- il y a 9 heures
Jeudi 5 mars 2026, retrouvez Matthieu Navarre (Directeur de l'offre partenaires BtoB et Institutionnels, Perial AM) et Vincent Lamotte (Directeur général délégué, Perial Am) dans L'EFFET PATRIMOINE, une émission présentée par Fabrice Cousté.
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00:03est-on engagé dans un nouveau cycle immobilier c'est la question qu'on va poser à nos experts
00:07vincent lamotte bonjour bonjour fabrice vous êtes directeur général délégué chez periel
00:11am bienvenue à vous merci et à vos côtés mathieu navarre bonjour mathieu directeur
00:16de l'offre partenaire b2b et institutionnel toujours chez periel asset management on a
00:21besoin messieurs de votre lecture du marché après une année 2026 il faut le dire assez
00:26exigeante pour l'immobilier alors avec le recul vincent on démarre avec vous quel bilan tirez
00:31vous de cette année oui tout à fait on a plutôt une année 2025 de normalisation on a eu des
00:36corrections fortes en 2023 qui se sont légèrement amélioré en 2024 et finalement 2025 on note une
00:43stabilisation des valeurs d'immeubles globalement en europe le marché européen en immobilier est
00:48plutôt bon a plutôt repris on est à 242 milliards d'investissements en europe ça fait une augmentation
00:54de 11% par rapport à 2024 donc on a une reprise lente certes mais de l'investissement en europe
01:01en france c'est plutôt 21 milliards c'est plus 7% donc la france reste un petit peu rentrée
01:06de
01:07l'investissement on a l'habitude de dire qu'on rentre plus tard dans la crise mais on en sort
01:11aussi
01:11avec plus de l'ordre c'est tout à fait ça en fait il ya eu alors c'est exactement
01:14ça puisque dans
01:16les 242 milliards 30% c'est les uk par exemple et comme vous le dites tout à fait c
01:20'est que les uk ont
01:22corrigé beaucoup plus vite les valeurs et donc le marché rentré beaucoup plus vite au uk pour
01:28acheter donc voilà donc c'est tout à fait ça et on note aussi un rééquilibrage entre les classes
01:32d'actifs là où le bureau était très prédominant avant 2023 aujourd'hui en europe c'est à peu près
01:37à peu près 20% des investissements en france ça reste une trentaine de pour cent donc on est un
01:42peu
01:42au dessus en france et ensuite dans les autres classes d'actifs on a un rééquilibrage entre 15 et 20
01:47%
01:47très bien si on se projette vers 2026 on a déjà un gros mois derrière nous est ce que ces
01:53signes se
01:53confirment est ce que vous assistez ou on assiste aux prémices d'un redémarrage de cycle immobilier
01:58alors oui on peut pas on peut pas l'affirmer mais ça sent quand même les prémices d'un redémarrage
02:03immobilier alors il ya quand même des tendances qui sont fortes d'abord la macroéconomie plutôt bonne
02:08en europe on a une europe qui est solide il ya peu de volatilité contrairement à certains pays comme
02:14la chine ou les états unis aujourd'hui le deuxième élément c'est qu'effectivement l'évolution des
02:18pib sont positifs faibles mais positifs chômage plutôt résistant donc on a une europe qui est quand
02:24même solide deuxième élément c'est que les banques reviennent également au financement de
02:28l'immobilier elles étaient partis elles reviennent et en 2025 ça marque un retour des banques 50% des
02:35investissements aujourd'hui en tout cas des financements des banques étaient sur des nouveaux
02:39projets alors que dans les années passées c'était des refinancements ou des renouvellements de
02:43dette donc on voit des nouveaux investissements financés par par les banques et puis le troisième
02:48élément c'est l'épargne des ménages en europe c'est 15% de taux d'épargne en france c
02:54'est 18 là
02:55encore le uk est un petit peu différent puisqu'on a 9 et demi pour cent donc les anglais dépensent
03:00beaucoup beaucoup plus en consommation maintenant un taux d'épargne qui est extrêmement important donc
03:04une capacité d'investissement dans les produits immobiliers qui s'est rechargée qui est extrêmement
03:09importante on note pour finir si on parle SCPI que la collecte SCPI en France a progressé de 17%
03:17en
03:182025 par rapport à 2024 on a tiré à 5,5 milliards de collectes brustes versus 4,7 milliards donc
