00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:05Frédéric Crozier nous rejoint, c'est le portefeuille BFM responsable.
00:08Chaque lundi, ce portefeuille d'une vingtaine de valeurs, toutes, toutes, éligibles aux critères ESG.
00:12Bonjour Frédéric. Bonjour Guillaume.
00:13Un des trois co-gérants, co-responsable de la gestion de Mirabeau.
00:17Sur la semaine, notre portefeuille paie 1,5%.
00:19Il sous-performe assez largement l'Eurostock 50.
00:22On paye la très très bonne semaine précédente, donc là c'est un peu le revers de la médaille.
00:26On a eu un portefeuille avec une énorme divergence de performance,
00:32c'est-à-dire qu'on est passé quasiment d'extrême à l'autre,
00:35avec trois valeurs qui ont quand même largement sous-performé,
00:39avec des moyennes quasiment à moins 6.
00:43Alors des fois justifiées par rapport à des résultats,
00:45d'autres un peu moins sur des notes de brokers notamment.
00:48Oui, alors du coup, il faut le secouer un peu ce portefeuille,
00:51qui sur les trois, quatre premières années surperformé en permanence,
00:55et là à chaque fois c'est relativement mitigé depuis une bonne année on va dire.
00:58Vous avez décidé, après avoir sorti du portefeuille au mois d'octobre,
01:02Brunello Coccinelli, un acteur du luxe italien,
01:04vous avez décidé d'intégrer une autre valeur du luxe,
01:07et ce sera effectif dès demain matin.
01:09Oui, alors on reste en Italie,
01:11on reste en Italie avec un acteur qui s'appelle Monclerc,
01:13qu'on a déjà eu dans le portefeuille.
01:15Donc vous le savez, le secteur du luxe,
01:17c'est quand même un secteur qui a été grandement en souffrance ces derniers temps.
01:21La dernière publication de Monclerc, sans être flamboyante,
01:26on est dans une forme de stagnation,
01:29donc on voit bien que ce qu'on appelle la dérivée seconde,
01:31c'est-à-dire le fait que le luxe n'arrêtait pas de baisser,
01:35on commence à retrouver peut-être quelque chose d'un peu moins négatif,
01:38et donc on va jouer finalement sur ce paramètre-là,
01:41c'est-à-dire un secteur qui est aujourd'hui sous-représenté dans l'ensemble des portefeuilles,
01:45avec Monclerc qui a été distingué dans le secteur comme l'entreprise la mieux en termes d'ESG,
01:53nommée cinq fois d'affilée par notamment The Jones Sociality,
01:57donc on est vraiment, pourquoi ?
01:58Parce qu'ils utilisent notamment des matériaux recyclables,
02:01et qu'ils tendent vers le zéro émission d'ici 2035.
02:05D'accord, donc Monclerc reviendra au portefeuille demain matin,
02:08l'ouverture des marchés,
02:08pour vous tous qui nous suivez,
02:10que vous puissiez comparer vos performances en temps réel
02:13avec ce portefeuille BFM responsable dont on tire le bilan chaque lundi, Antoine ?
02:17Non, c'est bien, ça faisait un petit moment qu'on n'en avait pas parlé de Monclerc,
02:20ils sont un peu sous les radars, mais ils ne se débrouillent pas trop mal.
02:22Oui, et pour ceux qui suivent la valeur,
02:24en gros, elle navigue entre 50 et 70 depuis cinq ans quasiment,
02:29et là on est dans le bas de cycle,
02:31c'est-à-dire on est autour de 52-53,
02:32donc on va jouer aussi un rebond plutôt technique,
02:36et la valorisation qui est devenue plus attractive.
02:38Voilà, peut-être précisément le moment.
02:40Cela dit, il y a une belle surprise, c'est Capgemini,
02:42qui a gagné 5% sur la semaine.
02:45Est-ce qu'enfin Capgemini arrive à prendre la vague de la tech en ce moment ?
02:50Oui, avec des acquisitions aussi qui placent de plus en plus finalement
02:54dans cet accompagnement des entreprises vers l'intégration de l'IA.
03:00On sait, c'est un peu la problématique depuis pas mal de temps
03:02dans le secteur des SS2I.
03:03Est-ce que oui ou non ?
03:04Est-ce qu'elles sont victimes, victimes collatérales de la montée de l'IA,
03:07ou finalement des acteurs incontournables de cette transition vers l'intelligence artificielle ?
03:13Il semblerait, en tout cas sur les derniers résultats,
03:15et vu la dynamique qu'on a notamment sur cette partie de l'activité,
03:19que Capgemini, vous savez que très implanté notamment aux Etats-Unis,
03:22devrait bénéficier de cette transition.
03:25Ok, donc on pourrait faire partie des gagnants de l'IA,
03:27enfin voilà, c'est ça ?
03:28Enfin, enfin.
03:29C'est du mauvais côté de la force au bon côté.
03:30Comme le publiciste, ça a réussi à passer du mauvais au bon côté de la force.
