00:00Une idée en plus pour vos portefeuilles, Renaud Ramet nous rejoint pour Tiepolo.
00:03Bonjour Renaud, ravi de vous retrouver.
00:06Alors j'ai une mauvaise nouvelle Renaud, j'espère que vous ne nous en voudrez pas.
00:09Vous n'avez que 2 minutes 30 pour nous convaincre.
00:11Ça ira ?
00:12Ça va aller.
00:13Allez on se lance alors, vous êtes positif sur le titre Technip Energy, pourquoi cette valeur ?
00:17Oui alors, en préambu nous préciserons que la financière Tiepolo est actionnaire à travers plusieurs de ses fonds,
00:22de la société Technip Energy, un leader mondial de l'ingénierie et de la construction
00:27dans les domaines d'expertise, du GNL, de l'hydrogène, de la gestion du CO2.
00:32C'est une société dite à carnet, c'est-à-dire qui est sensible davantage à la prise de commande
00:36qu'à la variation du prix du baril par exemple.
00:38Alors nous apprécions en premier la valeur de ses équipes, celle de son management et de son track record.
00:43La société a prouvé sa capacité à gérer les cycles mais aussi à traverser les crises.
00:47Son bilan est solide, la société demeure structurellement fortement génératrice de cash.
00:52Et il convient de rappeler que le marché du GNL est estimé en croissance de plus de 5% par
00:56an jusqu'en 2040.
00:58Alors si le titre avait entamé un recul à partir de l'automne dernier, justement sur fond de crainte d
01:03'offres excédentaires de GNL,
01:05et bien la crise du Moyen-Orient vient quelque peu changer à notre sens ce paradigme de court-moyen terme
01:10qui était moins favorable à la société.
01:12Alors ce titre Technip Energy connaît cette année un parcours assez erratique, hésitant.
01:16La crise au Moyen-Orient constitue pour vous un risque ou plutôt une opportunité pour cette valeur ?
01:21Ben oui, vous avez raison, parce qu'à l'arrivée du conflit, les marchés ont été un peu perturbés,
01:25sanctionnant premièrement la valeur, puis ensuite la percevant comme un gagnant potentiel.
01:29Alors la publication récente du premier trimestre a bien remis, on va dire, la séquence dans l'ordre.
01:34Technip Energy a dû abaisser sa guidance pour cette année uniquement,
01:38avec des décalages de projets et non pas d'annulations.
01:40La société nous apparaît armée pour activer les leviers afin de préserver ses marges,
01:46dans le cadre néanmoins d'une résolution du conflit dans le trimestre en cours.
01:50Donc il faut que Hormuz réouvre, c'est un point de vigilance du dossier.
01:54Mais sur le premier trimestre, le pipeline commercial s'est bien renforcé et a même accéléré.
01:59Et le carnet de commandes retrouve des niveaux historiquement élevés à 20 milliards.
02:02Et c'est dans cette perturbation liée à la révision de cette guidance à court terme
02:05que pour nous s'offre cette opportunité.
02:07Technip Energy, pour rappel, a contribué à bâtir le système d'infrastructures énergétiques au Moyen-Orient.
02:14Ces infrastructures qui ont souffert doivent être reconstruites,
02:16et on parle de 50 milliards de travaux de reconstruction.
02:19Et évidemment, au-delà même de rappeler que la sécurité énergétique est devenue priorité centrale,
02:24Technip Energy devrait bénéficier de nouveaux projets de GNL à approuver.
02:28Alors, boursièrement, Technip Energy offre toujours un rendement des free cash flow d'environ 8%
02:35pour les années 2026 à 2027.
02:37Si le PER à 15 fois est un peu élevé pour cette année, il se détend fortement à 11 fois
02:41l'année prochaine.
02:42Le consensus est à 45 euros, soit un potentiel de hausse de plus de 20%.
02:47Et là, vous battez le chrono. C'est propre. Merci beaucoup, Renaud.
02:50Vous avez battu le chrono, vous avez tenu le timing,
02:53et vous avez eu raison de relever le pari.
02:542 minutes 30 sur ce titre, Technip Energy.
02:57Votre argumentaire est à retrouver en replay sur l'application BFM Business.
03:01Et là, c'est parti.
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