03:24on
03:25voit ce redémarrage alors qu'en 2023 24 par rapport à 23 on avait une baisse de 32% donc
03:30voilà on a une
03:30courbe qui s'est réinversée on est en bas de fourchette des valeurs c'est le moment de rentrer très
03:35bien alors
03:35justement dans ce contexte plutôt porteur en tout cas à nouveau porteur où est ce que vous placez
03:40vos conditions vos convictions d'investissement par an alors c'est là aussi à un changement de
03:45paradigme très important on n'a pas de conviction globale en fait c'est pas l'europe c'est pas
03:50la
03:51france c'est l'europe et la france et ensuite c'est les convictions c'est qu'il faut être
03:55extrêmement
03:56sélectif segmenter les portefeuilles chaque pays a des points forts chaque pays a des points faibles on
04:02connaît les appétences des pays pour chaque classe d'actifs on peut prendre des exemples
04:06aujourd'hui italie espagne ça va être plutôt l'hôtellerie plutôt la logistique par exemple
04:12qui ont aujourd'hui des taux de rendement extrêmement intéressant à l'acquisition pays
04:15bas la logistique et les bureaux restent extrêmement intéressants au uk ça va être plutôt l'ensemble des
04:20classes d'actifs qui ont énormément corrigé et le bureau est extrêmement attractif même à la city
04:25aujourd'hui donc je dirais qu'il faut aller faire ses courses dans chaque pays de manière très sélective en
04:30connaissant bien les points forts et les points faibles des pays et de manière je dirais ponctuelle
04:34c'est pas des stratégies géographiques ou des stratégies de classe d'actifs c'est diversification
04:39et mutualisation des risques plus opportunisme en fonction des classes d'actifs et des pays on
04:43l'a compris mathieu mathieu navarre on sent également chez les investisseurs voilà quelque chose qui a
04:49changé une attente plus forte de rendement immédiat est ce que c'est selon vous un changement durable de
04:54comportement alors en tout cas une chose est certaine c'est que la remontée des taux que façon
04:58décrivait d'ailleurs a emporté qu'on a enfin trouvé un prix autant alors d'un côté c'est extrêmement
05:05positif parce que ça veut dire que les investisseurs s'intéressent de plus en plus aux moteurs de
05:09performance veulent comprendre comment on crée de la performance qu'elle ce soit un rendement
05:13finalement que ce soit un gain final la manière dont on crée de la performance en immobilier mais
05:17ça a emporté également une forme d'irrationalité il ya dix quinze ans lorsqu'on se parlait tout le monde
05:23savait faire la différence entre un club deal court termiste avec son risque mais sa capacité de gain qu'on
05:28soit
05:28d'ailleurs en valuade ou en plus-value un tout voilà un fonds professionnel ou encore une SCPI qui
05:35a une vocation beaucoup plus long terme aujourd'hui finalement investisseurs il veut du rendement à
05:39tout prix il veut du rendement quelle que soit la typologie de fonds et donc ça emporte et ça a
05:43une
05:43conséquence en tout cas direct pour une société de gestion comme la nôtre qu'il faut qu'on ait une
05:48grande pédagogie d'approche qu'on explique les choses qu'on explique la manière dont on crée un
05:52rendement ou de la manière dont on crée de la valeur en immobilier mais ça veut dire qu'il faudrait
05:55expliquer peut-être le couple rendement risque en tout cas certainement inventer peut-être un
06:00couple rendement résilience expliquer finalement que le risque est inhérent à la matière immobilière
06:05et que derrière la capacité de créer du rendement ou de la plus-value c'est aussi la manière de
06:10gérer
06:10de sélectionner et de gérer les actifs immobiliers comment justement on répond à cette recherche vous
06:15le disiez absolue de performance à court terme sans justement renoncer à une stratégie de création de
06:21valeur à plus long terme en tout cas on ne peut certainement pas opposer le rendement aujourd'hui
06:26à la création de valeur dans le temps on peut tout à fait aller chercher du rendement parce que les
06:31marchés permettent aujourd'hui tout en respectant les fondamentaux immobiliers qui sont des fondamentaux
06:37je dirais quasi historique d'emplacement de positionnement de choix du bâti de locataires
