00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et Michel Ouimi entre dans la danse pour les V-Capital Partners. Bonjour Michel.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Alors c'est simple, si on s'était parlé il y a deux heures, on aurait parlé des marchés qui ne croient plus dans la baisse de taux de la Fed au mois de décembre,
00:14mais depuis ça a changé, un membre de la Fed s'est exprimé et maintenant les marchés y croient à nouveau.
00:18Le FedWatch, l'outil FedWatch nous dit probabilité de 75% d'une baisse de taux finalement au mois de décembre.
00:23Oui, c'est des probabilités, mais l'idée c'est quand même que la situation n'est pas totalement, on va dire, sereine,
00:35on va dire cela comme ça, puisque les derniers indicateurs montent une tendance, on va dire, contrastée,
00:40puisque les revenus réels ne sont pas, on va dire, en légère baisse.
00:47Ce que je veux dire, c'est que si on regarde bien ces revenus réels, par exemple,
00:50eh bien on a les revenus nominaux et les salaires qui ont progressé modérément,
00:55mais il y a une inflation qui ralentit modérément, qui grignote le pouvoir d'achat des ménages,
01:01et donc notamment ceux les plus démunis.
01:04Donc ce qui veut dire que dans ce cadre-là, la Fed peut avoir une pause, tout en surveillant l'emploi et les prix,
01:14mais malgré tout, ça incite aussi à croire que l'économie va ralentir, puisqu'il y aura une baisse de la consommation,
01:23et donc à ce moment-là, la Fed peut réviser son narratif d'attente, et donc peut-être passer à l'acte en décembre.
01:30Mais c'est quand même assez fragile, malgré tout, dans le sens où quand même la situation n'est pas…
01:39– La Fédérale Réserve est quand même dans l'attente, il n'y a pas encore toutes les données qui peuvent être certaines
01:46que la situation est mauvaise ou qu'il y a une inflation qui peut repartir ou pas, c'est assez limite.
01:52– Quand elle prendra sa décision le 10 décembre, elle n'aura pas le rapport sur l'emploi du mois d'octobre,
01:55ni celui du mois de novembre, qui sera publié seulement une semaine plus tard.
01:59Elle sera en aveugle encore la Fed, mais là d'un coup les marchés croient à la baisse de taux,
02:03d'un coup cet après-midi, ils y recroient à 75% parce que John Williams, le président de la Fed de New York,
02:08dit que lui-même y croit, ça a fait basculer les attentes, on voit qu'elles sont très volatiles
02:11et ça pourrait à nouveau bouger.
02:13Ici en zone euro, on est surpris de la confiance des directeurs d'achat,
02:17le PNI flash du mois de novembre, malgré une forme de morosité en Europe,
02:20une croissance un peu terne, et bien le PMI est proche d'un plus haut de deux ans et demi
02:23au mois de novembre, là en ce moment, c'est pas mal.
02:25– Oui, malgré tout, je dirais que c'est une économie qui s'essouffle,
02:33mais qui ne s'interrompt pas, on va dire ça comme ça,
02:35et dans ce contexte, on va dire, la BCE risque d'être encore attentiste
02:42puisqu'elle n'a aucune raison d'accélérer un cycle de baisse
02:45ni de relever le coût du crédit.
02:47Donc l'enjeu principal pour moi au niveau de la zone euro,
02:50c'est la divergence sectorielle entre les services qui sont relativement dynamiques
02:56et qui masquent une certaine fragilité de l'industrie.
03:01Et donc cet asymétriciel vient à se perdurer,
03:05et bien pourrait peser sur l'emploi industriel, les investissements
03:08et surtout sur la dynamique économique de l'an prochain en 2026.
03:13– Merci beaucoup Michel Rémy avec nous pour Lévis Capital Partners.
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