Christopher Dembik vous répond - Pourrait-on imaginer que l'or remplace le dollar ? - 10/10 - Vidéo Dailymotion

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Ce vendredi 10 octobre, Christopher Dembik répond à vos questions dans l'émission Tout pour investir, la masterclass, sur BFM Business. Retrouvez l'émission tous les vendredis à 11h.

Transcript

00:00La Masterclass continue, on a évidemment reçu beaucoup de questions, merci à toutes et à tous.

00:07N'hésitez pas, celles auxquelles on ne pourra pas répondre aujourd'hui, on les répondra le vendredi prochain.

00:12On a une première question, mais je veux accueillir d'abord notre invité, Dorian Abadie,

00:17qui est analyste bourse chez Meilleur Taux Placement.

00:21Et je crois que c'est une question sur le CAC 40, justement un sujet que vous connaissez bien.

00:25Malgré les débords politiques, peut-on espérer que le CAC 40 roule-nous d'ici la fin de l'année avec son point haut des 8250 points ?

00:34Oui, bonjour. Effectivement, c'est tout à fait possible, il ne faut pas exclure ce scénario plutôt optimiste,

00:40parce que malgré toutes ces tensions, en particulier ces derniers jours,

00:43le CAC 40 peut tout à fait revenir sur ce plus haut de 8250, 8250 points.

00:49Actuellement, finalement, l'indice français n'est qu'à 2,5% de ce plus haut,

00:52de ce record historique qui avait été atteint en mai 2024, juste avant la dissolution de l'Assemblée.

00:58Alors d'ailleurs, cette semaine, pour le moment en tout cas, l'indice français ne perd que 0,20, 0,30%.

01:04C'est-à-dire que les investisseurs veulent croire, depuis le mercredi surtout,

01:08à une résolution temporaire fragile de la crise politique à court terme.

01:12Donc voilà, si on prend un peu de hauteur, c'est toujours bon à rappeler.

01:16C'est vrai que la baisse de lundi avait fait couler beaucoup d'encre,

01:20mais finalement, sur la semaine, on devrait rester à l'équilibre.

01:23Alors quand même, c'est précisément cette crise politique française,

01:26qu'on traverse depuis bientôt un an et demi,

01:28qui a plombé les performances du CAC par rapport à ces homologues européens ou américains,

01:33qui eux, au contraire, enchaînent les records historiques.

01:36Est-ce que ça ne va pas justement perdurer ce décalage ?

01:38On a un peu l'impression depuis deux ans que c'est quasiment le cas.

01:41Il n'y a pas une éclaircie politique, a priori, sauf vraiment surprise d'ici 2027.

01:45Donc finalement, pour un épargnant français,

01:48est-ce que ce n'est pas le moment de regarder un peu ce qui se passe ?

01:51Alors éventuellement, du côté des petites et moyennes valeurs,

01:53mon précédent invité, Émeric Blon, en l'évoquait,

01:56ou finalement, du côté d'autres marchés européens ?

02:00Bien sûr. Alors la clé, de toute façon,

02:03que ce soit pour traverser cette crise ou pour investir sur le long terme,

02:06ça reste la diversification.

02:08Il faut être très clair là-dessus.

02:08C'est-à-dire qu'on ne va pas uniquement miser sur les small caps,

02:11qui tout de même affichent une performance particulièrement intéressante

02:14depuis le début de l'année,

02:15ou sur le CAC 40, c'est-à-dire sur les grandes capitalisations.

02:18Et vous l'évoquiez, il y a un décalage qui est très notable,

02:20c'est-à-dire que depuis le début de l'année,

02:22le CAC, dividendes inclus,

02:24performe quand même de 9% sur l'ensemble de 2025,

02:29mais côté allemand, par exemple, on est à 24%.

02:31Sur le S&P, on est à 14%,

02:32et il n'y a plus de...

02:34Sur le CAC,

02:36c'est-à-dire que c'est-à-dire qu'on trouve dans l'année de l'entreprise.

02:42Merci beaucoup, Dorian.

02:44Merci pour cet éclairage.

02:45Ce que je vous propose, c'est de regarder notre deuxième question,

02:48un sujet qui revient systématiquement sur la table.

02:52On constate un réel engouement pour l'or.

02:54Pourrait-on imaginer que l'or remplace le dollar ?

02:57Alors, effectivement, on le voit,

02:58notamment dans la presse anglo-saxonne,

03:00et un peu ce sentiment que l'or pourrait, du jour au lendemain,

03:03finalement, servir de valeur de refuge,

03:07voire valeur d'échange meilleure que le dollar.

03:09La réalité, c'est que c'est très, très peu probable,

03:11pour une simple et bonne raison.

03:12C'est peu liquide, déjà.

03:14Et le deuxième point,

03:15vous avez des stocks d'or qui sont extrêmement limités.

03:17Pour rappel, juste pour avoir un ordre de grandeur,

03:20aujourd'hui, si on mettait dans une piscine olympique

03:22tout l'or qui a été extrait,

03:25vous auriez simplement trois piscines olympiques et demie

03:27qui seraient remplies.

03:28Donc, bien évidemment, c'est un peu compliqué à cet égard.

