00:00Avec Emeric Didet ce matin à distance, directeur de la gestion de Pergam.
00:04Bonjour Emeric, avec vous dans un instant on va parler du secteur automobile et puis surtout de vos convictions.
00:10Commençons peut-être par l'actualité des entreprises qui même en ce pont du mois de mai est bel et
00:15bien présente,
00:16cette actualité avec notamment LVMH qui annonce céder sa marque Marc Jacobs au fonds américain WHP Global et G3 EPR.
00:25Comment vous regardez cette session qui visiblement n'était pas stratégique pour le groupe ?
00:30Tout à fait, bonjour. C'est en effet plutôt une très bonne nouvelle puisqu'on sait que le groupe LVMH
00:35a beaucoup cru toutes les dernières années par les acquisitions de marques
00:39et puis quand l'activité devient plus compliquée comme ce qu'on connaît depuis maintenant plus de deux ans,
00:45il faut faire la revue des marques, revue de toutes les unités et savoir prendre des décisions.
00:51Alors on a connu LVMH beaucoup dans le rôle de l'acquéreur, celui qui va faire croître le chiffre d
00:59'affaires par de la croissance externe
01:00et aujourd'hui on a depuis maintenant plusieurs trimestres une revue stratégique qui mène à des décisions et des décisions
01:07de cession
01:07à l'image de ce qui se passe ce matin pour Marc Jacobs qui est cédé à des professionnels
01:12puisque c'est des sociétés qui sont déjà présentes dans le secteur du luxe
01:17et ça permet quand même à LVMH d'avancer, de récupérer un peu de liquidité et de poursuivre la restructuration
01:24du groupe
01:24vers les sociétés qui sont les plus rentables afin de rendre le groupe plus vertueux.
01:29Donc c'est plutôt une très bonne nouvelle.
01:31Aujourd'hui le cours de bourse qui est plutôt sur des points bas, qui est revenu autour de 450 euros,
01:38devient pour le coup plutôt une opportunité pour les investisseurs de revenir sur ce secteur
01:44et de se réintéresser au groupe LVMH.
01:47Donc on le voit plutôt relativement positif pour le groupe.
01:51En tout cas ce matin le titre ne profite pas de cette annonce.
01:54Moins 0,8% en ligne avec le CAC 40 qui perd également 0,8%.
01:59457 euros pour LVMH.
02:01Autre secteur à suivre en ce moment c'est le secteur automobile.
02:04On a vu Ford reprendre quasiment 20% l'espace de deux séances.
02:08En Europe c'est Stellantis qui noue des partenariats avec différents groupes chinois.
02:13soit pour faire tourner les usines en Europe par des constructeurs chinois
02:18ou soit, comme c'est le cas ce matin, pour nouer des partenariats
02:23et faire en sorte que Stellantis garde une emprise, en tout cas des parts de marché en Chine.
02:28Tout à fait.
02:29Le secteur auto c'est un secteur qui est très compliqué sur les marchés depuis un certain temps,
02:33particulièrement en Europe.
02:35Alors ça se réveille un petit peu.
02:36On a vu Ford prendre 20% sur deux jours, sur les deux derniers jours.
02:40Renault qui nous annonce qu'il continue son programme de rachat d'actions
02:43pour lequel il continue d'avancer, continue de bien se porter.
02:46Puis celui qui est le plus compliqué ces derniers trimestres c'est Stellantis
02:49puisque le titre Stellantis lui est en baisse de plus de 20%, 28% depuis le début de l'année.
02:55Donc c'est celui qui est vraiment à la traîne.
02:56Et on voit enfin un petit peu de couleurs et de décisions stratégiques
03:02qui se tournent vraiment vers une entreprise qu'il connaît bien, donc FEM.
03:08Et donc pour nouer un partenariat, un accord de plus d'un milliard
03:11pour produire des Peugeot et des Jeeps en Chine.
03:15Donc retrouver de la production là-bas et vendre du coup des unités sur cette zone-là.
03:20Donc on voit qu'il attaque le sujet chinois directement avec des entreprises locales.
03:28C'est plutôt une bonne nouvelle, des décisions stratégiques là aussi qui vont dans le bon sens.
03:33Donc un secteur qui potentiellement en termes de valorisation est faiblement valorisé à juste titre
03:40mais qui mérite de pouvoir commencer à se regarder dans les portefeuilles.
03:45Et c'est vrai que les rebonds peuvent être assez spectaculaires sur ce secteur-là
03:49parce que les valorisations des groupes sont plutôt tout en bas.
