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Ce vendredi 20 février, la publication d'Air Liquide et le retour des actions gratuites, ont été abordés par Franklin Pichard, directeur de la recherche de Kiplink Finance, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Encore beaucoup de publications aujourd'hui avec Danone qui cède 1,8%, résultat net en baisse l'an passé, chiffre
00:06d'affaires conforme aux attentes, le marché vend la nouvelle à 12,80€ et puis à l'inverse, on a
00:10Air Liquide qui gagne plus de 2% au-delà des 170€.
00:14Bonjour Franklin Pichard.
00:15Bonjour Etienne.
00:16Vous êtes le directeur de la recherche de Kipling Finance, avec vous on va revenir en effet à chaud sur
00:20cette publication de Air Liquide.
00:22C'est quand même bluffant, aujourd'hui vous avez une entreprise qui a 900 000 actionnaires individuels à son capital,
00:27ensemble ils détiennent un tiers de la société,
00:29il y a quand même très peu de sociétés qui peuvent se targuer d'avoir un tiers d'actionnaires individuels
00:34au capital,
00:35et alors là ils vont en plus la fidéliser ces actionnaires individuels puisque c'est le retour de l'action
00:39gratuite.
00:40Oui le retour ou la poursuite puisque c'est régulier, le dernier c'était en 2024, là c'est 2026,
00:45voilà tous les deux ans on est gratifié d'une action gratuite pour 10 détenus,
00:50c'est une bonne chose, c'est une sorte de... alors on pourrait imaginer que c'est un super dividende
00:56de 10% mais qui fluctue en fonction des cours
00:59et c'est vrai que Air Liquide a fait une publication conforme et ça nous convient bien parce que c
01:06'est peut-être là avec la hausse d'aujourd'hui un retour en grâce sur Air Liquide
01:10et c'est ça qui nous séduit. Si on regarde la performance depuis le début de l'année, elle est
01:15tout à fait honorable, on fait plus 4,7%
01:19mais si on regarde hors la hausse d'aujourd'hui mais hier soir, sur 12 mois glissant 52 semaines, le
01:28titre baisse de 2,83%
01:30ce qui est exceptionnel pour Air Liquide, on ne voit que rarement Air Liquide baisser sur de longues périodes.
01:37C'est une valeur défensive qui n'a pas joué son job ?
01:40Elle n'a pas fait le job, elle est dans un secteur qui a été malmené et pourtant le titre
01:46et la société sont bourrés de qualité
01:49et ce qui plaît aussi aux investisseurs c'est peut-être conforme mais une entreprise résiliente, des perspectives qui sont
01:56rassurantes,
01:57des leviers de croissance importants. Si on prend par exemple dans l'industrie des gaz industriels, hydrogène et autres
02:06avec la multiplication des lanceurs de fusées, c'est un véritable marché dans lequel s'inscrit Air Liquide
02:12et puis j'ai eu l'occasion d'en parler en 2025, aussi un secteur qu'Air Liquide développe énormément
02:21ce sont l'environnement d'impression des microprocesseurs dans un environnement ultra propre et ultra stérile
02:32qui se fait dans un mélange de gaz, ne me demandez pas trop de détails, mais en tout état de
02:37cause
02:38c'est Air Liquide qui est leader sur ce secteur avec donc pour les investisseurs quelque chose de très très
02:45rassurant.
02:46Nous on est plutôt acheteurs sur Air Liquide au niveau actuel, on n'est pas les seuls
02:51je regardais et je parcourais les objectifs de cours des brokers entre 195 et 210 euros
02:58donc un potentiel d'appréciation avec en plus une attribution gratuite qui s'opérera dans quelques mois
03:05ben voilà peut-être une bonne idée quand on ne comprend pas bien l'environnement global
03:09un fonds de portefeuille comme vous le disiez tout à l'heure.
