- il y a 9 mois
Ce mardi 6 janvier, dans sa chronique USA Today, Karen Georges, gérante actions, spécialiste des actions US chez Ecofi, s'est penchée sur l'attente d'une réaccélération de la création d'emploi US, la politique monétaire de la FED en 2026, la mise en avant de l'IA pendant le CES 2026 à Las Vegas, les nouveautés annoncées par Nvidia, le développement sur les robots humanoïdes chez Qualcomm, les dernières avancées sur l'IA, le recul des ventes de General Motors, et la révision de la politique vaccinale aux États-Unis. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:009h30 à New York, c'est donc l'ouverture des marchés américains, les premiers instants de cotation là-bas aux Etats-Unis.
00:07Avec pour nous accompagner aujourd'hui notre Dream Team du jour, Karen George elle est avec nous, gérante action pour Ecofi.
00:13Bonjour Karen. Bonjour Guillaume. Et spécialiste des actions américaines et bien sûr en fil rouge, Antoine Larigauderie aussi nous accompagne en plateau.
00:21Bonjour, re-bonjour Antoine. Bonjour Guillaume. Vous étiez là ce matin, 11h30, tout pour investir.
00:25Oui, tout pour investir. Encore une émission extrêmement riche au cours de laquelle on a parlé notamment du pétrole au Venezuela.
00:32Exposé technique absolument incroyable que vous pouvez retrouver sur le replay et en podcast de Félix Baron qui s'y connaît très très bien sur tout ce qui est pétrole, raffinage, etc.
00:44Et là vraiment on a passé un moment assez exceptionnel à décortiquer tout ça, c'était absolument passionnant.
00:49Oui, effectivement. Et dans un instant, un autre moment exceptionnel à vivre, ce sera la bourse cash.
00:53Delphine Arnault sera avec nous. Elle a quelque chose à vous dire concernant l'avenir de la Chine sans Venezuela et nous on lui demandera quel avenir attend l'Europe sans le Groenland.
01:01Et si ça arrivait ? Ce sera très cash, on va la challenger sur tout cela.
01:05Delphine Arnault à suivre donc pour Edmond Rothschild AM, ce sera à 15h40 dans la bourse cash.
01:09Oui, parce que si l'Europe perdait le Groenland, ça aurait peut-être un impact boursier peut-être plus important que celui qu'a eu le Venezuela hier.
01:15Ce sera à suivre dans quelques minutes.
01:179h31 donc à New York, l'ouverture des marchés américains en direct, ça donne quoi Antoine ?
01:22C'est assez mitigé. On a plus 0,25% pour le Nasdaq, on est à 23 454 points.
01:28Le Dow Jones en très léger recul, moins 0,08% à 48 940 points.
01:33Plus 0,11% pour le S&P 500, on est à 6 908.
01:37On rappelle qu'on a battu plusieurs records historiques hier du côté de Wall Street.
01:41Et même chose en Europe, notamment pour le DAX à Francfort, qui poursuit sa route vers les 25 000 points.
01:47On est à 24 952, en hausse de 0,34%.
01:51Le Rostock 50, plus 0,12%.
01:53Le CAC 40, encore une fois à la traîne, mais qui arrive à rester au-dessus des 8 200 points.
01:588 216, on est en hausse de 0,06 points.
02:00Effectivement. Karen, cette semaine sera marquée par les chiffres de l'emploi aux Etats-Unis.
02:04On aura demain l'enquête Jones et vendredi le sacro-saint rapport sur l'emploi.
02:08Ce sera intéressant pour la fête, bien sûr.
02:09Et puis pour voir s'il y a, commence à avoir un impact sur le marché de l'emploi.
02:12Qu'est-ce que vous attendez de ces chiffres cette semaine ?
02:14Alors, on attend des chiffres relativement rassurants.
02:17Parce que le marché, finalement, s'inquiète beaucoup de l'emploi depuis plusieurs mois aux Etats-Unis.
02:21Et on est un peu plus optimiste chez ECOFI.
02:24On a vu d'ailleurs ces dernières statistiques qui montraient qu'il n'y avait plus de destruction d'emplois privés.
02:31Ce qui est très positif.
02:32Parce que depuis quelques mois, c'était là où il y avait le problème.
02:36Parce que l'essentiel des créations d'emplois depuis le début de l'année aux Etats-Unis,
02:38enfin en 25 pardon, donc plus en 26, étaient des emplois publics.
02:42Donc là, on est plutôt, nous, moins inquiets que le marché sur la création d'emplois privés pour le reste de l'année.
02:49Surtout sur le deuxième semestre.
02:51Oui, moins inquiets que le marché sur les créations d'emplois.
02:54Donc peut-être plus optimiste sur l'économie que le marché.