03:30La dernière fois qu'on a eu un État

03:32qui a essayé, justement, de remplacer le dollar

03:35et plutôt de privilégier l'or,

03:36ça remonte à très loin.

03:37C'était dans les années 20, fin des années 20.

03:39C'était l'Arabie saoudite qui avait demandé,

03:41dans le cadre des concessions d'exploitation du pétrole

03:44qui étaient faites auprès des Américains,

03:46finalement, d'être payé en or et non pas en dollar.

03:50À une époque où, justement, les exportations,

03:52notamment d'or de la part des États-Unis,

03:54étaient interdites.

03:55Alors, ils ont contourné cela.

03:56La réalité, c'est que ça n'a pas duré très longtemps.

03:58Donc, très, très peu probable qu'on arrive sur ce type d'échéance,

04:02même pour être franc, probabilité proche de zéro.

04:05C'est très clair.

04:05Merci encore.

04:07Troisième question qu'on a eue cette semaine.

04:10Après trois ans de forte hausse,

04:11et effectivement, c'est vraiment le sujet,

04:13bien évidemment, les valeurs bancaires,

04:14on voit que ça commence un peu à caler,

04:16notamment du côté européen.

04:17Est-ce la fin du bull market ?

04:20C'était la question que nous a posée Karim.

04:22Alors, très clairement,

04:23c'est plutôt une différenciation géographique

04:26entre les valeurs bancaires,

04:27notamment françaises ou allemandes,

04:29où on voit un peu moins de potentiel.

04:31Et d'un autre côté,

04:32on renoue encore avec cette thématique

04:34qu'on a évoquée avec Philippe Wächter

04:35sur l'Espagne, qui s'en sort plutôt bien.

04:37Des valeurs bancaires du côté espagnol

04:39et également du côté italien,

04:41qui s'en sort bien.

04:42Si on regarde des entreprises comme Santander,

04:43aujourd'hui, ou encore Unicredit,

04:45vous avez des ratios financiers

04:48qui sont de bien meilleure qualité

04:49que les françaises ou encore les allemandes,

04:52avec notamment les coefficients d'exploitation

04:54qui sont importants à regarder

04:55pour les valeurs bancaires,

04:57où on est plutôt du côté de 40%

04:59dans les banques du Sud

05:00contre 60% du côté des banques françaises

05:03et aussi allemandes.

05:05Et de l'autre côté, un ROI,

05:07ça reste extrêmement important,

05:08qui est plutôt autour de 20%.

05:09Donc le potentiel de hausse

05:11est très clairement beaucoup plus marqué

05:13du côté des valeurs bancaires.

05:15Ce n'est donc pas terminé,

05:16mais valeurs bancaires du Sud,

05:18italiennes et notamment plutôt espagnoles.

05:20Et une dernière question

05:21qui nous a été posée hier sur X,

05:23c'était pour savoir si notamment

05:26une hausse de la flat tax à 36%

05:28aurait un gros impact sur la politique

05:30de retour à l'actionnaire

05:31des entreprises françaises.

05:33La question, c'est est-ce qu'il y aura

05:34moins de dividendes

05:35et plus de rachats d'actions ?

05:36Alors déjà, il faut être très clair,

05:39Laurence, sur la question de la flat tax.

05:41Il faut encore que ça passe aussi,

05:42le filtre, bien sûr, du Parlement.

05:45Il y avait eu cette volonté précédemment,

05:47il y a quelques mois de cela,

05:47passer de 30% à 33%,

05:50donc sur les revenus du capital.

05:52Et finalement, là, le sujet,

05:53c'est de passer de 30% à 36%.

05:55Si on arrive dans ce cadre-là,

05:57le point qui va être important,

05:59c'est tout simplement qu'à mon avis,

06:01l'impact sur les entreprises cotées

06:03va être faible parce qu'on ne voit pas

06:05une corrélation qui est immédiate.

06:06Le vrai sujet, c'est plutôt

06:07qu'en tant qu'épargnant,

06:09vous allez vous reporter sur d'autres produits

06:11qui ne sont pas soumis à la flat tax,

06:13potentiellement après une période

06:14notamment de détention,

06:15où vous allez aller sur des produits aussi

06:17qui peuvent plutôt être du type PER

06:20plutôt qu'assurance vie

06:21où effectivement, l'assurance vie

06:22vous aurez ce sujet de flat tax.

06:24Donc à mon avis,

06:25c'est plus une sélection de produits financiers

06:27qui va être différente

06:28qu'un réel impact sur les entreprises

06:30puisque finalement,

06:31ça ne changera rien en termes de dividendes,

06:32rien en termes de rachats d'actions

06:34de leur côté.

06:35Il faut bien rappeler quand même

06:36que les investissements

06:37qui sont sur les marchés financiers

06:39soumis à la flat tax

06:40ne sont pas un élément

06:42qui sont majeurs quand même

06:43pour les entreprises cotées.

06:44N'hésitez pas à poser vos questions

06:46bien évidemment,

06:47on y répond comme chaque semaine,

06:48ce sera vendredi prochain.

Christopher Dembik vous répond - Pourrait-on imaginer que l'or remplace le dollar ? - 10/10

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