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BFM Business
  • il y a 3 mois
Ce lundi 10 octobre, Frédéric Rozier, co-responsable de la gestion de portefeuille chez Mirabaud, a abordé le point sur le portefeuille BFM-Responsable et ses titres exposés aux questions de terres rares, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Chaque lundi, la vertu trouve sa place, son domicile, dans le portefeuille BFM responsable.
00:11Et la vertu est incarnée par l'un de nos trois co-gérants, c'est Frédéric Rosier.
00:14Aujourd'hui, la vertu. Bonjour Frédéric.
00:15Bonjour Thoresse, le modèle de vertu.
00:17Mais bien sûr, mais c'est évident.
00:20Rosier, Frédéric Rosier, la fleur et les épines.
00:23Eh oui, parce que vous êtes critique aussi sur les évolutions de marché et on apprécie votre franc-parler.
00:26Et ce portefeuille, on rappelle, comporte une vingtaine de valeurs, toutes éligibles aux critères USG.
00:31Et on est content, enfin content, on est satisfait sur la semaine puisqu'on a un peu moins reculé que le reste du marché en Europe.
00:36Eh oui, au son des tromperies de la semaine dernière, on a eu effectivement un mouvement correctif en fin de journée, vendredi,
00:45qui a embarqué le marché, notamment l'Eurostoxx 50.
00:49On a plutôt mieux résisté, avec une baisse certes, mais moindre que celle du marché européen.
00:59Honnêtement, c'est plus une raison de composition du portefeuille et notamment une des valeurs qui baisse le plus,
01:05mais qui rebondit très fortement aujourd'hui, qui est ASML, puisqu'il représente 8% ou 9% de l'indice européen.
01:11Et par pondération, on en a beaucoup moins dans le portefeuille.
01:13Oui, alors évidemment, ils sont exposés à ASML, à ces questions de terre rares.
01:16Est-ce que notre portefeuille y est particulièrement exposé ?
01:19Deux valeurs, ASML et Infineon.
01:20Infineon, c'est plus de 50% du business dans le secteur automobile.
01:24On sait qu'on a besoin des terres rares, notamment pour les aimants, par exemple,
01:28dont on a besoin, notamment pour la motorisation électrique.
01:32Également d'autres pour tout ce qui est guidage et autres.
01:36Donc oui, si on avait ça, ces deux valeurs technologiques seraient les plus impactées.
01:40Infineon et ASML, dont on attend de voir ce qu'ils diront chez ASML à l'occasion de leur publication,
01:44après demain matin, mercredi matin, ce sera la première grande publie au sein de ce portefeuille BFM responsable.
01:49Tout à fait.
01:50On va voir un petit peu, parce qu'il y a eu beaucoup d'incertitudes,
01:52notamment l'empêcher ASML ou pas de pouvoir vendre en Chine.
01:59Donc c'était une incertitude.
02:00Et surtout, derrière, son partenariat avec Intel,
02:03puisqu'on sait qu'Intel est fourni par ASML.
02:06Il y a eu beaucoup d'actualité autour d'Intel ces dernières semaines.
02:08Alors qui fournit quoi ?
02:10C'est toujours l'économie circulaire.
02:12Et il y a des entreprises qui pourraient se voir pénalisées par cette guerre
02:17qui est en train de s'organiser entre Chine et Etats-Unis au sujet des terres rares,
02:20enfin qui couvrent depuis un petit moment.
02:22Est-ce qu'au contraire, il y a des sociétés qui pourraient profiter
02:25d'éventuellement d'un phénomène de goulet d'étranglement à ce sujet ?
02:29Honnêtement, c'est très difficile à dire,
02:31parce que là, on touche la Chine, c'est les trois quarts des terres rares,
02:35voire même au-delà.
02:35Et donc, les conséquences, c'est que vous ne pouvez pas avoir quoi que ce soit aujourd'hui
02:39qui est produit sans terres rares.
02:42Vous en avez dans l'automobile, dans l'aviation, dans les produits électroniques,
02:47vous en avez strictement partout.
02:48Oui, alors celles qui sont les moins sensibles,
02:50c'est bien sûr tout ce qui est lié à l'alimentation, à la santé,
02:52où là, il n'y aura pas de problème.
02:54Mais honnêtement, je ne vois pas d'opportunité pour les autres.
02:57On va dire tellement l'impact pourrait être grand.
02:59Oui, peut-être bientôt un impact des terres rares dans nos lunettes,
03:02puisque les lunettes connectées sont à la base de développer également.
03:04Orubi, quand même, profite de ces tensions qu'on observe sur les ressources.
03:08Orubi, qui est présent dans le portefeuille BFM responsable,
03:10là, sur la semaine, il y a une 3,6%.
