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BFM Business
  • il y a 2 mois
Ce mardi 28 octobre, Julien Moussavi, économiste chez BSI Economics et responsable Finance Durable chez FTSE Russell, a abordé l'espoir de la fin de la guerre commerciale avec la rencontre Xi/Trump, et l'attente d'une baisse des taux de la FED, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Et Julien Moussavis, joignons à nous pour BSI Economics. Bonjour Julien.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Alors l'once d'or recule, c'est l'autre phénomène du jour.
00:10Sous les 4000 dollars l'once, parce qu'il y a une détente géopolitique en cours.
00:13Alors elle est peut-être provisoire cette détente, on va rester méfiant.
00:15Mais du coup l'once d'or se détend.
00:17La rencontre Xi Jinping-Donald Trump approche, ce sera jeudi.
00:22On aurait un accord terre rare contre soja américain en quelque sorte.
00:25Est-ce que jeudi pourrait marquer le début de la fin de la guerre commerciale ?
00:30Alors honnêtement, je ne pense pas que jeudi marque la fin des tensions sino-américaines.
00:34Mais on peut tout de même espérer la fin de la phase aiguë de cette guerre commerciale.
00:39Les deux pays, vous le disiez, ont travaillé sur un accord cadre qui inclut
00:42un gel des hausses tarifaires américaines et un report des restrictions chinoises
00:46sur les exportations de terres rares.
00:49Ce serait une forme de détente, pas une résolution complète.
00:52Les marchés anticipent donc un zil terres rares contre soja.
00:55Mais il faut rester prudent, ce sont des leviers tactiques,
00:58pas des solutions stratégiques ou structurelles.
01:00Et on le sait tous, Donald Trump reste imprévisible,
01:03même si on peut lui reconnaître l'art de faire des deals.
01:05Disons qu'il a l'art, mais pas forcément la manière.
01:07Oui. Est-ce qu'on pourrait imaginer l'annonce d'investissements chinois
01:10massifs sur le territoire américain,
01:13en échange d'une sorte de normalisation des relations,
01:15en tout cas de moindre droit de douane ?
01:16Les Chinois qui investiraient d'un coup là massivement,
01:19on ne l'aurait pas vu venir sur le territoire américain,
01:20mais histoire aussi de rendre les Américains encore plus dépendants d'eux-mêmes.
01:24Alors, concrètement, je pense que c'est envisageable,
01:27mais avec des limites fortes.
01:29Les investissements chinois aux États-Unis sont devenus un peu plus sensibles
01:31ces derniers temps,
01:33notamment dans les secteurs de la tech et les secteurs stratégiques.
01:37Le climat réglementaire aussi est plus strict,
01:39avec des contrôles renforcés par la CFIUS,
01:42donc le Comité pour l'investissement étranger aux États-Unis.
01:45Ceci étant dit, des investissements dans des secteurs
01:47qu'on pourrait qualifier de moins sensibles,
01:49comme par exemple les infrastructures ou l'agroalimentaire,
01:51pourraient servir de signal de détente.
01:54Mais il faudra quand même surmonter une méfiance mutuelle
01:56entre les deux pays,
01:57qui est assez persistante sur plusieurs sujets,
02:00dont un potentiel conflit armé entre la Chine et Taïwan.
02:02Cette épée de Damoclès est toujours bien là.
02:05Julien, début de la réunion de la Fed aujourd'hui,
02:07la décision est attendue demain.
02:08Alors, on attend une baisse de taux,
02:10mais on attend aussi peut-être un commentaire
02:11sur la fin du quantitative tightening
02:14de la part de Jérôme Powell.
02:16Quel effet ça pourrait avoir à la fin de la réduction du bilan hormis
02:21juste pour le gouvernement qui pourra se financer moins cher ?
02:25Quels effets concrètement dans l'économie ?
02:27Alors, effectivement, d'un point de vue du consensus,
02:31les marchés anticipent fortement la baisse de 25 points de base demain,
02:35avec une probabilité qui était proche de 97%
02:37la dernière fois que j'ai regardé.
02:39Et une deuxième baisse en décembre
02:40est également largement intégrée dans les anticipations.
02:43Ça va de pair avec la fin du quantitative tightening.
02:46Et en revanche, voilà, sur les datas,
02:49l'inflation reste modérée, autour de 3%.
02:51Elle est toujours au-dessus de sa cible de 2%.
02:54Et ce, depuis 55 mois, à en croire le corpus civis.
02:58Donc, c'est quand même assez important pour être souligné.
03:02Les pressions inflationnistes liées à la mise en place des tarifs douaniers
03:04vont continuer de peser sur l'inflation,
03:07même si l'effet de base devrait disparaître progressivement.
03:09Et c'est ce qu'anticipe la Fed.
03:11C'est ce qu'elle a dit à plusieurs reprises.
03:14En revanche, on voit clairement un ralentissement du marché de l'emploi.
03:16Les créations d'emplois sont faibles.
03:18Les demandes d'allocations chômage augmentent.
03:20Le taux de chômage est à 4,3%.
03:22C'est son plus haut depuis 2019.
03:24Donc, la Fed doit faire un arbitrage
03:26entre les deux objectifs qui sont poursuivis par son mandat.
03:29Et selon les marchés,
03:30il semble que la Fed devrait privilégier une approche plutôt préventive
03:33pour soutenir l'emploi,
03:34même si les données économiques sont un petit peu perturbées
03:37par le shutdown gouvernement.
03:38Donc, une baisse de taux préventive, sans doute, ce mercredi.
03:41Peut-être une autre en décembre ?
03:43Vous y croyez, vous, à sa 2 décembre ou pas ?
03:45J'y crois.
03:46Les marques y croient, en tout cas.
03:48Et voilà.
03:48S'il faut répondre à la question,
03:50est-ce qu'il vaut mieux avoir raison tout seul
03:52ou avoir tort tous ensemble ?
03:54Je préfère qu'on ait tort tous ensemble.
03:55mais j'y crois.
03:57Et la réduction du bilan aussi,
03:59il sera interrogé là-dessus,
04:00il fera peut-être des annonces.
04:01Vous pensez que la Fed devrait cesser de réduire son bilan
04:03compte tenu de l'ampleur des déficits américains ?
04:04Des tensions aussi sur le marché interbancaire ?
04:07Peut-être des risques de liquidité qui ont commencé à apparaître
04:09avec les faillites il y a quelques jours ?
04:11Le marché des banques régionales américaines aussi
04:13qui a reposé quelques questions.
04:15Et oui, est-ce que ce bilan de la Fed doit cesser d'être réduit pour vous ?
04:19C'est une bonne question.
04:20Je pense que s'il y a deux bases de taux consécutives,
04:23donc demain et en décembre,
04:25c'est un signal assez important de la part de la Fed
04:28sur le fait qu'elle préfère soutenir l'économie.
04:31Et dans ce cas-là, arrêter de réduire son bilan,
04:34ça ne serait pas forcément la meilleure alternative.
04:38Mais on va voir, il y a quand même beaucoup d'actualité en ce moment
04:41et on n'est pas à l'abri d'un vent contraire.
04:45Julien Moussavi, économiste pour BSI Economics,
04:48avec nous aujourd'hui.
04:49Merci.
04:50Merci.
04:51Merci.
04:52Merci.
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