03:33Oui, aussi grâce à des acquisitions notamment dans le digital.
03:36Donc on garde, on conserve plus que jamais Capgemini en portefeuille.
03:39Bon, en revanche, un nouveau venu là, depuis, vous l'avez intégré quoi ?
03:42Il y a un mois, titre Walters Kluwer, exactement.
03:45Là, sur la semaine, moins 7% ?
03:46Alors, la semaine précédente, c'était le meilleur contributeur à la hausse.
03:50Donc là, on a eu des notes.
03:52Alors, il y a eu un effet collatéral avec Riedel Zévir,
03:54qui est un concurrent anglais qui a publié,
03:57donc qui a eu un impact un peu négatif.
03:59Puis après, deux notes de brokers qui ont un peu réduit un peu les objectifs.
04:04Pourquoi ? Parce que Walters Kluwer publie le 5.
04:06Donc c'est cette semaine, donc on a une publication.
04:09Ça devrait être plutôt pas mal, à mon avis.
04:11On va avoir une croissance d'alentour de 6%.
04:13Donc, par rapport à un titre qui a quand même fortement chuté,
04:17notamment par des inquiétudes, justement sur l'IA,
04:20c'est un titre qui a baissé quasiment 30% sur ses notes au sujet de l'IA.
04:24Donc, on retrouve finalement, on va rechercher un point d'appui
04:27et les chiffres vont être, à mon avis, relativement bons.
04:31Et on va voir que la société maintient des niveaux de marge relativement élevés.
04:35Donc, cette publication, on l'attend avec impatience.
04:37Ça va tomber le 5.
04:38C'est peut-être même une idée.
04:40Ça intègre aussi un PEA, pour ceux qui veulent le voir là.
04:43Il faut l'intégrer également au sein de l'EU.
04:44Et sur ces niveaux de valorisation, je pense qu'il faut regarder le dossier de près.
04:47Voilà. Tant que la fiscalité du PEA reste attractive.
04:49Et là, dans le monde d'aujourd'hui, voilà, combien de temps ça va tenir ?
04:52Walters Kluwer, donc, qui est dans ce portefeuille depuis maintenant un bon mois,
04:56qui avait vécu une super semaine et qui l'a un petit peu respiré à la baisse la semaine dernière.
04:59Spie aussi, on va le dire comme ça, respirer à la baisse, moins 7, ou c'est un peu plus grave ?
05:04Non, mais je vous dis, franchement, ils ont publié.
05:06Spie, on se dit, on est connecté, branché justement à tout le potentiel de demande d'électricité
05:11qui ne fait que progresser.
05:12Et pourtant, on a un petit accident et une publication sous les attentes.
05:15Ouais, légèrement sous les attentes, effectivement.
05:17Donc, c'est un peu sous la ligne de flottaison sur un titre qui avait extrêmement bien performé.
05:21On le sait pourquoi, parce que c'est un titre qui est tiré aussi par le nucléaire
05:25et la transition énergétique, ce qu'on appelle la smart city également.
05:29Voilà, il souffre, il y a une prise de bénéfice.
05:31On voit quand même qu'il y a des choses peut-être un peu plus délicates aussi,
05:34parce qu'on est dans un sujet aussi franco-français.
05:39Et que dans un contexte politique compliqué,
05:41la commande publique, c'est peut-être moins prévisible qu'avant.
05:46Donc, elle a souffert, à mon avis, à la fois de cette publication
05:49qui ajuste un petit peu la croissance attendue
05:52et derrière ce contexte politique français qui est quand même moyen.
05:57Oui, parce qu'Emmanuel Macron, il y a trois ans, avait annoncé par exemple
06:00une vaste relance du nucléaire avec de nouveaux parcs
06:02et aujourd'hui, il n'y a pas le début de la queue d'influence.
06:04Regardez ce qui se passe aux Etats-Unis quand la semaine dernière,
06:07les Etats-Unis lancent un plan d'investissement majeur dans le nucléaire de 80 milliards.
06:12On voit où sont les enjeux et notamment sur l'énergie pour l'intelligence artificielle.
06:17Et justement, c'est super intéressant parce que cette semaine,
06:19dans la tech américaine, on aura encore quelques publications,
06:21mais aussi dans l'énergie Cameco, spécialiste du nucléaire américain,
06:24va publier mercredi ses résultats.
06:26Exactement, mercredi les résultats de Cameco,
06:28on aura Vistra Energy le lendemain et Constellation Energy.
06:31Là, les énergéticiens états-uniens, a priori, sont en train de cartonner.
06:36Typiquement, Duke Energy et Constellation,
06:37c'est vraiment des acteurs qui sont majeurs,
06:39notamment dans le nucléaire aux Etats-Unis.
06:41C'est Frédéric Crozier qui nous a accompagné,
06:42l'un des trois co-gérants de ce portefeuille BFM responsable.
06:45Merci d'être passé Frédéric. Bon retour.
Commentaires