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BFM Business
  • il y a 2 jours
Ce vendredi 5 décembre, François Rimeu, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM, a abordé la progression de l'inflation en septembre aux États-Unis, la prédiction d'une baisse des taux de la Fed par les marchés, et la possible chamboulement des taux longs par le Japon, dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:04Et nous sommes avec François Rimeux, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM.
00:08Bonjour François Rimeux.
00:09Bonjour Antoine.
00:10Alors ces chiffres de l'inflation, PCE, bon c'est vrai, les chiffres de septembre,
00:14mais Aude Kersulek nous les donnait, ils sont quand même assez encourageants.
00:17On avait cette espèce de cliché, d'image, bon allez 3% d'inflation.
00:21Ah, de 8 c'est pas pareil, de 8 c'est pas pareil en PCE.
00:25Est-ce que pour vous c'est une nouvelle plutôt encourageante ?
00:30Pas vraiment, c'est complètement en ligne avec les attentes,
00:32c'est exactement ce que le marché prévoyait,
00:35et ça change pas vraiment ce qui est prévu pour les chiffres d'inflation en début de l'année prochaine,
00:40une inflation qui doit rester légèrement en dessous de 3,
00:42mais toujours au-dessus du target de la Fed.
00:45Donc ça change pas vraiment la lecture de l'inflation qu'on peut avoir aux Etats-Unis,
00:49ça change pas vraiment les débats que pourront avoir la Fed dans les mois qui viennent,
00:54donc c'est pas vraiment un gros événement pour le marché aujourd'hui.
00:56Bon, oui non, mais on a vu qu'il n'y avait aucune réaction,
00:59que ce soit sur les dollars, sur le taux 10 ans, même du côté de Wall Street,
01:04il y a peut-être quelques petits gammes, enfin rien de spécial.
01:06Alors sinon il y a une question qui se pose,
01:08est-ce que le marché n'anticipe pas un peu trop, on va dire,
01:13un gros assouplissement monétaire de la Fed,
01:16ainsi que le rôle que pourrait jouer dans le futur Kevin Assett,
01:20s'il accède à la présidence de la Fed ?
01:22C'est un petit peu les deux catalyseurs qui animent le marché en ce moment.
01:27Alors ça dépend comment est-ce qu'on voit les choses.
01:30Si on se dit que finalement la nomination de Kevin Assett,
01:32elle devient de plus en plus probable depuis maintenant quelques semaines,
01:35on se rend compte que les conséquences sur le marché,
01:38elles sont négligibles.
01:39Finalement les niveaux de taux sont quasiment les mêmes sur la courbe américaine,
01:42les niveaux de pente sont elles aussi quasiment les mêmes,
01:45donc il n'y a pas vraiment de conséquences pour le moment.
01:47Donc est-ce que le marché en fait trop ?
01:49En tout cas en termes de pricing des marchés,
01:51il n'y a pas vraiment de conséquences pour le moment.
01:53Et si on regarde la chose de manière un peu plus globale,
01:57il y a la nomination de Kevin Assett,
01:58mais il y a aussi la nomination des banquiers régionaux en février prochain,
02:01avec potentiellement un peu d'ingérence de l'exécutif dedans,
02:04c'est ce qu'a laissé entendre Bessent.
02:07Et ça pourrait quand même avoir quelques conséquences
02:10sur la couleur de la Fed l'année prochaine,
02:12et peut-être quand même un peu plus de lecture sympathique
02:16du risque inflationniste aux Etats-Unis.
02:19Dernière question, François Rimeux,
02:21on a vu quand même que la semaine avait commencé par des turbulences
02:24du côté du marché japonais, du marché obligataire japonais.
02:27Bon, on n'a pas vu de gros gros impacts sur le marché obligataire de manière générale.
02:32Est-ce que vous pensez que l'incendie est circonscrit
02:34ou qu'il pourrait y avoir des reprises ?
02:37Si on regarde la situation japonaise,
02:38finalement elle est très en retard par rapport à celle des autres grands pays développés.
02:41et l'impression japonaise elle est à 3% depuis 3 ans,
02:44elle tourne autour de 3%,
02:45et on a des niveaux de taux qui sont encore bien inférieurs à ça,
02:48donc optiquement les taux réels sont encore très négatifs,
02:51donc la politique monétaire est assez accommodante,
02:54parce que quand on la compare à celle des autres grands pays développés,
02:56encore une fois,
02:57donc l'ajustement il est finalement assez logique,
03:00il est assez peu surprenant,
03:01tout le monde était extrêmement prudent sur les taux japonais en début d'année,
03:05et c'est exactement ce qui se passe.
03:06On pourrait plutôt regarder ce qui se passe en Australie,
03:09qui est peut-être un peu plus angoissant
03:11sur ce qui pourrait arriver aux Etats-Unis,
03:13avec des surprises d'inflation à la hausse,
03:154 fois consécutif,
03:17et si on a la même chose aux Etats-Unis l'année prochaine,
03:20ça pourrait être un wake-up call un peu douloureux pour les marchés.
03:23Effectivement, on va surveiller l'Australie aussi.
03:26Merci François Rimeux, stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM.
03:31Merci d'avoir été avec nous pour l'écho du monde.
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