00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec Cécile Aboulion, elle nous rejoint pour Olinvest. Bonsoir Cécile.
00:07Bonsoir Guillaume.
00:07Tommy Douziège pour Zone Bourse, bonsoir Tommy. Ravie de vous retrouver également.
00:11Donc Donald Trump qui aura vaguement rassuré le marché, je dis vaguement parce que rien n'est clair,
00:16on gagne à peine 0,08% ce soir sur le CAC, mais il explique Donald Trump qu'il cherche à négocier pour acquérir le Groenland.
00:22Je ne veux pas, dit-il, utiliser la force sur le Groenland, il n'est pas question d'utiliser la force.
00:26C'est cela qui a un peu rassuré le marché et en même temps il a expliqué que si le Danemark ne lui cédait pas le Groenland,
00:32les Etats-Unis seraient sans souvenir.
00:34C'est une forme de menace sibiline qui prendra peut-être des formes commerciales, économiques,
00:38à même de laisser des traces durables pour le coup.
00:40Et oui, parce qu'une guerre commerciale, économique laisse toujours des traces très durables.
00:45On en reparlait tout à l'heure dans le club, ce club il est à retrouver en replay sur l'application BFM Business.
00:50Au moins il aura remis le Danemark sur la carte du monde, il y a plein d'Américains qui ne savaient pas où était le Danemark.
00:54Vous mettez un billet, Cécile, qui aura plein de touristes américains en Danemark cet été.
00:57On pourrait presque lui dire merci à Donald Trump.
01:00Groenland, je ne sais pas.
01:01Bon, le CAC 40 est en hausse donc ce soir, avec quand même une forte baisse, le titre Danone.
01:07Moins 8,4%.
01:09C'est l'un des plus forts replis en Europe ce soir, Cécile.
01:12On a appris tout à l'heure que les laits infantiles de Danone à Singapour posaient problème,
01:17au point que Danone les avait rappelés, les laits infantiles à Singapour.
01:20Pas de quoi justifier cette baisse de plus de 8%.
01:22Comment est-ce que vous, vous regardez ce qui s'est passé ?
01:24Et la question, bien sûr, est-ce que c'est un point d'entrée pour les investisseurs ?
01:27Alors le contexte déjà, c'est vrai que ce n'est pas le premier lait à être rappelé.
01:30Il y a eu la Thalys, il y a eu Nestlé.
01:33Et les laits infantiles, c'est environ 19-20% du chiffre d'affaires.
01:38Alors effectivement, c'est une baisse qui paraît un peu exagérée,
01:42compte tenu de l'impact que ça peut avoir.
01:44Sachant que l'Asie, ça fait environ 13% du chiffre d'affaires.
01:49Si on prend environ 20% du chiffre d'affaires fait sur le lait infantile,
01:53finalement, on est sur une petite enveloppe de baisse possible.
01:58Et en tout cas, ce qui pourrait être compensé par une hausse du chiffre d'affaires
02:02sur les eaux de verticale et même dans la même zone géographique.
02:05Néanmoins, effectivement, est évoquée la baisse de la natalité en Chine.
02:09Alors on se demande si ce n'est pas quelque chose qui est déjà intégré dans les cours.
02:13Donc il y a peut-être effectivement quelques prises de bénéfices
02:16qui ont lieu aujourd'hui sur Danone
02:17et qui créent une opportunité d'entrée à notre sens.
02:20Parce qu'aujourd'hui, ça se paye 10,7 fois le BE à 69 euros.
02:25Ce qui fait que ça peut être une valeur intéressante à avoir en portefeuille
02:29dans la mesure où c'est une société solide
02:31qui va faire de la croissance sur les prochaines années,
02:35à une single digit qui va avoir une marge de BE plutôt intéressante à 17%,
02:41qui va générer du cash.
02:44Donc pour nous, c'est une opportunité cette baisse d'aujourd'hui.
02:46Opportunité donc pour vous, Cécile.
02:47Un point d'entrée sans doute après la baisse aujourd'hui,
02:50moins 8,5% d'Anone en clôture.
02:51Est-ce que vous y voyez aussi un point d'entrée, Tommy ?
02:56Alors nous, on est un petit peu plus prudents sur le titre d'Anone.
02:59C'est vrai que sur le lait infantile, sur ce segment-là,
03:03le moindre problème, ça va affecter la confiance qui est déterminante dans ce segment.
