoup Cyril
26:45je le rappelle
26:45vous êtes fondateur dirigeant
26:47de Centor Investissement
26:48Thibaut Prébé
26:49économiste président de ECAT
26:50et surtout vous avez publié
26:52cet excellent ouvrage
26:53donc démographie
26:54la bombe tranquille
26:55je vous le conseille réellement
26:56aussi bien au niveau du style
26:57bien sûr sur le fond
26:58qui est extrêmement intéressant
26:59on a pu un peu l'aborder
27:00donc je vous le conseille
27:01très rapidement
27:02je l'ai lu je pense
27:03en à peine deux jours
27:04en travaillant en même temps
27:05donc c'est vraiment
27:05l'ouvrage
27:06à acquérir
27:07à la fois pour comprendre
27:08cette évolution démographique
27:09et comment le jouer
27:10du point de vue boursier
27:11on se retrouve en deuxième partie
27:12pour revenir un peu plus
27:14sur l'actualité
27:14des marchés financiers
27:15et bien sûr
27:16on aura notre séquence
27:17géopolitique
27:18avec Mathieu Jolivet
27:19on va revenir
27:20sur un excellent rapport
27:21de l'Atlantic Council
27:22sur le coût
27:23effectivement du blocage
27:24du détroit d'Hormuz
27:26tout pour investir
27:27la masterclass
27:28Christopher Dembic
27:29vous répond
27:30on se retrouve
27:31pour le questions réponses
27:32chaque semaine
27:32n'hésitez pas
27:33à nous poser vos questions
27:34on y répondra
27:35en seconde partie d'émission
27:36vous pouvez le faire
27:37justement sur X
27:38mon compte X
27:39va s'afficher
27:40à l'écran
27:40la première question
27:42c'est une question de Marine
27:43dans un contexte
27:44qui est effectivement
27:44un tout petit peu particulier
27:45une question sur l'inflation
27:48bien évidemment
27:48avec la hausse de l'inflation
27:50quel placement privilégié
27:51je le rappelle
27:52c'est en garde aujourd'hui
27:53avec tout simplement
27:54le livret A
27:55qui est à 1,5%
27:56ça ne préserve plus
27:57de l'inflation
27:58il faut le rappeler
27:59parce que malheureusement
28:00j'oserais dire en France
28:00encore beaucoup d'épargnants
28:02mettent leur argent
28:03sur le livret A
28:03considérant que c'est un produit
28:05réellement d'épargne
28:06alors que c'est finalement
28:06un compte courant bis
28:07à peine rémunéré
28:08le monétaire autour de 2%
28:11effectivement dans le même contexte
28:12c'est un peu plus compliqué
28:13et sur les obligations
28:14on voit qu'on a une remontée
28:16des taux longs depuis février
28:17ce qui a fait perdre
28:18pas mal d'argent
28:19quasiment 3,5%
28:20mangeant le coupon de l'année
28:22donc on va essayer
28:22de voir un peu les solutions
28:23aujourd'hui je suis ravi
28:24d'avoir avec nous
28:26pour expliquer justement
28:27ces différentes solutions
28:28Marc Templeman
28:29vous êtes fondateur
28:30de Cashbee
28:31alors il y a plusieurs solutions
28:32et certaines j'aimerais
28:33que vous les évoquiez
28:33un peu plus à l'écran
28:34puisqu'elles sont peu connues
28:35de la plupart
28:36de nos auditeurs
28:37téléspectateurs
28:37alors notamment
28:39je voyais en termes
28:39de solutions possibles
28:40dans ce contexte-là
28:41vous avez les fonds en euros
28:42notamment avec bonus
28:43vous avez les fonds obligataires
28:45datés
28:45ou encore à horizon
28:46vous avez bien sûr
28:47les SCPI
28:48donc dans l'immobilier
28:49c'est un peu plus connu
28:50ou encore les actions
28:51à dividendes élevés
28:52sur les deux derniers
28:53je pense que c'est assez intuitif
28:55pour la plupart
28:55de nos auditeurs
28:56téléspectateurs
28:56j'aurais aimé vous faire revenir
28:57un peu sur les fonds en euros
28:59notamment avec bonus
29:00et les fonds obligataires
29:01datés
29:02pour peut-être déjà
29:02un premier exercice
29:03de pédagogie
29:04et nous dire
29:05si vous pensez effectivement
29:06que ça peut être intéressant
29:07dans ce contexte
29:07d'inflation
29:09temporairement
29:09en tout cas plus élevé
29:11en tout cas
29:12merci de m'inviter
29:13de souligner
29:14que le fonds en euros
29:15peut dans le contexte actuel
29:17parfaitement
29:18résister à l'inflation
29:19pour peu qu'on y prenne
29:20un peu de temps
29:21pour choisir le bon
29:21et ce que je veux dire par là
29:22c'est qu'en moyenne
29:24les fonds en euros
29:24l'année dernière
29:25ont versé
