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00:05Il vient aussi de perdre 130 milliards de dollars de fortune personnelle.
00:09Frédéric Rosier, du coup, il vient en plateau parce que, bah voilà, il faut bien...
00:12Heureusement qu'il ne paye pas l'impôt, vous savez, sur la fortune professionnelle.
00:15Oh ! Vous imaginez ?
00:17Ou la fortune improductive.
00:18Improductive !
00:19Ah mais en revanche, vous revenez de mille ans !
00:21Oui, tout à fait.
00:22Effectivement, je suis d'accord avec ce qui a été dit.
00:24C'est dynamique, vraiment très dynamique.
00:26C'est Jean-Marc Daniel qui, je ne sais plus qui le citait, mais il dit toujours,
00:31quand on s'inquiète de la santé économique de l'Italie, Corso Magenta à Milan.
00:36Et là, on voit que ça va.
00:38Oui, c'est là que vous venez d'acheter votre résidence secondaire, bien sûr.
00:41Exactement, vous êtes invité.
00:42Mais avec grand plaisir !
00:44Frédéric Rosier, Mirabeau, l'un des trois co-gérants de ce portefeuille BFM responsable
00:47qui fonctionne, qui cartonne, qui surperforme tellement.
00:50C'est vrai qu'on comprend que tout se passe bien, finalement.
00:52Non, on plaisante, bien sûr, c'est du second degré.
00:54Mais même s'il est bien, ce portefeuille, sur la semaine écoulée, il est bien quand même.
00:58Moins 1,3%, alors que l'Eurostock 50 a perdu un peu plus de 2%.
01:02C'est quand même honorable, la performance.
01:04On va en parler juste avant quand même, la COP30 au Brésil.
01:07L'accord ne reprend pas dans la feuille de route, finalement.
01:10Il était question de réduire les émissions de gaz à effet de serre, bien sûr,
01:14mais aussi en réduisant l'usage d'énergie fossile, le recours aux énergies fossiles.
01:18Ça, ça n'est même plus mentionné dans l'accord qui a été présenté.
01:21C'est un vrai camouflet pour nous, Européens.
01:22Quel impact le fait que les énergies fossiles ne soient même pas mentionnées aura-t-il ?
01:26On en reparlera d'ailleurs en 2026 en Colombie,
01:29puisqu'il y aura une sorte de feuille de route de sortir de l'énergie fossile et pétrole
01:36dirigée par la Colombie et les Pays-Bas, d'ailleurs.
01:39Donc on verra.
01:39Mais effectivement, on a l'impression qu'on n'avance pas.
01:42Alors, de cette COP, finalement, où les grands absents, c'était quand même des grands pollueurs,
01:47c'était les États-Unis qui n'étaient même pas là.
01:50Finalement, sur l'énergie fossile, rien, c'est-à-dire qu'on attendait peut-être pas grand-chose aussi.
01:57Mais finalement, tout le monde se défausse.
01:59On est toujours derrière, vous savez, sur la neutralité carbone.
02:04Même les Européens étaient plutôt divisés, d'ailleurs, sur l'accord final.
02:09Donc ça prouve quand même qu'il y a des droits.
02:11Le seul, finalement, satisfaction, c'est effectivement comment financer ce fameux fonds,
02:15notamment pour ceux qui sont les premières victimes de ce dérèglement climatique.
02:20A priori, on va l'abonder trois fois des montants évoqués.
02:23Mais on ne sait pas de quel montant il s'agit.
02:25Donc on verra bien comment on s'en sort à la fin.
02:28Et la déforestation aussi, qui est le parent pauvre, finalement.
02:30On attendait énormément d'un accord au Brésil.
02:33Forêt Amazonienne et finalement, sur la déforestation, il n'y a pas grand-chose non plus.
02:37Donc c'est vraiment à minima.
02:40C'est une COP qui fait flop, là, pour le coup.
02:42Bon, notre portefeuille BFM responsable, en tout cas, il est toujours là, fidèle au poste, au rendez-vous.
02:46Chaque lundi, on garde les performances de la semaine écoulée.
02:48Et donc, on recule moins que le reste du marché.
02:50On a perdu sur ce portefeuille 1,3% la semaine dernière.
02:52C'est presque deux fois moins comme perte que l'Eurostock 50.
02:55Oui, alors il y a des phénomènes sectoriels.
02:59Notre portefeuille est relativement bien équilibré.
03:01Donc, dans les phénomènes de baisse, comme on a connu, qui étaient quand même, on le rappelle,
03:05très centrés sur les valeurs technologiques, avec ce qui se passe autour d'OpenAI,
03:12sur la valorisation du secteur.
03:14C'est tout le secteur des technologiques.
03:16Et on a, en gros, dans le portefeuille, deux valeurs technologiques qui ont souffert dans le portefeuille,
03:21mais qui ont été compensées par d'autres hausses sur des secteurs un peu diverses.
03:26Oui, L'Oréal notamment, meilleure performante de la semaine, plus 2%.
03:28Moi, ce qui m'a frappé la semaine dernière du côté de L'Oréal,
03:31c'est qu'ils ont annoncé leur deuxième participation dans un acteur chinois des cosmétiques.
03:35Comme s'ils se rendaient compte que l'avenir des achats, l'avenir des tendances là-bas en Chine,
03:39n'allait pas driver les consommateurs vers les marques occidentales,
03:42mais plutôt vers les marques locales et chinoises.