03:12Oui, c'est un peu toujours les conséquences de ce qu'on a eu autour de Freeport-McMoran,
03:17donc avec une des mines, si j'en ai la mine la plus importante,
03:21qui a été victime d'un incident, même au-delà,
03:24puisqu'il y a eu malheureusement des victimes.
03:26Et on a des doutes sur la capacité mondiale de production,
03:29notamment sur les minerais de cuivre en particulier.
03:33Donc, quand vous faites votre activité, c'est essentiellement du recyclage.
03:37Vous êtes, pour le coup, plutôt protégé.
03:40Et vous voyez avec joie la hausse des matières premières,
03:44puisque c'est autant de marge pour en plus pour la société.
03:46Orubi, vous conservez Orubi dans le portefeuille ?
03:48D'accord.
03:48ASML, Infineon, dont on parlait, qui sont plus exposés aux terres rares,
03:51vous les conservez aussi ?
03:52Bien sûr.
03:52Puis, on a de belles performances aussi sur la semaine écoulée.
03:55Il y a Enel, SPI, Allianz, laquelle de ces hausses vous semble la plus marquante, significative ?
04:01Alors, vous savez, SPI a souffert un petit peu ces derniers temps
04:04par l'incertitude politique française.
04:08Alors, je ne sais pas si on a beaucoup plus de certitudes.
04:10Je ne suis pas sûr.
04:11Mais on va dire que le marché a considéré
04:13qu'on avait un petit peu moins d'incertitudes la semaine dernière.
04:16Et notamment, déclaration...
04:18Ils considèrent bien ce qu'ils veulent, le marché.
04:19Voilà, exactement.
04:20Non, mais c'était surtout l'occasion de pouvoir rebondir.
04:23Donc, on va dire que SPI, toujours dans la thématique aussi sur le nucléaire,
04:27et c'est quelque chose que je développe assez fréquemment,
04:30c'est qu'on a besoin, après vertueuse ou pas,
04:32mais d'une énergie nucléaire qui est peut-être la seule
04:36à pouvoir alimenter notamment la transition énergétique
04:39et derrière l'AI qui est très consommatrice.
04:41Et donc, ces trois valeurs SPI que vous citiez, Enel et Allianz,
04:44ont fait mieux que le reste du portefeuille BFM responsable
04:46qu'on vous présente chaque lundi.
04:47Dernière question sur le mou de SG, PESG.
04:51On voit que de plus en plus d'entreprises se désengagent
04:53d'un certain nombre d'alliances, de cercles.
04:56Par exemple, Nestlé qui a annoncé la semaine dernière
04:58se retirer d'une alliance pour la réduction des émissions de méthane.
05:01Une de plus, ça ne s'arrête pas là, ce cercle-là.
05:03Vous avez des vaches, vous avez du méthane.
05:05Donc, la trajectoire, Nestlé avait quand même réduit depuis,
05:09si on prend base de 2018, avait réduit quasiment de 20%
05:12ses émissions de méthane.
05:13Donc, il y a un effort qui a été fait.
05:14Mais c'est vrai que c'est un constat.
05:15Les banques américaines étaient sorties aussi globalement
05:17des différentes alliances.
05:18Vous avez aussi une remise en cause, je ne sais pas si vous avez vu,
05:20sur le transport maritime, où Trump nous met une énorme pression
05:23derrière sur la décarbonation du transport maritime.
05:27C'est quand même 16% des émissions de CO2.
05:30En plus, il y a des problématiques des fois de soufre également
05:31par ce secteur.
05:32Donc, c'est vrai qu'il y a un mouvement, globalement,
05:35qui est plutôt négatif.
05:36Des entreprises qui, voulant se protéger,
05:38on a eu le cas aussi avec Alliance,
05:40voulant se protéger quelque part du marché américain,
05:43peu à peu sortent de certains traités,
05:45tout en n'abandonnant pas forcément leur objectif.
05:48C'est-à-dire qu'elles targetent l'objectif
05:51sans vouloir forcément le matérialiser
05:54sous un accord ou une alliance internationale.
05:57Donc, il faudra voir ce que ça donne sur le concret,
05:59mais clairement, elles ne veulent pas être étiquetées.
06:02Je suis dans une organisation internationale
06:04pour ne pas être fâché, on va dire,
06:06avec de la Trump.
06:07Frédéric Rosier, merci beaucoup Frédéric.
06:09Vous avez prévenu, Frédéric Rosier,
06:10c'est les fleurs et les épines qui vont avec.
06:13Mirabeau.
06:14Merci.
06:15Ce n'est pas facile de parler de Nestlé
06:16parce que Mirabeau, c'est une boîte suisse,
06:18donc voilà, on disait, il va oser parler de Nestlé.
06:19Oui, il l'a fait.
06:20Les fleurs et les épines.
06:21Salut Frédéric.
06:22Bon retour.
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