29:26je crois que c'est
29:26aux alentours de 2,70
29:282,80
29:29mais en faisant un peu
29:31le choix
29:32et en faisant son marché
29:33il est relativement aisé
29:35de trouver des fonds en euros
29:36qui ont versé
29:37du 3%
29:38et pas que l'année dernière
29:39mais même
29:39les années précédentes
29:41je parle évidemment
29:41de 3%
29:42après frais
29:43donc net de frais
29:44avant impôts
29:46et il est fort probable
29:48que ces taux-là
29:49resteront au niveau
29:51que je viens de citer
29:51voire pourraient augmenter
29:53parce que
29:54les fonds en euros
29:55dépendent
29:55enfin le rendement
29:56d'un fonds en euros
29:57dépend notamment
29:57des investissements
29:58que peuvent faire
29:59les assureurs
29:59qui opèrent
30:01et qui gèrent
30:01les fonds en euros
30:02et ces gens-là
30:03investissent notamment
30:04dans les obligations étatiques
30:06à très long terme
30:07or comme vous venez
30:07de le signaler
30:08dans le contexte actuel
30:10ces obligations
30:11ont gagné en rendement
30:12et donc on peut s'attendre
30:13à des rendements
30:14sur le fonds en euros
30:15qui seront de l'ordre
30:16de 3%
30:16voire un peu mieux
30:17pour l'année 2026
30:19voire même
30:19pour 2027
30:21en outre
30:22là aussi
30:23vous l'avez signalé
30:23il existe
30:24des opportunités
30:26pour aller chercher
30:27des taux bonifiés
30:28en réponse
30:29à des offres commerciales
30:30particulièrement attractives
30:32que certains assureurs
30:33proposent
30:34et donc je vais prendre
30:35l'exemple de Generali
30:35que je connais bien
30:36parce que c'est
30:36notre partenaire
30:38certains assureurs
30:39proposent de bonifier
30:40le taux qu'il versera
30:41au titre de l'année 2026
30:43et 2027
30:44de 1,50
30:45ce qui peut donc
30:46laisser espérer
30:484,50
30:49net de frais
30:50par un support
30:51qui est finalement
30:52sans risque
30:52et qui reste liquide
30:55si on regarde
30:56au niveau
30:57de ces différents produits
30:58concrètement
30:59pour nos auditeurs
31:00téléspectateurs
31:02globalement
31:03effectivement
31:03et notamment
31:04pour ceux
31:04qui ont plutôt tendance
31:05à laisser leur argent
31:06sur les livrets rémunérés
31:07qui on le sait
31:08ne sont pas
31:09des bonnes stratégies
31:10pour faire fructifier
31:11votre épargne
31:12en temps normal
31:13hors ce contexte
31:14d'inflation
31:14parce que je l'ai rappelé
31:15ça reste plutôt
31:16comme une traite temporaire
31:17quels sont pour vous
31:19justement
31:19les produits
31:20à mettre en avant
31:21lorsqu'on se diversifie
31:22en tant qu'épargnant
31:23et qu'investisseur
31:25là tout de suite
31:26rentre en jeu
31:28une notion
31:28de prise de risque
31:29si l'objectif
31:31c'est de préserver
31:32le capital
31:32de se protéger
31:33sur l'inflation
31:34mais de surtout
31:34pas en prendre
31:35je crois qu'on a cité
31:37les grandes solutions
31:39le livret A
31:40qui aujourd'hui est
31:41n'est pas très rentable
31:42le livret bancaire
31:44qu'il y a encore moins
31:45et ensuite
31:46le fonds euro
31:47le fonds euro
31:48encore une fois
31:48sur lequel on peut
31:49aller chercher
31:49les taux unifiés
31:50à condition typiquement
31:51de faire des versements
31:53qui sont aussi
31:53partiellement alloués
31:54à des unités
31:55en revanche
31:56si on veut aller chercher
31:57un peu plus de rendement
31:58sans pour autant
31:59prendre trop de risques
32:00on peut commencer
32:01à réfléchir
32:02à des placements
32:03en fonds obligataires
32:04et notamment
32:05en fonds obligataires datés
32:06vous en avez parlé
32:07tout à l'heure
32:08dans votre introduction
32:08ce sont des fonds
32:10qui vont aller chercher
32:10des rendements
32:11de l'ordre
32:11de 4,5-5%
32:14mais où le gérant
32:16s'oblige à investir
32:17dans des obligations
32:18dont l'échéance finale
32:19est connue d'avance
32:20et limitée dans le temps
32:21donc si vous investissez
32:22dans un fonds obligataire
32:24daté 2030
32:25vous savez que le gérant
32:26va investir
32:27dans des sous-jacents
32:28dans des obligations
32:28dont l'échéance
32:30ne dépassera pas
32:31cette date limite
32:31de 2030
32:32et donc
32:33c'est typiquement
32:33des fonds
32:34qui subissent
32:35un peu moins
