- il y a 2 heures
Ce vendredi 23 janvier, Stéphanie Maugey, gérante privée à la Financière d'Uzès, et Julien Quistrebert, gérant chez Tailor AM, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:02Avec, ils viennent de nous rejoindre, Stéphanie Mauget, gérante privée pour financière du CES.
00:07Bonsoir Stéphanie. Bonsoir Guillaume. Bonsoir Ravnib, vous retrouvez.
00:10Julien Kistreber aussi nous rejoint, directeur général délégué de Taylor AM.
00:14Bonsoir Julien. Bonsoir. Ravie aussi de vous retrouver. Quelle séance avec des valeurs
00:18qui se distinguent, qui sont toutes bien sûr très très intéressantes. On va essayer de
00:21distinguer d'abord quand même un mot d'Intel. On peut démarrer par Intel qui perd 16%,
00:25qui a publié ses résultats et surtout qui a annoncé qu'il n'arriverait pas à produire autant
00:28de plus que la demande ne l'exigerait. Ça c'est lourdement sanctionné. Alors le titre a
00:32beaucoup progressé, enfin moins 16 aujourd'hui. Qu'est-ce que ça nous dit ça pour le coup,
00:37Stéphanie, sachant que les GAFAM vont commencer à publier la semaine prochaine. Est-ce que c'est
00:40un avant-goût ? Toutes les GAFAM publiées la semaine prochaine effectivement. Alors sur
00:43Intel moins 15, c'est à mettre en lumière par rapport à une hausse de 48% encore après cette
00:48baisse depuis le début de l'année et une très belle hausse depuis longue période. Donc on a
00:55ici une société qui a pourtant annoncé des meilleurs chiffres que prévu au quatrième trimestre,
00:59mais qui a fait un warning sur ses capacités de production. Et donc on a ici une société qui,
01:06alors se paye quand même cher parce que c'est à peu près un PVR de 80 fois, et qui donc nous montre
01:12qu'elle n'est pas en capacité aujourd'hui à finalement réaliser ce qu'elle nous avait annoncé
01:17dans la production industrielle. Alors ils ne sont pas les seuls à avoir ces contraintes-là,
01:21c'est une problématique qui anime tout le secteur. On a Micron, on a AMD, on a SanDisk,
01:27il y a une espèce d'envolée de tout ce qui est autour de la mémoire, parce que cette mémoire elle
01:32est très importante à la fois dans nos ordinateurs, mais aussi dans tout ce qui est justement IA,
01:37et donc le prix s'est envolé. Et donc voilà, Intel est le reflet de ces problématiques industrielles.
01:44Et SMC, au regard, se paye 20 fois les bénéfices 22 fois, donc ce n'est pas du tout la même chose.
01:49Attendez, c'est dingue ce que vous nous dites, parce que TSMC, le leader taïwanais, il est d'une efficacité opérationnelle dingue,
01:55il est devenu incontournable, c'est un vrai géant dans l'IA pour cette thématique des puces, etc.
02:00Ce qui n'est pas le cas d'Intel, qui essaie de revenir dans le game, et pourtant en bourse, Intel vaut plus cher que TSMC.
02:05Oui, alors on a le risque géopolitique, je pense, pour TSMC, c'est Taïwan, ça devrait se payer sans doute deux fois plus cher.
02:11On a eu une remontée spectaculaire du cours de TSMC au cours de l'année dernière, pareil pour Samsung.
02:17Donc toutes ces thématiques-là retrouvent de l'intérêt, mais avec cette problématique de production qui est à surveiller.
02:23Julien, Intel, malgré tous ses défauts et ses handicaps, deux fois plus cher, ou beaucoup plus cher en tout cas, que TSMC.
02:29Est-ce que c'est juste parce que c'est un groupe américain et on valorise mieux ce qui est américain que ce qui est taïwanais ou chinois ?
02:33Non, c'est le marché Paris sur un éventuel retour d'Intel.
02:38On sait qu'ils ont raté beaucoup de choses, notamment évidemment le virage sur l'IA.