03:10Donc c'est vrai que le moindre doute sanitaire peut peser durablement sur les volumes,
03:14indépendamment de cet incident qui est vraiment temporaire
03:17et qui est généralisé à d'autres acteurs, comme l'a dit Cécile.
03:20Donc nous, on est quand même plus prudents,
03:22parce qu'il y a quand même cette demande structurelle
03:24qui pourrait être plus faible aussi de la part de la baisse de natalité en Chine.
03:28Bank of America parle de 5% par an de décroissance sur ce segment,
03:33donc ce n'est pas négligeable.
03:35Puis jusqu'à présent, il y avait quand même les gains de part de marché de Danone
03:38sur ses pertes, sur ses concurrents.
03:42Et on estime que les gains de part de marché seraient plus limités à l'avenir.
03:46Donc on est assez prudents sur le titre,
03:49même si c'est un titre qui est relativement défensif
03:51et on ne le voit pas baisser de 30%,
03:53mais on est plutôt neutre à négatif.
03:56Sur ce titre, Danone, on parlera de tech dans un instant.
03:59On repartira à Davos d'ailleurs,
04:01où vous pourrez écouter Jensen Huang, le patron d'NVIDIA.
04:03Il a répondu au micro de BFM Business aux questions de Nathan Cacampo tout à l'heure.
04:07Vous pourrez le réécouter.
04:08C'est passionnant et on rebondira ensemble sur le potentiel de la tech,
04:11notamment aux Etats-Unis.
04:12Jensen Huang, donc depuis Davos, sur BFM Business,
04:15dans un instant, le patron d'NVIDIA.
04:17D'abord, cette autre valeur qui se distingue ce soir,
04:21il faut qu'on en parle, qu'on en dise un petit mot.
04:22Il y a Alstom qui nous a annoncé ses perspectives et une puits de contrat.
04:27Toujours très favorable, la tendance du moment sur Alstom.
04:31Alstom, ce soir, progresse, Tommy, un peu plus que le CAC 40.
04:34C'est vrai que tous les jours, on a un beau contrat annoncé par Alstom.
04:37Est-ce qu'au-delà du réveil du groupe,
04:39on a un vrai réveil durable du titre aussi désormais,
04:42sur lequel on peut continuer de miser ?
04:43Alors oui, on est plutôt positif chez Zone Bourse sur le titre Alstom.
04:49Carnet de commande très élevé, on parle de plus de 100 milliards de carnets de commande.
04:54À nouveau, une commande qui atteint 9,6 milliards d'euros,
05:00en hausse de 120% sur un an, avec un book to build de deux fois.
05:03Donc, c'est vraiment impressionnant sur le trimestre.
05:06Les revenus, ils progressent, mais de manière certes modérée,
05:11mais de manière très saine sur le trimestre, avec 6% de croissance organique.
05:16Donc, c'est conforme aux attentes.
05:18La galence est d'ailleurs maintenue pour l'année,
05:20avec des flux de trésorerie qui restent certes pénalisés à court terme,
05:24mais c'était quelque chose qui était relativement anticipé par le marché,
05:28notamment sur le retard d'homologation du TGV.
05:31Donc, c'est déjà un petit peu intégré dans les prix.
05:34Et donc, nous, on est plutôt positifs sur la suite.
05:37Le point clair, c'est vraiment le potentiel de normalisation du cash
05:40à partir de 2026, donc de cette année.
05:43Et voilà, le tout avec une valorisation qui est relativement raisonnable
05:46par rapport à son historique.
05:47On parle de 10 fois le résultat opérationnel projeté pour cette année.
05:51Donc, nous, on est plutôt conforme.
05:54Alstom, ce soir, gagne 0,2.
05:55Et d'Alstom, on passe à Atos.
05:57Atos aussi, qui a publié.
05:58Alors là, c'est vraiment salué, Cécile.
06:00Atos gagne 6% ce soir.
06:02Atos, nous annonçons quoi ?
06:03Ils nous annoncent un chiffre d'affaires conforme aux attentes.
06:06Mais surtout, ils pensent dépasser leur objectif initial de rentabilité.
06:10Le titre plus 6.
06:11Comment vous voyez la suite sur Atos ?
06:12C'est une valeur qu'un certain nombre de particuliers,
06:15assez significatif, détient.