02:56Et donc, sur les baisses de taux, vous en attendez autant que le marché ou finalement un peu moins que le reste du marché ?
03:01Un peu moins.
03:01Alors déjà, on était sceptiques sur décembre.
03:03Mais finalement, Jérôme Powell a fini par baisser les taux.
03:07Avec bien sûr beaucoup de, on l'a remarqué, des accords au sein des membres de la Fed.
03:11Et pour l'exercice de 8-26, au mieux, en effet, peut-être deux.
03:15Mais le scénario central, ça reste une baisse des taux.
03:18Parce que nous anticipons justement une inflation peut-être un peu plus élevée qu'anticipée.
03:23Donc là, tout le monde se focalise sur l'emploi.
03:25Mais c'est sur l'inflation qu'on est encore un peu plus inquiets.
03:27Il faut savoir que le taux effectif des taxes aux États-Unis est de l'ordre de 12-13%.
03:32Donc bien plus que les trois depuis quelques années.
03:34Donc ça aura quand même forcément un impact sur l'inflation, notamment des biens.
03:37Donc vous n'attendez qu'une seule baisse de taux de la part de la Fed cette année.
03:41Mais pour vous, Wall Street digérerait cette déception ?
03:43C'est avec une seule baisse de taux ou le vivrait mal ?
03:46Vous savez, les investisseurs, lorsqu'il y a ce qu'on appelle des hawkish cuts ou alors des hausses dovish.
03:53Donc c'est-à-dire que le fait de tempérer avec les mots soit une hausse de taux, soit une baisse de taux.
03:58Donc là, s'il y avait un discours peut-être un peu accommodant avec le fait de n'avoir qu'une baisse de taux, ça pourrait passer.
04:06Mais en fait, la clé de l'histoire, elle n'est pas dans la baisse de taux.
04:09Elle est sur la succession de Jérôme Powell et donc les turbulences qu'on pourrait avoir à la fin du printemps sur un éventuel successeur,
04:17sur le nombre de dissidents au sein de la Fed et donc la fameuse indépendance de la réserve fédérale.
04:22Ça, c'est un vrai sujet pour...
04:24On devrait connaître sans doute en janvier le nom du successeur de Jérôme Powell.
04:28Attention, ça c'est un vrai risque qui pourrait revenir.
04:30Un shutdown, possible shutdown.
04:32Fin janvier, on aura l'occasion d'ici là d'en reparler.
04:34Et pendant ce temps, la tech.
04:36La tech avance, le CES, le Consumer Ectonic Show de Las Vegas démarre.
04:40Est-ce que la tendance cette année sur l'IA restera positive ou on restera dans les doutes de la fin d'année dernière ?
04:46Alors la clé sur l'IA réside essentiellement dans les chiffres des infrastructures,
04:50donc les CAPEX édiés aux infrastructures IA.
04:52C'est ce qui a porté l'essentiel de la hausse en 2025.
04:56Bien sûr, avec un news flow plutôt positif avec tous les investissements qu'il y a eu,
05:00notamment en fin d'année, SoftBank qui est remis au pot sur OpenAI.
05:03Donc il faut rappeler que SoftBank, conglomérat japonais, fait partie des grands acteurs dans le projet Stargate.
05:10Tout le monde fait son shopping aussi en fin d'année sur l'AI agentique.
05:15Je fais un effort sur le français.
05:15Notamment Microsoft avec Osmos, Meta avec Manus.
05:23Donc bien sûr, Nvidia qui, on dit partenariat, mais qui peut-être croquerait son concurrent tout petit,
05:28que c'est peut-être Grock.
05:29Donc beaucoup de news qui justement montrent qu'il y a encore des investissements qui sont là sur l'IA.
05:35Mais la clé restera essentiellement sur les données de CAPEX liées aux infrastructures IA.
05:41Oui, cette semaine, hier soir, même, le patron d'Nvidia s'est exprimé au CES de Las Vegas, Jensen Huang.
05:47Il a maintenu l'optimisme.
05:50Il s'est montré extrêmement confiant.
05:52Il a indiqué que sa nouvelle génération de puces, les puces Rubin, a été en production.
05:56Ça y est, ils sont en production de ces nouvelles puces, cinq fois plus puissantes que Blackwell.
06:00Vous sentez que cette année encore, Nvidia sera devant les autres ?
06:02Que ça restera Nvidia la première CAPEX mondiale avec ce qu'a annoncé hier soir Jensen Huang ?
06:06Première CAPEX, c'est compliqué de répondre.
06:08Elle sera incontournable très probablement.
06:11Sachant qu'en plus, il est très malin, le CEO, parce qu'il donne différents facteurs de croissance pour les années à venir.
06:19Et donc, pendant le show de Las Vegas, il a essentiellement parlé de l'IA pour le secteur de la robotique et de l'automobile.
