- il y a 2 jours
Ce mercredi 15 avril, dans sa chronique USA Today, Vincent Guenzi, gérant de Portefeuille, directeur de la Stratégie d’investissement, s'est penché sur la possible reprise des négociations sur le conflit entre l'Iran et les États-Unis, les prix du pétrole une fois la paix annoncée, les publications des banques américaines avec des résultats solides, le rebond des marchés face au blocus du détroit d'Ormuz, le rebondissement dans le secteur de la tech, et le renforcement de l'alliance entre Meta et Broadcom. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00Et vous entendez la cloche qui retentille, c'est Wall Street qui vient d'ouvrir en direct.
00:06Voilà l'énergie américaine qui va venir nourrir l'émission également avec notre Dream Team.
00:12Elle est en place cette Dream Team, je l'aperçois en duplex.
00:15Vincent Genzy pour Cholet-Dupont-Oudar. Bonjour Vincent, ravi de vous retrouver.
00:19Bonjour, comment ça va ?
00:20Ça va bien, on espère peut-être voir des records.
00:23On va voir aujourd'hui parce qu'on était hier à la clôture qu'à 0,5%.
00:260,5% d'un record sur l'SMP, ce sera l'un des enjeux du jour.
00:30Antoine aussi est avec nous, Antoine Arigauderie. Rebonjour Antoine.
00:32Rebonjour Guillaume.
00:33Après une sacrée session ce matin, tout pour investir déjà en podcast et replay.
00:36Oui, avec notamment le baromètre de l'épargnant avec Odoxa et Groupama.
00:42On était avec notamment Gaël Slimane ou Marion Chapelle-Masson.
00:45On a détaillé un petit peu l'état d'esprit des investisseurs.
00:48Deux gros problèmes.
00:49Premièrement, les épargnants se crispent véritablement avec beaucoup d'inquiétudes sur la conjoncture
00:56et notamment vis-à-vis du conflit en Iran.
00:58Mais pas que. Il y a aussi des inquiétudes concernant la fiscalité future
01:01et notamment l'attrait du PER qui semble s'étioler dans l'état d'esprit des investisseurs.
01:06Ce qui change un petit peu la donne.
01:07Beaucoup de choses et beaucoup de choses à réécouter, à réentendre en replay, en podcast.
01:12Bien sûr, TPI de 11h à midi.
01:14Effectivement. Antoine, Wall Street vient d'ouvrir il est 9h31 à New York.
01:18Comment ça se passe ?
01:196 980 pour le S&P 500.
01:22Il est à combien de records ?
01:237 1001, un truc comme ça.
01:257 1001, voilà.
01:26C'est 878.
01:28On est juste en dessous.
01:28Plus 0,16%.
01:29Ça se passe quand même bien à Wall Street.
01:31Le Nasdaq, plus 0,21.
01:3323 688 points.
01:35Et le Dow Jones, plus 0,32%.
01:3748 689 points.
01:39Ça n'empêche pas les indices européens d'évoluer majoritairement en baisse.
01:42Notamment le CAC 40, moins 0,56%.
01:448 281 points.
01:46L'Eurostock 50, moins 0,55.
01:48Le DAX à Francfort est quand même légèrement dans le vert.
01:50Plus 0,09% à 24 0,66.
01:53Et à noter que la volatilité n'en finit pas de baisser.
01:56On est désormais à 17,50 sur l'indice VIX de Chicago.
02:00Effectivement.
02:00Et donc Wall Street fait un centimètre de plus vers ses records.
02:03Le S&P 500 qui s'en approche à moins de 0,5% d'un plus haut historique.
02:08Alors que la guerre n'est pas terminée.
02:09On est toujours dans cessez le feu.
02:11Mais cette guerre n'est pas terminée.
02:12Donald Trump dit que la guerre est presque terminée.
02:14Voilà les termes qu'il emploie aujourd'hui.
02:16En même temps, il l'a déjà dit une bonne dizaine de fois quand même.
02:19Depuis le début de ce conflit, que la guerre était presque terminée.
02:22Vincent, à vos yeux, au cours actuel, alors que le S&P est presque sur un corps,
02:26est-ce qu'on est en train de pricer la paix là en bourse ?
02:28Est-ce que Wall Street, au cours actuel, price la paix ?
02:33Non, je ne pense pas qu'elle price la paix.
02:36Je pense qu'elle price une réussite de libérer le passage d'Hormuz.
02:44Sous une forme à définir.
02:47C'est-à-dire que, pour l'instant, le ceci et le feu tient.
