Ce jeudi 23 octobre, dans sa chronique USA Today, Karen Georges, gérante actions, spécialiste des actions US chez Ecofi, s'est penchée sur l'excès du pessimisme des investisseurs, la poursuite de la paralysie budgétaire aux États-Unis, la baisse du bénéfice de Tesla à 37%, les prévisions record pour les entreprises US, le projet de l'État Fédéral d'investir dans les valeurs quantiques, l'éventuel arrêt des exports de logiciels critiques vers la Chine, et l'attente sur les résultats d'Intel. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
00:00Et oui, c'est l'actualité qui fait waouh, c'est l'actualité américaine et Wall Street avec un W, waouh, et notre Dream Team aujourd'hui, c'est sa première dans USA Today, on est ravis de la retrouver, Karen George, bonjour Karen, gérant d'action pour Ecofi, bienvenue Karen, et en fil rouge Antoine Larigauderie, bonjour Antoine, re-bonjour bien sûr, puisque tous les matins 11h30, tout pour investir en podcast et replay, Antoine, comment Wall Street ouvre-t-il ?
00:25Très mitigé là, sur les toutes premières minutes de cotation, on a un Nasdaq qui gagne 0,06%, 22 746 points, le Dow Jones lui recule de 0,04% à 46 584, le S&P 500 plus 0,09 à 6705 points, la volatilité remonte un petit peu du côté des 19 points, juste en dessous à 19,90, et notre CAC 40 lui, bien orienté, plus 0,55% à 20 points, peut-être d'un nouveau record absolu.
00:53– Oui, effectivement, ce sera la traque au record à nouveau dans BFM Bourse aujourd'hui.
00:57Karen, on va parler de Tesla dans un instant, juste un tout petit mot de ce paradoxe, Wall Street est sur des plus hauts, en gros, tient ses niveaux les plus élevés,
01:04et pourtant, vous savez, il y a cet indice de l'avidité, cet indice CNN de l'avidité, et en ce moment, il est sur la partie la plus pessimiste, en extrême peur,
01:12les investisseurs américains sont dans un état de peur absolument énorme, si on en croit cet indicateur CNN.
01:18Comment est-ce qu'on explique ce grand paradoxe où les indices sont forts, mais les investisseurs, eux, ont les jambes qui tremblent ?
01:25– Alors, merci, Giorgia, il y a deux points. Le premier, c'est qu'il y a quelque chose qu'on mentionne très peu,
01:30qui est quand même un événement qui aide beaucoup les marchés actions, c'est le fait que les taux longs,
01:33donc le taux 10 ans américain est passé sous les 4%, donc c'est la première fois depuis le début de l'année,
01:39et ça, c'est quand même très positif pour les marchés.
01:41Le deuxième point, c'est qu'en général, justement, les marchés ont tendance à monter
01:45lorsqu'il y a un excès de pessimisme dans le marché, donc il y a un effet aussi FOMO,
01:51qui est contradictoire, donc FOMO, c'est…
01:56– La peur de rater le train, le FOMO.
01:57– Voilà, pardon, je peux l'affronter, mais bref, la peur de rater le marché aussi, excusez-moi.
02:02Et donc, il y a souvent ce paradoxe, justement, avec un excès de pessimisme d'investisseurs,
02:07que ce soit à CNM ou d'autres indicateurs, et à une remontée des marchés.
02:10Et aussi, l'autre élément qui explique cette remontée, c'est que depuis maintenant quelques jours,
02:15on n'a plus de statistiques économiques, et donc le marché est un peu dans un mode
02:18« no news is good news ».
02:19– Oui, et ça peut durer longtemps d'ailleurs, ce mode « no news is good news »,
02:22parce que c'est vrai qu'il y a très peu d'indicateurs macro aux États-Unis.
02:24On est au 23e jour de shutdown, qui du coup, ce shutdown devient le deuxième plus long de l'histoire.
02:28– Tout à fait. Ah, il y a quand même une petite exception, apparemment,
02:32on a appris que le CPI, donc l'indice de l'inflation, sera publié demain,
02:36parce qu'il est quand même apparemment critique et essentiel pour des raisons
02:39d'opérationnelles, etc., aux États-Unis. Donc il y aura la publication du CPI demain.
02:45Donc ça sera quelque chose à regarder, mais en effet, il y a cette période anormalement longue
02:49du shutdown, qui à un moment donné, devra quand même se terminer,
02:53parce que ça pose des raisons, des problèmes logistiques importants,
02:56les aéroports, les différentes administrations.
