Les signaux faibles - USA : un risque de polarisation politique ? - 05/12 - Vidéo Dailymotion

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il y a 20 heures

Ce vendredi 5 décembre, Christopher Dembik a abordé le risque de polarisation politique aux USA dans l'émission Tout pour investir, la masterclass, sur BFM Business. Retrouvez l'émission tous les vendredis à 11h.

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00:00Tout pour investir, la masterclass, les signaux faibles.

00:05On commence aujourd'hui donc effectivement avec un point important, la politique.

00:09Vous le savez, si vous nous suivez régulièrement depuis le mois de septembre,

00:13il y a systématiquement quelque chose que je mets en avant,

00:15à savoir qu'il ne faut pas surestimer l'impact du fait politique.

00:20Généralement, on en parle beaucoup sur les marchés financiers,

00:22mais quand on regarde en termes de performances boursières,

00:25c'est un impact qui est globalement assez mineur.

00:27Alors néanmoins, l'année prochaine, vous avez bien évidemment les élections à mi-mandat aux Etats-Unis.

00:32C'est un des éléments qui va être phare pour l'année prochaine et ça commence à se décanter.

00:37Alors bien évidemment, il faut être prudent avec les sondages.

00:39Aujourd'hui, les quelques sondages qui sont publiés mettent en avant

00:42qu'on a un avantage du côté des démocrates plutôt que des républicains.

00:46Attention, c'est quasiment un an en avance, on sait que ça peut être très très fluctuant.

00:49Mais on a eu un petit signal qui a été intéressant il y a quelques jours de cela,

00:52dans l'État de Virginie, dans le 30e district, qui était historiquement un district républicain.

00:58On a eu la victoire tout simplement du candidat démocrate, John McAufly,

01:03qui s'en est bien sorti et s'en est sorti pourquoi ?

01:05Tout simplement en parlant d'un sujet aujourd'hui qui touche beaucoup les Américains,

01:09leur facture d'électricité.

01:11Selon les derniers chiffres, on a 17% des ménages américains

01:14qui ont eu des difficultés à l'heure actuelle à payer leurs factures.

01:16C'est lié à quoi ? Non pas un appauvrissement,

01:19mais tout simplement au bon des factures d'électricité à cause des centres de données

01:23dans le cadre de l'IA.

01:25Et bien évidemment, ça c'est un sujet de campagne qui va être extrêmement important.

01:28Et je vais en parler avec mon invité aujourd'hui, Maud Reynalter.

01:32Bonjour, vous êtes directrice des investissements chez Belfius Asset Management.

01:36Je suis ravi de vous retrouver.

01:37Premier point, c'est comment est-ce que vous appréhendez en termes d'allocation d'actifs,

01:42d'épargne, les mi-termes ?

01:43Est-ce que vous pensez que ça va vraiment avoir un impact sur l'élection ?

01:46Sur les différentes classes d'actifs, on pensera bien sûr aux actions.

01:52Est-ce que ça va être un élément déterminant à cet égard pour les marchés ?

01:55Bonjour, oui, en effet, je pense que ça va être un élément déterminant sur les marchés.

02:01Vous l'avez dit vous-même, on est quand même encore assez tôt dans ce processus.

02:08C'est prévu normalement ces mi-termes pour novembre,

02:10mais dès maintenant, il y a des discussions autour du pouvoir d'achat des ménages.

02:16Le pouvoir d'achat des ménages, il est sous pression parce que l'inflation est toujours élevée aux États-Unis,

02:22aux alentours de 3 %, et en plus, les dépenses d'alimentation sont difficiles à faire pour les ménages,

02:31puisque l'alimentation, en particulier les prix de l'alimentation, est monté.

02:35Alors, les prix de l'électricité sont également montés dans des zones comme la Virginie,

02:42mais aussi, par exemple, le New Jersey.

02:44Et donc, ça va être une grande, grande inquiétude de la part des ménages.

02:49Donc, au niveau des allocations, on sait que les démocrates pourraient vouloir mettre en avant l'énergie verte.

02:57Donc, ça, c'est une possibilité de voir les sociétés qui sont liées à l'énergie verte bien performer,

03:04si les démocrates venaient au pouvoir, en tout cas au Congrès.

03:08Du côté de l'IA, en effet, si on limite la consommation de l'électricité,

03:13parce qu'on veut défendre l'accès à l'électricité pour les ménages,

03:20eh bien, ça, ce ne serait pas très bon pour les sociétés d'IA.

03:24Dans nos allocations, on est toujours positif sur les sociétés technologiques.

03:29On est toujours positif sur les actions, bien entendu.

03:32Et on a toujours également une position sur les services aux collectivités,

03:37qui, eux, sont des sociétés qui sont actives à la fois dans le refroidissement des centres d'IA,

03:43mais aussi dans la fourniture d'électricité,

03:45parce qu'on pense que c'est vraiment une révolution industrielle.

