00:00VFM Bourse, l'éco du monde.
00:04Léa Dauface nous rejoint, chef économiste de TAC Economics. Bonjour Léa.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Bon, on est un peu privé quand même cette semaine d'indicateurs macroéconomiques aux Etats-Unis.
00:11On est au huitième jour du shutdown, mais vous, vous avez bien vos outils qui continuent de fonctionner chez TAC Economics.
00:16Que vous disent-ils vos outils sur peut-être le fait économique à venir, Léa,
00:20qui pourrait surprendre le marché dans les six prochains mois ?
00:25Alors, s'il y en a un à attendre, en fait, on voit bien que tout le monde s'attend à un ralentissement américain dans les prochains mois,
00:30une inflation qui, au final, accorde le choc des tarifs.
00:34Et en fait, la question, c'est si on se trompait, et c'est plutôt les signaux que nos modèles ont à stade.
00:40Un, parce que la consommation est à stade étonnamment solide, même avec cet ajustement qu'on voit sur l'emploi.
00:45Sur le troisième trimestre, on est à une croissance honorisée des dépenses de conso qui est autour de 3%.
00:51Vous venez de le mentionner, on a un vrai soutien du côté des investissements TAC.
00:55Tout ça, en plus, avec la richesse financière qui est élevée et qui va être entretenue par l'assouplissement de la salle d'avenir.
01:00Et donc, pendant que l'activité reste robuste, tout le monde est en train d'avoir ce scénario un peu,
01:05les tarifs, l'inflation, le marché du travail, ça va peser sur l'économie.
01:10Moi, j'ai un peu envie de mettre en avant le scénario inverse, c'est-à-dire revivre un peu le scénario fin 2024, début 2025.
01:15On a une économie qui surprend par sa vigueur, une inflation qui commence, en fait, à accélérer.
01:21Et avec tout ça, une Fed qui est en train d'assouplir, en prenant risque, en fait, d'alimenter ce monde.
01:27Léa, il y a également un rendez-vous, quand même, qu'on guette, c'est la publication des minutes de la dernière réunion de la réserve fédérale américaine.
01:36C'est ce soir, il doit y avoir le compte-rendu qui est publié.
01:40Et qu'est-ce qu'on guettera plus particulièrement dans ce compte-rendu ?
01:43En fait, il y a trois choses à regarder.
01:45Effectivement, le premier, c'est le ton du débat.
01:47On l'a eu au moment de la réunion de la Fed, les dot plots, avec les vraies baisses de taux demandées par Iran.
01:54Donc, c'est est-ce que déjà, on a une Fed unie dans un nouveau site de baisse ?
01:57Ou est-ce qu'on a ce comité un peu fracturé, comme le suggèrent les dot plots,
02:00entre ceux qui veulent maintenir, sécuriser la croissance, et puis ceux qui craignent d'alimenter l'inflation ?
02:06Ça, c'est le premier point, le mood au sein des gouverneurs.
02:08Le deuxième, c'est la lecture de la désinflation.
02:10Est-ce que c'est quelque chose de structurel ou temporaire ?
02:13Ça va jouer sur le profil des baisses de taux à attendre l'année à venir.
02:16Et puis moi, ce que j'attends, et j'espère l'avoir, c'est les questions de liquidité.
02:20On sent bien que dans les dernières communications, la Fed est un peu mal à l'aise avec les questions du bilan.
02:24Donc, voir s'il y en a un peu plus de mesures sur les questions autour du quantitatif tightening.
02:29Léa Dauface, chef économiste de TAC Economics.
02:31Merci de nous avoir accompagnés ce soir.
02:3320h, donc, le compte-rendu de la Réserve fédérale américaine, les dernières minutes.