02:43Ils ont un nouveau design de puces qui doit arriver, sur lequel ils sont assez optimistes.
02:48Et puis il y a le soutien du gouvernement américain, avec des investissements annoncés pour reconstruire, en tout cas redynamiser les capacités américaines.
02:57Donc c'est quand même une histoire de recovery.
02:59Donc je ne sais pas si le PER, effectivement, facialement comme ça, il peut être effrayant.
03:04Après, ce qui est quand même inquiétant, c'est qu'on ne voit qu'une nouvelle fois.
03:07Donc ils ont loupé pas mal de virages stratégiques.
03:10Et là, ils nous annoncent qu'opérationnellement, ils ne sont pas capables de gérer la situation.
03:15Ça n'a pas une grande confiance dans la société.
03:17Donc l'un et l'autre, qu'est-ce qu'on fait sur Intel ?
03:18On rachète, là, à moins 16%, c'est un point d'entrée ou pas trop ?
03:21Non, c'est trop tôt pour revenir.
03:22Oui, on peut attendre un peu.
03:23Intel, donc, à suivre.
03:26Et puis la semaine prochaine, les GAFAM, Microsoft, mercredi soir, Meta, mercredi soir.
03:30Tesla, tiens aussi, mercredi soir.
03:32Et jeudi, ce sera Apple.
03:33La semaine suivante, Alphabet et Amazon.
03:35La semaine prochaine, marquera une vraie accélération dans la saison de publication.
03:3917h46, alors le vendredi, vous savez que la passion prend le pouvoir.
03:42C'est votre épisode hebdomadaire des Feux de la Bourse.
03:49Vous allez livrer vos coups de cœur et vos coups de griffes sur les valeurs, les Feux de la Bourse.
03:53Pour chaque valeur, Julien, Stéphanie, vous allez dire si vous l'aimez un peu, beaucoup, pas du tout.
03:59Les Feux de la Bourse, la passion des marchés.
04:02On va démarrer avec, pour entrer en matière et se faire du bien tout de suite, Pierre et Vacances.
04:05Parce que ça fait du bien de parler de vacances.
04:07Ils ont publié et ils annoncent un taux de réservation en hausse.
04:10Non seulement des prix en hausse, mais aussi un volume de réservation en hausse pour le trimestre qui arrive.
04:15Pierre et Vacances, ce soir, termine à plus 1,6%.
04:17Vous l'aimez un peu, beaucoup ou pas du tout, Julien, cette valeur ?
04:21Non, je dirais un peu parce qu'effectivement, là, on retrouve une très bonne dynamique sur les prix, les taux d'occupation.
04:29Donc ça, c'est plutôt une très bonne chose.
04:31La valorisation, elle est extrêmement basse pour un groupe qui n'a pas de sujet de dette aujourd'hui.
04:36Il y a de la spéculation aussi de l'entrée, notamment d'un fonds d'Abu Dhabi au capital éventuellement.
04:41Donc il y a des choses qui circulent comme ça.
04:43Et donc globalement, sur ces niveaux-là de prix, on peut acheter.
04:47La dynamique est très solide.
04:49Ça me paraît intéressant, mais encore une fois, c'est une petite valeur.
04:52C'est du tourisme.
04:53On le sait, ça peut être cyclique, mais sur ces niveaux-là, il n'y a pas trop d'inquiétude.
04:57Un homme à l'achat.
04:58Une femme à l'achat sur Pierre et Vacances, vous avez envie aussi de renforcer ou pas, Stéphanie ?
05:02Oui, je pense que tous les analystes ont des objectifs de cours autour de 2,2, 2,3.
05:06On est à 1,85 aujourd'hui.
05:08Donc effectivement, est-ce que ce fonds qui est dans les rumeurs proposerait peut-être 1 milliard,
05:15ce qui mettrait du coup une OPA à 2 euros par action,
05:18ce qui a un peu déçu le marché hier ou avant-hier.
05:22Bon, donc après, est-ce qu'on a mieux à faire sur d'autres valeurs ?