32:36l'effet des variations
32:37de taux
32:38sur les marchés
32:39dans la mesure
32:40où il s'agit
32:40a priori
32:41d'obligations
32:41à relativement
32:42court terme
32:43ensuite
32:44pour ceux
32:44qui veulent aller
32:45chercher des rendements
32:45encore plus élevés
32:46et qui sont prêts
32:47à prendre un peu plus
32:48de risques
32:49parce que le couple
32:50risque-rendement
32:51il est inluctable
32:52et il faut en tenir compte
32:53on peut je pense
32:54effectivement
32:55commencer à s'orienter
32:56vers des fonds d'action
32:57typiquement sous forme
32:58de fonds indiciels
32:59ou ETF
33:00et pour le coup
33:02pour ceux qui souhaitent
33:03avoir des revenus
33:03réguliers
33:04pourquoi pas
33:05s'orienter
33:06vers des actions
33:07à dividende élevé
33:08que vous avez également
33:09mentionné
33:10en votre introduction
33:11Oui effectivement
33:12merci beaucoup
33:13Marc Tempelman
33:14vous êtes fondateur
33:15de Cashbee
33:16je le rappelle
33:16on a beaucoup
33:17souvent des téléspectateurs
33:18et des auditeurs
33:19qui nous rappellent
33:20l'importance
33:20des actions
33:21à fort dividende
33:22et effectivement
33:23c'est tout à fait pertinent
33:24en termes de stratégie
33:25que ce soit d'ailleurs
33:25si vous allez en direct
33:26sur les actions
33:27ou même vous avez aussi
33:28aujourd'hui des ETF
33:29type MSCI World
33:30qui permettent justement
33:32d'avoir ce versement
33:33des dividendes
33:33on a une autre question
33:35un peu traditionnelle
33:36j'oserais dire
33:36mais c'est vrai
33:37que ça a été chahuté
33:38sur l'or
33:39de la part de Rachid
33:40est-ce que l'or
33:41est toujours un bon investissement
33:43je le rappelle
33:43on a connu un mois de mars
33:44qui était plutôt
33:45extrêmement décevant
33:46une baisse quasiment
33:47de 16% du cours de l'or
33:49alors ça peut paraître
33:50contre-intuitif
33:51parce qu'on se dirait
33:52risque géopolitique
33:53plutôt exacerbé
33:54au mois de mars
33:54automatiquement
33:55on va avoir
33:56une bonne performance
33:57de l'or
33:57je le rappelle
33:58on le martèle
33:59assez régulièrement
33:59dans cette émission
34:00la masterclass
34:01l'or
34:02et vous n'avez
34:02aucune étude récente
34:03qui le prouve
34:04n'est pas
34:04une valeur refuge
34:05en période
34:06de risque géopolitique
34:07en revanche
34:08l'or est extrêmement
34:09volatile
34:10en période
34:11de risque géopolitique
34:12donc la stratégie
34:13est un peu différente
34:14vous avez eu aussi
34:15il faut bien l'expliquer
34:16un autre phénomène
34:16qui a joué défavorablement
34:18au niveau de l'or
34:18sur le mois de mars
34:20c'est tout simplement
34:20beaucoup de banques centrales
34:21notamment des pays émergents
34:23qui ont été plutôt
34:23vendeurs nets d'or
34:25vous le savez
34:26dans cette émission
34:27et même dans
34:28tout pour investir
34:29on le rappelle
34:29assez régulièrement
34:30des moteurs acheteurs
34:31les mains acheteuses
34:32ce sont les banques centrales
34:33des pays émergents
34:34mais la réalité
34:35c'est que ça a un peu changé
34:36est-ce qu'il faut s'en inquiéter ?
34:38non pas du tout
34:38parce que ça arrive
34:39assez régulièrement
34:40qu'on est temporairement
34:41des banques centrales
34:42qui décident
34:43de vendre de l'or
34:44on reste en tout cas convaincu
34:45qu'en termes d'achat
34:47par les banques centrales
34:48on devrait encore avoir
34:48une très bonne dynamique
34:49au cours de cette année
34:51on devrait être à peu près
34:52sur 800 à 850 tonnes d'or
34:55qui devraient être achetées
34:56par les banques centrales
34:57cette année
34:57contre à peu près 860
34:59l'année dernière
34:59donc ça veut dire
35:00que vous avez toujours
35:01ces mains acheteuses
35:02qui vont être sur le marché
35:03et d'ailleurs
35:03quand on regarde
35:04sur les dernières séances
35:05l'or est toujours plutôt
35:07sur une tendance
35:08qui est positive
35:08donc pas de grosses inquiétudes
35:10sur cet actif
35:12qui reste toujours intéressant
35:12à détenir en portefeuille
35:14que ce soit d'ailleurs
35:15en direct
35:15ou encore dans des fonds
35:16vous avez des fonds or
35:17ou encore via les ETF
35:18bien évidemment
35:19et la dernière question
35:21c'est une question de Mathias