06:16On a pas mal de questions régulières sur Atos.
06:18Est-ce que vous pensez, quand on en a, qu'il faut les garder ?
06:20Quand on n'en a pas, qu'il faut en acheter ?
06:22Ou on reste plus prudent ?
06:23Alors, du coup, c'est vraiment une publication qui est rassurante.
06:27Alors, effectivement, le chiffre d'affaires est toujours en décroissance significatif.
06:35Néanmoins, sur le T4, il y a un séquençage qui est meilleur dans la mesure où, sur le T4,
06:42la baisse n'est que de 9% contre 19% sur le T3.
06:47Effectivement, ils ont annoncé une rentabilité qui serait meilleure que prévue
06:51avec une marge d'Ebita autour de moins de 340 millions d'euros.
06:58Ils ont réitéré des ambitions à long terme, leur plan Génesis, à horizon 2028.
07:04Ils ont une consommation de trésorerie qui est plutôt limitée sur l'année.
07:09Donc, c'est plutôt rassurant.
07:12Et puis, s'y adjoint aussi un book to bill, c'est-à-dire une proportion de commandes
07:17par rapport aux factures, qui est en ligne avec les attentes, qui est supérieure à 1.
07:21Donc, tout est au vert et tout est en amélioration.
07:25Donc, rassurant. Vous dites rassurant.
07:26Voilà, plus 6% ce soir, le titre Atos.
07:28Alors, justement, on va rester dans la tech.
07:30À Davos, la crème de la tech aussi s'exprime.
07:32C'est Jensen Young, le patron d'Nvidia, qui a répondu tout à l'heure,
07:35depuis Davos, aux questions BFM Business de Nathan Cacampo.
07:38L'Europe est-elle en train de rater le virage de l'IA ?
07:41L'Europe peut-elle encore jouer un rôle, exister sur la carte mondiale de la tech ?
07:45La réponse de Jensen Young et Tommy, Cécile, on rebondira ensemble juste après.
07:48Jensen Young.
07:50L'intelligence artificielle repose sur plusieurs niveaux complémentaires
07:57et il faut une infrastructure complète.
07:59L'Europe a une opportunité exceptionnelle
08:00pour se positionner sur l'ensemble de la chaîne de valeur,
08:04depuis l'énergie, les infrastructures, jusqu'aux technologies de calcul et aux applications.
08:08Nous sommes à l'aube d'une nouvelle révolution industrielle
08:16et comme toute industrie émergente, elle a besoin d'énergie pour se développer.
08:21Oui, il faut de l'énergie.
08:25Donc, le patron d'Nvidia, Jensen Young, au micro de Nathan Cacampo,
08:28pour BFM Business, il est sur place là-bas, au forum économique de Davos.
08:33Vous l'avez entendu à l'instant, Tommy, il faut de l'énergie.
08:35Quand on interroge sur le potentiel de la tech, il répond énergie, énergie, encore de l'énergie.
08:40Est-ce qu'il y a des valeurs comme ça chez Zone Bourse dont vous vous dites ?
08:42Oui, ces valeurs-là, c'est une bonne façon aussi de jouer,
08:45d'accompagner le potentiel énorme, l'odyssée de la tech.
08:48C'est vrai que je rejoins complètement ce que disait Jensen Yuan.
08:56Le vrai goulot d'étranglement actuellement sur l'IA, c'est vraiment cette capacité, cette énergie.
09:02On voit bien, il y a le PDG de Microsoft, il y a quelques semaines, quelques jours même,
09:06qui se plaignait que certains GPU ne pouvaient pas fonctionner, manque d'énergie.
09:10Donc, oui, il y a beaucoup de valeurs dans le monde, mais aussi en Europe,
09:15qui sont bien positionnées sur ce segment-là.
09:16Je pense par exemple à Siemens Energy, qui fait partie d'un oligopole de trois acteurs
09:22qui fabriquent des turbines, qui sont nécessaires pour toutes sortes de centrales,
09:27indispensables dans cet univers-là.
09:32Donc, on est positionnés dans notre fonds sur cette valeur-là, Siemens Energy, un gros acteur allemand.
09:39Voilà, une idée.
09:40Et puis, Donald Trump, tout à l'heure, depuis Davos, s'expliquait qu'il fallait investir à fond.
09:44Les États-Unis vont investir à fond sur le nucléaire.
