00:00Dernière partie de Good Morning Market jusqu'à 9h15 et puis ensuite bien sûr vous pourrez sur la séance ce
00:04soir avec Guillaume Sommerer dans BFM Bourse, le CAC 40 est donc parfaitement stable ce matin l'ouverture plus 0
00:09,3% pour l'Eurostock 50 quand les futurs américains sont en très légère hausse.
00:13Pour nous accompagner ce matin Inès Barraou, bonjour, merci de nous accompagner afin de faire un point sur la dynamique
00:20ETF, vous êtes responsable de l'Advisorie chez Kepler Chevreux, vous suivez de près un petit peu ce qui se
00:25passe sur ces produits passifs.
00:28Bon on est toujours sur des collectes records, encore et toujours, mais ce qui nous intéresse un petit peu c
00:32'est de voir les segments, les secteurs, les zones géographiques qui se distinguent.
00:36Bon là le mois de juillet s'est bien passé, il faut dire que les indices sont sur les plus
00:39hauts historiques que ce soit en Europe mais aussi aux Etats-Unis donc ça aide.
00:43Oui tout à fait, on est encore sur un record de collecte, on bat la collecte de 2025 à la
00:48même période de l'année de 60% donc c'est toujours très très positif sur les ETF mais en
00:52effet quelques rotations,
00:53on a eu quelques journées de prise de bénéfices en juillet notamment sur la tech donc on a eu quelques
00:58périodes d'essoufflement mais la dynamique est toujours là.
01:01Oui alors c'est ça qui est impressionnant, c'est-à-dire que typiquement les indices américains sont sur des
01:04plus hauts, alors bon c'est pas le cas du côté de l'Asie,
01:08notamment en ce qui concerne la bourse de Séoul qui est très dépendante à Sky & X et à Samsung.
01:13Donc justement les ETF liés aux semi-conducteurs qui avaient eu une collecte et une dynamique impressionnante au printemps jusqu
01:19'au début de l'été
01:21marquent quand même une pause assez considérable, une pause un peu saine, il était temps entre guillemets.
01:26Exactement, on voit plutôt une normalisation du secteur donc on avait une collecte massive plus 42 milliards d'euros sur
01:31trois mois sur les ETF semi-conducteurs.
01:33Les investisseurs avaient préféré les semis à la tech diversifiée et au logiciel.
01:38Là on voit une phase de normalisation, la collecte y a atteint un plateau en effet après quelques journées de
01:43stress en juillet.
01:44Du côté des dynamiques marquantes de ces dernières séances, de ces dernières semaines, un petit retour de la santé.
01:52Exactement, ça c'est intéressant, on voit vraiment un stop and go sur la santé depuis le début de l
01:56'année.
01:56C'est le dernier secteur qui n'a pas eu de revue à la hausse de ses bénéfices depuis l
02:01'année dernière sur le S&P.
02:02On a un secteur qui n'est vraiment pas très chèrement valorisé, avec plutôt un secteur de qualité donc les
02:09investisseurs ont envie d'y retourner.
02:11On s'attend à un retour dans le vert de la croissance au dernier trimestre cette année et donc on
02:17voit un retour des investisseurs après plusieurs mois de décollecte.
02:20C'est le quatrième secteur avec la plus forte collecte d'après vos données propriétaires chez Kepler.
02:25Vous voyez également un retour positif des financières.
02:28Alors c'est vrai que c'est impressionnant, mais au deuxième trimestre, les banques, les assureurs ont encore publié des
02:32résultats au-delà des attentes.
02:34C'était le secteur, souvenons-nous, de 2025 déjà.
02:37Tout à fait, donc encore un contexte très favorable aux financières cette année.
02:40On a une hausse des taux longs, une quantification de la courbe des taux qui s'est un petit peu
02:43améliorée,
02:44un contexte global économique qui reste plutôt bon.