02:52Trump a dit que de nouvelles négociations allaient se tenir également.
02:58Maintenant, on sait très bien que c'est compliqué, qu'il y a des positions extrêmement divergentes,
03:04notamment sur l'enrichissement nucléaire, comme les Iraniens viennent de le rappeler.
03:09Ils menacent également de bloquer la mer rouge si les ports iraniens eux-mêmes étaient bloqués.
03:17Et parallèlement, il y a une troisième flottille qui va passer le cap de bonne espérance pour arriver du côté
03:26du Golfe.
03:26Donc, la pression continue.
03:28Et on sait que ces négociations sont ardues, compliquées, et que le discours de Trump vaut ce qu'il vaut.
03:35On a un très bon exemple avec ce qui se passe sur l'Ukraine, où ça fait des mois et
03:39des mois qu'il y a des tentatives de discussion avec Poutine.
03:42Et à un moment donné, il n'y a que le langage de la force qui peut l'emporter et
03:46on n'y arrive pas.
03:47Alors que vis-à-vis de l'Iran, c'est la pression qui, tout doucement, arrive à amener les Iraniens
03:55à discuter un petit peu plus.
03:58Les États-Unis concèdent également qu'éventuellement, on pourrait faire un arrêt de l'enrichissement nucléaire pendant une période.
04:07Et puis après, on les laisserait revenir vers l'enrichissement nucléaire.
04:11Enfin, voilà, il y a des petits signaux, des signaux faibles, mais qui permettent au marché d'être un petit
04:17peu plus confiant en se disant,
04:18bon, peut-être qu'ils ne vont pas signer tout de suite.
04:20Mais en tout cas, si, d'une manière ou d'une autre, on arrive à relibérer un peu le détroit
04:24d'Hormuz, ça ôte la source principale d'anxiété du marché.
04:29Effectivement. Alors, Donald Trump, dans un nouveau poste, il y a quelques minutes, s'est aussi exprimé à propos de
04:34la Chine.
04:34Il dit, Donald Trump, la Chine est très heureuse que je sois en train d'ouvrir le détroit d'Hormuz.
04:39Alors, il n'est pas du tout en train de le rouvrir là, mais bon, c'est sans doute du
04:41futur qu'il est en train de parler.
04:43Le président Xi me fera un gros, un immense câlin, dit Donald Trump, quand j'arriverai là-bas, courant du
04:48mois de mai, pour ma visite officielle.
04:50Nous travaillons ensemble intelligemment avec Xi et c'est très bien.
04:54Voilà, Xi me fera un gros, un immense câlin, c'est Donald Trump dans le texte sur son réseau social
05:00Plus Social.
05:00Il y a une question qu'on se pose quand même.
05:02Imaginons, voilà, dans un best-case scénario, un scénario rose, la paix arrive.
05:06Est-ce qu'on peut imaginer du coup, une fois la paix annoncée, sait-on jamais, que les prix du
05:11pétrole reculent nettement,
05:13ou au contraire, on doit craindre qu'il reste près des 100 dollars, malgré la paix qui sera annoncée, Vincent
05:17?
05:18Non, je pense que ça rebaissera, mais que ça sera de manière un peu erratique.
05:23Il y a beaucoup de positions spéculatives aussi, donc ça peut aller dans tous les sens, on le voit bien
05:28depuis dix jours.
05:30Donc je pense qu'à terme, il va falloir un petit, enfin, on sait qu'il faut un petit peu
05:35de temps pour remettre tous les circuits en route.
05:38Ça peut prendre un mois, deux mois, trois mois, selon les dégâts infligés.
05:44À côté de ça, il y a quand même des stocks et des réserves très importantes,
05:48qui fait que si le marché se convainc que tout se remet en place,
05:56on a suffisamment de réserves que l'on peut consommer pour attendre de revenir au niveau de 100% de
06:05production et d'acheminement.
06:08Aujourd'hui, on a bien sûr ces réserves, mais on les distribue, on pioche dedans avec parcimonie,
06:14parce qu'on ne sait pas encore combien de temps va durer la situation de blocage.
06:17Mais à partir du moment où ça se débloque, je pense qu'il y a suffisamment de réserves
06:24dans lesquelles on peut piocher pour éviter les risques.
06:27Et donc ça peut quand même amener le pétrole à rebaisser plus rapidement que prévu.
06:32Si on est plus prudent, il faut se dire que ça va prendre quelques mois pour revenir au niveau des
06:3870-80 dollars qu'on avait avant.
