00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:05Le dollar continue de reculer, c'était tout à l'heure, l'euro est passé au...
00:10Au-dessus d'un dollar 20, incroyable, le dollar un plus bas de 4 ans et demi face à l'euro, mais aussi face à un certain nombre de...
00:15François Cabot est avec nous pour Groupe AXA. Bonjour François.
00:18Bonjour.
00:18Pourquoi cette réaccélération à la...
00:20Je crois qu'effectivement, c'est les sous...
00:24Enfin, c'est les...
00:25Conséquence de l'intervention verbale coordonnée entre Japon et les US de vendredi, très inhabituelle.
00:30Il faut se le rappeler.
00:31Et qui donne en plus lieu à des comportements spéculatifs et donc du monde très erratif.
00:35Et qui vient de renforcer un dollar faible qu'on a eu pendant toute l'année 2025.
00:40Pour nous aussi que début 2025, c'est bien éroder la conviction que nous étions au pic.
00:45Trump, avec tous les tarifs douaniers qu'on a eus et les deals qui ont suivi.
00:49Et finalement...
00:50On vient éroder cette conviction qu'on a eue, le pic, et qu'il y a encore peut-être d'autres instituts qui sont...
00:55Devant nous, à ces sujets-là.
00:57François, on avait Wilfried Galland en début de semaine.
01:00Qui est venu sur ce plateau, qui nous disait...
01:01Ouais, l'euro-dollar, 1,15, 1,20, historiquement...
01:05Bon, c'est une ligne de flottaison, rien d'extraordinaire.
01:08Mais oui, on commence...
01:10On commence à se poser la question, quel niveau va commencer à devenir véritablement gênant pour l'euro-dollar ?
01:15En ce qui concerne l'économie américaine, et peut-être générer des déséquilibres chez nous.
01:20Alors, pour les Américains, effectivement, il y a des sujets, même si l'administration Trump...
01:25Et que lui-même dit que c'est un niveau qui est pour l'instant superbe, dans ses mots...
01:30Qui m'enchaînait encore hier soir, il y a quand même des soucis à terme, notamment vis-à-vis de la stabilité...
01:35Qui est financière, avec les niveaux des taux longs qui remontent, qui génèrent des...
01:40Des questions sur le financement de la dette publique et avec le financement de l'économie américaine.
01:45Pour l'instant, on n'en parle plus trop, mais il y a quand même des questions sur l'inflation...
01:50La résilience du consommateur américain, qui a encore surperformé, a priori, au troisième et au quatrième...
01:55Donc là-dessus, il y a quand même des questions sous-jacentes qui pèsent, non seulement sur le niveau, mais aussi sur la vitesse...
02:00De l'ajustement, et là, je pense que c'est vraiment la vitesse qui est à l'œuvre aujourd'hui...
02:05De poser des questions, parce qu'on est vraiment sur des mouvements qui sont très, très, très erratiques...
02:10Et on ne sait pas trop, effectivement, le niveau où on va attirer une finale.
02:15Et la BCU elle-même pourrait être tentée de réagir, parce que l'euro qui monte, ce n'est pas bon pour nos exportateurs.
02:20Alors c'est bon, ça réduit encore l'inflation, mais on a presque envie de dire qu'il n'y a plus de sujet d'inflation en Europe.
02:23En revanche, ça va limiter sans doute...
02:25Apporter des semelles de plomb à nos exportateurs. Est-ce que la BCE devra donc réagir, d'après vous ?
02:29Non.
02:30Non, je ne pense pas. Quand vous regardez l'euro, en termes effectifs nominal, vous vous retrouvez aujourd'hui à des niveaux...
02:35qui sont proches du pic, mais on n'est pas du tout au-dessus du pic, au même titre que l'euro-dollar aujourd'hui reflue sous les 1,20.
02:40Donc là-dessus, il se fait des questions, encore une fois, sur le niveau absolu.
02:45C'est plus la vitesse de l'ajustement aujourd'hui qui est un souci, parce qu'on ne sait pas exactement quelle direction et quelle stade...
02:50stabilité on a, et c'est un mot à retenir quelque part aujourd'hui, à la fois côté US et côté Américain.
02:55à côté Européen, pardon, de ne pas oublier que pour un investisseur, ce qui est important, c'est aussi la stabilité...
03:00c'est la prévisibilité qui est un élément clé de la décision d'investissement, et aujourd'hui, on en manque fondamentalement.
03:05qui peuvent effectivement obéir cette vision d'un dollar notamment côté Américain qui peut aujourd'hui...
03:10particulièrement Chip et qui fait la joie de l'élément américaine à priori aujourd'hui.
03:14Oui, merci.
03:15François Cabot avec nous, Économiste Senior pour Groupe AXA...
03:19Merci.
03:20Merci.
03:21Merci.
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