Trump pode voltar atrás no tarifaço? Saiba por que o Brasil pode conseguir negociação com os EUA

TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

O FMI revisou para cima a projeção do PIB brasileiro em 2026, de 2% para 2,1%. Mas essa estimativa não considera os impactos do tarifaço de Donald Trump. Em entrevista ao Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC, o economista Paulo Feldman, professor da FIA Business School, analisa os possíveis efeitos da guerra comercial EUA-Brics, o papel estratégico da Índia, a desaceleração da China e os riscos ao sistema bancário chinês.

Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/

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00:00O Fundo Monetário Internacional revisou para cima o Produto Interno Bruto Brasileiro em 2026.

00:06Trata-se de um aumento de 0,1 ponto percentual, de 2% para 2,1%.

00:12O resultado faz parte do relatório Perspectivas Econômicas Globais.

00:18Ainda de acordo com o FMI, a média mundial do PIB deve crescer pouco,

00:24tanto esse ano, o restinho dele, como o ano que vem.

00:26E os dados não consideram os efeitos do tarifácio de Donald Trump.

00:32Eu converso agora com o economista Paulo Feldman, professor da FIA Business School

00:38e quem sempre nos atende aqui com muita qualidade.

00:42Professor Feldman, essa notícia de que o mundo vai crescer em 2025, 2026, pouco.

00:49O PIB vai aumentar um pouquinho, sem levar em consideração o tarifácio de Donald Trump,

00:58a gente tem aí uma meia notícia, uma interpretação ainda muito em que faltam subsídios para a gente chegar a uma conclusão.

01:08Mas vamos com os dados concretos que nós temos.

01:10O mundo crescendo pouco.

01:12Isso tem a ver mais com o que?

01:15Ainda tem alguma ligação com a administração Trump, com essa guerra pela hegemonia do século XXI com a China,

01:23que está por trás desse baixo crescimento?

01:27Boa noite mais uma vez.

01:28Marcelo, boa noite. Muito obrigado pelo convite.

01:31É um prazer enorme estar aqui com você e com todos que assistem a Times Brasil.

01:38Veja, a vida dos economistas está muito difícil.

01:44Você perceber, os próprios ministros brasileiros estavam há três dias atrás dizendo que não havia nada a fazer,

01:54que as coisas estavam muito difíceis, que as taxas iam ser realmente de 50%.

02:00E hoje você vê que os ministros já mudaram o tom e acham que há possibilidade de negociação.

02:09E você mesmo apresentou agora há pouco o secretário de Comércio americano falando que alguns produtos naturais

02:18que não existem nos Estados Unidos não serão taxados.

02:22Taxa zero.

02:24Uma notícia muito boa para o Brasil.

02:26Café, por exemplo, não tem nos Estados Unidos.

02:28Então vai entrar com taxa zero.

02:31Mas veja, então está tudo muito incerto.

02:35Essa projeção do FMI, como você mesmo disse,

02:38ela foi feita antes do anúncio do tarifácio de 50% para o Brasil.

02:46Bom, a situação é a seguinte.

02:49Haverá certamente uma deterioração da economia brasileira neste segundo semestre.

02:57Isso é certo, porque por várias razões.

03:00Se o tarifácio acontecer de 50%, será muito ruim.

03:05Diminuiremos as nossas vendas, teremos que procurar novos mercados.

03:10Procurar novos mercados é difícil, não se faz meio ano.

03:15Então, o ano de 2025 realmente vai fechar muito mal e o ano de 2026, 2026, consequentemente,

03:23começará rodando muito devagar.

03:28Começará com um crescimento do PIB muito pequeno, se houver.

03:33Então, a situação está difícil, porque estamos no meio do furacão agora.

03:39Talvez, na semana que vem, já saibamos melhor o que poderá acontecer.

03:45De qualquer forma, eu não vejo uma catástrofe à frente.

03:51Eu acho que sim, a projeção do FMI é relativamente correta,

03:55porque haverá uma grande queda na taxa de crescimento do PIB do ano que vem.

04:00Mas, por pior que seja o tarifácio agora do presidente Trump, o Brasil tem alternativas.

04:09Por exemplo, a agricultura brasileira é a mais competitiva do mundo.

04:15Não é uma das mais, é a mais.

