Ce jeudi 4 décembre, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d’investissement de Cité, s'est penché sur les effets du shutdown pour Delta, le changement du président de la Fed, l'effondrement des ventes de Tesla au Royaume-Uni, et les objectifs de revenus décevants de Snowflake. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
00:01En Bourse, le soleil se lève toujours à l'Ouest.
00:03On ne fait pas les choses comme les autres sur les marchés.
00:05Avec cette ouverture à Wall Street en direct et notre Dream Team,
00:08il est avec nous en plateau.
00:09John Plassat pour Cité Gestion.
00:11C'est un vrai luxe de vous avoir à nos côtés.
00:12Bonjour John.
00:13Merci. Bonjour Guillaume. Bonjour Antoine.
00:15Bonjour John.
00:16Comment on dit « bienvenue en Suisse » ?
00:17Bienvenue.
00:20Ça dépend si on le dit en allemand.
00:21Suisse allemand. Vous entendez bien que les suisses allemands, John ?
00:23Oui, il y a une espèce de barrière entre les deux.
00:26Mais on les aime beaucoup quand même.
00:28On les aime toujours énormément, bien sûr.
00:29Et Antoine Larré-Audrey, effectivement, en fil roux.
00:31Ça va Antoine ?
00:32Mais oui.
00:33Rebonjour, rebonjour.
00:34Parce que ce matin, bien sûr, 11h midi,
00:35tout pour investir.
00:36Un riche programme à retrouver en podcast et replay.
00:39Comment Wall Street ouvre-t-il à l'instant Antoine ?
00:41Eh bien, on va voir ça dans le vert.
00:43Plus 0,21% pour le Nasdaq.
00:45On est à 23 505 points.
00:47Plus 0,08% pour le Dow Jones.
00:5047 921.
00:51Le S&P 500.
00:53Plus 0,19%.
00:546 862.
00:57On va guetter parce qu'on n'est vraiment plus très très loin.
00:59d'un nouveau record absolu du S&P 500.
01:02A noter que la volatilité baisse à nouveau.
01:04On est à 16 sur l'indice VIX.
01:07Et le CAC 40, lui, se porte bien.
01:09Plus 0,51%.
01:108 129 points.
01:11Plus 0,59% pour l'Euronext Tech Leader.
01:13On va bien sûr regarder dans un instant Latex, Salesforce, Snowflake qui ont publié.
01:17On regardera comment Wall Street accueille ces deux publications.
01:20On parlera un petit peu d'emploi aussi des chiffres dans le privé qui montrent que le nombre de licenciements cette année aux Etats-Unis depuis le 1er janvier est à un plus haut depuis le Covid.
01:28Figurez-vous.
01:29Oui, oui, oui.
01:29Donc, il y en a des licenciements cette année dans l'économie américaine.
01:32Et le nombre de licenciements liés à l'IA progresse.
01:35Il est très faible encore.
01:3655 000 licenciements sur l'année liés à l'IA.
01:3855 000, c'est faible.
01:40Mais ça n'est plus complètement négligeable.
01:42On en parlera tout à l'heure.
01:43John, on a aussi les premiers effets ou les effets tangibles du shutdown qui apparaissent, qui s'affirment et se confirment.
01:49C'est Delta qui nous le dit aujourd'hui.
01:51Oui, on avait l'impression que le shutdown, c'était le plus long shutdown de l'histoire américaine.
01:5743 jours.
01:58On avait l'impression qu'en fait, il n'y avait pas eu d'impact sur l'économie américaine.
02:01Mais oui, Delta, c'est les premiers à le dire.
02:03On se souvient que pendant ces 43 jours, on avait 40 grands aéroports américains qui avaient été bloqués par faute d'employés.
02:12Ce qui paraît assez fou.
02:14Mais ça coûte.
02:14Ça coûte très cher.
02:16Ça coûte en termes de bénéfices moindres de 200 millions.
02:20Il y a des réservations durant la même donnée en baisse de 5 à 7%.
02:26Et surtout, vous avez la FAA, donc c'est les autorités de surveillance des aéroports aux États-Unis,
02:33qui avertit que ça devrait avoir un impact négatif de 30 à 40% sur les bénéfices du secteur aérien pour le quatrième trimestre.
