00:00N'hésitez pas à en profiter alors que nous rejoins à l'instant notre expert de valeur ajoutée pour ceux qui veulent compléter leur portefeuille boursier.
00:08Aujourd'hui, il s'agit de Benjamin Rivière. Il est avec nous. Bonjour Benjamin.
00:11Bonjour.
00:12Vous venez nous livrer une idée de valeur en plus pour ceux qui, effectivement, voudraient diversifier leurs investissements.
00:16Vous avez 2 minutes 30, pas plus. Vous devrez être performant, Benjamin.
00:20Pour nous convaincre que ce groupe dans lequel vous croyez a effectivement beaucoup de potentiel.
00:23Ce groupe, c'est un cimentier italien, le groupe, alors j'espère bien le prononcer, Budzi. Pourquoi Budzi ?
00:29Alors, pourquoi Budzi ?
00:32Tout simplement parce que c'est un groupe d'anximentiers, comme vous l'avez dit, dirigé par la même famille depuis plus d'un siècle,
00:38présent sur trois continents et qui réalise un peu plus de 4 milliards de chiffre d'affaires.
00:42Donc pourquoi s'y intéresser ? Tout simplement parce que c'est un groupe présent surtout aux Etats-Unis,
00:47donc avec un potentiel de rebond fort, un levier de croissance solide en Europe, évidemment,
00:51et puis on trouve que la décode de valorisation par rapport à ses pairs est relativement injustifiée.
00:55Donc tout d'abord aux Etats-Unis, c'est 40% du chiffre d'affaires, mais c'est 52% des billets d'ad.
00:59Des marges records, les plus élevées du secteur, on sait que l'année 2025 a été compliquée, 2024 aussi,
01:05donc sauf des bases de comparaisons qui sont favorables.
01:08On sait que l'immobilier a beaucoup pesé aux Etats-Unis, alors que là, globalement,
01:13entre la baisse des taux de la Fed et puis les plans fédéraux d'infrastructures,
01:16ça devrait soutenir à la commande publique et privée, donc bénéficier aux cimentiers.
01:21Et le cimentier Budzi est idéalement positionné, il a 8 cimenteries,
01:24au Texas et dans le Midwest, avec une super logistique fluviale et une concurrence qui est faible.
01:29Donc non seulement vous avez les prix qui pourront être maintenus, c'est ce qui s'est vu jusqu'à présent,
01:34mais en plus, dès que les volumes repartiront, ça devrait proposer des résultats records, je dirais,
01:40en termes de marge, mais également en termes de valeur absolue.
01:43La deuxième chose, c'est l'Europe.
01:44Budzi est un groupe italien, mais c'est un groupe qui est présent en Allemagne,
01:47c'est un peu moins de 20% de son chiffre d'affaires,
01:49donc ça devrait évidemment bénéficier du plan de relance allemand.
01:53C'est quand même ça qu'on joue aussi, quand vous avez Heidelberg-Semen qui a 10% de son chiffre d'affaires en Allemagne,
01:58vous avez Budzi qui en a 20%.
02:00De même pour l'Europe de l'Est, c'est pareil, un peu moins de 20% du chiffre d'affaires.
02:03Vous avez la Pologne qui a enregistré 44% de Zobolin l'année dernière,
02:07avec des prix qui étaient un peu plus sous pression, certes,
02:09mais qui devraient se maintenir l'année prochaine.
02:12Donc voilà, on reste dans des niveaux très intéressants à ce niveau-là.
02:16Budzi, ça gagne, ce titre gagne 200% quand même en 3 ans, encore 40% depuis le 1er janvier.
02:22Quel genre de potentiel boursier vous lui trouvez après déjà un tel parcours haussier, Benjamin ?
02:27Écoutez, les autres ont fait mieux, j'ai envie de vous dire, Heidelberg c'est encore mieux,
02:31le sim pareil, ils sont valorisés entre 9 et 11 fois l'EBITDA,
02:34quand Budzi est à 7,5 fois, alors même que les marges sont meilleures,
02:38alors même qu'il y a la trésorerie dans les caisses, on est à 750 millions d'euros,
02:41mais c'est un groupe italien et les autres sont des groupes allemands.
02:44Tout simplement, Budzi BU2ZI, pour ceux qui, chaque fois, régulièrement,
02:49nous demandent d'épler les différentes valeurs.
02:50Merci beaucoup de nous leur faire découvrir ce groupe,
02:52donc coté à la Bourse de Milan, Budzi BU2ZI,
02:55Benjamin Rivière et ses experts chez Tiepolo.
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