02:59Donc il y aura quand même une fin à ce shutdown, mais pour l'instant,
03:03le marché ne s'inquiète pas de ce shutdown, comme souvent d'ailleurs.
03:06– Comme souvent, effectivement, et au 23e jour du shutdown,
03:09alors vous le disiez, ça va l'être mal en pi, parce qu'à partir de demain,
03:12les employés essentiels pourraient à leur tour ne plus percevoir leur salaire,
03:15ce qui, par exemple, dans des domaines critiques comme le contrôle du trafic aérien,
03:18pourrait largement augmenter la pression. Donc à partir de demain.
03:22On va aussi regarder les publications, parce que comme ici en Europe,
03:24on est en pleine phase de publication aux Etats-Unis.
03:26Et Tesla, qui a annoncé ses résultats hier soir,
03:29ce n'est pas brillant, puisque le titre Tesla, aujourd'hui, ouvre en net repli,
03:33alors ce n'est pas la fin du monde, mais quand même moins 4,5%,
03:35où le bas blesse-t-il sur la publication de Tesla ?
03:40– Alors juste avant, on parle de Tesla, donc je me suis rappelé,
03:42FOMO, c'est Fear of Messing Out, voilà, pour l'anecdote,
03:45donc c'est ça, l'acronyme FOMO.
03:46Et donc Tesla, en fait, ça, oui, le paradoxe, c'est que c'est bon et pas bon à la fois.
03:49Donc ce qui est rassurant, c'est les livraisons,
03:51parce que le marché attendait 442 000 véhicules, on est à 497 000 véhicules,
03:56donc c'est un peu mieux, le chiffre d'affaires est plutôt correct.
03:58Mais ce qui déçoit chez Tesla, donc il y a trois éléments,
04:01c'est premièrement le fait qu'il y a une très forte hausse des coûts,
04:05et donc là on exclut même le côté tarif,
04:07parce que les tarifs de Trump coûtent à peu près 400 millions de dollars.
04:10Il faut se rappeler qu'avec l'adoption du One Big Beautiful Bill de Donald Trump,
04:15c'est l'expiration des taxes de Tesla, qui est arrivée à expiration fin septembre,
04:22et il y a le fait qu'il est resté très évasif sur son métier,
04:26les ventes de voitures électriques, il a parlé des robots humanoïdes,
04:31il a parlé d'autres projets, il a été extrêmement…
04:34voilà, tout ça, c'est le grand projet de Tesla,
04:37même s'il avait plutôt prudence sur la fabrication,
04:42le fait que ça prendra du temps pour arriver sur le marché,
04:44donc ce côté évasif et le fait d'être bien conscient des problèmes de concurrence
04:48sur les voitures électriques, il faut savoir que vous en avez parlé
04:50juste avant le BFM USA, sur le secteur automobile,
04:54il y a quand même beaucoup de difficultés pour les acteurs européens, américains,
04:57face à une concurrence asiatique extrêmement forte, notamment sur le prix,
05:01on ne va pas rappeler les chiffres stratosphériques des acteurs chinois,
05:04qui viennent justement tailler des croupières sur les acteurs traditionnels
05:07des voitures électriques qui sont américains et européens,
05:09donc très compliqué pour eux sur cette partie-là,
05:11donc une marge brute en baisse, donc à 15,4 pour Tesla,
05:16et c'est ça qui explique aussi la prudence, mais sans catastrophisme du marché,
05:20donc une petite baisse plutôt coagulée.
05:22– Oui, un peu trop évasifière, Elon Musk,
05:24notamment sur les véhicules autonomes, sur l'intelligence artificielle,
05:27Tesla se traite comme une valeur extraterrestre en termes de multiples,
05:30mais publie comme un constructeur automobile.
05:32Aujourd'hui, c'est une baisse de Tesla, moins 5,5%.
05:34Comment vous trouvez qu'elle se passe, cette saison de publication,
05:37la façon dont Wall Street accueille les annonces d'entreprises jusqu'ici ?
05:40– Alors c'est un peu compliqué, c'est vrai qu'il y a quand même peu d'entreprises
05:44qui ont publié, hier il y a à peu près 16% des entreprises de S&P qui avaient publié,
05:4882% étaient au-dessus, donc ce qui est rare,
05:51c'est un quasi record pour un début de saison de publication,
05:54et c'est plutôt mitigé, parce qu'on pense aux banques par exemple,
05:56c'était plutôt correct, et ça partait un peu dans tous les sens,
05:59avec certaines qui étaient plutôt bien accueillies, d'autres qui étaient mal accueillies.
