00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et nous sommes avec Patrice Gauthry de l'Union Bancaire Privée.
00:07Bonjour Patrice.
00:08Bonjour.
00:09Alors c'est vrai que la journée a été riche, résultat des records sur le CAC 40,
00:14il y avait aussi énormément d'indicateurs économiques à scruter.
00:18Alors pas tant du côté des Etats-Unis où c'était calme, mais plutôt du côté européen.
00:21On a eu des indicateurs de confiance, indicateurs d'inflation, croissance allemande.
00:26Qu'est-ce que vous retenez de ce package de statistiques ?
00:30Alors du côté des bonnes nouvelles, c'est la confirmation que l'inflation en zone euro est relativement faible
00:35et peut le rester d'ailleurs encore les prochains mois,
00:38puisqu'on a confirmé le 1,7% de progression sur un an.
00:42Et quand on regarde dans le détail, en fait il y a deux secteurs qui sont avec une inflation encore
00:47relativement soutenue.
00:48Les services, même si ça s'est modéré sur le mois, on est avec une progression de plus de 3%,
00:533,2%.
00:54Et les prix alimentaires qui restent à la fois sur le mois comme sur un an encore en progression de
01:002,7%.
01:01Donc on a une inflation qui est quand même plutôt rassurante sur le pouvoir d'achat de l'ensemble des
01:06pays européens.
01:06L'inflation française est d'ailleurs la plus basse au sein de la zone euro,
01:10même si effectivement à surveiller du côté des services,
01:12parce que quand on va retrouver un peu plus de beau temps ou un peu de vacances,
01:16eh bien on va avoir des services qui pourraient réaugmenter un petit peu.
01:20Mais cela confirme le fait que l'inflation devrait rester faible
01:24et devrait rester en dessous des 2% pour l'ensemble de la zone euro.
01:28Sous l'angle de la croissance, bonne nouvelle aussi du côté allemand,
01:30la croissance a été confirmée au dernier trimestre à plus 0,3%.
01:35Ça a été alimenté par la consommation, par la construction aussi,
01:39donc là le secteur résidentiel, et puis la consommation publique,
01:43et donc là qui a été très très fort.
01:46Donc on voit bien que s'il y a les bonnes nouvelles sur la croissance allemande,
01:50ce n'est pas tous les secteurs qui y contribuent.
01:52En 2026, là on parle du dernier trimestre,
01:55en 2026 on devrait avoir plus de contributions à la fois sur l'angle de l'investissement,
02:01investissement des entreprises,
02:02puisqu'on a vu que les indicateurs mensuels en début d'année
02:06étaient notamment pour l'Allemagne en fort rebond,
02:08et donc le stimuli budgétaire qui avait été voté en 2025
02:12commencent à passer dans les indicateurs.
02:15Alors ça ne passe pas encore tout à fait du côté des indices de confiance,
02:18petite amélioration en France,
02:20parce que là l'inflation qui est basse a, je dirais,
02:23rasséréné sous l'angle de la situation financière,
02:27mais il y a quand même des points, je dirais,
02:30de questionnement de la part de la confiance des ménages,
02:33et notamment c'est l'emploi,
02:35qui fait toujours, d'ailleurs pas uniquement en France,
02:37on le retrouve même dans d'autres pays,
02:39qui fait débat avec,
02:41et ça, ça peut être un petit peu embêtant pour la reprise européenne
02:45attendue en 2026,
02:47une préférence pour l'épargne qui est encore marquée.
02:49Alors on est dans les indices de confiance,
02:51c'est-à-dire du déclaratif,
02:52même si on voit que les ménages,
02:54eh bien en fait ils consomment,
02:56notamment en référence à l'Allemagne,
02:58où on a vu cette amélioration,
03:00même si, en Allemagne aussi d'ailleurs,
03:02où il y a eu une baisse de l'indice de confiance en début d'année,
03:06eh bien on a aussi un biais en faveur de l'épargne.
03:09Donc des ménages qui sont plutôt prudents,
03:11mais qui saisissent quand même des opportunités à l'achat.
03:14Donc globalement, en fait,
03:15ces indices européens militent pour,
03:17effectivement, valider la reprise qui est attendue en 2026,
03:21alors avec beaucoup d'initiatives
03:22de la part de la reflation allemande,
03:25avec les fonds publics qui s'investissent
03:28et qui viennent dans les carnets de commande des entreprises,
03:30et puis peut-être, effectivement, la bonne nouvelle,
03:32ce sera des ménages un petit peu moins frileux,
03:34mais là, c'est un ensemble de conditions
03:36qu'il faudra respecter,
03:37pas uniquement la détente de la reflation.
03:39Merci beaucoup Patrice Gautry de l'Union bancaire privée.
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