00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:04Et nous sommes avec François Rimeux, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM.
00:08Bonjour François Rimeux.
00:09Bonjour Antoine.
00:10Alors ces chiffres de l'inflation, PCE, bon c'est vrai, les chiffres de septembre,
00:14mais Aude Kersulek nous les donnait, ils sont quand même assez encourageants.
00:17On avait cette espèce de cliché, d'image, bon allez 3% d'inflation.
00:21Ah, de 8 c'est pas pareil, de 8 c'est pas pareil en PCE.
00:25Est-ce que pour vous c'est une nouvelle plutôt encourageante ?
00:30Pas vraiment, c'est complètement en ligne avec les attentes,
00:32c'est exactement ce que le marché prévoyait,
00:35et ça change pas vraiment ce qui est prévu pour les chiffres d'inflation en début de l'année prochaine,
00:40une inflation qui doit rester légèrement en dessous de 3,
00:42mais toujours au-dessus du target de la Fed.
00:45Donc ça change pas vraiment la lecture de l'inflation qu'on peut avoir aux Etats-Unis,
00:49ça change pas vraiment les débats que pourront avoir la Fed dans les mois qui viennent,
00:54donc c'est pas vraiment un gros événement pour le marché aujourd'hui.
00:56Bon, oui non, mais on a vu qu'il n'y avait aucune réaction,
00:59que ce soit sur les dollars, sur le taux 10 ans, même du côté de Wall Street,
01:04il y a peut-être quelques petits gammes, enfin rien de spécial.
01:06Alors sinon il y a une question qui se pose,
01:08est-ce que le marché n'anticipe pas un peu trop, on va dire,
01:13un gros assouplissement monétaire de la Fed,
01:16ainsi que le rôle que pourrait jouer dans le futur Kevin Assett,
01:20s'il accède à la présidence de la Fed ?
01:22C'est un petit peu les deux catalyseurs qui animent le marché en ce moment.
01:27Alors ça dépend comment est-ce qu'on voit les choses.
01:30Si on se dit que finalement la nomination de Kevin Assett,
01:32elle devient de plus en plus probable depuis maintenant quelques semaines,
01:35on se rend compte que les conséquences sur le marché,
01:38elles sont négligibles.
01:39Finalement les niveaux de taux sont quasiment les mêmes sur la courbe américaine,
01:42les niveaux de pente sont elles aussi quasiment les mêmes,
01:45donc il n'y a pas vraiment de conséquences pour le moment.
01:47Donc est-ce que le marché en fait trop ?
01:49En tout cas en termes de pricing des marchés,
01:51il n'y a pas vraiment de conséquences pour le moment.
01:53Et si on regarde la chose de manière un peu plus globale,
01:57il y a la nomination de Kevin Assett,
01:58mais il y a aussi la nomination des banquiers régionaux en février prochain,
02:01avec potentiellement un peu d'ingérence de l'exécutif dedans,
02:04c'est ce qu'a laissé entendre Bessent.
02:07Et ça pourrait quand même avoir quelques conséquences
02:10sur la couleur de la Fed l'année prochaine,
02:12et peut-être quand même un peu plus de lecture sympathique
02:16du risque inflationniste aux Etats-Unis.
02:19Dernière question, François Rimeux,
02:21on a vu quand même que la semaine avait commencé par des turbulences
02:24du côté du marché japonais, du marché obligataire japonais.
02:27Bon, on n'a pas vu de gros gros impacts sur le marché obligataire de manière générale.
02:32Est-ce que vous pensez que l'incendie est circonscrit
02:34ou qu'il pourrait y avoir des reprises ?
02:37Si on regarde la situation japonaise,
02:38finalement elle est très en retard par rapport à celle des autres grands pays développés.
02:41et l'impression japonaise elle est à 3% depuis 3 ans,
02:44elle tourne autour de 3%,
02:45et on a des niveaux de taux qui sont encore bien inférieurs à ça,
02:48donc optiquement les taux réels sont encore très négatifs,
02:51donc la politique monétaire est assez accommodante,
02:54parce que quand on la compare à celle des autres grands pays développés,
02:56encore une fois,
02:57donc l'ajustement il est finalement assez logique,
03:00il est assez peu surprenant,
03:01tout le monde était extrêmement prudent sur les taux japonais en début d'année,
03:05et c'est exactement ce qui se passe.
03:06On pourrait plutôt regarder ce qui se passe en Australie,
03:09qui est peut-être un peu plus angoissant
03:11sur ce qui pourrait arriver aux Etats-Unis,
03:13avec des surprises d'inflation à la hausse,
03:154 fois consécutif,
03:17et si on a la même chose aux Etats-Unis l'année prochaine,
03:20ça pourrait être un wake-up call un peu douloureux pour les marchés.
03:23Effectivement, on va surveiller l'Australie aussi.
03:26Merci François Rimeux, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM.
03:31Merci d'avoir été avec nous pour l'écho du monde.
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