00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Si on ne dit pas la Réserve fédérale américaine aussi à suivre ce soir, ce sera à 19h.
00:0719h, parce que les Américains ne sont pas encore passés à l'heure d'hiver.
00:10Léa Dauphas est avec nous. Bonjour Léa.
00:12Bonjour Guillaume.
00:12Tac Economics, alors on ne peut pas davantage anticiper une baisse de taux.
00:15Elle est anticipée d'après l'outil FedWatch à 99,9% cette baisse de taux de ce soir.
00:20Du coup, est-ce qu'il reste des marges de manœuvre pour la Fed pour surprendre éventuellement le marché ?
00:25Non, à ce stade, sur la situation de ce soir, non.
00:28Là où on pourrait avoir des... et où on attend d'ailleurs des avancées,
00:32c'est plutôt sur les questions relatives au quantitative tightening, à la fin du quantitative tightening.
00:36On avait des pré-annonces de Jérôme Powell.
00:39Traditionnellement, on a des pré-annonces qui laissent envisager quelques mois le temps que la commission se fasse.
00:44Aujourd'hui, c'est vraiment ce sujet-là qu'il faut regarder, plutôt que le niveau de baisse de taux,
00:49en tant plus dans des questions où, avec le shutdown, on a très peu de visibilité sur les données.
00:55Oui, elle avance dans le brouillard et donc elle devrait baisser ses taux ce soir.
00:59Ça, c'est anticipé.
01:00Peut-être une bonne surprise sur la réduction du bilan qui, cette réduction du bilan, pourrait stopper, cesser.
01:05Ça pourrait être annoncé tout à l'heure.
01:06Et sur les autres baisses de taux qu'espérait le marché,
01:08est-ce que vous pensez qu'il va devoir, ce marché, réduire un petit peu ses anticipations, Léa ?
01:12Alors, c'est ma situation, c'est tout le temps le cas.
01:15J'ai toujours des situations très différentes de ce que pense le marché.
01:19Si on s'ancre sur le scénario de cette année, on sait bien que la Fed est un peu surrespective.
01:24La contrainte à la Fed ministre va légèrement augmenter.
01:26Donc, compte tenu des niveaux des taux où elle est actuellement,
01:28elle a, de toute manière, un biais pour aller baisser.
01:31Nous, on a plutôt une anticipation que la Fed finira dans un range entre 3 et 3,25.
01:35Ça veut dire 4 baisses de taux supplémentaires.
01:37La question, c'est plus le rythme.
01:39Est-ce que c'est décembre ou est-ce que ça décale un peu ?
01:41Encore une fois, avec la vision qu'on a compte tenu des chiffres,
01:44entre une hausse de l'inflation et un effet de tarif qui va être plus visible sur la fin d'année,
01:48et puis un marché du travail qui ralentit,
01:50ça nous paraît aujourd'hui cohérent avec une Fed continue de baisser sur les prochains biais.
01:54Léa, parlons BCE.
01:56Alors, c'est demain, on n'attend pas de décision sur les taux.
01:59En revanche, il y a ce document qui a été publié,
02:01c'est un rapport sur les conditions de crédit.
02:04Et il dit qu'il y a un léger et inattendu resserrement des conditions de crédit aux entreprises.
02:11Est-ce que ça pourrait être un préalable à ce que la BCE freine
02:15ou même termine la réduction de son bilan ?
02:19Alors, pas encore à ce stade.
02:20C'est un sujet qu'on attend beaucoup.
02:22Il y a beaucoup, la Banque d'Angleterre a beaucoup intervenu sur le sujet du quantité de stocking.
02:26La Fed le fait aussi.
02:28On voit bien que c'est un sujet qui sera chiant,
02:30mais pour l'instant, la BCE, on n'est pas du tout dans la même situation.
02:33Elle a tant un service directeur qui a la cible.
02:35Les conditions de crédit, même si elles sont lentes,
02:37c'est une matérialisation qui se fait.
02:39Ça serait un sujet, mais c'est probablement la dernière Banque centrale
02:41dans cette logique-là qui le mettra en place
02:43par rapport aux contraintes qu'on voit,
02:46notamment sur les conditions de financement à très court terme
02:48sur la Fed dans laquelle on a vraiment des sujets.
02:50Ce n'est quand même pas le cas aujourd'hui sur la BCE.
02:52Léa Dauphaz pour TAC Economics.
02:54Merci beaucoup, Léa, de nous avoir accompagnés cet après-midi
02:56sur BFM Business.
02:58Merci beaucoup, Léa.
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