05:25Il y a Accor qui va bientôt publier.
05:27Donc peut-être qu'Accor, à mon avis, va publier des tribons chiffres au T4.
05:31Mais Pierre et Vacances, oui, on reste positif et on les garde.
05:34À mon avis, ça devrait être un dénouement proche.
05:37Bon, je ne sais pas si Gilles Santacreux pour Boussycotech.com
05:40suit cette valeur Pierre et Vacances.
05:42Vous avez le droit de me faire signe oui ou non, Gilles.
05:44Et en fonction, on sautera.
05:45On pourra enjamber.
05:45Oui, il suit Pierre et Vacances.
05:47Mais oui, pourquoi se faire du mal à passer à côté des centres de vacances ?
05:50Ce titre, ce soir, gagne 1,6%.
05:52Est-ce que c'est un déclencheur technique graphique pour nos auditeurs ?
05:56Il y a un momentum qui est certes haussier, mais qui reste relativement faible.
06:00Il faut donc continuer à préserver la zone des 1,79€.
06:04On a marqué un petit point haut cette semaine à 2€.
06:07Mais globalement, ce n'est pas encore assez puissant pour dégager une vraie dynamique haussière.
06:12Donc effectivement, on a un petit biais haussier, mais qui semble assez fragile.
06:16Donc c'est un titre à manier avec une extrême précaution selon l'analyse technique.
06:20Oui, il y aura aussi la semaine prochaine d'autres publications à suivre.
06:23Par exemple, SAP, par exemple aussi ASML.
06:26Ce soir, le CAC termine donc à moins 0,07%.
06:30Mais ce qui nous aura frappé en Europe, c'est cette introduction en bourse dans le secteur de la défense.
06:34C'est la plus grosse introduction en bourse jamais vue dans le secteur, mais à l'échelle mondiale.
06:37Et c'est ici en Europe qu'elle a lieu.
06:38Maintenant, ce n'est pas par hasard dans le contexte qu'on connaît.
06:41C'est un groupe tchèque dont on n'avait jamais entendu parler.
06:44CSG.
06:44Ce sera facile à retenir pour nous, Français.
06:47CSG, c'est un carton, cette introduction en bourse,
06:49puisque le titre Amsterdam termine en hausse ce soir.
06:52CSG de plus de 20%.
06:53À l'ouverture ce matin, c'était aussi gros que Dassault Aviation.
06:56Là, ça vaut plus de 20% de plus que Dassault Aviation,
06:59avec cette séance qui s'est super bien passée.
07:01Qui se lance là-dessus sur CSG ?
07:03Julien.
07:04Nous, la vision que l'on a, c'est partagé d'ailleurs.
07:08Effectivement, c'était un dossier intéressant,
07:10forte décote par rapport à un rail de métal.
07:12Donc, le prix était attractif.
07:14Donc, effectivement, le prix d'introduction était bon.
07:17Vous comparez à Rail Metal, parce que beaucoup comparent son business,
07:20l'industrie, à ce que fabrique les munitions.
07:22Il fabrique des munitions.
07:23Dans les deux cas.
07:24En au-delà, évidemment, des véhicules blindés.
07:27Le problème, c'est que cette société, elle a un mix munitions
07:29qui est extrêmement important.
07:31Et donc, du coup, elle sera beaucoup plus sensible
07:34que d'autres acteurs qui sont sur des cycles longs d'investissement.
07:37Puisque s'il y a une pause en Ukraine, en tout cas de la guerre en Ukraine,
07:41ou un accord de paix qui est trouvé,
07:43ce type d'acteur qui a une croissance du chiffre d'affaires
07:46ces dernières années colossale,
07:48sera le premier à paixer.
07:51Donc, pour nous, il y a une partie de la décote qui est justifiée.
07:53Il y a d'autres acteurs dans la défense
07:55qui sont mieux positionnés sur les cycles longs d'investissement.
07:57Elle est sacrément réussie.
07:58Cette introduction en bourse disait que ça gagne plus de 20% en clôture.
