00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:05Chaque lundi, le portefeuille BFM Responsable, les performances de ce portefeuille d'une vingtaine de valeurs,
00:10toutes éligibles aux critères ESG.
00:11Guillaume Chalouin est avec nous, l'un des trois co-gérants de l'UBA KM.
00:14Bonjour Guillaume.
00:15Bonjour Guillaume.
00:15Le portefeuille BFM Responsable sur la semaine écoulée gagne 0,9%.
00:18C'est bien, mais c'est un peu moins bien quand même que l'Eurostock 50.
00:21On a subi en fait une rotation sectorielle et au rubis par exemple, dans l'univers des matières premières,
00:25au rubis, l'anterne rouge de ce portefeuille, moins 9% d'un coup là, boum.
00:30Alors il y a un aspect sectoriel puisque le titre avait quand même très très bien progressé
00:33suite à la hausse des cours du cuivre.
00:36Mais on a eu la semaine dernière aussi quelque chose de spécifique pour le titre
00:40qui a été en fait un placement de titre du capital de rubis détenu par Salzgitter.
00:45Salzgitter, c'est un essériste allemand qui a décidé d'émettre une obligation convertible en action
00:51et donc qui pour se couvrir, à hauteur de cette taille de placement, 125 millions d'euros,
00:56a placé ces titres-là, un placement en ce qu'on appelle accéléré en fait en cours de séance,
01:02sur le titre au rubis.
01:04Évidemment, on a des titres en plus qui viennent sur le marché, qui doivent se placer,
01:08qui doivent trouver des mains pour être acquis.
01:10Et souvent, ça implique une décote et donc le titre a significativement baissé là-dessus.
01:16Mais pour se stabiliser, on va dire un petit peu aujourd'hui.
01:18– Rotation donc en défaveur de rubis, en défaveur aussi des financières présentes dans ce portefeuille,
01:23surtout Allianz, qu'est-ce qui s'est passé ? Moins 5% sur la semaine ?
01:27– Oui, alors là, c'est un aspect financier au sens global, comme pour les valeurs bancaires.
01:33On a ce problème, bien sûr, vous l'avez évoqué, aux États-Unis de banque régionale,
01:38pour lesquelles ça devient un petit peu compliqué au travers de sujets sur la dette de First Brand,
01:43ce fameux équipementier auto qui fait faillite.
01:47Donc tout ça a mis un petit peu de poids, mais sur des secteurs qui avaient déjà bien performé,
01:51quand même, les banques, les assureurs qui sont au plus haut.
01:54Donc il y a de la rotation qui s'installe, c'est normal, on arrive aussi en fin d'année
01:57et on commence à chercher les titres qui sont plutôt en bas pour faire le dernier trimestre de l'année.
02:04– Le gouvernement Lecornu 2 a échappé à la motion de censure.
02:08Est-ce que ça a organisé des réactions positives sur un certain nombre de secteurs
02:15ou de titres en particulier dans notre portefeuille ?
02:17– Alors c'est vrai qu'on remarque que les titres français qui sont détenus dans notre portefeuille
02:20ont plutôt réagi positivement.
02:22Je parlais à l'instant des assureurs, c'est vrai qu'on a eu une baisse importante sur Allianz,
02:25sur ce que j'évoquais précédemment.
02:27Mais finalement, AXA a relativement bien résisté, puisqu'on n'a qu'une baisse de 0,38% pour AXA.
02:31Donc AXA a plutôt progressé suite à cette annonce,
02:35parce que bien sûr, ça avait un impact de détente sur l'OAT française, sur les taux français.
02:41Donc il y a une sensibilité des assureurs à ce sujet-là.
02:45Et puis les autres titres qu'on a aussi en portefeuille, c'est SPI par exemple,
02:51qui pour un tiers de son chiffre d'affaires,
02:53avait ce sujet d'éventuels contrats qui seraient en suspens avec ce manque de visibilité.
03:00Un Veolia, c'est la même chose pour les utilities.
03:02Là, on a un effet taux en plus qui s'ajoute à ça, donc la détente des taux est aussi quelque chose de positif.
03:07Donc oui, des titres français qui ont rebondi finalement au sein de notre portefeuille sur cette annonce.
03:12Ce portefeuille qui évolue cette semaine.
03:16Il y a quelques semaines, vous aviez choisi de sortir le titre Brunello Cotinelli dans l'univers du luxe,
03:21avec cette controverse sur Brunello qu'on n'avait pas forcément vu venir.
03:23Et il se trouve que dans vos débats, on rappelle que vous êtes trois co-gérants.
03:27Trois, vous, pour Deluva KM, bien sûr Frédéric Rosier pour Mirabeau et Stanislas de Bayoncourt pour Sycomore.
03:33Et vous avez choisi peut-être de faire revenir une valeur qui a longtemps été présente au portefeuille.
03:39De quelle valeur s'agit-il ?
03:40Voilà, on discute en ce moment du titre Monclerc en fait.
03:45Effectivement, on l'a déjà eu et on l'avait rentré d'ailleurs l'année dernière un peu à la même époque,
03:50ce qui est un sujet de saisonnalité sur Monclerc évidemment.
03:54Et là, l'idée, c'est de profiter un peu de ce qui se passe sur les valeurs du luxe.
03:58On a parlé de rotation à l'instant, rotation sectorielle.
04:01Cette rotation en partie, elle va vers ce secteur du luxe,
04:04parce qu'il y a eu un peu de news flow positif avec la publication d'LVMH
04:09qui a surpris très positivement avec cette possibilité de retour en fait de la croissance organique.
04:15Alors, on se dit que le mood avant cette publication sur le secteur du luxe,
04:19il était un peu similaire à ce qui se passe là sur un Monclerc par exemple.
04:23Alors, pourquoi pas, on a fait cet arbitrage sur Brunello là pour des raisons spécifiques.
04:29Pourquoi pas revenir et renforcer, pondérer le secteur du luxe au sein du portefeuille
04:34au travers de cet acteur ?
04:36On a Hermès par ailleurs, et cet acteur Monclerc qui pourrait finalement se retrouver aujourd'hui,
04:42être sous-valorisé assez sensiblement par rapport à ce qui pourrait se passer
04:46avec la publication à venir en tout cas.
04:48Donc, vous la réintégrez ou vous discutez de la réintégration ?
04:50Pour l'instant, on discute de la réintégration, mais on échange, on échange.
04:52Je suis pressé.
04:53Bon, vous échangez et peut-être à venir le retour de Monclerc dans ce portefeuille BFM responsable.
04:57Merci Guillaume Chaloin.
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