03:12Avec un titre qui n'est pas sur un record historique, contrairement au CAC 40
03:15puisqu'on est allé à à peine 10% des plus hauts qui ont été touchés il y a quelques
03:19mois
03:19plus 2% donc ce matin pour ce titre Air Liquide au-delà des 170 euros
03:23par contre dans le secteur défensif il y a une valeur qui a joué son rôle
03:27alors au-delà des espérances très clairement aujourd'hui Franklin c'est Orange
03:32le titre a encore pris 8% hier, on est sur un gain de 50% en l'espace d
03:37'un an.
03:37Oui et quand on réintègre le dividende on est à 72% sur 52 semaines
03:43c'est pas banal et puis une hausse de 27% depuis le début de l'année
03:49voilà c'est le seul hic j'ai envie de dire sur Orange
03:53parce que la publication était belle, conforme, le marché a salué la visibilité
03:59on a un flux de trésorerie organique de plus de 4 milliards
04:03c'est supérieur à ce que les investisseurs et les analystes s'attendaient
04:07on a un dividende qui va légèrement progresser
04:10et puis on a effectivement un programme de croissance, de la marge opérationnelle
04:17tout l'environnement est plutôt bien orienté
04:20le groupe prévoit un milliard de plus de revenus supplémentaires
04:26et puis vous l'évoquiez effectivement
04:28on a un mode de fonctionnement qui chez Orange est plutôt positif
04:35et avec des leviers futurs, le rapprochement avec Mass Orange
04:38ils vont prendre 100% de la filiale commune de l'opérateur espagnol
04:42voilà on peut être rassuré
04:44en revanche le titre comme vous le soulignez a tellement monté
04:48j'ai cherché des analyses de brokers qui pouvaient être positifs
04:52et voire encore un levier possible
04:54il est plutôt léger avec des objectifs qui peuvent être de l'ordre de 19 euros
05:00mais voilà on est...
05:02le plus gros est derrière nous en quelque sorte
05:04aujourd'hui il faudrait vraiment vraiment
05:07on a eu un énorme effet de rattrapage sur Orange
05:10mais il faudrait vraiment qu'il y ait des nouvelles incroyables
05:13pour pouvoir encore aller aujourd'hui beaucoup plus haut
05:16j'ai pas vu beaucoup d'analyses qui vraiment s'engageaient de façon dynamique
05:22sur une valorisation et un upside encore réel sur Orange
05:28dans les cours on va dire en résumé
05:30un petit mot du secteur du luxe qui pénalise le CAC 40 depuis le début de l'année
05:33l'indice fait plus 3 quand l'Eurostock 50 fait plus 4,5%
05:37la faute notamment à LVMH qui perd 15-20% depuis le début de l'année
05:40bon aujourd'hui LVMH est en tête du CAC
05:42plus 3% au-delà des 540 euros dans le sillage de Montclair
05:47qui est un discours plutôt optimiste sur les ventes en Asie
05:50aux Etats-Unis là depuis le début de l'année
05:52le secteur du luxe qui était un secteur phare
05:55même dans tous les portefeuilles des gérants
05:57qui a été délaissé et aujourd'hui on est un petit peu dans un entre-deux
06:00comment vous vous positionnez vous sur ce secteur du luxe ?