06:01Hier, vous avez des groupes industriels comme GE, Vernova ou Vertiv
06:06qui ont bien publié, qui ont pourtant été sanctionnés.
06:10Aujourd'hui, Honeywell publie bien, c'est plutôt salué,
06:12donc il y a des choses un peu contradictoires.
06:15Il y a beaucoup d'attentes autour de la publication d'Intel
06:17après la couture du marché, un peu de nervosité des marchés,
06:21et on remarque aussi qu'il suffit qu'il y ait un petit élément qui fâche,
06:25comme pour Netflix hier avec la taxe brésilienne,
06:27il n'y a pas beaucoup d'indulgence, donc malgré un début de saison
06:31plutôt correct quand même, beaucoup de prudence encore des investisseurs,
06:35et donc même sur des bonnes publications, on peut avoir des baisses de titres.
06:39Dernier exemple, Supermicro, publié il y a quelques minutes,
06:43c'était en deçà, il y a eu une réaction épidermique avant l'ouverture
06:46avec une forte baisse qui était anticipée, et pourtant ça s'est redressé à l'ouverture,
06:50donc on voit quand même encore de la nervosité des investisseurs
06:53dans cette saison de publication du T3.
06:56– Effectivement, il y a un secteur aujourd'hui qui décolle,
06:58c'est le secteur du quantique, figurez-vous,
07:01parce que l'administration Trump envisage apparemment d'entrer au capital
07:04des acteurs américains du quantique, une info du Wall Street Journal,
07:07du coup on voit le titre IonQ en progression 10%,
07:10Rieti plus 7%, Quantum Computing plus 5,5%,
07:13le quantique souverain, tiens, ça va devenir aussi une thématique, Karen.
07:16– Tout à fait, je fais juste une aparté très rapide, je vous promets Guillaume,
07:21et qui est importante, on voit quand même l'interventionnisme de Donald Trump
07:23qui est très très fort depuis maintenant plusieurs mois, il faut rappeler les terres rares aux États-Unis
07:27au moment de l'été avec MP Materials, donc le seul acteur coté sur les terres rares.
07:32Il faut aussi rappeler que le gouvernement américain est rentré au capital de Intel,
07:36aussi au mois d'août, un peu moins de 10% du capital,
07:39et a peut-être poussé Nvidia à faire de même quelques semaines après.
07:43Il y a beaucoup d'interventionnisme, là c'est le quantum avec notamment des titres,
07:50des groupes qui demandent des financements comme Rieti, comme D-Wave,
07:54donc on voit cette volonté de Donald Trump d'être très inversionniste,
07:57donc il y a aussi le fait qu'il se rapproche de l'Australie, pour les terres rares.
08:01Voilà, donc tous les jours il y a un news flow sur les matériaux critiques,
08:05donc le fait aussi de penser à un fonds de matériaux critiques avec Orient Resources,
08:10donc il y a beaucoup beaucoup de pistes qui sont envisagées, à la fois sur la tech et les matériaux critiques,
08:16donc voilà, un président assez dynamique cet année-temps.
08:21Oui, solide sur les appuis là, et effectivement Washington qui envisagerait d'investir au capital
08:25des acteurs du quantique américain, IonQ gagne 7%, Rieti, des acteurs côté Wall Street gagnent 8%,
08:31puis Antoine, ce qui vous a aussi frappé, c'est hier les avancées de Google,
08:35alors là on est sur un mastodonte de la tech, en matière de quantique également.
08:38Oui, qui a annoncé des résultats très très prometteurs dans la logique quantique de sa nouvelle puce,
08:45qui est véritablement centrée sur cette technologie qui s'appelle Willow,
08:49qui dit que vraiment ils arrivent à des résultats étonnants,
08:52et ça rejoint un petit peu cette nouvelle qui date d'il y a quelques jours,
08:55mais enfin qui reste gravée dans ma mémoire,
08:58c'est Sam Altman d'Open AI qui a recruté un astrophysicien très célèbre,
09:04qui est un spécialiste des trous noirs.
09:05Ah tiens !
09:06Oui, on est en plein ce personnage-là,
09:08non mais on sent,
09:10et les chercheurs qui travaillent sur cette technologie et sur ces matériaux le sentent eux-mêmes,
09:16c'est les premiers à déclarer,
09:17quand on travaille sur cette énergie et sur cette logique,
09:21on a vraiment l'impression de vivre au milieu de milliards d'univers différents,
09:24et c'est assez paniquant.