06:28Régulièrement, il parle de l'IA pour le marché du souverain, qui est encore peu présent aujourd'hui, au-delà du privé.
06:34Donc, il y a encore des relais de croissance importants pour eux et pour l'industrie.
06:37Donc, Nvidia restera probablement incontournable encore en 2026.
06:41La première CAPEX, je ne sais pas, mais en tout cas, probablement encore une belle histoire à venir.
06:47C'est la question qu'on vous pose à vous tous.
06:48Notre question du jour sur X et LinkedIn.
06:50Est-ce qu'à votre avis, Nvidia restera tout au long de l'année la première CAPEX mondiale ?
06:54Oui ou non ?
06:54Vous pouvez participer, voter, argumenter, bien sûr.
06:57On rebondira tout à l'heure sur vos arguments, vos commentaires.
07:00Peut-être Apple lui passera-t-il devant, peut-être Alphabet.
07:02Ces deux titres, Alphabet et Apple, sont très proches d'NVIDIA en capitalisation.
07:06C'est la question du jour à laquelle on va tenter de répondre tout au long de l'émission.
07:09En tout cas, il a effectivement confirmé, Jensen Wang, que cette nouvelle puce,
07:12cinq fois plus puissante que Batcwell, était désormais mise en production.
07:16Il a annoncé aussi des puces pour les véhicules autonomes.
07:19Le titre NVIDIA gagne aujourd'hui 1,1%.
07:22Et en hausse encore plus forte, Qualcomm.
07:24Parce que Qualcomm aussi a fait les annonces de CES de Las Vegas hier soir.
07:27Qualcomm gagne 2% aujourd'hui.
07:29Qu'est-ce qu'ils ont annoncé, Qualcomm ?
07:30Ils ont annoncé aussi un développement sur la robotique humanoïde.
07:36Donc ça, c'est bien sûr le Graal.
07:38Tout le monde travaille sur ce type de projet.
07:40Bien sûr, Elon Musk et d'autres.
07:42Alphabet également, Google.
07:44Donc si ce projet, c'est sur plusieurs années,
07:47ça, c'est quelque chose qui pourrait avoir un niveau de croissance qui est assez phénoménal.
07:51Et il ne faut pas oublier que la publication hier aussi de Microchip
07:54aide tout le secteur à bien performer aujourd'hui.
07:57Donc ça aussi, c'est quelque chose de positif pour toute l'industrie des semis.
08:00Ils ont annoncé Microchip, on est dans Resmi Conducteur.
08:03Voilà, c'est les microcontrôleurs.
08:04Ils ont annoncé des chiffres plutôt rassurants pour leur T4.
08:08Ce qui aide aussi, bien sûr, le secteur des semis,
08:10qui, bien sûr, a un levant en poupe en 2026,
08:13entre des IPO à succès en Asie, sur les puces,
08:17plus le news flow dont j'ai parlé.
08:19Donc ça reste encore très favorable à tout l'écosystème,
08:22on va dire des semis conducteurs au sens là.
08:23Effectivement, un news flow plutôt plus favorable à nouveau en ce début d'année
08:26sur la tech et sur l'IA.
08:27Les trois indices américains sont en légère, très légère hausse en ce moment.
08:32Un tout petit mot quand même pour ne pas se laisser complètement
08:34éblouir par cette thématique qu'il y a.
08:36Les interrogations de fin d'année dernière demeurent.
08:38Est-ce qu'il n'y a pas un peu trop de consanguinité entre les différents acteurs ?
08:41Et puis parfois aussi l'IA qui se plante.
08:42Enfin, il faut quand même le dire.
08:43Google AI Overviews, par exemple.
08:45Il y a une petite déconvenue autour de ce que propose son intelligence artificielle.
08:49Méfiez-vous des hallucinations quand vous pratiquez l'intelligence artificielle, Karen.
08:52Oui, tout à fait.
08:53The Guardian a révélé qu'il y a des résultats sur la partie médicale de Gemini,
08:58donc l'IA de Google, qui étaient erronées,
09:01et qui pouvaient avoir des conséquences assez graves.
09:03Il y a des études aussi de différentes universités américaines
09:05qui montrent que les résultats peuvent être également erronés.
09:08Et il y a quelques semaines, il y avait même un communiqué de Microsoft
09:12qui venait démentir que le retour sur investissement de l'IA était peut-être mis en question.
09:21Donc Microsoft avait carrément dû démentir sa formation.
09:24C'était en décembre ou fin novembre.
09:27Donc il y a quand même des craintes.
09:28Et donc vous parliez de la consanguinité.
09:30Il y a aussi le sujet du crédit,
09:32donc le fait que tous ces groupes s'endettent massivement.
09:35Oracle en avait fait un peu les frais il y a quelques semaines.
