Ce vendredi 21 novembre, Michel Ruimy, partner de Levy Capital Partners, a abordé la baisse des taux de la Fed toujours possible pour le mois de décembre selon les prévisions de la Fedwatch, ainsi que la stabilisation du secteur privé dans la zone Euro avec une prévision de croissance à 1,3 % cette année, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:04Et Michel Ouimi entre dans la danse pour les V-Capital Partners. Bonjour Michel.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Alors c'est simple, si on s'était parlé il y a deux heures, on aurait parlé des marchés qui ne croient plus dans la baisse de taux de la Fed au mois de décembre,
00:14mais depuis ça a changé, un membre de la Fed s'est exprimé et maintenant les marchés y croient à nouveau.
00:18Le FedWatch, l'outil FedWatch nous dit probabilité de 75% d'une baisse de taux finalement au mois de décembre.
00:23Oui, c'est des probabilités, mais l'idée c'est quand même que la situation n'est pas totalement, on va dire, sereine,
00:35on va dire cela comme ça, puisque les derniers indicateurs montent une tendance, on va dire, contrastée,
00:40puisque les revenus réels ne sont pas, on va dire, en légère baisse.
00:47Ce que je veux dire, c'est que si on regarde bien ces revenus réels, par exemple,
00:50eh bien on a les revenus nominaux et les salaires qui ont progressé modérément,
00:55mais il y a une inflation qui ralentit modérément, qui grignote le pouvoir d'achat des ménages,
01:01et donc notamment ceux les plus démunis.
01:04Donc ce qui veut dire que dans ce cadre-là, la Fed peut avoir une pause, tout en surveillant l'emploi et les prix,
01:14mais malgré tout, ça incite aussi à croire que l'économie va ralentir, puisqu'il y aura une baisse de la consommation,
01:23et donc à ce moment-là, la Fed peut réviser son narratif d'attente, et donc peut-être passer à l'acte en décembre.
01:30Mais c'est quand même assez fragile, malgré tout, dans le sens où quand même la situation n'est pas…
01:39– La Fédérale Réserve est quand même dans l'attente, il n'y a pas encore toutes les données qui peuvent être certaines
01:46que la situation est mauvaise ou qu'il y a une inflation qui peut repartir ou pas, c'est assez limite.
01:52– Quand elle prendra sa décision le 10 décembre, elle n'aura pas le rapport sur l'emploi du mois d'octobre,
01:55ni celui du mois de novembre, qui sera publié seulement une semaine plus tard.
01:59Elle sera en aveugle encore la Fed, mais là d'un coup les marchés croient à la baisse de taux,
02:03d'un coup cet après-midi, ils y recroient à 75% parce que John Williams, le président de la Fed de New York,
02:08dit que lui-même y croit, ça a fait basculer les attentes, on voit qu'elles sont très volatiles
02:11et ça pourrait à nouveau bouger.
02:13Ici en zone euro, on est surpris de la confiance des directeurs d'achat,
02:17le PNI flash du mois de novembre, malgré une forme de morosité en Europe,
02:20une croissance un peu terne, et bien le PMI est proche d'un plus haut de deux ans et demi
02:23au mois de novembre, là en ce moment, c'est pas mal.
02:25– Oui, malgré tout, je dirais que c'est une économie qui s'essouffle,
02:33mais qui ne s'interrompt pas, on va dire ça comme ça,
02:35et dans ce contexte, on va dire, la BCE risque d'être encore attentiste
02:42puisqu'elle n'a aucune raison d'accélérer un cycle de baisse
02:45ni de relever le coût du crédit.
02:47Donc l'enjeu principal pour moi au niveau de la zone euro,
02:50c'est la divergence sectorielle entre les services qui sont relativement dynamiques
02:56et qui masquent une certaine fragilité de l'industrie.
03:01Et donc cet asymétriciel vient à se perdurer,
03:05et bien pourrait peser sur l'emploi industriel, les investissements
03:08et surtout sur la dynamique économique de l'an prochain en 2026.
03:13– Merci beaucoup Michel Rémy avec nous pour Lévis Capital Partners.
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