03:48Vous avez évoqué à juste titre, justement,

03:50toutes ces questions de pouvoir d'achat et d'inflation du côté américain.

03:54Il y a quand même un peu un débat en ce moment entre les économistes,

03:56pour savoir ceux qui se disent que les tarifs douaniers,

03:59tout ce qui est taxes douanières,

04:00on n'a pas encore vu complètement l'effet sur l'inflation,

04:03et donc automatiquement, on pourra avoir une Fed un peu plus prudente en première partie d'année,

04:06parce qu'on sait bien qu'on aura un changement à la tête de la Fed,

04:10et vraisemblablement, ce sera quelqu'un qui sera en faveur de baisse des taux,

04:13mais ce sera plutôt au printemps.

04:14Ou sinon, est-ce que vous considérez qu'il y a eu beaucoup d'inquiétudes,

04:19un peu injustifiées sur le protectionnisme,

04:21et que la réalité, c'est qu'en termes d'inflation aux États-Unis,

04:23on peut être entre 2-3% d'inflation par an,

04:26mais fondamentalement, ça ne va pas être un élément déterminant,

04:29en tout cas du point de vue des marchés, mais de la politique monétaire ?

04:32On voit quand même que les attentes de baisse des taux cette année aux États-Unis,

04:37enfin cette année pour décembre et l'année prochaine,

04:39sont quand même assez importantes.

04:40Donc la fédérale réserve américaine est censée,

04:45enfin le marché l'attend, et aussi elle a communiqué sur sa baisse des taux.

04:49Donc l'inflation va être importante, oui, dans les discussions,

04:53parce que c'est la principale raison pour le disconfort des ménages,

04:58je dirais la confiance des consommateurs a baissé,

05:00donc il va falloir que M. Trump retrouve des couleurs, je dirais,

05:04auprès des ménages, ça c'est la première chose.

05:07Et la seconde chose, c'est que le marché du travail est en train de décélérer.

05:13Et ça aussi, c'est inquiétant pour les ménages,

05:15et donc pour les changements au niveau des partis politiques.

05:21Au niveau de la fédérale réserve américaine,

05:24on s'attend à ce qu'elle baisse encore les taux,

05:26plutôt pour le côté marché du travail que pour l'inflation.

05:31L'inflation, on l'attend restée stable aux alentours de 3% cette année.

05:35Donc oui, c'est quand même assez important cet effet inflationniste.

05:41Aujourd'hui, les tarifs douaniers sont autour de 15%,

05:45il y a des solutions pour éviter ces tarifs douaniers,

05:49mais quand même, ça reste une inquiétude pour les ménages,

05:53et ça reste aussi un élément que le marché regarde attentivement.

05:57Dernier point, Maud, est-ce qu'on pourrait justement avoir,

06:00du côté des ménages, plutôt des mesures de stimulus ?

06:02Alors, Trump évoque un chèque à tous les ménages,

06:06bon, ça a été un peu diminué, on parle de 1 000 dollars à l'heure actuelle.

06:09Vous avez, dans tous les cas, de manière très réaliste aussi,

06:12lorsqu'ils vont faire leur déclaration d'impôt en début d'année,

06:14vous allez avoir 70 milliards qui vont être redonnés aux ménages.

06:17Alors certes, bien sûr, aux ménages les plus aisés,

06:18donc l'impact sur la consommation est un peu moindre,

06:21mais est-ce que cet élément-là, ce stimulus budgétaire qu'on peut attendre,

06:24ça pourrait être un élément de soutien de l'économie américaine l'année prochaine,

06:27et permettre justement d'avoir finalement un scénario un peu idéal,

06:30baisse des taux de la Fed, consommation qui se maintient,

06:33et donc finalement, probablement, des marchés actions US qui restent bien orientés ?

06:38Eh bien, Christopher, oui, je pense que c'est vraiment,

06:41ce dont vous parlez, c'est vraiment critique,

06:43parce qu'on voit aujourd'hui que la progression de l'activité aux États-Unis

06:48est surtout soutenue par les dépenses en termes d'EI,

06:52moins par la consommation des ménages,

06:54qui a été un trigger pour la croissance américaine depuis très longtemps.

06:58Donc oui, en effet, un chèque ou ce qu'on appelle l'hélicoptère,

07:03la monnaie hélicoptère, comme on l'appelle dans le jargon financier,

07:07c'est critique pour que la consommation puisse continuer

07:11et avoir, comme vous dites, peut-être un scénario à la boucle d'or

07:16avec des taux qui baissent, une croissance et une activité qui restent soutenues,

07:21et encore quand même des dépenses dans l'intelligence artificielle.

07:24Merci beaucoup Maud, Maud Reynalter, vous êtes directrice des investissements

07:28chez Belfus Asset Management.

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