00:00Et ce matin, c'est Renan Kérourio qui nous accompagne, analyste chez Euroland.
00:06Bonjour Renan.
00:07Bonjour Atienne.
00:08Merci d'être avec nous ce matin pour faire un point un petit peu sur les différentes publications des small et mid-cap de ces derniers jours.
00:15Une grosse cap qui est devenue malheureusement une small et mid-cap, c'est Ubisoft, qui a quand même perdu 39% hier soir à la clôture.
00:22On est largement sous le milliard d'euros de capitalisation boursière, titre qui est sous les 5 euros.
00:27Alors bon, ce matin, le titre reprend 3%, mais on est quand même à 4,13 euros.
00:31On est sur des plus bas de 15 ans sur la valeur, avec décidément une avalanche de mauvaises nouvelles ces dernières années sur Ubisoft.
00:39Décalage de jeux vidéo, des flops également, problèmes managériaux.
00:42Bref, c'est quand même un petit peu un cas d'école Ubisoft.
00:45Comme vous le dites, encore des mauvaises nouvelles, j'ai envie de dire.
00:49Ubisoft nous a habitués à ça depuis maintenant 3-4 ans.
00:52C'est vrai que le marché est compliqué du jeu vidéo.
00:54On a quand même de la concurrence qui continue d'augmenter, des joueurs de plus en plus exigeants,
00:59qui obligent du coup, d'une certaine manière, les sociétés à augmenter leurs standards dans leurs jeux
01:05et du coup peut-être à décaler, voire stopper certains jeux s'ils ne sont pas au rendez-vous,
01:11sous peine de correction dans les chiffres tout simplement.
01:15Alors justement, Ubisoft, ils ont annoncé hier l'arrêt de 6 jeux en développement,
01:20et notamment Prince of Persia qui était encore attendu très fortement de la part de la communauté des joueurs.
01:26Mais aussi, dans les semaines à venir, elle devait sortir, donc un jeu qui était très attendu,
01:30mais 7 jeux aussi qui sont en développement, qui sont repoussés.
01:33Donc ça aura un impact assez fort sur les chiffres financiers de cette année.
01:37On s'attend du coup à un chiffre d'affaires, en tout cas la direction s'attend à un chiffre d'affaires d'un milliard et demi,
01:41ce qui est quand même en baisse.
01:42On avait l'habitude de plutôt voir 2 milliards et demi, 3 milliards côté Ubisoft ces dernières années.
01:47Et surtout, une dépréciation accélérée de 650 millions d'euros qui va peser sur le résultat opérationnel.
01:52On attendait un résultat opérationnel plutôt flat sur l'année 2025,
01:55qui va plutôt arriver autour de moins 1 milliard.
01:57Donc voilà encore une déception côté Ubisoft qui pèse sur le cours de bourse.
02:02Malheureusement, ce n'est pas le premier avertissement sur résultat.
02:05Je pense que beaucoup d'analystes et d'investisseurs sont un petit peu déboussolés face à ce titre Ubisoft.
02:09Alors pendant un temps, il y avait peut-être un intérêt spéculatif avec Tencent qui est rentré au capital.
02:14Comment vous regardez aujourd'hui les perspectives de ce titre Ubisoft ?
02:19Parfois, on dit dans le flou, il faut s'abstenir.
02:21Est-ce que c'est le cas aujourd'hui ?
02:23Je pense qu'il y a quand même deux points importants.
02:25Le premier, c'est qu'il n'y a pas seulement les actionnaires qui sont déçus.
02:27Il y a aussi les salariés.
02:28Finalement, ils font faire une troisième vague de licenciements
02:32pour faire une économie de coût de 200 millions sur les deux prochaines années.
02:35Ça représente quand même en cumulé 500 millions sur les trois dernières, quatre dernières années.
02:40Je veux en cumulé, il me semble.
02:42Donc voilà, des assalariés qui vont encore être réduits.
02:44Et puis bon, côté actionnaire, moi, je ne vois que deux issues possibles aujourd'hui pour Ubisoft.
02:49Soit c'est la faillite, soit c'est le rachat par un actionnaire type Tencent.
02:53Mais je ne vois pas comment le groupe va être capable de redresser là-bas.
02:574,14€ ce matin pour ce titre Ubisoft qui reprend 3% après avoir perdu 39% hier soir à la clôture.
03:04Du côté de Euroland, vous suivez également Stif.
03:07Alors, c'est un groupe qui a publié ses résultats hier soir.
03:11On est sur une valeur qui connaît un très beau parcours.
03:14Depuis son introduction en bourse, c'était il y a deux ans.
03:17Et pour cause, elle surfe un petit peu sur l'électrification et sur les énergies renouvelables.
03:24Oui, exactement.
03:25Une IPO qui est arrivée en bourse en fin 2023 et qui, depuis, a un parcours remarquable.
03:30Parce que la société a été capable de signer des contrats sur la protection de baisse.
03:35Du coup, les systèmes de stockage d'électricité par batterie.
03:38Un marché qui est en forte expansion et qui le sera encore dans les dix prochaines années.
03:42Et surtout de signer avec des grands donneurs d'ordre type Tesla.
03:46Donc, c'est pour ça que le cours s'est envolé.
03:48Et ça se retrouve aussi dans la performance financière.
03:51Si on regarde la publication d'hier soir, on est sur 90,5 millions d'euros.
03:55Plus 45%.
03:56Donc, c'est vraiment une très bonne publication.