03:53Donc Stellantis est sûrement l'une des entreprises qui peut avoir le plus de potentiel
03:57pour un investisseur de long terme.
04:00Plus 0,3% ce matin pour Stellantis à 6,72 euros.
04:03Après donc ce matin la signature d'un accord avec la co-entreprise Danfeng.
04:09Néanmoins Stellantis ça vient de 24-25 euros de mémoire.
04:13Comment aujourd'hui on regarde ce secteur automobile ?
04:16Parce qu'on est sur des plus bas mais ça peut encore aller plus bas, Emric Didier.
04:21Ça peut toujours aller plus bas, une entreprise ça peut toujours aller plus bas.
04:24Mais par contre on sait que ce sont des entreprises qui ont eu les autres plus gros que le ventre.
04:31C'est-à-dire qu'ils ont pensé que l'électrification des véhicules permettrait d'avoir des marges à deux
04:35chiffres
04:35pendant très longtemps.
04:36Ce n'est pas le cas.
04:38Très clairement on revient nettement sur les fondamentaux.
04:41On prend des virages stratégiques, on s'allie avec des partenaires de premier plan
04:46parce que quand on parle de Danfeng, ce n'est pas non plus le petit acteur sur place.
04:53Donc on va chercher des compétences et des zones géographiques pour aller chercher des relais de croissance.
04:59Donc c'est là où on essaie d'acheter des titres quand il y a des décisions stratégiques importantes qui
05:06sont prises.
05:07Et Stellantis semble être prêt à prendre pas mal de décisions qui peuvent permettre aux titres en tout cas de
05:14rebondir.
05:15C'est sûr qu'on peut aller voir plus bas sur ce secteur-là.
05:19Mais à un moment donné, les valorisations sont des forces de rappel
05:23et permettent d'avoir quand même une certaine marge de sécurité pour l'investisseur.
05:27Mais c'est un secteur qui doit s'envisager en tout cas dans le long terme.
05:32Et on ne pense pas que le groupe Stellantis puisse disparaître du paysage de l'automobile.
05:38Donc très clairement c'est de l'investissement à long terme qui peut être valorisant pour l'actionnaire aujourd'hui.
05:43Et puis il nous reste une minute pour parler de deux valeurs que vous aimez bien, SPI et Vinci.
05:47Allez, on en choisit une des deux.
05:48Laquelle vous préférez aujourd'hui, Emric Didier ?
05:51C'est deux valeurs totalement différentes.
05:53Donc SPI c'est une mid-cap de 8 milliards d'euros et Vinci c'est une large cap de
05:5775 milliards.
05:59Vinci c'est pour la résilience, la croissance de long terme,
06:01les gros contrats qu'ils viennent encore d'obtenir en Angleterre dans le ferroviaire.
06:06C'est vraiment une société de croissance à long terme, bien gérée pour l'investisseur qui veut de la régularité
06:14et un titre qui est, on va dire, relativement bien pricé,
06:20mais qui va avoir une croissance assez régulière sur le chiffre d'affaires.
06:24Là au SPI, on n'est plus sur une histoire d'une mid-cap qui va profiter de la croissance
06:29allemande,
06:30des grands plans de croissance allemande pour améliorer son chiffre.
06:33On est dans l'efficience énergétique, donc une vraie thématique de long terme.
06:38C'est un titre qui a évolué entre 45 et 50 depuis un bon moment
06:41et qui à un moment donné va partir, on pense qu'il va partir plutôt en direction des 60.
06:46Donc un titre qui n'a pas fait grand chose cette année, qui a été un peu laissé pour compte.
06:51Et nous on pense que dès que l'environnement s'améliore au niveau géopolitique, au niveau macroéconomique,
06:56c'est des titres qui vont partir plutôt dans une trajectoire relativement positive
07:00sur lequel il y a un beau potentiel d'appréciation.
07:02On pourrait imaginer des objectifs de cours plutôt autour de 60 euros.
07:0548,24 euros à l'instant pour ce titre SPI.
07:09Merci beaucoup, Emeric Didet nous a raccompagné ce matin,
07:11directeur de la gestion de Pergam,
07:13d'Arpate et j'ai vos convictions ce matin,
07:15que ce soit sur Vinci, sur SPI, mais également sur LVMH et enfin sur Stellantis.
07:18N'est pas un Horroriert de l'instant.
07:18Merci beaucoup.
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