03:44Et donc, ils prennent à l'intérieur des participations croissantes.
03:46La notion de cosmétiques éthiques est quelque chose qui est très implantée chez L'Oréal.
03:51Et donc, c'est vrai que ce marché qui, en plus en ce moment, vous savez,
03:56avec la polémique qu'on a sur Chine et cette volonté peut-être légitime ou pas,
04:03ce n'est pas la question, mais assez médiciste vis-à-vis des Chinois,
04:08peut provoquer aussi un mouvement inverse de la part des Chinois.
04:12Donc, s'implanter localement par des prises de participation minoritaires sur Chandeau-Land,
04:18sur ce qu'on appelle le skin, dans un marché qui commence à rebondir.
04:22On était à 5% de croissance ce trimestre dernier sur cette partie du globe.
04:27Ça a plutôt du sens et je pense qu'effectivement,
04:30L'Oréal confirme finalement son bon positionnement, notamment dans tout ce qui est cosmétique.
04:35Alors, cela dit, on a commencé à en parler, mais il y a une contre-performance marquée de la tech.
04:39ASML qui a perdu pas loin de 5%, Infineon quasiment 8%.
04:45Alors, au-delà de toutes les interrogations et la phase d'incertitude qu'il y a autour de l'IA et de la big tech en général,
04:52comment ça se fait que ces deux groupes européens,
04:54mais à l'instar des STMicro ou des Soitech, n'y arrivent pas ?
04:59C'est fou quand même.
05:00C'est compliqué. Alors, ASML avait quand même sérieusement rebondi par rapport au point bas.
05:05Infineon a été très marqué quand même au départ secteur automobile dans sa composante.
05:12Ce qui est moins vrai, c'est qu'on a de plus en plus le sentiment qu'Infinéon aujourd'hui
05:17est à une part dans l'AI de plus en plus importante.
05:21Donc, on est un peu entre ces deux mondes, c'est-à-dire qu'on souffre encore du secteur automobile
05:25et on est dans l'émergence du secteur AI pour un point Infineon.
05:29Donc, c'est ce qui explique ce retard finalement pour, en gros, l'industrie des semi-conducteurs en Europe,
05:35alors qu'on a vu toutes les entreprises du semi-conducteur aux États-Unis
05:38performer avec des performances de plus de 100% depuis le début de l'année.
05:42Donc, oui, il y a un retard à l'image.
05:44Mais on garde quand même Infineon, ASML, on les garde.
05:47Oui, parce que notamment lors de la dernière publication,
05:49il y avait un vrai marqueur de transformation de l'entreprise
05:52et d'être moins sensible sur ces secteurs qui étaient des secteurs hyper-cycliques,
05:55notamment du secteur automobile.
05:57Donc là, on va accompagner le mouvement sur cette entreprise allemande.
06:00Infineon a perdu 8% sur la semaine, ASML, moins 4,8%.
06:03Parfois, on se dit, heureusement qu'il n'y a pas Soitec,
06:06parce que Soitec, qui a publié la semaine dernière, a perdu 30% sur la semaine.
06:10Mais là, c'est une prime au leader en Europe.
06:13Honnêtement, c'est très compliqué d'aller sur d'autres acteurs aujourd'hui.
06:17Et on l'a vu aussi sur STM, avec un titre qui n'a cessé de baisser assez fortement,
06:23d'ailleurs, ces dernières semaines.
06:24Dernière question, au rubis, sur la semaine, a perdu 4%.
06:27Alors ça, on a du mal à le comprendre, nous.
06:29Alors, les États-Unis ont publié la liste, vous savez, des matières premières stratégiques.
06:36Et lorsqu'on regarde un peu l'état des stocks, et notamment du cuivre,
06:40ils ont plus que doublé par rapport à l'année dernière, à la même époque.
06:43Donc, la question, vous savez, il y a eu cette histoire aussi de droits de douane
06:48sur notamment les métaux, le cuivre.
06:51La question qu'on peut se poser, c'est effectivement,
06:53une fois qu'on a ces métaux qui sont partis aux États-Unis,
06:56les sortir éventuellement, ça devient compliqué à cause de ces droits de douane.
07:01Donc, voilà, il y a peut-être aussi une volonté de tempérer
07:05sur un mouvement qui a été relativement fort,
07:07puisque le cuivre, vous savez, c'est relativement apprécié.
07:10Et là, c'est plus une temporisation du titre.
07:12Et cette incertitude sur les stocks américains
07:14qui sont sur des niveaux très, très, très élevés,
07:17que ce soit, et pas forcément d'ailleurs d'un point de vue collectif,
07:20c'est aussi des stocks privés qui ont fait que cette demande
07:23était en train d'exploser aux États-Unis.
07:25C'est stock.
07:26On garde au rubis en portefeuille,
07:28malgré la contre-performance de la semaine dernière, moins 4%.
07:30Effectivement, c'est Frédéric Rosier, l'un des trois co-gérants,
07:32avec Stanislas de Bayancourt pour Sycomore AM
07:34et Guillaume Chaloin de Lubac AM.
07:35Frédéric pour Mirabeau.
07:36Merci de nous avoir accompagnés.
07:37Merci.
07:39Merci.
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