35:22qui va nous permettre aussi
35:23de faire la transition
35:24par la suite
35:24sur la séquence géopolitique
35:26avec Mathieu Jolivet
35:28la question de Mathias
35:29c'est
35:29quelles sont les entreprises
35:31qui peuvent bénéficier
35:32du déminage
35:33du détroit d'Ormouz
35:34alors vous le savez
35:35c'est un peu la thématique
35:36qui a été mise en avant
35:37ces derniers jours
35:40vous avez plusieurs acteurs
35:42qui sont cotés
35:43dans les technologies sonar
35:44et les systèmes sous-marins
35:46alors attention
35:46bien évidemment
35:47c'est des acteurs
35:48qui sont positionnés
35:49on n'est pas du tout
35:49sur un conseil
35:50en investissement
35:51à cet égard
35:52vous en avez beaucoup plus
35:53qui sont aux Etats-Unis
35:54typiquement
35:55vous avez Teledin Technology
35:56RTX Corporation
35:58qui fait partie
35:59des grands conglomérats
36:00dans le domaine
36:00de la défense
36:01et vous avez
36:02une pépite entre guillemets
36:03qui est plutôt spécialisée
36:04dans ce domaine là
36:05qui s'appelle
36:06Coda Octopus
36:07donc vous pouvez tout à fait
36:08regarder ce type d'entreprise
36:09si on regarde
36:10sur Coda Octopus
36:11alors les derniers jours
36:12ça a été un peu difficile
36:13parce que vous avez plutôt des marchés
36:15qui sont en mode
36:16appétit au risque
36:17tout simplement
36:18à un certain stade
36:19cette thématique
36:20sur la guerre en Iran
36:21du point de vue des marchés
36:22est un peu éclipsée
36:23mais finalement
36:24depuis le début de l'année
36:25vous avez eu
36:25une très bonne performance
36:26de ce type d'entreprise
36:28et sur Coda Octopus
36:29c'est aussi une entreprise
36:30point important
36:31c'est une small cap
36:32on met souvent en avant
36:33dans cette émission
36:35que les small cap américaines
36:36ont des problèmes
36:37de rentabilité
36:38bonne nouvelle pour Coda
36:39c'est une société
36:40qui est plutôt rentable
36:41et aussi qu'il y a un bêta
36:43qui est peu élevé
36:44c'est-à-dire quoi
36:44un bêta peu élevé
36:45ça veut dire qu'elle est
36:45moins volatile
36:46que le reste du marché
36:47c'est assez rare
36:48au niveau des small cap américaines
36:50donc c'est un point à rappeler
36:52rentabilité
36:53faible volatilité
36:54effectivement un beau parcours boursier
36:56sur le temps long
36:57ça peut faire partie
36:58des différentes entreprises
36:59à regarder
37:00dans ce type de thématique
37:01n'hésitez pas
37:01pour la semaine prochaine
37:03à nous poser vos questions
37:05bien évidemment
37:05on y répondra
37:06à chaque fois
37:07et bien évidemment
37:08on se retrouve maintenant
37:09ça fait la transition
37:10sur les Trois d'Ormouz
37:11sur la séquence
37:13quand le monde s'affole
37:14avec Mathieu Jolivet
37:23Bonjour Mathieu
37:24alors effectivement
37:25un sujet
37:25sur le blocage d'Ormouz
37:27ça tombe bien
37:28on avait une question
37:28un peu plus du point de vue financier
37:30à cet égard
37:30juste avant
37:31et vous vouliez rebondir
37:32sur
37:33on peut le dire
37:33c'est un excellent rapport
37:35de l'Atlantic Council
37:35puisqu'on reçoit
37:36on a reçu à deux reprises
37:38depuis le lancement
37:38de cette émission
37:39un des représentants
37:40de l'Atlantic Council
37:41en plateau
37:41et c'était toujours
37:42extrêmement enrichissant
37:43ce rapport vient de publier
37:44donc des chiffres d'impact
37:46sur l'économie mondiale
37:47et effectivement
37:48ça nous permet d'avoir
37:48un peu de recul
37:49par rapport à ce qui s'est passé
37:50oui un peu de recul
37:51Christopher
37:52et aussi ça permet
37:53de se rendre compte
37:54moi personnellement
37:55depuis cette semaine
37:57je trouve qu'on est tous focalisés
37:58sur l'envolée des prix énergétiques
38:01et c'est normal
38:01et là quand on voit ce graphe
38:03j'ai eu un déclic
38:04mais en fait
38:05là on est en train
38:05de changer d'échelle
38:06en termes de choc économique
38:09et là ce qui pointe maintenant
38:11c'est les pénuries
38:13voilà
38:13donc on passe de l'envolée des prix
38:14aux pénuries
38:15et ça se voit
38:15à travers ces graphes
38:16notamment quand vous regardez
38:17ce qui est en train
38:18de se passer
38:19avec le kérosène
38:20pourquoi ?