06:03On est sur un secteur où effectivement pour vous parler d'LVMH
06:06qui progresse aujourd'hui c'est un petit peu le genre de nouvelles
06:09dans le secteur que les investisseurs attendent
06:11ils attendent d'avoir des éléments pour soi revenir
06:15c'est le cas aujourd'hui avec la hausse de 3%
06:17mais globalement les détenteurs d'action LVMH, Hermès ou Kering
06:22conservent leur position
06:23on en a une qui est très spéculative avec le retour de Lucas Dimeo
06:27c'est Kering
06:28Hermès elle est hors sol
06:31enfin elle a un modèle qui lui est propre
06:32et effectivement mais elle est très chère
06:35mais effectivement de la visibilité des carnets de commande et tout
06:39et puis celle qui est la plus diversifiée
06:43théoriquement la plus solide
06:45dont on a vu le cours qui avait complètement dévissé sur les plus hauts
06:49divisé par deux quasiment
06:51et même divisé par deux
06:53et donc sur les plus hauts et historiques
06:56et donc on a aujourd'hui un titre qui s'était repris
06:59on y a cru, le titre avait à nouveau baissé
07:03puisqu'il est en forte baisse depuis le début de l'année
07:05c'est un secteur très volatil
07:07comme vous le disiez
07:08qui a été le chouchou des investisseurs
07:10pendant de très très nombreuses années
07:12mais aujourd'hui qui marque le pas
07:14Montclair est un rayon de soleil sur le secteur
07:17maintenant il faudrait que ça puisse se confirmer
07:20prudent, grosse prudence sur le secteur toujours
07:24à l'inverse un dernier mot sur Renault
07:26vous êtes plutôt optimiste
07:27le groupe a publié ses résultats hier
07:28alors c'est sûr qu'à côté du profit warning de Stellantis
07:31au début du mois
07:32Renault s'en sort plutôt bien
07:33néanmoins le secteur automobile doit aujourd'hui faire face à
07:36la mutation de l'électrique
07:38à la concurrence des constructeurs automobiles chinois
07:40ce qui fait qu'aujourd'hui Renault est un petit peu boudé en bourse
07:44oui alors boudé
07:45là aussi quand je parcourais les analyses hier
07:49et bien effectivement en grosso modo
07:51pour le parabolé on va dire
07:55les analystes se disaient
07:56mais pourquoi une telle sanction
07:58pourquoi tant de haine
08:00finalement le groupe n'a pas démérité
08:03bon juste une déception sur leur marge opérationnel 2026
08:06qui n'a pas été apprécié par le marché
08:08mais en dehors de ça
08:10finalement la boîte fait le job
08:12ils ont bien résisté face à la concurrence chinoise
08:16ils sont aidés en cela par leur gamme
08:21qui plaît beaucoup aux consommateurs
08:25la Renault 5 notamment
08:26alors la Renault 5
08:27l'arrivée des Alpines
08:29qui donne un coup de jeune à la marque
08:31enfin il y a un environnement global
08:33qui est plutôt très positif
08:35des prévisions moyen terme qui sont plutôt bonnes
08:39on avait eu à la rescousse
08:41et qui sont venus soutenir les résultats un peu mitigés de l'automobile
08:45les résultats financiers qui ont été largement supérieurs aux attentes
08:50800 millions contre 710 millions qui étaient attendus
08:54on a une bonne résistance finalement aussi par rapport aux droits de douane
08:58on a un faisceau globalement de nouvelles qui méritent que le titre puisse être entouré
09:05et puis on a eu ce matin l'annonce qui était dans les tuyaux
09:09ça avait été évoqué
09:10de l'annonce ce matin d'un rachat d'actions
09:15et donc Renault a annoncé ce matin qu'ils allaient procéder à un programme de rachat d'actions
09:20entre le 20 et le 25 février
09:22donc on va avoir un élément un peu de soutien qui nous intéresse
09:28c'est un des constructeurs européens les mieux positionnés
09:32c'est intéressant aussi
09:33et puis là aussi un cours à 32 autour de 32 euros
09:37moins 9% depuis le début de l'année
09:41le titre valait il y a un an 53 euros
09:44donc grosse dégringolade
09:46mais quand on regarde les objectifs des analystes
09:49on est entre 40 et 45 euros je veux dire
09:52donc voilà s'il y avait avec Air Liquide un autre titre à acheter ce matin
09:57des trois qu'on a cités
09:58et bien ce serait Renault profiter de la baisse récente du titre
10:03parce qu'ils démontrent qu'ils arrivent à résister
10:06dans ce monde très difficile pour le secteur automobile
10:09moins 3% hier pour Renault après la publication de ses résultats
10:12et le titre cède ce matin 0,6% à 31,97 euros
10:16merci beaucoup Franklin Pichard d'être venu ce matin en plateau
10:19directeur de la recherche de Kipling Finance
10:21pour revenir à chaud donc sur les résultats de Air Liquide
10:23qui sont salués
10:24plus 2,5% au-delà des 170 euros
10:27à l'inverse Orange fait une petite pause après sa très belle hausse hier
10:31moins 1,6% à 17,85
10:33quand Renault est donc en légère baisse de 0,5%
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