06:40– Oui, mais les réserves permettraient de faire le tuilage, en quelque sorte,
06:43le tuilage et permettre ainsi quand même une baisse des cours du pétrole malgré les infrastructures.
06:49– Oui, si on accepte de piocher dedans, parce qu'on sait que la situation va revenir à la normale
06:53assez rapidement.
06:56– À suivre, on va continuer d'en parler bien sûr tout au long de BFM Bourse,
06:59cours du pétrole aujourd'hui, donc sous les 100 dollars, sous les 95, même le Brent en ce moment est
07:03à 94, 80 dollars.
07:04Et pendant ce temps, Vincent, on n'oublie pas cette nouvelle séquence qui s'ouvre pour les marchés,
07:09les publications du premier trimestre.
07:11Ça y est, on est entrés dedans de plein pied avec les banques américaines,
07:13plutôt des bonnes surprises jusqu'ici.
07:14Alors aujourd'hui, on a deux autres banques qui publient, Morgan Stanley et Bank of America.
07:18Est-ce que c'est aussi rassurant que ce qu'ont annoncé les autres banques américaines jusqu'ici ?
07:22– Oui, oui, c'est assez rassurant également,
07:25avec des chiffres d'affaires et des résultats en forte hausse.
07:29Pour Bank of America, le chiffre d'affaires, il est en hausse de 7%, le bénéfice de 17%,
07:35et il dépasse les attentes.
07:37Et c'est la même chose pour Morgan Stanley, avec une hausse du chiffre d'affaires de 16%,
07:43une hausse du résultat par action de 30%, et ça dépasse encore largement les attentes.
07:48Alors c'est très positif côté bancaire,
07:51ça veut dire que les banques continuent à bénéficier de la courbe des taux, de la pontification.
07:57Bank of America signale que le consommateur reste en relativement bonne forme,
08:01qu'il continue à être assez présent, à épargner également.
08:06Il y a une bonne progression des activités de gestion des actifs.
08:12Donc vraiment, le signal envoyé par le secteur bancaire, pour l'instant, est très positif.
08:18C'était le cas aussi pour Citigroup, qui avait déjà publié, ainsi que Goldman Sachs.
08:22Mais plus globalement, sur la trentaine de sociétés qui ont publié,
08:28moi ce que je note, c'est qu'on a des résultats qui sont supérieurs aux attentes.
08:33On a quand même 80 et quelques pourcents de ces 30 sociétés qui dépassent les attentes.
08:40En revanche, si on prend sur toutes ces valeurs l'impact que ça a eu sur le cours des actions,
08:49c'est plus mitigé.
08:50Les banques ont bien réagi, mais globalement, sur ces 30 valeurs,
08:54il y en a quand même un petit peu plus qui ont baissé que réagi positivement.
09:01Oui, alors justement, quels sont vos convictions fortes pour la suite ?
09:06On n'est qu'au début de cette publication.
09:08Quelles sont les thématiques, les valeurs ou les secteurs dans lesquels vous avez envie d'embarquer vos clients pour la
09:12suite ?
09:14Envie d'embarquer ou en tout cas déjà embarqué, on reste surpondéré sur les valeurs de techno.
09:22On a toujours des grandes valeurs de techno, mais on n'est plus discriminant.
09:28On est beaucoup moins présent qu'avant sur Apple ou sur Microsoft.
09:33On reste très présent et surpondéré sur un Google, sur un NVIDIA, sur Broadcom,
09:41qui a encore bien réagi hier, sur Micron, sur Sandisk, sur LAM Research,
09:47c'est-à-dire tout ce qui tourne autour de l'IA, où quand même les dépenses d'investissement continuent
09:54à être confirmées.
09:56On a quelques choix assez forts également dans le secteur industriel, sur G, sur G Viernova,
10:03qui fait les turbines et les éoliennes notamment.
10:09On est un petit peu moins présent sur le secteur financier, sur le secteur énergétique,
10:14sur lequel on peut être amené à prendre un peu de profit.
10:17Et on est très présent, j'allais l'oublier, sur le secteur bien sûr de tout ce qui est communication,
10:23ainsi que sur Amazon, moins sur Tesla.
10:27Ce que l'on fait depuis plusieurs mois, c'est qu'on accompagne le mouvement
10:33en réduisant quand même le poids des grandes valeurs et en diversifiant davantage.
10:38Oui, moins de poids pour la tech.
10:39C'est une question qu'on a envie de vous poser.