03:59Et donc, c'était supérieur à la guidance de la société.
04:02Mais également supérieur au consensus des analystes.
04:04Donc, nous, on pense que l'avenir de Steve est encore très périn.
04:07Puisque la société s'est vraiment diversifiée dans ses clients sur, justement, ces systèmes de protection de baisse.
04:13Elle était capable de signer avec Tesla.
04:15Mais aussi des géants comme Fluent, SunGrow ou encore Cattel.
04:19Et surtout, sa capacité à se développer en dehors de la France et de l'Europe, en Asie et aux Etats-Unis.
04:25Steve, S-T-I-F, qui gagne un peu plus de 7% ce matin après la publication de ses résultats hier soir.
04:31Qui, donc, comme vous l'avez souligné, Renan, était supérieur aux attentes.
04:34Nous sommes à 62,80 euros pour ce titre.
04:37Qui gagne déjà plus de 18% depuis le début de l'année.
04:40Alors, les clients, c'est Tesla, BYD, Siemens Energy.
04:44Bref, c'est quand même des géants aujourd'hui de ce monde.
04:46Alors que c'est une petite valeur, entre guillemets.
04:48C'est seulement 300 millions de capitalisation boursière.
04:51Au final, en fait, on retrouve leurs solutions dans le stockage de l'énergie.
04:56Concrètement, Tesla, qui aujourd'hui fabrique des solutions pour stocker de l'énergie,
05:01utilise des produits STIF pour se protéger, par exemple, d'un éventuel problème sur ses stockages.
05:08C'est bien cela.
05:08Alors, si on revient un petit peu plus sur le produit, c'est vrai que c'est ce qu'on appelle de la protection passive.
05:14Donc, ça vient...
05:14Parce que c'est très technique.
05:15On parle d'explosion, etc.
05:16Mais pour faire simple, c'est pour éviter...
05:19Pour faire simple, l'explosion va arriver.
05:20Mais c'est pour éviter que ça blesse les personnes aux alentours et que l'explosion se propage.
05:25Elle est redirigée.
05:26D'accord.
05:27Et donc, ça, aujourd'hui, c'est une solution qui, visiblement, est très recherchée par ces acteurs que vous nous souhaitez.
05:33Et en plus de ça, il y a assez peu de concurrents.
05:35D'autant plus que c'est une société qui ne fait que 9% de ses ventes en France.
05:38Donc, c'est vraiment une entreprise internationale.
05:40Oui, une entreprise internationale, mais surtout qui va chercher le client là où il y en a.
05:43Aujourd'hui, les grands développeurs de baisse sont les Américains et les Asiatiques.
05:48Donc, Sungro, Kattel, Fluence ou encore Tesla, comme je le disais tout à l'heure.
05:53Donc, vraiment, le SIF a été capable de montrer qu'ils avaient de l'avance technologique suffisante
05:58pour être capable de continuer à signer et aller chercher de la croissance là où il y en a.
06:02Dans un instant, nous parlerons d'Argan qui a publié hier soir ses résultats.
06:06Le titre est stable ce matin à 64,80 euros.
06:09Les détails de cette publication, donc, dans quelques minutes avec son secrétaire général.
06:13Un dernier mot quand même, Renan Quairo-Ryo, sur, eh bien, encore une valeur qui va sortir de la cote en quelque sorte.
06:20On est dans le secteur de la distribution avec InVivo et les fondateurs, donc Xavier Niel, Mouez-Alexandre Zouari et Mathieu Pigasse,
06:27qui, eh bien, vont apporter leur titre de Teract.
06:32Oui, alors, on ne peut pas dire que ça a été un succès boursier introduit en 2022
06:36comme avec l'ambition de devenir un acteur intégré de la distribution alimentaire.
06:41Vous connaissez sûrement Jardiland, Gamver, pour faire quelques références.
06:47Donc, l'OPR a été proposé à 3,12 euros contre un cours qui était précédemment de 0,96.
06:53C'est vrai que ça représente une belle prime, mais par rapport aux 9,50 euros où ça a été introduit, c'est quand même un échec boursier.
07:00C'est un échec, d'autant plus que c'est un secteur de la distribution qui est difficile.
07:04On le voit notamment avec certains titres qui sont cotés à Euronext.
07:07Des marches qui sont faibles, beaucoup de concurrence. Malheureusement, c'est ce qui n'a pas marché du côté de Teract.
07:12Oui, c'est vrai que c'est un environnement qui est quand même très compliqué, très concurrentiel.
07:17On voit que l'environnement, le marché a été mauvais pour eux sur les dernières années.
07:21Donc, ça n'a pas facilité les choses.
07:23Mais bon, ce qui compte, c'est qu'au final, l'AMF a jugé que lundi,
07:27que cette opération était finalement équitable pour les minoritaires.
07:30Donc, l'opération va se faire.
07:32Merci beaucoup, Renan Kéourouiou, d'être avec nous ce matin.
07:34Nous avoir accompagnés sur Onir, donc sur InVivo, qui lance une offre publique de rachat sur Terac, sur Ubisoft.
07:40Donc, c'est un titre qui s'est effondré de plus de 39% hier soir à la clôture.
07:46Et donc, sur Steve, qui gagne ce matin plus de 6% après avoir publié hier ces perspectives qui sont donc au-delà des attentes.
07:53Merci.
07:54Merci.
07:55Merci.
07:56Merci.
07:57Merci.
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