02:45Alors, juste une chose.
02:47C'est énorme quand même.
02:47C'est énorme.
02:48C'est énorme.
02:49Alors, on dit souvent que ça se rattrape.
02:50Mais vous savez, évidemment, les vols que vous n'avez pas faits, vous n'allez pas les refaire après.
02:54Mais la bonne nouvelle, c'est apparemment les réservations pour Noël, pour Nouvel An, pendant les vacances, les prochaines vacances, même de février.
03:05Eh bien, elles sont au-dessus des attentes.
03:09Donc, c'est peut-être la lumière au bout de ce tunnel du shutdown.
03:13Et Delta, c'est la première à avertir, mais il va y en avoir d'autres.
03:17Oui, ça nous apporte un peu plus de visibilité sur l'impact de shutdown, sur lequel on a plus de points d'interrogation encore aujourd'hui que de véritables réponses.
03:24Impact à venir aussi.
03:25Et à la Fed, du changement de président de la Fed, ce sera au mois de mai prochain.
03:29Jérôme Powell ne sera plus président de la Fed.
03:31On entend beaucoup parler de Kevin Assett comme son probable successeur, sauf que ça n'a pas l'air consensuel du tout.
03:35Ça pose des questions, John.
03:36Énormément de questions.
03:38Donc, normalement, sauf surprise, il devrait être nommé aujourd'hui, enfin, annoncé aujourd'hui.
03:43Ou demain, par le président Trump.
03:46Effectivement, il ne fait pas le consensus.
03:49Parce que, d'un côté, on estime qu'il n'a pas les forces pour ramener.
03:54Vous savez qu'il y a 12 personnes qui votent à la Fed.
03:57Il n'a pas assez les forces pour ramener les 11 autres pour baisser les taux.
04:01Et effectivement, l'autre question, c'est de savoir est-ce que la réserve fédérale américaine en mai sera indépendante.
04:08Parce qu'on sait que Kevin Assett, si c'est lui, il ne sera pas le seul.
04:13Puisqu'on a un autre, j'allais dire un autre pion, mais c'est un peu dur.
04:18Mais un autre bras d'oie de Donald Trump, Miran, qui est aussi un fervent défenseur de la baisse des taux agressive.
04:28Donc, on va potentiellement avoir deux camps.
04:31Et évidemment, dans ce contexte, on a le marché obligataire qui commence à pricer un peu cette question.
04:39Qui pourrait amener, pourquoi pas, dans la deuxième part, ce sera peut-être une thématique pour l'année prochaine,
04:43la question sur, potentiellement, une erreur de politique monétaire.
04:48Parce qu'on imagine que si les taux devaient être baissés agressivement et que l'inflation,
04:54vous savez, on ne parle plus de l'inflation, Guillaume, l'inflation devait repartir à la hausse,
04:57eh bien, potentiellement, une erreur de politique monétaire.
05:00Est-ce qu'on y court, là, vers cette erreur de politique monétaire ?
05:02Gilles Mouegg sera avec nous, le chef économiste du groupe AXA.
05:05Gilles Mouegg, dans une demi-heure, en direct et ensuite en podcast et replay sur l'application BFM Business.
05:09L'actu des entreprises, alors que Wall Street vient donc d'ouvrir, il est 9h35 à New York.
05:13Le S&P stable, le Nasdaq en petite baisse de 0,1%.
05:16Ensuite, Tesla, parce que les ventes de Tesla, alors en France, on le savait,
05:20mais au Royaume-Uni, sont en train de s'effondrer.
05:23On a un nouveau chiffre aujourd'hui au Royaume-Uni.
05:24– Moins 19%, moins 19% en novembre.
05:28Vous allez me dire, par rapport au moins 60% qu'on a eu en France
05:31ou au moins 20% qu'on a eu en Allemagne, ce n'est pas beaucoup.
05:33Mais oui, on est passé, l'année passée, de 4700 ventes de véhicules à un peu moins de 3600.
05:41Qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
05:43Ça veut dire que les Tesla ne plaisent plus.