08:01Non, 31% de hausse.
08:0331% de hausse, incroyable.
08:04Ça vaut 31% plus que d'Asso Aviation,
08:06alors qu'on n'en avait jamais entendu parler.
08:07CSG en bourse.
08:08Il va falloir apprendre à la découvrir, celle-là, Stéphanie.
08:10Oui, oui.
08:10Alors, il y a 26% de leur chiffre d'affaires
08:12qui correspond à des ventes de munitions en Ukraine.
08:15Donc, c'est vrai que, voilà, on entend parler,
08:18alors c'est récurrent, de discussion, de cesser le feu.
08:21Est-ce qu'on arrivera un jour ?
08:23Mais c'est vrai que si on avait un accord sur la situation en Ukraine,
08:27ça pourrait peut-être temporiser un peu,
08:30relativiser la hausse que nous venons de voir.
08:32Il y a aussi sans doute un phénomène où les trackers,
08:35les fonds défense se positionnent aujourd'hui et en achètent.
08:37Parce que, voilà, quand on était gestionnaire un peu lambda,
08:41on obtenait zéro titre.
08:43Donc, je sais que nous, on a des fonds qui ont voulu en avoir.
08:45On n'en a pas eu.
08:46Donc, il faut les acheter sur le marché si on en veut.
08:48Oui, oui.
08:48Et même après cette hausse ce soir,
08:49vous estimez que c'est plutôt encore un peu sous-valorisé, là ?
08:51Plus 31, encore un peu sous...
08:54Attention, évidemment, c'est très cyclique.
08:56L'évolution de la guerre en Ukraine peut changer la donne pour ce groupe.
08:58Il y a peu de flottants, c'est 15% de flottants uniquement.
09:02Donc, c'est pareil, même si c'est une société qui a placé 750 millions.
09:07Aujourd'hui, effectivement, moi, je pense qu'il y a un potentiel aussi encore sur cette valeur.
09:11Mais la thématique est large et on peut jouer d'autres acteurs.
09:14Ce soir, donc, plus 31% pour cet acteur coté de la défense.
09:18Thalès à Paris gagne 2,8%.
09:20Et le secteur de la défense, dans son ensemble, est reparti à la hausse.
09:22Tout à l'heure, dans Valeurs ajoutées,
09:23nos experts vous présentaient le titre EVS Broadcast.
09:27Alors, celui-là, on n'en parle pas non plus beaucoup.
09:29C'est un standard mondial de la production vidéo.
09:31En fait, c'est le leader mondial de l'industrie pour les ralentis sportifs
09:34ou les ralentis sur les divertissements.
09:36Par exemple, je ne sais pas, quand vous regardez Miss France, par exemple,
09:38vous savez, il y a des ralentis.
09:39C'est ce groupe EVS Broadcast.
09:42C'est coté en bourse, plus 17% sur un an.
09:44Et il reste beaucoup de potentiel parce que le groupe est en train de transformer sa technologie,
09:48en intégrant l'IA en plus.
09:50C'est ce que nous expliquait Gellussac Gestion.
09:51Valeurs ajoutées retrouvées en replay.
09:52Ça y est, c'est disponible sur l'application BFM Business.
09:55Jean-François nous écrit, un de nos auditeurs, vous venez de l'entendre,
09:59ce message, cette question sur le fil X BFM Bourse.
10:02Quelle publication, non, belle publication, nous dit-il, pour Stif ?
10:06On est dans les mid-cap françaises.
10:08La belle publication pour Stif, belle perspective.
10:10Est-ce qu'il faut renforcer le titre Stif en portefeuille ?
10:12Julien.
10:13Je dirais oui.
10:14D'ailleurs, on en a renforcé il y a quelques semaines.
10:19Je dirais que c'est un titre qui est extrêmement intéressant
10:21puisqu'ils sont sur ce marché de la protection contre les explosions
10:25sur les systèmes de stockage de batteries.
10:28Donc des contrats avec Tesla, notamment.
