00:00Une idée en plus pour vos portefeuilles, Raphaël Lucet nous rejoint, Monéta M, bonjour Raphaël.
00:04Bonjour à tous.
00:05Vous avez Raphaël, vous 2 minutes 30 pour nous convaincre.
00:08Vous êtes positif sur un titre coté à Madrid, la bourse de Madrid qui cartonne cette année.
00:12Vous êtes positif sur le titre Technicas Reunidas, un titre qui néanmoins stagne depuis la fin de l'année dernière.
00:18Comment est-ce que vous voulez expliquer cette stagnation de Technicas Reunidas ?
00:21Oui, alors vrai que le cours a été assez volatil, puisque après avoir atteint plus de 36 euros au premier
00:26trimestre 2026,
00:27le cours est actuellement autour de 27. Donc la raison de cette baisse, c'est le confier en Iran.
00:32Le Moyen-Orient possède environ la moitié des réserves prouvées d'hydrocarbures dans le monde.
00:37Et donc c'est une zone très importante pour les sociétés de services énergétiques,
00:40comme le français Technip Énergie, l'italien Mer Technimon ou encore l'espagnol Technicas Reunidas.
00:45Donc il y a trois impacts potentiels de la guerre en Iran.
00:48Premièrement, c'est un impact potentiel sur la réalisation des projets existants,
00:52et donc de moindre profit pour les projets actuels.
00:55Deuxièmement, un potentiel décalage de prise de commande dans la région,
00:58et donc de moindre profit à venir.
01:01Et puis troisièmement, une potentielle baisse du multiple des profits attribués par le marché
01:05pour des entreprises qui sont actives au Moyen-Orient,
01:08qui est une zone désormais perçue comme plus risquée que par le passé.
01:11Donc la société a d'ailleurs passé une provision d'un peu plus de 10% de son résultat opérationnel
01:15de 2026
01:16pour couvrir les surcoûts liés au conflit.
01:19Et c'est ça qui explique la stagnation du cours.
01:21– Et est-ce que justement ce risque est désormais bien intégré dans ce cours qui a stagné depuis l
01:25'an dernier ?
01:26– Oui, alors d'abord la société a confirmé à plusieurs reprises que la provision passée était suffisante.
01:32Et ensuite, les nouvelles opérationnelles, elles, ont été excellentes.
01:34Donc les prises de commandes ont été très dynamiques au premier semestre.
01:37Elles ont atteint 6 milliards d'euros, soit près de deux fois le chiffre d'affaires de la période.
01:41Et la société vise plus de 8 milliards de prises de commandes sur l'année.
01:45La marge opérationnelle, elle, elle continue de progresser conformément au plan 2028.
01:49Et c'est d'ailleurs un plan qui devrait être dépassé et mis à jour prochainement.
01:54Et enfin, la société bénéficie de la hausse de demande d'énergie électrique,
01:58qui est en partie tirée par la hausse de l'intelligence artificielle.
02:04Technicas Reunidas a une vraie expertise dans la conception de projets de centrales à gaz,
02:09ayant installé pour 26 gigawatts de centrales.
02:12C'est une activité qui faisait 400 millions de chiffre d'affaires en 2025,
02:16qui va dépasser 1 milliard cette année,
02:18et qui va monter à 2 milliards de chiffre d'affaires l'année prochaine.
02:21Et l'un des derniers contrats annoncés pour cette activité,
02:24c'est un contrat Data Center pour Meta au Canada.
02:26– Quel est le potentiel de hausse, à vos yeux en tout cas, sur Technicas Reunidas ?
02:30– Alors, il y a évidemment un gros risque, c'est que la situation dégénère au Moyen-Orient.
02:33D'où l'offside qui est important.
02:35Et je pense qu'on peut raisonnablement viser 40% de hausse d'ici un an.
02:39Le titre ne vaut que 8 fois ses bénéfices 2027.
02:42Le dividende va reprendre avec un taux de distribution de 30% qui va être monté à 50%.
02:46Et puis la société vient de relancer son premier plan de rachat d'actions depuis 2008
02:50pour 2,3% du capital.
02:52– Oh ! Ah mais sur le fil ! Bravo !
02:57Vous arrivez exactement en même temps que le chrono,
02:59et donc c'est validé la victoire face au chrono.
03:01Merci beaucoup, surtout beaucoup d'arguments
03:03qu'on pourra retrouver en replay dans quelques minutes.
03:05Raphaël Lucet pour Moneta Asset Management,
03:08ce titre Technicas Reunidas.
03:09A présentation, c'est à dire,
03:09c'est à dire,
03:09que j'ai vu des fous à la maison.
03:09Merci.