38:21parce que dans quelques jours
38:22on va commencer
38:23à avoir des pénuries
38:24de kérosène en Europe
38:26ce sera aussi valable
38:27un peu plus tard
38:28aux Etats-Unis
38:29l'impact il est réel
38:31nous dit l'Atlantic Council
38:32une baisse de 20%
38:33de l'approvisionnement mondial
38:34suffirait à clouer au sol
38:378000 avions par jour
38:39et si l'aéronautique
38:41est en première ligne
38:42c'est aussi parce que
38:43contrairement au pétrole brut
38:45le kérosène
38:46ne peut se conserver
38:47qu'environ un an
38:49le pétrole brut
38:50peut se conserver
38:51beaucoup plus longtemps
38:51résultat
38:52on ne peut pas faire
38:53des réserves stratégiques
38:54comme on peut le faire
38:55avec le pétrole
38:56et donc vous avez aujourd'hui
38:57au niveau du kérosène
38:58par exemple
38:59les Etats-Unis
39:00qui ont des réserves stratégiques
39:02de 27 jours
39:04en Australie
39:05c'est 24 jours
39:05donc en fait
39:06c'est assez peu
39:07c'est assez peu
39:08un autre graphe intéressant
39:10que j'ai remarqué
39:13publié par l'Atlantic Council
39:14ça concerne le diesel
39:16ça je ne savais pas non plus
39:18mais j'apprends que
39:20aujourd'hui
39:21vous avez aux Etats-Unis
39:24les camions
39:25qui circulent aux Etats-Unis
39:27font
39:28un peu plus de
39:31640 milliards
39:32de kilomètres
39:33par an
39:33sur les routes
39:35aux Etats-Unis
39:35et ça
39:36ce sont uniquement
39:37les camions
39:38de marchandises
39:40qui fonctionnent tous
39:41au diesel
39:41et cette image
39:42elle est marquante
39:43parce que forcément
39:44le diesel
39:45c'est
39:46c'est finalement
39:47le lion
39:48le lubrifiant
39:49qui permet à un produit
39:50de sortir d'une usine
39:51et d'aller jusqu'aux consommateurs
39:53quand vous avez
39:54640 milliards
39:55de kilomètres
39:56de routes
39:56fonctionnant au diesel
39:57qui ont un diesel
39:58qui du jour au lendemain
39:59prend une hausse
40:00de 38%
40:01d'un coup
40:01vous comprenez
40:02l'impact
40:03du blocage
40:04d'Ormouz
40:04sur les prix
40:06sur les biens
40:06à la consommation
40:07il suffit d'imaginer
40:08qu'on ait
40:09cet impact du diesel
40:10plus disons
40:11des engrais
40:11qui ont aussi
40:12également
40:13énormément augmenté
40:14donc vous avez
40:15vraiment le cocktail
40:15là vous avez
40:18le cocktail mondial
40:19pareil
40:19sur les récoltes
40:20vous en parlez
40:22mais justement
40:22l'Atlantic Council
40:24aussi reprend les chiffres
40:25sur l'engrais
40:26on se rend compte
40:27de quoi ?
40:28Déjà vous avez
40:28un tiers du commerce
40:29mondial d'engrais
40:29qui transite par Ormouz
40:31vous avez un quart
40:32de l'ammoniaque
40:33qui est indispensable
40:33à l'agriculture aussi
40:34pour les récoltes
40:35qui passe par Ormouz
40:36donc ça va avoir
40:37un impact
40:37après vous vous rendez
40:38compte aussi
40:39que cet impact
40:40sur le rendement
40:41des récoltes
40:42va être totalement
40:43inégal
40:43en fonction
40:44de la situation
40:45géographique
40:46ça c'est empirique
40:47par exemple
40:48on s'est rendu compte
40:49en 2021
40:50quand le Sri Lanka
40:51avait interdit
40:53l'utilisation
40:56d'engrais chimiques
40:56vous avez eu
40:57une baisse
40:58des rendements
40:59sur les cultures
41:01de riz
41:01de 24%
41:02c'est énorme
41:03c'était le cas
41:04d'école
41:04de ce qu'il ne faut
41:05pas faire justement
41:06exactement
41:06sauf qu'il y a eu
41:07des études d'impact
41:09des études d'impact
41:10sur les rendements
41:11sur les cultures
41:12faites en Chine
41:13et en Europe
41:13et vous vous rendez
41:13compte que là
41:14le climat
41:15et la situation
41:15géographique
41:16fait qu'il y a
41:17un impact
41:18sur les rendements
41:18mais qui est
41:19moins fort
41:19quand vous cultivez
41:21en Europe
41:22ou en Chine
41:23qu'au Sri Lanka
41:24par exemple
41:24donc vous avez
41:24vraiment des inégalités
41:26vous vous rendez
41:27compte aussi
41:27ça c'est encore
41:28une conséquence
41:28d'Hormuz
41:30que rappelle
41:31l'Atlantic Council
41:32que ça va aussi
41:33motiver
41:34notamment
41:35des agriculteurs
41:37américains
41:37à changer
41:38de culture
41:39le soja
41:40et à s'orienter
41:44vers le soja
41:45qui est moins gourmand
41:45moins énergivore
41:47vous avez aussi
41:48l'impact
41:49sur l'aluminium
41:51il rappelle aussi
41:52je ne l'avais plus
41:53en tête
41:53mais vous avez
41:54une série de drones
41:56qui a frappé
41:58une usine
41:59l'usine
42:00d'Altawellage
42:01à Abu Dhabi
42:02qui est une usine
42:03d'aluminium
42:03gigantesque
42:04et cette seule usine
42:07à l'arrêt
42:07va provoquer
42:08un déficit
42:09de 1,5 million
42:11de tonnes
42:12d'aluminium
42:12sur un marché
42:13qui est tendu
42:14sur un marché
42:15qui est déjà