05:46Pourquoi ? Parce qu'il y a un calcul qui a été fait sur le fait
05:50que vous avez 150 modèles différents de véhicules électriques
05:55qui sont en vente en Angleterre.
05:58Et en fait, face à ça, on a BYD.
06:01Vous savez, BYD, le chinois dont vous parlez souvent, Antoine.
06:04BYD, ils font, par rapport à l'année passée, plus 229%.
06:09Alors, ils arrivent, alors ils parlaient d'une base qui était assez faible,
06:15mais ils arrivent quasiment, même s'ils sont à 3200 ventes de véhicules.
06:19Donc, c'est quasiment les mêmes ventes pour Tesla que pour BYD.
06:23Et on voit effectivement une tendance qui s'inverse littéralement.
06:27Oui, les courbes qui se croisent pour Tesla, c'est un bide, BYD.
06:31Antoine ?
06:32C'est-à-dire que Tesla, oui, le paysage est assez morcelé,
06:36parce que c'est vrai que les ventes s'effondrent chez nous, au Royaume-Uni,
06:41mais elles progressent alors diablement et toujours du côté du marché norvégien.
06:46Et le marché norvégien, c'est vrai que c'est un marché test pour l'automobile électrique,
06:50parce que la part de marché de l'automobile électrique dans les automobiles vendues en Norvège
06:55doit dépasser les 90%.
06:57Ils roulent tous en électrique.
07:00Ça a été vraiment un enjeu national.
07:02Et du coup, Tesla arrive à tirer son épingle du jeu sur ce marché
07:05et progresse de 45% sur un an.
07:08Donc, c'est vrai que c'est des chiffres un petit peu disparates.
07:11Et vous le disiez, effectivement, il y a maintenant une très grande variété de modèles électriques.
07:16avec BYD, le taux de pénétration de BYD sur le marché allemand est encore pire.
07:22On est à plus 480% en un an.
07:24Ils parlent de zéro, ils parlent de quasi 0,2.
07:27Oui, il suffit qu'ils vendent deux voitures.
07:30Voilà, mais on en voit de plus en plus en France.
07:32Ça, on ne peut pas le nier.
07:34Et puis, Tesla pâtit du fait qu'en Europe, il y a trois modèles.
07:40Alors qu'il y en a partout ailleurs.
07:43Il n'y a toujours pas de Tesla abordable en plus.
07:45Non, c'est ça, c'est l'un des enjeux aussi, bien sûr.
07:48Des BYD, on en voit de plus en plus.
07:50Elles sont encore rares, mais on en voit de plus en plus depuis à peu près un an.
07:54Genève, tiens.
07:55John, il vit à Genève.
07:56Il a l'esprit suisse en lui et l'expérience suisse, le vécu suisse.
07:59Est-ce qu'ensuite, vous envoyez beaucoup des BYD
08:01ou on reste plutôt sur des grosses marques allemandes, voire du Tesla ?
08:03On reste quand même sur du Tesla en termes électriques
08:07et puis aussi un peu sur de l'allemand électrique.
08:09BYD, pas tellement, mais j'ai pris, la dernière fois que j'étais à Paris,
08:13un taxi qui était sur un BYD et ça fonctionnait très bien.
08:18Le chauffeur était très content.
08:19Ben voilà.
08:20Aujourd'hui, Tesla est en repli.
08:22Ah ben non, il suffit que je le dise pour que ça se retourne complètement dans le verre
08:24ou qu'on en parle ensemble.
08:25Plus 0,56% d'un coup, Tesla, c'était à moins 0,1% il y a à peu près une minute.
08:29Plus 0,56%.
08:30Et puis à suivre aussi aujourd'hui, Snowflake, ils ont présenté le résultat.
08:33On en vient à la tech, ça y est, la vraie tech, l'IA, tout ça.
08:35Eh bien, Snowflake déçoit, là, pour le coup.
08:37Les experts de zone bourse nous ont parlé hier avant la publication.
08:39Ils nous disaient, Snowflake, ça va décevoir.
08:42Eh ben, Snowflake a déçu moins 9% à Wall Street aujourd'hui, John.