09:39Donc il y a un peu de stress sur les acteurs,
09:41on va dire de moyenne taille, petite taille.
09:43Et donc Oracle quand même de grande taille,
09:45certains acteurs, sur les niveaux de dette alloués aux investissements,
09:48il y a donc assez stratosphériques,
09:51c'est en plusieurs centaines de milliards de dollars.
09:53Effectivement, Wall Street en petite hausse.
09:55Mais un petit bémol sur Alphabet,
09:56puisque son IA, Gemini, a des petites hallucinations,
09:59donc d'après The Guardian, Gemini,
10:01qui présente des informations médicales erronées
10:03en tête des résultats de recherche de temps en temps,
10:05ce qui expose les utilisateurs à des risques graves
10:07et des risques juridiques aussi du coup.
10:09Bon, Wall Street est quand même en hausse.
10:10Avec un marché automobile qui souffre encore,
10:12Ford a annoncé ses ventes de SUV du quatrième trimestre.
10:15Les ventes de SUV aux Etats-Unis baissent de 3%.
10:18Et GM, pareil, des ventes en baisse au quatrième trimestre
10:21de quasiment 7%.
10:22C'est toujours pas ça l'automobile.
10:25Et ce ne sera toujours pas ça en 2026, l'auto en bourse.
10:27L'automobile, c'est compliqué,
10:28parce que BYD continue d'afficher, elle, pour le coup,
10:31une santé insolente,
10:32donc le géant constructeur chinois
10:34qui continue de prendre des parts de marché
10:36et qui a détrôné Tesla.
10:39Et on voit que, de manière générale,
10:40les chiffres sont plutôt médiocres.
10:42Il y a eu quelques mois en effet positif
10:44en Europe en fin d'année,
10:46mais ça reste finalement anecdotique.
10:48C'est plutôt compliqué encore pour l'automobile,
10:51surtout sur la demande en véhicule électrique,
10:53qui reste quand même pour la plupart assez cher,
10:55donc BYD étant une exception.
10:58Donc encore une année, peut-être encore difficile
11:00pour les constructeurs,
11:01sauf, bien sûr, incentives étatiques et aides
11:05qui pourraient booster à court terme les ventes en effet.
11:08Oui, donc ce n'est pas un secteur sur lequel
11:09vous avez envie de renforcer.
11:10On sent le secteur auto,
11:11pas particulièrement pour 2026.
11:13Le secteur de la santé,
11:14on entend en revanche beaucoup,
11:15beaucoup parler comme un des secteurs
11:17peut-être à fort potentiel pour cette année.
11:20Encore que, il y a un aléa politique fort
11:22sur la santé aux États-Unis.
11:23Exemple, il y a quelques heures,
11:26les autorités sanitaires américaines
11:27ont annoncé qu'elles recommanderaient
11:29moins de vaccins pour les enfants.
11:31Certains vaccins, qui nous semblent ici évidents,
11:33ne seront plus conseillés pour les enfants
11:34aux États-Unis désormais.
11:36Tout à fait, on voit l'influence
11:37du ministre Kennedy Junior
11:39au travers de la CDC.
11:41Il faut rappeler que l'administration Trump
11:42avait licencié le responsable
11:46ou la responsable de la CDC
11:48il y a peut-être un an ou un peu moins.
11:50Et donc, en effet, il y a une nouvelle
11:51encore négative pour l'industrie pharma.
11:54Le secteur de la santé,
11:55alors ça va peut-être un peu trop long
11:56pour en parler maintenant.
11:57C'est très compliqué,
11:58mais il y a de grosses différences
12:00entre la Medtech,
12:01où on a les équipements médicaux,
12:02et la pharma.
12:03On a vu que Trump a fait des accords
12:06avec des groupes pharmaceutiques.
12:07Il a commencé fin septembre avec Pfizer.
12:09Ça, ça a aidé le secteur en fin d'année.
12:11Les équipements médicaux,
12:12c'est plus compliqué,
12:13parce qu'ils font face à la fois
12:14une demande chinoise qui est en berne,
12:16qui ne redémarre toujours pas.
12:17Ils font face à une pression des prix,
12:21au tarif Trump.
12:23Donc, c'est encore compliqué
12:24pour ce secteur-là.
12:25Il faudra être plutôt vigilant.
12:28Et donc, bien sûr,
12:28le secteur pharmaceutique
12:29est extrêmement hétérogène.
12:31Donc, selon les sous-segments,
12:32il y a forcément de choses à faire
12:34dans le secteur.
12:35Karen George,
12:36elle nous accompagne aujourd'hui,
12:37spécialiste des marchés actions américains,
12:39notamment pour Ecofi.
12:40Merci, Karen,
12:41d'être passée nous voir.
12:41Merci.