04:17Então, se alguém quer comprar produtos agrícolas baratos, tem que procurar o Brasil.

04:23E a China anunciou agora, dois dias atrás, que ela tem muito espaço ainda

04:30para alocar produtos agrícolas e minerais brasileiros,

04:35porque os minerais brasileiros também estão competitivos.

04:39Então, esse segmento de produtos agrícolas e minerais,

04:45o Brasil não sofrerá muito impacto.

04:47Poderá sofrer algum impacto nesses meses agora, de agosto a dezembro,

04:53enquanto os produtores têm que sair à busca de novos mercados.

04:59Mas isso se resolverá facilmente para eles, porque são muito competitivos.

05:05Já no caso da indústria, dos produtos manufaturados,

05:10como, por exemplo, componentes, peças que nós vendemos para fabricantes americanos,

05:16aviões que a Embraer vende para os Estados Unidos,

05:20tudo isso será mais difícil para o Brasil encontrar novos mercados,

05:25porque não somos tão competitivos.

05:28Vendemos para os Estados Unidos por uma série de razões

05:32que são 50 anos de relação comercial muito boa.

05:37Então, já conhecemos muito bem os compradores norte-americanos,

05:42eles estão acostumados conosco, com os nossos produtos.

05:45A Embraer fez um trabalho incrível de abrir o mercado americano.

05:52Tudo isso foi muito bom.

05:54Agora, se tivermos que buscar novos países para os produtos industriais,

05:59teremos dificuldades.

06:00Talvez a Embraer um pouco menos,

06:02porque a Embraer realmente é uma empresa muito competitiva.

06:05Mas a indústria como um todo, a indústria brasileira,

06:08não terá a mesma facilidade que a agricultura ou o setor de migração.

06:13E isso, talvez, vá atrapalhar muito os nossos números.

06:18A indústria, afinal de contas, se reduziu muito nesses últimos anos,

06:22mas ela ainda é um segmento importante que representa cerca de 12% a 15% do PIB brasileiro.

06:30Então, essa tem que ser a nossa preocupação.

06:35Como que os nossos industriais vão buscar novos mercados?

06:39Mas, insisto que isto, se realmente o presidente Trump mantiver a taxa de 50%,

06:48o que poderá não acontecer.

06:51Porque, por exemplo, a negociação com a Europa foi uma negociação muito boa

06:55para todos, na minha opinião.

06:57Os europeus estão reclamando um pouco,

06:59mas a taxa média deles ficou em 15%.

07:01A taxa média que o presidente Trump está conseguindo, na maioria das negociações,

07:08é em torno de 20%.

07:10Será que o Brasil vai ter uma taxa de 50% se o mundo inteiro está na média de 20%?

07:16Acredito que não.

07:17Então, talvez nós não tenhamos que ficar tão desesperados

07:22e talvez a gente vá ter um número positivo.

07:27Eu estou relativamente otimista,

07:29hoje acompanhando a posição dos ministros brasileiros agora a pouco.

07:35Professor Feldman, a gente tem mais uns dois minutinhos de papo,

07:38mas eu queria que o senhor me ajudasse pelo seu conhecimento

07:40mais na visão macro da economia global.

07:43A gente falou do micro aqui numa relação Estados Unidos-Brasil,

07:46mas me chamou muito a atenção aqui algumas das previsões do FMI.

07:51Quando o FMI fala da economia global,

07:55que tem, depois de uma queda em 2025,

07:58uma pequena queda para 2026 de 0,1 ponto percentual,

08:03a zona do euro ali fora daquela zona de classificação para libertadores,

08:081% está ali no meio do caminho,

08:12a China, que tem uma redução sensível,

08:17porém já está num patamar de 5%,

08:20mas deixei o último para o final aqui.

08:23A Índia, deixei talvez o mais impactante para o final.

08:26A Índia, na casa dos 6%,

08:29que talvez esteja ali estável,

08:31continua 6,4% em 2025,

08:356,4% em 2026.

08:39Qual que é a explicação, rapidamente, professor Feldman,

08:43para a Índia e China?

08:44A China menos.

08:45Acho que a Índia já cresceu muito,

08:48já está mais anabolizada,

08:49não tem mais espaço para crescer.

08:51Agora, a Índia está aproveitando esse espaço de crescimento?