10:41Pas sur la tech.
10:42Vous avez cité pas mal de valeurs.
10:43Sur les grandes valeurs.
10:44Elles en font partie des valeurs tech quand même, c'est les principales.
10:47Mais voilà, aujourd'hui on est sur une onzième hausse du Nasdaq aujourd'hui.
10:51Onze hausses du Nasdaq, c'est un truc qu'on voit très très rarement.
10:54Est-ce que vous vous dites que la tech a reconstitué tout son potentiel de hausse
10:58après avoir baissé ces derniers mois ?
11:01Certaines valeurs sont encore en retard, mais globalement le marché a déjà bien rebondi.
11:07Et autant on recommande de rester investi, autant pour des clients qui ont beaucoup de cash
11:16et qui cherchent des points d'entrée, que ce soit en Europe ou aux États-Unis,
11:21c'est quand même un petit peu plus touchy.
11:24On est quand même revenu au plus haut, on est dans une année électorale.
11:28Il va y avoir aussi...
11:29Moi je dis qu'on va passer de l'incertitude géopolitique à l'incertitude politique.
11:34Donc les mois qui viennent jusqu'à l'automne risquent d'être également encore un peu incertains.
11:39Olé, olé, effectivement.
11:40Tesla, vous n'aimez pas trop ?
11:41En ce moment, Elon Musk est assez silencieux.
11:43Ce n'est pas le signe qu'il s'est remis au travail, qu'il faut peut-être revenir sur
11:45Tesla ?
11:46Il est en train de communiquer peu, c'est bon signe ça quand Elon Musk communique peu.
11:49C'est-à-dire qu'il travaille plus peut-être, Vincent ?
11:51Oui, il travaille peut-être à l'introduction de SpaceX, tout simplement.
11:56Par contre, il y a une bonne nouvelle dans le secteur.
11:59L'acquisition de Global Star par Amazon,
12:03ça montre quand même que tout cet écosystème continue à investir, à vouloir se développer.
12:12Et c'est quand même un signe fort.
12:14Alors que l'IA n'a pas tout enterré.
12:17Et on voit bien que tous ces grands acteurs continuent à vouloir gagner des parts de marché
12:22et à se développer de manière plus intégrée.
12:26Et on parlera justement d'IA avec le relèvement en plus ici en Europe par ASML de ses prévisions pour
12:30la suite.
12:31Un titre ASML qui fait un peu yo-yo aujourd'hui, qui était en hausse et qui maintenant recule à
12:35Amsterdam un peu plus de 4%.
12:38Un mot de Broadcom aussi, toujours dans la tech, plus 2,5% puisque Meta renforce son partenariat avec Broadcom.
12:43Ça profite au titre.
12:44Plus 2,5% donc Broadcom et plus 0,6% Meta en ce moment, Vincent.
12:47Oui, c'est vrai.
12:48Et ça déteint également sur l'ensemble du secteur.
12:51Parce que j'avais noté que d'autres valeurs progressaient pas mal.
12:55On avait Micron qui avait bien progressé et Nvidia hier qui avait bien progressé aussi.
13:00Vincent Genzi avec nous aujourd'hui pour Cholet, Dupont ou Dard.
13:04Merci beaucoup Vincent de nous avoir accompagné.
13:05Le CAC est en baisse, moins 0,6 et Wall Street qui fait quelques centimètres de plus vers un record.
13:10On en est vraiment plus très loin à quelques points près.
13:13Le S&P 500 tutoie ses records en hausse en ce moment de 0,2%, 6982 points.
13:18Si vous avez des questions sur vos portefeuilles, n'hésitez pas à nous les adresser en flashant, en scannant le
13:23QR code qui apparaît à l'instant sur vos écrans.
13:25Et alors notez qu'on est le 15 avril, dans un mois pile, on sera le 15 mai.
13:29Ah, vous êtes content de l'apprendre ?
13:30Non mais le 15 mai c'est le jour où Kevin Warch doit entrer en fonction à la Fed.
13:33Le mandat de Jérôme Powell à la tête de la Fed doit s'arrêter dans pile, pile un mois.
13:37Au jour près, ce sera le 15 mai prochain.
13:39Donc on est à un mois de l'intronisation de Kevin Warch.
13:43Les marchés anticipent de moins en moins une hausse de taux de la Fed pour cette année.
13:46On est revenu sur une forme de statu quo attendu pour la Fed cette année, voire peut-être une baisse
13:50de taux.
13:51On aura mille fois l'occasion d'y revenir.
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