08:45On ne peut pas décevoir aujourd'hui.
08:48Snowflake, on rappelle, c'est le stockage dans le cloud de l'intelligence artificielle.
08:54Et il progresse, le chiffre d'affaires progresse sur le dernier trimestre de 27%,
08:57alors que le consensus attendait 30%.
09:00Donc, l'addition, je dirais, c'est moins 9% sur les marchés.
09:05Alors, ce qu'il faut rappeler, et le marché n'a pas regardé ce côté-là,
09:09c'est qu'ils ont aussi annoncé un contrat avec Anthropique de 200 millions de dollars.
09:17Donc, on voit quand même qu'il y a quelque chose à se réjouir de l'année prochaine, notamment.
09:21Mais ce n'est pas assez.
09:22On sait que ces derniers temps, si vous n'avez pas quelque chose de plus que ce qu'attend le consensus,
09:28eh bien, la facture, elle est extrêmement salée.
09:32Et ça se voit, on la paye aujourd'hui du côté de Snowflake, la facture, moins 9%.
09:36Et on espérait une belle hausse de Salesforce.
09:38Elle est très, très moyenne, la hausse, au point que même, il n'y a pas de hausse.
09:41Il n'y a plus de hausse.
09:41On était à plus 0,1 il y a deux secondes.
09:43Vous voyez, je vous vois, on est à moins 0,2 d'un coup.
09:44Salesforce, pourtant, c'était pas mal, la publication.
09:47Elle était très bonne, était au-dessus du consensus.
09:49Les prévisions étaient au-dessus.
09:50On rappelle quand même Salesforce et les CRM, moins 28% depuis le début de l'année.
09:56On se disait, enfin, une publication qui va plaire aux investisseurs.
10:01On était à plus 4 en prémarché.
10:03Et c'est la douche froide.
10:05Alors, peut-être qu'il y a eu le conference call avec une déception.
10:08Mais les résultats en eux-mêmes et les prévisions étaient, elles, au-dessus des attentes.
10:13Donc, on aurait voulu que, pour une fois, j'allais dire, enfin,
10:18eh bien, on ait une réaction positive sur les marchés.
10:23Salesforce est en petit repli de 0,1%.
10:25Rien de méchant, mais c'est vrai qu'on attendait un petit peu mieux en termes de tendance
10:28pour l'ouverture de cette valeur.
10:31Salesforce qui est sur un plus bas, en dessous de sa moyenne 200 jours, là, désormais,
10:35à suivre, bien évidemment.
10:38John Plassard, cité gestion, était avec nous au plateau.
10:40Merci, John.
10:40Wall Street vient d'ouvrir.
10:41Légère hausse pour les trois indices américains, finalement.
10:44Là, ils sont en train de se mettre d'accord, les trois indices.
10:45Le Nasdaq gagne 0,1%, le Dow Jones gagne 0,1%, le S&P gagne 0,1%.
10:50Le CAC 40 fait un tout petit peu mieux, plus, merci John, plus 0,5% en ce moment le CAC,
10:558 130 points à la Bourse de Paris.
10:57Le titre Renault à suivre particulièrement, il gagne 6,5%, Renault,
11:00parce que Bank of America passe à l'achat, figurez-vous.
11:03En fait, Renault, d'après Bank of America, profitera du report,
11:07il profitera particulièrement du report de l'interdiction des véhicules thermiques en Europe.
11:10Pour jouer le report de cette interdiction des véhicules thermiques, il faut jouer Renault.
11:14C'est ce que nous dit Bank of America, qui estime aussi que le titre est très bon marché,
11:17sachant que la valeur nette de la trésorerie de Renault, ajoutée à sa participation dans Nissan,
11:22représente à peu près aujourd'hui toute sa valeur en bourse,
11:24ce qui implique donc que le marché valorise.
11:25Le cœur de métier automobile de Renault à zéro, un constat excessif aux yeux de Bank of America.
11:31Le courtier estime aussi que Renault pourrait offrir une hausse de dividendes l'an prochain,
11:35un rendement de dividendes de 6 à 7% par an, ce qui en ferait un titre recovery.
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