06:42finalement les fondamentaux de la gestion au sens large donc aujourd'hui encore une fois l'investisseur
06:47ce qu'il veut c'est comprendre et peut-être que l'évolution n'est finalement plus de parler de
06:52rendement affiché ainsi c'est un peu la grande série antique mais de rendement expliqué comment
06:56est-ce qu'on explique un rendement et si on arrive à expliquer un rendement et bien c'est certainement
06:59la meilleure manière de le reproduire puis de pérenniser dans le temps mathieu on je vous donnerai
07:05la parole dans un instant fin vincent juste on va maintenant regarder un petit peu ce qui se passe
07:09chez periel justement venez d'arriver très récemment on annonce également des nouveaux recrutements c'est
07:16le début d'un nouveau chapitre pour la pour la société oui en tout cas periel on se transforme
07:21en 2026 periel est une société historique de ce marché et effectivement la transformation de la
07:28société aurait répond d'abord à l'attente d'un marché à l'attente de conseillers en gestion de
07:32patrimoine qui l'accompagne depuis depuis des années maintenant de ses associés répond à un marché
07:37immobilier qui se transforme effectivement ces changements se sont déjà largement matérialisés
07:42alors par nos arrivées respectives mais on peut également citer sébastien chevaux ou encore
07:46Nicolas et Léonard qui viennent de maisons reconnues et periel prend une certaine bascule
07:51pour répondre justement à cette demande de marché donc notre rôle sera finalement assez clair ce sera
07:57d'améliorer les services pour nos associés partenaires et ce point a déjà été très anticipé
08:03ce sera de présenter la société finalement sous un nouveau jour intégrant notamment une offre qui est
08:09assez large une gamme qui est assez large et sur laquelle on reviendra et puis ce sera de moderniser
08:14finalement notre approche la manière dont on communique finalement avec le marché
08:19alors je vois Vincent qui opine du chef bien évidemment periel a même s'est souvent identifié
08:25à travers ces ces pays pourtant l'expertise du groupe est beaucoup plus large oui tout à fait
08:29groupe periel c'est 60 ans d'existence et c'est pas uniquement l'asset management ni la gestion pour
08:35compte de tiers ça a été et c'est toujours en fait un groupe de rénovation promotion construction donc le
08:41groupe a dans son ensemble une expertise immobilière extrêmement large et réalise depuis depuis des années des
08:48clubs deal non régulés réalise également des opérations de rénovation et de promotion dans des
08:53cadres qui sont qui sortent un petit peu du contexte de periel am mais les experts sont là et l
08:58'expérience
08:58est là donc le groupe periel c'est un groupe immobilier avant tout voilà c'est quel est cet un
09:04vrai
09:04savoir-faire immobilier donc il faut il faut quand même comprendre aussi que c'est pas uniquement de la
09:08collecte et de l'investissement c'est aussi la capacité technique à déposer des permis à étudier des
09:14opportunités de réévaluation et c'est justement pour ceux qui veulent investir qui dit tiens les
09:21cpi je vais diversifier on peut imaginer que vos différentes maisons voilà c'est un peu ça se
09:26ressemble alors comment vous expliquer qu'elle va faire la force peut-être la diversifier de la
09:31diversité ou les points de diversification de periel c'est certainement le savoir-faire
09:36immobilier qui se traduit par une diversité d'offres qui va et on le disait du club deal en
09:42passant par le fonds professionnel l'immobilier en unité de compte et donc détenu en contrat
09:46d'assurance vie ou encore la scpi qui est un savoir-faire historique est ce que ça traduit
09:51finalement c'est l'inverse finalement du bono produit lorsqu'on est monoproduit et qu'on propose
09:55un produit on fait en sorte d'adapter son produit à tous les objectifs patrimoniaux mais ce qu'on peut
10:02imaginer absolument que tous les objectifs patrimoniaux trouve réponse dans un unique
10:05produit certainement pas mais de la même manière que les les investisseurs ont des attentes certains
10:10attendent du rendement d'autres de se souhaitent positionner des fonds et capitaliser avec des