42:17totalement tendu
42:18donc là voilà
42:19je vous dis
42:21c'est un peu
42:21pêle-mêle
42:22mais il faut bien
42:23se rendre compte
42:24que là
42:24ce qui se passe
42:25avec Hormuz
42:25on a déjà eu
42:26un choc
42:27sur les chaînes
42:28de valeur
42:29et d'approvisionnement
42:30pendant le Covid
42:30ensuite on a eu
42:32un choc
42:32avec l'invasion
42:34russe
42:35en Ukraine
42:35si on prend
42:36l'exemple
42:36de l'aluminium
42:37vous aviez
42:37le premier exportateur
42:39au monde d'aluminium
42:40qui était la Russie
42:41après l'invasion
42:42en Ukraine
42:44finalement
42:45il a fallu changer
42:45impact sur les chaînes
42:47finalement c'est le Qatar
42:48et la région du Golfe
42:49qui est le premier exportateur
42:50là ce qui se passe
42:51à Hormuz
42:52a priori
42:53ça devrait être
42:53le Canada à venir
42:54mais voilà
42:55vous allez avoir aussi
42:56dans quelques semaines
42:58en Asie
42:58un peu partout en Asie
42:59les premières pénuries
43:00de produits
43:01dans le secteur
43:02pharmaceutique
43:04tout le monde
43:04dans tous les secteurs
43:05personne n'est épargné
43:08partout dans le monde
43:08c'est ça qui est en train
43:09de se passer
43:10et c'est ce qui est intéressant
43:11avec ce rapport
43:11parce qu'il y a eu
43:12un gros gros focus
43:13quand même
43:13sur les prix de l'essence
43:15et le pétrole
43:15alors c'est le premier étage
43:16de la fusée
43:17mais la réalité
43:18et vous l'avez montré
43:19parfaitement
43:20en fait
43:20c'est toutes les chaînes
43:21d'approvisionnement logistique
43:22qui sont impactées
43:23je rebondirai justement
43:24aussi sur la suite
43:25sulfurique
43:26parce que
43:26qu'est-ce qui se passe
43:27c'est que vous avez
43:27automatiquement
43:28des états
43:28qui bien sûr
43:29décident de mettre en place
43:30des mesures protectionnistes
43:31à partir du 1er mai
43:33vous allez avoir
43:33la Chine justement
43:34qui va complètement arrêter
43:36ses exportations
43:37d'acide sulfurique
43:38et malheureusement
43:38on en a besoin partout
43:39les engrais bien évidemment
43:40vous en avez besoin
43:41par exemple
43:41pour extraire du cuivre
43:44dans l'industrie
43:45au sens large
43:46donc vous allez avoir
43:47ces déstabilisations
43:48qui va être partout
43:483 mois de perturbations
43:49à Hormuz
43:50c'est 4 millions
43:51de tonnes
43:52de soufre
43:53en moins
43:53donc effectivement
43:54ça permet de voir
43:56l'ampleur du choc
43:58à venir
43:58et encore une fois
43:58ça ne veut pas dire
43:59pourtant que ce sera inflationniste
44:01partout
44:01mais sur la chaîne de production
44:03il y aura ce rebond
44:04de l'inflation
44:05qui va se produire
44:05exactement
44:06vous voulez aussi parler
44:07sur l'opinion publique américaine
44:09parce que c'est vrai
44:10que c'est très compliqué
44:11quand même
44:11en étant basé en Europe
44:13on a toujours une vision
44:14un peu tronquée
44:15c'était pour ça
44:15que c'était important
44:16la dernière fois
44:16lorsqu'on a eu l'échange
44:17avec ce membre
44:18de l'Atlantic Council
44:19de voir un peu
44:20comment évolue
44:21l'opinion publique américaine
44:22à l'égard de Trump
44:23l'opinion publique américaine
44:25ce qui est sûr
44:26c'est que
44:27Donald Trump
44:28vis-à-vis de son électorat
44:29où il s'est fait élire
44:30sur des promesses
44:30de pouvoir d'achat
44:31et d'America First
44:32aujourd'hui
44:33tous les signaux
44:34nous montrent
44:35qu'il ne veut pas
44:36s'embourber en Iran
44:38donc là
44:38alors après
44:39peut-être que l'histoire
44:40me démentira
44:40on n'a pas de boule
44:41personne n'a de boule de cristal
44:42mais là
44:43a priori
44:43on voit que
44:44on ne parle plus du tout
44:45de changement de régime
44:47ça c'est terminé
44:48il essaye de trouver
44:51un accord
44:53sur le nucléaire
44:54il essaye d'obtenir
44:56une photo
44:57avec une poignée de main
44:58historique
44:59entre le président
45:00libanais
45:01et Benyamin Netanyahou
45:02ce sera peut-être
45:03la semaine prochaine
45:04dans le bureau ovale
45:05s'il a quelques concessions
45:07sur le nucléaire iranien
45:08s'il a cette photo
45:09en termes de communication
45:10c'est suffisant
45:11il perdra une partie
45:13de sa mise
45:14il ne récupérera pas
45:15toutes ses billes
45:16mais en termes de communication
45:18le truc est suffisant
45:19pour pouvoir
45:20se retirer du brebier iranien
45:22et revenir
45:23et se focaliser
45:24sur
45:24sur
45:26sur les mid-terms
45:27qui sont
45:28qui sont au mois de novembre
45:29et vous savez
45:30en ce moment
45:30vous avez tous les stratèges
45:32MAGA
45:32oui
45:33de sa base électorale
45:35qui tire les premières leçons
45:36de
45:37la débâcle
45:38de Victor Orban
45:39en Hongrie
45:40parce que
45:41Orban en fait
