00:00L'Asie qui est à l'honneur d'un Good Morning Market comme chaque mardi à 9h30.
00:05Et ce matin, ce sont les équipes de Société Générale CIB qui nous accompagnent,
00:08et plus précisément Franck Benzimra, depuis Hong Kong, le responsable de la stratégie Action en Asie.
00:13Bonjour Franck Benzimra, merci de nous accompagner ce matin.
00:16Alors hier soir, le Nasdaq n'a pas battu de record.
00:18Après 13 séances dans le verre, il a fait une petite pause, moins 0,26%.
00:21Par contre, cette nuit chez vous en Asie, c'était à nouveau la fête pour le COSPI,
00:26l'indice de la Corée du Sud qui a encore franchi un record grâce notamment aux valeurs liées aux semi
00:32-conducteurs.
00:33Comme du côté de Wall Street, depuis le début du mois, on a une performance qui est très forte sur
00:38les indices asiatiques grâce notamment à la tech.
00:43Oui, effectivement. Et ce que l'on voit sur l'Asie, c'est que vous avez ce marché à deux
00:48vitesses,
00:49où vous avez les économies qui sont plus sensibles aux chocs énergétiques,
00:55comme l'Indonésie par exemple, qui sont encore assez loin de leur niveau d'avant-guerre.
01:02Et puis comme vous le dites, le COSPI, les marchés à plus forte teneur technologique,
01:09qui battent de nouveaux records.
01:12Et en fait, c'est assez intéressant quand on regarde même le détail à l'intérieur d'un même marché.
01:16Vous prenez le Japon par exemple, qui a deux grands indices, le Nikkei et le Topix.
01:22Et là, on voit depuis la première semaine du mois d'avril,
01:26des écarts de l'ordre de 8 points de pourcentage entre ces deux indices,
01:30qui sont très très corrélés d'habitude.
01:32Et ça, ça vient du poids de la technologie qui est beaucoup plus importante sur le Nikkei.
01:38Donc c'est vraiment cet élément de technologie qui explique la performance des marchés en Asie.
01:47Et vous avez des raisons fondamentales pour ça.
01:51Parce que quand vous regardez les révisions de profit, on a des révisions à la hausse,
01:56malgré la crise énergétique, sur ces sociétés de technologie, notamment en Corée.
02:06– La bourse de Hong Kong n'est pas en reste,
02:08avec d'ailleurs une nouvelle IPO hasard de calendrier aujourd'hui, Frank Benzimra.
02:12Puisque cette nuit, Victory Giant est rentré en bourse,
02:15le titre a gagné quasiment 50% au plus haut cette nuit.
02:19Il faut dire qu'une nouvelle fois, il n'y avait pas beaucoup de papiers disponibles.
02:22Comme l'an passé, ce sont des introductions en bourse
02:24où les sociétés lèvent 1 ou 2 milliards de dollars.
02:27Et donc forcément, on a des cours qui s'envolent.
02:29– Oui, effectivement, on a des très fortes sursouscriptions de la part des investisseurs.
02:38C'est assez frappant de voir l'écart que l'on a entre les introductions en bourse à Hong Kong
02:45qui, si on prend sur les 12 derniers mois, on est environ à 50 milliards de dollars,
02:50proche des records du début de la décennie,
02:54alors qu'en Chine continentale, sur les places de Shenzhen et Shanghai,
02:59on reste sur des niveaux qui sont encore très bas.
03:03Donc on voit vraiment Hong Kong qui est la route favorite des entreprises chinoises
03:10pour être cotée.
03:12Et on a beaucoup de cotations en ce moment dans les secteurs de la robotique
03:18qui est de la technologie avec des très très fortes souscriptions.
03:22– Dans le cas de Victor Eugirian, c'est un groupe qui fabrique des circuits imprimés,
03:25notamment pour Nvidia.
03:27C'est vrai qu'on est vraiment sur l'IA, sur la tech,
03:30enfin sur des secteurs en devenir.
03:31Et c'est vrai que l'Asie, là-dessus, a quand même un coup d'avance par rapport à l
03:34'Europe.
03:34J'en parle même pas, mais même par rapport à Wall Street.
03:39– Oui, alors on le voit.
03:41Alors ce qui est intéressant de voir en Asie,
03:43c'est que vous avez deux écosystèmes qui cohabitent.
03:47Vous avez l'écosystème AI américain à travers les marchés coréens, taïwanais
03:55et dans une moindre mesure japonais.
03:58Et puis vous avez l'écosystème chinois à travers le marché de Hong Kong,
04:04mais également les marchés de Chine continentale,
04:07qui performent bien également.
04:11et ce qui est assez intéressant pour un investisseur aujourd'hui,
04:17c'est à travers l'Asie, et notamment à travers la Chine,
04:22avoir accès à une source de diversification à l'intérieur de la technologie.
04:28Donc c'est-à-dire pas seulement la technologie qui va dépendre des investissements aux États-Unis,
04:32mais également ceux qui sont dépendants de l'investissement en Chine continentale,
04:39qui est également très substantiel.
04:41– Franck Benzimbra, vous êtes responsable de la stratégie Action en Agi
04:44chez Société Générale CIB.
04:46Comment aujourd'hui vous allouez le capital ?
04:49Comment aujourd'hui vous guidez vos clients face à des dynamiques qui sont très fortes
04:53sur les marchés asiatiques et également de fortes disruptions ?
04:56Si on regarde par exemple l'Inde, c'est un marché qui est toujours en retard ?
04:59– Oui, c'est un marché qui est toujours en retard.
05:02Alors il faut aussi remarquer que dans le cas de l'Inde,
05:06vous avez un marché qui est un petit peu en dessous de ces niveaux d'avant-guerre,
05:10mais pas dramatiquement en dessous.
05:13On commence à avoir des petites inflexions.
05:17Alors pour répondre à votre question, comment est-ce que nous sommes alloués aujourd'hui ?
05:21Nous conservons une surpondération sur les marchés chinois
05:27et notamment sur la technologie et l'industrie manufacturière,
05:32plus prudents sur la consommation.
05:35Et puis nous continuons d'accumuler des titres sur l'Inde,
05:43notamment là encore dans le secteur manufacturier,
05:46qui a beaucoup souffert, mais qui devrait bénéficier
05:49de l'accord commercial avec les États-Unis conclu juste avant la guerre.
05:54Et puis le secteur bancaire qui est également sur des niveaux de valorisation
05:59assez bas avec une bonne résistance des profits.
06:03Et on reste sur les niveaux où on est aujourd'hui,
06:07on est plutôt neutre sur les marchés coréens.
06:11– Merci beaucoup Franck Benzimra de nous avoir accompagné ce matin depuis Hong Kong.
06:14Vous êtes responsable de la stratégie Action en Asie chez Société Générale CIB.
06:19– Merci beaucoup.
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