02:48Donc voilà, tout ça, ça fait un contexte très favorable pour les financières et les investisseurs ne citeront pas,
02:51selon les données Track Insight, en effet, on est dans le secteur, un des secteurs qui collecte le plus.
02:56Bon, et puis à voir si ça se maintient.
02:58On a eu un beau rebond de l'once d'or depuis la fin du mois de juillet.
03:03L'once qui a gagné plus de 400 dollars.
03:05On est passé un petit peu en ligne droite, si je grossis le trade, de 4 000 à 4 400
03:10dollars pour une once d'or.
03:11Ça s'est vu également en termes de dynamique de flux ?
03:14Oui, tout à fait.
03:15On a une hausse à peu près de 10% sur un mois en termes de performance.
03:19Et donc, on voit un retour des flux positifs.
03:21On avait le statut de l'or qui était un peu remis en question, son statut de valeur refuge après
03:26le conflit au Moyen-Orient.
03:27On avait des niveaux de volatilité sur tous les métaux précieux qui étaient inédits.
03:32Et donc, les investisseurs qui avaient un petit peu, qui avaient plutôt fait des sorties sur ce segment de marché.
03:37Là, on a 3 milliards de collecte positifs cet été sur l'or.
03:41La performance qui revient.
03:42Donc voilà, un changement de paradigme ici aussi.
03:44Voilà pour un petit peu ce panorama du marché des ETF.
03:47Venons-en à vos convictions, puisque vous accompagnez beaucoup de clients au quotidien sur cette dynamique.
03:54C'est quoi aujourd'hui les secteurs que vous aimez bien ?
03:56Donc, on a les financiers, on en a parlé, les flux qui reviennent, un environnement plutôt favorable pour ce type
04:03d'entreprise.
04:04On a aussi la tech.
04:06Donc, comme vous avez dit, on a plutôt une normalisation du secteur qui est plutôt saine.
04:11Quand on regarde dans le rétroviseur, on a l'impression qu'on a des entreprises plutôt chèrement valorisées.
04:15Mais en réalité, on a plusieurs grands noms de la tech qui sont les plus grosses positions des indices value
04:19aux Etats-Unis aujourd'hui.
04:20Vous pouvez trouver des noms comme Amazon, Microsoft, Apple également.
04:26Donc, en fait, si on regarde plutôt sur le forward, on a des niveaux assez intéressants.
04:30Donc, chez Kepler-Chevra, on est plutôt positif sur la tech.
04:33Enfin, surtout cette thématique de la réindustrialisation qui a des catalystes très forts,
04:38donc qui vont englober l'électrification, les infrastructures, la souveraineté, les cap goods.
04:44Voilà, ça fait partie des idées qu'on a.
04:45Capital goods, on traduit, c'est ?
04:46Donc, les machineries, équipements, tout ça.
04:49OK. Je reviens un petit peu sur la tech, parce que c'est vrai qu'aujourd'hui,
04:53choisir un ETF ou même un fonds positionné sur la tech, ce n'est pas évident.
04:57C'est-à-dire qu'en fait, on arrive à des centaines, on arrive sur des pages et des pages.
05:00Comment, aujourd'hui, on peut choisir le bon ETF ou le bon fonds qui est positionné sur la tech ?
05:05Ça dépend forcément des préférences des investisseurs.
05:09Mais en effet, on va aller regarder la concentration,
05:13nos recommandations à l'achat, à la vente, au sein des valeurs qui composent les ETF,
05:18les biais en termes de sous-secteurs, parce qu'on parle de la tech.
05:21La tech, c'est vrai qu'entre les logiciels, les semis, on a des dynamiques très, très différentes.
05:25Donc, on va vraiment aller chercher à l'intérieur des ETF ce qui se passe.
05:27Merci beaucoup, Inès Barraud, nous a accompagnés ce matin.
05:30Je rappelle que vous êtes responsable de l'Ordre Vajraoui chez Kepler Chevreux
05:33en ce qui concerne le marché des ETF.
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