45:41il s'inspire l'un l'autre
45:43Victor Orban
45:43et Donald Trump
45:45d'ailleurs
45:46Victor Orban
45:46on l'appelle
45:47le Donald Trump
45:48et c'était Trump
45:49avant Trump
45:49en fait en Europe
45:50donc Trump
45:51s'est beaucoup influencé
45:52d'Orban
45:52et là
45:53sur sa débâcle
45:55les stratèges MAGA
45:56se rendent compte
45:57que Peter Magyar
45:58qui a gagné
45:58est quelqu'un de droite
45:59est quelqu'un
46:00qui adopte aussi
46:01des positions conservatrices
46:02donc c'est pas un rejet
46:03des politiques de droite
46:04ou conservatrices
46:05c'est vraiment l'économie
46:06qui a vaché
46:07et en fait
46:08il y a eu une inflation
46:09de quasiment plus de 50%
46:10depuis
46:11depuis
46:12depuis
46:12depuis 2021
46:13la mauvaise performance économique
46:14de la Hongrie
46:15sous Orban
46:15voilà
46:16donc là vraiment
46:17il y a les mid-terms
46:18en novembre
46:19il faut revenir
46:20il faut faire
46:21il faut faire redescendre
46:23la flambée
46:23la flambée du pétrole
46:26qui est autour des 100$
46:28ils aimeraient
46:29ramener un baril
46:31de toute façon
46:31ça va prendre du temps
46:32tout ça
46:32mais vous connaissez
46:32le dossier mieux que personne
46:35mais c'est vrai
46:35que voilà
46:36à la Maison Blanche
46:37ils aimeraient pouvoir
46:38faire redescendre la fièvre
46:40à peu près à 80$
46:41difficile à moyen terme
46:42d'aller
46:43sous les 80$
46:44mais à 80$
46:45on estime que
46:47ça passe au niveau
46:48des prix de l'essence
46:49on aura réglé l'affaire
46:50ils ont au moins
46:52une bonne nouvelle
46:52parce que
46:52je pense que vous en aviez parlé
46:54alors pas dans mon émission
46:55parce que ce n'était pas encore lancé
46:56mais je crois que vous en avez parlé
46:57une fois sur les prix des oeufs
46:58qui était un sujet l'année dernière
47:00pour Donald Trump
47:01parce que les oeufs
47:01avaient beaucoup augmenté
47:02avec le prix du petit déjeuner
47:03Bloomberg avait fait notamment
47:05un indice du prix du petit déjeuner
47:06au moins ils ont une bonne nouvelle
47:07le prix des oeufs
47:07a chuté de 97%
47:09voilà
47:09bon ça va
47:10des choses qui sont juste liées
47:11à des maladies
47:12pour se réconforter avec
47:13avec ce qu'on peut
47:15effectivement
47:15mais vous nous dites aussi
47:18que outre l'économie
47:19qui est bien sûr
47:19un sujet essentiel
47:20pour les américains
47:20et aussi les attaques
47:21à l'égard du pape
47:22enfin la prise d'armes
47:24qui a eu lieu
47:24qui joue aussi
47:25oui parce que ça
47:26c'est lié aussi
47:27voilà
47:27c'est aussi une question
47:29électorale importante
47:30c'est une question aussi
47:31qui est liée à l'Iran
47:32pourquoi
47:33parce que sur l'Iran
47:34vous avez le pape
47:34qui a rappelé
47:35ces derniers jours
47:36une ligne rouge théologique
47:37il dit
47:38Jésus n'écoute pas
47:39les prières de ceux
47:40qui font la guerre
47:40mais les rejette
47:41le pape a aussi jugé
47:43inacceptables
47:43les menaces de Donald Trump
47:44d'anéantir
47:45la civilisation iranienne
47:47et donc très piqué au vif
47:48Donald Trump
47:49en a fait une affaire personnelle
47:50il a fait un poste
47:51très agressif
47:52pour dire
47:53si je n'étais pas
47:54à la Maison Blanche
47:55Léon ne serait pas là
47:56il a même invoqué
47:57le frère du pape
47:58Louis Prévost
47:58en disant
47:59j'aime bien son frère
47:59qui est maga
48:00mais pas son frère pape
48:04bref
48:04et tout ça
48:05en fait
48:07ça a heurté
48:08en fait
48:08sa base
48:10maga
48:10fervente
48:12catholique
48:12mais j'aimerais
48:13vous faire écouter
48:14j'aimerais vous faire
48:18écouter aussi
48:19peut-être
48:21c'était début janvier
48:22juste après la capture
48:23et l'exfiltration
48:24du président vénézuélien
48:26Léon
48:27qui justement
48:27réagissait
48:28sur le front diplomatique
48:30et qui cachait pas
48:31son inquiétude
48:31c'était pendant son homélie
48:33écoutez-le
48:34Le bien du peuple vénézuélien
48:41doit primer
48:41sur toute autre considération
48:43il faut sortir
48:46de la violence
48:49et engager
48:50un chemin
48:50qui garantisse
48:51la souveraineté
48:53du pays
48:56couplé à ça
48:56la conférence
48:57des évêques
48:58américains
48:59qui eux
49:00ont tiré
49:01à boule et rouge
49:02sur la politique
49:03migratoire
49:04de Donald Trump
49:05là j'aimerais aussi
49:06vous les faire écouter
49:07ils ont publié
49:07il y a quelques mois
49:08une vidéo
49:09pour s'émouvoir
49:10de la politique
49:10migratoire
49:11de Donald Trump
49:11les évêques américains
49:12écoutez-les
49:14Nous sommes profondément
49:15préoccupés
49:16par le climat
49:17de peur
49:17et de division
49:18autour des questions
49:19de profilage
49:20et de contrôle
49:21de l'immigration