10:15objectifs patrimoniaux qui sont intrinsèques à chacun pour certains préparer leur retraite pour
10:20d'autres préparer les études des enfants pour certains simplement épargner et donc l'idée
10:24derrière en étant multi savoir-faire finalement et multi produits en présentant une oeuvre qui soit
10:30suffisamment large et de répondre finalement à la demande de tous les épargnants d'accord aux
10:34objectifs patrimoniaux de tous les épargnants et encore une fois en recentrant bien entendu sur ce qu'on
10:39sait faire c'est à dire de l'immobilier donc en creux on entend il n'y a pas que
10:42de la spi chez
10:43periel si on ouvre justement le capot de votre gestion vincent on rappelle quels ont été les temps
10:49forts de periel am 2025 a été quand même une année où on a travaillé je dirais on a mis
10:55les mains dans
10:55le cambouis voilà pour prendre l'expression on a travaillé pour le futur donc les grands temps forts
11:00finalement ça a été le travail sur le repositionnement de fonds historiques voilà des fonds qui ont acquis des
11:06actifs des cinq dernières années qui sont aujourd'hui plutôt bien posé dans un terme de distribution mais
11:10qui sont un petit peu moins attractif aujourd'hui pour les investisseurs de fait de leur classe d'actifs
11:14par exemple donc ça c'est le premier élément c'est à dire comment redonner de l'appétit de
11:19l'appétence à des produits qui sont un petit peu moins aujourd'hui demandé par les investisseurs et
11:23puis ensuite on a lancé des nouveaux produits au qui au cours de l'année 2025 on a une scpi
11:27qui s'appelle
11:27periel opportunité territoire on en reviendra tout à l'heure on a lancé qui est dédié à l'accompagnement
11:31des acteurs locaux dans leurs problématiques immobilières en région le soutien régional le dynamisme
11:36territorial et puis on a également lancé un fonds professionnel on vient d'en parler qui traduit
11:41finalement l'expérience et le savoir-faire du groupe perial dans la reconversion et la transformation
11:45d'immeubles qui s'appelle perial next value 1 qui est un fonds professionnel de capital investissement
11:50donc ça voilà on a travaillé les mains dans le cambouis on a lancé également des nouveaux produits pour des
11:55nouvelles
11:55clientèles alors côté immobiliers justement est-ce qu'on a un exemple d'opérations concrètes oui oui alors on effectivement
12:00on a
12:01on a déjà on a arbitré pour 130 millions d'euros à peu près 1 sur l'année 2025
12:06on a on a dégagé les plus-values dites qui sont distribués à nos associés dans le cas des SCPI
12:12pour prendre un exemple on a vendu un actif comme en rue Auguste Félix qui est un actif de 12
12:20millions d'euros
12:21sur lesquels on a réalisé une plus-value de 11 millions de fait d'un actif qui a une cinquantaine
12:24d'années donc voilà belle belle
12:26plus-value distribuée à nos associés on a vendu un actif par exemple à Nantes un actif de bureau
12:31qui s'appelle le Visio on a réalisé une plus-value de 4 millions d'euros donc on a arbitré
12:36puis à côté
12:36on a acheté aussi pour une cinquantaine de millions d'euros alors qu'on a acheté évidemment des actifs
12:40alternatifs on est un petit peu moins positionné sur le bureau aujourd'hui on va être plus sur du
12:44commerce sur l'activité voire de l'hôtellerie donc typiquement on a acheté en Espagne de
12:50l'activité pour Périal Opportunité Europe à Pamplune un actif qu'on a acheté à peu près 7 millions
12:56d'euros acte en main 7,6% de rendement 10 ans ferme c'est l'anlist back voilà tout
13:01à fait dans la
13:01stratégie de Périal Opportunité Europe on achète également en France plutôt du commerce pour
13:06Périal Opportunité Territoire commerce classique dans des grandes zones commerciales autour de 10%
13:13voilà les CPI d'une manière générale et ce marché immobilier peut-être à l'aube d'un nouveau cycle
13:17en tout cas on a bien compris votre positionnement messieurs face à des investisseurs qui attendent
13:22toujours plus et qui veulent aussi de la diversification alors comment on crée de la
13:26valeur c'est ce qu'on va voir dans un instant dans la deuxième partie de l'effet patrimoine
13:29à droite
13:29à droite
13:29Merci.
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