09:47Cameco, qu'il faut suivre aussi dans le nucléaire, cameco gagne 4% aujourd'hui.
09:52Là-bas, de l'autre côté de l'Atlantique, plus 4%, style cameco, spécialiste du nucléaire.
09:55Après les propos de Donald Trump, en revanche, très anti-éolien.
09:57Toujours Donald Trump, il a dit que...
10:00Qu'est-ce qu'il a dit ?
10:01Il a dit que les Chinois fabriquent de l'éolien qu'ils vendent aux abrutis.
10:04Seuls les abrutis achètent l'éolien, il dit.
10:06Oui.
10:06Le S&P, en tout cas, est en hausse.
10:08Plus 0,6 après sa forte baisse d'hier de 2%.
10:11On a du mal à rebondir.
10:12On est en hausse, mais ce n'est pas une hausse très probante.
10:14Le CAC 40, lui, a terminé à plus 0,08%.
10:17Et pas mal de questions d'éditeurs sur les petites, voire toutes petites valeurs.
10:20Alors, elles sont pour vous, Cécile, ces questions.
10:23Jean-François nous demande, par exemple, quel potentiel pour deux CRSI et pour médian de technologie ?
10:28On n'a pas beaucoup de tech en Europe.
10:30Celles-ci ont chacune une activité qui ne manque pas d'intérêt.
10:33Comment voyez-vous leur avenir boursier ?
10:35Alors, ça fait le lien, deux CRSI avec ce qu'on vient de dire.
10:38Effectivement, deux CRSI, c'est un fabricant de serveurs
10:41qui a noué des partenariats de vente intéressants avec NVIDIA,
10:46qui est un parcours boursier intéressant et qui a encore des perspectives de croissance fortes.
10:54Leur news flow récent est jalonnée de bonnes nouvelles.
10:59Un partenariat avec Valeo pour refroidir les serveurs.
11:04Ça renforce leur positionnement technologique.
11:07Des annonces concernant de nouveaux contrats.
11:10Ce qui fait qu'ils sont parvenus à délivrer leur guidance de chiffre d'affaires
11:16sur leur exercice clos à fin juin 2025, au-delà de 200 millions d'euros.
11:21Ils ont confirmé leur guidance de chiffre d'affaires à horizon juin 2026 supérieur à 300 millions d'euros.
11:28Le consensus d'analystes attend un chiffre d'affaires même supérieur à 400 millions d'euros,
11:34avec une rentabilité qui va avec.
11:37Pour ce type de société de forte croissance, effectivement, il y a des risques.
11:41Le risque d'être copié, de prendre un petit peu de retard.
11:44Mais pour le moment, les signaux sont également ouverts pour deux CRSI.
11:48Deux CRSI, donc.
11:49Et Mediantech ? Vous la suivez, celle-là aussi ?
11:51Mediantechnologie.
11:52C'est une société, effectivement, une Mediantech spécialisée dans l'imagerie médicale,
11:58qui a, tout au long de 2025, eu un news plan intéressant,
12:03parce qu'elle a déposé des dossiers à la FDA.
12:07Elle a tendance au marquage CE.
12:09Il devrait y avoir des décisions de la FDA dans les prochaines semaines.
12:14Elle a eu des succès sur ses études pivot.
12:17Elle a passé des premiers accords de distribution non-exclusifs
12:22avec des acteurs de la santé.
12:25Donc, elle fait du chiffre d'affaires sur un segment.
12:29Elle a un carnet de commandes qui est près de 80 millions d'euros.
12:31Donc, c'est une société sur laquelle il y a un aspect réglementaire qui joue.
12:34Il y a un aspect risque-rendement qui est plus probant,
12:38mais qui peut être assez explosif en bourse.
12:42C'est ça. Chacun prend son risque, on est d'accord.
12:44Mais sur un malentendu, ça pourrait très bien se passer.
12:46Média en technologie.
12:47La réponse à Jean-François qui nous écrivait d'Annecy.
12:49Lui aussi était avec nous depuis Annecy.
12:51On vous remercie, Tommy Douzièche, pour Zone Bourse.
12:53Un mot de Netflix qui a publié ses résultats.
12:55Et moins 4,5% là aux Etats-Unis, ce titre Netflix.
12:58Merci Cécile d'être venu nous voir pour All Invest.
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