10:30Beaucoup de contrats qui ont été signés en Asie aussi,
10:33avec des Vardsila, aussi Tesla sur la zone, des Fluence, etc.
10:37Voilà, donc une croissance organique de près de 25%.
10:41Donc une demande qui est extrêmement forte.
10:44Un groupe qui sait faire des acquisitions assez ciblées,
10:46je dirais, de manière assez pertinente.
10:48Voilà, donc une belle société industrielle de croissance
10:51avec un savoir-faire français.
10:53Oui.
10:53Pareil, vous aimez bien ?
10:55Oui, oui, tout à fait.
10:55On en a dans les portefeuilles des fonds.
10:58Bon, la semaine prochaine, donc plein de publications.
11:00Alors à Paris, il y aura LVMH, il y aura STMicroelectronics,
11:02Sanofi, également quelques Midcap, Compagnie Les Alpes publiera,
11:06par exemple, mardi, je ne sais pas.
11:07Est-ce qu'il y a une publication attendue la semaine prochaine
11:08pour laquelle vous pensez que le marché va réagir positivement ?
11:11En cas de bonne surprise, le marché réagirait même très, très positivement.
11:14Est-ce qu'il y en a une comme ça qui vous vient à l'esprit, l'un et l'autre ?
11:16Stéphanie ?
11:17Oui, moi je pense à ASML, qui a déjà fait un gros rattrapage,
11:20mais c'est vraiment une magnifique société néerlandaise,
11:24un gros contributeur des performances de leur stock 50 et du stock 600,
11:28qui devrait bénéficier vraiment de cet engouement.
11:31Eux, ils vendent des équipements pour produire des semi-conducteurs
11:34et donc, ils ont quand même déjà laissé filtrer des messages plutôt positifs
11:39et on devrait, voilà, toute la question va être
11:41quelles vont être les perspectives et leurs objectifs sur 2026
11:44et ce qui confirme les attentes.
11:46Mercredi matin, ASML.
11:47Vous, Julien, votre pari pour les publications de la semaine prochaine ?
11:49Je pense plutôt à SAP, moi je pense qu'il est un peu mal aimé jeudi ces derniers temps.
11:55Pourquoi ? Parce que globalement, sur les indicateurs avancés de dépense sur SAP,
11:58on va continuer à rester sur une bonne tendance.
12:00C'est vrai qu'il y a beaucoup de craintes sur l'IA, sur ce genre d'acteurs
12:04et puis souvent, ce qui peut être un facteur très positif,
12:07ils pourraient annoncer du rachat d'actions
12:08et ça, on sait en général que le marché apprécie ce genre de mouvement.
12:13Voilà, un tout petit mot, 10 secondes vraiment Stéphanie,
12:16Fusion Group, parce que beaucoup de Fusion,
12:18beaucoup d'actionnaires ont souffert récemment,
12:20vous redevenez optimiste sur cette question ?
12:22Oui, alors là, ça remonte enfin, aujourd'hui,
12:24il y a une administratrice qui a acheté 150 titres hier, gros signal.
12:29Néanmoins, je pense qu'on a eu une réaction excessive sur ce titre,
12:32la valorisation.
12:34Alors, il publie le 26 février,
12:36je pense qu'on devrait quand même avoir un levier pour revenir au tour.
12:39170 euros, rapidement.
12:41Objectif 170 à court terme.
12:44Plus 4% ce soir, au miracle, une hausse sur Fusion
12:47et ce signal d'une administratrice risque qui achète des actions.
12:50Oh, quel signal !
12:5120 000 euros d'actions à 130.
12:53On en est là sur Fusion.
12:54Merci beaucoup à tous les deux,
12:55Stéphanie Maugé pour Financières du ZES
12:56et Gilles Santacreux pour Boursicoter
12:58et bien sûr, Julien Quistrebert,
13:00directeur général des guets de Taylor,
13:02T-A-I-L-O-R.
13:04Parce qu'on est tenté de le mettre à Y,
13:05mais ça sert à y, c'est plus simple.
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