49:21Nous sommes attristés
49:23par l'état
49:24du débat public actuel
49:25et par la stigmatisation
49:27des immigrés
49:29Voilà
49:29je vous fais écouter
49:30ces différents éléments
49:32sonores
49:32pour se rendre compte
49:33que voilà
49:34Donald Trump
49:34qui lui
49:35se publie
49:36en Christ
49:38guérisseur
49:38etc
49:40sa politique migratoire
49:41ce qui se passe
49:42en Iran
49:42etc
49:42ça ça heurte
49:43en fait
49:44une base
49:46catholique
49:46et évangéliste
49:47les évangélistes
49:48le suivent
49:49depuis la première heure
49:51donc il a retiré
49:52ses postes
49:53trop polémiques
49:54et là
49:54voilà
49:54ça reste aussi
49:56un élément électoral
49:57à suivre de près
49:58ça montre effectivement
49:59avec sa base maga
50:00et se fissure
50:01en fait
50:01de plus en plus
50:02depuis qu'il est interventionniste
50:03au niveau international
50:04on voit qu'une partie
50:05de sa base
50:05commence à être
50:07un peu dubitative
50:08par rapport à la campagne
50:09tout à fait
50:10et là
50:10on voit aussi
50:11qu'il en a pris conscience
50:12cette semaine
50:12et fait rarissime
50:13il a retiré
50:14ce fameux poste
50:15qu'il avait mis
50:16sur Trousse Social
50:17il était avacué
50:18il est un poste
50:19où on le voit
50:19avec une toche blanche
50:20et rouge
50:21généré par l'IA
50:22en train de
50:23avec une lumière divine
50:24dans une main
50:24et de l'autre main
50:25guérissant un malade
50:26la main posée sur son front
50:27là les évangélistes
50:29magnifiques
50:29on dit non non
50:31personne ne se prend
50:31pour le messie
50:32non en effet
50:33même pas vous
50:34merci beaucoup
50:35Mathieu Jolivet
50:36on vous retrouve
50:37la semaine prochaine
50:38pour un autre point
50:39bien sûr sur la géopolitique
50:40et maintenant
50:40l'agenda pour la semaine à venir
50:42qui est bien sûr chargé
50:43saison des résultats
50:44oblige
50:51un agenda économique
50:52qui est plutôt très chargé
50:53la semaine prochaine
50:54c'est complètement normal
50:55puisqu'on est en pleine saison
50:56des résultats trimestriels
50:58qui dit saison des résultats
50:59bien sûr
50:59on va essayer de regarder
51:00un peu dans le détail
51:01parmi les grandes valeurs
51:02qui vont publier
51:03on regardera bien évidemment
51:04Tesla
51:05Tesla ça va être peut-être
51:06l'élément qui va être
51:07le plus important
51:08parce qu'il y a des attentes
51:09bien sûr du marché
51:10qui sont à effet élevé
51:11alors premier point sur Tesla
51:12c'est que le marché
51:13est déjà intégré
51:14que ça va être compliqué
51:14parce qu'on a eu
51:15les données concernant
51:16les livraisons au premier trimestre
51:18qui ont été très décevants
51:19donc une partie de la déception
51:20est intégrée
51:21dans les cours du marché
51:22en revanche
51:23ce qui va être important
51:23c'est la prospective
51:24c'est notamment sur un biais
51:26quelles vont être
51:27les livraisons attendues
51:28dans les prochains trimestres
51:29et un autre élément
51:30qui est important avec Tesla
51:30c'est bien évidemment
51:31tout ce qui va concerner
51:32l'automatisation des véhicules
51:34c'est un gros sujet
51:35c'est pour ça que beaucoup
51:36d'investisseurs se positionnent
51:37à cet égard
51:38vous aurez également
51:39bien sûr le secteur aérien
51:41Boeing
51:41sans doute ça va être
51:42très compliqué
51:43vu le contexte au niveau
51:44du kérosène
51:44qui a été rappelé
51:45par Mathieu Jolivet
51:46American Express
51:47Sanofi
51:48ou encore Volvo
51:49au niveau des indicateurs
51:51macroéconomiques
51:52alors on a une semaine
51:53qui est plutôt quand même
51:54assez calme
51:55en termes d'indicateurs
51:56macroéconomiques
51:57ça ne va pas être
51:57particulièrement chargé
51:59on va bien évidemment
52:00voir l'indice des prix
52:01à la production annuelle
52:02et mensuelle
52:03en Allemagne mardi
52:04ce sera intéressant
52:05pour voir justement
52:06cette déstabilisation
52:07des chaînes d'approvisionnement
52:08qui reste un problème
52:09dans de nombreux pays
52:10côté britannique
52:12même chose
52:13et vous allez avoir aussi
52:14le budget des états
52:15de la zone euro
52:16par rapport au PIB
52:17ça va être compliqué
52:18notamment pour la France
52:19mais ça c'est pas un sujet
52:20qui est complètement nouveau
52:21merci à tous
52:22je vous souhaite un très bon week-end
52:24merci pour votre fidélité
52:25vous pouvez nous réécouter
52:26en podcast
52:27sur toutes les plateformes
52:28de BFM Business
52:29et maintenant
52:30place aux experts de l'IMO
52:32à vendredi prochain
52:35tout pour investir
52:36la masterclass
52:38sur BFM Business
52:39BFMB
52:39d'entre j'investis
52:39et de la cobertif
52:40avec nous
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