09:26Donc voilà, on sent que quelque chose se passe et accélère à ce niveau-là,
09:31et qui pourrait être absolument extraordinaire.
09:32Effectivement, et Google donc avec ce processeur,
09:35Willow c'est son nom,
09:36peut désormais exécuter 13 000 fois plus vite les opérations
09:41que le plus grand superbe calculateur du monde,
09:4313 000 fois plus rapide,
09:44et les spécialistes comparent ce que ce processeur est capable de faire,
09:48comparent ça à une forme d'inversion du temps,
09:53puisque ce processeur crée des échos qui révèlent la structure cachée de la matière,
09:56c'est comme rembobiner un film quantique en quelque sorte,
09:58c'est waouh !
09:59Regardez Interstellar, vous comprendrez ça !
10:01Ou pas !
10:02Ou pas d'ailleurs,
10:02ce qui permettrait des applications médicales d'une précision atomique, nous dit-on.
10:06Bon, en tout cas, les acteurs quantiques à Wall Street sont en hausse aujourd'hui,
10:09on va rester, on va revenir et redevenir plus terre à terre,
10:12les États-Unis poursuivent leur stop and go vis-à-vis de la Chine pendant ce temps,
10:15et la Russie aussi d'ailleurs,
10:16on apprend aujourd'hui qu'au Washington va limiter les exports de logiciels critiques vers la Chine,
10:22en l'occurrence Karen.
10:22Voilà, le bras de fer continue, la négociation par rapport aux terres rares, justement,
10:27ce bras de fer continue avec notamment cet embargo possible sur du software critique des États-Unis.
10:35Il y a quelques minutes à peine, Reuters dévoilait que la Chine pensait justement arrêter ses importations de pétrole russe,
10:41ça c'est vraiment très très très récent comme information,
10:44donc source Reuters, il y a quelques minutes.
10:46Donc on voit quand même un peu de négociations en cours,
10:49donc je te donne, tu me donnes,
10:50pour éventuellement peut-être arriver à une solution,
10:53parce qu'il faut rappeler qu'il y a une réunion prévue entre Xi Jinping et Donald Trump
10:57entre le 31 octobre et le 1er novembre.
11:00Donc à suivre, mais donc cet embargo serait d'abord surtout néfaste aux groupes américains,
11:05du software critique,
11:06et privilégierait donc des groupes nationaux chinois,
11:09qui eux retrouvent des couleurs depuis quelques mois.
11:12C'est sûr, Wall Street a ouvert dans le vert, on le disait,
11:14le S&P 500 gagne 0,2%,
11:16le Nasdaq aussi gagne 0,18%.
11:17Si vous avez des questions sur vos portefeuilles,
11:19adressez-les-nous, vos questions,
11:21en flashant ce qu'il y a dans le QR code qui apparaît là sur vos écrans,
11:24qui va apparaître tout au long de l'après-midi dans quelques minutes.
11:26Culture Bourse, pour répondre donc à vos questions,
11:27Julie Cohen-Horton et ses experts à suivre.
11:30Un dernier mot, on va revenir dans l'intelligence artificielle,
11:32Karen, avec Intel, qui a aussi publié ses résultats.
11:35Le titre ne bouge pas beaucoup, enfin, moins 0,4%,
11:38comment est-ce que vous, vous avez...
11:39C'est IBM hier, pardon, Intel, c'est ce soir.
11:40Oui, c'est ce soir, pardon, c'est IBM, c'était IBM hier soir.
11:44IBM hier, ce n'était pas top à cause de Red Hat,
11:46qu'ils avaient acheté il y a quelques années,
11:47Intel, c'est ce soir justement.
11:49Il faut toujours avoir un coup d'avance,
11:50là j'avais un peu trop le coup d'avance en l'occurrence.
11:52Sur IBM, comment est-ce que vous avez...
11:53Aftermarket, voilà.
11:57IBM, du coup ?
11:59Oui, IBM, quand même.
12:00Oui, IBM, donc voilà, IBM,
12:01donc ce n'était pas très bon à cause notamment de Red Hat,
12:04donc un chiffre d'affaires qui a déçu,
12:05donc c'est quand même des acteurs legacy
12:07qui souffrent depuis quelques années,
12:09et qui n'ont pas pris le train en route sur l'AI.
12:12Voilà, donc IBM n'a pas apporté vraiment
12:13de grands moteurs d'accélération dans leur guidance,
12:17et c'est pour ça que le titre est sanctionné,
12:19donc rien de bien nouveau sur cet acteur un peu historique américain.
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