08:55E só para encerrar e devolver a palavra para o senhor,

08:58para um minutinho aí,

09:00eu tive contato recentemente com um diplomata chinês,

09:05ele me disse o seguinte,

09:06olha, a China tem o melhor presidente do mundo,

09:09Donald Trump é o melhor presidente que a China poderia ser.

09:12A gente está vendo um espaço,

09:13os Estados Unidos estão dando um espaço de um crescimento

09:15para a China e Índia,

09:16que talvez nós não tivéssemos em outra administração?

09:20Sim, Marcelo,

09:21essa sua pergunta é ótima,

09:23mas a gente tem que ver o seguinte,

09:25o FMI é uma instituição financeira,

09:29financeira,

09:30que lida com os bancos,

09:33com dívidas internacionais,

09:39e então ele tem o cacuete,

09:41o viés do banqueiro.

09:43E a China tem um grande problema neste momento com os seus bancos.

09:48Há um risco, já faz tempo que há um risco de quebra

09:51em bancos chineses,

09:53que se acentuou agora nesses últimos meses.

09:57Vários bancos chineses estão com problemas,

10:01com uma inadimplência muito alta,

10:05e o FMI enxerga, então, principalmente a ótica do FMI,

10:10a ótica do banqueiro,

10:11que olha principalmente para os bancos.

10:13Se há um lugar do mundo, neste momento,

10:16onde os bancos atravessam uma situação difícil,

10:20é a China.

10:21Então, é muito provavelmente por isso

10:23que o FMI fez uma projeção bem pessimista para a China,

10:34por conta de que essa inadimplência é crescente

10:37e pode crescer ainda mais,

10:39porque justamente a China é o país que mais está sendo prejudicado

10:43pelos tarifatos do presidente Trump,

10:46onde a tarifa até esse momento foi a maior

10:48e será muito maior pelo que o presidente Trump vem anunciando.

10:52Ainda não se chegou a uma negociação final com a China.

10:55Houve melhoras, houve prorrogação do prazo,

10:57mas pode ser que a China seja o país que sofra mais,

11:00porque, afinal de contas,

11:02o maior inimigo dos Estados Unidos hoje é a China.

11:05Então, é muito provável que o presidente Trump

11:07coloque uma tarifa muito alta ao final da negociação para a China.

11:10Bom, nesse caso, a situação interna da China vai piorar.

11:14Como os bancos chineses já não estão muito bem,

11:17se houver um banco ou dois quebrando na China,

11:20isso cria uma situação terrível para eles.

11:23É por isso que o FMI deve estar colocando essa situação

11:26que já não acontece em outras regiões do mundo.

11:30Não há perigo de quebradeira de banco na Índia,

11:33ou na Europa, ou na América Latina.

11:36Os Estados Unidos, a projeção do FMI,

11:41projeta um número um pouco menor de crescimento

11:45para a economia americana justamente porque

11:47os Estados Unidos começam agora a enfrentar uma inflação

11:51e que pode se acentuar com o tarifácio,

11:54porque o tarifácio para os Estados Unidos não será bom,

11:58pelo menos no primeiro momento,

12:00porque os americanos vão ter que procurar novos fornecedores,

12:03esses novos fornecedores dificilmente vão praticar

12:07os preços que vinham sendo praticados nos Estados Unidos

12:09e não será possível nos Estados Unidos pagar 50% de tarifa.

12:14Aliás, quem paga as tarifas não é o governo americano,

12:17é o consumidor americano,

12:19e isso vai resultar em inflação para os Estados Unidos.

12:22Então, a projeção dos Estados Unidos é natural

12:24que ela seja um pouco menor.

12:26Agora, é de todas as projeções que você mostrou,

12:29Marcelo, que destoa mais é a da China,

12:31mas é por conta da situação dos bancos chineses

12:34que não estão em um momento muito bom atualmente.

12:37Excelente leitura, obrigado pelo esclarecimento, antes de tudo.

12:41Conversei com o Paulo Feldman, professor da FIA Business School,

12:45e sempre alguém muito atencioso em nos ajudar a desembaraçar

12:51esses nós da economia.

12:52Professor Feldman, muito obrigado mais uma vez,

12:55até uma próxima oportunidade.

12:56E aí

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